劉 楠 杜少南

小微企業(yè)是我國國民經濟發(fā)展的生力軍。大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新，小微企業(yè)在穩(wěn)定增長、擴大就業(yè)、促進創(chuàng)新、繁榮市場和滿足需求等方面，在促進科技進步和高新技術產業(yè)發(fā)展方面發(fā)揮了重要作用，完成了65%的發(fā)明專利和80%以上的新產品開發(fā)①數據來源：國家工商總局2014年3月公布的《全國小型微型企業(yè)發(fā)展情況報告》。。然而，由于小微企業(yè)大部分處于初創(chuàng)期或成長期，“資產總量少、技術比重大、融資風險高”的階段性特征決定了其必然受到金融機構的歧視，難以獲得貸款支持，嚴重制約了小微企業(yè)的快速健康發(fā)展。

知識產權質押融資較好地解決了小微企業(yè)融資難題。知識產權質押融資是指企業(yè)或個人以其合法擁有且仍有效的專利權、注冊商標權、著作權等知識產權中的財產權經評估后作為質押標的物，從銀行等金融機構獲得貸款，并按期償還本息的融資方式。知識產權質押融資的標的物本質上是無形財產權，是一種沒有形體的財富，但同時又與房屋、設備等有形財產一樣，具有價值和使用價值，同樣受到國家法律保護。知識產權質押融資的屬性剛好與小微企業(yè)階段性特征完美融合，天然成為小微企業(yè)融資的必然選擇。

一、我國知識產權質押融資發(fā)展現狀

2008年世界金融危機，為了有效改善小微企業(yè)融資困難問題，知識產權質押貸款這種新型融資模式應運而起。國務院于2008 年6 月5 日發(fā)布了《國家知識產權戰(zhàn)略綱要》，明確提出“要建立知識產權價值評估制度，鼓勵知識產權轉化運用，促進自主創(chuàng)新成果的知識產權化、商品化、產業(yè)化，引導企業(yè)采取知識產權轉讓、許可、質押等方式實現知識產權的市場價值”，這為我國開展小微企業(yè)知識產權質押融資指明了發(fā)展方向。根據這一指示精神，2008年，國家知識產權局啟動了知識產權質押融資試點工作，先后3批次共16 個城市開展知識產權質押融試點，至此，知識產權質押融資應運而生，正式走進大眾視野。幾年來，無論是合同登記量、涉及知識產權數量，還是融資金額，均保持快速增長，據統計，2012年，我國專利權質押金額為141億元人民幣，涉及專利數量3399件，2013年，首次突破200億元，達254億元人民幣，比2012年增長80%。截至2013年底，專利權質押金額累計達638億元，年均增長112%②數據來源：國家知識產權局官方網站。。

目前，全國共有29個單位開展了知識產權質押融資試點工作，隨著各地試點工作的積極開展，有力推動了全國知識產權質押融資的開展。各試點單位積極探索實踐，不斷完善機制，主要通過搭建融資平臺，暢通銀行與企業(yè)溝通渠道；培育扶持中介機構，提供完善的評估和擔保服務；設立政府基金提供融資貼息，努力降低企業(yè)融資成本等，形成了內容豐富、形式多樣、特點鮮明的知識產權質押融資模式。為此，本文對國內知識產權質押融資典型模式進行了簡單梳理，比較分析，其具體模式如下：

市場導向型——北京海淀模式

北京市海淀區(qū)作為全國第一批知識產權質押融資試點單位，主要采取的是市場主導型，表現為“銀行+企業(yè)專利權/商標專用權質押”的直接質押融資模式。海淀區(qū)政府根據經濟社會發(fā)展需要制定相應的扶持政策，宣傳、引導、鼓勵小微企業(yè)用個人或企業(yè)所擁有的知識產權進行質押融資。小微企業(yè)以交通銀行北京分行開展的“展業(yè)通”業(yè)務為基礎，向銀行提交知識產權質押融資申請，銀行根據評估報告發(fā)放貸款，政府設立基金對獲得貸款的小微企業(yè)進行貼息，貼息金額比例通常在50%以下，每年每筆貸款的貼息不超過20萬。

政府導向型——上海浦東模式

在小微企業(yè)知識產權質押融資過程中，政府扮演重要角色，積極發(fā)揮導向作用，政府對企業(yè)知識產權質押融資給出推薦意見，銀行參考政府意見建議發(fā)放貸款，政府基金對銀行貸款提供擔保，表現為“銀行+政府基金+專利權反擔?！钡拈g接質押模式。小微企業(yè)向銀行提交知識產權質押融資申請，上海市知識產權中心對知識產權進行評估，上海浦東生產力促進中心對質押融資提供擔保，融資企業(yè)以知識產權和業(yè)主信用向中心反擔?！，F實操作過程中，上海市知識產權中心的推薦意見非常重要，起決定性作用，銀行通常依據此意見發(fā)放貸款。經過幾年試點，上海各級政府慢慢退居幕后，把知識產權質押融資還給市場，從2014年1月起，知識產權質押擔保業(yè)務轉由公司注冊資本2億元的上海浦東科技融資擔保有限公司全權負責，政府不再介入擔保項目的篩選工作，逐步進入“政府引導、市場主導、方式多樣、注重實效”的常態(tài)運行新階段。公司先后為400家（次）科技企業(yè)提供貸款擔保近9億元，戶均約200萬元③數據來源：上海市科技金融信息服務平臺，http://www.shkjjr.cn.。

混合型模式——湖北武漢模式

在北京模式和上海浦東模式的基礎上，武漢推出了混合模式并在實踐中大膽創(chuàng)新。武漢市政府決定充分利用第三方擔保機構的力量，發(fā)揮積極性，引導參與到知識產權質押融資中來，一定程度上分散銀行的風險，以促進武漢知識產權質押融資的健康快速發(fā)展。為此，武漢市政府將2000年成立的武漢科技擔保有限公司引入進來，為小微企業(yè)知識產權質押融資提供擔保，表現為“銀行+擔保公司擔保+專利權反擔?！钡拈g接質押模式。小微企業(yè)提出知識產權質押融資申請，武漢市知識產權局對知識產權進行評估，然后由武漢科技擔保有限公司對其擔保，而企業(yè)以知識產權向擔保公司反擔保。

二、國內知識產權質押融資存在的問題

通過分析以上國內典型的三種知識產權質押融資發(fā)展模式，本文發(fā)現小微企業(yè)、政府機構、擔保公司、評估公司、銀行等都是必不可少的組成部分，均發(fā)揮了非常重要的作用。經研究，各種不可預見的風險成為阻礙小微企業(yè)知識產權質押融資發(fā)展的最大瓶頸，具體表現為：

（一）由于融資雙方信息不對稱引發(fā)知識產權估值中出現的逆向選擇和道德風險

知識產權質押融資過程中，小微企業(yè)和銀行是典型的博弈關系，小微企業(yè)為了利用知識產權盡可能多地獲得貸款，往往會最大限度地增加知識產權估值，而銀行為了避免信貸風險，則會盡可能地壓榨水分降低估值。這樣一來，如何建立科學的知識產權價值評價體系，準確把握決定知識產權價值的諸多關鍵因子、參數和權重，最終客觀、公正、合理確定知識產權價值，有效避免道德風險和逆向選擇的發(fā)生就顯得尤為重要和迫切了。更為棘手的是，知識產權為無形資產，是“無形”的質押物，不同于以往傳統的有形資產質押物，故以質押初期價值的一定比例來估值的經典銀行信貸風險決策模型已不再適用，必須充分考慮企業(yè)經營狀況、市場占有率、行業(yè)發(fā)展前景等重要因素的影響。綜觀之，目前我國還沒有形成一套規(guī)范、成熟的知識產權估值評價體系，目前銀行主要依靠財務指標來判斷企業(yè)的經營狀況，故而為了避免估值風險，銀行著重發(fā)放短期貸款，對中長期權利質押貸款望而卻步。

（二）價值決定多元化引發(fā)經營管理過程中發(fā)生知識產權價值貶值的風險

現實中任何一項資產的價值都不是固定不變的，總是處于一個相對變動的狀態(tài)。固定資產以購買價格為界限，根據每年物理損耗率或折舊率，可以有效測算未來價值。而知識產權在權力存續(xù)期間，價值受到諸多因素的影響和挑戰(zhàn)，任何一個因素發(fā)生變化，都可能引發(fā)其價值的劇烈波動。主要有以下因素：一是知識產權本身并不創(chuàng)造價值，只有當權利人將其用于生產或經營當中時才創(chuàng)造價值。因此，權利人能否信守提交融資申請時的承諾，實現知識產權的效用最大化，確保知識產權保值增值，就顯得尤為重要。二是出質人的道德風險。由于知識產權質押融資標的物是知識產權，是智力成果，是無形資產，銀行很難監(jiān)控。如果發(fā)生出質人道德危機，其將已經質押的專利權改頭換面轉讓給第三方，就會大大降低質押專利權的價值，甚至會引起質押專利權的所有權糾紛，從而引發(fā)償貸危機。三是專利權的價值受市場外部環(huán)境影響較大。專利權的實質是對特定發(fā)明創(chuàng)造使用權的保護，保障未經許可不受他人的侵害?？墒?，如果市場外部環(huán)境發(fā)生了巨大變化，技術創(chuàng)新的周期大大縮短，別人研制了更為優(yōu)良的產品，掌握了更為先進的技術，這就使得質押專利權喪失預期經濟價值，甚至變得一文不值，進而出現償貸危機。四是企業(yè)生產經營狀況決定商標權價值。企業(yè)商標通常情況下是依附于企業(yè)實體而存在的，如果企業(yè)消亡，其商標價值會極大貶值，直至毫無價值。譬如，震驚海內外的著名的“三聚氰胺”毒奶粉事件，涉事企業(yè)“石家莊三鹿集團股份有限公司”因為此事件的曝光，曾經價值近150 億的“三鹿”品牌一夜之間被摧毀。這種毀滅性的價值貶值直接構成信貸資產貶值，加大了銀行放貸風險。如此龐大的商業(yè)航母，尚且如此，更不用說尚處于創(chuàng)業(yè)期和成長期的小微企業(yè)了。

（三）由于交易流通渠道不暢質押的知識產權面臨難以流通處置的風險

融資的小微企業(yè)與銀行簽署質押合同的目的在于，當企業(yè)無法正常履行償貸義務的時候，銀行作為債權人有權依照合同約定處置質押標的物，實現自己的債權。因此，當貸款出現風險時，知識產權作為質押標的物能否順利、高效地處置變現，快速有效地控制、轉移、分散或化解風險，成為商業(yè)銀行順利開展、健康發(fā)展知識產權質押融資業(yè)務的關鍵所在。目前，雖然我國已經逐步建立起了較為完善的知識產權交易體系，共在全國29個?。ㄗ灾螀^(qū)、直轄市）建設了41家國家專利技術展示交易中心，全面服務企業(yè)的知識產權交易。但各市場仍處于分頭管理、分別保護的情形，尚未形成全國性統一市場，無法全面整合資源，及時、有效、統一公布有關信息，做到供求雙方及時洽談對接，完成交易。這就使得銀行在取得知識產權所有權后，拍賣、轉讓、訴訟及執(zhí)行的交易成本大大增加，高成本與低效率使銀行面臨貸款可能無法收回或者收回成本大于收益的風險，從而極大影響了銀行開展知識產權質押融資業(yè)務的積極性。

三、促進知識產權質押融資業(yè)務的路徑選擇

伴隨著國家對小微企業(yè)金融的越發(fā)重視，我國金融業(yè)務和金融產品的不斷創(chuàng)新，我國知識產權質押融資業(yè)務獲得了長足發(fā)展。目前，全國除個別省份外，均出臺了知識產權質押融資貼息等一系列政策措施大力促進其發(fā)展。綜合分析來看，還應在以下幾個方面加以完善。

（一）積極構建科學規(guī)范的知識產權評估體系

根據中國資產評估協會頒布實施的《資產評估準則——無形資產》、《專利資產評估指導意見》《著作權資產評估指導意見》和《商標資產評估指導意見》④《資產評估準則——無形資產》、《專利資產評估指導意見》于2008年11月制定，2009年7月施行；《著作權資產評估指導意見》于2010年12月制定，2011年7月施行；《商標資產評估指導意見》于2011年12月制定，2012年7月施行。等有關規(guī)定，目前國內知識產權質押融資通常適用分析收益法、市場法、成本法、實物期權法和同業(yè)估價法等評估方法，較好地規(guī)范了評估操作流程和具體要求，大致統一了評估標準。但是，由于知識產權的復雜性、專業(yè)性和時效性，在評估實踐過程中任然存在很大的自由裁量權，比較容易出現系統性偏差，損害評估公信力，導致信任危機。因此，應建立健全中國資產評估協會與國家知識產權局、商標局、版權局之間的業(yè)務技術交流合作機制，實現主要業(yè)務信息共享，加大科研投入，及時總結經驗，提高工作水平，盡快研究制定一套較為完善的評估體系，切實提高知識產權的評估質量。

（二）實施更為嚴格的信息披露制度

依托知識產權交易平臺，建立知識產權質押融資業(yè)務信息交流平臺，將開展質押融資業(yè)務的知識產權的注冊信息、權屬單位、法律狀態(tài)、質押合同等信息進行詳細登記，創(chuàng)建完備的信息數據庫，供小微企業(yè)、金融機構、擔保公司、中介機構、相關政府部門等單位查閱，以有效避免出現質押的知識產權因他人提出異議而撤銷、質押的知識產權因類似（重復）侵權而發(fā)生爭議、質押的知識產權因有效期過短影響質押價值等一系列法律風險。同時，鑒于質押的知識產權是無形資產，其價值決定影響因素眾多，日常經營管理行為極易造成知識產權價值的波動，須加大對開展知識產權質押融資業(yè)務企業(yè)的監(jiān)管。為此，可參照上市公司信息披露有關規(guī)定，要求企業(yè)必須及時披露對企業(yè)生產經營、質押的知識產權價值等有重大影響的信息，以更好地保護質權人的利益。

（三）努力構建區(qū)域聯動、信息共享、標準統一的全國性市場

當前，國家知識產權局根據區(qū)域經濟發(fā)展水平和市場發(fā)育條件，堅持重點布局與協調發(fā)展相結合的原則，在全國29個省（自治區(qū)直轄市）建設了41家國家專利技術展示交易中心，全面服務企業(yè)的知識產權交易，2014年專利權交易額為8577億元⑤數據來源：國家知識產權局網站。。與此同時，在當地政府的大力支持下，全國各地已成立了33家區(qū)域性股權交易市場，“一省一市場”的組建格局基本完成。就全國范圍來看，股權交易市場與知識產權交易市場功能相似、職能相近，又都是由各地地方政府主導建設的，但只有4家專利權展示交易中心依托區(qū)域性股權交易市場而建，這存在著非常大的重復建設、資源浪費。因此，完全有必要將兩個市場有機融合，可以充分利用股權交易市場資本運作的優(yōu)勢，積極探索知識產權股權化的有效路徑，拓展流通交易渠道，著力化解質押融資的處置風險。尤為重要的是，知識產權交易市場完全可以借助區(qū)域性股權交易市場較為完善的網絡優(yōu)勢，積極構建全國統一的交易市場，切實解決知識產權交易處置難的問題。

（四）全力打造“企業(yè)+政府+機構+銀行”的運營模式

實踐證明，如果沒有政府的大力扶持和積極推動，資產弱小、力量薄弱、剛剛起步的小微企業(yè)很難通過知識產權質押及時解決融資難、融資貴的發(fā)展困境，無論哪種模式，政府都發(fā)揮了至關重要、舉足輕重的關鍵作用。鑒于對上述國內三種典型發(fā)展模式的綜合比較研究，本文認為，我國當前應當以建設“服務型政府”為引導，在充分尊重和發(fā)揮市場作用的基礎上，加大政府的宏觀調控力度，大力發(fā)展“小微企業(yè)+政府基金+中介機構+貸款銀行”的“直接質押+間接質押”相結合的知識產權質押融資發(fā)展模式。

（注：實線為間接質押融資操作流程；虛線為直接質押融資操作流程）

如上圖所示，政府基金可以通過給獲得質押貸款的小微企業(yè)提供貼息服務，降低小微企業(yè)融資成本，激發(fā)小微企業(yè)參與知識產權質押融資的積極性；另外，通過積極開展融資再擔保業(yè)務，可以最大限度地降低擔保公司風險，緩解壓力，從而調動擔保公司開展融資擔保業(yè)務的積極性。而其他參與主體則均以市場主體的身份參與其中，一切行為均按照市場規(guī)則辦事，最大限度地體現“公平+效率”。2013年，北京中關村科技融資擔保有限公司在政府的積極引導和大力支持下，積極開展知識產權質押融資業(yè)務，全年共168筆業(yè)務，名列我國專利質押質權人（擔保機構）首位⑥數據來源于知識產權出版社咨詢培訓中心智庫：《2013中國專利運營狀況報告》。。由此可見，“政府引導、市場主導、中介機構積極參與”的運行模式得到了各參與主體的高度認可，取得了非常好的經濟效益和社會效益。

綜上所述，經過幾年試點，我國知識產權質押融資業(yè)務已實現了從“應時而生，艱難發(fā)展”到“國家支持，迅猛發(fā)展”的華麗轉身。近期，國務院又頒布了《關于大力推進大眾創(chuàng)業(yè)萬眾創(chuàng)新若干政策措施的意見》和《關于促進融資擔保行業(yè)加快發(fā)展的意見》，對進一步開展知識產權質押融資提出明確要求。隨著各項法律法規(guī)、政策措施的逐步完善，知識產權質押融資一定會在解決小微企業(yè)“融資難、融資貴”的問題上發(fā)揮積極作用，為促進小微企業(yè)健康發(fā)展做出積極貢獻。