劉櫪檉

摘 要：中小企業(yè)的發(fā)展在中國市場經(jīng)濟(jì)中的扮演著越來越重要的角色，在解決就業(yè)、維護(hù)社會穩(wěn)定等方面起到越來越重要的作用。但是，近年來發(fā)生在溫州中小企業(yè)的危機(jī)讓我們看到了目前中國中小企業(yè)生存的艱難現(xiàn)狀。而這背后深層次的原因則是中國金融行業(yè)的滯后發(fā)展，導(dǎo)致大量一般性中小企業(yè)融資困難。以此次危機(jī)為例，探究民間金融的發(fā)展方向。

關(guān)鍵詞：民間金融；利率雙軌制；中小企業(yè)；溫州

中圖分類號：F830 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A 文章編號：1673-291X（2014）10-0139-02

溫州民間借貸危機(jī)：2011年的溫州企業(yè)倒閉潮，比金融危機(jī)爆發(fā)時(shí)的企業(yè)倒閉潮來得更猛烈。2011年第三季度，溫州市注銷企業(yè)1 347戶，同比增長7.59%。此外，注銷企業(yè)數(shù)在二、三季度環(huán)比增長較快，第二季環(huán)比增長59.63%，第三季環(huán)比增長21，24%，注銷企業(yè)數(shù)呈現(xiàn)上升趨勢。據(jù)相關(guān)媒體報(bào)道，從2012年四月份起，陸續(xù)有40家中小企業(yè)還不起債務(wù)的溫州老板們開始失蹤出逃，并在9月達(dá)到高峰。一直被冠以民間資本晴雨表的溫州遭遇了一場罕見的民間金融風(fēng)暴，集中反映了經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的一些深層次同題。

一、民間金融的現(xiàn)狀與特點(diǎn)

1.融資規(guī)?？偭坎粩嘣鲩L。據(jù)央行2011年一季度金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)報(bào)告，從2002—2010年，中國社會融資規(guī)模由2萬億元擴(kuò)大到14.27萬億元，年均增長27.8%，比同期人民幣各項(xiàng)貸款年均增速高9.4個(gè)百分點(diǎn)。2010年社會融資規(guī)模與GDP之比為35.9%，比2002年提高19.2個(gè)百分點(diǎn)。在溫州等經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)，民間金融在中小企業(yè)融資中占重要地位，融資比例已超40%。

2.融資范圍不斷擴(kuò)大。民間借貸也從人民的生活急需轉(zhuǎn)向住房貸款。

3.公開化程度不斷提高。在民間金融占據(jù)很大比重的就是民間借貸。據(jù)調(diào)查顯示，在溫州特定區(qū)域，近九成的家庭都參與民間借貸。在溫州，作為非正規(guī)化的民間金融有著和正規(guī)金融一樣的家喻戶曉度。另外，加之融資范圍的不斷擴(kuò)大，民眾參與民間借貸的范圍也隨之?dāng)U大，公開化呈明顯趨勢。

4.民間資本相對集聚。行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)有所積累。溫州很多中小企業(yè)貸款投資于房地產(chǎn)，于是民間資本集聚，尤其是在房地產(chǎn)業(yè)累積較多，從而使得企業(yè)存在風(fēng)險(xiǎn)隱患。

二、民間金融風(fēng)險(xiǎn)成因

1.利率雙軌制對民間金融的影響。溫州金融市場行情異?；鸨囊粋€(gè)重要原因是利率雙軌制——以—般社會主體借貸利率衡量的民間利率大大高于銀行貸款加權(quán)利率與一年期貸款基準(zhǔn)利率，例如在2011年5月溫州—般社會主體借貸利率為18%，同期銀行貸款加權(quán)利率不足8%，一年期貸款基準(zhǔn)利率僅在6%左右。利率雙軌制影成了巨大的套利空間，一方面銀行存款實(shí)際利率為負(fù)導(dǎo)致存款流入民間金融市場尋求保值增值。另一方面一些能夠獲得低息貸款的大企業(yè)將銀行貸款轉(zhuǎn)手放高利貸充當(dāng)資金掮客坐收漁利。甚至一些銀行也主動向融資性中介機(jī)構(gòu)伸出橄欖枝，資金被銀行正常利率貸出然后再被中介公司以高息貸出，所獲利潤由銀行和中介公司分享。

銀行利率之低首先歸咎于貸款利率上浮空間有限。銀行業(yè)的大主顧——地方政府融資平臺和國有企業(yè)，他們基本上沒有能力承擔(dān)較高的信貸資金成本。而在中國銀行業(yè)利潤來源主要依賴于存貸利差，貸款利率不能提高就表明壓低存款利率由廣大儲戶來為銀行利潤買單。利率雙軌制帶來的根本危害是資金價(jià)格信號混亂價(jià)機(jī)制喪失有效配置資金的功能。一些投資效率低下的大型項(xiàng)目能夠獲得廉價(jià)貸款，而具有更高效率、代表經(jīng)濟(jì)成長方向的國營部門即使甘愿接受貸款利率上浮其貸款申請也很難獲準(zhǔn)。

2.國家宏觀經(jīng)濟(jì)政策限制了其發(fā)展。國家宏觀經(jīng)濟(jì)政策是影響民間金融的重要因素。中小企業(yè)陷人錢荒境地，紛紛尋求民間借貸也正是與央行連續(xù)上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，銀行信貸收緊有關(guān)。這點(diǎn)在近幾年表現(xiàn)得明顯。從2008年以來貨幣政策逐漸轉(zhuǎn)為穩(wěn)健的貨幣政策，隨后由于物價(jià)上漲的壓力，中央人民銀行從2010年以來不斷提高存款準(zhǔn)備金率，使得商業(yè)銀行向央行貸款的利率升高，從而成本上漲，中小企業(yè)融資需求得不到銀行融資的滿足速本應(yīng)催生出一大批適合為中小企業(yè)提供金融服務(wù)的新型中小型金融機(jī)構(gòu)，而這些機(jī)構(gòu)的出現(xiàn)正是屬于所謂的金融增量改革范疇。改革開放三十余年我們獲得的一個(gè)基本經(jīng)驗(yàn)是增量改革往往產(chǎn)生巨大的邊陸效應(yīng)，例如體制外民營企業(yè)的崛起對中國經(jīng)濟(jì)增長奇跡的鑄就功不可沒。然而由于監(jiān)管部門對金融風(fēng)險(xiǎn)的疑慮多少年來我們在金融增量改革上可以說是躑躅不前。

3.投資者產(chǎn)權(quán)保護(hù)和擔(dān)保制度缺失。由于民間金融的非正規(guī)性，一直存在著投資者的產(chǎn)權(quán)保護(hù)缺失同題。在這種缺失產(chǎn)權(quán)保護(hù)的制度環(huán)境下，放貸者從事民間金融所面臨的交易風(fēng)險(xiǎn)和契約風(fēng)險(xiǎn)會相當(dāng)高。另外，擔(dān)保制度也存在著缺失。存在欠缺的擔(dān)保法律會導(dǎo)致銀行提高貸款利率以彌補(bǔ)借貸風(fēng)險(xiǎn)，最終導(dǎo)致信貸萎縮。

4.金融監(jiān)管對創(chuàng)新的保護(hù)和激勵(lì)機(jī)制尚未形成。民間金融長期游離于政府監(jiān)管制度外，不可避免地會引發(fā)這樣或那樣各種負(fù)面問題。而監(jiān)管制度是政府有效實(shí)施金融管制的保障。但中國金融監(jiān)管制度存在監(jiān)管主體的重疊、監(jiān)管強(qiáng)度過高、監(jiān)管能力缺失等問題。

三、發(fā)展民間金融解決辦法

既然搞民間借貸有利于紓解中小企業(yè)融資之困境，若是壓制它會使市場上的信息不對稱，就會使資本市場上出現(xiàn)資金供需不平衡，閑置資本就會蠢蠢欲動，大量流入民間借貸，民間金融市場魚龍混雜，操作隱藏于地下，不依照市場規(guī)律辦事，投資渠道單一且違背法律和道德等缺點(diǎn)日益突出徒增金融風(fēng)險(xiǎn)，因此不如讓其浮出水面，堂堂正正進(jìn)入金融市場。這樣，方面可以降低民間借貸的變易成本，讓具有融資需求的中小企業(yè)得利，另一方面也便于監(jiān)管而從有利于控制潛在的金融風(fēng)險(xiǎn)。

1.完善相關(guān)法律法規(guī)，引導(dǎo)民間金融規(guī)范化發(fā)展。首先，要承認(rèn)民間金融的合法性，逐步放松對金融市場的限制。包括市場準(zhǔn)入、投資領(lǐng)域和業(yè)務(wù)范圍。由市場承認(rèn)更多的基礎(chǔ)性配置功能。然而，這并不意味著放任自由，忽視金融監(jiān)管的制約性。因此，政府監(jiān)管部門要制定法律法規(guī)明確其市場準(zhǔn)入資格，并通過民間金融中介組織的信息披露。其次，民間金融的存在形式、演進(jìn)方向可根據(jù)不同的經(jīng)濟(jì)環(huán)境進(jìn)行適應(yīng)。如像溫州這樣經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的地區(qū)，民間金融可以逐步過渡到正規(guī)金融。而在經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)省份的農(nóng)村，由于商品經(jīng)濟(jì)不發(fā)達(dá)，決定了正式金融難以到達(dá)這些地區(qū)，帶有明顯互助合作的合會、私人借貸等非民間金融的低級形式會繼續(xù)保留下來。最后，要增強(qiáng)民間金融債權(quán)人的法律保護(hù)。例如擴(kuò)大擔(dān)保物范圍及改善擔(dān)保方式，提高執(zhí)行效率，避免因擔(dān)保物貶值而使擔(dān)保權(quán)落空。為防止溫州民間金融危局愈演愈烈，2011年10月12日國務(wù)院常務(wù)會議確定支持小型和微型企業(yè)發(fā)展的金融財(cái)稅政策等9項(xiàng)措施，包括要求運(yùn)行對小微型企業(yè)的貸款增速不能低于全都貸款平均增速，提高對其貸救不良率的容忍度，提高增值稅營業(yè)稅起征點(diǎn)。出臺力挺小微型企業(yè)的政策措施可解救燃眉之急，但一些行政命令的匆忙執(zhí)行從長期來看也會產(chǎn)生有害的后果。比如由正規(guī)金融來為當(dāng)前溫州民間借貸危機(jī)埋單就有違審慎金融原則，會引發(fā)道德風(fēng)險(xiǎn)，從而進(jìn)一步鼓勵(lì)投機(jī)行為，我們應(yīng)該守住正規(guī)金融體系與民間借貸之間的防火墻。只有這樣才能倒逼溫州模式加速轉(zhuǎn)型升級。

2.完善信息公開平臺，逐步推進(jìn)民間金融利率市場化定價(jià)。根據(jù)溫州市人民銀行的監(jiān)測，民間金融的市場利率呈現(xiàn)逐月上升的趨勢，其中2011年9月份的綜合利率更是升至1 125.44%，創(chuàng)下歷史新高。根據(jù)中國人民銀行的報(bào)告顯示，全國平均民間借貸利率為24.4%，折合月息超過兩分，比去年同期上漲了3.4個(gè)百分點(diǎn)。如此高的市場利率的根源在于借貸雙方的信息不對稱。這樣的高利率無疑會吸引更多的民間資本在缺乏考慮的情況下注入其中，一旦經(jīng)濟(jì)形勢發(fā)生變化，其背后的高風(fēng)險(xiǎn)和不穩(wěn)定性無疑又使投資者面臨血本無歸的境地，造成社會的不穩(wěn)定。所以，建立一套靈活有效的利率決定制度顯得尤為重要。通過建立行業(yè)商會或其他類似的監(jiān)管機(jī)構(gòu)，加強(qiáng)對民間金融機(jī)構(gòu)的資格管理，信息平臺建設(shè)，建立真實(shí)有效的信用評級體系，并通過各種媒介提供各民間金融機(jī)構(gòu)的實(shí)時(shí)借貸利率、資本容量、風(fēng)險(xiǎn)測算、信用評級等有效信息，為需要進(jìn)行融資的中小企業(yè)提供全面的信息支持，促進(jìn)各金融機(jī)構(gòu)間的公平競爭，維持市場的穩(wěn)定和促進(jìn)市場的良性發(fā)展。同時(shí)民間金融的市場化進(jìn)程無疑將為中國金融生態(tài)環(huán)境進(jìn)一步改革起到至關(guān)重要的作用。隨著民間金融的快速健康發(fā)展，越來越多的商業(yè)銀行依托自身的強(qiáng)大資源優(yōu)勢以第三方的身份參與到民間借貸的金融活動中來，不斷創(chuàng)新服務(wù)項(xiàng)目，例如，為民間金融機(jī)構(gòu)提供項(xiàng)目風(fēng)評估和價(jià)格測算、個(gè)人資信評估、資金托管和信息公開平臺等業(yè)務(wù)。

3.支持小額信貸組織發(fā)展，積極構(gòu)建民間金融體系。小額信貸組織是中國民間金融體系的重要組成部分，從溫州的民間金融發(fā)展史來看，鼓勵(lì)小型投資機(jī)構(gòu)、信用合作社等小額信貸組織是目前最好的選擇。并且要積極構(gòu)建民間金融體系。當(dāng)金融市場體系逐步建立發(fā)展完善成熟后，機(jī)構(gòu)的各類屬性就會通過交易行為由市場進(jìn)行選擇，在正規(guī)經(jīng)營和信息分散直接找到—個(gè)效率最大化的邊界。同時(shí)應(yīng)鼓勵(lì)民間金融進(jìn)行更多的創(chuàng)新，給民間金融必要的制度空間，有效吸收民間閑置資本，并將所吸收的資金合理有效地投入市場。以寬容的心態(tài)對待民間金融的發(fā)展，發(fā)揮民間金融利率的有效機(jī)制。比正規(guī)金融機(jī)構(gòu)受到管制的利率機(jī)制更為有效，能起到目前銀行利率調(diào)節(jié)無法達(dá)到的效果，這對于國家制定利率政策及推動利率市場化都具有積極的借鑒意義。因此在有效防范金融風(fēng)險(xiǎn)的前提下放開金融市場的進(jìn)入和退出壁壘，確立公正、有效的市場競爭規(guī)則，使民間金融充分發(fā)揮支持民營經(jīng)濟(jì)發(fā)展的作用。

參考文獻(xiàn)：

[1] 海鳴.中小企業(yè)民間金融支持及創(chuàng)新研究[J].企業(yè)改革與發(fā)展，2011，（2）.

[2] 劉丹.民間金融法制化模式探析[J].金融與經(jīng)濟(jì)，2009，（8）.

[3] 李偉.民間金融發(fā)展與中小企業(yè)融資[J].當(dāng)代財(cái)經(jīng)，2005，（5）.

[4] 張赫，蔣婷，劉宏翔.進(jìn)一步放開民間金融，活躍中國金融市場[J].財(cái)經(jīng)界，2010，（8）.

[5] 曹爽.淺談中國民間金融的存在與發(fā)展[J].法制與社會，2011，（5）.

[6] 蔡四平.規(guī)范中國民間金融發(fā)展的路徑選擇[J].中央財(cái)經(jīng)大學(xué)學(xué)報(bào)，2011，（2）.

[7] 張建偉.法律、投資者保護(hù)與金融發(fā)展閉[J].當(dāng)代法學(xué)，2006，（5）.

[8] 樊剛.發(fā)展民間金融與金融體制改革[J].上海金融，2000，（9）.

[9] 杜彪.關(guān)于中國農(nóng)村金融制度變遷的思考[J].農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)問題，2007，（10）.[責(zé)任編輯 吳明宇]