黃玉柱

摘 要：規(guī)范上市公司財務信息披露是一個系統(tǒng)工程，需要社會各方面的積極配合，在優(yōu)化財務信息市場環(huán)境的同時，完善公司財務信息披露內容鼓勵提供非財務信息，加大監(jiān)督和獎懲力度，促進我國上市公司財務信息披露的規(guī)范，有著重大的理論和實踐意義。

關鍵詞：上市公司；財務信息披露；誠信機制

中圖分類號：F830.91 文獻標志碼：A 文章編號：1673-291X（2015）16-0094-02

一、上市公司誠信機制存在的問題及原因

（一）目前上市公司誠信機制存在的問題

1.上市公司內部信用管理制度不完善。作為證券市場中最基本的載體，上市公司內部普遍缺乏信用管理制度。上市公司組織機構設置看似很全面，辦公室、人事部、銷售部等一個都不少，但卻很少有企業(yè)設立專門進行內部信用管理的部門。

2.信用中介服務市場化程度低。在現(xiàn)代市場經(jīng)濟中，中介征信服務機構承擔著信用的自律、評估、服務、咨詢、擔保等功能，在彌補信用信息的不對稱方面具有重要的作用。

3.誠信機制法律依據(jù)不完善，上市公司信用活動環(huán)境較差。在我國現(xiàn)行的法律體系中對部分信用行為的債權保護提供了保證，但還不能涵蓋全部信用行為，對債務人履行義務的約束不完善且不具有強制性。與此同時，我國尚未建立起作為發(fā)達市場經(jīng)濟中信用體系基礎的信用記錄、征信組織和監(jiān)督制度。我國對企業(yè)信用及其他經(jīng)營行為的記錄和監(jiān)督分散在工商、稅務、銀行、海關、質監(jiān)等不同部門中，尚未形成一個統(tǒng)一的互通互聯(lián)網(wǎng)絡體系，既難以形成完整的信用記錄，也無法進行有效監(jiān)督。沒有健全的法制做保障，就不可能真正建立起有效的上市公司信用制度。

（二）誠信缺失的原因

1.信息不對稱。所謂信息不對稱是指交易雙方在經(jīng)濟活動中所處的地位不可能完全一樣，因而雙方所掌握的信息不一樣，內部人所掌握的自身信息總比外部人多。由于信息不對稱現(xiàn)象的存在，自由競爭的市場未必能帶來最高的效率。當市場參與者意識到可以利用信息不對稱進行欺詐時，尤其是在欺詐活動的收益大于維護信用的成本時，基于“信息優(yōu)勢”的交易主體就可能會利用對方的“信息劣勢”而謀取更大的利益，同時使另一方的利益受到損害。

2.利益驅動。上市公司的管理層出于利益驅動，失實披露財務信息。由于在現(xiàn)代股份公司中，股東和受托管理公司的經(jīng)濟利益傾向于拉高利潤，并往往借助于會計上的技術處理達到自己的目的。此外，在日益激烈的市場競爭條件下，證券市場也成為展現(xiàn)企業(yè)形象的一個重要舞臺，公司的盈利以及其他利好消息有利于吸引投資者。因此，提高公司的股票價格，有利于樹立公司的良好形象，使公司在競爭中處于有利地位。而且由于我國證券市場建立的時間不長，一些成熟的觀念和意識還沒有建立起來，許多上市公司對會計信息披露的做法也不很成熟，這樣制作出來的信息常常不能完全符合規(guī)范的要求。

3.違規(guī)成本低廉。表現(xiàn)有二：一是被揭露的概率很小；二是即使被揭露出來，處罰的力度也不夠大，違法的機會成本很小。圍繞著公司會計信息欺詐，涉及到很多單位和人員，增加了查處的難度。

二、上市公司財務信息披露誠信機制的建立

1.建立誠信教育機制，完善財務信息披露誠信教育體制建設。加快財務信息披露誠信體系建設最重要的是建立財務信息披露誠信教育機制，加強對會計人員的誠信教育，強化市場主體和會計人員的會計誠信觀念和信用意識。會計人員的職業(yè)判斷在很大程度上取決于對會計誠信的理解和認識。因此，在會計誠信教育體制建設中，應重點抓好三個方面：一是要將財務信息披露誠信教育作為會計職業(yè)道德建設的第一重要內容；二是要將財務信息披露誠信教育的目標定位于賦予會計人員適應時代要求的會計人格精神；三是要把財務信息披露誠信教育的重點放在會計誠信信念、誠信文化、誠信制度的教育上。

2.建立信息披露誠信評價機制，促進會計中介服務機構市場化建設。信息披露誠信體系在會計誠信體系建設中起著極其重要的作用。目前，我國的會計中介服務機構總體來說，信譽不高、市場化程度也很有限，不能很好地滿足社會經(jīng)濟的發(fā)展。因此，應當對會計中介服務機構進行進一步的市場化改革，建立會計誠信的評價機制，使會計中介服務機構更好地為社會經(jīng)濟服務。

3.建立信息披露誠信內控機制，強化企業(yè)內部會計誠信管理建設。企業(yè)內部加強信息披露誠信管理，是提高我國市場交易信用程度的必要前提和重要基礎。企業(yè)在開展業(yè)務活動、進行重大決策時，需要大量真實可靠的信息，完善的會計誠信內控機制能為管理者、投資者、債權人改善企業(yè)經(jīng)營管理、評價企業(yè)財務狀況、進行投資決策提供重要信用依據(jù)。建立會計誠信的內控機制，強化企業(yè)內部會計誠信管理建設，不僅可以大幅度地減少因授信不當導致合約不能履行以及受信企業(yè)對履約計劃缺乏管理而違約現(xiàn)象的發(fā)生，而且還可以形成對失信企業(yè)和機構的市場約束機制。

三、上市公司財務信息披露誠信機制的強化

財務信息決策有用原則實際上包含著一個不可回避的內在矛盾：從上市公司信息披露程序上看，信息制造者或資產(chǎn)代理人是信息的供給方，因而在給定的制度約束和道德約束條件下，信息供給的質量或其有效程度，是由資產(chǎn)代理人控制的；而從上市公司信息披露的規(guī)范要求來看，信息需求方有權要求信息供給者提供滿意的信息供給，信息需求方有權參與信息披露的質量決定。同時，應當看到的是，這一矛盾實際上是現(xiàn)代委托代理關系內在矛盾在上市公司信息披露過程中的表現(xiàn)形式。

通過提高管理懲罰成本、市場懲罰成本以及違約懲罰成本，對于建立與鞏固上市公司信息披露具有重要的現(xiàn)實意義。但是，信息欺詐的三大成本在誠信制度建設中的作用是各不相同的。其中，來自于信息管理者當局的信息欺詐管理懲罰成本，通常適用于對大規(guī)模的、普遍性的和常規(guī)性的信息欺詐行為進行治理，但由于這種懲罰機制對于那種偶然的零星的信息欺詐缺乏應變能力。信息欺詐的市場懲罰成本往往具有一定的滯后性。而來自于委托人對代理人的信息欺詐違約懲罰成本，則可以通過投資者的跟蹤、甄別和契約約定，能夠對信息披露中的違規(guī)行為進行及時有效的調整。

投資人的信息需求是上市公司信息的生命和價值體現(xiàn)，離開投資者的需求，上市公司信息充其量只是資產(chǎn)占用者或管理者的一種核算工具或自我監(jiān)督工具，而不能使其成為一種具有廣泛社會意義的經(jīng)濟信息存在。所謂上市公司信息的有用性，其實質是對包括投資者在內的全社會信息使用者的經(jīng)濟活動形成同等有效程度的決策支撐。這種同等程度有效性的前提條件就是保障資產(chǎn)占用者、所有者和其他機構在進行相關決策時，享有“信息均等化”待遇。相反，在存在管理者信息壟斷的信息不對稱條件下，信息的決策有用性將呈非均衡分布：信息制造者可憑借其壟斷的內部信息（企業(yè)財務信息）進行合理決策，而投資人等外部公眾則因無法獲得這種內部化的財務信息而盲目決策，甚至進行錯誤的決策?？梢姡瑳]有投資人的信息需求約束，上市公司信息披露將偏離決策有用的最優(yōu)化配置要求。因此，信息使用者對信息披露違約行為懲罰機制的建設與完善，對于抑制信息欺詐具有及時高效的作用。

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[責任編輯 吳明宇]endprint