錢曄　尚鴻雁

摘 要：自改革開放以來，中國信托行業(yè)實(shí)現(xiàn)了飛速發(fā)展，但在中央政府行業(yè)監(jiān)管日益規(guī)范的背景下，信托類企業(yè)如何扭轉(zhuǎn)以往過度追求利益，偏離主業(yè)、廣種薄收的粗放式發(fā)展，把握市場(chǎng)機(jī)遇，實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)和規(guī)模的快速發(fā)展成為了最為關(guān)注的問題。本文以我國中小型信托企業(yè)為研究對(duì)象，探討了該類企業(yè)當(dāng)前面臨的內(nèi)外環(huán)境，提出企業(yè)發(fā)展的總體戰(zhàn)略、發(fā)展重點(diǎn)以及相關(guān)實(shí)施保障，希圖為中小型信托企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略制定提供借鑒和幫助。

關(guān)鍵詞：信托企業(yè)；SWOT；戰(zhàn)略分析；戰(zhàn)略制定；問卷調(diào)查

十一屆三中全會(huì)以后，我國傳統(tǒng)的計(jì)劃經(jīng)濟(jì)逐漸向公有制經(jīng)濟(jì)主導(dǎo)、多種所有制經(jīng)濟(jì)并存的良好局面轉(zhuǎn)變。宏觀環(huán)境的向好使得全社會(huì)對(duì)于資金的運(yùn)作方式以及市場(chǎng)供求關(guān)系隨之發(fā)生了重大改變，作為一種重要的信用形式，原本受到計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制以及中央政府金融管制禁錮的信托行業(yè)重新得到了發(fā)展機(jī)會(huì)。至2007年第六次行業(yè)整頓以后，全國信托業(yè)資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到了9，461億元，到2012年時(shí)已經(jīng)達(dá)到了74，705.55億元，而2013年更是突破了9萬億元。

然而，在2010年9月，中國銀監(jiān)會(huì)頒布實(shí)施了《信托公司凈資本管理辦法》，并明確要求全國范圍內(nèi)的信托公司必須加快經(jīng)營方式轉(zhuǎn)變。這就對(duì)過去十多年來粗放的信托行業(yè)發(fā)展模式提出了嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，很多信托公司面臨“要么停業(yè)務(wù)、壓縮信托資產(chǎn)規(guī)模，要么增加資本”的發(fā)展困境。在新的市場(chǎng)環(huán)境下，信托公司如何正視嚴(yán)峻的外部環(huán)境，尋求經(jīng)營模式上的創(chuàng)新與不斷突破，從而順利完成自身的轉(zhuǎn)型發(fā)展，是信托企業(yè)迫在眉睫需要解決的重要問題。

一、信托行業(yè)發(fā)展綜述

針對(duì)國家對(duì)信托行業(yè)的多次規(guī)范化整改，以及信托企業(yè)快速發(fā)展的需要，國內(nèi)外學(xué)者從不同的研究角度給出了自己的看法。在信托企業(yè)功能、業(yè)務(wù)范圍以及中國信托業(yè)發(fā)展趨向方面，王璐（2006）認(rèn)為中國的信托業(yè)將主要功能定位在融資而不是財(cái)富管理是一種功能的錯(cuò)位，不利于信托行業(yè)的發(fā)展。周小明（2008）則持有不同觀點(diǎn)，認(rèn)為應(yīng)該加快信托投資業(yè)務(wù)多元化，使信托公司成為一個(gè)融資、融物、服務(wù)為一體的平臺(tái)。刑成（2010）對(duì)中國信托業(yè)近三十年來的發(fā)展歷程及業(yè)務(wù)演變進(jìn)行了詳實(shí)的闡述，并圍繞著2001年后頒布的一法兩規(guī)對(duì)中國信托業(yè)的崛起起到的關(guān)鍵作用進(jìn)行了系統(tǒng)性分析。

在信托企業(yè)的發(fā)展模式上，曹芳、吳吉芳等人認(rèn)為，中國的信托業(yè)模式應(yīng)該是在英美日信托模式基礎(chǔ)上發(fā)展而來的金錢信托、財(cái)產(chǎn)信托以及證券信托的綜合型模式。曹芳（2004）從中國信托行業(yè)發(fā)展的實(shí)際情況出發(fā)，回顧中國信托行業(yè)發(fā)展歷程，以及采取何種模式推動(dòng)信托業(yè)轉(zhuǎn)變發(fā)展提出新的建議和對(duì)策。吳吉芳（2005）從信托業(yè)功能的角度，首先回顧中國歷史上信托所起到的作用歷程的轉(zhuǎn)變，然后提出信托業(yè)的發(fā)展應(yīng)該總結(jié)歷史規(guī)律并結(jié)合中國實(shí)際情況制定發(fā)展策略，以便于信托行業(yè)更好發(fā)展。

在信托企業(yè)的機(jī)制創(chuàng)新和信托業(yè)務(wù)在不同行業(yè)的運(yùn)用方面，Deniz Baharaglu（2002）認(rèn)為土地所有權(quán)并不是保障使用權(quán)的唯一方法，具體情況應(yīng)該考慮不同的背景和地方偏好，從而建立更加靈活土地流轉(zhuǎn)體系。Zvi Lerman（2004）通過廣泛的調(diào)查證明了農(nóng)民收入提高以及農(nóng)田的增加需要土地市場(chǎng)的作用，應(yīng)鼓勵(lì)不同類型的信托（參與）。另外，如Modiglian &Franco（2007）對(duì)年金信托展開了系統(tǒng)討論；肖強(qiáng)（2007）、陳丹麗（2007）等對(duì)證券投資信托進(jìn)行了研究；Stephen（2007）、張馨允（2008）等對(duì)房地產(chǎn)投資信托的討論等，都是對(duì)信托業(yè)務(wù)在具體領(lǐng)域的深入研究。

此外，針對(duì)信托公司新形勢(shì)下的發(fā)展戰(zhàn)略定位，王天恩和肖珊珊（2007）運(yùn)用新制度經(jīng)濟(jì)學(xué)的分析方法對(duì)信托業(yè)困境形成的原因進(jìn)行了分析，認(rèn)為信托業(yè)困境的形成與政府主導(dǎo)型的強(qiáng)制性制度變遷、非市場(chǎng)化等因素密切相關(guān)。童七華（2009）對(duì)新華信托的公司現(xiàn)狀進(jìn)行了剖析，根據(jù)企業(yè)戰(zhàn)略管理的一般理論和SWOT分析方法，對(duì)新華信托的組織框架、業(yè)務(wù)流程、重點(diǎn)業(yè)務(wù)和產(chǎn)品、客戶狀況及管理、資金和分銷渠道等進(jìn)行重點(diǎn)闡述。楊華輝（2014）認(rèn)為從十八屆三中全會(huì)到2014年初的全國“兩會(huì)”，深化金融體制改革將成為全面深化改革的重要突破口。作為現(xiàn)代金融業(yè)的第二大支柱行業(yè)，信托業(yè)有機(jī)會(huì)依托自身靈活的制度優(yōu)勢(shì)和強(qiáng)大的創(chuàng)新能力，進(jìn)一步拓展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)范圍和信托服務(wù)領(lǐng)域。

二、中小型信托企業(yè)戰(zhàn)略環(huán)境分析

在中國信托行業(yè)最近十年取得的重大發(fā)展中，許多重新取得牌照展業(yè)經(jīng)營的信托企業(yè)也得到了不斷的發(fā)展壯大，在做大整個(gè)市場(chǎng)份額的同時(shí)，也在強(qiáng)化自身在信托行業(yè)的地位和排名。然而，很多起步較晚的中小心信托企業(yè)在這輪發(fā)展中卻并沒能夠很好的抓住機(jī)遇，順勢(shì)而為，使得不論是在市場(chǎng)份額上還是盈利絕對(duì)值上都落后于整個(gè)行業(yè)的發(fā)展速度，這也為本文針對(duì)信托企業(yè)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的分析研究提供了一個(gè)獨(dú)特的合適情境。

本研究首先基于問卷調(diào)查的研究方法對(duì)我國信托企業(yè)名錄內(nèi)2013年度信托資產(chǎn)總額排名較后的8家企業(yè)進(jìn)行取樣，結(jié)合SWOT分析的有關(guān)原理、理論知識(shí)，針對(duì)中小型信托企業(yè)當(dāng)前面臨的競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)，整合出該類企業(yè)發(fā)展的總體戰(zhàn)略框架及其實(shí)施重點(diǎn)，以此來分析中國中小型信托企業(yè)應(yīng)如何應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌。最后，通過進(jìn)一步探討研究意義、局限，為中小型信托戰(zhàn)略的發(fā)展方向提出建議，為中小型信托企業(yè)戰(zhàn)略的制定提供借鑒。

1.中小型信托企業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀調(diào)查

在我國目前的經(jīng)濟(jì)環(huán)境中，中小型信托面臨如何突破當(dāng)前的信托業(yè)監(jiān)管轉(zhuǎn)變經(jīng)營模式、實(shí)現(xiàn)主業(yè)回歸，以便進(jìn)一步拓展業(yè)務(wù)范圍、提高經(jīng)營水平的問題。為此，如何結(jié)合當(dāng)前外部競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)，充分發(fā)揮企業(yè)自身的優(yōu)勢(shì)與特點(diǎn)，將企業(yè)打造成為“受人之托，代人理財(cái)”的專家，是本研究需要解決的主要問題。

為進(jìn)一步對(duì)當(dāng)前中小型信托企業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀進(jìn)行細(xì)致把握，研究通過隨機(jī)走訪，調(diào)查了不同企業(yè)、不同層級(jí)、不同崗位的41位的中小型信托企業(yè)工作人員，就戰(zhàn)略目標(biāo)、戰(zhàn)略方向、發(fā)展方向、制約因素等七個(gè)方面進(jìn)行了隨機(jī)問卷調(diào)查，通過調(diào)查發(fā)現(xiàn)，中小型信托當(dāng)前發(fā)展戰(zhàn)略主要存在以下兩個(gè)方面的問題或者挑戰(zhàn)有待解決，一是發(fā)展方向不夠清晰，企業(yè)員工對(duì)于公司未來的發(fā)展方向莫衷一是，究竟是選擇多元化發(fā)展、進(jìn)軍金融行業(yè)還是穩(wěn)固本源業(yè)務(wù)，還存在一定爭(zhēng)論；二是發(fā)展戰(zhàn)略滯后，沒有根據(jù)當(dāng)前企業(yè)所處的外部環(huán)境，譬如其他金融機(jī)構(gòu)對(duì)信托市場(chǎng)的侵蝕、同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)等對(duì)其進(jìn)行重新審視，發(fā)展戰(zhàn)略的有效性不能得到保證。

2.中小型信托SWOT分析

截止2013年6月末，我國信托行業(yè)存量資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到9.45萬億，自2004年以來增長(zhǎng)近61倍。在國家CPI指數(shù)高漲，理財(cái)需求呈現(xiàn)爆發(fā)性增長(zhǎng)之際，信托公司逐漸贏得市場(chǎng)認(rèn)可，但是就當(dāng)前發(fā)展體量以及發(fā)展趨勢(shì)而言，信托并沒有足夠的實(shí)力與銀行、證券等其他金融行業(yè)相提并論。在其他金融行業(yè)開始涉足信托業(yè)務(wù)之際，信托企業(yè)面臨的競(jìng)爭(zhēng)必將更加激烈。在此，借鑒SWOT模型對(duì)中小型信托所在的自身競(jìng)爭(zhēng)情況進(jìn)行分析。

（1）優(yōu)勢(shì)分析

一方面股東資源利用尚有進(jìn)一步提升的空間。據(jù)了解，中小型信托企業(yè)不少都具有國有股東、或地方政府背景，有助于其在保障房項(xiàng)目、基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目、政府類項(xiàng)目獲得競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)；金融集團(tuán)的平臺(tái)特征，也往往會(huì)給企業(yè)與金控平臺(tái)內(nèi)的銀行、證券、保險(xiǎn)、擔(dān)保、科創(chuàng)基金等通過相互合作獲得協(xié)同優(yōu)勢(shì)；外資控股的國際經(jīng)驗(yàn)、前瞻視野有助于企業(yè)業(yè)務(wù)創(chuàng)新；民營股東則可為公司機(jī)制創(chuàng)新、業(yè)務(wù)拓展提供幫助。

另一方面團(tuán)隊(duì)年輕化，具有較強(qiáng)的進(jìn)取心。據(jù)調(diào)查，中小型信托企業(yè)往往都具有合理的員工隊(duì)伍結(jié)構(gòu)，在取樣走訪的8家中小型信托企業(yè)中，80%以上員工均擁有本科及以上學(xué)歷。團(tuán)隊(duì)成員中35歲以下的占比達(dá)70%以上，具有年輕化的特點(diǎn)，同時(shí)擁有較高的成功與自我實(shí)現(xiàn)遠(yuǎn)愿景。此外，一般中小型信托企業(yè)內(nèi)部都具有開放、包容的文化氛圍，有利于業(yè)務(wù)創(chuàng)新。

（2）劣勢(shì)分析

一是市場(chǎng)影響力有限，市場(chǎng)占有率低。公司一般尚處于起步階段，不僅公司整體規(guī)模較小，而且主營信托業(yè)務(wù)規(guī)模與同行知名企業(yè)相比也偏小。此外，公司知名度、品牌影響力也有限，盈利水平行業(yè)排名較低。

二是直銷能力有待提高。雖然很多此類在成立之初即已設(shè)立財(cái)富管理中心，但由于公司早起戰(zhàn)略發(fā)展定位單一，自營客戶積累尚待時(shí)日，銷售渠道尚需進(jìn)一步拓寬，客戶服務(wù)模式有待進(jìn)一步完善，信托產(chǎn)品直銷能力與信托業(yè)務(wù)發(fā)展需要尚有距離。

（3）機(jī)遇分析

經(jīng)濟(jì)面變化帶來的機(jī)遇。2015年中央對(duì)經(jīng)濟(jì)“穩(wěn)增長(zhǎng)”的格外重視的一年，地方政府融資需求將迎來新一輪增長(zhǎng)，這或?qū)⒊蔀橹袊磥?0-20年間社會(huì)經(jīng)濟(jì)變化的一股最主要力量?？傮w來看，地方政府城鎮(zhèn)化需求將對(duì)就業(yè)、住房、醫(yī)療、教育、養(yǎng)老、基建等領(lǐng)域都將產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響，其中所需資金來源除銀行貸款外，仍需要通過發(fā)債、信托融資、吸引民間資本等多渠道籌集，這為中小型信托企業(yè)的發(fā)展帶來了新的機(jī)遇。

泛資管時(shí)代金融行業(yè)間合作增強(qiáng)。2012年下半年資管“新政”頻出，放松了對(duì)證券公司集合資產(chǎn)管理計(jì)劃的管制，允許其與信托產(chǎn)品的對(duì)接；放開了保險(xiǎn)資金投向，允許保險(xiǎn)資金投向符合條件的信托公司集合信托計(jì)劃。泛資管時(shí)代的到來，將促使更多金融機(jī)構(gòu)進(jìn)入資產(chǎn)管理市場(chǎng)，加劇競(jìng)爭(zhēng)的同時(shí)，也帶來更多合作機(jī)遇，并終將推動(dòng)同業(yè)合作向縱深健康發(fā)展。

個(gè)人高凈值客戶的增加。據(jù)統(tǒng)計(jì)，當(dāng)前信托產(chǎn)品的購買客戶群體當(dāng)中相當(dāng)一部分是中、老年人群。而民政部門的數(shù)據(jù)顯示，2013年底全國60歲及以上戶籍老人已突破2億，人口老齡化率達(dá)總?cè)丝?5%左右。人口結(jié)構(gòu)中老年比例的增加意味著社會(huì)閑置資金的不斷集中，對(duì)于全社會(huì)而言，也就意味著具有更高的資產(chǎn)管理需求。

（4）挑戰(zhàn)分析

宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的不明朗將不利于行業(yè)高速增長(zhǎng)的可持續(xù)性。對(duì)信托機(jī)構(gòu)而言，政府投資行為受到遏制將導(dǎo)致融資需求減弱，傳統(tǒng)模式的政信合作業(yè)務(wù)逐漸萎縮；房地產(chǎn)市場(chǎng)已走過高速增長(zhǎng)時(shí)期，預(yù)計(jì)未來調(diào)控仍將持續(xù)，市場(chǎng)回暖有限，將導(dǎo)致房地產(chǎn)信托風(fēng)險(xiǎn)繼續(xù)存在；證券市場(chǎng)因基本面等因素依然趨勢(shì)不明朗，也導(dǎo)致證信業(yè)務(wù)增長(zhǎng)有限。信托機(jī)構(gòu)三大傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)業(yè)務(wù)均存在較大不確定性。

監(jiān)管政策趨緊，制度優(yōu)勢(shì)被弱化。近年銀監(jiān)會(huì)加強(qiáng)了銀信合作、政信合作、房地產(chǎn)信托、凈資本管理等方面的監(jiān)管力度，加之證監(jiān)會(huì)對(duì)券商資管業(yè)務(wù)的松綁，信托行業(yè)制度優(yōu)勢(shì)正逐漸弱化，行業(yè)壁壘正逐漸模糊，信托籌謀業(yè)務(wù)升級(jí)轉(zhuǎn)型將是大勢(shì)所趨。

（5）中小型信托SWOT矩陣分析

結(jié)合上述有關(guān)中小型信托優(yōu)勢(shì)、劣勢(shì)、機(jī)遇、挑戰(zhàn)的分析看來，中小型信托的確具有一定的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)和良好的外部機(jī)遇，但是對(duì)于自身面臨的劣勢(shì)和威脅同樣不可小覷。中小型信托應(yīng)該充分利用外部機(jī)遇，發(fā)揮自身比較優(yōu)勢(shì)，明確自身的戰(zhàn)略定位和戰(zhàn)略目標(biāo)，重新規(guī)劃戰(zhàn)略思路與實(shí)施重點(diǎn)，重塑自身主營業(yè)務(wù)和和競(jìng)爭(zhēng)力，以期在新環(huán)境下實(shí)現(xiàn)企業(yè)發(fā)展的進(jìn)一步突破。

三、中小型信托企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的構(gòu)建

1.戰(zhàn)略定位與目標(biāo)

對(duì)于現(xiàn)階段中小型信托來說，企業(yè)應(yīng)該順應(yīng)外部環(huán)境向好的趨勢(shì)，積極采取措施進(jìn)一步將自身優(yōu)勢(shì)轉(zhuǎn)化為勝勢(shì)，擴(kuò)大自身在行業(yè)中的競(jìng)爭(zhēng)力與影響力。短期內(nèi)企業(yè)在發(fā)展戰(zhàn)略定位上應(yīng)當(dāng)積極主動(dòng)，以自身優(yōu)勢(shì)和外部機(jī)遇為抓手，不斷尋求自身優(yōu)勢(shì)與外部機(jī)遇的最好契合點(diǎn)，實(shí)現(xiàn)公司業(yè)務(wù)規(guī)模和行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的提升。

遠(yuǎn)期目標(biāo)上，應(yīng)按照股東對(duì)中小型信托的定位和企業(yè)自身對(duì)行業(yè)地位的要求，力爭(zhēng)在現(xiàn)有基礎(chǔ)上進(jìn)一步提高風(fēng)險(xiǎn)管控能力、打造強(qiáng)有力的人才隊(duì)伍基礎(chǔ)、建立企業(yè)文化基礎(chǔ)和信息化管理基礎(chǔ)，實(shí)現(xiàn)又快又好平穩(wěn)發(fā)展，最終成為為客戶提供定制式服務(wù)的財(cái)富管理人。

2.發(fā)展戰(zhàn)略選擇

（1）總體戰(zhàn)略思路

結(jié)合信托產(chǎn)業(yè)經(jīng)營范圍廣泛以及制度靈活的特點(diǎn)，以及當(dāng)前面臨的競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)，中小型信托在未來一定時(shí)期內(nèi)應(yīng)注重業(yè)務(wù)模式和盈利模式創(chuàng)新，形成自身在同業(yè)、同行中的特色化競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

與此同時(shí)，未來在繼續(xù)跟隨主流市場(chǎng)的同時(shí)，中小型信托的業(yè)務(wù)發(fā)展應(yīng)在鎖定房地產(chǎn)、銀信合作、基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)等市場(chǎng)空間大且與中小型信托現(xiàn)有業(yè)務(wù)能力相匹配的業(yè)務(wù)基礎(chǔ)之上，再進(jìn)一步積極培養(yǎng)戰(zhàn)略創(chuàng)新業(yè)務(wù)，和尋求在傳統(tǒng)業(yè)務(wù)中的創(chuàng)新思路。以達(dá)到在規(guī)?；⒓谢袑で笞约旱奶厣?，鍛煉和提高團(tuán)隊(duì)能力的效果，并最終通過專業(yè)化和差異化競(jìng)爭(zhēng)將企業(yè)打造成具有一定規(guī)模和市場(chǎng)影響力的區(qū)域領(lǐng)先型資產(chǎn)管理公司。

（2）重點(diǎn)戰(zhàn)略選擇

①緊跟行業(yè)機(jī)遇，加強(qiáng)與其他金融機(jī)構(gòu)合作

積極應(yīng)對(duì)“泛資產(chǎn)管理”時(shí)代的激烈競(jìng)爭(zhēng)，立足主動(dòng)管理能力培育，在信托產(chǎn)品、信托服務(wù)乃至信托模式等方面，固本創(chuàng)新調(diào)結(jié)構(gòu)，捕捉新亮點(diǎn)找方向，培育新增長(zhǎng)點(diǎn)要效益。

②加大客戶培育力度，提升市場(chǎng)份額

繼續(xù)加強(qiáng)財(cái)富管理中心的建設(shè)，以應(yīng)對(duì)日益擴(kuò)大的產(chǎn)品銷售需求。將通過優(yōu)化產(chǎn)品營銷模式、提升服務(wù)水平、加強(qiáng)銷售團(tuán)隊(duì)建設(shè)、擴(kuò)大營銷渠道以及開展異地營銷等綜合措施，努力擴(kuò)大客戶規(guī)模，有力支持信托業(yè)務(wù)發(fā)展。

③優(yōu)化管理和運(yùn)營體系，提升團(tuán)隊(duì)?wèi)?zhàn)斗力

通過抓管理、抓團(tuán)隊(duì)建設(shè)，提高運(yùn)營效率，提升經(jīng)營水平。緊緊圍繞業(yè)務(wù)發(fā)展，在優(yōu)化現(xiàn)有業(yè)務(wù)系統(tǒng)的同時(shí)，積極推進(jìn)新系統(tǒng)、新模塊建設(shè)，為業(yè)務(wù)高效有序開展提供技術(shù)支撐。

④加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)控制，保持穩(wěn)健經(jīng)營

面對(duì)復(fù)雜的經(jīng)營環(huán)境，公司需嚴(yán)守風(fēng)險(xiǎn)底線，力爭(zhēng)穩(wěn)中求進(jìn)。在風(fēng)險(xiǎn)控制方面將通過夯實(shí)制度基礎(chǔ)、優(yōu)化風(fēng)控流程、加強(qiáng)執(zhí)行力度、深化存續(xù)期管理、優(yōu)化資產(chǎn)配置、強(qiáng)化人才建設(shè)等方面，嚴(yán)守風(fēng)險(xiǎn)底線，做好新增及存量項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)管控。

（3）戰(zhàn)略實(shí)施保障

①股東的持續(xù)支持

隨著信托資產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)大和業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的調(diào)整會(huì)對(duì)凈資本有較大消耗，股東應(yīng)能持續(xù)給予增資支持或?qū)σM(jìn)戰(zhàn)投和在一定程度上的股權(quán)稀釋有包容性。與此同時(shí)，在確保未來公司凈資產(chǎn)收益率穩(wěn)步增長(zhǎng)的前提下，股東也需適度容忍盈利增速的放緩。

②繼續(xù)深化風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制建設(shè)

推動(dòng)制度和內(nèi)控環(huán)境建設(shè)，由以信用風(fēng)險(xiǎn)管控為主，向信用風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)全方位覆蓋轉(zhuǎn)變。優(yōu)化管理流程，進(jìn)一步提升業(yè)務(wù)運(yùn)行效率。一方面通過風(fēng)險(xiǎn)檢查、績(jī)效考核等有力手段推動(dòng)制度執(zhí)行力提升，另一方面通過建立專職投后管理團(tuán)隊(duì)，擬訂存續(xù)管理制度，分階段、分品種開展“存續(xù)管理專項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)檢查”等提升投后管理質(zhì)量。

③完善合規(guī)經(jīng)營

通過細(xì)化制度、強(qiáng)化培訓(xùn)、深化意識(shí)，進(jìn)一步培育合規(guī)文化，切實(shí)將合規(guī)文化建設(shè)融入經(jīng)營管理的各項(xiàng)工作、各個(gè)崗位、各個(gè)環(huán)節(jié)，增強(qiáng)全員合規(guī)意識(shí)和履職能力，建立健全合規(guī)問責(zé)體系，全面提升盡職調(diào)查、產(chǎn)品設(shè)計(jì)、業(yè)務(wù)審核、合同文本訂立、后續(xù)資金用途監(jiān)控等全流程的合規(guī)管理專業(yè)水平，促進(jìn)公司合規(guī)經(jīng)營、有效發(fā)展。

④加強(qiáng)人才隊(duì)伍培養(yǎng)和團(tuán)隊(duì)建設(shè)

繼續(xù)擴(kuò)大團(tuán)隊(duì)規(guī)模。按照做強(qiáng)中臺(tái)，做大前臺(tái)的原則，加大員工招聘力度。前臺(tái)實(shí)行寬進(jìn)寬出，中臺(tái)繼續(xù)引進(jìn)高專業(yè)素質(zhì)人才，實(shí)施嚴(yán)進(jìn)慎出，提升整體專業(yè)水準(zhǔn)。同時(shí)采取內(nèi)部培訓(xùn)、外派培訓(xùn)、自我學(xué)習(xí)等多種形式，加強(qiáng)員工專業(yè)培訓(xùn)。針對(duì)中層骨干，重點(diǎn)加強(qiáng)管理能力培訓(xùn)，提高帶隊(duì)能力，從而提高團(tuán)隊(duì)整體戰(zhàn)斗力。

⑤完善信息系統(tǒng)建設(shè)

完善核心業(yè)務(wù)系統(tǒng)和財(cái)務(wù)系統(tǒng)的功能性建設(shè)，更好地支持資產(chǎn)證券化等創(chuàng)新業(yè)務(wù)的開展；加快推進(jìn)客戶關(guān)系管理系統(tǒng)（CRM）的設(shè)計(jì)和開發(fā)。完成企業(yè)網(wǎng)站架設(shè)，有效實(shí)施信息披露，建立客戶互動(dòng)網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)。此外，積極做好全員IT應(yīng)用能力培訓(xùn)，在系統(tǒng)化培訓(xùn)的同時(shí)通過標(biāo)準(zhǔn)化文檔、Tips、流程強(qiáng)化等方式提升全員IT系統(tǒng)使用技能。

四、結(jié)語

本研究以信托行業(yè)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型這一行業(yè)背景為切入點(diǎn)，以中小型信托公司為具體研究對(duì)象，運(yùn)用戰(zhàn)略管理相關(guān)理論、工具對(duì)其下一階段的發(fā)展戰(zhàn)略的構(gòu)建與實(shí)施進(jìn)行評(píng)價(jià)，并分別從內(nèi)外兩種環(huán)境對(duì)中小型信托公司業(yè)務(wù)發(fā)展面臨的戰(zhàn)略環(huán)境進(jìn)行分析。在此基礎(chǔ)上，對(duì)中小型信托的發(fā)展戰(zhàn)略進(jìn)行定位，結(jié)合公司發(fā)展目標(biāo)，從總體戰(zhàn)略選擇、重點(diǎn)戰(zhàn)略選擇兩個(gè)方面制定了公司下一階段的發(fā)展戰(zhàn)略，并提出具體的戰(zhàn)略實(shí)施保障措施。

當(dāng)然，由于研究能力與精力的原因，本研究仍然存在值得后續(xù)研究完善的地方：一是戰(zhàn)略控制或戰(zhàn)略評(píng)價(jià)體系構(gòu)建。本研究盡管為中小型信托的發(fā)展戰(zhàn)略進(jìn)行構(gòu)建并提出實(shí)施建議，但是對(duì)于后續(xù)是否可以實(shí)現(xiàn)預(yù)期的目標(biāo)，還有待檢驗(yàn)。二是跨學(xué)科研究。本研究有關(guān)中小型信托發(fā)展戰(zhàn)略的研究基本局限于管理學(xué)范圍內(nèi)，后期如有可能，是否可以著手引入其他學(xué)科相關(guān)方面的最新研究成果，把本研究進(jìn)一步向跨學(xué)科方向發(fā)展，提高研究的可行性和可信度。

參考文獻(xiàn)：

[1]曹芳.中國信托業(yè)制度變遷與業(yè)務(wù)發(fā)展研究[D].陜西：西北農(nóng)林科技大學(xué)，2004.

[2]吳吉芳.中國信托業(yè)功能演進(jìn)分析[D].復(fù)旦大學(xué)，2005.

[3]Baharoglu D. World Bank experience in land management and the debate on tenure security[J]. World Bank Housing Research Background–Land Management Paper， 2002.

[4]Lerman Z. Policies and institutions for commercialization of subsistence farms in transition countries[J]. Journal of Asian Economics， 2004， 15（3）： 461-479.

[5]Taylor S J. Modelling financial time series[M]. World Scientific Publishing， 2007.

[6]肖強(qiáng).論我國證券投資基金治理結(jié)構(gòu)的缺陷及其完善[J].法學(xué)雜志， 2007，28（5）：43-46.

[7]陳丹麗.契約型證券投資信托基金法律關(guān)系分析[J].陜西理工學(xué)院學(xué)報(bào)：社會(huì)科學(xué)版，2007，25（1）：60-64.

[8]張馨允.我國房地產(chǎn)投資信托業(yè)務(wù)模式探微[J].沈陽大學(xué)學(xué)報(bào)， 2009，20（6）：37-40.

[9]王天恩，肖珊珊.中國信托業(yè)的困境與戰(zhàn)略選擇[J].當(dāng)代經(jīng)濟(jì)科學(xué)， 2007，29（2）：52-56.

[10]童七華.新華信托股份有限公司發(fā)展戰(zhàn)略[D].復(fù)旦大學(xué)，2009.

[11]楊華輝.新時(shí)期我國信托業(yè)發(fā)展轉(zhuǎn)型的基本戰(zhàn)略——兼述興業(yè)信托的創(chuàng)新實(shí)踐和新階段思路[J].福建金融，2014（4）：18-23.

[12]潘琳.華宸信托發(fā)展戰(zhàn)略研究[D].內(nèi)蒙古大學(xué)，2012.

[13]馬衛(wèi)寰.信托公司集約發(fā)展模式研究[J].上海金融，2011（2）：5-11.

[14]李建兵.企業(yè)戰(zhàn)略理論集萃[J].現(xiàn)代管理科學(xué)，2006（1）：45-47.

[15]牟建，許林.中國信托業(yè)的SWOT分析及其戰(zhàn)略定位[J].特區(qū)經(jīng)濟(jì)， 2006（1）：144-146.

[16]曾忠生.試論我國信托機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)的協(xié)同管理[J].南方金融，2006（3）： 49-51.

[17]翟立宏，楊林楓.信托產(chǎn)品的開發(fā)創(chuàng)新[M].中國財(cái)政經(jīng)濟(jì)出版社， 2008.

作者簡(jiǎn)介：錢曄（1973.10- ），男，江蘇人，泰國正大管理學(xué)院工商管理碩士，現(xiàn)任南京工業(yè)大學(xué)浦江學(xué)院副校長(zhǎng)，主要從事公共政策分析、教育行政管理研究；尚鴻雁（1968- ），女，陜西人，博士，副教授，主要研究方向：電子商務(wù)與物流