戴然然+柳世平

【摘要】 企業(yè)績效是企業(yè)物質(zhì)資本與人力資本共同作用的結(jié)果。由于創(chuàng)業(yè)板上市公司企業(yè)創(chuàng)始人與實(shí)際控制人通常為同一個人，這一特殊性導(dǎo)致了創(chuàng)始人對企業(yè)績效的影響更加深遠(yuǎn)。基于此，文章從企業(yè)創(chuàng)始人的學(xué)術(shù)水平、行業(yè)關(guān)系、政府關(guān)系三個方面，對創(chuàng)業(yè)板上市公司企業(yè)創(chuàng)始人的社會關(guān)系與企業(yè)績效的相關(guān)關(guān)系進(jìn)行分析。研究發(fā)現(xiàn)，創(chuàng)始人學(xué)歷水平、行業(yè)關(guān)系、政治關(guān)系與企業(yè)績效均呈正相關(guān)關(guān)系，三者均對企業(yè)的盈利以及發(fā)展有較大的推動作用。

【關(guān)鍵詞】 創(chuàng)業(yè)板上市公司； 企業(yè)創(chuàng)始人； 社會關(guān)系； 企業(yè)績效

中圖分類號：F272.5文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A文章編號：1004-5937（2014）16-0009-04一、引言

深市創(chuàng)業(yè)板自2009年10月創(chuàng)立以來，發(fā)展迅速。2009年首批上市公司數(shù)量為36家，截至2012年10月9日登陸創(chuàng)業(yè)板的企業(yè)已經(jīng)達(dá)到356家。創(chuàng)業(yè)板的迅猛發(fā)展在給企業(yè)帶來眾多機(jī)遇的同時，也毫無疑問地對企業(yè)提出了更多的挑戰(zhàn)。在創(chuàng)業(yè)板上市的大部分公司中，創(chuàng)始人通常也作為企業(yè)董事長、實(shí)際控制人或最大股東，從建立公司的戰(zhàn)略目標(biāo)到審批公司的重大決策起到不容忽視的作用，對企業(yè)的績效存在較大的影響。

目前國內(nèi)外關(guān)于企業(yè)人力資本特質(zhì)的研究，大多集中在第一大股東、高管或獨(dú)立董事上，就企業(yè)創(chuàng)始人的人力資本特質(zhì)對企業(yè)績效影響的研究較少。本文應(yīng)用創(chuàng)業(yè)板上市公司的數(shù)據(jù)及信息，對創(chuàng)業(yè)板公司創(chuàng)始人的人力資本特質(zhì)中的社會關(guān)系進(jìn)行研究，更細(xì)致地剖析企業(yè)創(chuàng)始人的社會關(guān)系與企業(yè)績效之間的關(guān)系。

二、創(chuàng)始人的社會關(guān)系與企業(yè)績效相關(guān)關(guān)系的機(jī)理分析

創(chuàng)始人的社會關(guān)系對于企業(yè)至關(guān)重要，本文主要選取創(chuàng)始人社會關(guān)系中的學(xué)術(shù)水平（本文選用學(xué)歷作為衡量變量）、行業(yè)關(guān)系、政府關(guān)系三個方面進(jìn)行研究。

（一）創(chuàng)始人的學(xué)歷對企業(yè)績效的影響

很多學(xué)者發(fā)現(xiàn)，教育背景能有效提升創(chuàng)始人的技能。朱治龍等（2004）以36家上市公司為樣本所做的關(guān)于董事長人力資本特征與公司績效關(guān)系的研究發(fā)現(xiàn)，經(jīng)營者學(xué)歷與公司績效呈正相關(guān)關(guān)系。林勇、周妍巧（2011）通過對2009年134家創(chuàng)業(yè)板上市公司進(jìn)行實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)，高管團(tuán)隊(duì)整體教育水平對企業(yè)績效產(chǎn)生了明顯的正向影響，公司總經(jīng)理的學(xué)歷與公司績效正相關(guān)，公司董事長的學(xué)歷水平對公司的影響不確定。許煥捷（2012）的實(shí)證研究結(jié)果表明：創(chuàng)業(yè)板上市公司創(chuàng)始人教育水平的提高對企業(yè)的績效產(chǎn)生了部分負(fù)面影響。宋增基等（2013）分析發(fā)現(xiàn)，創(chuàng)始人學(xué)歷與公司業(yè)績沒有明顯的關(guān)系。

本文認(rèn)為，如果一個管理人員受過良好的教育，其就擁有更專業(yè)的知識、更深厚的理論基礎(chǔ)，因而更可能在公司的管理工作中獲得更高的威望。公司的管理人員所受的教育水平越高，在專業(yè)方面的處理能力就越強(qiáng)，同時教育水平往往與綜合認(rèn)知和學(xué)習(xí)能力呈正比，因此其能更高效以及有效地處理公司的問題。另外，本文主要研究創(chuàng)業(yè)板上市公司，這些公司多數(shù)是高科技公司，行業(yè)專業(yè)性較強(qiáng)，因此，創(chuàng)始人的學(xué)歷越高，對專業(yè)方面的了解越多，更有利于作出正確的經(jīng)營決策，對企業(yè)的績效產(chǎn)生積極影響。

（二）創(chuàng)始人的行業(yè)關(guān)系對企業(yè)績效的影響

由于本文研究的是創(chuàng)業(yè)板上市公司，公司專業(yè)性較強(qiáng)，在公司所在的特定行業(yè)，企業(yè)創(chuàng)始人如果擁有一定的權(quán)威以及“說話權(quán)”，例如行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的制定等，則有利于企業(yè)適時地了解行業(yè)的最新動態(tài)，作出有效的決策。同時行業(yè)中的某些協(xié)會也會致力于研究行業(yè)中的新技術(shù)，若創(chuàng)始人擁有較強(qiáng)的行業(yè)關(guān)系，則其擁有更大的機(jī)會和優(yōu)勢來適時更新自身的產(chǎn)品，有利于企業(yè)績效的提高。

（三）創(chuàng)始人的政府關(guān)系對企業(yè)績效的影響

吳文鋒、吳沖鋒、劉曉薇（2008）通過一系列的實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)，高管的政府背景從整體上來說，對企業(yè)的價值以及績效并沒有十分顯著的影響，相對來說，董事長的政府背景對公司績效的影響力要高于總經(jīng)理政府背景對公司績效的影響力。胡永平、張宗益（2009）通過研究國有上市公司高管人員同政府之間的聯(lián)系對業(yè)績的影響發(fā)現(xiàn)，總經(jīng)理的政府關(guān)系與公司績效呈負(fù)相關(guān)，董事長的政府關(guān)系與公司績效呈正相關(guān)。余國新等（2010）通過對中小板高薪技術(shù)行業(yè)上市公司進(jìn)行研究發(fā)現(xiàn)，高管的政府背景和企業(yè)經(jīng)營績效的關(guān)系不顯著。鄭路航（2010）認(rèn)為獨(dú)立董事政府關(guān)系與企業(yè)托賓Q值代表的企業(yè)業(yè)績存在顯著的正向關(guān)系，這種聯(lián)系在公司第一大股東為國有股的公司中最為明顯。吳斌（2010）通過研究中小板企業(yè)發(fā)現(xiàn)高管的政府背景與企業(yè)經(jīng)營績效呈正相關(guān)關(guān)系，高管良好的政府關(guān)系有利于企業(yè)發(fā)展。

本文認(rèn)為創(chuàng)始人與政府之間良好的關(guān)系可以幫助企業(yè)更有效地獲取資源和有價值的信息，是企業(yè)取得業(yè)績的重要條件。政府還能為企業(yè)提供一些稅收優(yōu)惠、財(cái)政獎勵等支持，幫助企業(yè)獲得一些競爭優(yōu)勢。在新興市場上，政府還可以給企業(yè)帶來一些融資方面的便利條件。因此，創(chuàng)始人如若擁有政府關(guān)系則能夠?yàn)槠髽I(yè)爭取更好的福利。

三、實(shí)證設(shè)計(jì)

（一）樣本選取和數(shù)據(jù)來源

本文選取截至2011年年底在創(chuàng)業(yè)板上市的282家公司作為樣本。其中，一家公司中途退市，13家公司為國有控股公司，9家公司無法判別創(chuàng)始人或是情況異常，以上公司視為無效公司予以剔除，最終選取了259家有效公司作為樣本。本文的創(chuàng)始人特征數(shù)據(jù)主要來自巨潮資訊網(wǎng)與百度百科網(wǎng)，其他數(shù)據(jù)來自銳思數(shù)據(jù)庫。數(shù)據(jù)處理和統(tǒng)計(jì)分析應(yīng)用SPSS 19.00和Excel軟件。

（二）研究假設(shè)

本文選取學(xué)歷水平、行業(yè)關(guān)系、政府關(guān)系三個自變量來探討創(chuàng)始人的社會關(guān)系與企業(yè)績效的相關(guān)關(guān)系。根據(jù)本文第三部分的分析，提出以下三個假設(shè)：

假設(shè)1：創(chuàng)始人的學(xué)歷水平與企業(yè)績效呈正相關(guān)關(guān)系；

假設(shè)2：創(chuàng)始人的行業(yè)關(guān)系與企業(yè)績效呈正相關(guān)關(guān)系；

假設(shè)3：創(chuàng)始人的政府關(guān)系與企業(yè)績效呈正相關(guān)關(guān)系。

（三）變量設(shè)置

本文選取創(chuàng)始人的學(xué)歷水平、行業(yè)關(guān)系、政府關(guān)系作為解釋變量，用來表示創(chuàng)始人的社會關(guān)系。

本文將創(chuàng)始人的學(xué)歷水平分為7級，分別進(jìn)行賦值，即：博士為6分，碩士為5分，EMBA為4分，本科為3分，大專為2分，高中為1分，若無學(xué)歷或無法找到學(xué)歷則為0分。

本文中的行業(yè)關(guān)系是指創(chuàng)始人是否在相關(guān)行業(yè)協(xié)會中任職（如制造設(shè)備公司在中國設(shè)備監(jiān)理協(xié)會任職），若在多個行業(yè)協(xié)會任職，則取職位最高者進(jìn)行賦值，賦值如下：會長/院長/所長為3分，副會長/副院長/副所長為2分，成員/委員/理事為1分，若沒有在行業(yè)機(jī)構(gòu)任職或無法找到任職數(shù)據(jù)則為0。

本文中的政府關(guān)系是指創(chuàng)始人是否為人大代表、政協(xié)委員等。筆者將政府關(guān)系分為6類：全國人大代表/政協(xié)委員為5分，省（自治區(qū)、直轄市）人大代表/政協(xié)委員為4分，市（不包括縣級市）人大代表/政協(xié)委員為3分，縣人大代表/政協(xié)委員為2分，鄉(xiāng)人大代表/政協(xié)委員為1分，沒有擔(dān)任人大代表/政協(xié)委員為0分。

變量的賦值以及定義具體情況見表1。

（四）模型設(shè)計(jì)

通過綜合考慮創(chuàng)始人的社會關(guān)系與企業(yè)績效的關(guān)系，提出以下模型1和模型2：

ROE=?琢1+?茁1EDU+?茁2IND-NET+?茁3GOV-NET +

?茁4SIZE+?茁5EM+?著1（模型1）

IRO= ?琢2+ ?茁1EDU+?茁2IND-NET+ ?茁3GOV-NET+

?茁4SIZE+?茁5EM+?著2 （模型2）

其中，?著1、?著2為模型中的隨機(jī)擾動項(xiàng)。

四、回歸分析

（一）創(chuàng)始人的社會關(guān)系與凈資產(chǎn)收益率回歸分析

表2為模型1的因子總結(jié)以及擬合程度。根據(jù)表中數(shù)據(jù)，本文模型1的方程確定系數(shù)R2=0.192。方程式擬合程度為0.442，擬合程度中等，基本具有代表性。

根據(jù)表3，自變量中學(xué)歷水平與行業(yè)關(guān)系兩者的Sig.值約等于0.00，標(biāo)準(zhǔn)系數(shù)分別為0.205、0.299，這表明學(xué)歷水平以及行業(yè)關(guān)系與凈資產(chǎn)收益率均在0.01水平上顯著正相關(guān)，假設(shè)1和2成立。而政府關(guān)系Sig.值為0.043，標(biāo)準(zhǔn)系數(shù)為0.120，相關(guān)性較弱，這表明政府關(guān)系與凈資產(chǎn)收益率在0.05水平上顯著正相關(guān)，假設(shè)3成立。

（二）創(chuàng)始人的社會關(guān)系與營業(yè)收入增長率回歸分析

表4為模型2的因子總結(jié)以及擬合程度。根據(jù)表中數(shù)據(jù)，本文模型2的方程確定系數(shù)R2=0.155。方程式擬合程度為0.413，擬合程度中等，基本具有代表性。

根據(jù)表5，自變量學(xué)歷水平Sig.值為0.003，標(biāo)準(zhǔn)系數(shù)為0.182，因此學(xué)歷水平與營業(yè)收入增長率在0.01水平上顯著正相關(guān)，假設(shè)1成立。自變量行業(yè)關(guān)系Sig.值為0.017，標(biāo)準(zhǔn)系數(shù)為0.148，因此行業(yè)關(guān)系與營業(yè)收入增長率在0.05水平上顯著正相關(guān)，假設(shè)2成立。這表明學(xué)歷水平對公司成長性的影響程度大于行業(yè)關(guān)系對公司成長性的影響程度。政府關(guān)系Sig.值為0.038，標(biāo)準(zhǔn)系數(shù)為0.136，這表明政府關(guān)系與營業(yè)收入增長率在0.05水平上顯著正相關(guān)，假設(shè)3成立。

五、研究結(jié)論

本文通過實(shí)證分析探討了我國創(chuàng)業(yè)板上市公司企業(yè)創(chuàng)始人的社會關(guān)系（學(xué)歷水平、政府關(guān)系、行業(yè)關(guān)系）與企業(yè)績效兩者之間的關(guān)系，得出以下結(jié)論：

創(chuàng)始人學(xué)歷水平與企業(yè)盈利能力以及成長性均呈正相關(guān)關(guān)系，且兩者均在0.01水平上顯著。創(chuàng)始人學(xué)歷越高，對于企業(yè)的盈利以及發(fā)展會起到更大的推動作用。創(chuàng)始人行業(yè)關(guān)系與公司盈利能力以及成長性均呈正相關(guān)關(guān)系，然而影響程度不同；與凈資產(chǎn)收益率的相關(guān)的行業(yè)關(guān)系在0.01水平上顯著，而對于營業(yè)收入增長率，行業(yè)關(guān)系在0.05水平上顯著，這表明創(chuàng)始人的行業(yè)關(guān)系對盈利能力的促進(jìn)作用大于對公司成長性的促進(jìn)作用。這可能是因?yàn)閯?chuàng)始人在行業(yè)協(xié)會中擁有話語權(quán)，能更敏捷地了解到最新的行業(yè)關(guān)系，從而調(diào)整自身的策略，增強(qiáng)盈利能力，同時也促進(jìn)公司的成長性。然而創(chuàng)始人在行業(yè)協(xié)會中任職對于現(xiàn)時公司的發(fā)展影響更多，對成長性相對影響較小，故促進(jìn)作用相對較小。實(shí)證研究表明創(chuàng)始人是否擁有政府關(guān)系對于公司盈利能力以及成長性影響相對較小，兩者均在0.05水平上顯著正相關(guān)。這可能是因?yàn)楸疚脑谡P(guān)系的指標(biāo)選擇以及賦值上不夠全面所造成的。

本文研究了企業(yè)績效與創(chuàng)始人社會關(guān)系的相關(guān)關(guān)系，但對于創(chuàng)始人社會關(guān)系與企業(yè)績效的內(nèi)生因果沒有深入探討，同時實(shí)證分析相關(guān)的理論依據(jù)還需要進(jìn)一步豐富。另一方面，由于創(chuàng)始人社會關(guān)系相關(guān)的數(shù)據(jù)難以得到，以及目前國內(nèi)對創(chuàng)始人的社會關(guān)系研究相對較少，因此在構(gòu)造模型和設(shè)置變量上，可能會產(chǎn)生變量不全面的問題，需要進(jìn)一步探究創(chuàng)始人的社會關(guān)系變量，使研究過程更加完善。由于對創(chuàng)始人社會關(guān)系的量化沒有形成統(tǒng)一公認(rèn)的標(biāo)準(zhǔn)，且存在一定的難度，今后可以從這方面入手進(jìn)行研究，使有關(guān)創(chuàng)始人社會關(guān)系的研究更加細(xì)致、準(zhǔn)確。本文的研究方法比較單一，今后可以采取實(shí)證和問卷相結(jié)合的方式綜合進(jìn)行研究，提高研究的完整性與可信度?！?/p>

【參考文獻(xiàn)】

［1］ 陳任如，賴煜.高管政治背景與民營企業(yè)盈利能力的實(shí)證研究［J］.南方經(jīng)濟(jì)，2010（5）：39-41.

［2］ 吳斌，劉燦輝.風(fēng)投企業(yè)高管人力資本特征與公司績效的相關(guān)性實(shí)證研究［J］.軟科學(xué)，2010（10）：132-137.

［3］ 余國新，程靜，張建紅.中小板高新技術(shù)行業(yè)上市公司高管背景特征與經(jīng)營績效關(guān)系的研究［J］.科技管理研究，2010（1）：179.

［4］ 林勇，周妍巧.高層管理者的教育背景與公司績效——基于創(chuàng)業(yè)板數(shù)據(jù)的實(shí)證檢驗(yàn)［J］.中南大學(xué)學(xué)報(bào)（社會科學(xué)報(bào)），2011（5）：63-64.

［5］ 胡永平，張宗益.高管的政治關(guān)聯(lián)與公司績效：基于國有電力生產(chǎn)上市公司的經(jīng)驗(yàn)研究［J］.中國軟科學(xué)，2009（6）：132-136.

［6］ 唐建瓊.我國上市公司控制權(quán)轉(zhuǎn)移與財(cái)務(wù)績效關(guān)聯(lián)研究［J］.學(xué)術(shù)論壇，2011（10）：161-165.

［7］ 徐細(xì)雄，劉星.創(chuàng)始人權(quán)威、控制權(quán)配置與家族企業(yè)治理轉(zhuǎn)型：基于國美電器“控制權(quán)之爭”的案例研究［J］.中國工業(yè)經(jīng)濟(jì)，2012（2）：99-106.

［8］ 姜濤，李啟明.董事會中心主義下的創(chuàng)始人保護(hù)問題研究［J］.黑龍江省政法管理干部學(xué)院學(xué)報(bào)，2010（11）：84-86.

［9］ 張慧，安同良.中國上市公司董事會學(xué)歷分布與公司績效的實(shí)證分析［J］.經(jīng)濟(jì)科學(xué)，2005（5）：114.

［10］ 吳文鋒，吳沖鋒，劉曉薇.中國民營上市公司高管的政府背景與公司價值［J］.經(jīng)濟(jì)研究，2008（7）：178-182.

［11］ 杜綱，鄭蕾.房地產(chǎn)行業(yè)高管背景特征與企業(yè)績效關(guān)系研究［J］.經(jīng)濟(jì)縱橫，2011（8）：91-93.

［12］ 黃昕，李常洪，薛艷梅.高管團(tuán)隊(duì)知識結(jié)構(gòu)特征與企業(yè)成長性關(guān)系——基于中小企業(yè)板塊上市公司的實(shí)證研究［J］.經(jīng)濟(jì)問題，2010（2）：69-75.

［13］ 陳守明，李杰.基于高層管理團(tuán)隊(duì)人口特征的實(shí)證研究綜述［J］.經(jīng)濟(jì)論壇，2009（11）：87-88.

［14］ 任廷頁，王崢.女性參與高管團(tuán)隊(duì)對企業(yè)業(yè)績的影響［J］.南開管理評論，2010（5）：34-37.

［15］ 徐寒冰.中國家族企業(yè)上市公司企業(yè)創(chuàng)始人的特征與公司績效關(guān)系的實(shí)證研究［D］.對外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)碩士學(xué)位論文，2012：1-24.

［16］ 許煥婕.中國創(chuàng)業(yè)板市場上市公司企業(yè)創(chuàng)始人的特征與企業(yè)績效關(guān)系的實(shí)證研究［D］.北京：對外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)碩士學(xué)位論文，2012：1-50.

［17］ 陶黎.創(chuàng)業(yè)板高新技術(shù)企業(yè)治理結(jié)構(gòu)與績效的關(guān)系研究［D］.吉林大學(xué)碩士學(xué)位論文，2012：1-2.

［18］ 楊忠水.創(chuàng)業(yè)者個人特征與風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)控制權(quán)配置關(guān)系的實(shí)證研究［D］.浙江大學(xué)碩士學(xué)位論文，2012：25-26.

［19］ 趙士德，于天軍.高層管理團(tuán)隊(duì)研究回顧與展望［J］.商場現(xiàn)代化，2009（27）：19-20.

［20］ 張鳳.上市公司董事長人力資本特征與公司績效關(guān)系的實(shí)證研究［D］.西南交通大學(xué)碩士學(xué)位論文，2007：33.

其中，?著1、?著2為模型中的隨機(jī)擾動項(xiàng)。

四、回歸分析

（一）創(chuàng)始人的社會關(guān)系與凈資產(chǎn)收益率回歸分析

表2為模型1的因子總結(jié)以及擬合程度。根據(jù)表中數(shù)據(jù)，本文模型1的方程確定系數(shù)R2=0.192。方程式擬合程度為0.442，擬合程度中等，基本具有代表性。

根據(jù)表3，自變量中學(xué)歷水平與行業(yè)關(guān)系兩者的Sig.值約等于0.00，標(biāo)準(zhǔn)系數(shù)分別為0.205、0.299，這表明學(xué)歷水平以及行業(yè)關(guān)系與凈資產(chǎn)收益率均在0.01水平上顯著正相關(guān)，假設(shè)1和2成立。而政府關(guān)系Sig.值為0.043，標(biāo)準(zhǔn)系數(shù)為0.120，相關(guān)性較弱，這表明政府關(guān)系與凈資產(chǎn)收益率在0.05水平上顯著正相關(guān)，假設(shè)3成立。

（二）創(chuàng)始人的社會關(guān)系與營業(yè)收入增長率回歸分析

表4為模型2的因子總結(jié)以及擬合程度。根據(jù)表中數(shù)據(jù)，本文模型2的方程確定系數(shù)R2=0.155。方程式擬合程度為0.413，擬合程度中等，基本具有代表性。

根據(jù)表5，自變量學(xué)歷水平Sig.值為0.003，標(biāo)準(zhǔn)系數(shù)為0.182，因此學(xué)歷水平與營業(yè)收入增長率在0.01水平上顯著正相關(guān)，假設(shè)1成立。自變量行業(yè)關(guān)系Sig.值為0.017，標(biāo)準(zhǔn)系數(shù)為0.148，因此行業(yè)關(guān)系與營業(yè)收入增長率在0.05水平上顯著正相關(guān)，假設(shè)2成立。這表明學(xué)歷水平對公司成長性的影響程度大于行業(yè)關(guān)系對公司成長性的影響程度。政府關(guān)系Sig.值為0.038，標(biāo)準(zhǔn)系數(shù)為0.136，這表明政府關(guān)系與營業(yè)收入增長率在0.05水平上顯著正相關(guān)，假設(shè)3成立。

五、研究結(jié)論

本文通過實(shí)證分析探討了我國創(chuàng)業(yè)板上市公司企業(yè)創(chuàng)始人的社會關(guān)系（學(xué)歷水平、政府關(guān)系、行業(yè)關(guān)系）與企業(yè)績效兩者之間的關(guān)系，得出以下結(jié)論：

創(chuàng)始人學(xué)歷水平與企業(yè)盈利能力以及成長性均呈正相關(guān)關(guān)系，且兩者均在0.01水平上顯著。創(chuàng)始人學(xué)歷越高，對于企業(yè)的盈利以及發(fā)展會起到更大的推動作用。創(chuàng)始人行業(yè)關(guān)系與公司盈利能力以及成長性均呈正相關(guān)關(guān)系，然而影響程度不同；與凈資產(chǎn)收益率的相關(guān)的行業(yè)關(guān)系在0.01水平上顯著，而對于營業(yè)收入增長率，行業(yè)關(guān)系在0.05水平上顯著，這表明創(chuàng)始人的行業(yè)關(guān)系對盈利能力的促進(jìn)作用大于對公司成長性的促進(jìn)作用。這可能是因?yàn)閯?chuàng)始人在行業(yè)協(xié)會中擁有話語權(quán)，能更敏捷地了解到最新的行業(yè)關(guān)系，從而調(diào)整自身的策略，增強(qiáng)盈利能力，同時也促進(jìn)公司的成長性。然而創(chuàng)始人在行業(yè)協(xié)會中任職對于現(xiàn)時公司的發(fā)展影響更多，對成長性相對影響較小，故促進(jìn)作用相對較小。實(shí)證研究表明創(chuàng)始人是否擁有政府關(guān)系對于公司盈利能力以及成長性影響相對較小，兩者均在0.05水平上顯著正相關(guān)。這可能是因?yàn)楸疚脑谡P(guān)系的指標(biāo)選擇以及賦值上不夠全面所造成的。

本文研究了企業(yè)績效與創(chuàng)始人社會關(guān)系的相關(guān)關(guān)系，但對于創(chuàng)始人社會關(guān)系與企業(yè)績效的內(nèi)生因果沒有深入探討，同時實(shí)證分析相關(guān)的理論依據(jù)還需要進(jìn)一步豐富。另一方面，由于創(chuàng)始人社會關(guān)系相關(guān)的數(shù)據(jù)難以得到，以及目前國內(nèi)對創(chuàng)始人的社會關(guān)系研究相對較少，因此在構(gòu)造模型和設(shè)置變量上，可能會產(chǎn)生變量不全面的問題，需要進(jìn)一步探究創(chuàng)始人的社會關(guān)系變量，使研究過程更加完善。由于對創(chuàng)始人社會關(guān)系的量化沒有形成統(tǒng)一公認(rèn)的標(biāo)準(zhǔn)，且存在一定的難度，今后可以從這方面入手進(jìn)行研究，使有關(guān)創(chuàng)始人社會關(guān)系的研究更加細(xì)致、準(zhǔn)確。本文的研究方法比較單一，今后可以采取實(shí)證和問卷相結(jié)合的方式綜合進(jìn)行研究，提高研究的完整性與可信度?！?/p>

【參考文獻(xiàn)】

［1］ 陳任如，賴煜.高管政治背景與民營企業(yè)盈利能力的實(shí)證研究［J］.南方經(jīng)濟(jì)，2010（5）：39-41.

［2］ 吳斌，劉燦輝.風(fēng)投企業(yè)高管人力資本特征與公司績效的相關(guān)性實(shí)證研究［J］.軟科學(xué)，2010（10）：132-137.

［3］ 余國新，程靜，張建紅.中小板高新技術(shù)行業(yè)上市公司高管背景特征與經(jīng)營績效關(guān)系的研究［J］.科技管理研究，2010（1）：179.

［4］ 林勇，周妍巧.高層管理者的教育背景與公司績效——基于創(chuàng)業(yè)板數(shù)據(jù)的實(shí)證檢驗(yàn)［J］.中南大學(xué)學(xué)報(bào)（社會科學(xué)報(bào)），2011（5）：63-64.

［5］ 胡永平，張宗益.高管的政治關(guān)聯(lián)與公司績效：基于國有電力生產(chǎn)上市公司的經(jīng)驗(yàn)研究［J］.中國軟科學(xué)，2009（6）：132-136.

［6］ 唐建瓊.我國上市公司控制權(quán)轉(zhuǎn)移與財(cái)務(wù)績效關(guān)聯(lián)研究［J］.學(xué)術(shù)論壇，2011（10）：161-165.

［7］ 徐細(xì)雄，劉星.創(chuàng)始人權(quán)威、控制權(quán)配置與家族企業(yè)治理轉(zhuǎn)型：基于國美電器“控制權(quán)之爭”的案例研究［J］.中國工業(yè)經(jīng)濟(jì)，2012（2）：99-106.

［8］ 姜濤，李啟明.董事會中心主義下的創(chuàng)始人保護(hù)問題研究［J］.黑龍江省政法管理干部學(xué)院學(xué)報(bào)，2010（11）：84-86.

［9］ 張慧，安同良.中國上市公司董事會學(xué)歷分布與公司績效的實(shí)證分析［J］.經(jīng)濟(jì)科學(xué)，2005（5）：114.

［10］ 吳文鋒，吳沖鋒，劉曉薇.中國民營上市公司高管的政府背景與公司價值［J］.經(jīng)濟(jì)研究，2008（7）：178-182.

［11］ 杜綱，鄭蕾.房地產(chǎn)行業(yè)高管背景特征與企業(yè)績效關(guān)系研究［J］.經(jīng)濟(jì)縱橫，2011（8）：91-93.

［12］ 黃昕，李常洪，薛艷梅.高管團(tuán)隊(duì)知識結(jié)構(gòu)特征與企業(yè)成長性關(guān)系——基于中小企業(yè)板塊上市公司的實(shí)證研究［J］.經(jīng)濟(jì)問題，2010（2）：69-75.

［13］ 陳守明，李杰.基于高層管理團(tuán)隊(duì)人口特征的實(shí)證研究綜述［J］.經(jīng)濟(jì)論壇，2009（11）：87-88.

［14］ 任廷頁，王崢.女性參與高管團(tuán)隊(duì)對企業(yè)業(yè)績的影響［J］.南開管理評論，2010（5）：34-37.

［15］ 徐寒冰.中國家族企業(yè)上市公司企業(yè)創(chuàng)始人的特征與公司績效關(guān)系的實(shí)證研究［D］.對外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)碩士學(xué)位論文，2012：1-24.

［16］ 許煥婕.中國創(chuàng)業(yè)板市場上市公司企業(yè)創(chuàng)始人的特征與企業(yè)績效關(guān)系的實(shí)證研究［D］.北京：對外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)碩士學(xué)位論文，2012：1-50.

［17］ 陶黎.創(chuàng)業(yè)板高新技術(shù)企業(yè)治理結(jié)構(gòu)與績效的關(guān)系研究［D］.吉林大學(xué)碩士學(xué)位論文，2012：1-2.

［18］ 楊忠水.創(chuàng)業(yè)者個人特征與風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)控制權(quán)配置關(guān)系的實(shí)證研究［D］.浙江大學(xué)碩士學(xué)位論文，2012：25-26.

［19］ 趙士德，于天軍.高層管理團(tuán)隊(duì)研究回顧與展望［J］.商場現(xiàn)代化，2009（27）：19-20.

［20］ 張鳳.上市公司董事長人力資本特征與公司績效關(guān)系的實(shí)證研究［D］.西南交通大學(xué)碩士學(xué)位論文，2007：33.

其中，?著1、?著2為模型中的隨機(jī)擾動項(xiàng)。

四、回歸分析

（一）創(chuàng)始人的社會關(guān)系與凈資產(chǎn)收益率回歸分析

表2為模型1的因子總結(jié)以及擬合程度。根據(jù)表中數(shù)據(jù)，本文模型1的方程確定系數(shù)R2=0.192。方程式擬合程度為0.442，擬合程度中等，基本具有代表性。

根據(jù)表3，自變量中學(xué)歷水平與行業(yè)關(guān)系兩者的Sig.值約等于0.00，標(biāo)準(zhǔn)系數(shù)分別為0.205、0.299，這表明學(xué)歷水平以及行業(yè)關(guān)系與凈資產(chǎn)收益率均在0.01水平上顯著正相關(guān)，假設(shè)1和2成立。而政府關(guān)系Sig.值為0.043，標(biāo)準(zhǔn)系數(shù)為0.120，相關(guān)性較弱，這表明政府關(guān)系與凈資產(chǎn)收益率在0.05水平上顯著正相關(guān)，假設(shè)3成立。

（二）創(chuàng)始人的社會關(guān)系與營業(yè)收入增長率回歸分析

表4為模型2的因子總結(jié)以及擬合程度。根據(jù)表中數(shù)據(jù)，本文模型2的方程確定系數(shù)R2=0.155。方程式擬合程度為0.413，擬合程度中等，基本具有代表性。

根據(jù)表5，自變量學(xué)歷水平Sig.值為0.003，標(biāo)準(zhǔn)系數(shù)為0.182，因此學(xué)歷水平與營業(yè)收入增長率在0.01水平上顯著正相關(guān)，假設(shè)1成立。自變量行業(yè)關(guān)系Sig.值為0.017，標(biāo)準(zhǔn)系數(shù)為0.148，因此行業(yè)關(guān)系與營業(yè)收入增長率在0.05水平上顯著正相關(guān)，假設(shè)2成立。這表明學(xué)歷水平對公司成長性的影響程度大于行業(yè)關(guān)系對公司成長性的影響程度。政府關(guān)系Sig.值為0.038，標(biāo)準(zhǔn)系數(shù)為0.136，這表明政府關(guān)系與營業(yè)收入增長率在0.05水平上顯著正相關(guān)，假設(shè)3成立。

五、研究結(jié)論

本文通過實(shí)證分析探討了我國創(chuàng)業(yè)板上市公司企業(yè)創(chuàng)始人的社會關(guān)系（學(xué)歷水平、政府關(guān)系、行業(yè)關(guān)系）與企業(yè)績效兩者之間的關(guān)系，得出以下結(jié)論：

創(chuàng)始人學(xué)歷水平與企業(yè)盈利能力以及成長性均呈正相關(guān)關(guān)系，且兩者均在0.01水平上顯著。創(chuàng)始人學(xué)歷越高，對于企業(yè)的盈利以及發(fā)展會起到更大的推動作用。創(chuàng)始人行業(yè)關(guān)系與公司盈利能力以及成長性均呈正相關(guān)關(guān)系，然而影響程度不同；與凈資產(chǎn)收益率的相關(guān)的行業(yè)關(guān)系在0.01水平上顯著，而對于營業(yè)收入增長率，行業(yè)關(guān)系在0.05水平上顯著，這表明創(chuàng)始人的行業(yè)關(guān)系對盈利能力的促進(jìn)作用大于對公司成長性的促進(jìn)作用。這可能是因?yàn)閯?chuàng)始人在行業(yè)協(xié)會中擁有話語權(quán)，能更敏捷地了解到最新的行業(yè)關(guān)系，從而調(diào)整自身的策略，增強(qiáng)盈利能力，同時也促進(jìn)公司的成長性。然而創(chuàng)始人在行業(yè)協(xié)會中任職對于現(xiàn)時公司的發(fā)展影響更多，對成長性相對影響較小，故促進(jìn)作用相對較小。實(shí)證研究表明創(chuàng)始人是否擁有政府關(guān)系對于公司盈利能力以及成長性影響相對較小，兩者均在0.05水平上顯著正相關(guān)。這可能是因?yàn)楸疚脑谡P(guān)系的指標(biāo)選擇以及賦值上不夠全面所造成的。

本文研究了企業(yè)績效與創(chuàng)始人社會關(guān)系的相關(guān)關(guān)系，但對于創(chuàng)始人社會關(guān)系與企業(yè)績效的內(nèi)生因果沒有深入探討，同時實(shí)證分析相關(guān)的理論依據(jù)還需要進(jìn)一步豐富。另一方面，由于創(chuàng)始人社會關(guān)系相關(guān)的數(shù)據(jù)難以得到，以及目前國內(nèi)對創(chuàng)始人的社會關(guān)系研究相對較少，因此在構(gòu)造模型和設(shè)置變量上，可能會產(chǎn)生變量不全面的問題，需要進(jìn)一步探究創(chuàng)始人的社會關(guān)系變量，使研究過程更加完善。由于對創(chuàng)始人社會關(guān)系的量化沒有形成統(tǒng)一公認(rèn)的標(biāo)準(zhǔn)，且存在一定的難度，今后可以從這方面入手進(jìn)行研究，使有關(guān)創(chuàng)始人社會關(guān)系的研究更加細(xì)致、準(zhǔn)確。本文的研究方法比較單一，今后可以采取實(shí)證和問卷相結(jié)合的方式綜合進(jìn)行研究，提高研究的完整性與可信度。●

【參考文獻(xiàn)】

［1］ 陳任如，賴煜.高管政治背景與民營企業(yè)盈利能力的實(shí)證研究［J］.南方經(jīng)濟(jì)，2010（5）：39-41.

［2］ 吳斌，劉燦輝.風(fēng)投企業(yè)高管人力資本特征與公司績效的相關(guān)性實(shí)證研究［J］.軟科學(xué)，2010（10）：132-137.

［3］ 余國新，程靜，張建紅.中小板高新技術(shù)行業(yè)上市公司高管背景特征與經(jīng)營績效關(guān)系的研究［J］.科技管理研究，2010（1）：179.

［4］ 林勇，周妍巧.高層管理者的教育背景與公司績效——基于創(chuàng)業(yè)板數(shù)據(jù)的實(shí)證檢驗(yàn)［J］.中南大學(xué)學(xué)報(bào)（社會科學(xué)報(bào)），2011（5）：63-64.

［5］ 胡永平，張宗益.高管的政治關(guān)聯(lián)與公司績效：基于國有電力生產(chǎn)上市公司的經(jīng)驗(yàn)研究［J］.中國軟科學(xué)，2009（6）：132-136.

［6］ 唐建瓊.我國上市公司控制權(quán)轉(zhuǎn)移與財(cái)務(wù)績效關(guān)聯(lián)研究［J］.學(xué)術(shù)論壇，2011（10）：161-165.

［7］ 徐細(xì)雄，劉星.創(chuàng)始人權(quán)威、控制權(quán)配置與家族企業(yè)治理轉(zhuǎn)型：基于國美電器“控制權(quán)之爭”的案例研究［J］.中國工業(yè)經(jīng)濟(jì)，2012（2）：99-106.

［8］ 姜濤，李啟明.董事會中心主義下的創(chuàng)始人保護(hù)問題研究［J］.黑龍江省政法管理干部學(xué)院學(xué)報(bào)，2010（11）：84-86.

［9］ 張慧，安同良.中國上市公司董事會學(xué)歷分布與公司績效的實(shí)證分析［J］.經(jīng)濟(jì)科學(xué)，2005（5）：114.

［10］ 吳文鋒，吳沖鋒，劉曉薇.中國民營上市公司高管的政府背景與公司價值［J］.經(jīng)濟(jì)研究，2008（7）：178-182.

［11］ 杜綱，鄭蕾.房地產(chǎn)行業(yè)高管背景特征與企業(yè)績效關(guān)系研究［J］.經(jīng)濟(jì)縱橫，2011（8）：91-93.

［12］ 黃昕，李常洪，薛艷梅.高管團(tuán)隊(duì)知識結(jié)構(gòu)特征與企業(yè)成長性關(guān)系——基于中小企業(yè)板塊上市公司的實(shí)證研究［J］.經(jīng)濟(jì)問題，2010（2）：69-75.

［13］ 陳守明，李杰.基于高層管理團(tuán)隊(duì)人口特征的實(shí)證研究綜述［J］.經(jīng)濟(jì)論壇，2009（11）：87-88.

［14］ 任廷頁，王崢.女性參與高管團(tuán)隊(duì)對企業(yè)業(yè)績的影響［J］.南開管理評論，2010（5）：34-37.

［15］ 徐寒冰.中國家族企業(yè)上市公司企業(yè)創(chuàng)始人的特征與公司績效關(guān)系的實(shí)證研究［D］.對外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)碩士學(xué)位論文，2012：1-24.

［16］ 許煥婕.中國創(chuàng)業(yè)板市場上市公司企業(yè)創(chuàng)始人的特征與企業(yè)績效關(guān)系的實(shí)證研究［D］.北京：對外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)碩士學(xué)位論文，2012：1-50.

［17］ 陶黎.創(chuàng)業(yè)板高新技術(shù)企業(yè)治理結(jié)構(gòu)與績效的關(guān)系研究［D］.吉林大學(xué)碩士學(xué)位論文，2012：1-2.

［18］ 楊忠水.創(chuàng)業(yè)者個人特征與風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)控制權(quán)配置關(guān)系的實(shí)證研究［D］.浙江大學(xué)碩士學(xué)位論文，2012：25-26.

［19］ 趙士德，于天軍.高層管理團(tuán)隊(duì)研究回顧與展望［J］.商場現(xiàn)代化，2009（27）：19-20.

［20］ 張鳳.上市公司董事長人力資本特征與公司績效關(guān)系的實(shí)證研究［D］.西南交通大學(xué)碩士學(xué)位論文，2007：33.