馬瓊　鞠曉玲

摘 要： “互聯(lián)網(wǎng)+”新常態(tài)下，期貨公司正不可避免的面臨一場(chǎng)深刻的變革?；ヂ?lián)網(wǎng)正在改變著期貨公司的業(yè)務(wù)模式，資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)和風(fēng)險(xiǎn)管理業(yè)務(wù)將在不久的將來(lái)代替經(jīng)紀(jì)傭金和保證金利息收入成為未來(lái)期貨公司的主要收入來(lái)源?！盎ヂ?lián)網(wǎng)+”新常態(tài)下，謀求戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型和創(chuàng)新突圍已經(jīng)成為期貨行業(yè)的共識(shí)?；ヂ?lián)網(wǎng)開(kāi)戶是“互聯(lián)網(wǎng)+期貨”模式的重要體現(xiàn)之一?；ヂ?lián)網(wǎng)為期貨公司的發(fā)展既帶來(lái)了挑戰(zhàn)，同時(shí)也帶來(lái)了機(jī)遇。未來(lái)，期貨公司可以考慮從拓寬網(wǎng)絡(luò)渠道、獲取與運(yùn)用大數(shù)據(jù)以及加強(qiáng)與各大金融機(jī)構(gòu)的合作三方面進(jìn)行變革。

關(guān)鍵詞： “互聯(lián)網(wǎng)+”；新常態(tài)；期貨公司；變革

“互聯(lián)網(wǎng)+”新常態(tài)下，智能手機(jī)的普及和社會(huì)主流人群對(duì)互聯(lián)網(wǎng)的依賴使得投資無(wú)處不在，一些金融機(jī)構(gòu)的網(wǎng)上開(kāi)戶打破了時(shí)空的限制，傳統(tǒng)的營(yíng)銷模式正逐漸被轉(zhuǎn)移到互聯(lián)網(wǎng)社交平臺(tái)。2013年“余額寶”的橫空出世點(diǎn)燃了整個(gè)金融行業(yè)對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)金融的熱情。另一方面，我國(guó)期貨公司卻面臨著整體盈利水平逐年下降和營(yíng)業(yè)成本不斷提高的困境?！盎ヂ?lián)網(wǎng)+”新常態(tài)下，期貨公司正不可避免的面臨一場(chǎng)深刻的變革。能否搭上“互聯(lián)網(wǎng)+”這趟順風(fēng)車，決定著期貨公司能否完成一次華麗的轉(zhuǎn)變。

長(zhǎng)久以來(lái)，我國(guó)期貨公司一直依靠經(jīng)紀(jì)傭金、保證金利息收入和交易所返傭支撐發(fā)展。然而，這種收入結(jié)構(gòu)在“互聯(lián)網(wǎng)+”新常態(tài)下卻使許多期貨公司陷于入不敷出的困境。目前，期貨公司為了爭(zhēng)奪市場(chǎng)而進(jìn)行的“傭金大戰(zhàn)”已經(jīng)處于白熱化的狀態(tài)?！盎ヂ?lián)網(wǎng)+”新常態(tài)加速了傭金率下降的過(guò)程。但是，由于我國(guó)期貨公司的收入較為單一，業(yè)務(wù)具有同質(zhì)性的特點(diǎn)，傭金下降對(duì)擴(kuò)大市場(chǎng)規(guī)模的作用非常有限。另外一項(xiàng)收入來(lái)源——保證金利息收入之所以能占較大比重是因?yàn)楦鶕?jù)期貨行業(yè)的慣例，保證金放入期貨公司之后，客戶是不能取得其利息收入的，這一部分利息收入歸屬于期貨公司。同樣，在“互聯(lián)網(wǎng)+”新常態(tài)下，期貨公司保證金利息收入正面臨著各種新的理財(cái)模式的挑戰(zhàn)。因此，一些期貨公司開(kāi)始將競(jìng)爭(zhēng)重點(diǎn)由降低傭金率轉(zhuǎn)向金融創(chuàng)新。互聯(lián)網(wǎng)正在改變著期貨公司的業(yè)務(wù)模式，資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)和風(fēng)險(xiǎn)管理業(yè)務(wù)將在不久的將來(lái)代替經(jīng)紀(jì)傭金和保證金利息收入成為未來(lái)期貨公司的主要收入來(lái)源。

“互聯(lián)網(wǎng)+”新常態(tài)下，謀求戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型和創(chuàng)新突圍已經(jīng)成為期貨行業(yè)的共識(shí)。包括海通、銀河、海通、萬(wàn)達(dá)等在內(nèi)的期貨公司專門成立了“電子商務(wù)部”，積極研究適合自己的“互聯(lián)網(wǎng)+期貨”模式。中國(guó)國(guó)際期貨作為中國(guó)中期投資股份有限公司的參股公司，在中國(guó)中期取得虛擬運(yùn)營(yíng)商牌照后，也通過(guò)該牌照拓寬其業(yè)務(wù)渠道，積極開(kāi)展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)等服務(wù)。東航期貨在2014年2月率先“零傭金”的傭金政策和“三分鐘閃電極速開(kāi)戶”的手機(jī)開(kāi)戶模式。雖然這種做法已經(jīng)被相關(guān)部門叫停，但還是在期貨界掀起了不小的風(fēng)波。期貨行業(yè)對(duì)如何利用互聯(lián)網(wǎng)提升期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)的服務(wù)能力和競(jìng)爭(zhēng)力的探索從未停止過(guò)。其中，互聯(lián)網(wǎng)開(kāi)戶是“互聯(lián)網(wǎng)+期貨”模式的重要體現(xiàn)之一。

為了支持“互聯(lián)網(wǎng)+期貨”這一模式的發(fā)展，2015年4月7日，中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)正式發(fā)布了《期貨公司互聯(lián)網(wǎng)開(kāi)戶規(guī)則》以及與之相配套的《期貨公司互聯(lián)網(wǎng)開(kāi)戶操作指南》?！镀谪浌净ヂ?lián)網(wǎng)開(kāi)戶規(guī)則》從客戶身份識(shí)別、風(fēng)險(xiǎn)揭示和投資者教育以及客戶適當(dāng)性等方面做出了具體的規(guī)定。同時(shí)，為了降低期貨公司開(kāi)展網(wǎng)上業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)成本，避免重復(fù)建設(shè)，提升整個(gè)互聯(lián)網(wǎng)開(kāi)戶系統(tǒng)的運(yùn)維水平，方便對(duì)開(kāi)戶業(yè)務(wù)進(jìn)行統(tǒng)一管理，《期貨公司互聯(lián)網(wǎng)開(kāi)戶規(guī)則》規(guī)定，“期貨公司只能通過(guò)中國(guó)期貨保證金監(jiān)控中心提供的期貨互聯(lián)網(wǎng)開(kāi)戶云平臺(tái)為客戶辦理互聯(lián)網(wǎng)開(kāi)戶”。上述平臺(tái)計(jì)劃于2015年6月底前完成一期工程（包含所需的電子簽名、交互式視頻交流、數(shù)字證書、在線客戶資料提交、客戶可用資金余額在線查詢、金融期貨在線測(cè)試等功能）并試運(yùn)行。網(wǎng)上開(kāi)戶的放開(kāi)是中國(guó)期貨行業(yè)具有里程碑意義的大事。自此，從開(kāi)戶到交易的過(guò)程將實(shí)現(xiàn)“去柜臺(tái)化”。期貨公司應(yīng)該把握這次機(jī)會(huì)，在確保風(fēng)險(xiǎn)控制合規(guī)性和投資者適當(dāng)性的前提下，充分用好期貨互聯(lián)網(wǎng)開(kāi)戶云平臺(tái)，提高開(kāi)戶效率，降低經(jīng)營(yíng)成本，不斷提升客戶體驗(yàn)。

期貨交易是一項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)較強(qiáng)，專業(yè)性較高的行為，期貨公司一般會(huì)對(duì)其目標(biāo)客戶設(shè)定最低標(biāo)準(zhǔn)，即只有那些保證金賬戶中的金額達(dá)到相應(yīng)額度的客戶才能進(jìn)行相應(yīng)的交易。這就使期貨產(chǎn)品很難轉(zhuǎn)變成像余額寶一樣的草根理財(cái)產(chǎn)品。但是，根據(jù)“長(zhǎng)尾理論”，在“互聯(lián)網(wǎng)+”新常態(tài)下，那些容易被忽略的散戶應(yīng)該會(huì)逐漸成為期貨公司的“目標(biāo)客戶”。因而，期貨公司的客戶可以大致分為兩類：散戶和機(jī)構(gòu)客戶。散戶具有對(duì)手續(xù)費(fèi)較為敏感、資金量較少以及服務(wù)可標(biāo)準(zhǔn)化的特點(diǎn)；機(jī)構(gòu)客戶則由于主要從事與產(chǎn)業(yè)密切相關(guān)的而商品期貨的交易，因而不適合進(jìn)行網(wǎng)絡(luò)化的服務(wù)。這就對(duì)期貨公司提出了更高的要求，即既要滿足廣大客戶個(gè)性化的需求，又要要求對(duì)不同客戶提供較為專業(yè)化的服務(wù)。

互聯(lián)網(wǎng)為期貨公司的發(fā)展既帶來(lái)了挑戰(zhàn)，同時(shí)也帶來(lái)了機(jī)遇，網(wǎng)上開(kāi)戶僅僅是揭開(kāi)“互聯(lián)網(wǎng)+期貨”模式的序幕。未來(lái)，期貨公司可以考慮從以下三方面進(jìn)行變革。

積極拓寬網(wǎng)絡(luò)渠道，打造虛擬營(yíng)業(yè)部。例如，可以借鑒國(guó)金證券與騰訊共同推出的集保證金余額理財(cái)、低傭金率和高端資訊為一體的在線金融服務(wù)平臺(tái)——“傭金寶”，打造虛擬營(yíng)業(yè)部，打破時(shí)空的限制，有效整合交易、理財(cái)和支付等業(yè)務(wù)。上面所說(shuō)的虛擬營(yíng)業(yè)部則是在集中交易模式下，借助網(wǎng)絡(luò)和電子通訊技術(shù)，在保證金監(jiān)控中心、銀行、交易所以及電信運(yùn)營(yíng)商等共同參與下，區(qū)別于實(shí)體營(yíng)業(yè)部的，具有廣覆蓋、低成本以及高效率等特點(diǎn)的一種證券交易的無(wú)形環(huán)境。

獲取與運(yùn)用大數(shù)據(jù)，提高投資效率。通過(guò)對(duì)數(shù)據(jù)的分析，對(duì)客戶的需求做更加精準(zhǔn)的定位，挖掘客戶的消費(fèi)行為和理財(cái)習(xí)慣等信息進(jìn)行挖掘，針對(duì)客戶多樣化個(gè)性化的需求匹配相對(duì)應(yīng)的產(chǎn)品，保證客戶投資的效率以及產(chǎn)品推介的效率。

加強(qiáng)與各大金融機(jī)構(gòu)的合作，實(shí)現(xiàn)金融機(jī)構(gòu)混業(yè)經(jīng)營(yíng)。金融機(jī)構(gòu)在“互聯(lián)網(wǎng)+”新常態(tài)下，混業(yè)經(jīng)營(yíng)的趨勢(shì)愈發(fā)明顯。期貨公司可以通過(guò)跟證券公司、銀行、基金、QFII等金融機(jī)構(gòu)的合作，擴(kuò)大客戶群體的規(guī)模，滿足不同客戶的不同需求。比如，為了更好地服務(wù)于股指期貨客戶、利率期貨客戶、理財(cái)客戶、境外客戶期貨公司需要與證券公司、銀行、基金、QFII等金融機(jī)構(gòu)加強(qiáng)合作。 （作者單位：北京工商大學(xué)）

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