零壹

《港囧》火了，且不管觀眾的觀影評價如何，上映三天6.8億的票房已經(jīng)嚇死無數(shù)寶寶。但是在此之前，21控股宣布將以1.5億元的價格購買《港囧》47.5%的票房凈收入。電影沒上映《港囧》團隊就撈了1.5億，這在娛樂圈也是一件不次于票房破紀錄的大事。

《港囧》團隊，尤其是徐崢固然是這件事的大贏家，21控股當然也不是冤大頭，它的大賺特賺現(xiàn)在已經(jīng)是板上釘釘?shù)氖虑椤?1控股收購的實質(zhì)，是所謂的 “收益權”投資。舉例來說，如果你覺得哪個東西能火，你就賭一把，提前把它的未來收益買下來，收益高了你賺，受益低了你虧，你情我愿，操作簡單，這就是 “收益權”投資的邏輯。

具體到《港囧》收益權投資事件，21控股是香港上市公司，可謂財大氣粗，能夠大手筆玩大新聞，如果屌絲們想?yún)⑴c——也就買張電影票看個電影，給《港囧》貢獻點票房，至于“分享”收益，那是連想都不用想的。

消費類權益投資背后的邏輯

不過之前，電影界其實也有幾起面向普通人的收益權投資事件，例如同樣大名鼎鼎的國產(chǎn)動畫片《大圣歸來》，在制作后期曾經(jīng)通過朋友圈，向89位投資人合計籌集了780萬元的后期宣發(fā)費用。最終，89位投資人的大名在片尾字幕里滾動，并獲得了本息約3000萬元的回報，這可比在微信和Instagram上秀個恩愛、曬個方向盤LOGO高端一億倍。

再如曾轟動一時的娛樂寶，利用保險連接娛樂投資，網(wǎng)民出資100元即可投資熱門影視劇作品，預期年化收益7%。主打消費眾籌的百發(fā)有戲，其第一個作品《黃金時代》一天之內(nèi)募集了1800萬元，最低10元便可享有多種“特權”并可獲得年化8%～16%的收益，惜乎《黃金時代》票房慘敗，投資人的收益最終鎖定在年化8%。

與21控股的單純收益權投資不同，這幾個事件的投資兼具消費屬性，就是說投資人的參與不僅僅是為了獲得收益，他們同時也是產(chǎn)品的消費者，甚至是產(chǎn)品的粉絲。愛烏及屋，喜歡一只烏鴉，就順便給它蓋個房子，讓它能夠更好的呱噪，構成了消費類權益投資（或者說消費類權益眾籌，也可以說是消費類股權眾籌，直接簡稱為消費眾籌）的主要邏輯，在這個邏輯里，投資的門檻大大降低，投資人的消費屬性和情感屬性大大增強。

消費眾籌能讓我們在消費之余獲得投資收益嗎？

例如風靡全國的眾籌咖啡館（雖然大部分結局都很慘）、頗能展現(xiàn)情懷的“我出錢，你開店”，“邊理財、邊抽獎”的房產(chǎn)眾籌，乃至產(chǎn)品、服務與股權混搭的投資，已經(jīng)呈現(xiàn)出山雨欲來風滿樓之勢。以至于因“你的味蕾還沒有打開”而備受差評的互聯(lián)網(wǎng)思維領軍人物雕爺牛腩，也開始來趟這趟渾水了：

9月17日，京東“東家”正式宣布上線消費板股權融資，推出的第一個融資項目便是雕爺牛腩。該項目計劃募資50-200萬，用于雕爺牛腩朝陽大悅城店的租金、裝修、設備運營等。每位投資者限投1萬元，可獲得基礎回報、收益分紅、東家特權等多項權益，最高收益可能超過年化26%。

那么，諸如上述種種消費眾籌的創(chuàng)新，能不能拉近屌絲與高大上項目的距離，能不能讓普通人在消費之余，像21控股一樣獲得超值回報，從而“迎娶白富美、走上人生巔峰”呢。我們同樣可以從雕爺牛腩的大悅城店項目進行分析，尋找答案。

首先，雕爺牛腩大悅城店項目的每人投資金額只能為1萬元，少了不行，多了也不行。1萬元對屌絲來說也并不算多，門檻似乎比較低，但是別忘了要投資這個項目，你必須得首先注冊為京東私募股權投資人，這個門檻呢，哦，“年收入30萬以上，或金融資產(chǎn)在100萬以上，或者專業(yè)的投資人”。你能不能投這個項目，先看看自己的工資單或者銀行存款（當然股票也行）吧。

其次，這個項目的投資周期5年，收益包括：

基礎回報——5000元單店消費金；

收益分紅——如果該店月均營業(yè)額達到100萬，則會提取1%進行投資者分紅，每半年一次，年度達到該標準還將追加1000元消費金；

東家特權——可以招募親朋好友到店消費，當達到一定金額時就能獲得相應等級的東家特權。例如當招募人員到店消費金額達到2萬元，股東可以升級為四級股東，享有寶馬i8一周使用權等。

如果不考慮東家特權，根據(jù)京東眾籌網(wǎng)站上的計算，投資者收益率有兩種情況，一種是年化10%，另一種年化≥26%；這里需要注意兩個問題：

一是分紅以半年為周期，26%以上的收益是一種較為理想的假設，即5年內(nèi)所有半年期的月均營業(yè)額都在100萬以上，如果其中任一個半年的月均營業(yè)額達不到這個標準，收益率就可能低于26%。因此，準確的說，投資者的預期收益率應該是≥10%。

二是這個收益率的計算是將消費金等同于現(xiàn)金為假設條件的。如果不考慮消費金，即使是在年化26%的較理想條件下，投資人得到的現(xiàn)金回報也只有3000元；而在經(jīng)營情況較差時，投資人無任何現(xiàn)金收益，只有5000元的消費金。

所以呢，如果你是個“年收入30萬以上，或金融資產(chǎn)在100萬以上”的白領人士，非常愛吃雕爺牛腩，那么這個投資會很值，你吃的越多，項目的回報越多，你就能吃的更多。反之，如果你指望通過投資雕爺牛腩變成暴發(fā)戶，那對不起，“惡意賣空”可能更適合你。

除了京東消費眾籌，新上線的百度消費眾籌也采用了類似的模式，后者的投資者成功參與眾籌后會獲得等額的消費劵，在一定期限內(nèi)可以使用消費劵以優(yōu)惠價格兌換專享商品，到期后，將獲得未消費部分的全部本金及7-8%的補償金。例如投資人投資1萬元，1年內(nèi)消費了5000元，到期后尚有5000元未消費，則將獲得5000（本金）+5000*8%的回報（補償金）。據(jù)說未來百度還將推出消費劵的轉(zhuǎn)讓功能，投資人可以在到期前轉(zhuǎn)讓其尚未使用的消費劵。

從上述分析可以看出，消費眾籌的主要著眼點仍在于消費，投資人并不是真實意義上的股東，投入資金買到的是商家未來的收益權，而這種收益權以消費金（券）的形式兌現(xiàn)，其目的在于增進投資人的消費，從而更好的支撐商家的業(yè)務。這與之前的實體店鋪股權眾籌（例如剛贏了官司的人人投）存在較大區(qū)別，后者的投資人登記為店鋪股東，回報以現(xiàn)金分紅為主，部分項目也會給予一些消費特權作為回報，但項目方一般不承諾到期回購投資人股份。

對普通人的意義在于風險和情感

那么這種兼具投資、消費屬性的收益權眾籌既不能幫助普通人實現(xiàn)發(fā)家致富之路，甚至還把某些普通人拒之門外，那么——

它對于普通人還有什么意義呢？

答案在于風險和情感。

首先，由于公募股權眾籌尚未放開，而承諾現(xiàn)金回報、面向非特定對象公開籌集資金的行為，又時刻面臨“非法集資”的壓力，眾籌平臺不得不提高投資人門檻來區(qū)分“特定對象”，或者通過復雜的產(chǎn)品設計（如消費信托）來規(guī)避相關的法律風險。但是隨著公募股權眾籌政策的逐步明朗，相信消費眾籌的投資門檻會逐漸降低——甚至有行業(yè)人士認為：京東的消費板股權融資就是公募股權眾籌的預演，只需撤掉投資人門檻，它就是標準的公募眾籌了。換句話說，屌絲們參與這類游戲的道路必然會越來越通暢，越來越多的普通人將成為名品名店的投資人。

其次，它顯著降低了項目方的融資成本，投資人投入的是真金白銀，獲得的回報主要是消費金（券），這看似對投資人不公平，卻能有效降低企業(yè)的資金壓力，企業(yè)其實是在用產(chǎn)品和服務換時間。企業(yè)的資金壓力降低，其綜合經(jīng)營成本下降，業(yè)務更容易把控，出現(xiàn)無錢可還而不得不卷包跑路的情況會大大降低。消費眾籌的項目方常承諾在項目到期后返還本金，原因也在于此。

第三，消費眾籌改變了傳統(tǒng)的營銷模式，籌資本身就形成了營銷，主要體現(xiàn)在：通過眾籌平臺可以增加品牌的曝光度；消費金（劵）本身就是對未來產(chǎn)品的預售行為；投資者的某些回報附帶有宣傳推廣條件；當投資者成為所投企業(yè)的“股東”時，一般會自然成為該品牌的忠實擁護者，從而有意或無意的形成對該品牌的宣傳與支持效應。

第四，消費眾籌拉近了企業(yè)與消費者之間的關系，由于二者在資金層面上直接接觸，減少了中間環(huán)節(jié)，節(jié)省了中間費用，降低了企業(yè)的營銷成本；企業(yè)則可以讓利于消費者，雙方同時受益。而且這種基于眾籌的營銷加入了社交屬性，更加注重消費者的參與感，可以提升企業(yè)與消費者之間的情感聯(lián)系。同時，基于消費者的反饋，生產(chǎn)者也能夠更好的改進產(chǎn)品和服務。

因此，總體來看，消費眾籌是一種生產(chǎn)經(jīng)營與消費的融合，可以提高企業(yè)的經(jīng)營效率，降低投資風險，在一定程度上避免投資人血本無歸的情況。對于屌絲來說，能賺錢固然好，不賠錢那一定是要擺在第一位的。與此同時，消費眾籌有利于提升產(chǎn)品的情感屬性，一方面幫助投資人實現(xiàn)消費品質(zhì)的升級，另一方面滿足消費者的“股東感”和優(yōu)越感，使其得到精神層面的回報。

隨著巨頭們的先后切入和政策層面對于眾籌融資的鼓勵，消費眾籌作為金融領域的一種創(chuàng)新，未來幾年有望獲得高速增長。當然，值得提醒的是，上述樂觀分析和預測并不意味著這項業(yè)務沒有風險，其中最基本的一點就是企業(yè)經(jīng)營的可持續(xù)性。消費眾籌的投資周期普遍較長，在此期間，再好的企業(yè)能否持續(xù)經(jīng)營也是不確定的。根據(jù)數(shù)據(jù)測算，我國企業(yè)的平均壽命大約只有3.5年，因此這個風險并不低，投資人參與消費眾籌還是要遵循投資的基本規(guī)律，不能過于盲目。

而對于平臺來說，想要把這種模式做好，真正幫助到投資人（消費者）和融資企業(yè)，就必須在初期特別是監(jiān)管政策尚未跟上的情況下承擔起更多的監(jiān)督責任，充分保障普通投資者的利益：一是嚴格進行項目質(zhì)量把關，選擇優(yōu)質(zhì)企業(yè)和項目；二是保障必要信息的充分披露，最大程度避免融資企業(yè)隱瞞、欺騙投資人，乃至卷款跑人；三是不斷完善制度規(guī)范，保障投后管理、項目執(zhí)行、消費者維權等工作的順利進行。

試想你是混跡在都市江湖的屌絲一枚，咬牙吐血斥大幾萬“巨資”入主若干消費眾籌項目，試圖一夜暴富，當然，并沒有。兩三年后，《京囧》、《滬囧》乃至《鄂爾多斯囧》的票房收益仍然與你無緣。但是，當你趿拉著一雙片鞋邁入某著名品牌的試衣間時，導購高冷的說：“先生，對不起，衣衫不整者禁止成對入內(nèi)。” 你從口袋從容摸出股東卡，淡淡的朝導購揚了揚。導購立即面如土色，低下妝容精致的腦袋，畢恭畢敬的說：“首長辛苦了，今天的這個試衣間就是您專屬的了。”

世界一剎那陽光普照，屌絲逆襲的感覺瞬間涌上心頭，簡直了，有沒有？！