■呂 可

財產(chǎn)性收入研究進展分析與評價

■呂 可

一、財產(chǎn)性收入問題的提出

從黨的十三大首次肯定“非勞動收入”，到黨的十七大首次提出“創(chuàng)造條件讓更多群眾擁有財產(chǎn)性收入”，居民財產(chǎn)性收入研究發(fā)展歷程表現(xiàn)在對非勞動生產(chǎn)要素參與收入分配地位認(rèn)識的逐步提高，以及對各種財產(chǎn)要素根據(jù)它們在生產(chǎn)中的貢獻而獲得相應(yīng)財產(chǎn)性收入的認(rèn)識逐步深化的過程。隨著2007年股市瘋漲、2008年的經(jīng)濟調(diào)整、2009年的房市火爆，2010年對我國收入分配體系的重建，以及近期對民間資本如何規(guī)范的思考，對財產(chǎn)性收入的研究也逐步深化。

經(jīng)濟學(xué)對任一問題的研究都是從概念起步，不僅為了簡短、準(zhǔn)確、全面地概括一類的經(jīng)濟現(xiàn)象，更是為了拓展該經(jīng)濟現(xiàn)象的各項研究打好基礎(chǔ)。對于我國經(jīng)濟發(fā)展來說，“財產(chǎn)性收入”是一個新鮮的詞匯。目前尚未形成完善、規(guī)范的財產(chǎn)性收入研究系統(tǒng)，因此，準(zhǔn)確歸納財產(chǎn)性收入定義，把握財產(chǎn)性收入的真實內(nèi)涵，突出區(qū)別與其他收入類型的特性，成為目前財產(chǎn)性收入研究的一個重要基礎(chǔ)課題。

二、財產(chǎn)性收入研究現(xiàn)狀

目前業(yè)內(nèi)對財產(chǎn)性收入定義主要集中在三個方面，分別是從統(tǒng)計角度出發(fā)、從財產(chǎn)和財產(chǎn)權(quán)利角度出發(fā)和從社會關(guān)系角度出發(fā)。

從統(tǒng)計角度出發(fā)方面，國家統(tǒng)計局認(rèn)為，現(xiàn)在統(tǒng)計中常用的“人均可支配收入”，由四部分構(gòu)成，按照占比大小分別是：工資性收入、轉(zhuǎn)移性收入、經(jīng)營性收入和財產(chǎn)性收入?！柏敭a(chǎn)性收入”是指：“家庭擁有的動產(chǎn) （如銀行存款、有價證券等）、不動產(chǎn)（如房屋、車輛、土地、收藏品等）所獲得的收入。它包括出讓財產(chǎn)使用權(quán)所獲得的利息、租金、專利收入等；財產(chǎn)營運所獲得的紅利收入、財產(chǎn)增值收益等?！眹医y(tǒng)計數(shù)據(jù)庫將居民“財產(chǎn)性收入”解釋為“金融資產(chǎn)和有形非生產(chǎn)資產(chǎn)的所有者向其機構(gòu)單位提供資金，或?qū)⒂行畏巧a(chǎn)資產(chǎn)供給他們支配，作為匯報，從中獲得的收入。其的主要形式有：利息、紅利、地租等?！泵绹虅?wù)部發(fā)布的《國民收入和生產(chǎn)賬戶》（NIPA）中，“個人收入”（personal income）中涵括了 “工薪收入”、“個體經(jīng)營收入”、“租金收入”、“資產(chǎn)收入”和“轉(zhuǎn)移支付收入”,其中“資產(chǎn)收入”由“利息”和“股利”兩部分組成,“租金收入”和“資產(chǎn)收入”之和可對應(yīng)“財產(chǎn)性收入”的概念?！缎屡粮窭追蚪?jīng)濟學(xué)大辭典》上關(guān)于財產(chǎn)性收入的解釋類似統(tǒng)計學(xué)定義:“財產(chǎn)性收入是指金融資產(chǎn)和有形非生產(chǎn)資產(chǎn)的所有者向其他機構(gòu)單位提供資金，或?qū)⒂行畏巧a(chǎn)資產(chǎn)供給他們支配，作為回報，從中獲得的收入。它的主要形式有:利息、紅利、地租等?！?/p>

從財產(chǎn)和財產(chǎn)權(quán)利角度方面出發(fā)，靳共元、丁麗芬（2010）從財產(chǎn)和財產(chǎn)權(quán)角度出發(fā)，用“權(quán)利”對應(yīng)“收入”的模式，提出財產(chǎn)性收入是：“居民由于擁有財產(chǎn)實體和財產(chǎn)權(quán)利進而通過各種儲蓄、投資、運營所取得的收入，它既包括出讓所有權(quán)和轉(zhuǎn)讓權(quán)所獲得的各種利息、股利、紅利、租金、土地轉(zhuǎn)讓、專利只是產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓收益，同時也包括自己支配財產(chǎn)從事實體投資運營所獲得的要素收入和各種經(jīng)營買賣增值收入，廣義的財產(chǎn)性收入將居民利用自由財產(chǎn)從事生產(chǎn)經(jīng)營獲得所獲得那一部分經(jīng)營收入也包括進來?！卑妆┝?2008)認(rèn)為財產(chǎn)性收入是指：“財產(chǎn)所有人把財產(chǎn)投入到社會生產(chǎn)和社會生活中，通過出讓財產(chǎn)使用權(quán)所獲得的收入，例如，利潤、利息、財產(chǎn)增值收益等等。財產(chǎn)性收入既存在于生產(chǎn)領(lǐng)域中，如利潤、股票價值增值、股票紅利等，也存在于非生產(chǎn)領(lǐng)域，如房屋租金等?！敝軓┪?1998)認(rèn)為財產(chǎn)性收入是指：“財產(chǎn)所有者通過對財產(chǎn)的直接經(jīng)營或讓渡財產(chǎn)的所有權(quán)、使用權(quán)而獲得的經(jīng)濟利益，是財產(chǎn)所有權(quán)在經(jīng)濟上的實現(xiàn)?！标悤詶鳎?010）認(rèn)為：“對財產(chǎn)性收入分為內(nèi)涵和外延兩種定義模式，內(nèi)涵是:金融資產(chǎn)、生產(chǎn)性資產(chǎn)(主要是住宅)及非生產(chǎn)性資產(chǎn)的所有者向其他機構(gòu)單位提供資金或?qū)⒆≌?、非生產(chǎn)性資產(chǎn)供其支配，作為回報而從中獲得的收入，是財產(chǎn)所有權(quán)在經(jīng)濟上的實現(xiàn)；其外延主要有:第一種是金融資產(chǎn)收入，目前我國居民金融資產(chǎn)主要包括現(xiàn)金、存款(活期、儲蓄、外匯存款等)、證券(國債、股票)、保險準(zhǔn)備金和其他(上述不包括的金融資產(chǎn)、居民持有的證券投資基金份額、證券公司客戶保證金等)，由此獲得各種利息、股息、債息、紅利、保險收益等收入;第二種是無形非生產(chǎn)資產(chǎn)收入，包括專利、專有技術(shù)、商標(biāo)商譽等獲得各種特許權(quán)使用費;第三種是有形非生產(chǎn)資產(chǎn)收入，包括自然資源，即出租土地或礦產(chǎn)、水域等所獲得的地租和各種特許權(quán)使用費。第四種是住房出租收入。第五種是其他財產(chǎn)性收入，如住房以外的生產(chǎn)資產(chǎn)收入，包括出租擁有固定資產(chǎn)、汽車、收藏等獲得的收益。”國外 還 有 學(xué) 者 （PIKETTY、SAEZ，1996）將“個人所能支配之物或非物”與收入掛鉤，提出私產(chǎn)收入（property income），認(rèn)為但凡個人可以支配的財產(chǎn)——包括有形財產(chǎn)和無形財產(chǎn)——所能創(chuàng)造的收入，均為私產(chǎn)收入。

從社會關(guān)系角度出發(fā)，有的學(xué)者認(rèn)為財產(chǎn)性收入是法律行為收入，林發(fā)新（2008）認(rèn)為：“財產(chǎn)性收入指財產(chǎn)所有者通過投資、借貸、租賃和行使用益物權(quán)的行為所產(chǎn)生的經(jīng)濟上收入。具體而言，這包括了四種收益關(guān)系產(chǎn)生的收入:一是投資收益關(guān)系:二是借貸收益關(guān)系;三是租賃收益關(guān)系;四是行使用益物權(quán)收益關(guān)系。投資收益有:公民通過創(chuàng)辦公司或企業(yè)來實現(xiàn)的財產(chǎn)性收入;以及些投資者在證券市場上認(rèn)購股票依法取得股票差價的收入和取得包括股息、紅利、送配新股、增發(fā)新股等收益，屬于財產(chǎn)性收入。借貸收益主要收入是購買政府債券、公司債券、基金和將貨幣借給他人、將貨幣存入銀行獲取利息的收益。租賃收益關(guān)系是基于實物、不動產(chǎn)的出租形成的收益關(guān)系。而借貸收益關(guān)系是基于貨幣借貸形成的收益關(guān)系，其收入主要是各種租金收入。用益物權(quán)收益關(guān)系是指享有土地承包經(jīng)營權(quán)和出讓地役權(quán)產(chǎn)生的收益。”而有的學(xué)者否認(rèn)財產(chǎn)性收入在法律上有直接對應(yīng)的概念，陳甦（2006）從社會關(guān)系角度出發(fā)，認(rèn)為所謂財產(chǎn)性收入應(yīng)是在保留既有財產(chǎn)或財產(chǎn)權(quán)利的前提下，以既有財產(chǎn)的使用價值或價值作為對價的一種取得收益的方式。

筆者認(rèn)為，以上的各類定義普遍存在以下三種缺陷和瑕疵：

首先，僅注重“財產(chǎn)”和“財產(chǎn)權(quán)利”，未能涵蓋所有要素?！柏敭a(chǎn)”和“財產(chǎn)權(quán)利”確實屬于“財產(chǎn)性收入”之源泉，但是如同費雪所說的：“收入是一連串事件”，財產(chǎn)性收入必然有其形成的規(guī)律和流程，應(yīng)將在收入形成過程中的各種要素考慮其中。財產(chǎn)性收入的形成不僅只是基于“財產(chǎn)”和“財產(chǎn)權(quán)利”，其他的要素也是形成財產(chǎn)性收入的必要條件。

其次，僅從字面解釋，未能把握內(nèi)涵。對于一個準(zhǔn)確的經(jīng)濟學(xué)名詞定義來說，不僅要體現(xiàn)其表面的含義，更要準(zhǔn)確描述其內(nèi)在經(jīng)濟關(guān)系以及過程；不僅要表現(xiàn)靜態(tài)的現(xiàn)象，更要表現(xiàn)動態(tài)的過程。以上各類定義，大多將重點放在了產(chǎn)生財產(chǎn)性收入的源泉之一 “財產(chǎn)”和“財產(chǎn)權(quán)利”上，但未能揭示財產(chǎn)權(quán)利是如何產(chǎn)生收入，以及財產(chǎn)性收入特殊的循環(huán)特性。

此外，僅通過列舉的方式體現(xiàn)熱點，未能體現(xiàn)共性特點。以上各類財產(chǎn)性收入的定義，大多不是通過其特有共性來說明范疇，而是采取列舉的方式。這種方式使得對財產(chǎn)性收入的定義局限于房屋買賣、房屋租賃、證券市場等一系列熱點問題，而無法涵蓋收藏品交易、外匯交易、基金交易等全部財產(chǎn)性收入交易市場。在經(jīng)濟的不斷發(fā)展過程中，多種多樣的財產(chǎn)性收入形式會不斷更新，從18世紀(jì)荷蘭的“郁金香”到最近資本市場連續(xù)炒作的農(nóng)產(chǎn)品，到處都可看見財產(chǎn)性收入的身影，這些形式的變化也使得列舉定義的方式總是滯后。

三、財產(chǎn)性收入概念辨析

財產(chǎn)性收入?yún)^(qū)別于其他種類收入的最大特征，是財產(chǎn)性收入是一系列循環(huán)事件的結(jié)果，遵循了 “財產(chǎn)——資產(chǎn)——資本——收入——財產(chǎn)”這樣一個循環(huán)路徑。筆者認(rèn)為，所謂居民的財產(chǎn)性收入，是指基于社會主體擁有的合法資本，通過特定權(quán)利交易市場，利用有效信息而獲得的權(quán)利租金。

其中蘊含以下四層含義：

（一）以社會主體擁有的合法資本作為參與成本

1、對于社會主體來說，財富、財產(chǎn)、資產(chǎn)和資本也許在量上都是一致的，但是在性質(zhì)上卻是截然不同的。財產(chǎn)是對人類具有使用價值的物質(zhì)或權(quán)利的綜合，這些物質(zhì)或權(quán)利具有金錢價值，并受到法律保護的權(quán)利；所謂資產(chǎn)，是可利用的經(jīng)濟資源，資產(chǎn)的價值無非是作為收入源泉的價值，資產(chǎn)的現(xiàn)值是把預(yù)期的資產(chǎn)收入折現(xiàn)而成的。當(dāng)對財產(chǎn)實施了產(chǎn)權(quán)的認(rèn)定才能定義為資產(chǎn)，“資產(chǎn)的權(quán)利界定（產(chǎn)權(quán)）影響產(chǎn)出的市值，而產(chǎn)出的市值，又決定了資產(chǎn)的價值。財產(chǎn)權(quán)利怎樣界定，始終是關(guān)鍵的、基礎(chǔ)性的事件?！钡琴Y產(chǎn)無法直接形成收入?！百Y本是現(xiàn)在和將來收入流的源泉”，因此，凡是可能產(chǎn)生未來收入的資源都是資產(chǎn)——包括人的勞動能力和知識存量，而資本不過是資產(chǎn)的市場現(xiàn)值。資產(chǎn)的自用權(quán)利一旦可以有償放棄和讓渡，資產(chǎn)所有者就擁有一個未來的收入來源。因此，可以獨立提供與本人勞動無關(guān)的權(quán)利租金的資產(chǎn)，方成為資本。

由此可見，廣義上說的財產(chǎn)性收入與其說是一個靜態(tài)的詞組，不如說是一個“從財產(chǎn)到收入”的動態(tài)轉(zhuǎn)換，期間經(jīng)歷了“財產(chǎn)到資產(chǎn)”、“資產(chǎn)到資本”、“資本到收入”的轉(zhuǎn)換過程。當(dāng)財產(chǎn)的產(chǎn)權(quán)界定清楚了，財產(chǎn)就轉(zhuǎn)化成了資產(chǎn)，當(dāng)把資產(chǎn)中的某一個或某幾個自用權(quán)利有償放棄和讓渡后，資產(chǎn)就轉(zhuǎn)化成為資本，而資本在交易市場中形成了收入，就是大眾所謂的財產(chǎn)性收入，而“財產(chǎn)權(quán)利”和“交易市場”是財產(chǎn)性收入形成的核心媒介。

2、合法資本不能只局限為社會主體擁有的自有財產(chǎn)轉(zhuǎn)化成的資本。還應(yīng)該包括通過借貸、接受贈予等各類方式獲得的資本。在以借貸方式形成的資本中，社會主體作為借貸方，承擔(dān)了獲得財產(chǎn)的使用權(quán)而形成資本，同時為了行使使用權(quán)而付出成本（利息），希望能夠?qū)⑦@些資本在交易市場中獲得收入，當(dāng)收入大于付出成本，則獲得正收益，而當(dāng)收入小于付出成本，則獲得負(fù)收益。

3、社會主體的合法資本分為有形資本與無形資本兩種。有形資本分為流量資本和存量資本，流量資本為貨幣形式，存量資本為房屋、土地、汽車等不動產(chǎn)形式和存款、股票、債券等金融資本。無形資本主要為公民的財產(chǎn)權(quán)利，包括肖像權(quán)、著作權(quán)等等。廣義上的財產(chǎn)性收入包含了“有形財產(chǎn)性收入”與“無形財產(chǎn)性收入”，狹義的財產(chǎn)性收入僅指“有形財產(chǎn)性收入”。

4、強調(diào)資本的“合法性”。在法律和政策中，一般提及“財產(chǎn)”，都是指合法財產(chǎn)，這是法律和政策的應(yīng)有之義。非法財產(chǎn)不受法律保護，當(dāng)然也不能憑借非法財產(chǎn)來獲得法律保障的收入，非法財產(chǎn)也不可能成為社會收入政策的著眼點。因為非法財產(chǎn)的持有人沒有受相應(yīng)法律保障的財產(chǎn)權(quán)利，只要持有非法財產(chǎn)的情形被發(fā)現(xiàn)，就應(yīng)當(dāng)受到法律的相應(yīng)制裁。即使持有合法財產(chǎn)，如果運用非法方式來取得收入，其收入也是不受法律保護的。所以，法律保障和政策鼓勵的財產(chǎn)性收入，只能是憑借合法財產(chǎn)轉(zhuǎn)化成為的合法資本、通過合法途徑而獲得的收入。在這里，需要進一步探討的是如何引入諾齊克的 “矯正原則”（a principle of rectification of injustice）,即以合法方式取得的財產(chǎn)性收入，嚴(yán)格受到法律的保護；那些通過違法方式獲得的財產(chǎn)性收入必須以物歸原主或者充歸國庫的方式予以剝奪和懲戒。這一點尤為重要，因為現(xiàn)在這種將非法財產(chǎn)通過財產(chǎn)性收入模式轉(zhuǎn)化為合法財產(chǎn)的趨勢越來越明顯。

（二）特定權(quán)利交易市場

權(quán)利是一個法律上的概念，是指在社會中產(chǎn)生，并以一定社會承認(rèn)作為前提的，由其享有者自主享有的權(quán)能和利益。財產(chǎn)權(quán)利“是由社會強制執(zhí)行的對資源的多種用途進行選擇的權(quán)利”，正如“經(jīng)濟問題總是與選擇聯(lián)系在一起的”。財產(chǎn)權(quán)利是關(guān)于經(jīng)濟資源多種用途的選擇權(quán)，最基本的權(quán)利是使用、收益和交易。任一財產(chǎn)均具有一束產(chǎn)權(quán)，可以分別行使。選擇成為了經(jīng)濟發(fā)展的一個重要參考指數(shù)，而在權(quán)利的選擇成為了產(chǎn)權(quán)興起的必要條件，只有在實現(xiàn)多項選擇的情況下，產(chǎn)權(quán)才能真正實現(xiàn)，正是因為選擇的興起，才能形成多種多樣化的經(jīng)濟模式。而財產(chǎn)權(quán)利的選擇是通過市場交易的方式實現(xiàn)的，一束產(chǎn)權(quán)中的某項權(quán)利可以商品化，或以此項權(quán)利為資本，進入消費和財富增殖環(huán)節(jié)，參與商品交換和市場競爭，謀取金錢和物質(zhì)利益。

傳統(tǒng)意義上公眾認(rèn)為的這個權(quán)利交易市場比較狹義，只是認(rèn)為是銀行的商業(yè)儲蓄市場——獲得利息，股票市場——股息、紅利、買賣差價，外匯市場——獲取差價利潤，期貨市場——通過做多或做空獲取利潤，房屋買賣市場——獲得差價利潤，房屋租賃市場——獲得租金。以上的市場都是社會主體將流量資本或存量資本中的某一項權(quán)利（使用權(quán)、收益權(quán)或交易權(quán)）在市場中交易，獲取收入。任何一個類似的權(quán)利交易市場，都可以成為獲得財產(chǎn)性收入的中介市場，稱為金融市場和類金融市場。金融市場，包括貨幣市場和資本市場，是資金供求雙方運用各種金融工具調(diào)節(jié)資金盈余的交易市場。類金融市場，是指除金融市場以外的以特定商品權(quán)利為標(biāo)的的交易市場如。如19世紀(jì)的荷蘭郁金花市場、如今的花市、古董市場、舊貨市場、書畫市場、錢幣市場、租房市場、二手車市場、二手房市場等等，均是人們自發(fā)組合形成（或是政府組織規(guī)范）的一個中介市場，在此市場中，任何特定商品都可以成為投資產(chǎn)品，社會主體一般以流量資本形式參與，通過低買高賣，獲取利潤。

（三）有效信息是重要參考

信息作為一種資源，對人類社會而言，各種可資利用的信息匯聚。社會主體參與到權(quán)利交易市場中，大多采取“低買高賣”的方式獲取利潤，而決策“買賣”的重要依據(jù)是社會主體所能搜集到的各類信息。社會主體所搜集的信息資源多種多樣，真假難辨，無法準(zhǔn)確辨析信息是否有效，唯一的驗證結(jié)果是將此種信息資源放入市場中實施考驗和比較，如果符合市場發(fā)展趨勢，則評估為有效，如果不符合市場發(fā)展趨勢，則評估為無效，對于財產(chǎn)性收入中涉及的信息資源，稱之為 “有效信息”和“無效信息”。所謂有效信息是能夠真實反映市場未來走向的社會主體所搜集的信息，無效信息是無法真實反映市場未來走向的。正是因為有效信息和無效信息的存在，才使得投資者對市場作出正確或者錯誤的判定，從而得到不同的財產(chǎn)性收入結(jié)果。市場信息具有時效性。在時效內(nèi)，越早越多知道有效信息的社會主體，能夠獲取更大的利潤。市場越規(guī)范，有效信息的公開性越高，風(fēng)險越小，利潤越少，市場越不規(guī)范，有效信息的公開性越低，風(fēng)險越大，利潤越高。內(nèi)幕信息等形成了信息的扭曲，構(gòu)成了內(nèi)幕交易，導(dǎo)致了財產(chǎn)性收入的扭曲。

（四）財產(chǎn)性收入實際上是權(quán)利租金

任一商品的一束產(chǎn)權(quán)中的某項權(quán)利可以商品化，或以此項權(quán)利為資本，進入消費和財富增殖環(huán)節(jié)，參與商品交換和市場競爭，謀取金錢和物質(zhì)利益。這正是經(jīng)濟學(xué)中的所指一種生產(chǎn)要素的所有者獲得的收入中，超過這種要素的機會成本的剩余，即稱之為“租”，或者“經(jīng)濟租”。權(quán)利通過市場的交易產(chǎn)生權(quán)利租金，財產(chǎn)產(chǎn)權(quán)通過市場的交易產(chǎn)生財產(chǎn)權(quán)利租金，這個過程就是如同社會主體將其資本，無論流量資本或是存量資本，投放在市場之中，交易的是流量或存量資本的某項或某幾項權(quán)利，獲得的收入即稱之為財產(chǎn)性收入，而這個收入，也正是財產(chǎn)權(quán)利租金。

由此可見，“資本”、“市場”和“信息”成為構(gòu)成財產(chǎn)性收入的基礎(chǔ)，缺一不可，而“財產(chǎn)權(quán)利”成為社會主體的“財產(chǎn)”轉(zhuǎn)化為“資本”的必要媒介。社會主體以合法資本為基礎(chǔ)，參與到特定權(quán)利交易市場中，利用有效信息實施交易所獲取的權(quán)利租金，方為財產(chǎn)性收入。

中南財經(jīng)政法大學(xué)財稅學(xué)院）

（本欄目責(zé)任編輯：羅曉）