接玉芹

（鹽城師范學(xué)院，江蘇鹽城224002）

基于亞投行體系探索人民幣國(guó)際化新路徑

接玉芹

（鹽城師范學(xué)院，江蘇鹽城224002）

人民幣國(guó)際化是中國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)參與度、綜合國(guó)力、國(guó)際影響力等指標(biāo)時(shí)間序列維度下收斂于向穩(wěn)向強(qiáng)的結(jié)果，是國(guó)際金融發(fā)展的一個(gè)必然趨勢(shì)。目前，別國(guó)儲(chǔ)備人民幣的比重依然達(dá)不到國(guó)際貨幣基金組織賦予一國(guó)貨幣特別提款權(quán)的水平，致使人民幣在區(qū)域市場(chǎng)和國(guó)際經(jīng)濟(jì)中的作用受到限制。以多元化渠道加速人民幣國(guó)際化進(jìn)程極為必要。綜合考慮亞投行發(fā)起建立的過程、我國(guó)經(jīng)濟(jì)的相對(duì)優(yōu)勢(shì)以及亞洲國(guó)家經(jīng)濟(jì)的現(xiàn)狀，可借助尚在建立中的亞投行體系，在亞投行體系內(nèi)推進(jìn)人民幣國(guó)際化進(jìn)程。為更好地借助亞投行推進(jìn)人民幣國(guó)際化，應(yīng)根據(jù)世界經(jīng)濟(jì)實(shí)際與我國(guó)綜合國(guó)力，積極探索推進(jìn)人民幣國(guó)際化的新方式，如多幣種發(fā)債、人民幣結(jié)算優(yōu)惠、搭建跨境電子商務(wù)平臺(tái)、完善互聯(lián)網(wǎng)支付平臺(tái)、打造互聯(lián)網(wǎng)金融在投融資業(yè)務(wù)中的主導(dǎo)地位、推行軟通貨計(jì)價(jià)交易機(jī)制等。

亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行；人民幣國(guó)際化；跨境電子商務(wù)；新路徑

一、引言

人民幣的強(qiáng)勢(shì)發(fā)展及其在國(guó)際經(jīng)濟(jì)中屢次不俗的表現(xiàn)開啟了人民幣國(guó)際化進(jìn)程，可以說，人民幣國(guó)際化是中國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)參與度、綜合國(guó)力、國(guó)際影響力等指標(biāo)時(shí)間序列維度下收斂于向穩(wěn)向強(qiáng)的結(jié)果，是國(guó)際金融發(fā)展的必然趨勢(shì)之一。人民幣申請(qǐng)?zhí)貏e提款權(quán)（SDR）遇到的障礙，讓我們更加清晰地認(rèn)識(shí)到，以多元化渠道加速人民幣國(guó)際化進(jìn)程極為必要。學(xué)術(shù)界和實(shí)業(yè)界均致力于這一問題的解決，曹彤等[1]立足于我國(guó)在東盟的影響力，認(rèn)為在這一區(qū)域，我國(guó)應(yīng)通過提升制造業(yè)技術(shù)水平、擴(kuò)大產(chǎn)品差異性、降低替代性、優(yōu)化貿(mào)易結(jié)構(gòu)等方式提高人民幣在地區(qū)經(jīng)濟(jì)中的話語權(quán)。張賢旺[2]認(rèn)為，離岸金融市場(chǎng)有利于提高別國(guó)持有人民幣的比重，可以直接推進(jìn)人民幣國(guó)際化。陸前進(jìn)[3]從貿(mào)易與金融的關(guān)系入手進(jìn)行研究，認(rèn)為完善人民幣抗風(fēng)險(xiǎn)機(jī)制體系、夯實(shí)人民幣回流基礎(chǔ)是推進(jìn)人民幣國(guó)際化的前提。涂永紅等[4]認(rèn)為，促進(jìn)絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶上各國(guó)和地區(qū)間人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)對(duì)推進(jìn)人民幣國(guó)際化具有積極效應(yīng)。與此相對(duì)應(yīng)，實(shí)踐中，我國(guó)在國(guó)際經(jīng)濟(jì)特別是亞洲區(qū)域市場(chǎng)中盡力維持幣值穩(wěn)定，同時(shí)通過上海合作組織等擴(kuò)大人民幣的業(yè)務(wù)范圍，在中東國(guó)家的部分地區(qū)建立人民幣離岸金融中心，與部分東盟國(guó)家嘗試進(jìn)行人民幣結(jié)算等。然而，目前別國(guó)和地區(qū)儲(chǔ)備人民幣的比重依然達(dá)不到國(guó)際貨幣基金組織（IMF）賦予一國(guó)貨幣特別提款權(quán)的水平，致使人民幣在區(qū)域市場(chǎng)和國(guó)際經(jīng)濟(jì)中的作用受到限制。為此，筆者嘗試借助尚處于建立過程中的亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行（以下簡(jiǎn)稱“亞投行”）體系探索人民幣國(guó)際化新路徑。基于這一角度的研究，在學(xué)術(shù)界尚屬空白。首先，亞投行是一個(gè)新事物，其重要特點(diǎn)在于中國(guó)發(fā)起；其次，在亞投行業(yè)務(wù)范圍內(nèi)推進(jìn)人民幣國(guó)際化，不僅要求亞投行提供資金，還需要對(duì)方愿意吸收和接納人民幣形式的資金。要做到這些，必須融合我國(guó)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀、國(guó)際經(jīng)濟(jì)發(fā)展、互聯(lián)網(wǎng)金融、跨境電子商務(wù)、人民幣國(guó)際化等元素。本文嘗試開展這一融合式研究，旨在為尚處于建立過程中的亞投行體系提供學(xué)術(shù)支持，在“互聯(lián)網(wǎng)+”平臺(tái)上構(gòu)建亞投行與人民幣國(guó)際化的螺旋式推進(jìn)關(guān)系，這也是本研究的重要價(jià)值所在。

二、以亞投行為介質(zhì)推進(jìn)人民幣國(guó)際化的可行性

1.亞投行由中國(guó)發(fā)起建立

亞投行由中國(guó)發(fā)起建立，這是我國(guó)首次以東道主身份組建國(guó)際性金融組織。不同于發(fā)達(dá)國(guó)家主導(dǎo)的各種國(guó)際金融組織，亞投行更多聚焦于改善發(fā)展中國(guó)家的硬件設(shè)施和滿足經(jīng)濟(jì)品質(zhì)優(yōu)化的需要，這符合絕大多數(shù)發(fā)展中國(guó)家和地區(qū)發(fā)展的要求。作為發(fā)展中大國(guó)，由我國(guó)主導(dǎo)亞投行建設(shè)能夠從根本上確保其運(yùn)行機(jī)制圍繞這一目標(biāo)發(fā)揮作用，并且以我國(guó)現(xiàn)有的國(guó)力和一貫的國(guó)際形象，能夠擔(dān)綱這一重任。唯有通過亞投行這類代表發(fā)展中國(guó)家和地區(qū)發(fā)展訴求的國(guó)際組織發(fā)揮作用，亞洲整體經(jīng)濟(jì)水平才能真正得以提升。鑒于人民幣已經(jīng)在部分亞洲國(guó)家得到了一定程度的認(rèn)可，在亞投行建設(shè)過程中，我國(guó)可以不損害合作方利益為原則，嘗試擴(kuò)大人民幣結(jié)算范疇，在進(jìn)行貸款、發(fā)債等業(yè)務(wù)時(shí)，以利率差等形式吸引別國(guó)持有人民幣。顯然，這并不是要在亞投行體系中制造貨幣歧視，而是要激發(fā)包含硬通貨在內(nèi)的貨幣良性競(jìng)爭(zhēng)，貨幣使用國(guó)和地區(qū)擁有最終決定權(quán)。

2.我國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)水平優(yōu)勢(shì)明顯

亞投行主要聚焦于亞洲區(qū)域內(nèi)具有重大民生意義的全局性基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的投融資業(yè)務(wù)。與發(fā)展水平較高的歐洲和北美洲相比，亞洲國(guó)家多處于工業(yè)化、城市化的起步或加速發(fā)展階段，對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施的需求很大，而供給嚴(yán)重不足，面臨資金、技術(shù)等方面的重大缺口。諸多實(shí)踐證明，互聯(lián)互通對(duì)區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展至關(guān)重要，油氣管道、高速公路、高速鐵路、通信網(wǎng)絡(luò)、航線航道等是重要載體。盡管我國(guó)屬于發(fā)展中國(guó)家，但在基礎(chǔ)設(shè)施制造領(lǐng)域具有絕對(duì)優(yōu)勢(shì)，與亞洲很多國(guó)家的需求形成對(duì)接。例如，在高鐵領(lǐng)域，我國(guó)申請(qǐng)的高鐵技術(shù)專利已經(jīng)達(dá)到200件以上，占全球高鐵技術(shù)專利申請(qǐng)總額的70%，接下來依次為日本（13%）、美國(guó)（8%）、歐洲（7%），技術(shù)優(yōu)勢(shì)和生產(chǎn)能力使得我國(guó)高鐵制造成本優(yōu)勢(shì)明顯，我國(guó)高鐵的加權(quán)平均單位成本，時(shí)速350千米的項(xiàng)目為每千米1.29億元，時(shí)速250千米的項(xiàng)目為每千米0.87億元，低于每千米3億元以上的國(guó)際高鐵建設(shè)成本。[5]通過亞投行體系，不僅可為亞洲國(guó)家提供建設(shè)資金，還可輸出我國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域的優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)，在強(qiáng)化與資金需求國(guó)和地區(qū)合作的同時(shí)，擴(kuò)大人民幣結(jié)算規(guī)模，疏通亞洲國(guó)家經(jīng)濟(jì)聯(lián)系的紐帶。

3.過剩產(chǎn)能有效強(qiáng)化地區(qū)經(jīng)濟(jì)聯(lián)系

區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展不平衡不僅是一國(guó)的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象，也是一種世界現(xiàn)象，通過順暢的聯(lián)系平臺(tái)，歐盟有效減輕了成員國(guó)之間的不平衡程度，為其他地區(qū)緩解經(jīng)濟(jì)發(fā)展不平衡提供了有益參考。在亞洲地區(qū)，這種不平衡程度存在進(jìn)一步深化的態(tài)勢(shì)，各國(guó)能夠以低成本交換的過剩產(chǎn)能因聯(lián)系平臺(tái)不完善而出現(xiàn)了嚴(yán)重浪費(fèi)。以我國(guó)為例，受產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)轉(zhuǎn)型的限制，建材、鋼鐵、服裝等行業(yè)出現(xiàn)了產(chǎn)能過剩，滯銷嚴(yán)重影響著行業(yè)效益，而其他國(guó)家對(duì)此類產(chǎn)品存在旺盛需求。盡管我們可以通過國(guó)際貿(mào)易彌補(bǔ)這一供求缺口，但后金融危機(jī)時(shí)代，各國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇普遍乏力，外匯市場(chǎng)波動(dòng)大，具有特別提款權(quán)的貨幣價(jià)值不穩(wěn)，多以本幣貶值的方法轉(zhuǎn)嫁本國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇成本，加大了以硬通貨計(jì)價(jià)的貿(mào)易雙方的交易風(fēng)險(xiǎn)。為此，在亞投行平臺(tái)，可以嘗試架構(gòu)軟通貨計(jì)價(jià)機(jī)制，當(dāng)然這種軟通貨必須為貿(mào)易各方認(rèn)可，且?guī)胖捣€(wěn)定。例如，某國(guó)通過亞投行融資進(jìn)行基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，所需的建材產(chǎn)品從我國(guó)購買，雙方認(rèn)可將人民幣作為計(jì)價(jià)貨幣，對(duì)方可向我國(guó)支付人民幣作為產(chǎn)品價(jià)款，為鼓勵(lì)對(duì)方使用人民幣支付，我國(guó)可在國(guó)際經(jīng)濟(jì)規(guī)制允許的范圍內(nèi)予以對(duì)方一定的優(yōu)惠。這一方面可吸引更多國(guó)家主動(dòng)持有或增持人民幣；另一方面可為產(chǎn)能過剩行業(yè)開拓更多市場(chǎng)，為國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型爭(zhēng)取時(shí)間。

三、亞投行推進(jìn)人民幣國(guó)際化的新方式

1.多幣種發(fā)債

投融資基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)是亞投行的主要業(yè)務(wù)之一，建設(shè)周期長(zhǎng)、資金需求量大、成本回收慢等特點(diǎn)決定了亞投行必須具有遠(yuǎn)比其他業(yè)務(wù)銀行更大的資金量，而這遠(yuǎn)非一個(gè)或幾個(gè)國(guó)家國(guó)力所能承受的，也不可能是成員國(guó)繳納的會(huì)費(fèi)所能夠負(fù)擔(dān)的。達(dá)成借貸意向與發(fā)行債券是亞投行必須同時(shí)開展的業(yè)務(wù)，后者甚至可以成為常規(guī)業(yè)務(wù)。為激發(fā)各國(guó)和地區(qū)特別是亞洲國(guó)家和地區(qū)購買債券的積極性，除認(rèn)可硬通貨認(rèn)購權(quán)外，亞投行還應(yīng)將發(fā)展穩(wěn)定、潛力巨大、國(guó)際話語權(quán)不斷提升的國(guó)家和地區(qū)的法定貨幣列入可以認(rèn)購債券的幣種集合。例如，“金磚國(guó)家”的貨幣就是占優(yōu)選擇，盡管當(dāng)前這些貨幣仍然是國(guó)際軟通貨，但其在世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇過程中貢獻(xiàn)顯著且?guī)胖迪鄬?duì)穩(wěn)定。認(rèn)購債券幣種的確定是多維標(biāo)準(zhǔn)與因素達(dá)成一致的結(jié)果，具體而言，亞投行以機(jī)構(gòu)標(biāo)準(zhǔn)篩選出能夠認(rèn)購債券的幣種，入選貨幣的所有方可根據(jù)國(guó)內(nèi)外形勢(shì)自主決定是否成為亞投行多幣種發(fā)債的認(rèn)購幣種，通過宏觀微觀判斷，在充分尊重貨幣所有方意愿的原則下，確定認(rèn)購債券的幣種。由于亞投行每次發(fā)行債券都是為特定項(xiàng)目募集資金，各項(xiàng)目在所需資金量、債務(wù)期限、借款國(guó)和地區(qū)信譽(yù)評(píng)級(jí)等方面差異巨大，認(rèn)購債券體系的各貨幣所有方?jīng)Q定參與多幣種發(fā)債體系的意愿差別也較大，因此亞投行每次發(fā)債可以認(rèn)購的幣種存在差異。針對(duì)某次源于項(xiàng)目的發(fā)債，基于多維角度確定認(rèn)購債券幣種，貨幣所有方可根據(jù)本國(guó)經(jīng)濟(jì)承載力決定是否給予認(rèn)購權(quán)貨幣優(yōu)惠傾斜。例如，作為價(jià)值波動(dòng)幅度較小的軟通貨，人民幣成為具有認(rèn)購權(quán)的貨幣，我國(guó)可根據(jù)自身經(jīng)濟(jì)壓力、潛力等指標(biāo)，通過向以人民幣認(rèn)購債券的國(guó)家和地區(qū)實(shí)行利率優(yōu)惠、收益加成等來提升人民幣認(rèn)購規(guī)模。很顯然，如果以人民幣認(rèn)購債券，需要認(rèn)購國(guó)和地區(qū)事先持有人民幣，這可有效提高其他國(guó)家和地區(qū)主動(dòng)持有人民幣的比重，在量的層面推進(jìn)人民幣的國(guó)際化。

2.人民幣結(jié)算優(yōu)惠

亞投行為發(fā)展資金匱乏的國(guó)家和地區(qū)提供金融支持，包括基礎(chǔ)設(shè)施完善、國(guó)際貿(mào)易往來等，貨幣是推動(dòng)各發(fā)展項(xiàng)目的加速器和紐帶。審視當(dāng)前我國(guó)的國(guó)際經(jīng)濟(jì)地位，長(zhǎng)期的探索改進(jìn)發(fā)展已經(jīng)使我國(guó)具備了在一定區(qū)域范圍內(nèi)發(fā)揮更大經(jīng)濟(jì)話語權(quán)、幫助其他國(guó)家和地區(qū)改善經(jīng)濟(jì)發(fā)展環(huán)境、維系亞洲經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的能力。為此，應(yīng)立足于我國(guó)經(jīng)濟(jì)承載能力，給予并提高各項(xiàng)目人民幣結(jié)算優(yōu)惠。鑒于亞洲國(guó)家大多需要經(jīng)濟(jì)發(fā)展方面的便利和支持，我國(guó)可依據(jù)各產(chǎn)業(yè)發(fā)展實(shí)際，對(duì)愿意接受人民幣結(jié)算的國(guó)家和地區(qū)給予優(yōu)惠。例如，當(dāng)亞投行債券到期時(shí)，鼓勵(lì)我國(guó)競(jìng)爭(zhēng)力較強(qiáng)的產(chǎn)業(yè)和行業(yè)龍頭企業(yè)對(duì)接受以人民幣還本付息的國(guó)家和地區(qū)進(jìn)行經(jīng)濟(jì)合作讓利，或在國(guó)家層面對(duì)這些國(guó)家進(jìn)行經(jīng)濟(jì)發(fā)展方面的幫助，或差異性地提高人民幣收益率，但這些均需要我國(guó)政府充分了解我國(guó)產(chǎn)業(yè)發(fā)展?fàn)顩r，科學(xué)審核愿意向合作方讓利的我國(guó)經(jīng)濟(jì)主體是否具備相應(yīng)的經(jīng)濟(jì)實(shí)力，同時(shí)政府可酌情予以補(bǔ)貼和支持。亞投行還應(yīng)積極開展商品交易結(jié)算業(yè)務(wù)，與商業(yè)銀行、人民幣離岸金融中心建立合作關(guān)系，提高人民幣在世界局域范圍內(nèi)的影響力，擴(kuò)大人民幣結(jié)算的潛在范疇。

3.搭建跨境電子商務(wù)平臺(tái)

亞投行為亞洲國(guó)家完善基礎(chǔ)設(shè)施體系提供投融資便利，旨在繁榮地區(qū)經(jīng)濟(jì)。隨著經(jīng)濟(jì)聯(lián)系的日益緊密，商務(wù)活動(dòng)成為國(guó)與國(guó)之間重要的聯(lián)系紐帶?；ヂ?lián)網(wǎng)時(shí)代，商務(wù)活動(dòng)在更為廣泛的虛擬平臺(tái)以信息方式展開，電子商務(wù)已經(jīng)成為世界經(jīng)濟(jì)產(chǎn)值實(shí)現(xiàn)的重要介質(zhì)。因此，在擴(kuò)展傳統(tǒng)商務(wù)模式利益空間的同時(shí)，亞洲地區(qū)應(yīng)強(qiáng)化信息經(jīng)濟(jì)聯(lián)系，而跨境電子商務(wù)是低成本開拓產(chǎn)品市場(chǎng)的高效平臺(tái)，各國(guó)應(yīng)將自身優(yōu)勢(shì)產(chǎn)品引入這一平臺(tái)，提升經(jīng)濟(jì)收益，擴(kuò)大國(guó)際影響。例如，鑒于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)對(duì)建筑建材產(chǎn)品存在大量需求，而我國(guó)在這類產(chǎn)品的生產(chǎn)方面具有顯著的技術(shù)和成本優(yōu)勢(shì)，可借助跨境電子商務(wù)平臺(tái)突破限制進(jìn)行產(chǎn)品營(yíng)銷。由于業(yè)務(wù)往來，亞投行對(duì)項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)需求結(jié)構(gòu)了解深入，因此應(yīng)著手或主導(dǎo)、引導(dǎo)跨境電子商務(wù)平臺(tái)的搭建，而為了吸引更多優(yōu)勢(shì)產(chǎn)品進(jìn)駐平臺(tái)，切實(shí)拓展市場(chǎng)空間，跨境電子商務(wù)平臺(tái)的搭建必須以市場(chǎng)機(jī)制為主導(dǎo)。[6]一方面，根據(jù)亞投行的信息反饋，各國(guó)應(yīng)明確自身可進(jìn)駐跨境電子商務(wù)平臺(tái)的產(chǎn)品類別；另一方面，根據(jù)各國(guó)提供的產(chǎn)品狀況，亞投行應(yīng)根據(jù)各國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展現(xiàn)狀，為平臺(tái)的展示模塊設(shè)計(jì)提供方案或建議，在平臺(tái)與供給方的合力作用下使產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)充分展示于跨境電子商務(wù)平臺(tái)，而需求方綜合各種因素進(jìn)行消費(fèi)決策。[7]為了在同類產(chǎn)品中獲得訂單，除確保質(zhì)量?jī)?yōu)勢(shì)外，我國(guó)供應(yīng)商還需要在企業(yè)承受范圍內(nèi)加大優(yōu)惠力度。同時(shí)，從宏觀經(jīng)濟(jì)層面考慮，我國(guó)政府可嘗試向接受人民幣結(jié)算的企業(yè)給予政策傾斜，降低企業(yè)運(yùn)營(yíng)成本，賦予愿意用人民幣結(jié)算的需求方以經(jīng)濟(jì)發(fā)展方面的支持，增加消費(fèi)者剩余，這不僅有利于提升人民幣結(jié)算水平，而且有利于在放量的人民幣流轉(zhuǎn)中穩(wěn)定人民幣幣值，以市場(chǎng)力量推進(jìn)人民幣國(guó)際化。

4.完善互聯(lián)網(wǎng)支付平臺(tái)

現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)高度依賴，各經(jīng)濟(jì)主體因此得到了交易成本的下降以及方便快捷的金融服務(wù)，但由于技術(shù)不夠成熟，實(shí)際運(yùn)行中還存在諸多漏洞。例如，在我國(guó)，隨著電子商務(wù)的井噴式發(fā)展，網(wǎng)絡(luò)支付短板顯現(xiàn)，日益增多的漏洞和潛在風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)危及電子商務(wù)的可持續(xù)發(fā)展，因客戶信息泄露而遭受經(jīng)濟(jì)損失的事件時(shí)有發(fā)生。為更好地借助互聯(lián)網(wǎng)支付推動(dòng)亞洲地區(qū)發(fā)展，亞投行應(yīng)著手高質(zhì)量互聯(lián)網(wǎng)支付平臺(tái)建設(shè)，盡可能規(guī)避金融漏洞。首先，確?？蛻糍~戶安全。鼓勵(lì)客戶在亞投行開戶，做好技術(shù)防護(hù)，確保賬戶安全，提升客戶對(duì)亞投行的信心。其次，提升支付平臺(tái)資金收益。電子商務(wù)模式下，付款與收貨的不同步性是常態(tài)，這使得當(dāng)下任何維度的互聯(lián)網(wǎng)支付平臺(tái)都會(huì)出現(xiàn)滯留時(shí)間長(zhǎng)短不等的沉淀資金。在我國(guó)，由于法制監(jiān)管不到位，這部分沉淀資金的收益全部歸平臺(tái)所有，買賣雙方對(duì)沉淀資金獲益情況了解很少，顯然這不能延續(xù)至國(guó)際經(jīng)濟(jì)維度下的互聯(lián)網(wǎng)支付平臺(tái)。為此，亞投行不僅要為買賣雙方暫時(shí)滯留的沉淀資金積極尋找可得收益，而且要根據(jù)一定的權(quán)重在買方、賣方、平臺(tái)之間分配這些收益。為提高客戶對(duì)亞投行的認(rèn)可程度，提升亞投行競(jìng)爭(zhēng)力，要在保障買賣雙方信息安全的前提下，全程對(duì)買方和賣方透明，并明確分配依據(jù)。最后，搭建亞投行與各國(guó)銀行對(duì)接的渠道。實(shí)踐中，必然會(huì)存在不能或不愿意在亞投行開戶的客戶，亞投行需要與這部分客戶的開戶行建立關(guān)聯(lián)，以有償服務(wù)的方式保障客戶轉(zhuǎn)賬支付等業(yè)務(wù)的順利開展，這既符合市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行機(jī)制的要求，又能凸顯在亞投行開戶能夠享受的待遇。為吸引更多國(guó)家和客戶在亞投行主導(dǎo)的互聯(lián)網(wǎng)支付平臺(tái)開展人民幣業(yè)務(wù)，我國(guó)應(yīng)加強(qiáng)金融安全建設(shè)，同時(shí)開拓沉淀資金收益渠道，提升資金收益規(guī)模，引導(dǎo)各經(jīng)濟(jì)主體選擇人民幣支付方式。

5.打造互聯(lián)網(wǎng)金融在投融資業(yè)務(wù)中的主導(dǎo)地位

互聯(lián)網(wǎng)金融是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)日益完善的產(chǎn)物，與現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)高頻率投融資的要求相匹配。作為信息經(jīng)濟(jì)時(shí)代的產(chǎn)物，互聯(lián)網(wǎng)金融是亞投行重點(diǎn)發(fā)展的一項(xiàng)關(guān)鍵業(yè)務(wù)，這是必然趨勢(shì)。從亞投行主營(yíng)業(yè)務(wù)看，互聯(lián)網(wǎng)金融必須突破一國(guó)金融服務(wù)的狹隘范疇，多渠道多層面完善服務(wù)體系以滿足各國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的投融資要求。首先，構(gòu)建科學(xué)的項(xiàng)目評(píng)估機(jī)制。金融平臺(tái)上資金量的可持續(xù)存在是以保障資金所有者權(quán)益和利益為前提的，與一國(guó)的金融需求量不同，亞投行的服務(wù)對(duì)象和主導(dǎo)業(yè)務(wù)決定了其資金需求量必然會(huì)維持在一個(gè)很大的規(guī)模上，僅僅依靠各國(guó)財(cái)政很難維系，必須引導(dǎo)更多閑置的職能資本和民間資本進(jìn)入亞投行框架下的互聯(lián)網(wǎng)金融體系。市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，項(xiàng)目回報(bào)率高才能有吸引力，跨國(guó)層面高質(zhì)量高回報(bào)率的項(xiàng)目是互聯(lián)網(wǎng)金融可持續(xù)發(fā)展的根本，而這有賴于亞投行科學(xué)的項(xiàng)目評(píng)估機(jī)制。其次，豐富互聯(lián)網(wǎng)金融工具。在經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中，經(jīng)濟(jì)主體差異巨大，對(duì)金融服務(wù)的要求呈現(xiàn)出多樣化態(tài)勢(shì)。在傳統(tǒng)金融模式下，這一個(gè)性化金融需求大多止步于理論層面，而在信息經(jīng)濟(jì)時(shí)代，其得以最大限度顯現(xiàn)，互聯(lián)網(wǎng)金融只有順應(yīng)趨勢(shì)發(fā)展，才能真正得到市場(chǎng)認(rèn)可。借鑒我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展經(jīng)驗(yàn)，亞投行可大力推廣已經(jīng)較為完善的互聯(lián)網(wǎng)支付機(jī)構(gòu)，將之發(fā)展為亞投行跨境電子商務(wù)的主導(dǎo)支付平臺(tái)；開展點(diǎn)對(duì)點(diǎn)（P2P）跨境融資，精簡(jiǎn)傳統(tǒng)融資環(huán)節(jié)；鼓勵(lì)各國(guó)貸款跨境獲利，為各國(guó)中小企業(yè)發(fā)展、小型項(xiàng)目建設(shè)提供融資捷徑；多幣種銷售互聯(lián)網(wǎng)基金，力爭(zhēng)完善“余額寶”等產(chǎn)品，提升沉淀資金利用效率。[8]最后，與各國(guó)商業(yè)金融機(jī)構(gòu)建立聯(lián)盟。作為新興的國(guó)際金融組織，亞投行不僅必然會(huì)與各國(guó)商業(yè)金融機(jī)構(gòu)產(chǎn)生各種聯(lián)系，而且會(huì)在信息技術(shù)的支撐下實(shí)現(xiàn)高效對(duì)接。立足我國(guó)實(shí)際，國(guó)內(nèi)各商業(yè)銀行應(yīng)積極與亞投行相關(guān)職能部門對(duì)接，同時(shí)境外人民幣離岸金融中心也應(yīng)積極與亞投行對(duì)接，給予客戶以人民幣方式融資的便利。亞投行平臺(tái)上的互聯(lián)網(wǎng)金融資金具有國(guó)際化特質(zhì)，逐利是其根本特質(zhì)，為此能夠以經(jīng)濟(jì)指標(biāo)為主導(dǎo)評(píng)價(jià)項(xiàng)目可行性，通過資金效率的提升確定互聯(lián)網(wǎng)金融在投融資業(yè)務(wù)中的主導(dǎo)地位。

6.推行軟通貨計(jì)價(jià)交易機(jī)制

貨幣是經(jīng)濟(jì)交流的重要介質(zhì)，為促進(jìn)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的順暢進(jìn)行，各主權(quán)國(guó)家均制定了法定貨幣。當(dāng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展超越一國(guó)邊界時(shí)，國(guó)際化程度成為其經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的重要評(píng)價(jià)指標(biāo)之一，能夠在國(guó)家和地區(qū)間充當(dāng)交換媒介的具有特別提款權(quán)的貨幣開始出現(xiàn)，這些幣種所屬國(guó)或地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展動(dòng)力充足，在很長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)保持強(qiáng)勁增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，幣值穩(wěn)中有升，這些經(jīng)濟(jì)體也將成長(zhǎng)為世界發(fā)達(dá)國(guó)家或地區(qū)。然而，隨著新興經(jīng)濟(jì)體的出現(xiàn)以及金融危機(jī)的爆發(fā)，硬通貨因所屬國(guó)或地區(qū)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力而幣值不穩(wěn)，振幅加大，致使幣值較穩(wěn)的一些軟通貨進(jìn)入國(guó)際結(jié)算范疇。亞投行旨在提升亞太地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平，為穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)收益，這些經(jīng)濟(jì)體在彼此合作中，大多愿以幣值較為穩(wěn)定的貨幣作為交換媒介?；貧w經(jīng)濟(jì)活動(dòng)本質(zhì)，根據(jù)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)原則，買賣雙方自愿認(rèn)可的交易可大幅度提升消費(fèi)者剩余和生產(chǎn)者剩余，為此很多國(guó)家和地區(qū)以相互認(rèn)可的軟通貨交易，或者簽訂貨幣交換協(xié)議。例如，2012年，中國(guó)人民銀行與阿聯(lián)酋中央銀行達(dá)成了以350億元人民幣交換200億迪拉姆的貨幣交換協(xié)議；2012年上半年，中國(guó)工商銀行通過中東銀行間貨幣市場(chǎng)交易了21億元人民幣，同比上升了58%。[9]可是，軟通貨交易多以雙方協(xié)議的方式展開，并上升到國(guó)際金融組織運(yùn)行機(jī)制層面，因此在亞投行框架內(nèi)推行軟通貨計(jì)價(jià)交易機(jī)制不僅是當(dāng)前亞太經(jīng)濟(jì)發(fā)展的要求，也是亞投行高效踐行發(fā)展構(gòu)思的重要介質(zhì)。計(jì)價(jià)交易的軟通貨，首先是交易各方共同認(rèn)可的承擔(dān)交易介質(zhì)的幣種；其次，這些軟通貨是亞投行綜合各類指標(biāo)篩選出的發(fā)展向穩(wěn)向強(qiáng)的幣種；最后，軟通貨所屬方發(fā)展?jié)摿薮螅哂休^大的國(guó)際影響力。綜上，這一運(yùn)行機(jī)制將使人民幣成為亞投行開展業(yè)務(wù)時(shí)一種關(guān)鍵的計(jì)價(jià)交易幣種，有利于人民幣在國(guó)際化進(jìn)程中基于現(xiàn)有發(fā)展層面高效實(shí)現(xiàn)質(zhì)的飛躍。

＊本文系江蘇省教育廳資助課題“FDI與江蘇沿海經(jīng)濟(jì)帶產(chǎn)業(yè)集聚互動(dòng)性研究”（課題編號(hào)：2012SJB790048）的階段性研究成果。

[1]曹彤，趙然.從多核心貨幣區(qū)視角看人民幣國(guó)際化[J].金融研究，2014（11）：47-63.

[2]張賢旺.離岸金融中心在人民幣國(guó)際化過程中的角色[J].山東大學(xué)學(xué)報(bào)，2014（12）：1-13.

[3]陸前進(jìn).人民幣國(guó)際化要統(tǒng)籌國(guó)內(nèi)國(guó)際兩個(gè)大局[N].中國(guó)社會(huì)科學(xué)報(bào)，2014-09-12（7）.

[4]涂永紅，榮晨.以絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶建設(shè)促進(jìn)人民幣國(guó)際化[J].金融博覽，2014（12）：16-17.

[5]、[7]王娟娟.電子商務(wù)時(shí)代的物流發(fā)展分析[J].中國(guó)流通經(jīng)濟(jì)，2014（3）：54-59.

[6]、[8]、[9]趙樹梅.絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶互聯(lián)互通戰(zhàn)略研究[J].中國(guó)流通經(jīng)濟(jì)，2015（4）：62-69.

責(zé)任編輯：陳詩靜

Exp loring the New Path of RMB Internationalization based on the Framework of AIIB

JIE Yuqin
（Yancheng Teachers University，Yancheng，Jiangsu224002，China）

RMB internationalization is the inevitable trend of international financial development.At present，because the proportion of RMB reserved in other countries is not high enough to reach the level of SDR，the role RMB plays in regional market and international economy has been lim ited.It is necessary for us to accelerate RMB internationalization thoughtmultichannel.With the comprehensive consideration of the process in establishing the Asian Infrastructure Investment Bank(AIIB)，the comparative advantages of China’s economy and the current situation of Asia countries，we should promote the RMB internationalization in the framework of AIIB.To better promote RMB internationalization in the framework of AIIB，we should explore more new methods according to the real situation of world economy and China’s comprehensive national strength in termsof debt issuing，RMB settlement，cross-border E-commerce platform，as so on.

Asian Infrastructure InvestmentBank；RMB internationalization；cross-bordere-commerce；new path

F830

A

1007-8266（2015）07-0109-05

接玉芹（1973—），女，江蘇省建湖縣人，鹽城師范學(xué)院副教授，主要研究方向?yàn)閲?guó)際金融、國(guó)際貿(mào)易與跨國(guó)投資。