艾建中

2012年央行連續(xù)兩次降息并擴大存貸款利率浮動幅度，具有決定意義的存款利率首次允許上浮，最高執(zhí)行央行基準(zhǔn)利率的1.1倍，這標(biāo)志著我國推進了近20年的利率市場化改革終于邁出了實質(zhì)性步伐。隨著金融機構(gòu)公司治理改革的逐步推進，存款保險制度、金融市場退出機制等配套機制的逐步完善，利率市場化改革步伐正在加快和穩(wěn)步推進。在全面利率市場化背景下，存款利率上限管制必將放開，這將對商業(yè)銀行業(yè)務(wù)產(chǎn)生深遠影響，同業(yè)競爭將會變得更加激烈，銀行利差收益空間會進一步壓縮，利率價格決定機制的重大變化將對銀行業(yè)的盈利能力、業(yè)務(wù)模式、風(fēng)險管理等產(chǎn)生深遠影響，利率市場化已是當(dāng)今國內(nèi)商業(yè)銀行不可回避的重要課題。商業(yè)銀行應(yīng)積極探索，盡快轉(zhuǎn)變觀念、提高管理水平、調(diào)整結(jié)構(gòu)，有效進行存款利率管理，積極應(yīng)對利率改革帶來的沖擊。

一、利率市場化的概念

利率市場化是指中央銀行消除對利率的管制，由市場主體依據(jù)價值規(guī)律和市場供求關(guān)系進行自主調(diào)整，從而達到優(yōu)化資源配置的目的。在我國最終將形成以中央銀行基準(zhǔn)利率為引導(dǎo)，以貨幣市場利率為中介，由市場資金供求決定的市場利率體系和利率形成機制。深入來說，利率市場化改革不僅涉及存貸款利率定價改革，還關(guān)系到與存貸款相關(guān)的中間業(yè)務(wù)產(chǎn)品和服務(wù)定價權(quán)的放開，是對由眾多金融產(chǎn)品和服務(wù)組成的定價體系進行的市場化改革。利率市場化并不是取消利率管制那么簡單，而是一項牽涉到金融機構(gòu)改革、金融市場建設(shè)以及金融理念轉(zhuǎn)變的系統(tǒng)工程。

二、利率市場化的影響

利率市場化是市場經(jīng)濟的必然產(chǎn)物和重要標(biāo)志，世界各國利率市場化過程多集中在1960～1999年期間，特別是1980年左右，全球掀起了利率市場化的浪潮。在國際經(jīng)驗來看，利率市場化是把雙刃劍，它最大的好處是能夠優(yōu)化社會資源的有效配置，提高資金配置效率，同時也可能使金融行業(yè)乃至整個國民經(jīng)濟產(chǎn)生劇烈動蕩。一是利率市場化改革能夠提高金融業(yè)服務(wù)水平，提高資金配置效率；二是利率市場化能夠促進金融創(chuàng)新，提高銀行綜合競爭力；三是利率市場化能夠提升直接融資比例，促使商業(yè)銀行開展混業(yè)經(jīng)營；四是存貸利差下降，商業(yè)銀行的風(fēng)險偏好提高；五是加劇市場競爭，引發(fā)商業(yè)銀行，特別是中小銀行倒閉或兼并；六是放大經(jīng)濟泡沫，誘發(fā)金融危機和經(jīng)濟動蕩。

三、我國利率市場化改革進程

我國利率市場化是經(jīng)濟體制改革和建立市場經(jīng)濟的必然產(chǎn)物，1993年我國提出利率市場化的基本設(shè)想，1996年開始實施，2003年確定了利率市場化的總體改革思路：先放開貨幣市場利率和債券市場利率，再逐步放開存貸款利率的市場化。在存貸款利率市場將按照“先外幣、后本幣；先貸款、后存款；先長期、大額，后短期、小額”的順序進行。我國利率市場化改革正按照中央的總體思路穩(wěn)妥有序地展開。

我國利率市場化進程可以分為貨幣市場的利率市場化、資本市場的利率市場化和金融機構(gòu)存貸款的利率市場化三個方面。進程如表1所示。（表1）

四、對利率市場化改革的思考

中國利率市場化改革已走到最后的突破完善階段，但這一階段更應(yīng)慎重，進一步完善相關(guān)制度和機制建設(shè)，穩(wěn)妥推進改革；否則，可能會對整個金融業(yè)造成巨大沖擊，甚至引起整個國民經(jīng)濟的動蕩。

（一）金融環(huán)境方面

一是建立存款保險制度。從國際利率市場化的實踐來看，各國往往在利率市場化改革之前或改革進展的過程中建立存款保險制度，為利率市場化改革的順利進行提供了制度保障，存款保險制度已經(jīng)成為推進利率市場化工作中的一個重要組成部分，它有利于降低因為問題銀行破產(chǎn)倒閉而給存款人造成的損失，穩(wěn)定存款人的信心，進而促進整個社會的穩(wěn)定。

中國事實上是有存款保險的，只不過這種保險是隱性的，既沒有明文規(guī)定，也沒有具體對應(yīng)的機構(gòu)。無論以前的國有銀行，還是現(xiàn)在的國有控股銀行，在民眾認(rèn)知中，銀行存款都是由國家擔(dān)保的，不過，存款保險所覆蓋的范圍太大，邊界也太模糊。而利率市場化要求的存款保險制度是顯性的，它要求明確存款保險覆蓋范圍和邊界，使投資者對資產(chǎn)風(fēng)險屬性有清晰的認(rèn)知，促進銀行自身控制風(fēng)險能力的提高，同時也便于監(jiān)管機構(gòu)事前進行監(jiān)管。我國應(yīng)建立相應(yīng)的存款保險制度，成立存款保險公司，并逐步推行根據(jù)銀行風(fēng)險狀況采取差別費率的辦法，從而促進金融業(yè)的公平有序競爭，從而真正發(fā)揮市場經(jīng)濟自身優(yōu)勝劣汰的作用。

二是建立完善的金融機構(gòu)退出機制。利率市場化就意味著競爭，有競爭就優(yōu)勝劣汰，在競爭中敗下陣來的銀行，就要破產(chǎn)關(guān)閉或者被收購。只有執(zhí)行優(yōu)勝劣汰，存款人才會不僅關(guān)注銀行給出的利率水平，也會關(guān)心和甄別銀行的風(fēng)險；也只有執(zhí)行優(yōu)勝劣汰，優(yōu)質(zhì)的銀行才敢給出較低的利率而不擔(dān)心存款流失，也才會在市場上出現(xiàn)差別化的存款利率。我國應(yīng)盡快制定一部具有可操作性的金融機構(gòu)破產(chǎn)條例，對問題銀行實施破產(chǎn)關(guān)閉，優(yōu)勝劣汰，從而促進我國銀行業(yè)整體經(jīng)營水平的不斷提高和社會資源的高效、優(yōu)質(zhì)配置。

三是加強金融監(jiān)管，完善金融市場競爭機制。利率市場化不是否定監(jiān)管，而是在尊重市場規(guī)律的前提下，努力提高監(jiān)管水平，實現(xiàn)市場利率化所需要的公平競爭機制和有序運行。在我國利率市場化進程中：首先要降低銀行準(zhǔn)入門檻，引進更多的市場參與者，增加市場競爭，吸引更多的民營資本進入銀行業(yè)，“民進”和“國退”，這樣不僅有利于利率市場化，也有利于增加金融服務(wù)供給，以更好地服務(wù)實體經(jīng)濟。其次，強化金融監(jiān)管，努力提高監(jiān)管水平。在我國利率市場化進程中，政府部門要采取經(jīng)濟的、法律的手段進行調(diào)控，要建立行之有效的金融監(jiān)管體系，逐步整合分業(yè)監(jiān)管為混業(yè)監(jiān)管，有效抑制投機行為、限制金融機構(gòu)違規(guī)操作、減少因利率迅速升高帶來的負面影響，降低金融業(yè)和公眾面臨的風(fēng)險。當(dāng)今伴隨著“金融脫媒”現(xiàn)象出現(xiàn)的“影子銀行”、“民間借貸和集資”以及“互聯(lián)網(wǎng)貨幣基金”等現(xiàn)象，應(yīng)引起監(jiān)管部門的重視。

（二）銀行業(yè)內(nèi)部方面。在利率市場化倒逼之下，商業(yè)銀行的經(jīng)營理念、盈利模式等已發(fā)生了一些變化，但要迎接完全的利率市場化，仍需進一步做好準(zhǔn)備。

一是加強銀行內(nèi)部機制建設(shè)。銀行內(nèi)部要盡快建立以效益為中心的、高效協(xié)作的產(chǎn)品定價體系；建立科學(xué)的分級授權(quán)體制，以及嚴(yán)格完善的內(nèi)部監(jiān)管制度；建立高效率的利率信息溝通渠道；加強對市場利率走勢的研究預(yù)測和利率管理，并在利率市場化改革過程中充分發(fā)揮銀行同業(yè)組織的作用。

二是加快金融創(chuàng)新。利率市場化會加劇市場競爭，根據(jù)國際經(jīng)驗，存款利率會上揚，也必然會壓縮銀行利差收入空間，這就要求銀行要不斷進行金融創(chuàng)新，擴大中間業(yè)務(wù)收入占比。在美國、日本、歐盟的銀行機構(gòu)，其非利息收入占全部收益的比重大都在40%左右，有的甚至超過70%；近幾年，我國銀行業(yè)的中間業(yè)務(wù)收入占比也在不斷提升，但不可否認(rèn)其中存在一些水分，銀監(jiān)會2012年出臺的“七不準(zhǔn)”規(guī)定，便擠出了其中的一些“水分”，使當(dāng)年部分銀行中間業(yè)務(wù)收入增速大幅下降，個別銀行甚至出現(xiàn)負增長。同時，我國銀行一些金融產(chǎn)品設(shè)計簡單，同質(zhì)性很強，這也不利于市場競爭的充分性。近年來，銀行業(yè)理財產(chǎn)品發(fā)展迅猛，而銀行理財主要還是利差的置換，還是以存貸款為基礎(chǔ)的業(yè)務(wù)，如果把這部分剔除，中間業(yè)務(wù)占比仍不高。總之，當(dāng)前我國銀行業(yè)的盈利模式雖然發(fā)生了一些轉(zhuǎn)變，但利差收入仍是其主要來源，同國外同業(yè)相比仍有很大差距。我國商業(yè)銀行需大力開展金融創(chuàng)新，拓展非利差收入空間，切實轉(zhuǎn)變盈利模式，迎接全面利率市場化的到來。