摘　要：價值鏈理論在我國企業(yè)財務(wù)管理中無處不在。行業(yè)價值鏈管理的前提觀念的轉(zhuǎn)變對于生產(chǎn)制造企業(yè)來說，供應(yīng)商提供材料和勞務(wù)的價格決定了企業(yè)的采購成本，經(jīng)銷商的采購價決定了企業(yè)的售價。在競爭激烈的市場經(jīng)濟條件下，財務(wù)危機是客觀存在的。因此及早地發(fā)現(xiàn)企業(yè)財務(wù)危機的信號，使經(jīng)營者能夠在財務(wù)危機出現(xiàn)的萌芽階段，就能夠采取有效措施改善企業(yè)經(jīng)營，防范財務(wù)危機的發(fā)生，是極其重要的。當一個企業(yè)的上游企業(yè)或者下游企業(yè)爆發(fā)財務(wù)危機時，本企業(yè)離爆發(fā)財務(wù)危機也不遠，這也就是唇亡齒寒的道理?；诖?，主要進行基于價值鏈理論的國有企業(yè)財務(wù)危機預警研究，以期促使企業(yè)重視財務(wù)風險的防范工作，及時降低和化解財務(wù)風險，提高企業(yè)經(jīng)濟效益。

關(guān)鍵詞：價值鏈理論；國有企業(yè)；財務(wù)危機預警；內(nèi)部控制

中圖分類號：F275 文獻標志碼：A 文章編號：1000-8772（2012）23-0104-0

通過企業(yè)內(nèi)部價值鏈的分析，可以使企業(yè)發(fā)現(xiàn)哪些作業(yè)是增值的哪些是不增值的，哪些應(yīng)予消除，哪些應(yīng)予優(yōu)化，從而降低成本；通過對競爭對手價值鏈的分析，了解競爭對手的成本情況、市場份額，使管理當局能借此評價其與競爭對手相比的成本態(tài)勢，客觀評價自己在競爭中的優(yōu)勢和劣勢，從而制定取得競爭優(yōu)勢的競爭戰(zhàn)略；通過對供應(yīng)商價值鏈的分析可以幫助企業(yè)通過談判，從供應(yīng)商那里獲得更有利的價格，降低采購成本；或者通過管理供應(yīng)商與企業(yè)價值鏈之間的聯(lián)系，消除不增值的作業(yè)，使雙方達到“雙贏”；如供貨的及時，使雙方都獲得成本降低；通過管理企業(yè)價值鏈與購買商價值鏈之間的聯(lián)系，來消除不增值作業(yè)，以尋找降低成本的“雙贏”機會；通過行業(yè)價值鏈的分析，可以確定如何將價值鏈向前向后整合，尋求降低成本的有效途徑?？傊?，價值鏈分析拓寬了企業(yè)成本管理的對象，它通過分析價值活動，分析內(nèi)部活動間的聯(lián)系，分析內(nèi)部活動同供應(yīng)商、銷售渠道、用戶的活動間的聯(lián)系，分析所有的聯(lián)系與競爭優(yōu)勢之間的關(guān)系，從而分析相對成本狀況、分析差異性及差異的程度、分析獲取競爭優(yōu)勢的競爭范圍，從而將成本管理的視野拓寬并且站在戰(zhàn)略高度進行成本管理。

一、價值鏈理論

價值鏈理論是哈佛大學商學院教授邁克爾波特于1985年提出的。波特認為，“每一個企業(yè)都是在設(shè)計、生產(chǎn)、銷售、發(fā)送和輔助其產(chǎn)品的過程中進行種種活動的集合體。所有這些活動可以用一個價值鏈來表明?！逼髽I(yè)的價值創(chuàng)造是通過一系列活動構(gòu)成的，這些活動可分為基本活動和輔助活動兩類，基本活動包括內(nèi)部后勤、生產(chǎn)作業(yè)、外部后勤、市場和銷售、服務(wù)等；而輔助活動則包括采購、技術(shù)開發(fā)、人力資源管理和企業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施等。這些互不相同但又相互關(guān)聯(lián)的生產(chǎn)經(jīng)營活動，構(gòu)成了一個創(chuàng)造價值的動態(tài)過程，即價值鏈。價值鏈在經(jīng)濟活動中是無處不在的，上下游關(guān)聯(lián)的企業(yè)與企業(yè)之間存在行業(yè)價值鏈，企業(yè)內(nèi)部各業(yè)務(wù)單元的聯(lián)系構(gòu)成了企業(yè)的價值鏈，企業(yè)內(nèi)部各業(yè)務(wù)單元之間也存在著價值鏈聯(lián)結(jié)。價值鏈上的每一項價值活動都會對企業(yè)最終能夠?qū)崿F(xiàn)多大的價值造成影響。依據(jù)傳統(tǒng)的成本管理方法，在采購階段，大部分企業(yè)采用的是經(jīng)濟批量法、貨比三家以及供應(yīng)商競標等方法。企業(yè)與經(jīng)銷商之間的關(guān)系同樣也是如此。兩者都集中心力于怎樣讓自己的利潤最大化，它們的合作關(guān)系僅靠合同來維持。如此一來，強大的公司就自然能讓弱小的公司讓步，從而達到自己的目的，而一旦市場關(guān)系轉(zhuǎn)變，弱小公司逐漸強大起來，就會反過來逼合作者讓利，這一現(xiàn)象在零售行業(yè)表現(xiàn)得十分明顯。隨著沃爾瑪、家樂福等超級市場的迅速壯大，制造商開始激烈爭奪貨架，于是各種貨架費、堆頭費開始出現(xiàn)，并且零售商還可能強迫制造商參與其促銷計劃。

二、國有企業(yè)財務(wù)危機形成的原因

經(jīng)濟全球化時代，市場經(jīng)濟的飛速發(fā)展一方面促使企業(yè)全面走向市場，為企業(yè)發(fā)展提供了廣大的資金和產(chǎn)品銷售市場，另一方面市場中的企業(yè)，時刻面臨著各種風險，每種風險都有可能導致企業(yè)走向滅亡。如果企業(yè)不能卓有成效地規(guī)避與防范各種風險因素的話，勢必使企業(yè)的未來發(fā)展陷入嚴重的危機境地。然而，在企業(yè)遭遇風險之前，財務(wù)狀況會逐漸惡化產(chǎn)生企業(yè)的財務(wù)危機，隨著時間的推移，當財務(wù)危機加劇到企業(yè)無以承受的極限時，全面危機將會隨之爆發(fā)。企業(yè)財務(wù)危機的產(chǎn)生有著多方面的原因，不僅僅是企業(yè)外部條件會造成企業(yè)的財務(wù)危機，企業(yè)內(nèi)部由于經(jīng)營管理不善也會促發(fā)企業(yè)的財務(wù)危機，為此就必須選擇恰當?shù)呢攧?wù)指標，建立合理的財務(wù)危機預警體系，加強企業(yè)財務(wù)風險防范，為企業(yè)發(fā)展保駕護航。

1.風險意識淡薄。現(xiàn)代企業(yè)一般都傾向于獲取負債的杠桿利益，在理財時往往容易形成過度負債。但負債風險與財務(wù)杠桿存在正比例關(guān)系，在風險—收益配比規(guī)律的作用下，高杠桿收益必然伴隨著高風險。當不利因素產(chǎn)生后，潛在的債務(wù)風險就會轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實的債務(wù)危機。影響企業(yè)經(jīng)營風險的主要因素是：市場需求、產(chǎn)品售價及其調(diào)整能力、生產(chǎn)資料價格的穩(wěn)定性、單位產(chǎn)品變動成本的變化、固定成本總額的高低以及經(jīng)營管理者的業(yè)務(wù)素質(zhì)和管理經(jīng)驗等。其中決定性因素是管理的質(zhì)量。管理質(zhì)量低下，使企業(yè)獲利能力減弱甚至虧損，企業(yè)為維持經(jīng)營就需大量借款。當負債總額大于資產(chǎn)總額時，企業(yè)的償債能力過低，財務(wù)狀況惡化，這時企業(yè)容易陷入入不敷出的困境，最終導致破產(chǎn)。

2.過度負債經(jīng)營引起的財務(wù)危機。由于財務(wù)危機很大程度上表現(xiàn)為到期債務(wù)不能償還，因此，企業(yè)財務(wù)危機發(fā)生與財務(wù)杠桿的利用程度直接相關(guān)。負債經(jīng)營運用得好，可以促進企業(yè)迅速發(fā)展壯大，運用不好，也會給企業(yè)帶來風險，發(fā)生損失。過度運用財務(wù)杠桿將會導致不能按期還本付息以及財務(wù)杠桿的負效應(yīng)。盲目舉債，過度運用財務(wù)杠桿，一旦外部環(huán)境發(fā)生變化或內(nèi)部安排不當，就很容易導致財務(wù)危機。因此，保持合理的財務(wù)結(jié)構(gòu)，是企業(yè)防范財務(wù)危機的重要手段。不同的財務(wù)結(jié)構(gòu)，對處于不同的經(jīng)營時期，不同的經(jīng)營類型企業(yè)，有完全不同的支持作用。財務(wù)結(jié)構(gòu)與企業(yè)經(jīng)營的類型和規(guī)劃發(fā)生錯位，尤其是用了短期資金去操作長期項目，外借內(nèi)投，短借長投，便犯了財務(wù)上的大忌，企業(yè)未來現(xiàn)金流量的不確定性，與債務(wù)到期日之間的矛盾，必然引起企業(yè)的財務(wù)風險。

3.投資決策失誤。成功的企業(yè)總是追求更大的成功，不斷擴張是每一個企業(yè)內(nèi)在的沖動。然而沒有明確目標和科學論證的盲目擴張，其倉促的增長會使一個本來健全的組織陷入混亂。這種增長不僅會超越管理和財務(wù)上的能力，而且還會超越組織上的能力，其帶來的不僅僅是經(jīng)營虧損，甚至將是徹底的崩潰和破產(chǎn)。

4.供應(yīng)和生產(chǎn)組織管理不當造成財務(wù)危機。企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營許多方面具有不確定性，這些因素會給企業(yè)帶來經(jīng)營風險，最終可能引發(fā)財務(wù)危機。從生產(chǎn)供應(yīng)看，由于原材料價格變動，運輸路線改變，新材料、新設(shè)備的出現(xiàn)等因素而帶來的供應(yīng)方面的風險會引發(fā)財務(wù)危機；從生產(chǎn)組織管理方面看，由于產(chǎn)品生產(chǎn)方向不對，生產(chǎn)質(zhì)量不合格，新產(chǎn)品、新技術(shù)開發(fā)實驗不成功，生產(chǎn)計劃、組織不合理等因素，都會帶來生產(chǎn)方面的風險，從而誘發(fā)財務(wù)危機。

5.營銷錯誤導致的財務(wù)危機。在我國，隨著市場經(jīng)濟體制的建立和發(fā)展，市場營銷頗受青睞，不少企業(yè)依靠成功的營銷手段取得巨大成功。但是，也有不少企業(yè)營銷管理不錯，卻忽視了財務(wù)管理，結(jié)果，良好的營銷并沒有使企業(yè)獲得成功，糟糕的財務(wù)管理卻使得企業(yè)陷入危機的深淵。秦池酒的案例可以說明這個問題：不顧企業(yè)財務(wù)實力，盲目開拓市場的后果導致資金鏈的中斷。

6.內(nèi)部控制失效?，F(xiàn)代企業(yè)經(jīng)營管理的關(guān)鍵是產(chǎn)品的銷售、貨款的回收、物資的采購、款項的支付，而這些環(huán)節(jié)無不與企業(yè)內(nèi)部控制休戚相關(guān)。內(nèi)部控制不健全，勢必會造成對應(yīng)收賬款的管理弱化，盲目采購存貨，造成物資積壓，生產(chǎn)成本升高，給企業(yè)帶來很大的經(jīng)營風險，從而引發(fā)財務(wù)危機。內(nèi)部控制制度不完善，容易造成公司經(jīng)營混亂。比如有的企業(yè)相關(guān)崗位之間缺乏牽制及約束機制，有的企業(yè)各個部門之間職能高度獨立，其他部門無法監(jiān)督，會計基礎(chǔ)工作薄弱等等。這些問題很容易在企業(yè)內(nèi)部產(chǎn)生不良影響，給企業(yè)造成大的損失，影響到企業(yè)資金的安全，不能夠保證企業(yè)實物資產(chǎn)安全有效地參與生產(chǎn)經(jīng)營。

三、國有企業(yè)財務(wù)危機預警分析的模型

1.單變量預警分析。它是指運用單一財務(wù)比率的走勢來預測企業(yè)可能出現(xiàn)的財務(wù)危機狀況。當企業(yè)模型中所涉及的幾個財務(wù)比率趨勢惡化時，通常是財務(wù)危機發(fā)生的先兆。潛在危機的根源，即管理績效的優(yōu)劣最終體現(xiàn)在財務(wù)成果上；而財務(wù)成果生成過程的質(zhì)量或可靠性又直接影響著危機的表現(xiàn)形式和經(jīng)濟后果；財務(wù)成果運行過程的持續(xù)性保障主要體現(xiàn)為營運效率。因而，可以通過潛在危機的直接表現(xiàn)信號即現(xiàn)金流的匾乏、過程信號即盈利能力的衰減和最終表現(xiàn)信號即企業(yè)經(jīng)營效率的低下三個方面進行具體指標的設(shè)置。

2.現(xiàn)金流量類指標?，F(xiàn)金流量的變化是企業(yè)前置期收益與風險狀況的“晴雨表”?，F(xiàn)金流量開始惡化，一定程度上昭示著企業(yè)現(xiàn)金運轉(zhuǎn)的緊張狀況及可能的危機所在。其中，到期債務(wù)對企業(yè)的生存威脅最大，其次是一些金額較大的日常支出和資本性支出，而營業(yè)現(xiàn)金凈流量是企業(yè)財富增長或擺脫困境的最終源泉。現(xiàn)金流量類指標揭示了公司以經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量支付到期債務(wù)和當前股利的能力，同時衡量了公司是否可以正常支付其資本支出的能力，企業(yè)必須警惕現(xiàn)金支付不足的潛在危機。

3.收益類指標。資產(chǎn)收益是企業(yè)現(xiàn)金流量的源泉，只有通過主營業(yè)務(wù)不斷拓展市場增值能力，才可能真正地持續(xù)性地避免不確定性危機的侵襲。也只有充滿活力和競爭力的企業(yè)，才可能對經(jīng)營信息的變化具有高度敏感性。其中主營業(yè)務(wù)利潤及其所占比重大小是決定企業(yè)收益是否具有穩(wěn)定與可靠性的基礎(chǔ)。如果主營業(yè)務(wù)銷售率或收益率在總收益中所占的比重呈現(xiàn)出下降的趨勢，往往是企業(yè)經(jīng)營不穩(wěn)定的危險征兆。同時，如果所預期或已出現(xiàn)的收益時間分布結(jié)果完全隨機或間距不規(guī)律，也說明這種收益的質(zhì)量亦非真正穩(wěn)定可靠。

4.營運效率類指標。預警分析系統(tǒng)，一般應(yīng)有兩個要素，即先行指標和扳機點。先行指標是用于早期評測運營不佳狀況的變動指標；扳機點則是指控制先行指標的臨界點，一旦評測指標超過預定的界限點，則預警方案應(yīng)隨之啟動。如前述的到期債務(wù)保障率、主營業(yè)務(wù)資產(chǎn)收益率。經(jīng)營性資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等的臨界值可作為考察的扳機點。因此跟蹤考察企業(yè)時，對主要比率變化趨勢中所隱含的關(guān)鍵點應(yīng)予以特別注意。

5.多變量預警分析。多變量預警分析是從整個企業(yè)角度，運用多種財務(wù)比率來檢查其財務(wù)狀況有無出現(xiàn)不穩(wěn)定的現(xiàn)象，進而預測是否存在財務(wù)危機。由于單一財務(wù)指標往往難以從企業(yè)整體的角度揭示危機的具體影響程度和發(fā)生時機。因此，有必要綜合各項主要指標更加有效地檢查企業(yè)財務(wù)狀況的不穩(wěn)定現(xiàn)象，及早做好財務(wù)危機的規(guī)避或延緩危機發(fā)生的工作。這一方法為人們進行企業(yè)財務(wù)危機的預警分析提供了新的思路。但由于每個國家的經(jīng)濟環(huán)境不同，其分析模型和結(jié)果都會有差異。

四、基于價值鏈理論加強國有企業(yè)財務(wù)危機預警的對策

1.善于利用財務(wù)危機的先期預兆。企業(yè)財務(wù)危機是由企業(yè)長期財務(wù)經(jīng)營矛盾日積月累形成的，因此，只要細心觀察，就能發(fā)現(xiàn)企業(yè)財務(wù)危機爆發(fā)前出現(xiàn)的許多先期預兆。（1）財務(wù)結(jié)構(gòu)明顯惡化。財務(wù)結(jié)構(gòu)惡化的征兆主要表現(xiàn)在四個方面：籌資結(jié)構(gòu)不合理，長、中、短期債務(wù)搭配不當；投資結(jié)構(gòu)不合理，長、中、短期投資比例失當，有的項目選得不準，有的投資超過風險限度；生產(chǎn)結(jié)構(gòu)不合理，資產(chǎn)中存貨、應(yīng)收債權(quán)比例過大；支出結(jié)構(gòu)不合理，其突出表現(xiàn)是非生產(chǎn)性、消費性支出增長過快，導致企業(yè)積累能力下降。這四個不合理在形成過程中是漸進的，只要認真分析研究其發(fā)展變化情況，就定能找出規(guī)律性的東西，從中發(fā)現(xiàn)財務(wù)危機發(fā)生的先期征兆。（2）企業(yè)信譽不斷降低。企業(yè)信譽是現(xiàn)代企業(yè)一種重要的無形資產(chǎn)，是企業(yè)在長期經(jīng)營中創(chuàng)立和積累起來的各種理財優(yōu)越條件和無形資源。一旦信譽受損，企業(yè)的籌資、融資就會變得十分困難，關(guān)聯(lián)企業(yè)間經(jīng)濟往來、信譽結(jié)算就將無法開展。由此可見，當企業(yè)信譽降低時，企業(yè)財務(wù)危機的發(fā)生就有了先兆。（3）市場競爭力不斷減弱。市場競爭力的高低，主要體現(xiàn)在企業(yè)產(chǎn)品所占的市場份額和盈利能力上。企業(yè)市場競爭力一旦由強變?nèi)?，企業(yè)就無法按計劃、按目標生產(chǎn)經(jīng)營自己的產(chǎn)品，從而埋下了發(fā)生財務(wù)危機的伏筆。（4）經(jīng)濟效益嚴重滑坡。經(jīng)濟效益指標是一個綜合性的指標，企業(yè)的一切經(jīng)營活動的最終成果都要由經(jīng)濟效益體現(xiàn)出來。如果企業(yè)銷售額上不去，成本卻在不斷攀升，導致盈利空間逐步縮小，甚至連年出現(xiàn)虧損。這就出現(xiàn)了財務(wù)危機的明顯征兆。若長期下去，企業(yè)必然陷入絕境。（5）關(guān)聯(lián)企業(yè)趨于倒閉。因經(jīng)營管理和競爭的需要，關(guān)聯(lián)企業(yè)相互間形成了緊密的債權(quán)債務(wù)關(guān)系，有的關(guān)聯(lián)企業(yè)之間甚至形成了扯不斷、理還亂的“三角債”。關(guān)聯(lián)企業(yè)發(fā)生危機有可能波及到本企業(yè)。故一旦發(fā)現(xiàn)關(guān)聯(lián)企業(yè)的經(jīng)營情況和財務(wù)狀況發(fā)生異樣變化，出現(xiàn)危機的先期預兆或苗頭性問題時，便要及時采取措施，以防趨于倒閉的關(guān)聯(lián)企業(yè)，把自己也拖入危機境地。

2.正確把握負債經(jīng)營的度是防止財務(wù)危機的關(guān)鍵。企業(yè)進行負債經(jīng)營時，必須考慮企業(yè)的負債規(guī)模和償債能力，考慮負債經(jīng)營的度是企業(yè)防止發(fā)生財務(wù)危機的關(guān)鍵。企業(yè)財務(wù)部門在把握負債度上，首先，要注意負債經(jīng)營的臨界點，在達到臨界點之前，加大負債將會獲得更多的財務(wù)杠桿效益，一旦超過臨界點，加大負債將會成為財務(wù)危機的前兆；其次，要注重籌資結(jié)構(gòu)，按籌資方式不同可將籌資劃分為權(quán)益融資和負債融資，這一環(huán)節(jié)上要對兩者安排合適的比例，負債水平要適當，不能超過自身承受能力；再次，要合理安排債務(wù)償還的時間和額度，力求債務(wù)償還平穩(wěn)，防止還款過于集中，造成無法支付到期債務(wù)。

3.加強投資活動的風險管理。企業(yè)通過籌資活動取得資金后進行投資的類型有三種：一是投資生產(chǎn)項目，二是投資證券市場，三是投資商貿(mào)活動。投資項目并不都能產(chǎn)生預期收益。在進行投資風險決策時，其重要原則是既要敢于進行風險投資以獲取超額利潤，又要克服盲目樂觀和冒險主義，盡可能避免或降低投資風險。企業(yè)在經(jīng)營管理中，一定要將財務(wù)風險控制在可接受的范圍內(nèi)。企業(yè)要善于利用財務(wù)危機的先期預兆，建立長期財務(wù)監(jiān)測預警系統(tǒng)，注重企業(yè)的核心業(yè)務(wù)，控制資金的回收風險，加強投資風險管理，這樣我們才能有效地防范財務(wù)危機的發(fā)生。

4.建立健全企業(yè)內(nèi)部控制。為使企業(yè)內(nèi)部財務(wù)管理體制能夠駕馭財務(wù)管理工作全局，更好地發(fā)揮財務(wù)運行機制的內(nèi)在功能，在財務(wù)管理體制設(shè)計和構(gòu)建時，必須認真研究企業(yè)內(nèi)外經(jīng)濟環(huán)境，研究企業(yè)面對的政策、經(jīng)營方式、內(nèi)部經(jīng)營基礎(chǔ)和條件、傳統(tǒng)習慣、職工素質(zhì)等，構(gòu)建出既科學又合理、符合企業(yè)經(jīng)營活動和理財活動實際、運行通暢、調(diào)節(jié)靈敏的財務(wù)管理體制。具體來說，企業(yè)在確定財務(wù)管理體制類型時，應(yīng)以企業(yè)內(nèi)部經(jīng)營組織形式構(gòu)建適應(yīng)自身管理需要的模式，如經(jīng)營活動單純的中小企業(yè)，宜采用集權(quán)制的模式；大型松散聯(lián)合集團宜采用分權(quán)制模式等。企業(yè)內(nèi)部財務(wù)管理體制構(gòu)建，無論采取何種形式，都必須做到：以企業(yè)內(nèi)部各單位的經(jīng)濟責任確定其財務(wù)責任，以內(nèi)部單位承擔財務(wù)責任的大小確定其相應(yīng)的財權(quán)大小，以內(nèi)部各單位財務(wù)責任大小及履行情況確定其利益多少，使企業(yè)內(nèi)部財務(wù)管理體制在構(gòu)建時，能真正做到以財務(wù)責任為中心，以責定權(quán)。

5.分散風險法的應(yīng)用。即通過企業(yè)之間聯(lián)營、多元化經(jīng)營及對外投資多元化等方式分散財務(wù)風險。對于風險投資方案，企業(yè)可以與其他企業(yè)共同經(jīng)營、共同出資、收益共享、風險共擔，這樣就將應(yīng)由本企業(yè)獨家承擔的風險，改為由聯(lián)營企業(yè)之間共同承擔。實際上這種做法也可以說是一種轉(zhuǎn)移風險的方法，因為它將一部分經(jīng)營風險轉(zhuǎn)嫁給其他企業(yè)。多元化經(jīng)營，是企業(yè)分散風險的通常做法，指一家企業(yè)同時介入若干個基本互無關(guān)聯(lián)的產(chǎn)業(yè)部門，生產(chǎn)經(jīng)營若干類無關(guān)聯(lián)的產(chǎn)品，在若干個基本互無關(guān)聯(lián)的市場上與相應(yīng)的對手展開競爭。多元化經(jīng)營使企業(yè)在突出主業(yè)的前提條件下，可以結(jié)合自身的人力、財力與技術(shù)研制和開發(fā)能力，適度涉足多元化經(jīng)營，分散財務(wù)風險。對外投資多項化，又稱多元投資，是企業(yè)分散風險的另一種有效手段，即企業(yè)對外投資時，應(yīng)將資金投資于不同的投資品種，以達到分散投資風險的目的。多元投資可以達到以豐補歉、以盈補虧、取長補短的目的。當然，風險越大，可能產(chǎn)生的收益也就越大。對外投資多項化進行分散投資風險的前提就是保證預期的投資收益的實現(xiàn)。

五、結(jié)語

財務(wù)風險客觀存在于企業(yè)財務(wù)管理工作的各個環(huán)節(jié)中，企業(yè)財務(wù)活動的組織和管理過程中的某一方面和某個環(huán)節(jié)的問題，都可能促使財務(wù)風險轉(zhuǎn)變?yōu)閾p失，導致企業(yè)盈利能力和償債能力的降低。因此，建立財務(wù)危機預警機制、采取風險策略、提升管理水平，從財務(wù)管理的各個環(huán)節(jié)重視財務(wù)風險的防范工作，對降低和化解財務(wù)風險、提高企業(yè)經(jīng)濟效益具有重要意義。

參考文獻：

[1]　財政部CPA考試委員會.財務(wù)成本管理[M].北京：中國財政經(jīng)濟出版社，2012.

[2]　朱雅琴.企業(yè)財務(wù)預警的分析方法[J].沈陽工程學院學報：社會科學版，2006，（2）.

（責任編輯：袁凌云）