石海磊

一個(gè)平臺(tái)的風(fēng)控與安全取決于平臺(tái)的持續(xù)優(yōu)質(zhì)業(yè)務(wù)來(lái)源量。在高息放貸模式下，優(yōu)質(zhì)實(shí)物抵押安全性是最高的，也是唯一能夠保障安全的。

2014年以來(lái)P2P網(wǎng)貸問(wèn)題平臺(tái)的曝光引起業(yè)界極大關(guān)注，行業(yè)也不斷呼吁監(jiān)管政策盡早出臺(tái)。但是，投資者需要清楚的是，即使出臺(tái)政策，也只會(huì)在大的框架下進(jìn)行一些概念上的規(guī)范，如果投資者打算靠政府來(lái)選平臺(tái)，那就大錯(cuò)特錯(cuò)了。投資一定伴隨著風(fēng)險(xiǎn)，選平臺(tái)需要從多方面、多角度進(jìn)行分析，如果又想賺錢(qián)又想僅憑簡(jiǎn)單的標(biāo)準(zhǔn)選定平臺(tái)，注定是要失敗的。

業(yè)務(wù)能力決定風(fēng)控能力

對(duì)于一個(gè)平臺(tái)的風(fēng)控能力，并沒(méi)有一個(gè)量化指標(biāo)可以測(cè)量。但可以舉例進(jìn)行說(shuō)明：比如平臺(tái)規(guī)模上的區(qū)別，有的平臺(tái)待收賬款為1000萬(wàn)元，有的平臺(tái)待收賬款是4億元，而平臺(tái)之間風(fēng)控能力的差別就有待收賬款的差距這么大，甚至更大，達(dá)幾十甚至上百倍。而且風(fēng)控能力與從業(yè)人員身份，例如銀行高管、知名金融專(zhuān)家等，沒(méi)有絕對(duì)關(guān)系，而是取決于平臺(tái)的持續(xù)優(yōu)質(zhì)業(yè)務(wù)來(lái)源量。原因是在高息放貸模式下，任何風(fēng)控理論、措施都是紙上談兵，沒(méi)有實(shí)物硬抵押，任何平臺(tái)壞賬率都會(huì)奇高。當(dāng)你以三分、四分、五分、六分的利息貸款給別人時(shí)，就如同坐在以時(shí)速220公里行駛在高速路的汽車(chē)上，任何安全措施、人員保障都不起作用，只有把車(chē)開(kāi)好才能保障安全。因此，可以想象，在這樣的高息下，任何風(fēng)控措施都沒(méi)有效果，優(yōu)質(zhì)實(shí)物抵押才是最安全的保障，也是唯一的保障。

風(fēng)險(xiǎn)保證金提供時(shí)間有學(xué)問(wèn)

如果一個(gè)平臺(tái)在開(kāi)業(yè)前就能提供一筆風(fēng)險(xiǎn)保證金，且隨時(shí)可供查詢(xún)，那么這樣的公司是具有一定保障的。如果是開(kāi)業(yè)后才提供風(fēng)險(xiǎn)保證金，那就需要投資者進(jìn)行考量了。如果開(kāi)業(yè)前沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)保證金，開(kāi)業(yè)后才提供，一種可能是利用了平臺(tái)的資金池或者叫沉淀資金進(jìn)行墊付;另外一種可能就是劃撥了自融的一部分資金來(lái)充當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)保證金。當(dāng)然，這些情況都需要綜合分析，不能簡(jiǎn)單定論。而賬上隨時(shí)都拿不出錢(qián)的那種公司就更加危險(xiǎn)了，說(shuō)明資金很緊張。

法人背景要查清

查清法人背景非常重要。投資者只需查看法人的流水、征信、信用卡額度和使用額度、貸款記錄等，法人的基本情況就能夠了解了（平臺(tái)不一定會(huì)公開(kāi)，但是一般沒(méi)問(wèn)題的都敢曬出來(lái)）。但要注意的是，并不是法人流水越大就越好，余額才是關(guān)鍵。如果法人的卡上隨時(shí)都有至少幾十萬(wàn)元的余額，而且沒(méi)有負(fù)債，說(shuō)明法人是非常優(yōu)秀的。有人會(huì)說(shuō)，很多企業(yè)都是負(fù)債經(jīng)營(yíng)，只要負(fù)債合理，企業(yè)也可以經(jīng)營(yíng)得很好。這里不分析原因，只看現(xiàn)象，只要法人有企業(yè)大額貸款未償還的，很可存在問(wèn)題。

業(yè)務(wù)基礎(chǔ)是判斷自融關(guān)鍵

現(xiàn)在半路出家的平臺(tái)或者與實(shí)業(yè)甚至和房地產(chǎn)有聯(lián)系的，十有八九是自融。但是也有一些平臺(tái)經(jīng)過(guò)包裝后會(huì)穿上投資、小貸、資產(chǎn)管理公司的外衣。如何來(lái)識(shí)別呢？很簡(jiǎn)單，只要看平臺(tái)的運(yùn)營(yíng)公司——無(wú)論小貸還是投資公司——之前有沒(méi)有業(yè)務(wù)基礎(chǔ)，并且這些業(yè)務(wù)是可持續(xù)性的，并不是幾本簡(jiǎn)單的資料。如果運(yùn)營(yíng)公司一直在從事良性的小貸或者金融業(yè)務(wù)，這樣的公司還是不錯(cuò)的。如果沒(méi)有的話，任何理由和創(chuàng)辦平臺(tái)的原因都立不住腳，基本可以判斷平臺(tái)是缺錢(qián)自融。

自融其實(shí)并沒(méi)有那么可怕。自融分為全自融和半自融。對(duì)于全自融，一是要看資金的流向，如果是用于房地產(chǎn)行業(yè)的周轉(zhuǎn)，就是比較危險(xiǎn)的;如果是用于還賬，或者本身運(yùn)營(yíng)方窟窿就很大，這樣就更加危險(xiǎn)了。二是要看平臺(tái)的資金需求和全平臺(tái)的投資總數(shù)比例，如果投資總額滿(mǎn)足不了資金需求，則是很危險(xiǎn)的;如果投資總額大于或者遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于資金需求的話，這種平臺(tái)是比較安全的。半自融平臺(tái)危險(xiǎn)性更高，因?yàn)樽匀诘囊徊糠挚隙ㄊ遣荒芗皶r(shí)歸賬的，而其他的錢(qián)又放給了借款人，一旦兩頭的錢(qián)都回不來(lái)時(shí)，就很危險(xiǎn)了。除非半自融平臺(tái)的資金一部分自用，另一部分用于平臺(tái)周轉(zhuǎn)，這樣的平臺(tái)短時(shí)間內(nèi)比較安全，但是時(shí)間長(zhǎng)了也將出現(xiàn)問(wèn)題。

注冊(cè)資金有門(mén)檻

現(xiàn)在已經(jīng)取消注冊(cè)資金驗(yàn)資環(huán)節(jié)，取而代之的是認(rèn)繳制。也就是說(shuō)，注冊(cè)資金可以為1億元，而實(shí)際驗(yàn)資為0;當(dāng)然，也可以實(shí)際驗(yàn)資1億元。同樣都是注冊(cè)資金1億元，實(shí)際驗(yàn)資的多少有什么差別？差別多大？

以驗(yàn)資5000萬(wàn)元為例：一般情況下，調(diào)用5000萬(wàn)元的資金進(jìn)行驗(yàn)資需要的驗(yàn)資費(fèi)在22萬(wàn)～30萬(wàn)元，調(diào)用1億元資金驗(yàn)資費(fèi)在60萬(wàn)～70萬(wàn)元。如果1億元注冊(cè)資金都實(shí)繳了，而且公司注冊(cè)時(shí)間比較長(zhǎng)，這種公司還是不錯(cuò)的，至少不是開(kāi)起來(lái)圈錢(qián)的。如果注冊(cè)資金1000萬(wàn)元，實(shí)繳了1000萬(wàn)元，而且公司注冊(cè)時(shí)間也比較長(zhǎng)，這種公司也還是相對(duì)不錯(cuò)的，說(shuō)明是在認(rèn)真做事。如果是注冊(cè)資金為1000萬(wàn)元的新公司，實(shí)繳了1000萬(wàn)元，那也基本合格，因?yàn)榭紤]了驗(yàn)資成本（當(dāng)然也有可能只有能力驗(yàn)資1000萬(wàn)元，1000萬(wàn)元的驗(yàn)資費(fèi)需要8萬(wàn)元左右），這就需要大家判斷這家公司到底是因?yàn)榭紤]成本才驗(yàn)資1000萬(wàn)元的還是只有1000萬(wàn)元的驗(yàn)資能力。如果是注冊(cè)資金5000萬(wàn)元，實(shí)繳為0或者實(shí)繳為1000萬(wàn)元的，這種公司就需要小心了。它們知道P2P企業(yè)注冊(cè)資本要求較高，而同時(shí)又沒(méi)有驗(yàn)資能力，就是說(shuō)5000萬(wàn)元的驗(yàn)資需要花的30萬(wàn)元都拿不出來(lái)或者不想拿出來(lái)，但是又想撐門(mén)面，這種情況是比較危險(xiǎn)的。

當(dāng)然，如果注冊(cè)資金只有100萬(wàn)元或者200萬(wàn)元的，大家也要考慮下了。他們連P2P行業(yè)的規(guī)則都沒(méi)有遵守，P2P業(yè)內(nèi)的注冊(cè)資金門(mén)檻為500萬(wàn)元，這是基本的常識(shí)。

高安全性平臺(tái)的突出特點(diǎn)

規(guī)模達(dá)到業(yè)內(nèi)領(lǐng)先的企業(yè)，實(shí)際上已經(jīng)脫離了泛指的P2P平臺(tái)的概念了，到了這種規(guī)模級(jí)別，背后自然會(huì)有“買(mǎi)單”的主。有真實(shí)而且充足業(yè)務(wù)來(lái)源的平臺(tái)安全性也較高，但是這種平臺(tái)融資利息常態(tài)下絕對(duì)不會(huì)很高。

但以上這樣的平臺(tái)畢竟只占少數(shù)，還有更多的P2P網(wǎng)貸平臺(tái)，它們當(dāng)中，也不乏真正的精品、安全性高的平臺(tái)，總體來(lái)看，以下三類(lèi)平臺(tái)不失為一個(gè)好的平臺(tái)。

一是法人流水不大不小，余額從不低于六位數(shù)，征信沒(méi)有銀行負(fù)債和貸款（說(shuō)明法人是個(gè)在做實(shí)事的不缺錢(qián)的老板）。

二是主體公司長(zhǎng)期從事實(shí)物抵押、車(chē)押、房押等，能調(diào)閱之前的業(yè)務(wù)記錄，且目前就已經(jīng)有不少在進(jìn)行的業(yè)務(wù)。

三是公司整體待收款不是很高，業(yè)務(wù)布局并沒(méi)有激進(jìn)式發(fā)展。