劉新英，肖 蓓

(山東財經(jīng)大學國際經(jīng)貿(mào)學院，山東濟南 250014)

一、引 言

改革開放以來，我國經(jīng)濟快速發(fā)展，對外經(jīng)濟往來日益頻繁，出口貿(mào)易作為拉動經(jīng)濟增長、促進資源有效配置的重要手段，對世界經(jīng)濟發(fā)展具有重要的意義。而隨著經(jīng)濟全球化的發(fā)展以及世界各國經(jīng)濟間依賴程度的加深，匯率作為一國貨幣的對外價格，無疑成為國際市場上維系各國經(jīng)濟往來的重要紐帶，對出口貿(mào)易產(chǎn)生重要的影響。

匯率變動對出口貿(mào)易的影響一直是國際經(jīng)濟學研究的熱點，由于研究方法及選取對象、時間的不同，研究結(jié)論也會有所差異，對此可以總結(jié)出三種觀點。第一種觀點認為，匯率變動對出口貿(mào)易的影響不顯著。克魯格曼(Krugman)［1］通過研究證明，如果人民幣升值幅度不大，中國進出口不會受到明顯影響;李煌和吳麗娟［2］在研究1994－2003年實際匯率對美元的影響時發(fā)現(xiàn)，人民幣實際匯率與中美貿(mào)易之間不存在穩(wěn)定關(guān)系。第二種觀點則認為，匯率變動有利于出口貿(mào)易的發(fā)展。蒂拉克(Tilak Abeysingh)和陳琳玉(Tan Lin Yeok)［3］從名義匯率角度實證研究了新加坡對外貿(mào)易的影響因素，認為國內(nèi)生產(chǎn)力的進步以及本幣升值帶來的進口成本降低會部分抵消升值給出口帶來的不利影響;范金、鄭慶武等［4］從社會核算矩陣技術(shù)出發(fā)，研究發(fā)現(xiàn)人民幣升值會導致出口增加。而第三種觀點認為，匯率變動對出口貿(mào)易產(chǎn)生不利的影響。羅伯特·蒙代爾(Robert A.Mundell)認為人民幣升值將給中國出口帶來極大的危害;祝寶良等人［5］通過對我國改革開放以來的貿(mào)易發(fā)展進行定量分析，發(fā)現(xiàn)人民幣匯率與出口存在顯著地負相關(guān)性。

通過已有研究發(fā)現(xiàn)，由于研究對象和研究時間等因素的不同，匯率變動對出口貿(mào)易影響的結(jié)果也會存在很大的爭議。因此，通過借鑒現(xiàn)有的研究成果，結(jié)合我國實際情況，依據(jù)2005年7月到2010年6月的月度數(shù)據(jù)，實證分析匯率變化與我國出口貿(mào)易的關(guān)系，具有更重要的現(xiàn)實意義。

二、我國人民幣匯率和出口貿(mào)易現(xiàn)狀

隨著經(jīng)濟全球化和貿(mào)易自由化的發(fā)展，匯率對世界各國經(jīng)濟的影響越來越大。在人民幣匯率形成機制改革的影響下，人民幣出現(xiàn)了明顯的升值。由于人民幣對各主要貨幣匯率有升有降，用人民幣對美元或其它貨幣的名義匯率來衡量人民幣匯率的變動情況比較片面，所以引入計算的實際有效匯率。如圖1所示，人民幣實際有效匯率一直處于波動中，總體呈上升趨勢。在2005年7月匯改后，人民幣有效匯率的變化趨于穩(wěn)定，后期經(jīng)加速升值后又開始逐步進入穩(wěn)步升值階段。

根據(jù)傳統(tǒng)的國際貿(mào)易理論可知，當一國本幣升值時，會提高本國產(chǎn)品相對價格，降低國外產(chǎn)品相對價格，從而出口商品價格的競爭力降低，出口商品價格上漲，這樣出口量就受到限制［6］。但從圖2可知，我國出口貿(mào)易額由2005年7月的655.84億美元增長到2010年6月的1373.39億美元①數(shù)據(jù)來源:中華人民共和國商務部網(wǎng)站。，可見近幾年我國出口貿(mào)易額持續(xù)增長，隨著時間的推移，人民幣升值的壓力逐漸被消化，出口貿(mào)易反而呈上升趨勢，人民幣升值對我國出口貿(mào)易的影響與傳統(tǒng)的經(jīng)濟學理論有所背離。當然，這種推測存在一定的缺陷，它并沒有考慮我國出口貿(mào)易額會受到除人民幣匯率以外的其它很多因素的影響。

人民幣匯率機制改革后，匯率變動已逐漸成為影響我國出口貿(mào)易的重要因素之一，人民幣升值對我國出口貿(mào)易的影響已成為很有現(xiàn)實意義的研究熱點。因此，在已有研究的基礎(chǔ)上，有必要結(jié)合我國現(xiàn)在的貿(mào)易出口狀況，運用實證研究來進一步分析人民幣升值對我國出口貿(mào)易影響的大小，探討這兩者之間的關(guān)系，并根據(jù)結(jié)論提出可行性的建議，從而為實現(xiàn)我國出口貿(mào)易的健康發(fā)展尋找新的途徑。

三、人民幣升值對我國出口貿(mào)易影響的計量分析

根據(jù)經(jīng)濟學的解釋，一國的貨幣升值會帶來本國出口產(chǎn)品相對價格的提高，出口產(chǎn)品國際競爭力的降低，從而對本國商品的出口產(chǎn)生不利的影響。但從實際情況看，人民幣升值是否真的對中國出口貿(mào)易造成影響?這種影響程度又有多大?下面將運用2005年7月到2010年6月的月度數(shù)據(jù)，引入?yún)R率及其他影響中國出口貿(mào)易額的因素，試圖通過協(xié)整檢驗和回歸分析，來度量我國人民幣升值對出口貿(mào)易的影響。

(一)模型建立

國內(nèi)外研究匯率變動和出口貿(mào)易之間關(guān)系的文獻眾多，關(guān)于出口模型的方程，大多采用柯布—道格拉斯函數(shù)［7］。它的基本形式如下:

其中，t表示時間，Xt表示中國各年出口額，et表示歷年人民幣匯率，a表示出口的匯率彈性，b表示出口的收入彈性，GDP表示我國貿(mào)易伙伴國的收入水平。

由于數(shù)據(jù)的自然對數(shù)變換不改變原來的協(xié)整關(guān)系，并能使其趨勢線性化，也能消除經(jīng)濟時間序列數(shù)據(jù)存在的異方差，所以對上式進行自然對數(shù)變換，得到公式:

在綜合前人研究的基礎(chǔ)上，以2005年7月－2010年6月的月度數(shù)據(jù)為依據(jù)，建立以中國出口額為被解釋變量的計量模型，與上述模型相比，根據(jù)需要對回歸模型作了一些調(diào)整，由于出口產(chǎn)品的供求關(guān)系會影響一國的出口情況，從而引入我國GDP作為我國出口供給的最佳指標。通過對這些時間序列進行實證分析，得出我國人民幣升值對出口貿(mào)易的影響程度。

根據(jù)以上分析，選取人民幣實際有效匯率，我國GDP、貿(mào)易伙伴國GDP這些因素來解釋中國貿(mào)易出口額的變化，從而可以將出口方程設(shè)定為:

其中，X表示我國每月出口貿(mào)易額，E表示人民幣實際有效匯率，GDP1和GDP2分別表示我國和貿(mào)易伙伴國的收入。

(二)數(shù)據(jù)說明

考慮到在以往模型中，多數(shù)選取年度數(shù)據(jù)、季度數(shù)據(jù)作為樣本數(shù)據(jù)，即使是月度數(shù)據(jù)也只有兩年的數(shù)據(jù)，樣本點過少，難以滿足計量經(jīng)濟學分析所要求的可信度高的條件，所以下面的實證分析選取月度數(shù)據(jù)作為樣本數(shù)據(jù)，樣本區(qū)間選取2005年7月到2010年6月共5年60個月度的數(shù)據(jù)，這主要考慮到人民幣匯率制度在2005年7月和2010年6月經(jīng)歷了較大的調(diào)整，選擇這個時間段可以剔除匯率制度改革對分析結(jié)果的影響。

對于變量的選取，我國貿(mào)易出口額的數(shù)據(jù)來自于中華人民共和國商務部統(tǒng)計數(shù)據(jù);人民幣匯率采用實際有效匯率，匯率指數(shù)上升表示人民幣升值，數(shù)據(jù)來源于BIS;我國GDP和貿(mào)易伙伴國的GDP由于沒有月度統(tǒng)計，分別采用月度工業(yè)增加值和我國主要貿(mào)易伙伴國工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)的加權(quán)平均數(shù)代替，數(shù)據(jù)來自中宏統(tǒng)計數(shù)據(jù)庫。由于這些變量具有明顯的季節(jié)趨勢，需要對其進行季節(jié)調(diào)整，然后對季節(jié)調(diào)整的數(shù)據(jù)取對數(shù)后進行實證分析。

(三)實證檢驗及計量分析結(jié)果

1.序列的平穩(wěn)性檢驗

在進行時間序列分析時所采用的變量必須是平穩(wěn)的，否則將會產(chǎn)生偽回歸而導致結(jié)論無效。所以，對經(jīng)濟變量的時間序列進行回歸分析前，需要對其平穩(wěn)性進行檢驗，來驗證變量是否具有單位根，選取ADF檢驗對lnX、lnE、lnGDP1和lnGDP2序列進行單位根檢驗，檢驗結(jié)果如下:

表1 單位根檢驗結(jié)果

從表1可以看出，原水平序列l(wèi)nX、lnE、lnGDP1和lnGDP2表現(xiàn)出非平穩(wěn)特征，而它們的一階差分序列都是平穩(wěn)的，均為一階單整序列，因此，它們之間可能存在著協(xié)整關(guān)系，滿足了進行協(xié)整檢驗的要求。

2.模型的協(xié)整檢驗

ADF檢驗結(jié)果表明變量間具有平穩(wěn)性，具備構(gòu)造協(xié)整關(guān)系的條件，因此，采用Johansen協(xié)整檢驗進一步檢驗lnX、lnE、lnGDP1和lnGDP2之間是否存在協(xié)整關(guān)系。具體結(jié)果如表2所示:

表2 lnX與lnE、lnGDP1、lnGDP2的協(xié)整檢驗

檢驗結(jié)果顯示，在5%的顯著性水平下，lnX、lnE、lnGDP1和lnGDP2之間存在協(xié)整關(guān)系。因此，根據(jù)2005年7月年至2010年6月的數(shù)據(jù)，可以得出X和E、GDP1、GDP2之間存在長期穩(wěn)定的關(guān)系。

根據(jù)以上分析，lnX、lnE、lnGDP1和lnGDP2具有協(xié)整關(guān)系，所以，可以利用OLS法對其進行協(xié)整回歸，得到協(xié)整方程如下:

根據(jù)回歸結(jié)果可以看出，校正判定系數(shù)AR2=0.619，模型能以61.9%的比例解釋匯率及我國和貿(mào)易伙伴國收入的變動對我國出口貿(mào)易的影響;F統(tǒng)計量達到了30.316，模型在給定顯著水平下具有意義，這表明方程整體線性情況良好;上文括號內(nèi)的數(shù)字表示相應回歸參數(shù)估計的統(tǒng)計量，通過對人民幣匯率進行t檢驗，發(fā)現(xiàn)檢驗非常顯著，人民幣匯率與出口貿(mào)易之間的相關(guān)性很明顯。

人民幣匯率的回歸系數(shù)顯著不為零，我國出口對人民幣匯率變動的彈性值為3.85，人民幣每升值1%，我國出口總額就會上升3.85個百分點，可見lnX和lnE存在正相關(guān)性，如果人民幣實際有效匯率升值，不但不會阻礙我國出口貿(mào)易的發(fā)展，反而使出口額上升，這種現(xiàn)象的出現(xiàn)可能與我國現(xiàn)實的發(fā)展狀況有關(guān)，有很多因素制約或抵消了匯率變動對我國出口貿(mào)易的影響效果，最終匯率變動未能發(fā)揮其應有的作用。

四、影響我國出口貿(mào)易的其他因素

在實證分析影響我國出口貿(mào)易的因素時，是從供需角度來選定變量的，忽略了一些其他影響我國出口貿(mào)易的其他因素，而這些因素在一定程度上會制約或抵消人民幣升值對我國出口貿(mào)易的影響，使我國的出口貿(mào)易額不但沒有受到抑制，反而呈上升趨勢。

(一)出口退稅政策制約我國匯率對出口貿(mào)易的影響

出口退稅政策已成為我國調(diào)節(jié)出口貿(mào)易的重要手段。從理論上看，調(diào)整出口退稅政策提升了出口產(chǎn)品退稅率，可以降低出口企業(yè)的成本，充分發(fā)揮出價格競爭的優(yōu)勢，從而使出口產(chǎn)品在國際市場上的價格競爭力增強，最終增加出口產(chǎn)品的國外需求，促進了出口規(guī)模的擴張［8］。相反，根據(jù)彈性分析理論可知，一國貨幣升值會提高本國出口產(chǎn)品的相對價格，降低出口產(chǎn)品的國際競爭力，從而抑制本國產(chǎn)品的出口。通過對出口退稅與匯率變動的出口效應分析可以看出，提升出口產(chǎn)品退稅率和一國貨幣升值對出口貿(mào)易的影響正好相反。而且隆國強［9］通過實證分析認為，如果出口退稅率提高一個百分點，將會導致一般貿(mào)易出口成本下降1%，這與匯率貶值1%所產(chǎn)生的效應是相同的?？梢哉f，出口退稅率的提高與匯率的貶值對出口貿(mào)易的影響存在替代關(guān)系，所以在前面的實證檢驗中，雖然得出我國人民幣升值與出口貿(mào)易呈正相關(guān)的結(jié)論，這可能是受到了出口退稅政策的干擾，如果出口退稅率提高的速度快于人民幣升值的速度，那么出口退稅政策對我國貿(mào)易出口的影響會比較大，進而抵消人民幣升值對出口貿(mào)易的抑制作用，反而促進了我國出口貿(mào)易的發(fā)展。

自1994年稅制改革以來，中國出口退稅政策歷經(jīng)十二次大幅調(diào)整，而在2008年8月到2009年6月僅十個月內(nèi)我國連續(xù)七次上調(diào)出口退稅率①信息來源:國家稅務總局網(wǎng)站。，其調(diào)整頻率之快非常罕見。并且我國出口退稅政策的調(diào)整力度還在加大，當前我國已有1971個稅號商品實現(xiàn)了出口全額退稅，綜合出口退稅率已從先前的9.8%快速上升至13.5%。與此同時，我國出口退稅金額也大幅提高，從2005年的3371.6億美元上升到2010年的7300億美元。由此可見，近年來我國實施出口退稅政策的頻率非?？?，力度也非常大，它作為穩(wěn)定我國外貿(mào)出口的主要財稅刺激手段，降低了出口企業(yè)的成本，提高了本國產(chǎn)品在國際市場上的競爭力，很大程度上抵消了人民幣升值對出口貿(mào)易的制約，甚至還會促進出口貿(mào)易的發(fā)展。

(二)貿(mào)易結(jié)構(gòu)因素導致我國出口對人民幣升值的敏感性不高

加工貿(mào)易一直在我國出口貿(mào)易方式中占主導地位，如圖3所示，近幾年來我國加工貿(mào)易出口額不斷增加，從2005年7月的349.9億美元增加到2010年6月的626.4億美元，幾乎增加了一半，并且盡管每月加工貿(mào)易出口額占我國總出口額的比重波動比較大，但總體而言所占比重高達50%，在我國出口貿(mào)易中發(fā)揮重要的作用。

圖3 我國加工貿(mào)易出口額及占總出口額的比重

大多數(shù)情況下，加工貿(mào)易將進口的原材料、機械和設(shè)備在本國進行生產(chǎn)后再出口。一般而言，以生產(chǎn)出口品為目的的進口部分越多，貨幣變動對出口貿(mào)易的作用就越受到限制。為了進一步檢驗我國加工貿(mào)易進出口的關(guān)系，用ck和jk分別表示我國加工貿(mào)易出口額和進口額，先對兩個變量取對數(shù)后，運用OLS計量模型進行實證分析，得到回歸方程如下:

實證結(jié)果顯示，我國加工貿(mào)易進口對出口的彈性為0.91，即91%的進口經(jīng)過加工后復出口，進口對出口存在正相關(guān)關(guān)系。因此，雖然人民幣升值可以提高出口商品的相對價格，但同時也會降低進口原材料等生產(chǎn)資料的進口成本，使商品的進口額增加，而由于加工貿(mào)易中出口與進口的這種正相關(guān)性，進口成本的下降會帶來加工貿(mào)易出口成本的改變，進而增加出口。并且，由于加工貿(mào)易占貿(mào)易總額的比重較大，出口產(chǎn)品成本中包含的進口成分很多，出口價格受匯率變化的影響因為進口時已受匯率影響而被削弱［10］。因此，在以加工貿(mào)易為主要方式的貿(mào)易結(jié)構(gòu)背景下，人民幣升值對出口的影響非常小，在一定程度上會制約人民幣升值產(chǎn)生的出口效應，甚至會帶來相反的結(jié)果，有利于我國出口貿(mào)易的發(fā)展。

由此可見，人民幣實際有效匯率只是影響我國出口貿(mào)易的一個因素，我國外貿(mào)出口形勢之所以持續(xù)走強，既由于出口退稅政策的強力支持，又由于我國以加工貿(mào)易為主的貿(mào)易方式，這些因素對我國貿(mào)易出口產(chǎn)生積極的促進作用，一定程度上抵消了人民幣升值對我國出口的抑制作用。

五、結(jié)論與政策建議

2005年以來，人民幣匯率持續(xù)升值，對我國出口貿(mào)易產(chǎn)生了一定的影響。但同時應該看到，我國出口貿(mào)易還受到我國和貿(mào)易伙伴國GDP等多方面因素的影響，匯率變動只是影響我國出口貿(mào)易的一個因素，其作用非常有限。對我國而言，人民幣升值與我國出口貿(mào)易存在正相關(guān)性，這種現(xiàn)象是在一定條件下發(fā)生的，我國的出口退稅政策以及貿(mào)易結(jié)構(gòu)因素都會制約甚至抵消匯率變動的出口效應。

值得注意的是，雖然我國出口退稅政策和以加工貿(mào)易為主的貿(mào)易方式會促進我國出口貿(mào)易額的增加，但仍存在很多問題。出口退稅政策可能會造成我國資源配置的不合理，而我國的大部分加工貿(mào)易環(huán)節(jié)都處于全球生產(chǎn)價值鏈的中低端，這些都會影響我國經(jīng)濟的進一步發(fā)展。在2011年十二五規(guī)劃與中小民營企業(yè)發(fā)展高峰論壇中曾提出“未來五年，國家的出口退稅政策會大幅調(diào)整，多數(shù)出口退稅政策會被取消”，并且在十二五規(guī)劃的建議中也涉及到“調(diào)整出口退稅等政策，盡可能減少高耗能產(chǎn)業(yè)由于滿足外部需求拉動而過快增長”①摘自《中共中央關(guān)于制定國民經(jīng)濟和社會發(fā)展第十二個五年規(guī)劃的建議》。，可見，逐步取消出口退稅政策勢在必行。同時，在十二五規(guī)劃第十二篇互利共贏，提高對外開放水平中，第五十一章提出“優(yōu)化對外貿(mào)易結(jié)構(gòu)，加快轉(zhuǎn)變外貿(mào)發(fā)展方式，推動外貿(mào)發(fā)展從規(guī)模擴張向質(zhì)量效益提高轉(zhuǎn)變、從成本優(yōu)勢向綜合競爭優(yōu)勢轉(zhuǎn)變”②摘自《國家國民經(jīng)濟和社會發(fā)展十二五規(guī)劃綱要》。。這些政策反映在現(xiàn)實中，在短期內(nèi)必將對我國出口產(chǎn)生消極作用。但長期來看，我國外貿(mào)出口發(fā)展會逐漸進入健康發(fā)展，在排除這些因素的情況下，人民幣升值對我國出口貿(mào)易的發(fā)展可能會符合傳統(tǒng)的國際貿(mào)易理論學說。面對這一特殊現(xiàn)象，在注重發(fā)揮人民幣匯率調(diào)節(jié)作用的基礎(chǔ)上，應該綜合運用各項措施，促進國民經(jīng)濟又好又快地發(fā)展。

(一)穩(wěn)步推進人民幣匯率形成機制改革

經(jīng)歷了2005年7月的人民幣匯率形成機制改革，到2010年6月的匯率改革，人民幣匯率形成機制已見成效，從人民幣匯率的走勢看，已基本形成了以市場供求為基礎(chǔ)，參考一籃子貨幣進行調(diào)節(jié)，有管理的浮動匯率制度，在此階段，雖然人民幣匯率變動較大，但并沒有對我國出口貿(mào)易造成很大的影響。因此，為了進一步強化匯率對我國出口貿(mào)易的調(diào)節(jié)作用，有效促進出口貿(mào)易平穩(wěn)發(fā)展，我國應進一步完善人民幣匯率的決定因素，改進匯率的形成機制，促進人民幣匯率形成機制的市場化，并增強匯率的靈活性，使人民幣匯率在合理、均衡水平上保持基本穩(wěn)定。

(二)完善匯率改革的配套措施

通過實證檢驗可以看出，人民幣升值不但沒有阻礙出口貿(mào)易的發(fā)展，甚至對出口貿(mào)易帶來有利影響，這與傳統(tǒng)的理論相悖，主要是由于這一結(jié)果也與出口退稅等政策有很大的關(guān)聯(lián)。在匯率改革措施實施的同時，由于不同產(chǎn)業(yè)部門的出口貿(mào)易對匯率變動的影響，在敏感性和規(guī)避能力等方面有所差別，因此，不容忽視稅收杠桿和貿(mào)易管理等具體措施的配套實施。

根據(jù)不同產(chǎn)業(yè)部門的實際情況，在匯率、出口退稅率以及外部環(huán)境的共同作用下，可以有效削弱匯率變動對出口貿(mào)易的不利影響，為企業(yè)出口創(chuàng)造有利的政策環(huán)境。并且，隨著匯率改革配套措施的實施，企業(yè)對匯率風險的敏感程度得到提高，各出口產(chǎn)業(yè)部門的貿(mào)易結(jié)構(gòu)也會有效調(diào)整，從而提高出口商品的競爭力，加快實現(xiàn)出口商品結(jié)構(gòu)的升級。

(三)加快出口商品的結(jié)構(gòu)升級

我國的出口商品結(jié)構(gòu)總體上以勞動密集性產(chǎn)品為主，這些產(chǎn)品的科技含量低、附加值低，出口價格也低。隨著匯率機制的改革，出口企業(yè)如果不改變這種狀態(tài)，將很容易受到匯率變動的負面影響，減少其在國際市場的份額。而人民幣匯率改革為我國出口商品的結(jié)構(gòu)升級提供了良好的外部環(huán)境。

出口企業(yè)應加快產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的有效調(diào)整，大力推進產(chǎn)品的技術(shù)創(chuàng)新，增強企業(yè)的自主研發(fā)能力，從而增加產(chǎn)品的附加值，從根本上提升出口企業(yè)的競爭力。同時，人民幣升值后，由于進口產(chǎn)品的價格相對降低，為了滿足企業(yè)對技術(shù)的需要，有必要盡快提升產(chǎn)品的檔次，加快出口商品的升級，并且從國外多進口高新技術(shù)產(chǎn)品。

(四)積極擴大內(nèi)需，減少對外貿(mào)易出口的依賴

回歸分析中人民幣有效匯率對出口影響的系數(shù)為正，說明人民幣升值不但沒有抑制出口反而產(chǎn)生了正面影響。但作為世界上人口最多的發(fā)展中國家，過度依賴出口很容易受到國外市場的沖擊，對經(jīng)濟發(fā)展帶來影響。因此，在匯率升值的情況下，我國還應積極開拓國內(nèi)市場，減少對貿(mào)易出口的依賴，并且擴大內(nèi)需的政策還可以沖銷人民幣升值后可能下降的外需。

內(nèi)需的擴大很大程度上取決于收入水平的提高，而要提高收入水平，最主要的是提高勞動力價格，從而有必要大力發(fā)展教育，提高勞動者的業(yè)務素質(zhì)和技能水平。只有內(nèi)需得到持續(xù)擴大，有效供給才能增加，就業(yè)也會得到促進，從而提高經(jīng)濟的增長質(zhì)量，以調(diào)整總量為主的匯率政策才能得到更有效的發(fā)揮。另外，還可以通過減稅、提高個稅征收點、增支等手段來擴大內(nèi)需，這是從我國實際出發(fā)的必然選擇，它的政策空間還很大。

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