譚光榮，林信芳

中小企業(yè)實(shí)際所得稅率影響因素分析

譚光榮，林信芳

以深市中小企業(yè)板上市公司統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)為樣本，研究影響中小企業(yè)實(shí)際所得稅稅率（ETR）的公司特征因素。上市公司財(cái)務(wù)杠桿、固定資產(chǎn)密度與ETR沒有顯著性關(guān)系；上市公司規(guī)模與ETR顯著正相關(guān)?？紤]到中小企業(yè)在國民經(jīng)濟(jì)中的特殊性，在實(shí)證研究中還選取了可以代表公司治理與雇員規(guī)模的變量，發(fā)現(xiàn)這些變量也與中小企業(yè)的實(shí)際所得稅率存在顯著相關(guān)性關(guān)系。

中小企業(yè)；實(shí)際所得稅稅率；面板數(shù)據(jù)

沉重的稅收負(fù)擔(dān)是中小企業(yè)陷入困境的重要因素之一，2011年10月12日召開的國務(wù)院常務(wù)會(huì)議研究確定了支持小型微型企業(yè)發(fā)展的財(cái)稅政策措施，其中便提到了由于中小企業(yè)的稅負(fù)過重，將小型微利企業(yè)減半征收企業(yè)所得稅政策，延長至2015年底。理論界一直關(guān)注如何降低中小企業(yè)的稅負(fù)，但關(guān)于中小企業(yè)所得稅影響因素方面的實(shí)證研究還不多，我們試圖找到影響中小企業(yè)實(shí)際所得稅率的企業(yè)特征，為促進(jìn)中小企業(yè)良好發(fā)展出謀劃策。

一、文獻(xiàn)綜述

關(guān)于企業(yè)所得稅稅負(fù)影響因素，從已有的研究來看，學(xué)者們主要從財(cái)務(wù)指標(biāo)入手，分析其對企業(yè)所得稅稅負(fù)的影響。這些財(cái)務(wù)指標(biāo)主要包括企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模、資產(chǎn)負(fù)債率、固定資產(chǎn)密度和資產(chǎn)報(bào)酬率。關(guān)于公司規(guī)模與ETR之間的相關(guān)性，理論上存在兩種對立的解釋，一種觀點(diǎn)認(rèn)為規(guī)模較大的企業(yè)更易受到政府部門的監(jiān)管，違規(guī)的政治成本將會(huì)很高，因此Zimmerman（1983）［1］認(rèn)為規(guī)模較大的公司的 ETR也會(huì)越高。而另一種觀點(diǎn)認(rèn)為規(guī)模較大的企業(yè)有更多的資源進(jìn)行稅收籌劃，因此其ETR也會(huì)越低。Siegfried（1972）［2］，Porcano（1986）［3］，Holand（1998）都發(fā)現(xiàn)ETR與公司規(guī)模負(fù)相關(guān)。但是也有學(xué)者發(fā)現(xiàn)公司規(guī)模與ETR并沒有明顯的關(guān)系。曹書軍，張婉君（2008）［4］認(rèn)為上市企業(yè)間獲取稅收優(yōu)惠的能力與企業(yè)規(guī)模并沒有顯著性的聯(lián)系。最佳的資本結(jié)構(gòu)安排可以使企業(yè)的所得稅支出最小，資產(chǎn)負(fù)債率、固定資產(chǎn)密度代表企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)，Stickney，McGee（1982）［5］認(rèn)為債務(wù)產(chǎn)生的利息具有抵稅的作用，導(dǎo)致企業(yè)的ETR與負(fù)債水平有顯著的負(fù)相關(guān)關(guān)系，Grant Richardson，Roman Lanis（2007）也得出了類似的結(jié)論。而國內(nèi)學(xué)者王素榮，張新民（2006）［6］運(yùn)用區(qū)間分析和回歸分析發(fā)現(xiàn)資產(chǎn)負(fù)債率在60%～80%的區(qū)間是實(shí)際稅負(fù)最高的區(qū)間。

除了財(cái)務(wù)指標(biāo)，一些學(xué)者也另辟蹊徑從公司的非財(cái)務(wù)指標(biāo)入手，發(fā)現(xiàn)這些非財(cái)務(wù)指標(biāo)也能對企業(yè)的所得稅負(fù)產(chǎn)生影響。之所以從這些指標(biāo)入手，是因?yàn)槠渑c公司價(jià)值之間有著千絲萬縷的聯(lián)系，而稅收又是影響公司價(jià)值的重要因素，也是這些非財(cái)務(wù)指標(biāo)影響公司價(jià)值的重要渠道，公司價(jià)值成為將兩者聯(lián)系起來的學(xué)術(shù)媒介。Roman Lanis，Grant Richardson（2011）［7］通過回歸分析發(fā)現(xiàn)如果董事會(huì)中外部董事所占的比例較高，那么其納稅態(tài)度會(huì)更加謹(jǐn)慎。Dhalival（1994）等從存貨角度，Balsam（1997）等從公司報(bào)酬角度，Maydew，Schipper和 Vincent（1999）等從資產(chǎn)剝離行為角度，考察稅務(wù)成本對公司盈余管理的影響，并發(fā)現(xiàn)稅務(wù)成本會(huì)影響公司的盈余管理行為。莫海菁（2011）［8］發(fā)現(xiàn)公司為擺脫困境，會(huì)通過操縱非應(yīng)稅項(xiàng)目損益來規(guī)避所得稅成本。這些研究表明減少所得稅支出逐漸成為盈余管理背后的一個(gè)重要?jiǎng)訖C(jī)。Jensonhe、Meckling（1976）發(fā)現(xiàn)內(nèi)部股東所占有的比例越高，公司的價(jià)值也會(huì)越高。雷巖，廖慧芳（2011）［9］通過對252家上市公司進(jìn)行實(shí)證分析得出股權(quán)集中度與公司績效顯著正相關(guān)。

二、研究設(shè)計(jì)

1.研究假設(shè)

我們將影響中小企業(yè)實(shí)際所得稅率的公司特征分為財(cái)務(wù)指標(biāo)與非財(cái)務(wù)指標(biāo)，結(jié)合上述文獻(xiàn)綜述設(shè)立如下假設(shè)：

H1：中小企業(yè)ETR與各財(cái)務(wù)指標(biāo)之間存在顯著性關(guān)系，其中ETR與公司規(guī)模關(guān)系不能預(yù)測方向，ETR與資產(chǎn)負(fù)債率、固定資產(chǎn)密度顯著負(fù)相關(guān)。

H2：中小企業(yè)ETR與各非財(cái)務(wù)指標(biāo)之間存在負(fù)相關(guān)關(guān)系，其中非財(cái)務(wù)指標(biāo)包括企業(yè)的董事會(huì)規(guī)模、獨(dú)立董事比例、盈余管理水平和股權(quán)集中度。

2.研究對象的選擇

因企業(yè)的規(guī)模有大有小，企業(yè)的經(jīng)濟(jì)性質(zhì)各有不同。這些外在條件有時(shí)決定了所得稅實(shí)際稅負(fù)是否會(huì)對企業(yè)的發(fā)展產(chǎn)生重要影響。而本文正是基于這樣的考慮，選擇了對所得稅負(fù)較敏感的中小企業(yè)作為研究對象。因此也有必要對中小企業(yè)這一概念作一定的梳理和辨析。

稅法、行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)和企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則都對中小企業(yè)做出了相關(guān)條件上的界定。以工業(yè)企業(yè)為例，稅法上認(rèn)定的標(biāo)準(zhǔn)是年度應(yīng)納稅所得額不超過30萬元，且從業(yè)人數(shù)不超過100人，且資產(chǎn)總額不超過3 000萬；而行業(yè)內(nèi)認(rèn)定的標(biāo)準(zhǔn)是從業(yè)人員1 000人以下或營業(yè)收入40 000萬元以下的為中小微型企業(yè)；在企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中，符合標(biāo)準(zhǔn)的企業(yè)必須是不承擔(dān)社會(huì)公眾責(zé)任、經(jīng)營規(guī)模較小、既不是企業(yè)集團(tuán)內(nèi)的母公司也不是子公司三個(gè)條件的企業(yè)。其中準(zhǔn)則所稱經(jīng)營規(guī)模較小，指符合國務(wù)院發(fā)布的中小企業(yè)劃型標(biāo)準(zhǔn)所規(guī)定的小企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)或微型企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)。從上述不同領(lǐng)域?qū)χ行∑髽I(yè)的劃分標(biāo)準(zhǔn)上可以看出，稅法對中小企業(yè)的認(rèn)定條件是非常細(xì)致也非常嚴(yán)苛的，必須同時(shí)滿足三個(gè)條件才能稱之為小型微利企業(yè)。而要符合稅法上的稅收優(yōu)惠條件的企業(yè)就更少了。而企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)對中小企業(yè)的認(rèn)定上則有一定條件上的相通之處，但行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)對中小企業(yè)的認(rèn)定無疑更大更寬泛。所以基于數(shù)據(jù)可獲得性等方面的考慮，我們選擇了行業(yè)劃分中的中小企業(yè)認(rèn)定對企業(yè)進(jìn)行篩選。

3.樣本選取與數(shù)據(jù)來源

本文研究采用面板數(shù)據(jù)，根據(jù)國家工信部發(fā)布的《中小企業(yè)劃型標(biāo)準(zhǔn)規(guī)定》對深圳證券交易所2007～2011年中小企業(yè)板上市的653家企業(yè)進(jìn)行篩選。為了便于研究，本文剔除了部分指標(biāo)或數(shù)據(jù)不全的公司；剔除了所有金融類企業(yè)；剔除了任何一年為ST或PT類公司；剔除了任何一年稅前利潤為負(fù)的公司。經(jīng)篩選最終得到37家公司111個(gè)樣本觀察值的面板數(shù)據(jù)。數(shù)據(jù)來源于巨潮資訊與深圳證券交易所網(wǎng)站，所用軟件為EVIEWS6.0。

4.實(shí)證模型與變量定義

借鑒王延明（2003）、曹書軍等（2008）的研究，我們在選擇企業(yè)規(guī)模、資產(chǎn)負(fù)債水平、固定資產(chǎn)密度作為所得稅率影響因素的基礎(chǔ)上，結(jié)合中小企業(yè)自身的經(jīng)營特點(diǎn)，進(jìn)一步引入股權(quán)結(jié)構(gòu)、董事會(huì)規(guī)模、獨(dú)立董事比例和盈余管理水平作為實(shí)際稅負(fù)率的解釋變量，具體的面板模型如下：

其中，i表示第i家公司，t表示時(shí)間跨度，β表示數(shù)據(jù)回歸的估計(jì)系數(shù)值。各相關(guān)變量的含義見表1。

表1 變量的含義

三、實(shí)證分析

1.描述性統(tǒng)計(jì)

表2對變量進(jìn)行了描述性統(tǒng)計(jì)，從中可以看出，我國中小企業(yè)有效稅率為13.68%，在經(jīng)過篩選留下的中小企業(yè)上市公司中大多數(shù)被認(rèn)定為高新技術(shù)企業(yè)，適用15%的所得稅稅率，通過數(shù)據(jù)的對比，可以認(rèn)識到中小企業(yè)承擔(dān)的所得稅稅負(fù)還是較高的，這說明中小企業(yè)缺乏一定有效的稅收籌劃行為，對一些稅收優(yōu)惠條件沒有充分利用。另外還可以看到中小企業(yè)平均資產(chǎn)負(fù)債率為28.35%，說明大部分中小企業(yè)還是靠股權(quán)融資進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營。

2.模型設(shè)定形式檢驗(yàn)

（1）協(xié)方差分析檢驗(yàn)

在表3中，S1表示變系數(shù)模型的殘差平方和，S2表示變截距模型的殘差平方和，S3表示無個(gè)體影響的不變系數(shù)模型的殘差平方和，F(xiàn)1α和F2α表示在給定的顯著性水平下得到的臨界值。將計(jì)算得到的F統(tǒng)計(jì)量與其臨界值進(jìn)行比較，得出模型應(yīng)采用變系數(shù)的形式。

表2 描述性統(tǒng)計(jì)

表3 協(xié)方差分析檢驗(yàn)

（2）Hausman檢驗(yàn)

表4 Hausman檢驗(yàn)

我們可以看出Hausman檢驗(yàn)的檢驗(yàn)統(tǒng)計(jì)量為10，伴隨概率為0.5022。因此，我們承認(rèn)固定效應(yīng)模型與隨機(jī)效應(yīng)模型不存在系統(tǒng)差異的原假設(shè)，即隨機(jī)效應(yīng)模型比固定效應(yīng)模型更有效。

3.影響因素的整體回歸分析

從表3可以看出，公司規(guī)模變量系數(shù)為正且顯著，這與前面提到的企業(yè)規(guī)模與ETR關(guān)系的第一種解釋相符合，即規(guī)模大的企業(yè)更容易受到政府和公眾的關(guān)注與監(jiān)督，出于政治成本考慮，其ETR會(huì)更高。

資本結(jié)構(gòu)反映了企業(yè)的財(cái)務(wù)杠桿決策，而固定資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重則反映了公司的投資決策。一般意義上而言，企業(yè)舉債產(chǎn)生的利息費(fèi)用和購買固定資產(chǎn)產(chǎn)生的累計(jì)折舊能發(fā)揮“稅盾”的作用，減少企業(yè)的所得稅支出。但在本文的實(shí)證研究中，這兩者與企業(yè)實(shí)際所得稅稅率的關(guān)系并不顯著，出現(xiàn)這種現(xiàn)象有可能是以下兩個(gè)原因?qū)е碌模阂皇潜敬螛颖局械钠髽I(yè)多為高新技術(shù)企業(yè)，這些企業(yè)并不像制造類企業(yè)那樣需要擁有大量的固定資產(chǎn)，削弱了投資等非債務(wù)稅盾的作用。二是中小企業(yè)沒有充分利用促進(jìn)企業(yè)更新改造、加大固定資產(chǎn)投資的稅收優(yōu)惠政策，使其沒有達(dá)到預(yù)期中的效果，導(dǎo)致設(shè)備投資的相關(guān)稅收政策效應(yīng)并不大。

公司股權(quán)結(jié)構(gòu)與實(shí)際稅負(fù)之間的關(guān)系與預(yù)期相同且顯著，即企業(yè)的股權(quán)越集中，企業(yè)的實(shí)際所得稅稅率會(huì)越低。通過簡單的統(tǒng)計(jì)分析發(fā)現(xiàn)37家樣本企業(yè)的前5大股東持股比例為56%左右，這說明中小企業(yè)的股權(quán)較為集中。一方面是因?yàn)樵谶@些上市的中小企業(yè)中，大部分是民營企業(yè)，即由個(gè)人或其他非國有法人成立的。另一方面由于這些中小企業(yè)在資金規(guī)模、投融資方面都遠(yuǎn)遜色于主板上市的大企業(yè)，股權(quán)集中有利于管理層更好地進(jìn)行決策。同時(shí)中小企業(yè)的股權(quán)集中還特殊在大股東同時(shí)也會(huì)為企業(yè)的高層管理者，所以其委托代理問題不會(huì)像在大企業(yè)一樣那么嚴(yán)重。大股東同時(shí)也是企業(yè)的高層管理者，使得其更加關(guān)注企業(yè)運(yùn)營發(fā)展的各個(gè)方面，包括企業(yè)的稅費(fèi)支出。因此股權(quán)集中的中小企業(yè)會(huì)更加關(guān)注有利于其發(fā)展的各項(xiàng)稅收優(yōu)惠政策，導(dǎo)致其實(shí)際所得稅稅率會(huì)較低［10］。

隸屬于公司治理的兩個(gè)方面——董事會(huì)規(guī)模和獨(dú)立董事規(guī)模，兩者與實(shí)際所得稅率的關(guān)系與預(yù)期的相符，但董事會(huì)規(guī)模與ETR的關(guān)系并不顯著，這有可能是因?yàn)槲覈梢?guī)定了上市企業(yè)董事會(huì)成員的人數(shù)范疇，所以各上市企業(yè)間的董事會(huì)成員人數(shù)相差并不是很大，導(dǎo)致各上市企業(yè)董事會(huì)對公司所得稅的管理不會(huì)產(chǎn)生太大差異。獨(dú)立董事規(guī)模與實(shí)際所得稅率的關(guān)系呈負(fù)相關(guān)且顯著，由于獨(dú)立董事可以不受控股股東和公司管理層的限制，獨(dú)立地對公司運(yùn)營的各項(xiàng)事物發(fā)表獨(dú)立意見，因此獨(dú)立董事規(guī)模越大，越促使管理層小心謹(jǐn)慎地管理公司事務(wù)，包括企業(yè)的稅務(wù)管理［11］。良好的稅務(wù)管理使企業(yè)節(jié)約了所得稅支出，減輕了企業(yè)的所得稅負(fù)擔(dān)。

表5 市公司實(shí)際稅率實(shí)證回歸結(jié)果

會(huì)計(jì)稅收差異的回歸系數(shù)為負(fù)且顯著，這與我們預(yù)期的相一致。即會(huì)計(jì)收益—應(yīng)稅收益差異水平越大，所得稅稅負(fù)水平越低。會(huì)計(jì)收益—應(yīng)稅收益差異水平越小，所得稅稅負(fù)越高。這表明中小上市企業(yè)通過調(diào)節(jié)不影響應(yīng)稅收益卻影響會(huì)計(jì)收益的盈余管理手段進(jìn)行納稅籌劃，從而在不增加所得稅支出的情況下增加會(huì)計(jì)盈余，這不僅可以讓上市企業(yè)交出一份讓股東滿意的業(yè)績報(bào)告，也可以相對降低企業(yè)的所得稅稅負(fù)水平。

四、結(jié)論與建議

通過對我國中小企業(yè)實(shí)際所得稅稅率的影響因素實(shí)證分析顯示：上市公司固定資產(chǎn)密度、財(cái)務(wù)杠桿與ETR沒有顯著性關(guān)系；上市公司規(guī)模與ETR顯著正相關(guān)；公司治理變量與ETR關(guān)系顯著。

為了促進(jìn)中小企業(yè)良性發(fā)展，就必須從影響其稅負(fù)的公司特征入手，企業(yè)必須做到以下幾點(diǎn)：（1）彌補(bǔ)自身在信用方面的缺失，規(guī)范市場運(yùn)作，打消金融機(jī)構(gòu)對其還款能力的質(zhì)疑，不僅有利于中小企業(yè)科技創(chuàng)新，也使得中小企業(yè)可以享受債務(wù)融資帶來的杠桿收益。（2）完善董事會(huì)結(jié)構(gòu)，納入更多具有較高專業(yè)素養(yǎng)的外部董事，適當(dāng)減少內(nèi)部董事比例，不僅節(jié)約了成本，也使得董事會(huì)更加謹(jǐn)慎地做出每一項(xiàng)決策。（3）規(guī)范內(nèi)部稅務(wù)管理，正確計(jì)算所得收入和稅前扣除項(xiàng)目，在考慮成本收益原則前提下，投入相應(yīng)資源進(jìn)行所得稅稅收籌劃，如定期對財(cái)務(wù)人員進(jìn)行培訓(xùn)，使其了解所得稅的最新動(dòng)態(tài)，掌握所得稅優(yōu)惠政策。

政府是減輕稅負(fù)的外部推力，通過立法規(guī)范民間借貸，擴(kuò)充中小企業(yè)運(yùn)營資金的來路，并結(jié)合中小企業(yè)多為高新技術(shù)企業(yè)的特點(diǎn)給足更多的稅收優(yōu)惠，如對中小企業(yè)研發(fā)后的成果收益，應(yīng)予以稅收減免。

［1］Zimmerman J.Tax and Firm Size［J］.Journal of Accounting and Economics，1983，（2）：119-49.

［2］Siegfried.Effective Average US Corporate Income Tax Rates［J］.National Tax Journal，1972，（2）：245-59.

［3］Porcano T.Corporate tax rates：Progressive，Proportional，or Regressive［J］.Journal of Accouting and Public Policy，1986，（2）：17-31.

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［6］王素榮，張新民.資本結(jié)構(gòu)和所得稅稅負(fù)關(guān)系實(shí)證研究［J］.工業(yè)經(jīng)濟(jì)，2006，（12）：98-104.

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［11］楊 鈺，鐘希余.上市公司內(nèi)部審計(jì)模式及其需求動(dòng)因研究——基于對湘潭市上市公司的調(diào)查分析［J］.湘潭大學(xué)學(xué)報(bào)社會(huì)科學(xué)版，2011，（2）：63-69.

Influencing Factors on Effective Tax Rates of Mediun-sized and Small Enterprises

TAN Guang-rong，LIN Xin-fang

The paper examines the determ inants of corporate effective tax rates at firm level.We find that there’s positive and significant relation between ETR and firm size，but there’s no significant relation between ETR and financial leverage，fixed asset density.Considering the role of medium sized and small enterprises in national economy，we select variables that represent company governance and employees scale in our empirical research，those variables also have significant relation with ETR.

medium sized and small entreprise；effective tax rates；panel data

譚光榮，湖南大學(xué)經(jīng)濟(jì)與貿(mào)易學(xué)院教授，博士生導(dǎo)師（湖南 長沙 410082）

（責(zé)任編校：文 香）

2011年國家自然科學(xué)基金項(xiàng)目“企業(yè)稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的測度與控制研究”（71140005）