王彩　金湖江

[摘 要]供應鏈融資為中小企業(yè)提供了一種新途徑。在經濟新常態(tài)下，紹興紡織產業(yè)集群內企業(yè)的供應鏈融資因為產業(yè)整合、升級而存在諸多的變數(shù)，對此文章提出了相應原對策。

[關鍵詞]紡織產業(yè)；供應鏈融資；融資模式

[DOI]10.13939/j.cnki.zgsc.2015.41.041

1 引 言

改革開放以來，紹興紡織產業(yè)以中國輕紡城為集聚中心，憑借其天然的要素條件優(yōu)勢、裝備優(yōu)勢、規(guī)模優(yōu)勢、市場優(yōu)勢、機制優(yōu)勢，獲得蓬勃發(fā)展，并逐步形成涵蓋化纖原料、織物織造、印染后整理、服裝生產、紡織機械等較為完備產業(yè)鏈的紡織產業(yè)集群，具備了較強的國內和國際競爭力。紡織業(yè)已經成為紹興的支柱產業(yè)，其經濟總量約占全市經濟總量的60%以上，但近年來隨著經濟進入新常態(tài)發(fā)展，紡織行業(yè)作為勞動密集型行業(yè)的代表，自主創(chuàng)新能力不足，受原材料價格上漲、勞動力成本上升、人民幣升值以及低碳經濟的影響等，企業(yè)面臨很大的壓力，尤其是中小紡織企業(yè)的融資困難加劇，導致紹興紡織企業(yè)的集群效應因為上下游企業(yè)的融資困難而受到極大影響。進入2015年，“經濟探底+債務觸頂+資金外流”的基本局勢已非常清晰，如何解決紡織業(yè)中小企業(yè)的融資問題，是關乎紹興紡織產業(yè)集群生存的關鍵問題之一。

2 供應鏈融資

2.1 供應鏈融資的必要性

從2009年開始，我國經濟開始進入“結構性減速”通道，紡織工業(yè)毫無疑問是運行在這個減速通道內。紡織工業(yè)發(fā)展環(huán)境新常態(tài)的主要表現(xiàn)為：行業(yè)速度增長換擋，消費和技術創(chuàng)新成為新的增長動力；不可逆轉的企業(yè)運行成本增加、產業(yè)結構調整、匯率下行、投資環(huán)境變化、綠色GDP依然是常態(tài)。

現(xiàn)代經濟發(fā)展中的市場競爭已經不是單一企業(yè)的競爭，而是整個價值鏈的競爭，供應鏈融資充分利用了供應鏈的貿易背景為供應鏈上的中小企業(yè)提供資金支持。產業(yè)集群若想真正實現(xiàn)的生存、發(fā)展、壯大的良性循環(huán)，必須積極地融入到所處的產業(yè)供應鏈中去，在規(guī)模優(yōu)勢光環(huán)的籠罩下，大型企業(yè)在融資過程中能夠相對容易獲得銀行授信，而中小企業(yè)由于在財務規(guī)范性、征信數(shù)據(jù)的完善程度以及抵質押物缺乏等方面存在的缺陷，根本無法跨越銀行風險評估的高門檻。紹興紡織產業(yè)集群的經濟良性發(fā)展與供應鏈上的中小企業(yè)息息相關、緊密相連，因此困擾中小企業(yè)融資難的問題在很大程度上影響了紹興經濟的發(fā)展。

2.2 供應鏈融資的概念

供應鏈融資是針對中小企業(yè)的一種創(chuàng)新融資方式，通過將中小企業(yè)的信用與核心企業(yè)關聯(lián)綁定，銀行基于中小企業(yè)與核心企業(yè)的合作關系，在真實的交易背景的基礎上，向核心企業(yè)供應鏈內的企業(yè)提供資金支持。供應鏈融資彌補了中小企業(yè)信用或擔保欠缺的弱點，在一定程度上有效解決了核心企業(yè)周邊中小企業(yè)的融資難問題，其價值在于“多方共贏”，可謂“共贏鏈融資”。

在供應鏈融資中，中小企業(yè)處于供應鏈中的各節(jié)點上，與大型企業(yè)有著密切的合作關系，銀行可以改變以往單獨的評估方式，根據(jù)中小企業(yè)和合作企業(yè)之間交易的有效材料的審核，如預付賬款和其他應收款的資料等，消除信息不對稱對中小企業(yè)的不良影響，使資金能夠有效地流入弱勢群體的中小企業(yè)。

3 供應鏈融資的主要模式

企業(yè)在生產經營中產生資金缺口的環(huán)節(jié)主要有三個階段：采購原材料、產品的加工、產成品的銷售。供應鏈融資就是為了解決中小企業(yè)在運營中的資金缺口，為企業(yè)提供資金血液，主要表現(xiàn)為以下三種模式。

3.1 預付賬款融資模式

預付賬款融資屬于采購鏈上的融資，由銀行、核心企業(yè)、中小企業(yè)及供應鏈上其他合作企業(yè)共同簽訂，基于中小企業(yè)向核心企業(yè)采購的真實業(yè)務產生，銀行向中小企業(yè)提供資金，由供應商核心企業(yè)擔?；蛘呋刭彏榍疤帷?/p>

預付賬款類融資產品目前包括兩類：先票/款后貨和保兌倉業(yè)務。

3.1.1 先票/款后貨

先票/款后貨，指商業(yè)銀行根據(jù)中小企業(yè)繳納的初始保證金和辦理好的預付賬款質押手續(xù)，向中小企業(yè)提供一定的授信額度，向供應商開具全額銀行承兌匯票用于支付該筆貨款，中小企業(yè)提貨時增加保證金，銀行通知供應商發(fā)貨，中小企業(yè)不斷增加保證金-提貨的重復過程，核心企業(yè)承擔差額付款責任，即就發(fā)貨不足部分價值承擔向銀行的退款責任。

3.1.2 保兌倉業(yè)務

保兌倉業(yè)務需要商業(yè)銀行、核心企業(yè)供應商、中小企業(yè)采購方、第三方監(jiān)管機構簽訂的四方協(xié)議，中小企業(yè)依據(jù)和核心企業(yè)之間的貿易合同向商業(yè)銀行提出授信申請，由中小企業(yè)繳納一定的初始保證金，銀行向中小企業(yè)提供授信額度，向上游供應商簽發(fā)全額銀行承兌匯票，供應商再按照購銷合同發(fā)運貨物至第三方物流監(jiān)管機構并設定銀行為抵質押權人。隨后，中小企業(yè)提貨過程中需向銀行補交相應保證金，銀行通知第三方監(jiān)管機構發(fā)貨，中小企業(yè)通過追繳保證金重復提貨過程，核心企業(yè)供應商對未提貨物承擔回購責任。

3.2 存貨融資模式

存貨融資模式是指銀行接受存貨作為動產質押，加上第三方物流機構擔保向中小企業(yè)提供資金支持的融資業(yè)務模式。中小企業(yè)在生產運營過程中如果存在流動資金不足，產成品已經入庫但尚未銷售的情況，中小企業(yè)可以將部分產成品存儲在銀行指定的第三方物流監(jiān)管機構作為質押物，核心企業(yè)承擔連帶擔保責任或者回購責任，銀行可以按照一定的抵押率為中小企業(yè)提供融資，中小企業(yè)以貨物的銷售收入還款。

存貨融資模式主要包括兩種：一類是標準倉單質押，一類是動產質押。

3.2.1 標準倉單質押

標準倉單質押指的是借款人將自有或受讓的標準倉單質押給銀行或金融機構，并根據(jù)一定質押率獲取短期流動資金貸款，有兩種方式：一種是垂直授信，商業(yè)銀行將授信額度直接授權給第三方物流機構一一 “融通倉”，“融通倉”根據(jù)客戶的需求和條件對企業(yè)提供信貸融資。另一種是橫向授信，第三方物流機構在融資中承擔監(jiān)管的責任。

3.2.2 動產質押

動產抵質押融資是指融資企業(yè)將動產，包括商品、原材料等存放在銀行指定或認可的倉庫作為抵質押物，抵質押品在銀行的監(jiān)管下，銀行據(jù)此向中小企業(yè)提供貸款，貸款主要用于貨款支付，銷售回款作為第一還款來源。

動產質押和標準倉單質押的主要區(qū)別在于：倉單并非動產，而是證券化的倉儲物所有權，證明持有人財產權利的有價證券。存貨質押類融資引入第三方物流機構解決了信息不對稱問題，加強了銀行對貿易融資業(yè)務的風險控制，對于中小企業(yè)而言，解決了融資抵押物的問題，增加了融資途徑。

3.3 應收賬款融資模式

在中小企業(yè)產品銷售階段，由于對大型經銷商的話語權不足以及采用促銷的方式，對大型經銷商的應收賬款形成了資金沉淀，中小企業(yè)將對核心企業(yè)的應收賬款轉讓或質押給銀行以獲得資金，商業(yè)銀行對中小企業(yè)發(fā)放期限不超過應收賬款期限的短期貸款，應收賬款回收現(xiàn)金流作為還款來源。

應收賬款類融資可以將企業(yè)的應收賬款變現(xiàn)，盤活資金。大多數(shù)中小企業(yè)不動產資源枯竭，而動產資源比較豐富，應收賬款和存貨常占資產的70%左右，通過應收賬款融資和存貨融資，可以盤活大量的閑置資金，滿足中小企業(yè)的資金需求。

應收賬款類融資關注核心企業(yè)和中小企業(yè)雙方貿易的信用，由于應收賬款的還款來自于核心企業(yè)，加上核心企業(yè)的擔保，由此降低了中小企業(yè)的信用風險，該模式是中小企業(yè)向核心企業(yè)的一種信用轉嫁。

4 新形態(tài)下的紹興紡織產業(yè)集群的供應鏈融資策略

成本持續(xù)上漲、產能嚴重過剩、產業(yè)層次偏低等不利因素，仍然制約著紹興紡織業(yè)發(fā)展，2015年，國內外經濟仍處于緩慢復蘇中，內需不足，出口放緩，經濟增長速度下降。紹興紡織產業(yè)在此經濟新形態(tài)下，注重產品差異化，注重設計新穎化，注重產能集中化，注重營銷多元化。

隨著產業(yè)結構調整的深化，部分中小企業(yè)因成本過高、資金緊張、抗風險能力較弱而面臨關停，產能、產量、訂單將進一步向高利潤率和有議價能力的大企業(yè)集中，加快兩極分化的趨勢，中小企業(yè)縮減市場份額可能成為常態(tài)；紡織行業(yè)營銷模式將進一步優(yōu)化，推進產品跟蹤服務，實施實體銷售結合電子商務。

在此背景下，紹興紡織產業(yè)集群的供應鏈融資策略有以下幾個特點：

（1）供應鏈融資是信用或擔保不足的中小企業(yè)依托核心企業(yè)獲取資金支持，選擇權常常在核心企業(yè)。紹興紡織產能總體過剩的情況下，配合產業(yè)集群的升級、改革，供應鏈融資是帶有選擇性的，其中選擇的標準一是融資方的資質與實力，二是與核心企業(yè)聯(lián)系的密切程度，三是企業(yè)與銀行/信用擔保公司的聯(lián)系緊密程度。

（2）地方資金扶持（包括供應鏈融資）與產業(yè)整合，產能集中化發(fā)展協(xié)調一致，資金投放有方向性的指導和結構性的調整，除了金融機構自身的風險收益權衡之外，還綜合了地方政府的指導性意見，如向高新技術、網(wǎng)絡電商、創(chuàng)新型企業(yè)傾斜。

（3）政府管理與行業(yè)協(xié)會發(fā)揮的作用。紡織產業(yè)是區(qū)域支柱產業(yè)，對經濟、民生的影響重大，政府和行業(yè)協(xié)會對集群內企業(yè)的發(fā)展十分重視，其發(fā)揮管理協(xié)調、服務、引導發(fā)揮等多重職能。

5 結 論

供應鏈融資作為一種新型的融資模式為中小企業(yè)融資提供一種新的解決方式，但在具體融資過程中，受區(qū)域產業(yè)現(xiàn)狀和政策的影響。在新經濟形態(tài)下，紹興紡織產業(yè)正處于整合、升級、轉型中，供應鏈上的中小企業(yè)受此影響，有賴于核心企業(yè)暈圈與其他中小企業(yè)的博弈競爭。

參考文獻：

[1]林飛，閆景民.供應鏈融資模式下第三方物流消解信息不對稱研究[J].金融發(fā)展研究，2010（11）.

[2]羅文盛，王奇飛.供應鏈生產模式下中小企業(yè)融資分析[J].湖南科技大學學報，2011（14）.

[3]夏泰鳳.基于中小企業(yè)視角的供應鏈融資的研宂[D].杭州：浙江大學，2011.