謝文剛

【摘 要】在我國社會經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展的推動下，上市公司的財務(wù)治理也需要順應(yīng)市場的變化實現(xiàn)轉(zhuǎn)型。本文分析了上市公司在財務(wù)治理方面存在的問題，并提出了健全財務(wù)治理架構(gòu)的相關(guān)對策，以為上市公司的有序運(yùn)作提供參考。

【關(guān)鍵詞】上市公司；財務(wù)治理；對策

一、引言

上市公司對所有經(jīng)營者、參與者以及各種利益關(guān)系，采用一定的制度進(jìn)行有效規(guī)范，這就是財務(wù)治理架構(gòu)。通過構(gòu)建合理的財務(wù)治理架構(gòu)，可以將各種非正式關(guān)系以及公司的利益主體聯(lián)系起來，進(jìn)而在制度的約束下構(gòu)成一個關(guān)系網(wǎng)絡(luò)。而設(shè)置合理的制度，不僅可以平衡公司各利益主體的權(quán)責(zé)與利益，也可以維持企業(yè)運(yùn)作的公平性與高效率。但當(dāng)前部分上市公司在財務(wù)治理方面還存在制度方面的漏洞，且各種利益關(guān)系較為混亂，也出現(xiàn)了投資沖動、非法侵占公用資金等行為。財務(wù)治理的有序開展是維持上市公司正常運(yùn)轉(zhuǎn)的關(guān)鍵所在。因此，上市公司需要針對財務(wù)治理中存在的問題，采取有效的措施來強(qiáng)化財務(wù)治理工作，進(jìn)一步健全自身的財務(wù)治理架構(gòu)。

二、在財務(wù)治理方面上市公司存在的問題分析

我國上市公司在委托代理關(guān)系的影響下，在企業(yè)管理制度、內(nèi)部制衡等方面已經(jīng)出現(xiàn)權(quán)責(zé)不平衡的突出問題。權(quán)利過于集中成為上市公司的普遍現(xiàn)象，且在財務(wù)分流方面各利益主體無法進(jìn)行有效制約，這與企業(yè)內(nèi)部缺乏健全的財務(wù)治理架構(gòu)有直接關(guān)系。當(dāng)前在財務(wù)治理方面，上市公司主要存在以下問題。

（一）缺乏完善的企業(yè)法人管理體制

根據(jù)現(xiàn)代企業(yè)管理理念，要求上市公司根據(jù)自身的運(yùn)營情況，構(gòu)建完善的法人管理體制，進(jìn)而讓管理層、董事會以及股東大會等可以相互制衡與監(jiān)督。由于我國長期以來企業(yè)運(yùn)營模式的影響，上市公司權(quán)利集中的情況十分普遍。例如，作為上市公司的控股股東，其持有的股份大多占到百分之五十以上。而這也讓企業(yè)其他小股東認(rèn)為董事會或大股東就是上市公司的決策者，而自己根本不需要參與股東會議。這樣在企業(yè)重大事務(wù)決策方面，就出現(xiàn)大股東一人決策的局面，而其他力量對于企業(yè)的干預(yù)較弱，進(jìn)而導(dǎo)致上市公司的管理不當(dāng)以及損害小股東利益的情況。

（二）績效評估與激勵制度不完善

上市公司的經(jīng)營與所有權(quán)一般是相互分離的，這樣在財務(wù)治理方面若進(jìn)行代理所需的成本較高。委托管理者要想獲取最大的利益，就需要通過對代理人進(jìn)行管理來減少成本。要想達(dá)成這一目標(biāo)，就需要上市公司構(gòu)建完善的業(yè)績評估與激勵制度，并保障監(jiān)管與激勵的平衡。例如，在產(chǎn)品營銷方面上市公司要想激勵員工，若通過讓完成營銷指標(biāo)者加薪升職的方式，可能導(dǎo)致營銷點出現(xiàn)高價低銷的局面，這樣對于企業(yè)的正常運(yùn)營是不利的。這就表明，若績效評估與激勵制度不合理，并且無法形成有效的約束，必然對企業(yè)的運(yùn)營有直接影響。

（三）財務(wù)治理上的權(quán)責(zé)分配不均

上市公司通過規(guī)劃、調(diào)配、利用與監(jiān)管等方式來支配企業(yè)資金，這就是財務(wù)治理。上市公司的財務(wù)治理權(quán)從職責(zé)層面看，分為決策權(quán)、監(jiān)督權(quán)與執(zhí)行權(quán)等。而只有這三種權(quán)利構(gòu)成相互制約關(guān)系，才表明上市公司有獨(dú)立進(jìn)行財務(wù)治理的能力，并且是財務(wù)治理的主體。上市公司要想保障完善的財務(wù)治理架構(gòu)，并且實現(xiàn)合理的內(nèi)部組織和管理，就需要從靜態(tài)與動態(tài)等方面來對財務(wù)治理權(quán)責(zé)進(jìn)行合理分配。對于企業(yè)董事會、財務(wù)管理部門以及股東大會等，需要做好靜態(tài)的分配工作。而對于企業(yè)債權(quán)人，則需要根據(jù)需要進(jìn)行動態(tài)分配。合理分配財務(wù)治理權(quán)責(zé)的目的，就是讓各利益主體均能夠在企業(yè)治理中發(fā)揮作用，并且對財務(wù)治理進(jìn)行監(jiān)督與管理。但由于上市公司大股東的權(quán)利過大，其他利益主體很難獲得對財務(wù)決策、執(zhí)行等進(jìn)行監(jiān)管的權(quán)利，這樣企業(yè)的財務(wù)工作缺乏外部制約，可能存在財務(wù)治理理念混亂或者決策失誤等問題。

三、上市公司健全自身財務(wù)治理架構(gòu)的對策

根據(jù)上述對上市公司財務(wù)治理現(xiàn)狀的分析，要想構(gòu)建健全的財務(wù)治理架構(gòu)，這是一個十分復(fù)雜且艱巨的工作，并且需要企業(yè)各部門的協(xié)調(diào)與配合，同時形成利益制約的關(guān)系。筆者認(rèn)為，可以從以下幾個方面來健全公司財務(wù)治理架構(gòu)。

（一）明確上市公司的各類產(chǎn)權(quán)關(guān)系

上市公司應(yīng)該做到理順各類產(chǎn)權(quán)關(guān)系，保障各利益主體之間的有效制約，進(jìn)而提高企業(yè)的管理效率。但當(dāng)前我國很多上市公司均存在大股東“一權(quán)獨(dú)大”的現(xiàn)象，并缺乏相應(yīng)的所有者代表。而上市公司在財務(wù)關(guān)系、人員與資產(chǎn)分配方面也存在混亂不清的問題，這就導(dǎo)致各種交易的無序性。要想對上市公司的產(chǎn)權(quán)關(guān)系進(jìn)行深入改革，就需要合理區(qū)分法人與投資人的所有權(quán)，并且健全企業(yè)的各類產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)，進(jìn)而保障法人治理的良好局面。而明晰的產(chǎn)權(quán)關(guān)系可以讓各利益主體具有經(jīng)濟(jì)性與獨(dú)立性，并可以自行進(jìn)行部分財務(wù)決策，以此為企業(yè)健全財務(wù)治理架構(gòu)創(chuàng)造條件。

（二）健全約束與激勵結(jié)合的績效評估體系

大部分上市公司的經(jīng)營與所有權(quán)是分離的，這樣在財務(wù)治理工作中，財務(wù)人員可能很難考慮到企業(yè)的長期利益，因此需要企業(yè)健全約束與激勵結(jié)合的績效評估體系。例如，可以提高員工薪酬、構(gòu)建完善的績效評估與考核體系，同時將員工的收入與績效結(jié)合起來，并從道德與法律方面對各種財務(wù)行為進(jìn)行約束。在績效考核過程中結(jié)合激勵與約束制度，可以提高財務(wù)人員的工作積極性。也可以讓他們在決策過程中考慮企業(yè)的長期利益，并增強(qiáng)自身的責(zé)任感，做到不為了自身的利益而損害企業(yè)的利益。此外，上市公司可以將EVA指標(biāo)引入績效評估體系中，進(jìn)而促進(jìn)企業(yè)健全業(yè)績評估與財務(wù)管理體系。運(yùn)用該指標(biāo)可以對企業(yè)資金進(jìn)行重新評估，并從股東的角度來計算企業(yè)利潤，真實反映企業(yè)的運(yùn)營情況。而這種評估機(jī)制也可以保障股東與決策者利益的一致性，以此維持財務(wù)治理的有效性。

（三）推行分層財務(wù)決策與執(zhí)行機(jī)制

上市企業(yè)要想保障監(jiān)事會、股東大會等實現(xiàn)相互制衡，并合理履行各自職能，需要推行分層財務(wù)決策與執(zhí)行機(jī)制。具體方法為由股東大會對企業(yè)較大數(shù)額的財務(wù)事項進(jìn)行決策，而對于除股東大會決策之外的財務(wù)事項，則由董事會安排進(jìn)行決策與管理。對于上市公司的一般性財務(wù)事務(wù)，則由財務(wù)管理者直接進(jìn)行決策并執(zhí)行，而董事會對各項財務(wù)事務(wù)有監(jiān)管權(quán)利。這樣的機(jī)制不僅讓各部門可以各司其職，也可以形成合理的制約關(guān)系，進(jìn)而保障財務(wù)治理工作的有序運(yùn)轉(zhuǎn)。

四、結(jié)語

上市公司的財務(wù)治理實際上就是對財務(wù)權(quán)責(zé)的合理分配，并保障在財務(wù)管理中各利益主體形成制約關(guān)系。上市公司在財務(wù)治理工作中，應(yīng)該做到健全約束與激勵結(jié)合的績效評估體系，并明確各類產(chǎn)權(quán)關(guān)系，進(jìn)而真正保障財務(wù)治理的有序性與高效性。

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