劉元春+閆衍

2013 年11 月23 日，中國(guó)人民大學(xué)經(jīng)濟(jì)研究所發(fā)布《2013—2014 年中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)分析預(yù)測(cè)》，從短期分析到中長(zhǎng)期預(yù)測(cè)，從全球經(jīng)濟(jì)大環(huán)境到中國(guó)自身經(jīng)濟(jì)周期，全方位、多角度的解讀中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)，得出了很多富有價(jià)值的發(fā)現(xiàn)。

本刊選登由中國(guó)人民大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院副院長(zhǎng)、經(jīng)濟(jì)研究所常務(wù)副所長(zhǎng)劉元春和中國(guó)人民大學(xué)經(jīng)濟(jì)研究所副所長(zhǎng)閆衍博士聯(lián)袂主筆的主報(bào)告《大改革與大轉(zhuǎn)型中的中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)》的部分內(nèi)容。

“底部修復(fù)”的運(yùn)行特征

2014 年將是中國(guó)全面落實(shí)三中全會(huì)精神、全面推行結(jié)構(gòu)性改革的第一年。

因此，2014 年將是近20 年來(lái)政治、社會(huì)、經(jīng)濟(jì)最為復(fù)雜的一年。同時(shí)也是中國(guó)政策再定位與政策轉(zhuǎn)型之間沖突最為強(qiáng)烈的一年。中國(guó)經(jīng)濟(jì)的大改革與大轉(zhuǎn)型，世界經(jīng)濟(jì)的政策大轉(zhuǎn)型與大改革，以及全球經(jīng)濟(jì)周期性力量的輪轉(zhuǎn)這三大力量決定了2014 年中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的基本框架。這也決定了2014 年宏觀經(jīng)濟(jì)具有“底部修復(fù)”的運(yùn)行特征。

基于上述結(jié)構(gòu)性和體制性問(wèn)題的判斷，設(shè)定主要外生參數(shù)，依據(jù)中國(guó)人民大學(xué)中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)分析與預(yù)測(cè)模型——CMAFM 模型，分年度預(yù)測(cè)2013 年與2014 年中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，其預(yù)測(cè)結(jié)果如表一所示。其中，主要宏觀經(jīng)濟(jì)政策假設(shè)包括：（1）2014 年中央財(cái)政預(yù)算赤字分別為9750 億元；（2）2014 年人民幣與美元平均兌換率分別為6.03 ：1。

1、2014 年中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)在外部環(huán)境輕度改善、內(nèi)部大改革全面展開(kāi)、宏觀經(jīng)濟(jì)政策相機(jī)定位等多重力量作用下，GDP 增速呈現(xiàn)“底部波動(dòng)”、“輕度回緩”的態(tài)勢(shì)，全年增速預(yù)計(jì)為7.7%，比2013年同比增速下降約1 個(gè)百分點(diǎn)。

2、2014 年在大改革的沖擊下， 政府職能的轉(zhuǎn)變和投融資體制的改革將對(duì)政府類投資產(chǎn)生強(qiáng)烈的下行壓力，民間投資空間的釋放以及土地市場(chǎng)的改革雖然有利于相應(yīng)投資板塊的提升，但改革的復(fù)雜性和漸進(jìn)性決定了民間投資和房地產(chǎn)投資在2014 年難以有較大幅度的提升，并難以彌補(bǔ)政府類投資下降以及資金收緊帶來(lái)的缺口，2014 年全年固定資產(chǎn)投資增速預(yù)計(jì)達(dá)到20.1%，比2013 年下降0.2 個(gè)百分點(diǎn)。

3、2014 年，“八項(xiàng)政策”、“群眾路線”、“四風(fēng)整頓”等政治活動(dòng)將常態(tài)化，居民收入增速將持續(xù)低迷，收入分配政策改革的紅利難以在短期顯化，這些因素決定了2014 年消費(fèi)增速將持續(xù)小幅回落，全年增速預(yù)計(jì)為13.2%。

4、2014 年是世界貿(mào)易的恢復(fù)年，發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的較大幅度改善帶來(lái)的進(jìn)口需求將有明顯提升，將很大程度抵消新興經(jīng)濟(jì)體進(jìn)口需求的下滑。中國(guó)進(jìn)出口需求都將同步提升，預(yù)計(jì)出口增速達(dá)到10.4%，進(jìn)口增速達(dá)到10%，全年貿(mào)易順差達(dá)到2929 億美元，外需對(duì)于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)依然難以轉(zhuǎn)正。

按照IMF 的預(yù)測(cè)，世界經(jīng)濟(jì)增速將從2013 年的2.9% 回升到3.6%， 超過(guò)2012 年的3.2%，貿(mào)易增速將從2013年的2.9% 上升到2014 年的4.9%。按照OECD 的預(yù)測(cè)，OECD 國(guó)家的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將從2013 年的1.2% 提升到2014 年的2.3%。按照聯(lián)合國(guó)貿(mào)發(fā)會(huì)的預(yù)測(cè)是世界GDP 增速將從2013 年的2.3%，提升到2014 年3.1%，而世界貿(mào)易增速將從2013 年的3.6% 提升到2014 年5.3%。

5、2014 年金融改革的深化以及金融監(jiān)管的強(qiáng)化，政府將采取偏緊的貨幣政策，但這種政策定位很可能被上半年經(jīng)濟(jì)增速的回落、改革阻力的顯化以及價(jià)格形勢(shì)的變化等因素?cái)_亂，貨幣供應(yīng)的實(shí)際增速將高于目標(biāo)值，M1 增速預(yù)計(jì)將達(dá)到10.2%，M2 增速預(yù)計(jì)將達(dá)到14.1%。

6、2014 年在翹尾因素、食品價(jià)格上揚(yáng)、改革帶來(lái)的價(jià)格釋放等因素的作用下，CPI 將有所上揚(yáng)， 預(yù)計(jì)2014 年CPI 將達(dá)到3.2%，GDP 平減指數(shù)達(dá)到3.0%。全年通貨膨脹壓力上升，但不嚴(yán)重，核心CPI 相對(duì)穩(wěn)定。

短期宏觀經(jīng)濟(jì)具有強(qiáng)烈的不確定性

從中長(zhǎng)期的角度來(lái)看，成功實(shí)施三中全會(huì)提出的“全面深化改革”藍(lán)圖將具備以下三個(gè)方面的效果。第一，有效改變中國(guó)資源配置的效率，大幅度提高中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中TFP 的貢獻(xiàn)度。釋放改革紅利，改變目前粗放式的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式。第二，從根本上改變目前政府主導(dǎo)發(fā)展的模式，糾正“政府失靈”的問(wèn)題，改變目前“信用——投資驅(qū)動(dòng)型”經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式帶來(lái)的各種問(wèn)題。第三，從根本上改變宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的模式，改變宏觀經(jīng)濟(jì)政策的實(shí)施框架。

但是，對(duì)于2014 年的中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)而言，上述收益具有長(zhǎng)期性和原則性，難以在短期獲得。更為重要的是，大改革往往會(huì)帶來(lái)短期的陣痛，會(huì)產(chǎn)生“創(chuàng)造性毀滅效應(yīng)”，會(huì)因?yàn)榇蚱婆f體系給經(jīng)濟(jì)、社會(huì)和政治帶來(lái)各種震蕩。從這種意義上講，大改革的短期宏觀經(jīng)濟(jì)效應(yīng)具有強(qiáng)烈的不確定性。

第一、大改革對(duì)于2014 年宏觀經(jīng)濟(jì)影響最為正面的影響將是它給全社會(huì)和全世界發(fā)出了“全面改革”、“強(qiáng)力改革”和“真改革”的信號(hào)，全面清除了社會(huì)各界對(duì)于本屆政府改革決心的猜疑，從根本上重樹(shù)了市場(chǎng)信心。這種信心的重構(gòu)在目前周期轉(zhuǎn)換的關(guān)鍵時(shí)點(diǎn)具有十分重要的作用。

第二、大改革將在短期內(nèi)對(duì)于2014年的宏觀經(jīng)濟(jì)變量產(chǎn)生不同方向的影響。

下表對(duì)于三中全會(huì)改革對(duì)于宏觀變量的沖擊進(jìn)行了匯總和歸類（如表二所示）。

第三、大改革也將進(jìn)一步強(qiáng)化宏觀經(jīng)濟(jì)管理當(dāng)局對(duì)于宏觀穩(wěn)定的高度關(guān)注，從而對(duì)于2014 年中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)政策的目標(biāo)產(chǎn)生新的約束。

1）新增就業(yè)目標(biāo)應(yīng)維持在1300 萬(wàn)

經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定、社會(huì)安定的核心在于就業(yè)的穩(wěn)定。2014 年新增長(zhǎng)就業(yè)如果確定在1200 萬(wàn)，所需要的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度在7.1% 即可。本期分報(bào)告研究的結(jié)論是在服務(wù)業(yè)增加值增速維持在8.3% 的基礎(chǔ)上，GDP 只需要7% 增速即可保證1200 萬(wàn)的城鎮(zhèn)新增就業(yè)。但考慮2014年大學(xué)生與中等職業(yè)學(xué)校畢業(yè)生之和能夠超過(guò)1200 萬(wàn)（2012 年已經(jīng)達(dá)到1179萬(wàn)），如果要維持目前的失業(yè)率水平不急增，2014 年的新增就業(yè)目標(biāo)應(yīng)當(dāng)維持在1300 萬(wàn)。在目前服務(wù)業(yè)增加值增長(zhǎng)8.3%，第一產(chǎn)業(yè)增長(zhǎng)4.0% 的假設(shè)條件下，第二產(chǎn)業(yè)必須增長(zhǎng)8.1% 左右，而GDP 需要增長(zhǎng)7.9%。因此，如果我們要將明年就業(yè)設(shè)定目標(biāo)區(qū)間為1200 萬(wàn)～1300萬(wàn)，那么GDP 增速的區(qū)間就應(yīng)當(dāng)設(shè)定在7.1%～7.9%。如果取平均數(shù)的話，明年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)不應(yīng)當(dāng)設(shè)定在7%，而應(yīng)當(dāng)是7.5%。