毛磊++王玲玲

摘 要：在國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)金融迅猛發(fā)展的喧囂背景下，國外互聯(lián)網(wǎng)金融展示著怎樣的圖景、是否存在差異、差異背后的原因是什么，都需要深入的思考。該文選取關(guān)鍵詞熱度、業(yè)務(wù)發(fā)展、代表性產(chǎn)品三個維度對比分析了國內(nèi)外互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展概況及存在的差異，進(jìn)而從經(jīng)濟(jì)環(huán)境、制度環(huán)境、市場環(huán)境以及人文環(huán)境四個方面剖析了國內(nèi)外發(fā)展差異的原因。結(jié)果表明，我國互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展和國外存在較大差異，差異主要源于行業(yè)背景、外部監(jiān)管、市場發(fā)展周期、個人儲蓄習(xí)慣的不同。

關(guān)鍵詞：互聯(lián)網(wǎng)金融 差異性 比較分析

中圖分類號：F831 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A 文章編號：1674-098X（2014）12（c）-0043-02

在被稱之為中國互聯(lián)網(wǎng)金融元年的2013年，余額寶一石激起千層浪，打破了中國互聯(lián)網(wǎng)金融的平靜。隨后在各路互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的攪動下，更是掀起了互聯(lián)網(wǎng)金融的驚濤駭浪。而對比國內(nèi)“你方未唱罷，我方急登場”的喧囂場面，國外互聯(lián)網(wǎng)金融卻展示著不同的圖景，呈現(xiàn)出“冰火兩重天”的態(tài)勢。該文在對國內(nèi)外互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展概況進(jìn)行簡要對比分析的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步闡述了國內(nèi)外發(fā)展存在差異性的原因。

1 國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展概況

2013年，國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)金融“忽如一夜”撲面而來，迅猛發(fā)展，如火如荼。從理論研究到金融實踐、從學(xué)術(shù)報告到新聞媒體、從“網(wǎng)絡(luò)大V”到“廣場大媽”，言必談“互聯(lián)網(wǎng)金融”?；ヂ?lián)網(wǎng)金融在國內(nèi)到底有多火，請看以下幾組數(shù)據(jù)。

1.1 從關(guān)鍵詞熱度來看

主流搜索引擎方面，截至2014年9月底，以百度為例搜索關(guān)鍵詞“互聯(lián)網(wǎng)金融”，共找到相關(guān)結(jié)果53400000條；以Google為例搜索關(guān)鍵詞“互聯(lián)網(wǎng)金融”，共找到相關(guān)結(jié)果62300000條。學(xué)術(shù)檢索方面，以中國知網(wǎng)為例檢索題名“互聯(lián)網(wǎng)金融”，截至2014年9月底共發(fā)布各類文獻(xiàn)1895篇，其中2013年以前的文獻(xiàn)僅70余篇，幾乎所有文獻(xiàn)集中在2013年。互聯(lián)網(wǎng)金融在國內(nèi)近一兩年的火爆程度可見一斑。

1.2 從業(yè)務(wù)發(fā)展來看

支付結(jié)算領(lǐng)域，涉及到銀行支付結(jié)算體系的第三方支付異軍突起，呈現(xiàn)快速增長態(tài)勢，人民銀行已分7批向250家企業(yè)發(fā)放了第三方支付牌照，其中上海54家，北京53家。目前第三方支付市場已形成“綜合支付、賬戶支付、行業(yè)支付”三分天下的局面，即以銀聯(lián)在線為代表的綜合支付、以支付寶和財付通為代表的賬戶支付、以易寶支付為代表的行業(yè)支付。資金借貸領(lǐng)域，P2P借貸平臺作為主力發(fā)展迅猛，具有代表性的P2P借貸平臺有拍拍貸、人人貸、陸金所、有利網(wǎng)等。截至2013年年底，活躍的P2P公司約有30余家，P2P的客戶已達(dá)數(shù)百萬個，實現(xiàn)的貸款余額超過300億元。綜合服務(wù)領(lǐng)域，以阿里、京東為代表的電商介入金融領(lǐng)域，形成了獨特的互聯(lián)網(wǎng)金融模式，其中阿里最具代表性。此外，大量的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)介入金融服務(wù)領(lǐng)域，以服務(wù)金融機構(gòu)為主要運營模式，例如數(shù)米網(wǎng)、銅板街、東方財富網(wǎng)等基金代銷網(wǎng)站；還有如融360、好貸網(wǎng)、創(chuàng)業(yè)邦等金融信息服務(wù)模式的網(wǎng)站。

1.3 從代表性產(chǎn)品來看

談到國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)金融，不得不提“余額寶”，其迅猛的發(fā)展勢頭讓業(yè)界驚嘆。2013年6月13日阿里巴巴旗下支付寶攜手天弘基金推出“余額寶”，短短6天用戶突破100萬；到月底僅僅半月的時間，用戶251.56萬，規(guī)模57億；到三季度末，用時100余天，用戶1367.88萬，規(guī)模556.53億。5個月后，11月14日，用戶突破3000萬，規(guī)模突破1000億，成為國內(nèi)基金史上首只規(guī)模突破千億的基金。2013年年底，用戶數(shù)為4303萬，規(guī)模為1853億，在全球貨幣基金中排名第22位。截至2014年2月底，余額寶用戶已突破6000萬，規(guī)模約5000億，其對應(yīng)的天弘增利寶已躋身全球十大基金行列。

2 國外互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展概況

雖然國外金融行業(yè)“觸網(wǎng)”較早，信息化程度較高，線上金融產(chǎn)品門類齊全，但與國內(nèi)熱鬧喧囂不同的是，國外互聯(lián)網(wǎng)對金融業(yè)的影響只是“靜悄悄的革命”。經(jīng)過長期的發(fā)展，國外互聯(lián)網(wǎng)金融仍是心存敬畏，如履薄冰。特別是在發(fā)達(dá)國家，無論是理論界還是實務(wù)界，將互聯(lián)網(wǎng)金融作為一個獨立概念談?wù)摰暮苌?，互?lián)網(wǎng)金融相關(guān)業(yè)務(wù)的發(fā)展也遠(yuǎn)不及國內(nèi)這般火爆，具體見以下幾組數(shù)據(jù)。

2.1 從關(guān)鍵詞熱度來看

主流搜索引擎方面，截至2014年9月底，以Google為例搜索關(guān)鍵詞“internet finance”，共找到相關(guān)結(jié)果718000000條，但這些結(jié)果絕大多數(shù)與中國市場有關(guān)，其中直接包含“Chinese internet finance”關(guān)鍵詞的結(jié)果就有5270000000條。學(xué)術(shù)檢索方面，以“science direct”網(wǎng)為例檢索題名“internet finance”，結(jié)果為0；以“google”學(xué)術(shù)網(wǎng)為例，截至2014年9月底共發(fā)布題名含“internet finance”的文獻(xiàn)267篇，但這些文章無一例外都出自中國作者關(guān)于中國市場的研究。采用“互聯(lián)網(wǎng)金融”其他相關(guān)的英文表述替代“internet finance”進(jìn)行檢索，結(jié)果同樣反映了國外對互聯(lián)網(wǎng)金融的冷靜。

2.2 從業(yè)務(wù)發(fā)展來看

支付結(jié)算領(lǐng)域，以互聯(lián)網(wǎng)和金融高度發(fā)達(dá)的美國為例，從第一家支付結(jié)算公司Paypal在1998年成立以來，經(jīng)過十幾年的發(fā)展，截至2012年美國移動及第三方支付占整個支付體系的比例不足1%，2015年預(yù)計能夠達(dá)到2%。移動支付及第三方支付一定程度上弱化了傳統(tǒng)支付體系的功能，但要達(dá)到取代傳統(tǒng)支付體系的程度還有很長的路要走。資金借貸領(lǐng)域，2005年以來以Zopa、Lending Club、Prosper為代表的P2P借貸平臺在歐美興起并得到了快速發(fā)展。同樣以美國為例，兩大P2P平臺Lending Club和Prosper經(jīng)過近十年的成長，在2013年成交量達(dá)到24.2億美元，但是相對于美國金融體系萬億美元級的社會融資規(guī)模而言，仍然顯得微不足道。綜合服務(wù)領(lǐng)域，國外成熟市場，如美國、日本等通過互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)引領(lǐng)金融服務(wù)形態(tài)的潮流，從理財社區(qū)、網(wǎng)上交易、信息服務(wù)等各個方面深刻地改變著金融業(yè)的版圖，但仍然只是傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)的有限補充。endprint

2.3 從代表性產(chǎn)品來看

作為支付寶在海外的鼻祖，美國支付公司Paypal在1999年便設(shè)立了賬戶余額的貨幣市場基金，當(dāng)時堪稱互聯(lián)網(wǎng)金融的創(chuàng)舉，短期內(nèi)獲得了快速成長。成立不久，在2002年至2004年的利率下行周期中，Paypal不得不放棄大部分管理費用的收取來維持其貨幣基金的收益率和吸引力。期間通過勉強維持的1%的收益率，貨幣基金規(guī)模仍然增長了31%，活躍賬戶和年成交總額分別上升1.5倍和8倍。在2005年至2007年利率上行期間，年收益率超過4%，規(guī)模出現(xiàn)連續(xù)翻番，增加了3.5倍，達(dá)到其巔峰的10億美元。然而，2008年后其貨幣基金收益率急劇下降，到2011年僅為0.05%，相對于2008年貶損達(dá)98%，最終不得不選擇清盤。

3 國內(nèi)外發(fā)展差異性的原因分析

3.1 經(jīng)濟(jì)環(huán)境方面：行業(yè)發(fā)展土壤不同

在國外成熟而自由的市場經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，“看不見的手”在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中起到了強有力的調(diào)節(jié)作用，各行業(yè)能得到健康均衡的發(fā)展。特別是金融行業(yè)與互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)都非常成熟，雖有交叉但仍專注于自己的領(lǐng)域，互聯(lián)網(wǎng)金融難以獨立喧賓奪主。比如，BAT在美國的模板GAF （Google，Amazon，F(xiàn)acebook），尚沒有一家涉獵金融領(lǐng)域。反觀國內(nèi)，市場經(jīng)濟(jì)中“看得見的手”干預(yù)過多，難以完全按照市場動態(tài)合理配置資源，導(dǎo)致部分傳統(tǒng)行業(yè)靈活性不足，創(chuàng)新乏力。而作為新興行業(yè)的互聯(lián)網(wǎng)，近幾年得益于經(jīng)濟(jì)環(huán)境的逐漸開放，如脫韁野馬掙脫舊環(huán)境的桎梏迅猛發(fā)展，并對傳統(tǒng)金融行業(yè)發(fā)起猛烈沖擊，導(dǎo)致互聯(lián)網(wǎng)金融全面井噴式的爆發(fā)。

3.2 制度環(huán)境方面：監(jiān)管套利空間不同

國外成熟市場的相關(guān)制度較為完善，各種法律法規(guī)協(xié)調(diào)較好，大體上涵蓋接納互聯(lián)網(wǎng)金融新形勢，使之平穩(wěn)有序發(fā)展。而國內(nèi)法律法規(guī)、監(jiān)管體系相對年輕，特別是互聯(lián)網(wǎng)金融相關(guān)的法律法規(guī)幾乎是一片空白，使得互聯(lián)網(wǎng)金融進(jìn)入門檻低、套利空間大，給國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)提供了野蠻生長的空間。比如，國內(nèi)P2P的迅猛發(fā)展就是在監(jiān)管空白的情況下，大量的P2P以互聯(lián)網(wǎng)的方式從事金融業(yè)務(wù)，對P2P進(jìn)行異化所導(dǎo)致的。

3.3 市場環(huán)境方面：市場發(fā)展周期不同

經(jīng)過近百年的發(fā)展，國外發(fā)達(dá)國家金融業(yè)發(fā)展成熟，能夠提供多樣化、全方位的產(chǎn)品，消費者的投資需求均能通過各種投資理財渠道得到滿足。這導(dǎo)致國外互聯(lián)網(wǎng)金融缺乏足夠的發(fā)展空間，比如歐美第三方支付在成熟的信用卡市場環(huán)境下發(fā)展緩慢。而國內(nèi)金融市場尚不成熟，國民可選擇的投資理財渠道不多、產(chǎn)品有限?；ヂ?lián)網(wǎng)金融以獨有的普惠、方便、快捷的特點，滿足并激發(fā)了國內(nèi)民眾極大的投資理財需求。

3.4 人文環(huán)境方面：個人儲蓄習(xí)慣不同

在國外發(fā)達(dá)國家，由于醫(yī)療、教育、養(yǎng)老等社會保障制度非常完善，同時存在很多專業(yè)機構(gòu)代為操作養(yǎng)老、教育等投資計劃等多方面的原因，國民對未來生活少有后顧之憂，民眾沒有儲蓄的習(xí)慣與傾向。而國內(nèi)民眾儲蓄意識較強，在社會保障制度不健全等背景下為應(yīng)對未來的教育、醫(yī)療、養(yǎng)老等事項，普遍擁有龐大的可投資個人資產(chǎn)，給互聯(lián)網(wǎng)金融的各項產(chǎn)品提供了較國外更為充沛的潛在“需求”。

參考文獻(xiàn)

[1] 謝平，鄒傳偉.互聯(lián)網(wǎng)金融模式研究[J].金融研究，2012（12）：11-12.

[2] 李博，董亮.互聯(lián)網(wǎng)金融的模式與發(fā)展[J].中國金融，2013（10）：19-21.

[3] 龔明華.互聯(lián)網(wǎng)金融：特點、影響與風(fēng)險防范[J].新金融，2014（2）：8-10.

[4] 高學(xué)海.國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展淺析[J].電子商務(wù)，2014（1）：7-8.endprint