劉三林 彭穗生 吳華維

摘要：

2011年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)授予托馬斯?J?薩金特和克里斯托弗?A?西姆斯兩位經(jīng)濟(jì)學(xué)家，以表彰他們?cè)谘芯亢暧^經(jīng)濟(jì)政策之間的相互作用及其影響方面所作出的理論貢獻(xiàn)。簡(jiǎn)要介紹他們的學(xué)術(shù)經(jīng)歷、主要學(xué)術(shù)著作與研究論文，重點(diǎn)闡述他們?cè)诜治龊暧^經(jīng)濟(jì)政策方面所采用的研究方法、分析框架與遞歸和向量自回歸模型的發(fā)展與實(shí)踐應(yīng)用，并對(duì)他們的學(xué)術(shù)貢獻(xiàn)進(jìn)行簡(jiǎn)要的評(píng)價(jià)，以期探索對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)政策實(shí)施有意義的啟示。

關(guān)鍵詞： 托馬斯?J?薩金特; 克里斯托弗?A?西姆斯; 宏觀經(jīng)濟(jì)政策; 遞歸模型; 向量自回歸模型

中圖分類號(hào)：F 09; F 015 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1671-623X(2012)01-0005-08おおお

一、引言

2011年10月10日，瑞典皇家科學(xué)院宣布將2011年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)授予普林斯頓大學(xué)的克里斯托弗?A?西姆斯(Christopher A.Sims)和紐約大學(xué)的托馬斯?J?薩金特(Thomas J. Sargent)，以表彰他們?cè)诤暧^經(jīng)濟(jì)學(xué)方面的研究。瑞典皇家科學(xué)院發(fā)表的聲明認(rèn)為，兩人的研究解釋了造成目前世界經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的原因以及下一步全球宏觀經(jīng)濟(jì)和政策可能發(fā)生的變化。兩人開(kāi)創(chuàng)的研究方法解釋了“是什么導(dǎo)致了什么”這樣一個(gè)基本的問(wèn)題。

凱恩斯經(jīng)濟(jì)理論認(rèn)為，總需求不足是導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)蕭條的主要原因。要維持經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)發(fā)展，就應(yīng)該制定平衡總供給和總需求的宏觀經(jīng)濟(jì)政策。尤其是在面對(duì)經(jīng)濟(jì)蕭條、需求不足時(shí)，政府應(yīng)該果斷采取擴(kuò)張性經(jīng)濟(jì)政策，使經(jīng)濟(jì)擺脫衰退。但由于政府的支出只是將人們繳納的稅收重新分配，實(shí)際上并沒(méi)有對(duì)有效的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)做出貢獻(xiàn)；并且在不同的經(jīng)濟(jì)環(huán)境當(dāng)中，擴(kuò)張的政策本身可能會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)不一樣的效果。20世紀(jì)70年代西方國(guó)家經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)的長(zhǎng)期滯漲表明，無(wú)論是擴(kuò)張的財(cái)政政策，還是緊縮的財(cái)政政策，都可能會(huì)使得經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步惡化，凱恩斯主義受到前所未有的挑戰(zhàn)。

這形勢(shì)需要新的宏觀經(jīng)濟(jì)理論對(duì)這些現(xiàn)象進(jìn)行解釋。這時(shí)托馬斯?J?薩金特和羅伯特?盧卡斯等領(lǐng)導(dǎo)的“理性預(yù)期革命”提出了理性預(yù)期理論(盧卡斯早在1995年獲得諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng))。理性預(yù)期理論認(rèn)為，政府應(yīng)該放棄相機(jī)抉擇的宏觀經(jīng)濟(jì)政策，并把控制通脹作為宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控的首要任務(wù)；基于人們的理性預(yù)期，政府應(yīng)全面公開(kāi)地堅(jiān)持制止通貨膨脹的承諾，并在實(shí)踐中讓人們絕對(duì)信賴其政策，從而通過(guò)穩(wěn)定通脹來(lái)改善就業(yè)市場(chǎng)。但是，傳統(tǒng)的宏觀經(jīng)濟(jì)計(jì)量模型無(wú)法識(shí)別和預(yù)測(cè)政策的變動(dòng)，從而無(wú)法對(duì)經(jīng)濟(jì)決策做出建設(shè)性建議。為解決這一問(wèn)題，克里斯托弗?A?西姆斯根據(jù)托馬斯?J?薩金特在1978年提出的向量自回歸這一理念，創(chuàng)立向量自回歸模型，用以研究動(dòng)態(tài)的宏觀經(jīng)濟(jì)問(wèn)題。

二、2011年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主簡(jiǎn)介

1.托馬斯?J?薩金特的生平和研究貢獻(xiàn)

托馬斯?J?薩金特(Thomas J. Sargent)，1943年生于美國(guó)加利福尼亞州帕薩迪納，1964年畢業(yè)于加州大學(xué)柏克萊分校，獲文學(xué)學(xué)位。托馬斯?J?薩金特與經(jīng)濟(jì)學(xué)的結(jié)緣開(kāi)始于本科學(xué)習(xí)中選修的經(jīng)濟(jì)學(xué)院課程，這些學(xué)習(xí)經(jīng)歷為其日后取得成功奠定了基礎(chǔ)。1968年托馬斯?J?薩金特獲得哈佛大學(xué)哲學(xué)博士學(xué)位。1970年至1990年，托馬斯?J?薩金特先后任教于賓州大學(xué)和明尼蘇達(dá)大學(xué)；1991到2002年，先后執(zhí)教于芝加哥大學(xué)、哈佛大學(xué)和斯坦福大學(xué)；2003年至今，一直在紐約大學(xué)任教，成為紐約大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)系威廉?柏克利經(jīng)濟(jì)和商業(yè)講座教授。托馬斯?J?薩金特是美國(guó)計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)會(huì)院士、美國(guó)藝術(shù)與科學(xué)學(xué)會(huì)會(huì)員、斯坦福大學(xué)胡佛研究所高級(jí)研究員，此外他還擔(dān)任了美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行明尼阿波利斯分行、圣地亞哥分行和芝加哥分行的顧問(wèn)。2011年，托馬斯?J?薩金特先后獲得美國(guó)國(guó)家科學(xué)院的科學(xué)考察獎(jiǎng)、美國(guó)數(shù)學(xué)科學(xué)研究所聯(lián)合獎(jiǎng)以及2011年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)。

托馬斯?J?薩金特對(duì)現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)學(xué)的大部分領(lǐng)域都有深入的研究，其中最擅長(zhǎng)于宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)、貨幣經(jīng)濟(jì)學(xué)、時(shí)間序列計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)。到目前為止，已發(fā)表50多篇開(kāi)創(chuàng)性的論文，最具代表性的有1971年的《一個(gè)關(guān)于加速主義者爭(zhēng)論的注釋》、1973年的《完美預(yù)見(jiàn)情況下的貨幣和增長(zhǎng)模型的穩(wěn)定性》、1980年的《制定和估計(jì)動(dòng)態(tài)線性理性預(yù)期模型》、1983年的《四個(gè)高水平通貨膨脹的結(jié)束》和2001年的《強(qiáng)健控制與模型不確定性》等。此外，他的專著是當(dāng)代宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)研究者的必讀經(jīng)典，主要有《理性預(yù)期與經(jīng)濟(jì)計(jì)量實(shí)踐》、《理性預(yù)期與通貨膨脹》、《動(dòng)態(tài)宏觀經(jīng)濟(jì)理論》和《宏觀經(jīng)濟(jì)理論》等。20世紀(jì)70年代初，理性預(yù)期學(xué)派、供給學(xué)派和貨幣主義作為新古典主義的復(fù)興，成為宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)研究的新焦點(diǎn)。托馬斯?J?薩金特作為理性預(yù)期學(xué)派的領(lǐng)袖人物，他開(kāi)創(chuàng)了新古典宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)體系，對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)模型中預(yù)期的作用、動(dòng)態(tài)經(jīng)濟(jì)理論與時(shí)間序列分析等方面作出了開(kāi)創(chuàng)性的研究。托馬斯?J?薩金特認(rèn)為，在描述和求解動(dòng)態(tài)宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)中的復(fù)雜問(wèn)題時(shí)，遞歸方法是強(qiáng)有力的研究工具。他運(yùn)用遞歸方法深入分析和研究動(dòng)態(tài)宏觀經(jīng)濟(jì)，并提出了獨(dú)到的見(jiàn)解，對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的研究方法做出了很大的貢獻(xiàn)，主要體現(xiàn)在如何在線性經(jīng)濟(jì)中構(gòu)造和計(jì)算斯塔克貝格計(jì)劃或拉姆齊計(jì)劃、沒(méi)有承諾的可持續(xù)的風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)均衡以及遞歸合同在國(guó)際貿(mào)易領(lǐng)域中的應(yīng)用等這樣的一些經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域。托馬斯?J?薩金特認(rèn)為克里斯托弗?A?西姆斯建立的向量自回歸模型(VAR)對(duì)數(shù)據(jù)依賴過(guò)高，也缺乏經(jīng)濟(jì)理論基礎(chǔ)。為解決這一問(wèn)題，他和Cogley等人建立了包含多種動(dòng)態(tài)變量和不確定性因素的貝葉斯向量自回歸模型(Bayesian VAR)，并在預(yù)測(cè)通貨膨脹方面取得了良好的效果。^［1］

2.克里斯托弗?A?西姆斯生平和研究貢獻(xiàn)

克里斯托弗?A?西姆斯(Christopher A.Sims)，1942年10月21日生于美國(guó)華盛頓。1963年在哈佛大學(xué)獲得數(shù)學(xué)學(xué)士學(xué)位；1964年在加州大學(xué)伯克利校區(qū)讀了一年的研究生，之后回到哈佛大學(xué)繼續(xù)深造并獲得經(jīng)濟(jì)學(xué)博士學(xué)位；1968年至1970年，克里斯托弗?A?西姆斯在美國(guó)哈佛大學(xué)擔(dān)任經(jīng)濟(jì)學(xué)助理教授；1970年到1990年，在明尼蘇達(dá)大學(xué)工作；之后在普林斯頓大學(xué)擔(dān)任經(jīng)濟(jì)學(xué)教授至今?？死锼雇懈?A?西姆斯還擔(dān)任了眾多的學(xué)術(shù)兼職，1988年成為美國(guó)藝術(shù)和科學(xué)研究院的院士；1989年成為美國(guó)科學(xué)院院士。數(shù)學(xué)學(xué)習(xí)經(jīng)歷的影響讓克里斯托弗?A?西姆斯在經(jīng)濟(jì)學(xué)研究方面偏重于計(jì)量的運(yùn)用，被譽(yù)為普林斯頓大學(xué)經(jīng)濟(jì)系計(jì)量雙塔組合之一，他所創(chuàng)立的向量自回歸模型(VAR)也是他獲得2011年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)家獎(jiǎng)的重要原因之一。

“盧卡斯批評(píng)”宣告了傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)和解釋力的崩潰，因?yàn)閭鹘y(tǒng)經(jīng)濟(jì)模型無(wú)法描述動(dòng)態(tài)的宏觀經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象，這使經(jīng)濟(jì)建模學(xué)者對(duì)傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)計(jì)量模型進(jìn)行深刻的反思，并為經(jīng)濟(jì)計(jì)量建模提出了許多新的方法?？死锼雇懈?A?西姆斯創(chuàng)立的向量自回歸模型(VAR)就是其中最杰出的代表之一。向量自回歸(VAR)模型實(shí)質(zhì)上是基于數(shù)據(jù)的統(tǒng)計(jì)性質(zhì)建立模型，把系統(tǒng)中每一個(gè)內(nèi)生變量作為系統(tǒng)中所有內(nèi)生變量滯后值的函數(shù)來(lái)構(gòu)造模型，從而將單變量自回歸模型推廣到由多元時(shí)間序列變量組成的“向量”自回歸模型。克里斯托弗?A?西姆斯將向量自回歸(VAR)模型引入到宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)中，用于研究相互聯(lián)系的時(shí)間序列系統(tǒng)及分析隨機(jī)擾動(dòng)對(duì)變量系統(tǒng)的動(dòng)態(tài)沖擊，解釋各種經(jīng)濟(jì)沖擊對(duì)經(jīng)濟(jì)變量形成的影響。^［2］提到克里斯托弗?A?西姆斯的學(xué)術(shù)成就，不得不提到他的一篇研究論文。經(jīng)濟(jì)學(xué)界公認(rèn)的最高水平投稿論文標(biāo)準(zhǔn)是編輯們找不到一個(gè)能看懂這篇論文的匿名審稿人，最后根本不需要修改就立刻發(fā)表?？死锼雇懈?A?西姆斯1971年發(fā)表在《數(shù)理統(tǒng)計(jì)年鑒》上的論文《無(wú)窮維參數(shù)空間中的分布滯后估計(jì)》就是這樣一個(gè)經(jīng)典范例。

三、遞歸和向量自回歸模型的た創(chuàng)研究與應(yīng)用簡(jiǎn)介

1.理性預(yù)期與宏觀經(jīng)濟(jì)政策的基本問(wèn)題

古典和新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)通常把人假設(shè)為理性的經(jīng)濟(jì)人，這在經(jīng)濟(jì)學(xué)中扮演著基石般的作用，支撐著整個(gè)經(jīng)濟(jì)學(xué)分析，這也是馬歇爾的微觀經(jīng)濟(jì)局部均衡理論和瓦爾拉斯-阿羅-德布魯?shù)囊话憔饫碚摰幕A(chǔ)。20世紀(jì)30年代凱恩斯宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的產(chǎn)生則主要是運(yùn)用總量分析總供給、總需求、總就業(yè)等一系列宏觀經(jīng)濟(jì)問(wèn)題，?？怂挂詷?biāo)準(zhǔn)形式對(duì)凱恩斯的《就業(yè)、利息和貨幣通論》進(jìn)行解讀，從數(shù)量上說(shuō)明經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象的內(nèi)在聯(lián)系，建立了現(xiàn)代宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的新理論體系。但石油危機(jī)產(chǎn)生的沖擊導(dǎo)致西方經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)長(zhǎng)期滯漲的現(xiàn)象表明，凱恩斯經(jīng)濟(jì)理論難以解決所有問(wèn)題。20世紀(jì)70年代盧卡斯、托馬斯?J?薩金特和華萊士等人引領(lǐng)的“理性預(yù)期革命”，表現(xiàn)在對(duì)凱恩斯和馬歇爾理論的新構(gòu)建，即用理性預(yù)期的方法重新考慮經(jīng)濟(jì)總產(chǎn)量、就業(yè)與價(jià)格總水平的決定及變動(dòng)規(guī)律等問(wèn)題。托馬斯?J?薩金特等人對(duì)理性預(yù)期的假說(shuō)作了深入的研究，并將其引入到宏觀經(jīng)濟(jì)模型中，用理性預(yù)期的觀念創(chuàng)建新的宏觀經(jīng)濟(jì)理論。理性預(yù)期，簡(jiǎn)言之是指經(jīng)濟(jì)人預(yù)先充分掌握一切可以利用的信息，形成理性的行為，并對(duì)經(jīng)濟(jì)決策和后果做出預(yù)期。理性預(yù)期學(xué)派在通貨膨脹理論中的應(yīng)用得到最充分的體現(xiàn)，成為當(dāng)代分析通貨膨脹理論的主要工具。理性預(yù)期理論對(duì)通貨膨脹理論和就業(yè)理論進(jìn)行綜合研究后，對(duì)傳統(tǒng)菲利普斯曲線也進(jìn)行了修正。

托馬斯?J?薩金特1975年認(rèn)為，如果中央銀行宣布增加貨幣供給，具有理性預(yù)期的經(jīng)濟(jì)人會(huì)預(yù)期價(jià)格水平上升，價(jià)格的增加等于貨幣的擴(kuò)張幅度。因此他認(rèn)為，貨幣政策不僅是長(zhǎng)期中性的也是短期中性的，除非它沒(méi)有被公眾預(yù)期到。從這一邏輯出發(fā)，擴(kuò)張性貨幣政策將不會(huì)影響產(chǎn)量、就業(yè)等實(shí)際經(jīng)濟(jì)變量，而只能對(duì)價(jià)格等名義經(jīng)濟(jì)變量起作用，這一結(jié)論被稱為托馬斯?J?薩金特的“政策無(wú)效性”命題。同時(shí)，托馬斯?J?薩金特認(rèn)為，政府應(yīng)該放棄相機(jī)抉擇的財(cái)政和貨幣政策，并把控制通貨膨脹作為經(jīng)濟(jì)治理的優(yōu)先目標(biāo)。從這個(gè)角度看，理性預(yù)期學(xué)派是徹底的經(jīng)濟(jì)自由主義。理性預(yù)期學(xué)派認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的根本原因在于預(yù)期錯(cuò)誤，這種錯(cuò)誤可能是因外部的、不能合理預(yù)見(jiàn)的隨機(jī)沖擊而產(chǎn)生的。

理性預(yù)期學(xué)派被稱為新古典派經(jīng)濟(jì)學(xué)(New Classical Economics)第二代，這種稱謂也是由托馬斯?J?薩金特率先提出的，即以動(dòng)態(tài)分析及理性預(yù)期假說(shuō)為主要特征的新古典宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)?？死锼雇懈?A?西姆斯創(chuàng)立的向量自回歸(VAR)模型最早的理念也由托馬斯?J?薩金特于1978年提出。以他們兩人為代表的理性預(yù)期學(xué)派認(rèn)為，宏觀經(jīng)濟(jì)政策的變化會(huì)改變經(jīng)濟(jì)關(guān)系中的某些結(jié)構(gòu)參數(shù)，用傳統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)學(xué)模型去評(píng)價(jià)可選擇的政策就毫無(wú)價(jià)值，這是因?yàn)檫@些模型的參數(shù)是根據(jù)過(guò)去的經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)得出來(lái)的，沒(méi)有考慮到經(jīng)濟(jì)人會(huì)根據(jù)政策環(huán)境的變化調(diào)整他們的預(yù)期以及相應(yīng)的行為。這兩位諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主所創(chuàng)立的研究方法加深了人們對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)問(wèn)題的理解。

2.托馬斯?J?薩金特對(duì)理性預(yù)期與宏觀經(jīng)濟(jì)政策的研究簡(jiǎn)介

理性預(yù)期革命顯示了托馬斯?J?薩金特從一名凱恩斯主義經(jīng)濟(jì)學(xué)家變成理性預(yù)期經(jīng)濟(jì)學(xué)家的軌跡。托馬斯?J?薩金特認(rèn)為凱恩斯主義模型的決策規(guī)則并非是結(jié)構(gòu)性的，這一理論上的考察也破壞了信奉從凱恩斯主義模型引申出的政策結(jié)論所需的科學(xué)基石，它引發(fā)的挑戰(zhàn)促使人們?nèi)ふ乙环N研究宏觀經(jīng)濟(jì)決策規(guī)則的方法，這些決策規(guī)則可以系統(tǒng)和有預(yù)見(jiàn)性地反應(yīng)于政府為它的政策變量所作的策略或時(shí)間路徑的選擇。為了弄清楚經(jīng)濟(jì)學(xué)理論和它們的經(jīng)濟(jì)計(jì)量學(xué)檢驗(yàn)二者之間的聯(lián)系，托馬斯?J?薩金特認(rèn)為隨機(jī)差分方程或“隨機(jī)過(guò)程”提供了揭示經(jīng)濟(jì)學(xué)理論和經(jīng)濟(jì)計(jì)量學(xué)檢驗(yàn)之間可以理解的關(guān)系。同時(shí)托馬斯?J?薩金特認(rèn)為，理性預(yù)期扭轉(zhuǎn)了研究最優(yōu)宏觀經(jīng)濟(jì)政策的方法，探討有用的宏觀經(jīng)濟(jì)模型以及確信它最終擁有什么特征的方法也發(fā)生了變革，甚至宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)家所講的語(yǔ)言都與以前殊異，已經(jīng)發(fā)生理性預(yù)期革命。①

托馬斯?J?薩金特分析宏觀經(jīng)濟(jì)問(wèn)題的主要方法論是一種遞歸方法(線性規(guī)劃)。這種方法基本概念被稱為狀態(tài)的有限維，研究的是如何尋找一個(gè)合適狀態(tài)向量的研究藝術(shù)。用消費(fèi)問(wèn)題的例子簡(jiǎn)單闡明如下：假定消費(fèi)者稟賦過(guò)程是某一狀態(tài)玸璽的定常函數(shù)，狀態(tài)遵循某個(gè)具有定常的一期轉(zhuǎn)移密度和初始密度的馬爾科夫過(guò)程，珁璽=y(s璽)。將y璽假設(shè)為馬爾科夫狀態(tài)的某個(gè)定常函數(shù)，家庭的預(yù)算約束意味家庭具有如下形式的決策規(guī)則：

玞璽=f(A璽，s璽)(1)

獳璽+1=g(A璽，s璽)(2)

式(1)表明消費(fèi)是狀態(tài)向量的定常函數(shù)，滿足馬爾科夫性質(zhì)玸璽的出現(xiàn)是因?yàn)樗爬擞幸嬗陬A(yù)測(cè)未來(lái)稟賦的所有信息，獳表示金融財(cái)富，獳璽+1表示個(gè)體在當(dāng)前所擁有的金融財(cái)富，s假定外生，滿足π(s′/s)控制的隨機(jī)運(yùn)動(dòng)規(guī)律。但是獳的未來(lái)路徑由家庭來(lái)選擇，滿足式(2)。由式（1）、式（2）和馬爾科夫轉(zhuǎn)移密度π(s′/s)所構(gòu)成的系統(tǒng)被稱為是遞歸的，因?yàn)樗鼈儼旬?dāng)前的決策c璽表示成狀態(tài)函數(shù)，并且說(shuō)明了如何更新?tīng)顟B(tài)，通過(guò)迭代式(2)，獳璽+1可以被表示成歷史［s璽，s璽-1，…，s0］和A0的函數(shù)，于是內(nèi)生的狀態(tài)變量(金融財(cái)富)記錄了外生變量(狀態(tài)s璽)的歷史當(dāng)中所有與支付相關(guān)的信息。

定義V(A0，s0)為初始(A0，s0)開(kāi)始的儲(chǔ)蓄問(wèn)題的最優(yōu)值，則價(jià)值函數(shù)V滿足如下被稱為貝爾曼方程的泛函方程：

V(A，s)=max璫?A′獅u(c)+βE［v(A′,s′)s］}(3)

這里滿足最大化需滿足約束條件是A′=R(A+y-c)和y=y(s)，與貝爾曼方程的解V(A，s)密切相關(guān)的是下述對(duì)來(lái)自(1.1a，1.1b)式得策略函數(shù)：

玞=f(A，s)(4)

A′=g(A，s)(5)

于是儲(chǔ)蓄問(wèn)題的事前值是

v(A0)=(A0，s)(6)

遞歸的研究方法主要是廣泛應(yīng)用這個(gè)所謂事前的價(jià)值函數(shù)，深入探討這種函數(shù)的歷史依賴性和“動(dòng)態(tài)規(guī)劃的平方”以及動(dòng)態(tài)的委托-代理問(wèn)題。②

托馬斯?J?薩金特認(rèn)為，政府經(jīng)濟(jì)政策不是一個(gè)政府政策行動(dòng)，而是整個(gè)政策體系，即針對(duì)不同時(shí)間、不同情況來(lái)管理政府政策諸工具的內(nèi)在一致的、詳盡的計(jì)劃。認(rèn)為一般均衡模型是一個(gè)方便的分析框架，采用的工具是貼現(xiàn)動(dòng)態(tài)規(guī)劃求解一種特殊類型的約束最優(yōu)化問(wèn)題所用的一種遞歸方法，在這類問(wèn)題中，目標(biāo)函數(shù)和約束條件均被以特殊方式作了限制。了解這些限制的本質(zhì)以及在什么情況下這些現(xiàn)象是在動(dòng)態(tài)一般均衡模型中設(shè)計(jì)最優(yōu)政府政策的時(shí)候出現(xiàn)，需要探討以下問(wèn)題：(1)各種“無(wú)效性定理”的結(jié)構(gòu)，這些定理是政府政策等價(jià)類(equivalence class)的特征；(2)貨幣數(shù)量論，以及在什么條件下貨幣數(shù)量的變動(dòng)是中性的；(3)貨幣當(dāng)局和財(cái)政當(dāng)局所面臨的協(xié)調(diào)問(wèn)題；(4)通貨膨脹是否是 “純粹的貨幣現(xiàn)象”；(5)價(jià)格水平穩(wěn)定是否是貨幣當(dāng)局的一個(gè)適當(dāng)目標(biāo)；(6)信貸控制；(7)對(duì)持有的政府通貨支付利息的各種方案。③

為了驗(yàn)證這些問(wèn)題，托馬斯?J?薩金特的研究表明，在理性預(yù)期理論之前，宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)家一般采用凱恩斯宏觀經(jīng)濟(jì)理論來(lái)解析經(jīng)濟(jì)總量的時(shí)間序列、貨幣和財(cái)政政策和名義價(jià)格水平這些變量的相互作用，“理性預(yù)期革命”導(dǎo)致許多重要政策問(wèn)題的重新發(fā)現(xiàn)，并使得研究模型變得更加簡(jiǎn)化。^［3］這場(chǎng)“理性預(yù)期革命”促進(jìn)了對(duì)包含有理性人假說(shuō)的均衡概念的宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)時(shí)間序列的實(shí)際應(yīng)用。托馬斯?J?薩金特還考察了財(cái)政與貨幣政策,他的研究表明，如果政府財(cái)政赤字變得足夠大，以致要求對(duì)政府債券進(jìn)行貨幣化，那么貨幣政策可能會(huì)因?yàn)樨?cái)政政策的實(shí)施而被強(qiáng)迫實(shí)行，這意味著中央銀行擁有管理上的獨(dú)立性不必然意味著貨幣政策獨(dú)立于政府的財(cái)政決策，因?yàn)樨泿殴芾懋?dāng)局總是受到了他們控制之外的經(jīng)濟(jì)力量的限制。他認(rèn)為貨幣政策不能長(zhǎng)久地影響失業(yè)，貨幣政策對(duì)失業(yè)率的影響長(zhǎng)期來(lái)說(shuō)將會(huì)完全失效，貨幣政策不能用于影響真實(shí)利率。^［4］

在構(gòu)建遞歸的分析方法方面，Lars Peter Hansen和托馬斯?J?薩金特構(gòu)建了一個(gè)與現(xiàn)實(shí)較為接近的動(dòng)態(tài)均衡模型，并開(kāi)發(fā)了兩個(gè)理性預(yù)期的一般化均衡。通過(guò)使用頻域研究方法，發(fā)現(xiàn)穩(wěn)健的決策者如同時(shí)間序列計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)家一樣對(duì)待模型不正確的設(shè)定。^［5］隨著研究的深入，Timothy Cogley, Sergei Morozov和托馬斯?J?薩金特運(yùn)用漂移系數(shù)(drifting coefficients)和隨機(jī)波動(dòng)(stochastic volatilities)的方法，利用貝葉斯向量自回歸(Bayesian vector autoregression)，研究對(duì)制定和評(píng)價(jià)貨幣政策非常有用的后驗(yàn)密度函數(shù)(posterior densities)的特征，考察模型不確定性、政策變動(dòng)、結(jié)構(gòu)變動(dòng)等方面的沖擊作用。^［1］后來(lái)Timothy Cogley和托馬斯?J?薩金特對(duì)這個(gè)帶有漂移系數(shù)和隨機(jī)波動(dòng)的向量自回歸，為貨幣政策制定和評(píng)估提供有關(guān)的經(jīng)濟(jì)變量，這包含了通貨膨脹持續(xù)性測(cè)量、自然失業(yè)率、核心通貨膨脹率和激進(jìn)主義系數(shù)，擴(kuò)展了Cogley和薩金特在2001年提出的模型。^［6］同時(shí)托馬斯?J?薩金特和Noah Williams提出自我確認(rèn)均衡(Self-confirming equilibria)的定義，認(rèn)為理性預(yù)期均衡是廣泛使用理性預(yù)期的假設(shè)分析足夠長(zhǎng)歷史數(shù)據(jù)記錄中的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)達(dá)到的均衡現(xiàn)象，統(tǒng)計(jì)學(xué)習(xí)模型會(huì)將目標(biāo)和主觀概率分布等同；理性預(yù)期均衡的一個(gè)特殊集合中的元素是一個(gè)學(xué)習(xí)進(jìn)程，在這個(gè)進(jìn)程當(dāng)中，決策制定者重新校訂并處理不合適的模型。^［7］在最新的遞歸方法研究中，F(xiàn)rancisco Barillas, Lars Peter Hansen和托馬斯?J?薩金特將大部分具有風(fēng)險(xiǎn)的市場(chǎng)價(jià)格重新解析成為一個(gè)模型不確定性的價(jià)格，消除了資產(chǎn)價(jià)格和存在整體波動(dòng)的福利成本的測(cè)量之間的聯(lián)系。^［8］這些研究方法的開(kāi)創(chuàng)和創(chuàng)新加深了人們對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)問(wèn)題的理解。

3.克里斯托弗?A?西姆斯對(duì)理性預(yù)期與宏觀經(jīng)濟(jì)政策的研究簡(jiǎn)介

從本質(zhì)上講，克里斯托弗?A?西姆斯最初創(chuàng)立的向量自回歸模型(VAR)主要刻畫(huà)數(shù)據(jù)的動(dòng)態(tài)表現(xiàn)，最初的模型沒(méi)有涉及任何消費(fèi)者偏好、生產(chǎn)技術(shù)和最優(yōu)化行為等經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)方面的信息，只是單純由數(shù)字驅(qū)動(dòng)參數(shù)估計(jì)得到的結(jié)果。為彌補(bǔ)向量自回歸(VAR)模型缺乏經(jīng)濟(jì)理論基礎(chǔ)而不能進(jìn)行結(jié)構(gòu)分析的缺陷，克里斯托弗?A?西姆斯對(duì)模型進(jìn)行創(chuàng)新，進(jìn)一步提出了結(jié)構(gòu)向量自回歸(Structure VAR)模型，SVAR及其擴(kuò)展模型為他贏得宏觀結(jié)構(gòu)計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)家的美譽(yù)。此后很多經(jīng)濟(jì)學(xué)者對(duì)向量自回歸模型進(jìn)行了擴(kuò)展，并應(yīng)用到面板數(shù)據(jù)的分析中。面板向量自回歸模型(PVAR)和克里斯托弗?A?西姆斯創(chuàng)立的向量自回歸模型(VAR)成為目前比較流行的計(jì)量分析方法之一。克里斯托弗?A?西姆斯利用結(jié)構(gòu)向量自回歸方法(SVAR)，分析基于理性預(yù)期思想的動(dòng)態(tài)隨機(jī)一般均衡模型，對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)研究做出了開(kāi)創(chuàng)性貢獻(xiàn)。

關(guān)于向量自回歸(VAR)模型，克里斯托弗?A?西姆斯認(rèn)為，將大型宏觀模型作為無(wú)約束的誘導(dǎo)形式進(jìn)行估計(jì)是可行的，并將所有變量看做是內(nèi)生的，當(dāng)人們對(duì)變量是否真是外生變量的情況不自信時(shí)，傳遞函數(shù)分析的自然擴(kuò)展就是均等地對(duì)待每一個(gè)變量。在雙變量情況下令{yt}的時(shí)間路徑受序列{zt}的當(dāng)期或過(guò)去的實(shí)際值的影響，考慮如下簡(jiǎn)單雙變量體系：

珁璽=b10-b12獄璽+γ11獃璽-1+γ22猌璽-1+ε瓂t(7)

z璽=b20-b21獃璽+γ21獃璽-1+γ22猌璽-1+ε瓃t(8)オ

因?yàn)樽铋L(zhǎng)之后長(zhǎng)度為1，式(7)、式（8）構(gòu)成了1階向量自回歸(VAR)，允許珁璽和z璽相互影響，所以體系結(jié)構(gòu)中結(jié)合了反饋因素，例如-玝12是1單位珃璽變化對(duì)y璽的影響，γ12表示1單位y璽的變化對(duì)z璽-1的影響，這里，ε瓂t和ε瓃t分別是y璽和z璽中的新息(或沖擊)。

式(7)、式（8）并非誘導(dǎo)型方程，因?yàn)楂y璽對(duì)z璽有一個(gè)同時(shí)期的影響，z璽對(duì)y璽也有一個(gè)同時(shí)期的影響，利用系統(tǒng)轉(zhuǎn)換的形式，使用矩陣線性代數(shù)，通過(guò)化簡(jiǎn)④，可以得到向量自回歸(VAR)模型的標(biāo)準(zhǔn)形式:

玿璽=A0+A1x璽-1+e璽(9)

對(duì)模型進(jìn)行詳細(xì)的分解和推導(dǎo)，進(jìn)行了穩(wěn)定和平穩(wěn)性的討論，并擴(kuò)展到動(dòng)態(tài)的VAR模型?？死锼雇懈?A?西姆斯對(duì)前面模型進(jìn)行了估計(jì)和識(shí)別、脈沖反應(yīng)函數(shù)分析和對(duì)模型進(jìn)行了假設(shè)檢驗(yàn)。⑤

在運(yùn)用計(jì)量工具方面，克里斯托弗?A?西姆斯認(rèn)為目前宏觀計(jì)量經(jīng)濟(jì)模型仍然不能很好地處理政府預(yù)算約束，他認(rèn)為大部分模型建立者都認(rèn)為政府的預(yù)算約束僅僅關(guān)系到長(zhǎng)期的宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行，而其實(shí)目前使用的計(jì)量模型僅僅適用于短期或者中期宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行，由此他認(rèn)為，目前的一些計(jì)量經(jīng)濟(jì)模型并不適合用來(lái)分析宏觀經(jīng)濟(jì)問(wèn)題。^［9］為此，克里斯托弗?A?西姆斯討論了一系列具有代表性的企業(yè)和工人的動(dòng)態(tài)最優(yōu)選擇的模型以及惰性價(jià)格工資模型，得出價(jià)格和工資黏性的程度與貨幣政策真實(shí)影響的強(qiáng)度沒(méi)有必然聯(lián)系的結(jié)論。^［10］利用他所開(kāi)創(chuàng)的研究方法，克里斯托弗?A?西姆斯研究了更多的經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，認(rèn)為經(jīng)濟(jì)人的預(yù)期心理十分強(qiáng)烈，他還將這些預(yù)期可能性因素與主流的研究方法分離出來(lái)。^［11］

近年來(lái)，克里斯托弗?A?西姆斯的研究表明，約束行動(dòng)能依賴于觀察，認(rèn)為約束行動(dòng)結(jié)合動(dòng)態(tài)預(yù)期理論意味著模型很有用。有關(guān)研究也表明，用于建立行為模型的動(dòng)態(tài)程序在增加信息處理約束后，經(jīng)濟(jì)行為與觀測(cè)到的宏觀行為更為一致。^［12］在政策研究方面，克里斯托弗?A?西姆斯認(rèn)為，宏觀經(jīng)濟(jì)模型對(duì)于政策制定來(lái)說(shuō)十分重要，他指出模型要處理成概率模型。他認(rèn)為明確的概率模型的使用允許人們從過(guò)去的錯(cuò)誤中得到系統(tǒng)的學(xué)習(xí)，指出應(yīng)整合基于模型的不確定性與不確定主觀判斷，對(duì)基于數(shù)據(jù)的預(yù)測(cè)與基于理論的政策效果進(jìn)行推測(cè)。^［13］克里斯托弗?A?西姆斯提出的概率模型為描述當(dāng)前的宏觀政策模型提出了一些為什么提出這些陳述的原因，并評(píng)價(jià)了宏觀經(jīng)濟(jì)未來(lái)進(jìn)步的可能方向。在獲得諾貝爾獎(jiǎng)的2011年，克里斯托弗?A?西姆斯對(duì)美國(guó)在1970年代通貨膨脹的研究得出兩種新的觀點(diǎn)，認(rèn)為能夠阻止通貨膨脹唯一的政策行動(dòng)就是貨幣政策行動(dòng)，而財(cái)政政策失誤也是唯一引起這場(chǎng)通脹的原因。^［14］克里斯托弗?A?西姆斯的研究表明，在未來(lái)財(cái)政政策的不確定性環(huán)境中，貨幣政策工具可能會(huì)失去效果或者有負(fù)面作用。

四、遞歸和向量自回歸模型的ぱ術(shù)貢獻(xiàn)與應(yīng)用價(jià)值

1.學(xué)術(shù)貢獻(xiàn)

對(duì)于托馬斯?J?薩金特的學(xué)術(shù)貢獻(xiàn)，尼爾?弗格森在《毫無(wú)長(zhǎng)進(jìn)的現(xiàn)代凱恩斯主義者》一文中認(rèn)為，托馬斯?J?薩金特寫(xiě)的《四次大通脹的終結(jié)》(玊he Ends of Four Big Inflations)的開(kāi)創(chuàng)性論文可謂是凱恩斯主義時(shí)代的墓志銘。托馬斯?J?薩金特認(rèn)為，遞歸的研究方法表明，只有果斷的體制變革才能帶來(lái)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定，才能改變通脹預(yù)期。至于克里斯托弗?A?西姆斯，他創(chuàng)立的向量自回歸(VAR)模型發(fā)展了一種分析經(jīng)濟(jì)如何受政策臨時(shí)變化影響的方法，分析了經(jīng)濟(jì)如何受到經(jīng)濟(jì)政策臨時(shí)性改變的影響。

他們的學(xué)術(shù)貢獻(xiàn)，主要緣于開(kāi)創(chuàng)了新的宏觀經(jīng)濟(jì)政策的研究方法，從而創(chuàng)建了理性預(yù)期宏觀經(jīng)濟(jì)理論。凱恩斯主義學(xué)派宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)和理性預(yù)期學(xué)派存在根本性的不同。對(duì)于他們的學(xué)術(shù)貢獻(xiàn)，中國(guó)人民大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)教授方福前在《20世紀(jì)西方宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的發(fā)展與成果》中認(rèn)為，理性預(yù)期革命的主要成果有：(1)提出理性預(yù)期假說(shuō)，并把這種假說(shuō)和盧卡斯總供給函數(shù)結(jié)合在一起，得出“政策無(wú)效性命題”；(2)通過(guò)重新解釋“李嘉圖等價(jià)定理”和提出動(dòng)態(tài)時(shí)間不一致性問(wèn)題；(3)提出“宏觀經(jīng)濟(jì)分析需要有堅(jiān)實(shí)的微觀基礎(chǔ)”；(4)將宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的研究重點(diǎn)轉(zhuǎn)向經(jīng)濟(jì)周期或經(jīng)濟(jì)波動(dòng)研究，提出了均衡貨幣的經(jīng)濟(jì)周期模型。

在“理性預(yù)期革命”以后，西方宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)家關(guān)于經(jīng)濟(jì)政策的爭(zhēng)論，就由政府干預(yù)與自由放任的爭(zhēng)論，轉(zhuǎn)向是要斟酌使用的經(jīng)濟(jì)政策還是要固定不變的政策規(guī)則的爭(zhēng)論，正是這些成果為托馬斯?J?薩金特和克里斯托弗?A?西姆斯戴上了2011年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)的的皇冠。

2.對(duì)實(shí)施宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控的啟示

與凱恩斯主義相比，通過(guò)引入理性預(yù)期來(lái)對(duì)經(jīng)濟(jì)政策的力量和影響進(jìn)行研究，可以得出完全不同的答案。理性預(yù)期學(xué)派認(rèn)為，當(dāng)一國(guó)的經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)衰退或者面對(duì)外部金融危機(jī)時(shí)，該國(guó)政府應(yīng)該實(shí)施擴(kuò)張性貨幣政策，但是消費(fèi)者會(huì)預(yù)期到這樣的政策，結(jié)果是他們會(huì)要求提高名義工資，企業(yè)與消費(fèi)者都預(yù)期整個(gè)社會(huì)的物價(jià)水平將上漲，此時(shí)改變的是名義上的工資與價(jià)格，但是代表真實(shí)購(gòu)買(mǎi)力水平的實(shí)際工資并不上升，因此社會(huì)的總需求也沒(méi)有增加；總需求不改變企業(yè)自然也不會(huì)增加產(chǎn)量，從而不能改善就業(yè)水平。這個(gè)簡(jiǎn)單的推理表明，預(yù)期到的擴(kuò)張性貨幣政策完全無(wú)效。那么聰明的政府是否可以出其不意地推出消費(fèi)者與廠商都不能預(yù)期到的政策而迷惑它的國(guó)民？如果政府毫無(wú)預(yù)警地增加貨幣供給，在短期內(nèi)由于人們沒(méi)有預(yù)期到貨幣政策的變化，這樣的刺激政策自然可以誤導(dǎo)居民以為自己的真實(shí)收入增加了，企業(yè)誤以為對(duì)產(chǎn)品的需求提高了，這樣國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)會(huì)上升，而且失業(yè)減少，但是這只是短期的效果。這種誤導(dǎo)之后產(chǎn)生的政策效果很快就會(huì)被通貨膨脹所抵消。懷著刺激經(jīng)濟(jì)的本意，政府短期內(nèi)可能急劇發(fā)行太多的貨幣，但是長(zhǎng)期的結(jié)果只能是通貨膨脹，就業(yè)和產(chǎn)出并沒(méi)有改變，從而“聰明的”政府反而將自身推向經(jīng)濟(jì)自我滅亡。此例表明了“政策無(wú)效性命題”。這個(gè)命題改變了對(duì)政府解決經(jīng)濟(jì)危機(jī)力量的傳統(tǒng)見(jiàn)解。

政府主導(dǎo)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式和擴(kuò)張性財(cái)政和貨幣政策在理性預(yù)期學(xué)派看來(lái)都是不可行的。理性預(yù)期學(xué)派認(rèn)為不存在所謂的經(jīng)濟(jì)發(fā)展的國(guó)別經(jīng)驗(yàn)，宏觀經(jīng)濟(jì)政策實(shí)施必須回歸到宏觀經(jīng)濟(jì)理論的常識(shí)。托馬斯?J?薩金特和克里斯托弗?A?西姆斯的研究領(lǐng)域雖然各有側(cè)重也存在很多交叉，但他們重視理性預(yù)期、實(shí)證分析以及計(jì)量研究的意義，這或許對(duì)我們重新認(rèn)識(shí)宏觀政策來(lái)源更有意義?？v觀現(xiàn)今政府宏觀政策實(shí)施的效果，如果能再重新審視和認(rèn)真解讀這兩位經(jīng)濟(jì)學(xué)家的研究，或許會(huì)有新的發(fā)現(xiàn)。

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①參考作者的原話論述，見(jiàn):托馬斯?J?薩金特著.宏觀經(jīng)濟(jì)理論［M］.中國(guó)經(jīng)濟(jì)出版社,1998,4,1—3,7.

②詳細(xì)遞歸模型請(qǐng)參見(jiàn):揚(yáng)奎斯特,薩金特著,楊斌等譯.遞歸宏觀經(jīng)濟(jì)理論［M］.中國(guó)人民大學(xué)出版社,2005,10,13—19.

③詳細(xì)的論述請(qǐng)參見(jiàn):托馬斯?J?薩金特著.動(dòng)態(tài)宏觀經(jīng)濟(jì)理論［M］.中國(guó)社會(huì)科學(xué)出版社,1997,10,1—2,4—5.

④具體詳見(jiàn):沃爾特?恩德斯著,杜江,謝志超譯.應(yīng)用計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)時(shí)間序列分析（第2版）［M］.高等教育出版社,2006,6,251—252.

⑤具體詳見(jiàn):沃爾特?恩德斯著,杜江,謝志超譯.應(yīng)用計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)時(shí)間序列分析（第2版）［M］.高等教育出版社,2006,6,256—273.

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Macroeconomic Policy: The Pioneering Research and Application of the Recurrence and Vector Auto-regression

——An Academic Review about the 2011 Nobel Economic Prize Laureates

LIU San-lin1, PENG Sui-sheng2, WU Hua-wei2

(1.School of Economics and Commerce, Guangdong University of Technology, Guangzhou, Guangdong 510520, P. R. China; 2. School of Management, Guangdong University of Technology, Guangzhou, Guangdong 510520, P. R. China)

Abstract: On October 10, 2011, the Royal Swedish Academy of Sciences awarded the Nobel Prize in Economic Sciences to Professor Christopher A. Sims and Professor Thomas J. Sargent for their work on the interactions between the macroeconomic policies as well as the effects of such policies. This paper presents brief introductions to the two economists, such as their academic experiences, their academic works and research papers, emphasizing the research method and their analytical framework for macroeconomic policies, and the development and application of the models of recurrence and vector auto-regression. This article appraises their academic contributions briefly, hoping to find more significant inspirations for the implementation of macroeconomic policies.

Key words: Thomas J. Sargent; Christopher A.Sims; macroeconomic policy; recurrence model; vector auto-regression model

(文字編輯:鄒紅責(zé)任校對(duì)：王香麗)

收稿日期：2011-11-19

作者簡(jiǎn)介：劉三林(1968-)，男，漢族，副教授；主要研究方向：宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展理論與經(jīng)濟(jì)思想。

引文格式：劉三林,彭穗生,吳華維.宏觀經(jīng)濟(jì)政策：遞歸和向量自回歸模型的開(kāi)創(chuàng)研究與應(yīng)用——2011年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主的學(xué)術(shù)貢獻(xiàn)綜述［J］.廣東工業(yè)大學(xué)學(xué)報(bào)(社會(huì)科學(xué)版)，2012，12(1):5—12.