雪峰

10分鐘可以干些什么？可以抽支煙，可以看一篇朋友圈的八卦，也可以讓百度帶來十幾萬的華夏現(xiàn)金增利直銷客戶，分分鐘超過很多基金公司10年積累的直銷客戶總量。BAT在金融領域舉重若輕的碰撞，帶給“金融街”太多顛覆性的認識，資本市場的邊邊角角都在這場沖擊波中尋求共振。對基金而言，當互聯(lián)網(wǎng)用暴發(fā)戶式的數(shù)字邏輯一次次挑逗著基金行業(yè)脆弱且疲憊的神經(jīng)時，眾基金公司終于潮水般涌向互聯(lián)網(wǎng)的懷抱，寄希望于此獲得第二春。

銀行的不能承受之重

互聯(lián)網(wǎng)金融的這一場邂逅還要從銀行說起?；鹦袠I(yè)發(fā)展了16年，銀行渠道在基金代銷領域統(tǒng)治了16年，然而這一格局近半年來受到了互聯(lián)網(wǎng)金融的強力沖擊。

曾幾何時，銀行門口基民徹夜排隊，新基金一夜售罄，比例配售，一基難求，這種盛況卻隨著熊市的到來成為基金業(yè)“美好的回憶”。近幾年的現(xiàn)實是，投資者信心大幅下降，尾傭攀升，新基金發(fā)行遇冷，動輒延長募集期，連銀行系基金公司也未能幸免，基金從業(yè)者苦苦破局。當烏雞插上互聯(lián)網(wǎng)的翅膀一飛沖天，基金業(yè)有太多的理由為之瘋狂。BAT三巨頭在基金行業(yè)的信手拈來，能否成為銀行渠道的不能承受之重？

就這樣，一場銀行的正名之戰(zhàn)在貨幣基金戰(zhàn)場吹響號角，據(jù)銀河基金研究中心統(tǒng)計，全行業(yè)貨幣基金品種在銀行渠道的保有份額都有所上升，華夏現(xiàn)金增利這只運作已10年的明星貨幣基金則成為銀行的首個高地，以破竹之勢被銀行推到千億規(guī)模，進而成為繼余額寶之后的第二只千億貨基。Wind數(shù)據(jù)顯示，2013年年末該基金規(guī)模為437億，但截止到3月7日已經(jīng)突破1000億，短短2個多月的時間在400多億的基數(shù)上翻了2倍，而且這其中幾乎沒有互聯(lián)網(wǎng)的影子。

為什么是華夏現(xiàn)金增利

互聯(lián)網(wǎng)金融大熱之后，用戶動輒千萬計，規(guī)模動輒千億計，銀行渠道看似在這場資產(chǎn)規(guī)模的饕餮盛宴中被千夫所指，以輸家的姿態(tài)出現(xiàn)。但銀行真的就是如此不濟么？

基金本質(zhì)是代客理財，其中最重要的就是投資者的信任，信任的積累非一朝一夕之功，銀行在個人理財領域數(shù)十年的耕耘已根深蒂固，其能力毋庸置疑。不過各種“寶”咄咄逼人地宣布增量數(shù)據(jù)的時候，銀行端累計的天量現(xiàn)金理財需求也急需找到一個相得益彰的通路來承載，市場上最早的貨幣基金之一華夏現(xiàn)金增利就成了當仁不讓的路標。

據(jù)wind數(shù)據(jù)顯示，截止到3月12日，該基金成立10年來，持續(xù)超越業(yè)績比較基準和市場平均水平，基于多年來給力的表現(xiàn)，市場綜合評級連續(xù)5年給出了5星的評級。也正是華夏現(xiàn)金增利的良好業(yè)績，讓其成為銀行天量現(xiàn)金理財?shù)耐分弧?/p>

此外，作為國內(nèi)最早的貨幣基金之一，華夏現(xiàn)金增利已經(jīng)運作10年之久，又在行業(yè)龍頭華夏基金旗下，并初步形成其聯(lián)接賬戶“活期通”的子品牌，品牌力扎實，美譽度醇厚，作為銀行的標桿性貨幣基金再合適不過。

再次，風險管理能力是華夏現(xiàn)金增利的傳統(tǒng)強項，流動性管理在關(guān)鍵時刻也經(jīng)得起市場考驗，這也是核心要素。其實在考量一只貨幣基金的標準中，最重要的不是收益水平，而是其流動性管理能力和風險控制能力。基金業(yè)協(xié)會的數(shù)據(jù)能更清晰地闡釋去年6月發(fā)生的“錢荒”對于貨幣基金的巨大沖擊，說明流動性管理對于貨幣基金的重要性。根據(jù)基金業(yè)協(xié)會的數(shù)據(jù)顯示，2013年6月，開放式貨幣型基金份額下降了2602億份，凈贖回率高達46%，為了應對其中的流動性壓力，不少貨幣基金的影子定價出現(xiàn)了負偏離（基金收益為負）。覆巢之下亦有完卵，當時的華夏現(xiàn)金增利規(guī)模不降反增，收益水平亦有上浮，使得這只老牌勁旅一時名聲大噪，被市場譽為“凈值份額雙增長樣本”。

為什么會如此？據(jù)華夏基金人士透露，該基金客戶結(jié)構(gòu)中七成以上是散戶投資者，當市場缺乏好的投資機會的時候，華夏基金經(jīng)常會限制千萬級甚至百萬級的申購，抵擋套利資金涌入，以保護中長期客戶的利益。這種持有人結(jié)構(gòu)帶來的緩沖效應在當時錢荒中表現(xiàn)得很明顯，因為在貨幣基金的管理邏輯中，一旦銀行間市場資金面偏緊，帶來的直接結(jié)果就是機構(gòu)客戶將大幅贖回貨幣基金。

10年，讓華夏現(xiàn)金增利經(jīng)歷了多次類似錢荒的流動性管理考驗，使其有足夠的時間成長為一只“成熟穩(wěn)重”的貨幣基金，并一次次在貨幣市場風云變幻的時候表現(xiàn)出足夠的韌性，堅定了投資者和銀行渠道對其管理能力的信心。

最后，則是因為華夏現(xiàn)金增利足夠大，大了才有協(xié)存市場的話語權(quán)和談判權(quán)，收益才有保障。即使不算華夏現(xiàn)金增利現(xiàn)在的千億規(guī)模，在其400多億的時候，就已經(jīng)是市場上少有的巨無霸基金，規(guī)模越大，與銀行的談判籌碼也就越大。為了重新把老百姓指縫間的散錢吸引到銀行，千億個頭的華夏現(xiàn)金增利應運而生。

是博弈更是倒逼的進步

基金發(fā)展的過去十幾年中，千億是基金大佬的標簽，是大多數(shù)從業(yè)者艷羨的目標，而如今，千億只是互聯(lián)網(wǎng)基金的起點。

之于銀行，擔憂的不應是互聯(lián)網(wǎng)基金對活期儲蓄的抽水效應，也不是如何與互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)對抗，而應該思考在貨幣基金T+0向現(xiàn)金管理工具進化和衍變的時代，如何將產(chǎn)品與客戶的現(xiàn)金理財需求對接，利用互聯(lián)網(wǎng)的手段，將理財服務做到客戶生活中與錢有關(guān)的所有場景中。華夏現(xiàn)金增利聯(lián)接的活期通已經(jīng)實現(xiàn)了實時存取、跨行轉(zhuǎn)賬、自動還貸等豐富的現(xiàn)金管理功能，但在這個群體性現(xiàn)金理財意識被喚醒的時代，只把華夏現(xiàn)金增利推到千億，還遠遠不夠。

互聯(lián)網(wǎng)金融不會一夜之間便摧毀銀行數(shù)百年經(jīng)營的大眾偏好和信任，銀行要在大眾理財領域更進一步，就要把更多的產(chǎn)品和服務變成“華夏現(xiàn)金增利”，由此才是金融服務的正途。