余曉文

「生意越大，越怕退休」，這是大陸中年富豪家庭的普遍煩惱。「家族信託可以讓資產(chǎn)以法律的形式實現(xiàn)風(fēng)險隔離和財富永續(xù)傳承?！勾箨慫銀行私人銀行部常務(wù)副總王菁，詳解了他們最近推出的大陸私人銀行首單家族信託。

Z銀行家族信託設(shè)立的門檻是5000萬（人民幣，下同）金融資產(chǎn)，期限30～50年。針對財富傳承的問題，通過事先設(shè)定的家族信託收益分配條款，資金可在日常生活或子女上學(xué)、創(chuàng)業(yè)、贍養(yǎng)老人等重大事項中支?。痪退阄毴巳ナ?，私人銀行將按家族信託條款繼續(xù)完成約定事項，從而真正實現(xiàn)按照委託人的意願來支付其財富，無論是身前還是身後。

作為舶來品，Z銀行家族信託在服務(wù)流程、參與各方的責(zé)任、監(jiān)控體系等方面的設(shè)計，很大程度上借鑒了國外的成熟做法?！傅荒苷瞻幔吘勾箨懺诜?、稅收制度上與國外差別很大?！雇踺颊f。

尚不涵蓋實物或不動產(chǎn)

Z銀行推出的家族信託屬於不可撤銷信託，「（一旦）簽50年，這50年就不能動了」。如果客戶有其他需求，只能用其他資產(chǎn)另設(shè)一個信託。

信託公司是受託人，但Z行依然主導(dǎo)整個信託的管理，並擔(dān)任信託託管人和財務(wù)顧問。在Z行內(nèi)部，家族信託業(yè)務(wù)有一支30多人涵蓋各投資領(lǐng)域的團(tuán)隊，及專門的投資決策委員會，決策委員會由副行長牽頭。家族信託設(shè)立初期，委託人可就信託資產(chǎn)投資提出一定的收益目標(biāo)或投資策略，Z行作為財務(wù)顧問，根據(jù)這個目標(biāo)或策略提出資產(chǎn)配置方案建議，取得決策委員會和受託人通過後施行。

目前，Z行家族信託打算推出全權(quán)委託形式，「全權(quán)委託就是完全由我們決策，定期向客戶報告就行；已經(jīng)有客戶提出需求了，今年馬上就要做?！辜易逍庞毾碌娜珯?quán)委託也有不可撤銷性質(zhì)，如果委託人或受益人期間不滿意，不能更改信託條款，但可以要求在一定範(fàn)圍內(nèi)更換財務(wù)顧問。

家族信託設(shè)立前，委託人可根據(jù)自身和受益人的需要，設(shè)定信託受益分配條款，資產(chǎn)配置方案也必須考慮委託人的收益分配要求。「受益人一般是子女，可分配資產(chǎn)包括信託收益及本金」。

不過，目前Z行只能做委託人在本行的金融資產(chǎn)，跨行尚無法實現(xiàn)，且信託資產(chǎn)尚不能涵蓋實物或不動產(chǎn)?！笇嵨锓慨a(chǎn)我們正在研究，因為有些客戶提了需求?！雇踺颊f，房產(chǎn)等實物管理比金融經(jīng)營資產(chǎn)的難度要大很多，需要另設(shè)專業(yè)團(tuán)隊，或與協(xié)力廠商合作機(jī)構(gòu)建立長期關(guān)係。

家族信託唯一可撤銷的情況是，當(dāng)時裝入信託的資產(chǎn)被證明不是委託人的合法所有財產(chǎn)?！妇退慵易逍庞氁呀?jīng)成立，也是不受法律保護(hù)的，大陸的信託法有明確規(guī)定?！雇踺颊f。

同時，對於家族信託語境下的境外資產(chǎn)投資需求，Z行會通過與當(dāng)?shù)氐膶ｉT機(jī)構(gòu)合作，由當(dāng)?shù)貦C(jī)構(gòu)作為受託人，設(shè)立離岸信託，並擔(dān)任投資顧問，Z行託管該款離岸信託。

年費+超額管理費

自2012年6月啟動家族信託設(shè)計，2013年5月正式簽約首單財富傳承家族信託以來，Z行目前跟進(jìn)的客戶需求超過50單。Z行對家族信託業(yè)務(wù)的收費機(jī)制為「年費+超額管理費」，「利潤還是挺可觀的?！雇踺颊f。

年費按託管資產(chǎn)的一定比例收取，比例取決於信託的複雜程度，以及委託人生前還是過世?！肝毴松岸嗌贂⑴c信託管理，收費比例低一些；過世後，完全由銀行管理，責(zé)任更大，收費也會更高?！雇踺颊f。

超額管理費則按照行規(guī)，超出委託人預(yù)期收益部分，Z行按20%的比例提取。此外，作為受託人的信託公司，也按一定比例收取費用。王菁說，整個家族信託雖由Z行主導(dǎo)，但與銀信合作相比，信託公司的作用更大，「信託公司要與委託人簽訂協(xié)定，會參與信託的設(shè)計，承擔(dān)一些責(zé)任。」

家族信託中，律師事務(wù)所等協(xié)力廠商合作機(jī)構(gòu)的收費以服務(wù)次數(shù)為準(zhǔn)，總體收費很低；

Z行與會計師事務(wù)所的收費機(jī)制是，以按稅務(wù)籌畫前後所節(jié)省出來的資金為基礎(chǔ)，按一定比例提成；法律諮詢的收費則相對較低。

家族信託的「法律牆」

家族信託屬於他益信託。雖然大陸《信託法》提及了他益信託，但並無詳細(xì)規(guī)定?！竿瑯I(yè)都在觀望，之前一直沒有人開始做第一單?！筞行私人銀行部楊副總說。同業(yè)顧慮的，正是大陸現(xiàn)行法律對家族信託未作詳細(xì)說明。Z行在操作時，只能由律師根據(jù)此前已發(fā)生的司法訴訟裁決案例做解釋。

「英美法系用的是判例法，過去權(quán)威判罰的案例對後面的判罰指導(dǎo)性很強；而內(nèi)地現(xiàn)行偏向大陸法系，屬於成文法系，法律按條款列明哪些能做哪些不能做?！瓜愀郯掀髽I(yè)諮詢集團(tuán)董事局主席許夏雄說。他認(rèn)為，內(nèi)地所屬的大陸法系中，過往案例有參考性，但不具決定性作用，後來的判罰不受原先案例限制，因此按照過去的案例做司法解釋，具有一定的風(fēng)險。

相較香港等家族信託發(fā)展較成熟的地區(qū)，內(nèi)地現(xiàn)行法律體系尚需完善。比如在家族信託受益人是否能更改上，就找不到明確依據(jù)。多位律師認(rèn)為，信託契約需要保有適度的彈性，來適應(yīng)外部情形的更改。上海華誠律師事務(wù)所譚芳稱，「如需對信託約定事項進(jìn)行更改，應(yīng)在信託合同中列明可以變更的具體情形?！贡本┦杏疲ㄉ钲冢┞蓭熓聞?wù)所合夥人李魏也認(rèn)為，只要條件成立，委託人就有權(quán)做調(diào)整。

另一個大陸法律尚未明確的內(nèi)容，是對股權(quán)資產(chǎn)的管理。在國外，家族信託的一個重要功能，是通過託管家族企業(yè)股權(quán)，實現(xiàn)傳承?！笍姆缮现v，一旦企業(yè)股權(quán)成為家族信託資產(chǎn)，那麼企業(yè)的所有權(quán)就歸受託人，企業(yè)分紅自然歸信託所有。如果委託人去世，企業(yè)由誰管理的問題就出現(xiàn)了。信託設(shè)立時，就必須把企業(yè)股權(quán)的受益權(quán)、所有權(quán)、管理權(quán)劃分清楚?！乖S夏雄說。正是由於大陸法律未明晰、管理過於複雜等原因，Z行目前尚未把股權(quán)資產(chǎn)列入家族信託託管資產(chǎn)範(fàn)圍中。

「受大陸信託發(fā)展現(xiàn)狀限制，家族信託受託資產(chǎn)都是金融資產(chǎn)，金融投資、財富保值增值的屬性更重。」用益信託首席分析師李暘認(rèn)為，大陸家族信託目前尚處於萌芽階段，不僅法律條款不明確，協(xié)力廠商配套措施也需要完善，實現(xiàn)企業(yè)傳承功能的條件還不成熟。

「對於民事信託而言，除《信託法》外，目前還沒有其他法規(guī)和司法解釋，一定程度上來講也是好事?！估钗赫J(rèn)為，《信託法》確定了民事信託的法律效力，在設(shè)立民事信託時有很大的自主權(quán)，可在法律範(fàn)圍內(nèi)靈活運用，最大程度反映當(dāng)事人的意願。但同時，對私人銀行等的專業(yè)服務(wù)能力也是一種考驗。