[摘要]財務(wù)報告透明度是保證投資者知情權(quán)的重要方面，在投資者權(quán)益保護(hù)中發(fā)揮著重要的作用。目前我國上市公司財務(wù)報告的透明度普遍不高，投資者對財務(wù)報告的信任程度和利用程度較低，使投資者通過財務(wù)報告了解公司真實、完整情況的能力受到很大限制。本文分析了我國上市公司財務(wù)報告透明度的現(xiàn)狀，總結(jié)了制約財務(wù)報告透明度的影響因素，并提出了相應(yīng)的政策建議。
　　[關(guān)鍵詞]財務(wù)報告；透明度；上市公司
　　[中圖分類號]F274[文獻(xiàn)標(biāo)識碼]A[文章編號]1005-6432（2012）40-0089-02
　　財務(wù)報告作為投資者獲取上市公司信息的最重要渠道，在保護(hù)投資者知情權(quán)、進(jìn)而保護(hù)投資者權(quán)益的過程中發(fā)揮著不可替代的作用。財務(wù)報告作為財務(wù)信息傳遞的媒介之一，是金融市場參與者進(jìn)行投資決策的重要依據(jù)，是金融市場有效運行、發(fā)揮資源配置功能的基礎(chǔ)。財務(wù)報告在上市公司信息披露中占據(jù)較大比重，而且在可靠性、相關(guān)性等方面有著其他種類公開信息所不具有的優(yōu)勢。
　　財務(wù)報告的透明度是指上市公司通過財務(wù)報告這一工具向外部信息使用者傳遞公司真實經(jīng)濟(jì)狀況能力的高低，是在上市公司面向外部信息使用者的信息傳遞過程中形成的。財務(wù)報告作為上市公司信息披露的主要組成部分，是各類投資者為了了解上市公司經(jīng)營情況，進(jìn)而評判企業(yè)價值的一個重要渠道，而透明度這一概念則是以投資者的視角，綜合地考察了財務(wù)報告所能實現(xiàn)的信息傳遞效果。通過高度透明的財務(wù)報告，投資者可以切實了解公司真實、完整的經(jīng)營情況，并在此基礎(chǔ)上作出決策；而財務(wù)報告透明度低則意味著投資者通過財務(wù)報告了解公司情況的能力是有限的，從而將會在決策中處于不利地位。
　　1我國上市公司財務(wù)報告透明度分析
　　1.1財務(wù)報告信息缺乏充分性
　　上市公司財務(wù)報告對全體投資者不得忽略或隱瞞任何重要的財務(wù)信息，它是證券市場信息披露的一條重要原則。信息披露的充分性具體反映在上市公司披露的信息內(nèi)容是否能讓使用者獲取有關(guān)財務(wù)狀況、經(jīng)營成果、現(xiàn)金流量和經(jīng)營風(fēng)險水平等有利于投資決策的足夠信息。
　　目前來說，上市公司對于關(guān)鍵信息的法定披露傾向明顯，自愿披露動機(jī)不足，對于涉及重要關(guān)聯(lián)交易事項的披露不夠充分。主要表現(xiàn)在：涉及交易價格、結(jié)算方式、關(guān)聯(lián)交易事項對公司利潤的影響等重要信息未進(jìn)行披露；對定價原則、資產(chǎn)的賬面價值機(jī)遇以及評估價格等信息未進(jìn)行披露；對或有事項特別是預(yù)計負(fù)債方面、償債能力、預(yù)測性財務(wù)信息等方面的披露不充分；對公司重大擔(dān)保事項披露不充分及關(guān)聯(lián)方交易披露不充分；對影響企業(yè)經(jīng)營發(fā)展的不利宏觀因素不予涉及；對于環(huán)境問題、廢原料回收等關(guān)于資源性信息披露的社會責(zé)任信息披露不充分。
　　1.2財務(wù)報告信息缺乏真實性和違規(guī)行為
　　信息披露的真實性是維護(hù)資本市場公平原則的基本要求，上市公司財務(wù)報告中的信息缺乏真實性和存在違規(guī)行為是最主要的問題，也是影響我國財務(wù)報告質(zhì)量最主要的因素。主要表現(xiàn)為：信息披露不及時和存在重大遺漏；隱瞞交易事項；財務(wù)報告中虛假陳述比例較高，主要是虛構(gòu)交易事項；利用會計政策的“專業(yè)判斷權(quán)”對交易事項做出非公允的表達(dá)，使資產(chǎn)賬面價值與實際價值嚴(yán)重不符，造成財務(wù)報表客觀性不足。
　　1.3財務(wù)報告信息紕漏缺乏缺乏及時性
　　上市公司披露的信息與其股票的市場價格息息相關(guān)。及時的信息披露，有助于投資者做出正確的投資判斷；不及時的信息披露，卻為內(nèi)幕人員利用時間差進(jìn)行內(nèi)幕交易、牟取暴利或及時避險提供了條件。表現(xiàn)為：定期報告“補(bǔ)丁”現(xiàn)象層出不窮；大多數(shù)公司歷年都是接近限定期才發(fā)布公告，而且臨時信息披露時間嚴(yán)重滯后甚至隱瞞不報；未能及時披露公司重大事件公告書。公司信息披露（包括臨時重大事項和定期報告）的及時性較大程度地對公司信息透明度造成了影響。
　　1.4財務(wù)報告信息披露手段的有效性不強(qiáng)
　　信息披露的手段是指上市公司進(jìn)行信息披露的渠道和方式。根據(jù)我國規(guī)定，公司應(yīng)當(dāng)將年度報告刊登在中國證監(jiān)會指定的網(wǎng)站上，將年度報告摘要刊登在至少一種中國證監(jiān)會指定報紙上，且只有在中國證監(jiān)會指定的媒介上披露之后，才可以在其他網(wǎng)絡(luò)和報刊上進(jìn)行公布。從國際上看，美國和英國的年報信息披露以網(wǎng)絡(luò)和電子申報為主，且集中在相對獨立的信息處理主體，信息披露的時效性較強(qiáng)，工作效率較高，我國的年報披露渠道兼顧網(wǎng)絡(luò)和報刊，可以滿足不同層次投資者的需求，但是申報的程序過于煩冗，信息披露的時效性有待進(jìn)一步提升。
　　綜上所述，我國上市公司財務(wù)報告的透明度不容樂觀，會計信息的整體質(zhì)量不高，信息失真情況普遍存在，且缺乏一個有力的證券監(jiān)管體系。
　　2我國上市公司財務(wù)報告透明度問題解析
　　財務(wù)報告透明度水平，一方面取決于公司所選擇的財務(wù)報告特征，如所執(zhí)行的會計準(zhǔn)則、財務(wù)報告的內(nèi)容結(jié)構(gòu)、披露形式和頻率等；另一方面取決于上述因素與外部信息使用者這一群體的信息獲取、處理能力以及其他相關(guān)特征之間的匹配程度。因此，要解決我國上市公司財務(wù)報告透明度問題，應(yīng)當(dāng)從以下幾個方面著手。
　　2.1完善公司管理信用制度和內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)
　　第一，完善公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)，減少高層管理人員與董事的交叉任職，增強(qiáng)不同持股者及高層之間的相互制衡。同時完善監(jiān)事會制度，建立監(jiān)事的薪酬制度和監(jiān)事會經(jīng)費制度，提高監(jiān)事會對公司監(jiān)管的可行性和力度。完善獨立董事制度，給予獨立董事必要的行使職權(quán)的條件，建立適當(dāng)?shù)莫毩⒍氯温殬?biāo)準(zhǔn)，建立獨立董事的自律性機(jī)構(gòu)。
　　第二，提高公司信息置信度。信息置信度指財務(wù)披露的可信程度。上市公司應(yīng)采用多種方式對信息使用者施加影響，提高其財務(wù)披露的置信度。比如采用專業(yè)經(jīng)理人制度，建立經(jīng)理人信用檔案并且對社會公開。通過經(jīng)理人的信用評價體系對其信用進(jìn)行評級，引入獨立專家的鑒證（注冊會計師的審計報告、獨立財務(wù)顧問報告、律師的專業(yè)意見），選擇更加權(quán)威的披露媒介等。
　　2.2完善監(jiān)管體系
　　在現(xiàn)有的證券監(jiān)管體系下，監(jiān)管部門的職權(quán)設(shè)置存在不足。交易所作為一線監(jiān)管部門，監(jiān)管職權(quán)主要體現(xiàn)在持續(xù)披露階段，對上市公司提供的定期報告和臨時報告進(jìn)行審查。但在實際操作中，受條件所困，往往對上市公司上報的信息披露材料進(jìn)行形式上的審查，難以及時發(fā)現(xiàn)問題。即使發(fā)現(xiàn)問題，交易所也只能要求上市公司解釋澄清疑問，不能對可疑問題做出實質(zhì)性判斷。由于交易所沒有調(diào)查權(quán)，所以對信息披露真實性的監(jiān)管能力有限。證監(jiān)會有調(diào)查權(quán)和處罰權(quán)，但在持續(xù)披露階段，證監(jiān)會不與上市公司的信息披露材料直接接觸，同時證監(jiān)會又缺乏充分有效的接觸上市公司的途徑，多從報刊和雜志等新聞媒體了解上市公司的各種公告以進(jìn)一步發(fā)現(xiàn)問題。中注協(xié)只能調(diào)查和處罰會計師事務(wù)所及相應(yīng)的注冊會計師，沒有對上市公司的調(diào)查權(quán)，無法接觸到上市公司的原始資料，其監(jiān)管重點也只能放在對流程的檢查上，很難發(fā)現(xiàn)信息披露的真實問題。
　　因此，提高財務(wù)報告質(zhì)量需要一個完善的監(jiān)管體系。第一，監(jiān)管部門要健全監(jiān)管主體內(nèi)部委托代理機(jī)制，加大對監(jiān)管人員的激勵和約束，形成一支高效、公正的監(jiān)管人員隊伍，建立起明確的監(jiān)管目標(biāo)，改變多頭管理體制，明確職責(zé)，細(xì)化分工；第二，加強(qiáng)證券市場的自律監(jiān)管，充分發(fā)揮證監(jiān)會的作用，加強(qiáng)政府管制力度，做到政府監(jiān)管和市場監(jiān)管分工明確，相互協(xié)調(diào)，從而降低監(jiān)管成本，提高監(jiān)管效率，完善證券市場監(jiān)管的組織體系，使證券參與者不斷增加信息監(jiān)管的法治意識。
　　2.3健全法規(guī)制度
　　現(xiàn)行的法規(guī)制度缺乏對投資者進(jìn)行保護(hù)的民事賠償制度和違規(guī)問責(zé)機(jī)制。違法成本的低廉，導(dǎo)致造假收益大于造假損失，上市公司的管理層在信息披露時往往會有法不依，監(jiān)管執(zhí)行者執(zhí)法不嚴(yán)，使法律制裁難以落實。提高財務(wù)報告的透明度的前提，就需要一個健全的游戲規(guī)則。第一，法規(guī)制度應(yīng)清晰的界定財務(wù)報告公布的內(nèi)容、頻率和公共獲取渠道，完善上市公司財務(wù)報告中的自愿性會計信息披露制度；第二，要完善訴訟機(jī)制與法律責(zé)任，加大證監(jiān)會的監(jiān)督和執(zhí)法力度；第三，加強(qiáng)對違規(guī)行為的懲罰力度，增加違法成本，使相關(guān)人員具有自覺遵守法規(guī)制度的意識。
　　參考文獻(xiàn)：
　　李進(jìn)營財務(wù)報告透明度與投資者利益保護(hù)[M].天津：南開大學(xué)，201