【摘要】內(nèi)外源融資是企業(yè)資金的主要來源,前者可通過自身利潤積累,后者則通過發(fā)行證券、借款等實(shí)現(xiàn)。對(duì)中小企業(yè)而言,無法通過發(fā)行證券來吸納資金,加之其規(guī)模小,創(chuàng)業(yè)投資機(jī)制也尚未形成或完善,自身信譽(yù)度低,借款也存在多種問題??梢姡行∑髽I(yè)融資存在諸多困境,而要緩解還需多方加強(qiáng)和改革。
【關(guān)鍵詞】中小企業(yè) 融資困境 緩解策略
自2014年起,一股中小企業(yè)倒閉潮席卷珠三角地區(qū),東莞地區(qū)每月數(shù)百家企業(yè)關(guān)門。2015年因經(jīng)濟(jì)環(huán)境指數(shù)下滑,長江三角地區(qū)中小企業(yè)再現(xiàn)倒閉潮,僅溫州地區(qū)就有40%的中小企業(yè)面臨倒閉風(fēng)險(xiǎn)。分析原因:我國資本市場尚未成熟,建設(shè)滯后,中小企業(yè)融資存在困擾,經(jīng)濟(jì)市場稍有波動(dòng)則易腳步不穩(wěn),面臨倒閉。
一、中小企業(yè)融資來源分析
資金是企業(yè)成立、發(fā)展的重要資金,而融資渠道則是獲取這些資金的來源,也是確保企業(yè)保存生命力、創(chuàng)新力的重要支撐。中小企業(yè)融資來源主要包括內(nèi)源和外源兩種渠道:
(一)內(nèi)源融資規(guī)模小,受限較多
內(nèi)源融資即企業(yè)將自身經(jīng)營獲取的資金進(jìn)行轉(zhuǎn)化并用于企業(yè)發(fā)展投資的過程,資金來源主要為企業(yè)留存的收益、折舊、新產(chǎn)品開發(fā)基金等。但是內(nèi)源融資存在固定性,與企業(yè)自身盈利能力、凈資產(chǎn)規(guī)模等密切相關(guān),同時(shí)也具有低風(fēng)險(xiǎn)、低成本、自主性、有限性等特征。就中小企業(yè)而言,內(nèi)源融資不會(huì)增加企業(yè)債務(wù)負(fù)擔(dān),同時(shí)還能節(jié)約交易費(fèi)用。對(duì)目前融資產(chǎn)業(yè)落后、社會(huì)信用環(huán)境不佳等不利環(huán)境下,比較適合中小企業(yè)發(fā)展,但因與企業(yè)自身盈利等因素相關(guān),發(fā)展空間也比較局限。
(二)外源融資風(fēng)險(xiǎn)高,難度較大
外源融資即企業(yè)通過一定的渠道或手段吸收其他經(jīng)濟(jì)主體的閑置資金,再轉(zhuǎn)化為自己投資的過程。其能高效形成企業(yè)資本,同時(shí)具有有償性、流動(dòng)性特征。1、直接融資。如通過股票、商業(yè)信用、風(fēng)險(xiǎn)投資、租賃等作為工具,直接實(shí)現(xiàn)出資者與融資者的關(guān)系。2、間接融資。以金融信貸機(jī)構(gòu)作為媒介將出資者和融資者聯(lián)系起來的方式,如銀行貸款等。
二、經(jīng)濟(jì)市場環(huán)境變革給中小企業(yè)融資帶來的困境
(一)自身結(jié)構(gòu)單一、規(guī)模小,發(fā)展緩慢
中小企業(yè)普遍存在規(guī)模小、經(jīng)營能力有限、盈利少等不足,效益易受市場波動(dòng)的影響,內(nèi)源資本累積緩慢。同時(shí)由于存在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不合理,社會(huì)分工不完善,專業(yè)化水平較低等問題,難以在市場中尋求突破形成規(guī)模效益,發(fā)展相對(duì)緩慢。
(二)政策匹配不夠、扶持少,地位較低
近年來,我國市場經(jīng)濟(jì)不斷完善的同時(shí),中小企業(yè)在數(shù)量上突飛猛進(jìn),具有數(shù)量多、規(guī)模小、類別繁雜等特征,而政府金融體制建設(shè)尚未能做到與中小企業(yè)發(fā)展相匹配的程度,在中小企業(yè)扶持上兼顧不足。基于此,中小企業(yè)在融資領(lǐng)域的地位也相對(duì)低下,存在融資難、利息高等困境。同時(shí),2008年上半年央行先后多次提高法定存款準(zhǔn)備金比率,最高一度達(dá)到了17.5%,但在此大環(huán)境下,中小企業(yè)的融資難度無疑進(jìn)一步增加,盡管后來央行又多次下調(diào)法定存款準(zhǔn)備金比率,但對(duì)于中小企業(yè)而言貨幣供應(yīng)仍未得到緩解,且政府對(duì)于處于融資弱勢的中小企業(yè)扶持力度不夠。
(三)融資渠道單一、風(fēng)險(xiǎn)高,效益不佳
中小企業(yè)因?yàn)榘l(fā)展緩慢,內(nèi)源融資與自身經(jīng)營活動(dòng)密切相關(guān),周期長,受限因素多。在外源融資方面,由于銀行貸款評(píng)估不易通過,因此多選擇其他融資機(jī)構(gòu)來實(shí)現(xiàn),融資結(jié)構(gòu)比較單一。同時(shí)由于中小企業(yè)財(cái)務(wù)制度不健全、財(cái)會(huì)人員素質(zhì)不高,風(fēng)險(xiǎn)控制能力不強(qiáng),對(duì)在其他融資機(jī)構(gòu)融資的把控能力有限,不僅難度大且融資成本也比銀行高許多,因而存在較大風(fēng)險(xiǎn)。即使外源融資順利、安全,但因所獲取的融資時(shí)效性問題影響到整體效益。
四、緩解中小企業(yè)融資困難的對(duì)策
(一)優(yōu)化自身機(jī)制,提高管理水平
銀行等金融機(jī)構(gòu)在處理中小企業(yè)貸款時(shí),非常重視中小企業(yè)自身信息、償債能力。因此,要獲得銀行支持,中小企業(yè)要加強(qiáng)內(nèi)部改革,優(yōu)化自身經(jīng)營機(jī)制,提高管理水平。構(gòu)建完善的內(nèi)部管理制度,編制完善的財(cái)務(wù)報(bào)表,規(guī)范內(nèi)部運(yùn)行,公開經(jīng)營信息,以便銀行對(duì)企業(yè)信用評(píng)級(jí)考量,進(jìn)而銀行取得銀行信任,爭取更多地通過銀行主渠道融資,降低融資成本和風(fēng)險(xiǎn)。
(二)健全制度體系,加大扶持力度
政府的扶持是中小企業(yè)的有力保障,不但能提升中小企業(yè)的地位,還能緩解融資難度及降低風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)。政府應(yīng)盡快根據(jù)推進(jìn)中小企業(yè)發(fā)展的要求健全相關(guān)制度體系,為中小企業(yè)融資搭建寬松的環(huán)境。鼓勵(lì)銀行金融機(jī)構(gòu)支持中小企業(yè)信貸,如適當(dāng)放寬貸款期限,提高貸款比例等,加大對(duì)中小企業(yè)的扶持力度,促進(jìn)中小企業(yè)與金融業(yè)共同發(fā)展。
(三)拓寬融資渠道,優(yōu)化融資環(huán)境
拓寬融資渠道,可以從培育中小企業(yè)上市資源,探索中小企業(yè)債券發(fā)行,引導(dǎo)小額貸款公司為中小企業(yè)提供資金扶持,幫助中小企業(yè)通過并購貸款、信托投資基金、股權(quán)投資基金和民間融資等多種方式入手。同時(shí)建立健全金融企業(yè)備案制度,加強(qiáng)對(duì)股權(quán)投資、擔(dān)保公司、典當(dāng)行等新興融資服務(wù)機(jī)構(gòu)的監(jiān)管,建立健全民間金融風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測管控和重大金融事件社會(huì)穩(wěn)定風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估機(jī)制,優(yōu)化中小企業(yè)融資環(huán)境。
綜上所述,中小企業(yè)融資困境較多,涉及自身、政策、渠道等多種限制,而要解決融資困境還應(yīng)多方加強(qiáng)。首先應(yīng)自身應(yīng)立足實(shí)際,加強(qiáng)改革,以提供提升自身征信度來緩解銀行的顧慮。其次國家應(yīng)加大力度扶持,提升中小企業(yè)地位。另外,還應(yīng)拓展中小企業(yè)融資渠道,加強(qiáng)金融市場監(jiān)督監(jiān)管,為中小企業(yè)打造和諧、安全的融資環(huán)境。
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作者簡介:彭作富(1962-),重慶渝富資產(chǎn)經(jīng)營管理集團(tuán)有限公司。