胡曉玲

臨近2014年末，無論企業(yè)還是金融部門都進入年度財務(wù)結(jié)算期。與此相應(yīng)的是，民間投融資機構(gòu)也開始加大了吸納閑散資金的力度。各種P2P或其他“理財項目”廣告?zhèn)鲉?，集中出現(xiàn)在上海一些小區(qū)居民的信箱中。

由于近兩年理財公司卷款案頻發(fā)，普通投資者也是打起了十二分的警惕。不過《中國經(jīng)貿(mào)聚焦》記者暗訪發(fā)現(xiàn)，如果抓住一些要件：如真實合法的房產(chǎn)質(zhì)押、公證處出具的質(zhì)押證明、房產(chǎn)所有人戶口所在地公安局和房產(chǎn)交易中心的調(diào)查證明，以及資金第三方托管等，P2P一類公司的跑路現(xiàn)象已經(jīng)得到一定程度的遏制。風險或更多來自經(jīng)濟趨勢走弱造成的貸款人實際投資失敗。

2013年11月，銀監(jiān)會牽頭九部委召開部際聯(lián)席會議，明確P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺的業(yè)務(wù)經(jīng)營紅線，一共提出四條：平臺本身不得提供擔保，不得歸集資金搞資金池，不得非法吸收公眾存款，更不能實施集資詐騙。2014年4月，兩高聯(lián)合公安部針對非法集資第三次發(fā)布司法解釋，根據(jù)最新解釋，P2P凡設(shè)立資金池便極有可能涉嫌吸收公眾存款和非法集資。

法條的更新對行業(yè)的不規(guī)范經(jīng)營有一定的震懾作用，但尚未完全杜絕。在民間借貸原本就十分旺盛的地區(qū)如溫州，各種以P2P或者其他名義存在的不規(guī)范借貸仍然存在。由中歐陸家嘴國際金融研究院舉辦的2014陸家嘴金融消費者保護論壇上，溫州金融辦主任、金融局局長張震宇坦言，對P2P監(jiān)管溫州正在積極研究，并逐步納入地方金融監(jiān)管。

中歐陸家嘴金融研究院于2014年11月末發(fā)布的《中國金融消費者保護報告2014》提出，在中央統(tǒng)一出臺管理辦法之前，P2P可由地方金融辦試行監(jiān)管，為中央統(tǒng)一監(jiān)管積累經(jīng)驗。該報告同時發(fā)布了金融消費者權(quán)益保護八大典型案例，上海市高院金融審判庭庭長楊路表示，這些案例對未來相關(guān)領(lǐng)域類似案件的審判具有一定的指導(dǎo)意義。

名聲不佳的街頭P2P

無法統(tǒng)計上海市面上到底有多少P2P。一些金融監(jiān)管部門官員在公開場合的說法是：此消彼長，不斷有公司倒閉或者消失，但不斷又有公司開出來。眼下進入12月，這些平時仿佛沉在水面下的P2P忽然都冒了出來。

本刊記者根據(jù)讀者的反映，在遵義路上一處老式居民小區(qū)發(fā)現(xiàn)，信箱里塞的一堆廣告中竟然大多數(shù)都是這類標榜P2P的理財廣告，承諾的年化收益率從6%到18%不等。記者隨機選取了其中兩家，根據(jù)廣告上登載的地址，以投資咨詢的名義進行了實地尋訪。

所謂P2P，即個人對個人（person to person）信貸，2005年這種模式從英國和美國起源，2006年開始在中國出現(xiàn)。但是真正引起公眾關(guān)注卻是在2013年?；ヂ?lián)網(wǎng)經(jīng)濟潮起之時，通過網(wǎng)絡(luò)來匹配兩個陌生人之間的借貸關(guān)系，令P2P這種模式穿上了金融創(chuàng)新的外衣，但是外衣之下，不斷發(fā)生的P2P集資卷款跑路事件，也令這一新興事物并沒以好名聲開場?！吨袊鹑谙M者保護報告2014》發(fā)布了一項來自網(wǎng)貸之家的統(tǒng)計，2013年全國P2P網(wǎng)絡(luò)貸款風險事件52起，集中爆發(fā)于10月和11月，10月發(fā)生了20起，11月發(fā)生了19起，接近于每天都有。這些公司成立年限最短的只有1個月，最長的不過1年。從地域來看，浙江最多共14起，江蘇、安徽、湖北和廣東居于次，各7起。上海1起。

記者在發(fā)現(xiàn)小廣告的小區(qū)內(nèi)隨機詢問幾位老人，是否對這類P2P廣告感興趣，他們大都表達了謹慎的態(tài)度，“不知道這背后到底是什么呀?！币晃焕先诉@樣對記者說道。

被暗訪的兩家P2P公司中，有一家也向記者反應(yīng)，老年投資者多以5萬到10萬的小額為主。30萬以上額度投資者的年齡則大多集中于40多歲的中年人。

兩家P2P公司規(guī)模不同，但都以街邊散發(fā)廣告、開設(shè)門店、線下辦理業(yè)務(wù)為主。規(guī)模較小的一家門店鋪面類似房產(chǎn)中介，三四名業(yè)務(wù)員值守柜臺，記者步入時店內(nèi)并無其他客戶。規(guī)模較大的一家則坐落在金虹橋中心高檔寫字樓內(nèi)，環(huán)境寬敞舒適。

這兩家P2P的共同點在于都有正規(guī)營業(yè)執(zhí)照，貸款人都需要做房產(chǎn)抵押，抵押文件經(jīng)公證處公證。不同點在于，規(guī)模較小的一家一名貸款人最多對應(yīng)兩名借款人，也就是說單個投資人投資額門檻較高。而另一家則以單人5萬元為門檻，一套抵押房產(chǎn)生成的貸款項目，最多可接納40名投資者。而如果貸款人是企業(yè)，即項目為P2B（person to business）的，那么貸款方以地皮做抵押，一個項目最多可接納200名投資者。

經(jīng)濟下行風險更值得擔憂

如何保證房產(chǎn)質(zhì)押的合法有效？鋪面較小的這家P2P表示，他們會根據(jù)貸款人提供的戶口本，去當?shù)嘏沙鏊殚唫€人信息是否屬實，貸款人有無案底等。然后再向房產(chǎn)交易中心查詢房屋產(chǎn)權(quán)是否真實，有沒有二次質(zhì)押，這一過程如果投資人不放心，可以全程跟隨查驗，最后由估價機構(gòu)為房屋估價，確定房價的五到六成為可貸金額，期限則為三到六個月。

“我們會安排投資人和貸款人見面，”接待記者的工作人員說，“最后公證中心做房屋抵押時，也會直接抵押到投資人名下，然后貸款金額扣除給我們的傭金后，直接打到貸款人賬戶上，不經(jīng)我們的手?！?img src="https://cimg.fx361.com/images/2024/04/19/qkimagesjmjjjmjj201501jmjj20150133-2-l.jpg"/>

另一家規(guī)模較大的P2P沒有承諾如此詳細的房產(chǎn)查驗過程，但同樣會從房產(chǎn)交易中心確認沒有二次質(zhì)押，并在一對一借貸時由投資人親自持有房產(chǎn)證原件和公證處開具的抵押證明。投資人的款項則劃轉(zhuǎn)第三方支付機構(gòu)匯付天下。

由于“資金池”已被劃為P2P不可觸碰的紅線，這兩家公司對此也十分敏感。對于是否存在資金池，都明確否認?！板X不在我們手里，我們怎么卷款？至于房子，已經(jīng)被抵押了也無法變現(xiàn)，我們沒有惡意跑路的動機啊?！币晃粯I(yè)務(wù)員試圖給記者吃定心丸。

那么第三方支付機構(gòu)是否會間接設(shè)立資金池呢？記者又向匯付天下了解情況。得到的答復(fù)是不會，投資人打到匯付天下的款項會進入一個綁定其身份證的虛擬賬戶，無論P2P平臺還是貸款人都無法動用這筆錢。經(jīng)過一個事先商定好的期限，由多名投資人湊齊了貸款人所需的款項后，集合在一起打給貸款人，并開始計息，其中應(yīng)付給P2P公司的手續(xù)費會打入公司設(shè)在匯付天下的獨立賬戶。投資人、貸款人和P2P公司三方賬戶均各自獨立，互不干擾。而匯付天下作為央行“發(fā)牌”的支付機構(gòu)，收取的所有款項均交給民生銀行托管。

“投資人賬戶如果出現(xiàn)資金異動，我們會短信通知投資人。如果三方中任何一方報警并出示警方受理記錄，或者多名投資人來電投訴，我們都會采取一鍵凍結(jié)賬戶的措施?！眳R付天下互聯(lián)網(wǎng)金融部相關(guān)工作人員告訴記者。

這樣的一個流程之下，是否還存在漏洞呢？記者向多名法律界人士求證，得到的答案均是，在房產(chǎn)合法質(zhì)押的情況下，投資人的利益基本可以得到保障。不過這并不意味著完全沒有風險。北京長安（上海）律師事務(wù)所高級合伙人李洪華告訴《中國經(jīng)貿(mào)聚焦》記者，從他目前經(jīng)手的案件來看，P2P和貸款人跑路的沒有，但貸款人因為投資失敗無力還款還是有的，他經(jīng)手的就多為P2P公司委托“追債”的案子。

“在我看來，目前經(jīng)濟下行帶給P2P行業(yè)的風險要遠遠大于P2P跑路的風險。”李洪華說，“P2P貸款大都用于周轉(zhuǎn)，投入實業(yè)的不多。目前也很少有實業(yè)利潤能直接支撐貸款利潤的?！崩詈槿A說。因此，相比投機意味較強的P2P，李洪華更看好眾籌。一來這也是民間的資金渠道，二來由于期限長，錢更能投入實業(yè)，促進實業(yè)發(fā)展。只有實業(yè)發(fā)展，才能帶來實打?qū)嵉慕?jīng)濟效益，投資人的資金安全才能真正保障。

目前，他代理的這些貸款違約案件，由于存在房產(chǎn)抵押，所以雙方當事人還是愿意通過非訟的方式談判解決。本刊記者另從一名信托業(yè)內(nèi)人士處獲悉，以質(zhì)押房屋價格的50%作為貸款額幾乎為業(yè)內(nèi)最高的抵押率，通常情況下抵押率都在20%-30%。原因在于被抵押房產(chǎn)即便不存在欺騙性質(zhì)的二次抵押，也常常會因為房產(chǎn)證上還有其他產(chǎn)權(quán)人或者房屋內(nèi)有未到期租客，而令房產(chǎn)在實際處置中出現(xiàn)各種麻煩。這些問題也是房產(chǎn)質(zhì)押模式的P2P投資人需要注意的。

民間借貸怎么管

記者拿到的諸多P2P廣告中，承諾回報率最高的為年化利率18%，更多的則承諾在12%-16%之間。如果按照3%左右的中介服務(wù)費計算，貸款利率應(yīng)該在15%-19%之間，最高的為21%。相對于銀行給小企業(yè)貸款平均20%的利率，P2P的貸款利率仍有一定的競爭優(yōu)勢。魯興華告訴本刊記者，2014年他們公司和P2P的合作業(yè)務(wù)陡增，從上一年的100多家一下子增加到將近500家。

目前也有言論認為，P2P的興起對于中小企業(yè)而言，是融通資金的一條重要渠道，也是對銀行業(yè)務(wù)的有效補充。因此，官方對這類民間借貸模式，并不采取“一棍子打死”的辦法，但是由誰管和怎樣管，也處于摸索和嘗試中。

目前，這些P2P公司擁有的營業(yè)執(zhí)照并不許可它們經(jīng)營這種經(jīng)紀業(yè)務(wù)。華東政法大學(xué)經(jīng)濟法學(xué)院院長吳弘告訴《中國經(jīng)貿(mào)聚焦》記者：“這些公司的營業(yè)執(zhí)照其經(jīng)營范圍通常只限于金融信息咨詢，部分可能還有私募牌照，但P2P作為經(jīng)紀業(yè)務(wù)，已超越經(jīng)營許可，嚴格來說屬于輕度違法。”而作為網(wǎng)絡(luò)金融的P2P之所以沒有納入牌照管理，一部分原因在于，作為新興行業(yè)，很多公司起起落落，壽命甚至只有幾個月，不等被許可就自行消失了。這個過程中，許可標準和監(jiān)管標準的劃定也需要觀察，隨著行業(yè)的穩(wěn)定而漸漸與其正常發(fā)展相適應(yīng)。

由中國人民銀行原副行長、國家外管局原局長吳曉靈主編的《中國金融消費者保護報告2014》中提出，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺的情形與小額貸款公司更為類似，應(yīng)該由央行、銀監(jiān)會協(xié)同監(jiān)管，聯(lián)合制定管理辦法。但在中央統(tǒng)一出臺管理辦法之前，上海等P2P網(wǎng)絡(luò)貸款公司較為集中的省市，可由地方金融辦先行試點監(jiān)管，為中央統(tǒng)一監(jiān)管積累經(jīng)驗。溫州作為民間借貸原本就最發(fā)達的地區(qū)，其監(jiān)管嘗試走在其他地區(qū)之前，被視為監(jiān)管試點和示范地區(qū)。

據(jù)溫州金融辦主任、金融局局長張震宇介紹，溫州民間融資主要有兩種形式：一是熟人社會之間，二是通過地方金融市場主體。后者正在逐步納入地方金融監(jiān)管的范疇，也是今后民間融資監(jiān)管的重點。截至2014年10月末，溫州各類地方金融市場主體共1800余家，納入政府監(jiān)管的有818家，包括各類投資咨詢（管理）公司265家、寄售行215家、典當行83家、P2P72家等等。

2013年11月23日，浙江省人大常委會表決通過《溫州市民間融資管理條例》，該條例作為全國首部地方性金融法規(guī)，首創(chuàng)地方金融組織機構(gòu)備案和大額民間借貸行為備案。該條例2014年3月1日起正式實施，凡單筆借款余額300萬元以上的，或者借款余額1000萬元以上的，或者向30人以上特定對象借款的，資金借入方都必須履行強制備案。

截至2014年12月11日，溫州共備案民間借貸5376筆，總金額668722.55萬元，平均年化利率16.03%。備案借貸中64.13%是個人借給個人，也就是P2P；15.5%是個人借給企業(yè)，即P2B。而這些資金的用途47.37%都顯示“未標明用途”，僅21.47%投向了農(nóng)林牧漁，16.35%投向了制造業(yè)。

在備案的基礎(chǔ)上，溫州市金融辦再通過組織定期的監(jiān)管審判聯(lián)席會議、不定期的現(xiàn)場檢查、建立網(wǎng)上動態(tài)監(jiān)測等手段加強管控。張震宇表示，政府介入的管控效果十分明顯：“備案在冊的P2P沒有一家出事的，而沒有備案的70多家P2P中七八家都會出事?！背鍪碌腜2P通常都存在資金池或者擔保，張震宇說這是未來監(jiān)管的重點。他還透露，央行已在溫州設(shè)立了第一家征信分中心，嘗試和發(fā)改委對接信用體系，共享信用數(shù)據(jù)。

“一些規(guī)模較大也較正規(guī)的P2P公司會主動要求我們加強監(jiān)管，”張震宇說，“從而幫助市場識別優(yōu)劣，促進這個行業(yè)健康發(fā)展。”

八大案例助力維權(quán)

此次發(fā)布的《中國金融消費者保護報告2014》中還專門發(fā)布了八個維權(quán)典型案例。上海市高院金融庭庭長楊路對《中國經(jīng)貿(mào)聚焦》記者表示：“盡管中國不是西方判例制國家，但是也有案例指導(dǎo)制度。這八大典型案例的法律效力雖然不如西方國家，但效果還是有一定的趨同?！?/p>

八大案例涵蓋了當下金融消費領(lǐng)域最突出的一些問題，涉及網(wǎng)絡(luò)金融系統(tǒng)的如網(wǎng)購欺詐、利用支付寶平臺實施信用卡詐騙，和銀行有關(guān)的如銀行卡存款被盜，和理財有關(guān)的有銀行委托理財虧損、基金不分紅和股市“黑嘴”操縱市場。

這些案例的最終判決都充分保護了作為消費者的個體方。華東政法學(xué)院經(jīng)濟法學(xué)院院長吳弘指出，在普通消費領(lǐng)域中，消費者由于缺乏組織群體和專業(yè)知識處于特殊的弱勢地位，金融消費者也一樣，在接受金融服務(wù)時，相對金融機構(gòu)而言缺乏專業(yè)技術(shù)知識、缺乏信息、也不具備談判能力，處于弱勢地位。而如何區(qū)分金融投資者與消費者？吳弘認為，以獲取高額利潤為目的并存在經(jīng)營行為的屬于投資者，而以財產(chǎn)保值增值為目的的屬于金融消費者。如果是股民，那么相對于上市公司，他們屬于中小股東，是投資者，納入中小股東保護，但是相對于銀行證券公司等中介機構(gòu)，他們又屬于金融消費者，場合不同，身份也不同。

楊路表示，在審理具體案件時，金融消費者和金融機構(gòu)之間各承擔多少比例責任，法官擁有自由裁量權(quán)。如果金融機構(gòu)沒有行使充分的告知義務(wù)，對于可能發(fā)生的金融風險類型以及風險大小未做預(yù)警，那么需要承擔責任的比例可能就比較大。

對于P2P這樣的民間借貸，個人投資者在遇到風險事件進行維權(quán)時，P2P平臺的信息披露和風險告知義務(wù)是否充分履行也是值得關(guān)注的。