楊萍

【摘 要】“影子銀行”泛指游離于傳統(tǒng)銀行監(jiān)管體系之外的信用中介。影子銀行在推動(dòng)金融創(chuàng)新的同時(shí)，也加劇了金融體系的脆弱性和系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。加強(qiáng)影子銀行監(jiān)管，是一個(gè)全球性話題，但影子銀行在中國(guó)具有其獨(dú)特的業(yè)務(wù)和風(fēng)險(xiǎn)形式。本文主要圍繞影子銀行的理財(cái)業(yè)務(wù)、信托業(yè)務(wù)和民間融資，分析我國(guó)影子銀行業(yè)務(wù)的現(xiàn)狀和風(fēng)險(xiǎn)，并結(jié)合中國(guó)具體情況提出風(fēng)險(xiǎn)控制建議。

【關(guān)鍵詞】影子銀行；業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；風(fēng)險(xiǎn)控制

一、引言

近年來，隨著金融業(yè)的深化發(fā)展，我國(guó)影子銀行的發(fā)展不斷加快，其理財(cái)業(yè)務(wù)、信托業(yè)務(wù)和民間融資等業(yè)務(wù)也初具規(guī)模。因不在銀行會(huì)的監(jiān)管之內(nèi)，其本身潛藏著大量風(fēng)險(xiǎn)，威脅著整個(gè)金融市場(chǎng)。目前，雖然還未受到影子銀行非常嚴(yán)重的沖擊，但根據(jù)發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)歷的危機(jī)和教訓(xùn)，筆者認(rèn)為構(gòu)建健康穩(wěn)定的影響銀行體系是非常重要的。因此，我們需要研究影子銀行在中國(guó)的表現(xiàn)，并汲取發(fā)達(dá)國(guó)家的經(jīng)驗(yàn)提出相關(guān)的監(jiān)管建議，這對(duì)推動(dòng)我國(guó)當(dāng)前金融監(jiān)管改革和更好地融入金融全球化具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。

二、影子銀行緒論

1.影子銀行的定義與分類

影子銀行或影子銀行體系，是在美國(guó)次貸危機(jī)爆發(fā)后被人們廣泛關(guān)注的。專指那些不受監(jiān)管的，但是具有與傳統(tǒng)商業(yè)銀行相似職能的金融機(jī)構(gòu)，包括投資銀行、對(duì)沖基金、貨幣市場(chǎng)基金、債券保險(xiǎn)公司、結(jié)構(gòu)性投資工具等非銀行金融機(jī)構(gòu)。這些機(jī)構(gòu)通常通過大量的杠桿操作從事放款和抵押，持有大量證券、債券和一些復(fù)雜的金融工具。

我國(guó)的影子銀行主要包括信托、擔(dān)保、小貸公司、典當(dāng)行、地下錢莊等，業(yè)務(wù)相應(yīng)可劃分為理財(cái)業(yè)務(wù)、信托業(yè)務(wù)和民間融資。中國(guó)的影子銀行可大致分為三類：一是傳統(tǒng)商業(yè)銀行主導(dǎo)的影子銀行，主要包括銀行理財(cái)產(chǎn)品、未貼現(xiàn)銀行承兌匯票；二是采用傳統(tǒng)商業(yè)銀行模式的非銀行金融機(jī)構(gòu)，主要包括委托貸款、信托貸款；三是缺少監(jiān)管或無(wú)監(jiān)管的影子銀行，主要包括狹義民間借貸、小貸公司、典當(dāng)、部分私募股權(quán)基金、融資租賃等。

2.影子銀行的特點(diǎn)

（1）高杠桿性。影子銀行未執(zhí)行法定準(zhǔn)備金規(guī)定，其資本運(yùn)作的杠桿率很高，用少量資金即可帶動(dòng)較大規(guī)模的資本，從而放大了運(yùn)作的風(fēng)險(xiǎn)。

（2）表外性。由于自身缺乏渠道能力，影子銀行需要與傳統(tǒng)銀行進(jìn)行緊密合作，以實(shí)現(xiàn)多方“共贏”。比如，商業(yè)銀行可以深度參與投資銀行的資產(chǎn)證券化和結(jié)構(gòu)化投資，但這些業(yè)務(wù)都游離于商業(yè)銀行的資產(chǎn)負(fù)債表之外，給商業(yè)銀行的監(jiān)管帶來了更大的難度。

（3）監(jiān)管少。由于影子銀行屬于非銀行金融機(jī)構(gòu)，他們不需要受到類似銀行的嚴(yán)格監(jiān)管，其經(jīng)營(yíng)活動(dòng)不公開、不透明，相對(duì)比較隱秘；其經(jīng)營(yíng)背后也沒有類似傳統(tǒng)銀行擁有的存款保險(xiǎn)制度、最后貸款人等保護(hù)機(jī)制。同時(shí)，影子銀行的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)非常復(fù)雜，這些金融衍生品交易大都在場(chǎng)外柜臺(tái)交易市場(chǎng)進(jìn)行，鮮有公開的、可以披露的信息。

三、影子銀行業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

1.流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)

影子銀行的負(fù)債主要是在短期資本市場(chǎng)上發(fā)行的短期票據(jù)進(jìn)行短期融資，而資產(chǎn)期限相對(duì)于較長(zhǎng)，這兩者的不一致使得期限錯(cuò)配，金融機(jī)構(gòu)不能及時(shí)支付收益，從而能產(chǎn)生流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

2.違約風(fēng)險(xiǎn)

是指部分或全部初始投資不能收回的不確定性。違約風(fēng)險(xiǎn)越高，投資者則要求發(fā)行人為高風(fēng)險(xiǎn)支付更多利率。影子銀行的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)易引發(fā)其違約風(fēng)險(xiǎn)。

3.高杠桿率風(fēng)險(xiǎn)

非銀行金融機(jī)構(gòu)由于沒有像商業(yè)銀行那樣雄厚的資本，只能利用財(cái)務(wù)杠桿大量舉債經(jīng)營(yíng)，而這樣的運(yùn)作方式需要更高的保證金和資產(chǎn)貶值，使得它們又杠桿化，面臨更大的損失。

4.系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)

中國(guó)銀行隨著影子銀行的業(yè)務(wù)范圍擴(kuò)大，風(fēng)險(xiǎn)在部分領(lǐng)域已開始顯現(xiàn)，且影子銀行是一個(gè)多環(huán)節(jié)的體系，其某個(gè)環(huán)節(jié)出問題就更易于發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)。

四、影子銀行風(fēng)險(xiǎn)控制措施

在我國(guó)，由于金融市場(chǎng)發(fā)展不完善，缺乏便利的風(fēng)險(xiǎn)沖銷工具，影子銀行就似一把雙刃劍，需要進(jìn)一步加強(qiáng)監(jiān)管，有效控制風(fēng)險(xiǎn)。

1.建立傳統(tǒng)銀行與影子銀行之間的防火墻

商業(yè)銀行與影子銀行界限模糊，很多業(yè)務(wù)相互滲透，所以要加強(qiáng)兩者之間的資金流向的監(jiān)管，尤其是商業(yè)銀行業(yè)務(wù)表外化的現(xiàn)象，提高透明度，關(guān)注資金流向，降低杠桿率的措施，對(duì)財(cái)務(wù)做出合理的規(guī)范，做好信息透明化的工作，防止各子行業(yè)在相互合作的過程中風(fēng)險(xiǎn)相互滲透。

2.加大對(duì)影子銀行方面的立法

我國(guó)關(guān)于影子銀行方面的立法還停留在表面，并沒有切實(shí)有效的措施 ，面對(duì)日益暴露的風(fēng)險(xiǎn)，國(guó)家相關(guān)部門有必要強(qiáng)化立法，加大對(duì)各金融機(jī)構(gòu)的約束力。

3.構(gòu)建合理的市場(chǎng)準(zhǔn)入機(jī)制

我國(guó)民間借貸監(jiān)管制度的主要監(jiān)管對(duì)象是民間借貸機(jī)構(gòu)，包括新設(shè)立的新型合規(guī)民間借貸機(jī)構(gòu)和規(guī)范化改造后的民間借貸組織。但是民間借貸機(jī)構(gòu)進(jìn)入市場(chǎng)尚沒有合理的規(guī)范，很多不法份子趁機(jī)牟取暴利，借貸危機(jī)也在頻發(fā)，因此構(gòu)建合理的市場(chǎng)準(zhǔn)入機(jī)制顯得尤為重要。

4.加強(qiáng)各金融機(jī)構(gòu)的自律管理

建立影子銀行行業(yè)協(xié)會(huì)，加強(qiáng)其自身的行業(yè)自律意識(shí)，并加強(qiáng)各金融行業(yè)之間的相互合作，積極推動(dòng)建立信息披露機(jī)制，在行業(yè)內(nèi)加強(qiáng)相互監(jiān)督和自我監(jiān)督，讓市場(chǎng)參與者能夠及時(shí)了解整個(gè)金融體系或者是各行業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r，以便及時(shí)做出正確的判斷。同時(shí)，加大不同金融監(jiān)管部門之間信息共享及協(xié)同監(jiān)管力度，以實(shí)現(xiàn)監(jiān)管的有效性，促進(jìn)我國(guó)影子銀行健康發(fā)展。

參考文獻(xiàn)：

[1]和訊網(wǎng).影子銀行，金融監(jiān)管新課題[EB/OL]（2014-01-17）. http：//money.hexun.com

[2]王渤，李建軍.中國(guó)影子銀行的規(guī)模、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估與監(jiān)管對(duì)策[J].中央財(cái)經(jīng)大學(xué)學(xué)報(bào)，2013（5）20-25

[3]李東衛(wèi).關(guān)于影子銀行系統(tǒng)監(jiān)管的幾點(diǎn)思考[J].哈爾濱金融學(xué)院學(xué)報(bào)，2011（3）5-9endprint