李海楠

摘要：中小企業(yè)作為我國(guó)經(jīng)濟(jì)中的重要組成部分，同時(shí)也是我國(guó)經(jīng)濟(jì)活力與產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新的重要來(lái)源點(diǎn)。然而，資金作為中小企業(yè)發(fā)展的前提與基礎(chǔ)，一直是中小企業(yè)發(fā)展過(guò)程中難以突破的瓶頸。本文擬以信貸融資作為研究對(duì)象，從信貸市場(chǎng)中銀行和中小企業(yè)之間的信息不對(duì)稱入手，分析其中小企業(yè)信貸融資難的根源是由于信息不對(duì)稱引起的信貸失靈，從而對(duì)現(xiàn)有中小企業(yè)信貸融資困難的成因做出合理的完善和補(bǔ)充。

關(guān)鍵詞：中小企業(yè)；融資；信息不對(duì)稱

近年來(lái)，我國(guó)中小企業(yè)呈高速發(fā)展態(tài)勢(shì)，已經(jīng)成為推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要力量和吸納社會(huì)勞動(dòng)力的主要載體。然而近些年來(lái)，我國(guó)中小企業(yè)融資難的問(wèn)題也漸漸凸顯，資金少、融資困難，嚴(yán)重制約了中小企業(yè)的發(fā)展規(guī)模和速度。

一、中小企業(yè)的融資現(xiàn)狀

我國(guó)中小企業(yè)融資現(xiàn)狀一直不容樂(lè)觀，具體表現(xiàn)為以下三個(gè)方面：

首先，中小企業(yè)單一的融資渠道。中小企業(yè)在我國(guó)主要采取創(chuàng)辦人自己籌集資金的內(nèi)部融資方式，外部融資占的比例很小。但是在中小企業(yè)要想長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，只是依靠?jī)?nèi)部融資是滿足資金需求是非常困難。但以銀行貸款為主的外部融資，通常由于銀行出于規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的目的，因而不愿貸款給中小企業(yè)，或者以較高的貸款費(fèi)用來(lái)貸款給中小企業(yè)，導(dǎo)致中小企業(yè)融資難。

其次，融資的高成本。銀行對(duì)中小企業(yè)的政策并不如大企業(yè)優(yōu)惠，中小企業(yè)通常在借款時(shí)，無(wú)法享受更多的優(yōu)惠利率，并且在支付利息方面也比大企業(yè)也要多。另外商業(yè)銀行一般都會(huì)要求中小企業(yè)采取抵押或擔(dān)保方式進(jìn)行融資，防止中小企業(yè)發(fā)生倒閉破產(chǎn)等問(wèn)題。中小企業(yè)還要支付擔(dān)保費(fèi)、抵押資產(chǎn)評(píng)估費(fèi)等相關(guān)費(fèi)用更是加大了中小企業(yè)的融資成本。

最后，中小企業(yè)獲得較小的融資額度。中小企業(yè)由于其穩(wěn)定性不高、風(fēng)險(xiǎn)大等問(wèn)題，難以得到銀行信貸的青睞。在我國(guó)中小企業(yè)中獲得銀行信貸支持的企業(yè)也只占10%，而鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)、個(gè)體私營(yíng)企業(yè)、“三資”企業(yè)等短期貸款也僅占銀行短期貸款總額的14.4%。融資比例低、難度大，我國(guó)中小企業(yè)所融資金的98.7%來(lái)自銀行的間接信貸，僅有1.3%來(lái)自直接信貸。這種種數(shù)字也更加說(shuō)明我國(guó)中小企業(yè)發(fā)展的困境之大。

二、信息不對(duì)稱及其存在形式

民營(yíng)中小企業(yè)融資離不開銀行、擔(dān)保機(jī)構(gòu)和政府的支持，融資難成為困擾中小企業(yè)的長(zhǎng)期問(wèn)題，究其原因是信息的不對(duì)稱導(dǎo)致的。

1.銀企之間信息不對(duì)稱。中小企業(yè)獲取資金不僅有內(nèi)源融資，外源融資中大多認(rèn)為銀行貸款最為有效。然而，銀行貸給中小企業(yè)的資金總是比人們的心理預(yù)期要低很多。一方面是因?yàn)橹行∑髽I(yè)壽命不如大企業(yè)長(zhǎng)，另一方面因?yàn)橹行∑髽I(yè)還貸能力差，有可能還貸空缺

2.擔(dān)保機(jī)構(gòu)與企業(yè)之間信息不對(duì)稱。中小企業(yè)從銀行不能直接獲得貸款，必須要先通過(guò)擔(dān)保機(jī)構(gòu)，而擔(dān)保機(jī)構(gòu)普遍門檻較高，擔(dān)保費(fèi)高昂，致使多數(shù)中小企業(yè)望而卻步。

3.銀行與擔(dān)保機(jī)構(gòu)之間信息不對(duì)稱。擔(dān)保機(jī)構(gòu)溝通銀行與中小企業(yè)，他們先與銀行簽訂合作協(xié)議，協(xié)議內(nèi)會(huì)承擔(dān)擔(dān)保責(zé)任，并在銀行中存入規(guī)定數(shù)量的保證金。之后擔(dān)保機(jī)構(gòu)可以向企業(yè)收取擔(dān)保費(fèi)用。然而，由于中小企業(yè)抗風(fēng)險(xiǎn)能力差，危險(xiǎn)系數(shù)高，故擔(dān)保機(jī)構(gòu)可能要相應(yīng)履行其連帶責(zé)任。

4.中小企業(yè)與政府間的信息不對(duì)稱。間接融資的銀行貸款和擔(dān)保機(jī)構(gòu)獲取資金都不能從根本上解決企業(yè)的融資問(wèn)題。我國(guó)政府鼓勵(lì)發(fā)展創(chuàng)業(yè)板，以這種直接融資的方式來(lái)解決企業(yè)融資困難的問(wèn)題。但是近些年，高門檻成為以創(chuàng)業(yè)板為代表的直接融資方式的主要障礙。

三、信息不對(duì)稱對(duì)中小企業(yè)投融資行為的影響分析

用信息不對(duì)稱理論對(duì)中小企業(yè)融資行為及融資難的原因做詳細(xì)分析，能夠給銀行和企業(yè)在資金借貸過(guò)程中選擇更合理的方式加以指導(dǎo)，為有效化解中小企業(yè)信貸融資難的瓶頸問(wèn)題提供堅(jiān)實(shí)可靠的理論依據(jù)。

1.信息不對(duì)稱造成逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)

在現(xiàn)實(shí)的經(jīng)濟(jì)生活中，逆向選擇其實(shí)和機(jī)會(huì)主義行為相關(guān)度很大，因?yàn)殂y行對(duì)大中小企業(yè)的政策并不一樣，因此在這種不合理的經(jīng)濟(jì)制度指引下，極易發(fā)生市場(chǎng)資源配置的扭曲，比如信貸市場(chǎng)上的銀行和企業(yè)之間既包含對(duì)于企業(yè)管理者能力信息的不清晰不對(duì)稱，也包括中小企業(yè)所申請(qǐng)貸款項(xiàng)目有關(guān)情況的信息不對(duì)稱。事后信息不對(duì)稱主要集中體現(xiàn)在為銀行對(duì)中小企業(yè)獲得貸款后對(duì)融資項(xiàng)目的實(shí)際選擇具體如何并不確定，另一方面是中小企業(yè)對(duì)該項(xiàng)目是否按照利益最大化的原則投入管理等信息，這種隱藏的行為極容易導(dǎo)致道德風(fēng)險(xiǎn)。

2.信息不對(duì)稱產(chǎn)生的委托代理問(wèn)題

在中小企業(yè)融資的過(guò)程中，銀行作為委托方，企業(yè)作為代理方，雙方代表不同，故他們目標(biāo)并不完全一致。為了避免代理方利用信息的優(yōu)勢(shì)采取不利于委托方的行為，銀行在與中小企業(yè)簽訂貸款合同后必須對(duì)其采取相應(yīng)的措施，對(duì)其加以監(jiān)督。這種委托代理會(huì)讓銀行在信息資料收集等過(guò)程中產(chǎn)生巨大交易費(fèi)用，所以銀行也比較聰明，會(huì)在確認(rèn)貸款的預(yù)期收益超過(guò)交易成本時(shí)才會(huì)決定是否提供貸款。

3.信息不對(duì)稱對(duì)中小企業(yè)融資渠道的影響

現(xiàn)代社會(huì)中的企業(yè)要想滿足企業(yè)的資金需求只是依靠?jī)?nèi)部資金是不夠的，企業(yè)需要金融機(jī)構(gòu)或者市場(chǎng)來(lái)融資，但是我國(guó)中小企業(yè)的發(fā)展并不非常完善，創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)還存在一些門檻高的問(wèn)題，以至于融資過(guò)程并不順利。通常融資資金獲取成本較高，而中小企業(yè)因其無(wú)法承擔(dān)高昂的融資費(fèi)用，大多都選擇以金融機(jī)構(gòu)為媒介來(lái)間接融資。常見方式有典當(dāng)融資、票據(jù)貼現(xiàn)、融資租賃、金融機(jī)構(gòu)貸款等。目前我國(guó)的間接融資渠道主要是單一的金融機(jī)構(gòu)貸款，金融機(jī)構(gòu)通常設(shè)置不同門檻來(lái)區(qū)分大企業(yè)與中小企業(yè)，讓資金力量本身就薄弱的小企業(yè)不能通過(guò)外援融資獲得長(zhǎng)足發(fā)展，退而求其次，只能選擇內(nèi)源融資。

四、中小企業(yè)融資困境的解決

政府經(jīng)濟(jì)職能方面包括從宏觀的角度，對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)進(jìn)行全局性地規(guī)劃、協(xié)調(diào)、服務(wù)、監(jiān)督。在制度環(huán)境方面多做努力，對(duì)解決中小企業(yè)融資難有巨大的影響。

首先，在市場(chǎng)環(huán)境建設(shè)方面要多做努力。制定相應(yīng)的法律法規(guī)保護(hù)非公有制經(jīng)濟(jì)，確保中小企業(yè)與國(guó)有企業(yè)，集體企業(yè)法律待遇相同。

其次，構(gòu)建中小企業(yè)征信體系和信用體系，關(guān)鍵是要提高中小企業(yè)信用等級(jí)。增強(qiáng)企業(yè)的信用等級(jí)能夠在減少信息不對(duì)稱的條件下，讓企業(yè)遵守信用。同時(shí)，也有利于中小企業(yè)提高與擔(dān)保機(jī)構(gòu)和政府之間的信用度。

再次，建設(shè)中小企業(yè)綜合服務(wù)網(wǎng)絡(luò)。不僅讓中央和地方各級(jí)政府參與其中，還要讓金融機(jī)構(gòu)、擔(dān)保機(jī)構(gòu)、資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)、管理咨詢機(jī)構(gòu)等一切社會(huì)力量也加入，進(jìn)一步完善立體化服務(wù)。

最后，加強(qiáng)對(duì)中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況的統(tǒng)計(jì)和監(jiān)督。統(tǒng)計(jì)部門和相關(guān)部門要研究制定中小企業(yè)績(jī)效考核的主要數(shù)據(jù)指標(biāo)和測(cè)算方法，確保中小企業(yè)績(jī)效考核制度的科學(xué)合理規(guī)范。另外，要加大審核力度，及時(shí)更新中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況數(shù)據(jù)，做好中小企業(yè)分類，分析和監(jiān)測(cè)工作。此外，還要提高相關(guān)工作人員的素質(zhì)，保證政策的落實(shí)質(zhì)量。（作者單位：寧波大學(xué)）

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