趙 霞等崔艷娟 張澤星

（大連工業(yè)大學管理學院，遼寧大連 116034）

中小高新技術企業(yè)科技金融發(fā)展評價體系構建

趙 霞等崔艷娟 張澤星

（大連工業(yè)大學管理學院，遼寧大連 116034）

采用層次分析法，對所選取外部宏觀環(huán)境、金融服務以及企業(yè)內(nèi)部科技環(huán)境和管理水平共4個二級指標指標賦予權重，構建評價體系，并結合模糊評價方法對實踐案例進行檢驗。結果表明，外部的金融服務質量和企業(yè)內(nèi)部的科技環(huán)境是最大的影響因素，其中金融服務效率、金融工具的創(chuàng)新、科技成果轉化率、研發(fā)投入強度等是強影響因素。所構建的評價體系有助于識別中小高新技術企業(yè)科技金融現(xiàn)狀，提高其獲得科技金融支持的能力。

中小高新技術企業(yè)，科技金融，評價體系；問卷調研；層次分析法

1 引言

中小高新技術企業(yè)在國家技術創(chuàng)新以及地區(qū)經(jīng)濟增長、提供就業(yè)等方面起著重要作用。而其科技項目從培育到成長壯大的過程中金融需求不斷放大，由于無形資產(chǎn)比例大、風險高，銀行等金融機構對于中小科技企業(yè)“惜貸”[1]，因此，金融支持缺口的存在是困擾中小高新技術企業(yè)發(fā)展的難題?？萍紕?chuàng)新方面的金融支持限制，將導致中小高新技術企業(yè)失去競爭優(yōu)勢。

國外的相關研究主要圍繞“技術資金”進行的，如Schumpeter指出金融機構的功能之一即可以為具有研發(fā)潛力的企業(yè)提供信貸，促進企業(yè)科技創(chuàng)新[2]，這一研究是開創(chuàng)性的研究。Hicks通過分析工業(yè)革命時期的技術創(chuàng)新行為，提出金融市場的長期資本是企業(yè)進行技術創(chuàng)新的前提[3]。Carlota指出在新技術初創(chuàng)時期，風險投資可以促進技術創(chuàng)新，并引起金融資本的幾何級增長[4]。此外，Demirgü?-Kunt和Maksimovic、Claessens和Laeven驗證了在市場發(fā)達條件下外部融資有利于促進企業(yè)技術創(chuàng)新與成長[5-7]。

在我國，“科技金融”是近年才興起并展開研究的。較早如趙昌文等將其定義為促進科技開發(fā)、成果轉化和高新技術產(chǎn)業(yè)發(fā)展的一系列金融工具、制度、政策與服務的系統(tǒng)性、創(chuàng)新型安排，并認為科技金融是由科學和技術創(chuàng)新活動提供金融資源的政府、企業(yè)、市場、社會中介機構等各種主體及其在科技創(chuàng)新融資過程中的行為活動共同組成的一個體系，是國家科技創(chuàng)新體系和金融體系的重要組成部分[8]。房漢廷認為科技金融是金融工作的深化，金融市場其科技融資的場所，能夠為高成長期的科技企業(yè)提供融資安排[9]。在這一界定下，國內(nèi)學者在科技金融發(fā)展模式、機制、對策等[10-11]，科技金融融合效率[12]以及中小企業(yè)創(chuàng)新金融支持[13]等方面積累了大量的研究成果，為后續(xù)研究提供了重要基礎和借鑒意義。

表1 評價指標體系

然而，在相關的研究中，缺少中小高新技術企業(yè)科技金融影響因素的分析與評價。本文在相關研究成果的基礎上，選取中小高新技術企業(yè)科技金融發(fā)展評價指標，采用層次分析法為各指標賦予權重，構建評價體系，并對實踐案例進行檢驗，為綜合評價中小高新技術企業(yè)科技金融發(fā)展水平以及相關政策的制定提供借鑒與參考。

2 評價指標

考慮中小高新技術企業(yè)科技金融特點，在借鑒前人研究成果的基礎上，依據(jù)實用性、代表性、科學性和可操作性等原則，設置相關的指標，運用專家訪談與調查的方法進行指標選取，綜合回復的專家問卷調查意見，最終確定包括4個二級指標12個三級指標以反映外部宏觀環(huán)境、金融服務以及內(nèi)部科技環(huán)境和自身發(fā)展等因素的影響。構建的中小高新技術企業(yè)科技金融影響因素分析指標體系，如表1所示。

2.1 外部宏觀環(huán)境

外部宏觀環(huán)境主要是指中小高新技術企業(yè)所處地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展和政策支持的影響，這是決定中小高新技術企業(yè)發(fā)展和成長的必要基礎因素。具體以區(qū)域經(jīng)濟水平（A11）和政策扶持程度（A12）衡量。

地區(qū)的經(jīng)濟發(fā)展水平是金融發(fā)展和創(chuàng)新的重要條件。從上海、蘇州等地科技金融成功經(jīng)驗來看，地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展水平越高，科技金融越有可能發(fā)展得更好。而政府政策不僅能夠引導高新技術企業(yè)發(fā)展，同時也會為科技金融發(fā)展提供引導和扶持，對中小高新技術企業(yè)解決金融支持問題有著重要的意義。

2.2 企業(yè)管理水平

企業(yè)自身發(fā)展決定了中小高新技術企業(yè)能夠獲得科技金融支持的內(nèi)在因素，如企業(yè)財務管理水平、信譽等，直接影響了其是否能獲得銀行科技金融信貸。根據(jù)企業(yè)成長與融資特點，將這一指標分為企業(yè)發(fā)展?jié)摿Γˋ21）和信用信譽水平（A22）。這兩個因素關乎中小高新技術企業(yè)取得金融支持難易程度。

企業(yè)發(fā)展?jié)摿Π藢ζ髽I(yè)是否擁有可抵押的固定資產(chǎn)的衡量，也可以包含對企業(yè)財務管理、人力資源管理等綜合水平的評價。信用信譽水平是中小高新技術企業(yè)是否擁有獲得金融支持的信用、企業(yè)的信譽以及在業(yè)內(nèi)的水平等，是獲得科技金融支持的約束與保障。由于金融合約本身就是以信任和信用為基礎的，因此，企業(yè)信譽水平對金融機構提供科技金融活動的規(guī)模和效率等都會產(chǎn)生極大的影響。

2.3 金融服務質量

金融服務質量（A3）是科技金融發(fā)展的外部金融支持因素的衡量，可以以金融工具創(chuàng)新（A31）、金融制度保障（A32）、金融政策引導（A33）和金融服務效率（A34）衡量。

金融工具創(chuàng)新是指能夠提供科技金融的機構是否擁有和創(chuàng)造適合中小高新技術企業(yè)的金融工具，如現(xiàn)在產(chǎn)權質押、供應鏈金融等，從而解決中小高新技術企業(yè)因高風險而被“惜貸”的問題。

金融制度保障是對科技金融運行的規(guī)則與約束，如法律、規(guī)章和監(jiān)管等是否限制了中小高新技術企業(yè)獲得金融支持的力度或可能性。由于制度可以通過金融部門對生產(chǎn)活動融資的約束而影響科技金融發(fā)展，因此，缺乏足夠的規(guī)制框架和監(jiān)管時，金融市場融資的能力將會下降，進而導致企業(yè)融資能力下降。

金融政策主要是指宏觀政策如貨幣政策、利率政策等對科技金融發(fā)展的影響。如在建設多層次資本市場的政策下，我國成立了很多小額信貸公司、科技銀行等專門為小微企業(yè)或中小科技企業(yè)提供金融服務，同時如“新三板”市場開設運營等，均為緩解中小高新技術企業(yè)融資約束、促進科技金融發(fā)展提供了良好的平臺。

金融服務效率是指金融機構提供服務的種類（如抵押信貸、融資、擔保以及咨詢等附屬服務）、時間周期等，直接決定了中小高新技術企業(yè)科技金融獲得的可能性。

2.4 企業(yè)科技環(huán)境

科技因素促進科技金融發(fā)展的兩大引擎之一，高新技術企業(yè)的發(fā)展必須有科技創(chuàng)新，否則無法被認定為高新技術企業(yè)。科技因素以企業(yè)科技環(huán)境衡量，具體可以表示為企業(yè)高科技類型（A41）、研發(fā)投入強度（A42）、科技成果轉化率（A43）和科研營銷模式（A44）。這些科技指標反映了中小高新技術企業(yè)科技因素對科技金融的影響，也是企業(yè)獲得科技金融的重要影響因素。

企業(yè)高科技類型是高新技術企業(yè)所擁有的科技類型，不同類型的企業(yè)對市場需求是不同的，同時該類企業(yè)是否與地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展實際需求相協(xié)調，這決定了其獲得金融支持的難易程度。

研發(fā)投入強度用以衡量企業(yè)科技項目的開發(fā)力度與發(fā)展?jié)摿ΑＱ邪l(fā)的投入不僅包括資源的投入、科研人員的投入，其所占比例直接影響高科技的發(fā)展和研發(fā)成果的產(chǎn)生，進而影響獲得科技金融支持的可能性。

科技成果轉化率是衡量科技項目轉化成利潤、科技項目落地的重要指標，通常以被轉化為社會生產(chǎn)力成果比例來表示。企業(yè)科技成果轉化率低，意味著企業(yè)的產(chǎn)品是“展品”，影響企業(yè)的利潤以及未來成長，成果未被轉化的企業(yè)將被淘汰。

科技營銷模式是衡量企業(yè)推銷科技成果以實現(xiàn)盈利的指標，是科技成果轉化的重要實現(xiàn)渠道。對于高新技術企業(yè)而言，科技成果轉化為生產(chǎn)力有兩種渠道：一種是研發(fā)企業(yè)自己投資研制生產(chǎn)產(chǎn)品銷往市場；另一種是高新技術企業(yè)將技術成果出讓給其他企業(yè)，獲取利潤。而后者仍需要資金的支持。因此，完善的企業(yè)科技營銷模式，是中小高新技術企業(yè)成長和發(fā)展的重要保障。

3 評價方法

3.1 方法說明

鑒于本文所分析的結果主要為相關政策的制定提供支持，選擇多方案決策的層次分析法對影響因素進行實證分析。

根據(jù)層次分析法，確定各指標層的結構關系，采用兩兩指標比較的方法，確定標度值，構造判斷矩陣，計算各級指標的單排序權值，最后利用合積法確定各層指標權重，從而判斷各因素的影響程度。

判斷矩陣的有效性，需計算矩陣的一致性比率。計算方法為，

其中，CR表示一致性比率，CI為一致性指標，以式（2）計算；RI為隨機一致性指標，通過查表獲得。λmax為判斷矩陣的最大特征根，n為階數(shù)。當CR＜0.10時，則判斷矩陣具有滿意的一致性，此時，所計算的權重有效。

3.2 數(shù)據(jù)來源

設計兩兩指標比較的權重調查問卷，通過向銀行信貸部門、小企業(yè)擔保部門、高校專家、中小高新技術企業(yè)負責人等發(fā)放，將二級指標、三級指標兩兩比較判斷，獲得比較數(shù)據(jù)。兩兩指標比較，選用1-9及其倒數(shù)的標度方法，如表2所示。

3.3 權重系數(shù)

通過軟件的群決策功能，計算調研數(shù)據(jù)的CR值，均小于0.10，通過一致性檢驗，可以進行相關權重的計算。

根據(jù)層次分析法，將4個一級指標構建判斷矩陣，計算矩陣的一致性比率為0.0454，指標權重如式（3）所示。

從結果可知，其中，金融服務質量和企業(yè)科技發(fā)展在中小高新技術企業(yè)科技金融發(fā)展中最為重要，影響程度約為47%和33%，其次為外部宏觀環(huán)境和企業(yè)管理水平。

表2 判斷矩陣標度及其含義

根據(jù)同樣的方法分別構建二級指標矩陣，并計算矩陣的一致性比率，通過檢驗后，獲得各二級指標權重，結果如下：

外部宏觀環(huán)境中二級指標權重

W1=（0. 5, 0. 5）

企業(yè)管理水平中二級指標權重

W2=（0. 3333, 0. 6667）

金融服務質量中二級指標權重

W3=（0. 3245, 0. 1233, 0. 1930, 0. 3592）

企業(yè)科技發(fā)展中二級指標權重

W4=（0. 0681, 0.33371, 0. 4768, 0.1180）

將各級指標權重進行整理，得到中小企業(yè)科技金融發(fā)展環(huán)境評價指標綜合權重，如表3所示。

從結果可知，對中小高新技術企業(yè)科技金融發(fā)展影響程度最大的是金融服務質量和企業(yè)科技發(fā)展，其次是外部宏觀環(huán)境和企業(yè)管理水平。而在金融服務質量和企業(yè)科技發(fā)展中，金融服務效率、金融工具的創(chuàng)新以及研發(fā)投入強度和科技成果轉化率相對影響較大。從已有的中小高新技術企業(yè)科技金融發(fā)展實踐來看，這一結果是符合實際的，如黑龍江、陜西等省份的科技金融發(fā)展就是將科技與金融在企業(yè)進行了較好的結合。

進一步，可以通過隸屬函數(shù)等方法為各個指標賦予評語值（Uij），采用模糊評價的方法，根據(jù)E=Wij×Uij（W為權重）計算中小高新技術企業(yè)科技金融綜合評價值，從而進行綜合評價。

4 案例應用

通過隸屬函數(shù)等方法為各個指標賦評語值，采用模糊評價的方法，對大連地區(qū)的中小高新技術企業(yè)科技金融發(fā)展水平進行綜合評價。

根據(jù)隸屬函數(shù)的確定方法[14]，將隸屬度分為1、0.75、0.5、0.25和0。若難以通過這5個隸屬度，則選擇符合實際的隸屬函數(shù)[15]，計算其隸屬度。各指標以隸屬度給出的評語值如表4所示。

將各指標權重和隸屬度評語值代入公式E=Wij×Uij計算一級綜合指標評價結果為：

表3 各指標權重表

外部宏觀環(huán)境：

E1=（0.750.75）×（0.05860.0586）=0.0879

企業(yè)管理水平：

E2=（0.50.5）×（0.02760.0552）=0.0414

金融服務質量：

E3=（0.50.750.750.5）×（0.15210.05780.09040.1683）=0.313425

企業(yè)科技發(fā)展：

E4=（0.750.50.50）×（0.02260.11170.01580.0391）=0.0807

由上分析可知，大連地區(qū)的中小高新技術企業(yè)科技金融發(fā)展綜合評價并不十分理想。相對來講，金融服務質量相比其他因素而言發(fā)展水平較好，但評價值均低于0.6，因此，大連地區(qū)中小高新技術企業(yè)科技金融在這幾個方面仍有很大的完善空間。

表4 以隸屬函數(shù)確定的各指標隸屬度

綜合來看，中小高科技企業(yè)科技金融發(fā)展不同程度地受到外部宏觀因素、金融環(huán)境以及企業(yè)內(nèi)部科技環(huán)境、自身發(fā)展的影響。金融服務效率、金融工具的創(chuàng)新、科技成果轉化率、研發(fā)投入強度等是強影響因素。因此，促進中小企業(yè)高新技術企業(yè)科技金融的發(fā)展，應重視這些因素的影響，搭建政府中介服務體系，加強和金融機構的合作，建立專業(yè)科技銀行，鼓勵現(xiàn)有金融機構創(chuàng)新金融工具，提高金融服務效率，拓寬中小高新技術企業(yè)科技金融來源；搭建產(chǎn)學研科技轉化平臺，鼓勵高校等科研機構與企業(yè)聯(lián)合，為企業(yè)提供咨詢，提高企業(yè)管理效率，創(chuàng)新科技營銷模式，促進科技成果轉化，提高中小高新技術企業(yè)獲得科技金融的能力。

5 結語

中小高新技術企業(yè)科技金融來源單一，受到內(nèi)外部多種因素的影響，因此對其影響因素分析具有重要意義。

本文采用層次分析法，構建中小高新技術企業(yè)科技金融發(fā)展評價體系，驗證了外部的金融服務質量和企業(yè)內(nèi)部的科技環(huán)境的影響程度，對目前中小高新技術企業(yè)科技金融現(xiàn)狀的識別與評價有著重要的借鑒意義。但本文仍可能存在以下不足：（1）盡管本文對中小高新技術企業(yè)科技金融發(fā)展評價體系進行了有益的探索，但由于科技金融本身內(nèi)涵的廣泛性，如何更為全面地反映中小高新技術企業(yè)科技科技金融狀況，需要進一步跟蹤開展研究；（2）在應用評價體系進行評價時，除了本文所使用的模糊評價外，能否采用其他較為精確的方法進行應用，需要我們進一步開展研究。

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Buildup of Evaluation System of High-tech SMEs’ Sci-tech Finance

Zhao Xia, Cui Yanjuan, Zhang Zexing
(School of Management, Dalian Polytechnic University, Dalian 116034)

This paper utilizing analytic hierarchy process method to calculate the weights for four secondary selected indictors including external macro environment, financial serve, within enterprise sci-tech environment and management to build up evaluation system. And then fuzzy evaluation method is combined to test positively on the practical case. The results show that financial serve quality, within enterprise scitech environment are the most important factors, in which efficiency of financial service, innovation of fi nancial tools, transformation rate of sci-tech achievements and intensity of R&D are the stronger factors. The evaluation system can help to identify the current sci-tech fi nance situation of high-tech SMEs, and to improve the accessing ability to sci-tech fi nance.

high-tech SMEs, sci-tech finance, evaluation system, questionnaire survey, analytic hierarchy process method

F276

A

10.3772/j.issn.1674-1544.2014.03.008

趙霞*（1967- ），女，碩士，大連工業(yè)大學副教授，主要研究方向：企業(yè)經(jīng)濟、中小企業(yè)融資。崔艷娟＊（1979- ），女，博士（后），大連工業(yè)大學副教授，主要研究方向：金融發(fā)展與管理、國際金融。張澤星（1988- ），女，本科，主要研究方向：銀行信貸管理。

遼寧省高等學校優(yōu)秀人才支持計劃（WJQ2013009）；大連市科技局軟科學研究項目“基于大連市中小型高新技術企業(yè)科技金融模式創(chuàng)新研究”（20121057）；大學生創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)訓練項目“大連中小高新技術企業(yè)科技金融發(fā)展研究”（2013052）。

2013年12月1日。