梁蕭

【摘要】2014年11月以來央行連續(xù)三次降息并擴(kuò)大利率浮動(dòng)區(qū)間，標(biāo)志著我國(guó)利率市場(chǎng)化進(jìn)程的加速。利率市場(chǎng)化會(huì)賦予商業(yè)銀行更大的自主定價(jià)權(quán)，但利率風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)相應(yīng)增加。本文根據(jù)利率市場(chǎng)化對(duì)商業(yè)銀行的不利影響從三個(gè)方面提出了商業(yè)銀行的應(yīng)對(duì)策略。

【關(guān)鍵詞】利率市場(chǎng)化 商業(yè)銀行 定價(jià)

一、我國(guó)利率市場(chǎng)化改革進(jìn)程

2004年10月29日，經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，人民銀行決定不再設(shè)定金融機(jī)構(gòu)（不含城鄉(xiāng)信用社）人民幣貸款利率上限，同時(shí)允許金融機(jī)構(gòu)存款利率可以下浮。自此，我國(guó)商業(yè)銀行的存款利率進(jìn)入了“管住上限、放開下限”的階段，而貸款利率則進(jìn)入了“管住下限、放開上限”的階段，標(biāo)志著我國(guó)的利率市場(chǎng)化改革邁開了關(guān)鍵的一步。2012年6月7日，央行宣布放開金融機(jī)構(gòu)存款基準(zhǔn)利率，允許機(jī)構(gòu)類存款在基準(zhǔn)利率基礎(chǔ)上上浮10%，在首次放開存款利率限制的同時(shí)，貸款利率下限也由原來的基準(zhǔn)利率的0.9倍調(diào)整到0.8倍。這一舉措不僅縮小了商業(yè)銀行的利差空間，同時(shí)也是利率市場(chǎng)化改革的又一突破性進(jìn)展。自2014年11月至2015年6月，央行連續(xù)三次下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存貸款基準(zhǔn)利率，存款利率浮動(dòng)區(qū)間上限由1.1倍、1.3倍再上升到1.5倍。存款利率浮動(dòng)區(qū)間的連續(xù)擴(kuò)大，直接給予商業(yè)銀行更大的利率自主決定權(quán)，同時(shí)也表明我國(guó)的利率市場(chǎng)化改革已進(jìn)入關(guān)鍵性階段。

二、利率市場(chǎng)化對(duì)商業(yè)銀行定價(jià)的影響

（一）存貸利差收窄，利潤(rùn)空間壓縮

一方面，存款市場(chǎng)的激烈競(jìng)爭(zhēng)導(dǎo)致存款利率上升，資金成本加大。2012年至今，央行規(guī)定的金融機(jī)構(gòu)存款利率上浮標(biāo)準(zhǔn)由10%上升到50%，部分商業(yè)銀行尤其是中小銀行紛紛將利率一浮到頂。另一方面，貸款市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)促使對(duì)優(yōu)質(zhì)客戶的貸款利率逐漸下降。由于傳統(tǒng)體制的影響，商業(yè)銀行的盈利收入中利息收入占比較高，而存貸利差的縮小將直接導(dǎo)致商業(yè)銀行利潤(rùn)的減少，對(duì)以存貸利差為主的盈利模式構(gòu)成沖擊。中國(guó)工商銀行副行長(zhǎng)羅熹曾提出，“利率市場(chǎng)化將降低銀行利潤(rùn)增速，利潤(rùn)增長(zhǎng)的不確定性增加”。[1]

（二）利率定價(jià)難度增加

在基礎(chǔ)利率有限范圍內(nèi)浮動(dòng)的環(huán)境下，商業(yè)銀行自主定價(jià)權(quán)有限，銀行之間的競(jìng)爭(zhēng)手段主要為非價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)，主要是靠服務(wù)質(zhì)量、科技實(shí)力、營(yíng)銷能力等措施去拉攏關(guān)系型客戶，以搶占市場(chǎng)份額，賺取利潤(rùn)。隨著利率市場(chǎng)化的推進(jìn)，商業(yè)銀行之間的競(jìng)爭(zhēng)格局一定程度上將由原來的非價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)轉(zhuǎn)變?yōu)閮r(jià)格競(jìng)爭(zhēng)，定價(jià)能力成為提升銀行競(jìng)爭(zhēng)力的重要因素，金融創(chuàng)新成為增強(qiáng)其競(jìng)爭(zhēng)力的重要手段。對(duì)利率的定價(jià)不僅涉及市場(chǎng)判斷、戰(zhàn)略決策、經(jīng)營(yíng)目標(biāo)等宏觀因素，還與供求情況、信貸風(fēng)險(xiǎn)、成本費(fèi)用密切相關(guān)，對(duì)資金的分配、資金價(jià)格的掌控將成為關(guān)鍵因素，這些對(duì)于銀行尤其是中小商業(yè)銀行而言都是巨大的挑戰(zhàn)。

（三）風(fēng)險(xiǎn)管理難度增加

隨著利率市場(chǎng)化的推進(jìn)，市場(chǎng)利率波動(dòng)的頻率和幅度將增大，利率的期限結(jié)構(gòu)也會(huì)更加復(fù)雜。從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)看，利率市場(chǎng)化會(huì)推動(dòng)市場(chǎng)實(shí)際利率的上升，將會(huì)加大逆向選擇的風(fēng)險(xiǎn)，以信貸市場(chǎng)為例，企業(yè)一般對(duì)貸款項(xiàng)目的收益、風(fēng)險(xiǎn)比較了解，而銀行則處于信息劣勢(shì)。在利率管制較多的情況下，市場(chǎng)實(shí)際利率水平較低，銀行有充分的時(shí)間和空間選擇大型企業(yè)等低風(fēng)險(xiǎn)客戶，并可以要求貸款者增加抵押物以降低貸款風(fēng)險(xiǎn)。而在利率市場(chǎng)化條件下，實(shí)際利率較高，風(fēng)險(xiǎn)較低的借款企業(yè)由于不愿承擔(dān)高昂的利息成本而轉(zhuǎn)移融資形式，高風(fēng)險(xiǎn)的借款人則更傾向于向銀行貸款。與此相同，在貸款項(xiàng)目上，低風(fēng)險(xiǎn)、低收益的項(xiàng)目會(huì)逐漸退出，高風(fēng)險(xiǎn)、高收益的項(xiàng)目的占比將會(huì)極大增高。這種情況下，如果銀行甄別風(fēng)險(xiǎn)的能力不高，則不良貸款產(chǎn)生的可能性也會(huì)增大。

三、利率市場(chǎng)化條件下的應(yīng)對(duì)策略

（一）培育良好定價(jià)機(jī)制

利率市場(chǎng)化改革，需要市場(chǎng)主體共同培育良好定價(jià)機(jī)制。利率市場(chǎng)化的推進(jìn)必然會(huì)引起商業(yè)銀行之間的競(jìng)爭(zhēng)，提高存款利率吸引儲(chǔ)戶，降低貸款利率發(fā)放貸款。為防止過度或惡意競(jìng)爭(zhēng)擾亂金融市場(chǎng)，人民銀行和銀監(jiān)會(huì)需要共同建立銀行同業(yè)定價(jià)協(xié)調(diào)機(jī)制，并發(fā)揮規(guī)范的shibor對(duì)市場(chǎng)的基準(zhǔn)主導(dǎo)作用。同時(shí)，各商業(yè)銀行要根據(jù)自身的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)、網(wǎng)點(diǎn)結(jié)構(gòu)布局、業(yè)務(wù)和盈利模式、客戶群特點(diǎn)等實(shí)際情況，制定利率市場(chǎng)化條件下的定價(jià)策略和經(jīng)營(yíng)策略。在當(dāng)前嚴(yán)控流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，信貸管理實(shí)施“總量控制、節(jié)奏均衡、結(jié)構(gòu)合理”的政策指導(dǎo)下，商業(yè)銀行要有效實(shí)施運(yùn)用好定價(jià)區(qū)間和利率浮動(dòng)范圍，提高自身的利率定價(jià)能力和利率管理水平。[2]

（二）大力拓展中間業(yè)務(wù)，減少對(duì)傳統(tǒng)利差收入的依賴

中間業(yè)務(wù)作為一種代理業(yè)務(wù)，不涉及銀行表內(nèi)資產(chǎn)負(fù)債，是一種非利息收入，風(fēng)險(xiǎn)較低。在利率市場(chǎng)化進(jìn)程中，中間業(yè)務(wù)因不含利率風(fēng)險(xiǎn)而可以起到緩沖劑的作用，可以在很大程度上規(guī)避商業(yè)銀行的利率風(fēng)險(xiǎn)。經(jīng)營(yíng)水平越高的商業(yè)銀行，其中間業(yè)務(wù)收入占比也越高，有關(guān)數(shù)據(jù)表明，西方國(guó)家商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)收入占比遠(yuǎn)超過50%，而我國(guó)大部分銀行還不到20%。我國(guó)商業(yè)銀行要從理念上重視中間業(yè)務(wù)的發(fā)展，加快開發(fā)新的中間業(yè)務(wù)，努力創(chuàng)新，加強(qiáng)市場(chǎng)營(yíng)銷和推廣，培育穩(wěn)定客戶群，增加中間業(yè)務(wù)收入，不僅可以彌補(bǔ)由于利率市場(chǎng)化推進(jìn)而造成的利差收入縮減，同時(shí)還可以減少對(duì)傳統(tǒng)利差收入的依賴性。

（三）有效規(guī)避和化解利率風(fēng)險(xiǎn)

一方面要構(gòu)建風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)控機(jī)制，加快建設(shè)完備的利率風(fēng)險(xiǎn)管理體系。發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)驗(yàn)表明，商業(yè)銀行大多設(shè)置由專職的利率風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)構(gòu)，直接對(duì)高級(jí)管理層負(fù)責(zé)，以此來確保從事利率風(fēng)險(xiǎn)測(cè)量的具體崗位和職責(zé)細(xì)化和明確，保證利率風(fēng)險(xiǎn)的日常監(jiān)控。同時(shí)，商業(yè)銀行應(yīng)該在利率風(fēng)險(xiǎn)衡量、監(jiān)測(cè)、報(bào)告與前臺(tái)部門之間建立有效聯(lián)系，即前臺(tái)部門為監(jiān)測(cè)部門提供基礎(chǔ)數(shù)據(jù)，并就監(jiān)測(cè)部門的監(jiān)測(cè)情況來合理運(yùn)營(yíng)和操控，而監(jiān)測(cè)部門則定期向高級(jí)管理層反饋風(fēng)險(xiǎn)情況，高級(jí)管理層再根據(jù)反饋情況進(jìn)行相應(yīng)調(diào)整。

另一方面要積極開發(fā)金融衍生產(chǎn)品，轉(zhuǎn)移利率風(fēng)險(xiǎn)。由于利率準(zhǔn)確預(yù)測(cè)和缺口匹配的難度，表內(nèi)管理存在一定的難度，而金融衍生工具的最大功能就是轉(zhuǎn)移金融風(fēng)險(xiǎn)，可以通過表外管理法來實(shí)現(xiàn)其價(jià)值。同時(shí)，即使能夠準(zhǔn)確預(yù)測(cè)缺口，也可以通過利率衍生工具加以對(duì)沖。

參考文獻(xiàn)

[1]張建波.利率市場(chǎng)化改革與商業(yè)銀行定價(jià)能力研究[J].金融監(jiān)管研究，2012（10）.

[2]韓松.中國(guó)商業(yè)銀行利率市場(chǎng)化研究[D].武漢大學(xué)，2013.

[3]羅熹.利率市場(chǎng)化下銀行經(jīng)營(yíng)轉(zhuǎn)型[J].商業(yè)銀行，2013（3）：21.

[4]李平.利率市場(chǎng)化對(duì)商業(yè)銀行定價(jià)的影響及建議[J].現(xiàn)代金融，2013（1）：14.