苗夢(mèng)穎　李昊　束穎

摘 要： 針對(duì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展對(duì)環(huán)境造成的影響，從理論和實(shí)證兩個(gè)角度對(duì)重污染上市公司環(huán)境信息披露問(wèn)題與對(duì)策進(jìn)行研究，首先回顧國(guó)內(nèi)外文獻(xiàn)以及理論陳述，然后以部分滬市重污染企業(yè)為例分析我國(guó)重污染行業(yè)上市公司的環(huán)境信息披露情況，最后針對(duì)披露現(xiàn)狀存在的問(wèn)題，提出建議。

關(guān)鍵詞： 重污染企業(yè)；環(huán)境；信息披露；影響因素

一、前言

隨著全球經(jīng)濟(jì)的飛速發(fā)展，生態(tài)環(huán)境受到嚴(yán)重破壞。環(huán)境話題成為人們關(guān)注的焦點(diǎn)，企業(yè)作為經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中的重要組成部分，應(yīng)當(dāng)披露環(huán)境信息，以便公眾了解企業(yè)的環(huán)境保護(hù)情況，在創(chuàng)造大量物質(zhì)財(cái)富的同時(shí)，主動(dòng)履行社會(huì)責(zé)任并為人類(lèi)社會(huì)的可持續(xù)發(fā)展作出貢獻(xiàn)。本文首先介紹國(guó)內(nèi)外就重污染行業(yè)環(huán)境會(huì)計(jì)信息披露的主要文獻(xiàn)綜述。然后，通過(guò)相關(guān)理論和實(shí)證研究披露我國(guó)重污染行業(yè)環(huán)境會(huì)計(jì)信息所存在的問(wèn)題。最后，針對(duì)我國(guó)重污染行業(yè)上市公司環(huán)境會(huì)計(jì)信息披露的不足，提出具體的完善措施。

二、我國(guó)上市公司環(huán)境信息披露現(xiàn)狀

1.環(huán)境信息披露指數(shù)構(gòu)。 學(xué)者在研究環(huán)境信息披露時(shí)最常用的就是內(nèi)容分析法，即通過(guò)分析公司的年報(bào)、社會(huì)責(zé)任報(bào)告、可持續(xù)發(fā)展報(bào)告等已經(jīng)公開(kāi)的各類(lèi)報(bào)告或文件，來(lái)確定每一個(gè)特定項(xiàng)目的分值或數(shù)值，最后得出總的評(píng)價(jià)方法，該方法可以有效避免環(huán)境信息的主觀性，同時(shí)還可以根據(jù)不同國(guó)家的不同環(huán)境特征，對(duì)披露項(xiàng)目進(jìn)行調(diào)整，方法較為合理。本文以內(nèi)容分析法為基礎(chǔ)，根據(jù)《環(huán)境信息公開(kāi)辦法》（試行）中，“國(guó)家鼓勵(lì)企業(yè)自愿公開(kāi)”的九項(xiàng)環(huán)境信息內(nèi)容，特將樣本公司環(huán)境信息披露內(nèi)容分為七項(xiàng)。分別從數(shù)量和質(zhì)量?jī)煞矫鎸?duì)各項(xiàng)披露內(nèi)容進(jìn)行分析和評(píng)價(jià)。因?yàn)槲覈?guó)披露情況不統(tǒng)一，為得到一定量的數(shù)據(jù)進(jìn)行統(tǒng)計(jì)分析，只要報(bào)告中有文字提到相關(guān)條目，均給予分值，最終將七個(gè)項(xiàng)目的分?jǐn)?shù)加總，得到樣本公司的實(shí)際總得分。樣本公司最大得分為101分，也就是該樣本公司的環(huán)境信息披露指數(shù)（EDI）即該樣本公司的環(huán)境信息披露水平，如表1所示。

2.我國(guó)重污染上市公司環(huán)境信息披露情況分析。 通過(guò)對(duì)216家上市公司2012年至2014年的年報(bào)、社會(huì)責(zé)任報(bào)告、可持續(xù)發(fā)展報(bào)告的統(tǒng)計(jì)和分析，發(fā)現(xiàn)有7家公司連續(xù)三年的年度報(bào)告中從未進(jìn)行過(guò)環(huán)境信息披露，占總數(shù)的3.24%，有3家公司連續(xù)兩年的年度報(bào)告中為進(jìn)行過(guò)環(huán)境信息披露，占總數(shù)的1.39%，有11家公司在某一年未進(jìn)行環(huán)境信息的披露，占總數(shù)的5.09%，其余的195家每年均在年報(bào)、社會(huì)責(zé)任報(bào)告、可持續(xù)發(fā)展報(bào)告中不同程度地披露了相關(guān)信息，占總數(shù)的90.28%。根據(jù)本文構(gòu)建的環(huán)境信息披露指數(shù)，我們將所收集到的評(píng)分情況匯總成表2。

由表2可以看到，企業(yè)在遠(yuǎn)景與戰(zhàn)略要求、環(huán)境概況和具體環(huán)境舉措這三方面做得較好，占單項(xiàng)總分百分比均超過(guò)了20%，這說(shuō)明企業(yè)在具體環(huán)境標(biāo)準(zhǔn)、行業(yè)環(huán)境現(xiàn)狀和公司面臨的挑戰(zhàn)等方面有一定了解，在員工環(huán)保培訓(xùn)、環(huán)境事故應(yīng)急計(jì)劃、適時(shí)監(jiān)測(cè)等方面做的比較到位，環(huán)保宣傳意識(shí)也有加強(qiáng)。但是企業(yè)在環(huán)境績(jī)效指標(biāo)EPI和環(huán)保支出這兩方面的評(píng)分連總分比重的10%都未達(dá)到，又進(jìn)一步體現(xiàn)了企業(yè)對(duì)環(huán)境的態(tài)度僅僅停留在認(rèn)識(shí)的淺層面，對(duì)環(huán)境被破壞以后的具體解決措施實(shí)施的不夠到位，企業(yè)應(yīng)當(dāng)對(duì)廢水、廢氣、廢棄物等污染物的指標(biāo)與績(jī)效掛鉤，將其指標(biāo)數(shù)據(jù)的規(guī)定進(jìn)一步規(guī)范。

據(jù)悉在2008年發(fā)布的《指引》中有要求企業(yè)公開(kāi)披露社會(huì)責(zé)任報(bào)告，這在一定程度上促進(jìn)了環(huán)境信息的披露情況，使得我們所調(diào)查的216家上市公司在2012年至2014年分別只有15家、10家、13家公司沒(méi)有進(jìn)行對(duì)環(huán)境信息的披露，這說(shuō)明隨著我國(guó)相關(guān)法律法規(guī)的出臺(tái)和政策引導(dǎo)，以及社會(huì)上利益相關(guān)者對(duì)環(huán)境問(wèn)題的關(guān)注，我國(guó)上市公司的披露情況在一定程度上得到加強(qiáng)，但是總體而言企業(yè)環(huán)境信息披露的情況仍然不可觀，各單項(xiàng)評(píng)分占單項(xiàng)總分比重均未達(dá)到30%。

3.我國(guó)重污染上市公司環(huán)境信息披露存在的問(wèn)題。 目前我國(guó)重污染上市公司環(huán)境信息披露存在的最主要問(wèn)題，是企業(yè)無(wú)法做到自覺(jué)披露，只能通過(guò)強(qiáng)制性要求來(lái)迫使其進(jìn)行披露，這種非自覺(jué)性的原因有很多，大多企業(yè)是因?yàn)椴幌Ｍ约簩?duì)環(huán)境不利的行為被披露之后，給企業(yè)帶來(lái)一系列處罰，如訴訟、罰款。除此之外我國(guó)重污染上市公司環(huán)境信息披露還存在以下幾個(gè)問(wèn)題。

一是環(huán)保部門(mén)對(duì)企業(yè)披露主要污染物的指標(biāo)數(shù)據(jù)規(guī)定不夠準(zhǔn)確。例如廢水披露指標(biāo)應(yīng)包括工業(yè)廢水排放總量、達(dá)標(biāo)量、工業(yè)廢水回收處理量等。廢氣披露指標(biāo)應(yīng)包括工業(yè)廢氣排放總量、凈化處理量、粉塵排放和去除量、廢氣治理設(shè)備數(shù)量等。固體廢棄物披露指標(biāo)應(yīng)包括工業(yè)固體廢棄物排放量和生產(chǎn)量等。

二是政府部門(mén)未對(duì)環(huán)境會(huì)計(jì)準(zhǔn)則進(jìn)行制定，環(huán)境會(huì)計(jì)信息的披露還不夠規(guī)范。我國(guó)上市公司對(duì)環(huán)保、綠化費(fèi)、排污費(fèi)等支出主要采用貨幣形式披露，我們?cè)谡碣Y料的過(guò)程中發(fā)現(xiàn)上市公司環(huán)境信息披露十分不規(guī)范，比如“排污費(fèi)”，有的公司放在管理費(fèi)用中，有的放在營(yíng)業(yè)外支出中，還有的放在待攤費(fèi)用中，不僅自身財(cái)務(wù)報(bào)表混亂，還使得報(bào)表使用者搞不清企業(yè)狀況。

三是很少有企業(yè)制定獨(dú)立的環(huán)境報(bào)告書(shū)以披露自身環(huán)境會(huì)計(jì)信息，在我們所調(diào)查的216家上市公司連續(xù)3年的環(huán)境信息披露情況里，單獨(dú)提供企業(yè)社會(huì)責(zé)任報(bào)告或可持續(xù)發(fā)展報(bào)告的僅占總數(shù)的15%。我國(guó)上市公司大多采用即在現(xiàn)有的年報(bào)基礎(chǔ)上，通過(guò)增加會(huì)計(jì)科目、報(bào)告內(nèi)容等披露企業(yè)環(huán)境信息的方式來(lái)對(duì)環(huán)境信息進(jìn)行披露。

四是上市公司環(huán)境信息披露的真實(shí)性、有效性、完整性還有待考證。對(duì)上市公司環(huán)境信息披露的情況進(jìn)行鑒定其成本之高會(huì)給企業(yè)帶來(lái)不小的負(fù)擔(dān)。但總體上看進(jìn)行鑒定的益處遠(yuǎn)大于弊端。例如迫使企業(yè)遵守環(huán)境保護(hù)的相關(guān)法律法規(guī)，承擔(dān)自身保護(hù)環(huán)境的義務(wù)；增強(qiáng)企業(yè)環(huán)境信息的可信度，提升公司的形象；促進(jìn)企業(yè)采取降低污染節(jié)約成本的經(jīng)營(yíng)方式，使環(huán)保效率更高等。

三、重污染上市公司環(huán)境信息披露的影響因素實(shí)證研究

1.樣本選取與數(shù)據(jù)來(lái)源

①樣本選取：樣本選取如表3所示，選取了滬市A股上市的電力，熱力生產(chǎn)，黑色金屬冶煉，化學(xué)制藥，石油業(yè)，有色金屬冶煉業(yè)以及造紙業(yè)為樣本，并以公司年報(bào)作為上市公司年報(bào)作為環(huán)境信息披露的來(lái)源，結(jié)合研究目的以及變量的計(jì)算方法選出249家重污染上市公司，研究過(guò)程中努力保持樣本的連續(xù)穩(wěn)定性、數(shù)據(jù)充分性，研究結(jié)論的可靠性和普適性。

②數(shù)據(jù)來(lái)源。本文研究中所使用的數(shù)據(jù)通過(guò)以下幾個(gè)途徑獲取：第一，環(huán)境信息披露指數(shù)從上市公司2012年到2014年報(bào)中手工方式收集整理（包括有可持續(xù)發(fā)展報(bào)告、社會(huì)責(zé)任報(bào)告、企業(yè)公民報(bào)告等），然后采用打分程序，最后進(jìn)行加權(quán)匯總計(jì)算公司的環(huán)境信息披露指數(shù)。上市公司年度財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)從深圳國(guó)泰安信息技術(shù)公司的CSMAR系列研究數(shù)據(jù)庫(kù)中獲取。第二，經(jīng)過(guò)對(duì)數(shù)據(jù)的篩選，經(jīng)過(guò)計(jì)算整理最后得到240家上市公司的研究變量，最后共有249*3=747個(gè)研究樣本。我國(guó)上市公司年報(bào)數(shù)據(jù)來(lái)源于上海證券交易所（www.sse.com.cn）以及巨潮資訊網(wǎng)（www.cninfo.com.cn）。

2.變量設(shè)計(jì)

①被解釋變量：本文對(duì)我國(guó)上市公司環(huán)境信息披露與企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效之間的相關(guān)性進(jìn)行研究，因此，實(shí)驗(yàn)變量為企業(yè)環(huán)境信息披露水平的替代變量：環(huán)境信息披露指數(shù)（EDI）。本文使用內(nèi)容分析法構(gòu)建環(huán)境信息披露指數(shù)。

②解釋變量：本文涉及的控制變量以及變量如表4所示。其中，托賓Q值是哈佛大學(xué)的金融學(xué)家James Tobin提出的一個(gè)衡量公司績(jī)效的指標(biāo)，等于公司總資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)值與公司總資產(chǎn)的重置成本之比。托賓Q值代表企業(yè)的投資價(jià)值，托賓Q值越高，企業(yè)越具有投資價(jià)值，表明投資者越愿意對(duì)該公司進(jìn)行投資。具體計(jì)算方法如下：

Q=企業(yè)總資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)值/企業(yè)總資產(chǎn)的重置成本=（年末股權(quán)的市場(chǎng)價(jià)值+年末負(fù)債的賬面價(jià)值）/年末總資產(chǎn)的賬面價(jià)值

3.實(shí)證分析

從表5可以看出，2012-2014年上市公司環(huán)境信息披露指數(shù)最大值為49，最小值為3，均值為10.37，而標(biāo)準(zhǔn)差為8.161，可見(jiàn)我國(guó)上市公司環(huán)境信息披露的整體水平比較低，且我國(guó)企業(yè)在環(huán)境信息披露方面的差異比較大。企業(yè)規(guī)模的最大值為28.51，最小值為17.05，可見(jiàn)樣本企業(yè)之間存在差異較小，資產(chǎn)規(guī)模分布均勻。代表企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的財(cái)務(wù)杠桿指數(shù)最大值為12.13，最小值為0.07，標(biāo)準(zhǔn)差為0.51，企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)差異明顯。獨(dú)立董事比例變量的均值為0.37，在0到0.67比例內(nèi)波動(dòng)。股權(quán)性質(zhì)變量均值為0.63，這表明樣本公司中有63%的重污染企業(yè)是國(guó)有性質(zhì)。董事長(zhǎng)和總經(jīng)理是否兼任指標(biāo)均值為0.19，也就是表明樣本中19%的公司存在董事長(zhǎng)和總經(jīng)理職位兼任的情況。托賓Q值最大值為101.47，均值為1.90，標(biāo)準(zhǔn)差為4.70，這表明樣本之間企業(yè)市場(chǎng)價(jià)值相差很大。

②相關(guān)分析：在回歸模型的應(yīng)用當(dāng)中，需要考慮的一點(diǎn)是變量之間的共線性問(wèn)題。如果解釋變量之間存在多重共線性，那么將導(dǎo)致回歸系數(shù)估計(jì)的方差變大，由此t值得顯著性水平降低，對(duì)研究結(jié)論造成偏差。根據(jù)統(tǒng)計(jì)學(xué)的解釋?zhuān)绻忉屪兞块g的 Pearson相關(guān)系數(shù)大于0.5，則說(shuō)明變量間進(jìn)行回歸分析會(huì)存在多重共線性問(wèn)題。

因此，首先要對(duì)解釋變量進(jìn)行共線性問(wèn)題的檢驗(yàn)。表6為變量的Pearson相關(guān)系數(shù)矩陣，從表中可以看出，變量間的相關(guān)系數(shù)均小于0.5，這說(shuō)明該模型基本不存在共線問(wèn)題，回歸分析存在嚴(yán)重多重共線性的可能性比較低。

另外，我們可以從表中看出，環(huán)境會(huì)計(jì)信息指數(shù)與企業(yè)規(guī)模、董事長(zhǎng)與總經(jīng)理兼任、股權(quán)性質(zhì)、托賓Q值存在顯著的相關(guān)性關(guān)系。這與前文的假設(shè)一致。

四、結(jié)論與建議

1.實(shí)證研究結(jié)論： 本文選取我國(guó)7類(lèi)重污染行業(yè)企業(yè)披露環(huán)境信息的數(shù)據(jù)為研究樣本，考察影響我國(guó)重污染行業(yè)企業(yè)披露環(huán)境信息的問(wèn)題。目前，我國(guó)企業(yè)信息環(huán)境披露多為自愿行為，這些企業(yè)的披露動(dòng)因也不盡相同。通過(guò)研究可以發(fā)現(xiàn)，我國(guó)重污染行業(yè)企業(yè)披露環(huán)境信息主要出于以下三個(gè)方面：第一，企業(yè)規(guī)模大或銷(xiāo)售增長(zhǎng)率高；第二，企業(yè)董事會(huì)規(guī)模大；第三，出于資金需求動(dòng)機(jī)而改善形象，提高企業(yè)聲譽(yù)的動(dòng)機(jī)。

2.實(shí)證研究反思： 針對(duì)本文所做的假設(shè)，從進(jìn)行的實(shí)證分析以及得到的實(shí)證分析結(jié)果來(lái)看，假設(shè)的結(jié)論得到了驗(yàn)證。但反思過(guò)程，其中也存在了一些影響誤差的因素。一是模型中的解釋變量的評(píng)分方法可能存在不足。本文采取內(nèi)容分析法，通過(guò)搜集閱讀企業(yè)的年報(bào)，社會(huì)責(zé)任報(bào)告，可持續(xù)發(fā)展報(bào)告等定期報(bào)告，對(duì)其中相應(yīng)的財(cái)務(wù)信息情況進(jìn)行打分，作為測(cè)量財(cái)務(wù)信息披露情況的依據(jù)。由于具有一定的主觀因素，對(duì)測(cè)量結(jié)果會(huì)造成影響。二是企業(yè)財(cái)務(wù)信息披露信息對(duì)企業(yè)價(jià)值的影響存在一定的滯后性。本文只選取了2012-2014年的數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，沒(méi)有體現(xiàn)這一時(shí)間差。

3.建議： 目前環(huán)境信息披露在企業(yè)的實(shí)踐當(dāng)中還參差不齊，且形式各異，沒(méi)有統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)和規(guī)范，不利于環(huán)境會(huì)計(jì)的深入發(fā)展。根據(jù)以上研究所得出來(lái)的結(jié)論，本文提出以下四個(gè)建議，希望能夠?yàn)橹匚廴旧鲜泄经h(huán)境信息披露問(wèn)題提供幫助。一是健全和完善重污染行業(yè)的環(huán)境信息披露的法律法規(guī)體系。政府應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)重污染行業(yè)的企業(yè)環(huán)境會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和環(huán)境會(huì)計(jì)制度的完善和設(shè)立，統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)，使企業(yè)環(huán)境信息披露信息具有一致性與可比性。二是加大對(duì)企業(yè)環(huán)境信息披露的監(jiān)督和執(zhí)法的力度。財(cái)政部、證監(jiān)會(huì)和國(guó)家環(huán)保局協(xié)調(diào)溝通，明確職責(zé)，共同促進(jìn)我國(guó)企業(yè)環(huán)境信息披露的實(shí)踐。以求確保重污染行業(yè)企業(yè)對(duì)外披露的環(huán)境會(huì)計(jì)信息的真實(shí)性，從而提高重污染行業(yè)企業(yè)環(huán)境信息的可靠性和決策有用性。三是建立科學(xué)合理的考核和獎(jiǎng)懲機(jī)制。對(duì)于在環(huán)境保護(hù)行動(dòng)中表現(xiàn)優(yōu)良的企業(yè)給予政策、稅收優(yōu)惠、財(cái)政補(bǔ)貼等方面的獎(jiǎng)勵(lì)，以此激勵(lì)企業(yè)繼續(xù)在環(huán)保方面做出努力。對(duì)于那些肆意污染環(huán)境、浪費(fèi)資源的企業(yè)通過(guò)征收稅費(fèi)、罰款等措施來(lái)予以懲罰。四是不斷加強(qiáng)重污染行業(yè)企業(yè)的環(huán)境會(huì)計(jì)的理論水平。在這一方面，要不斷學(xué)習(xí)借鑒國(guó)外已有的先進(jìn)研究成果，吸收西方發(fā)達(dá)國(guó)家環(huán)境會(huì)計(jì)理論研究的經(jīng)驗(yàn)。在此基礎(chǔ)上，結(jié)合中國(guó)實(shí)際情況，找到符合我國(guó)國(guó)情的重污染行業(yè)的環(huán)境會(huì)計(jì)理論，達(dá)到理論指導(dǎo)實(shí)踐的目的。 （作者單位：南京理工大學(xué)）

基金項(xiàng)目：國(guó)家級(jí)大學(xué)生創(chuàng)新訓(xùn)練項(xiàng)目（No.201410288051）

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