高萌

摘 要：財(cái)務(wù)報(bào)表的主要編制原則是應(yīng)計(jì)制。但應(yīng)計(jì)制很可能為管理者利用進(jìn)行盈余管理，粉飾財(cái)務(wù)報(bào)表，進(jìn)而影響報(bào)告的盈余質(zhì)量。而我國上市公司中家族控制的企業(yè)所占比重較大，該文探討在不同家族控制理論下，上市家族企業(yè)的超額控制與盈余質(zhì)量的不同關(guān)系。盈余管理是上市公司普遍存在的一個(gè)現(xiàn)象，相關(guān)的盈余質(zhì)量問題也是財(cái)務(wù)報(bào)表使用者需要高度關(guān)注的問題。而我國家族控制的上市公司較多，在不同的家族控制理論假設(shè)下，盈余質(zhì)量問題的表現(xiàn)形式也不同。究竟哪種理論更能體現(xiàn)我國的實(shí)情，還有待于進(jìn)一步研究。

關(guān)鍵詞：應(yīng)計(jì)制 盈余管理 盈余質(zhì)量 上市家族企業(yè)

中圖分類號(hào)：F276 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1674-098X（2015）08（c）-0214-02

財(cái)務(wù)報(bào)表的主要編制原則是應(yīng)計(jì)制。但應(yīng)計(jì)制很可能為管理者利用進(jìn)行盈余管理，粉飾財(cái)務(wù)報(bào)表，進(jìn)而影響報(bào)告的盈余質(zhì)量。而我國上市公司中家族控制的企業(yè)所占比重較大，所以該文將探討在不同家族控制理論下，上市家族企業(yè)的超額控制與盈余質(zhì)量的不同關(guān)系。

1 應(yīng)計(jì)制—— 會(huì)計(jì)的基石

財(cái)務(wù)報(bào)表主要是按應(yīng)計(jì)制原則編報(bào)的。在現(xiàn)代商業(yè)領(lǐng)域，大多數(shù)商業(yè)交易采用賒銷的方式，且公司常投資數(shù)十億美元在存貨和長期資產(chǎn)上，其收益會(huì)發(fā)生在未來很多時(shí)期。在這樣的情況下，相較于現(xiàn)金制，應(yīng)計(jì)制可以在合理的確定性水平上，讓報(bào)表使用者盡快知曉公司商務(wù)活動(dòng)對(duì)未來現(xiàn)金流量的影響。為此，收入需要在賺得時(shí)確認(rèn)，費(fèi)用需要在發(fā)生時(shí)確認(rèn)，而不管是否同時(shí)會(huì)有現(xiàn)金流發(fā)生。這種收入和費(fèi)用確認(rèn)與現(xiàn)金流的分離是通過應(yīng)計(jì)制調(diào)整而實(shí)現(xiàn)的。

應(yīng)計(jì)項(xiàng)目所包含的內(nèi)容取決于現(xiàn)金流量的定義。應(yīng)計(jì)項(xiàng)目最普通的含義，是將經(jīng)營現(xiàn)金流量轉(zhuǎn)化為凈收益時(shí)的會(huì)計(jì)調(diào)整。由此得出：凈收益=經(jīng)營現(xiàn)金流量+應(yīng)計(jì)項(xiàng)目。這一定義中的應(yīng)計(jì)項(xiàng)目包括兩種類型：短期應(yīng)計(jì)項(xiàng)目和長期應(yīng)計(jì)項(xiàng)目。

短期應(yīng)計(jì)項(xiàng)目指收益和現(xiàn)金流量之間的短期時(shí)間差異。這些應(yīng)計(jì)項(xiàng)目產(chǎn)生資產(chǎn)負(fù)債表中的運(yùn)營資本項(xiàng)目（流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債），主要是存貨和信用交易產(chǎn)生的各類應(yīng)收、應(yīng)付款項(xiàng)。長期應(yīng)計(jì)項(xiàng)目源自資本化。資產(chǎn)資本化指將本期發(fā)生，但收益預(yù)計(jì)會(huì)在未來一定期間發(fā)生的成本費(fèi)用做遞延處理。最常見的是各種長期資產(chǎn)（如：設(shè)備、商標(biāo)使用權(quán)）的成本在預(yù)期使用壽命（收益期間）進(jìn)行分配。

應(yīng)計(jì)制會(huì)計(jì)包含兩項(xiàng)基本原則：收入確認(rèn)和費(fèi)用配比。收入在賺得并實(shí)現(xiàn)或可實(shí)現(xiàn)時(shí)予以確認(rèn)。當(dāng)公司發(fā)出產(chǎn)品或服務(wù)時(shí)，即為賺得收入。當(dāng)相關(guān)現(xiàn)金已經(jīng)獲得時(shí)，即為收入實(shí)現(xiàn)。收入可實(shí)現(xiàn)是指針對(duì)已發(fā)出的產(chǎn)品或服務(wù)，公司取得了一項(xiàng)可轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金的資產(chǎn)（通常為應(yīng)收賬款）。有時(shí)，確認(rèn)收入于何時(shí)實(shí)現(xiàn)比較困難，通常是在售出（發(fā)出貨物）時(shí)確認(rèn)收入，但也可以根據(jù)實(shí)際情況做出不同的判斷。

同時(shí)，應(yīng)計(jì)制會(huì)計(jì)要求費(fèi)用與收入配比，又可分為兩種不同的情況。在產(chǎn)品或服務(wù)生產(chǎn)過程中產(chǎn)生的費(fèi)用稱為產(chǎn)品成本，在產(chǎn)品或服務(wù)發(fā)出時(shí)確認(rèn)。在產(chǎn)品售出之前，全部產(chǎn)品成本都作為存貨反映在資產(chǎn)負(fù)債表中，產(chǎn)品售出時(shí)才轉(zhuǎn)入利潤表的已售產(chǎn)品成本（COGS）。第二種類型的費(fèi)用稱為期間費(fèi)用。有些期間費(fèi)用與產(chǎn)品或服務(wù)的銷售有關(guān)，需要在確認(rèn)與之相關(guān)的收入時(shí)做配比處理。其他期間費(fèi)用，如行政管理費(fèi)用，與產(chǎn)品或服務(wù)的生產(chǎn)、銷售并無直接關(guān)系，需要在其發(fā)生的期間進(jìn)行分?jǐn)偅鲑M(fèi)用處理。

2 應(yīng)計(jì)制的弊端—— 盈余管理

應(yīng)計(jì)制雖然相較于現(xiàn)金制提高了會(huì)計(jì)信息的相關(guān)性，使財(cái)務(wù)報(bào)表的內(nèi)部和外部使用者能夠更好地預(yù)測公司未來產(chǎn)生現(xiàn)金流的能力，但它也有其弊端。其中最值得報(bào)表分析者注意的就是應(yīng)計(jì)制所造成的盈余管理現(xiàn)象。由于應(yīng)計(jì)制使用較多的會(huì)計(jì)判斷和估計(jì)，使得管理層有機(jī)可乘，可以借此操縱會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)（尤其是收益），嚴(yán)重?fù)p害會(huì)計(jì)信息質(zhì)量。

2.1 盈余管理的目的

企業(yè)盈余管理的終極目的通常十分明確，即掌握企業(yè)管理權(quán)的高級(jí)雇員（包括總經(jīng)理、部門經(jīng)理和其他高級(jí)主管）獲取私人利益。現(xiàn)代意義的公司制企業(yè)的結(jié)構(gòu)以所有權(quán)與控制權(quán)的分離為基礎(chǔ)，公司的大股東可能并不參與日常經(jīng)營管理，而公司股東與管理者的利益不一致，由此產(chǎn)生了第一類委托—— 代理問題。為了解決這一問題，股東通常采用與公司經(jīng)營業(yè)績掛鉤的激勵(lì)方式使管理者的經(jīng)營目的逐漸趨于股東權(quán)益最大化。

但管理激勵(lì)機(jī)制也催生了一系列問題。管理者為實(shí)現(xiàn)其任期內(nèi)的自身利益最大化，會(huì)通過盈余管理“粉飾”財(cái)務(wù)報(bào)表。最典型的做法是管理者在某期凈利潤較低時(shí)通過盈余操縱提高賬面凈利潤，達(dá)到某一指標(biāo)。而某期凈利潤較高時(shí)則計(jì)提大量秘密準(zhǔn)備，在之后凈利潤較低的某期沖回，以平滑盈利。

盈余管理的具體目的又可細(xì)分為以下幾種。

2.1.1 籌資目的

我國上市公司盈余管理的直接目的就是籌資。《公司法》對(duì)公司首次公開募股設(shè)立了較嚴(yán)格的門檻，如必須在近3年內(nèi)連續(xù)盈利等，這就產(chǎn)生了盈余管理的需求。同時(shí)，經(jīng)過盈余管理“粉飾”的報(bào)表可能增強(qiáng)投資者對(duì)企業(yè)盈余可持續(xù)性的信心，從而有助于提高股票的市場價(jià)格。

2.1.2 避稅目的

“合理避稅”之所以成為可能，一方面是由于我國的稅法體系還不十分完善，稅收優(yōu)惠政策頗多；另一方面是由于公司管理者在會(huì)計(jì)政策和會(huì)計(jì)處理方法的選擇上有較大的靈活性。比如，在處理固定資產(chǎn)的研究開發(fā)費(fèi)用時(shí)，我國的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則要求研究支出直接費(fèi)用化，開發(fā)支出則需要會(huì)計(jì)人員判斷其是否符合資本化條件。公司就可以在編制財(cái)務(wù)報(bào)表時(shí)，在資本化項(xiàng)目與費(fèi)用化項(xiàng)目之間合理分?jǐn)傞_發(fā)支出，影響當(dāng)期及未來若干期的凈利潤，從而達(dá)到避稅的目的。

2.1.3 規(guī)避政治成本的目的

政治成本指某些企業(yè)面臨著與會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)明顯正相關(guān)或負(fù)相關(guān)的嚴(yán)格管制和監(jiān)控，一旦財(cái)務(wù)成果高于或低于一定的界限，企業(yè)就會(huì)招致嚴(yán)厲的政策限制，從而影響正常的生產(chǎn)經(jīng)營。為了避免發(fā)生政治成本，管理者通常會(huì)設(shè)法降低報(bào)告盈余，以非壟斷等形象出現(xiàn)在社會(huì)公眾面前。如微軟公司就曾通過遞延確認(rèn)實(shí)際所得收入來下調(diào)盈利，以逃避美國反壟斷機(jī)構(gòu)的指控。

2.1.4 規(guī)避債務(wù)契約約束的目的

由于信息的不對(duì)稱性的存在，委托—— 代理關(guān)系中容易出現(xiàn)道德風(fēng)險(xiǎn)問題，即債務(wù)人可能在與債權(quán)人簽訂合同后從事風(fēng)險(xiǎn)較高的投資活動(dòng)，導(dǎo)致巨額損失，從而侵害債權(quán)人的合法權(quán)益。對(duì)此，債權(quán)人通常與企業(yè)簽訂債務(wù)契約，限制管理者用債權(quán)人的資產(chǎn)從事有損于債權(quán)人利益的活動(dòng)，通常包含一些保證條款，如不能過度發(fā)放股利、不進(jìn)行超額貸款、計(jì)提一定比例的償債準(zhǔn)備金等。如果企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況接近于違反債務(wù)契約的臨界值，管理者就有可能調(diào)增報(bào)告利潤，以減少違約風(fēng)險(xiǎn)。盈余管理就成為企業(yè)減少違約風(fēng)險(xiǎn)的一個(gè)工具。

2.2 盈余管理機(jī)制

收入確認(rèn)、存貨估計(jì)（如：會(huì)計(jì)期末對(duì)存貨可變現(xiàn)凈值的估計(jì)）、各種準(zhǔn)備的估計(jì)（比如：壞賬損失或遞延所得稅）以及各種一次性費(fèi)用（如：重組、開發(fā)費(fèi)用）等事項(xiàng)使盈余管理成為可能。盈余管理主要有兩種方法：收益轉(zhuǎn)移和分類盈余管理。

收益轉(zhuǎn)移是指把收益從一個(gè)時(shí)期轉(zhuǎn)移到另一個(gè)時(shí)期，它是通過加速或延遲收入或費(fèi)用的確認(rèn)實(shí)現(xiàn)的。這種盈余管理方式常常導(dǎo)致其影響在未來某一個(gè)或多個(gè)會(huì)計(jì)期間轉(zhuǎn)回，因此對(duì)于平滑盈利最為有用。具體實(shí)例：通過特定會(huì)計(jì)方法把費(fèi)用轉(zhuǎn)移到以后各期，比如在存貨流轉(zhuǎn)假設(shè)中使用先進(jìn)先出法（相對(duì)于后進(jìn)先出法），或?qū)τ诠潭ㄙY產(chǎn)采用直線折舊法（相對(duì)于年數(shù)總和法或雙倍余額遞減法），從而延遲費(fèi)用確認(rèn)；把一些斷斷續(xù)續(xù)發(fā)生的費(fèi)用作為大額一次性費(fèi)用處理，比如資產(chǎn)減值及重組費(fèi)用，從而加速費(fèi)用確認(rèn)，提高未來各期的收益。

分類盈余管理指通過選擇性分類把費(fèi)用和收入列入損益表的特定部分。最常用的一種是把費(fèi)用移至線下—— 把分析師通常認(rèn)為不太重要的特殊和偶然發(fā)生項(xiàng)目和部分費(fèi)用合并在一起報(bào)告。發(fā)生如下情況時(shí)，管理層會(huì)將相關(guān)費(fèi)用列入利潤表的偶發(fā)項(xiàng)目中：（1）當(dāng)公司打算結(jié)束某一部分業(yè)務(wù)時(shí)，來自該業(yè)務(wù)的收益必須作為終止經(jīng)營收益（或損失）單獨(dú)報(bào)告。財(cái)務(wù)分析中一般會(huì)忽略該項(xiàng)目，因?yàn)榇磉@一項(xiàng)目的經(jīng)營單位將不再對(duì)公司產(chǎn)生任何影響。但有些公司會(huì)把一大部分間接費(fèi)用劃入到已經(jīng)終止經(jīng)營的業(yè)務(wù)部門，從而提高其他部門的收益；（2）利用資產(chǎn)減值費(fèi)用、重組費(fèi)用等特殊費(fèi)用使?fàn)I業(yè)利潤大幅提高（實(shí)踐數(shù)據(jù)表明，40%的公司會(huì)在財(cái)務(wù)報(bào)表中包含至少一項(xiàng)此類費(fèi)用）。由于這類項(xiàng)目具有偶發(fā)性，所以分析師進(jìn)行報(bào)表分析，尤其進(jìn)行與盈余可持續(xù)性相關(guān)的分析時(shí)會(huì)習(xí)慣性忽略這些項(xiàng)目。通過定期使用這種特殊費(fèi)用并將其納入該會(huì)計(jì)科目，公司可以使報(bào)表使用者忽略部分營業(yè)費(fèi)用。

綜上所述，通過盈余管理，管理者“裝飾”了財(cái)務(wù)報(bào)表，影響了盈余質(zhì)量，從而可能誤導(dǎo)報(bào)表使用者制定相關(guān)決策，損害股東的利益，這就是第一類代理問題的表現(xiàn)。

3 家族控制的上市公司的盈余質(zhì)量問題

家族企業(yè)指資本或股份主要控制在一個(gè)家族手中，家族成員出任主要領(lǐng)導(dǎo)職務(wù)的企業(yè)。美國學(xué)者克林·蓋克爾西認(rèn)為，判斷某一企業(yè)是否是家族企業(yè)，取決于是否有家庭擁有企業(yè)所有權(quán)，一般取決于誰擁有股票以及擁有多少。中國學(xué)者孫治本則認(rèn)為，家族企業(yè)以經(jīng)營權(quán)為核心，即家族企業(yè)中有一個(gè)家族或數(shù)個(gè)具有緊密聯(lián)系的家族直接或間接掌握一個(gè)企業(yè)的經(jīng)營權(quán)。

3.1 家族企業(yè)盈余管理的目的

上市家族企業(yè)獲得控制權(quán)的典型方式包括金字塔持股交叉持股。金字塔持股結(jié)構(gòu)指公司實(shí)際控制人通過間接持股（掌握控制權(quán)的股東控制第一層公司，第一層公司再控制第二層公司，以此類推）形成一個(gè)金字塔式的控制鏈實(shí)現(xiàn)對(duì)目標(biāo)公司的終極控制。交叉控股是指母子公司之間互相持有絕對(duì)控股權(quán)或相對(duì)控股權(quán)，母子公司之間可以互相控制運(yùn)作。

家族控制的上市公司的控股股東通常采用上述方式獲得控制權(quán)，從而使控股權(quán)大于現(xiàn)金流權(quán)。在股權(quán)集中的條件下，上市公司的代理問題表現(xiàn)為第二類委托—— 代理問題，即控股股東與中小股東之間的代理問題。大股東有可能通過各種“利益輸送”方式轉(zhuǎn)移企業(yè)的資源，增加自身財(cái)富，謀求個(gè)人利益，侵害中小股東的權(quán)益。

由于我國目前相關(guān)法律制度尚不完善，監(jiān)管手段和力度尚不到位，控制性股東可以以較小份額的實(shí)際投入（股權(quán)比例），獲得較大份額的實(shí)際控制權(quán)，從事一些偏離股東權(quán)益最大化目的的經(jīng)營活動(dòng)，從中獲取控制權(quán)私利。如可以讓下層上市公司為終極控股股東及一些財(cái)務(wù)狀況不明的關(guān)聯(lián)方提供擔(dān)保，讓上市公司背負(fù)巨大的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；或控制性股東通過借款、墊付資金和銷售業(yè)務(wù)往來等手段，占用上市公司的資金；或通過關(guān)聯(lián)交易套取上市公司的利潤或現(xiàn)金等。大股東為了持續(xù)地從上市公司獲取控制權(quán)私利，就必須保住上市公司的“殼”資源，或使上市公司仍能保持配股資格。

另一方面，如果上市公司的盈利情況出現(xiàn)異常波動(dòng)，則被社會(huì)關(guān)注的程度越高，大股東侵占上市公司資金的情況就越有可能被發(fā)現(xiàn)。當(dāng)中小股東能夠意識(shí)到自己投入的資金被大股東占用，就會(huì)對(duì)該公司失去信心，導(dǎo)致股票價(jià)格下跌。

所以，大股東有幫助上市公司進(jìn)行盈余管理，隱瞞公司真實(shí)經(jīng)營業(yè)績的動(dòng)機(jī)，從而影響公司的盈余質(zhì)量。

3.2 董事會(huì)席位超額控制與盈余質(zhì)量

由于Villalonga和Amit（2010）將家族控制理論歸納為效率觀和尋租觀兩大類，所以相應(yīng)的，盈余質(zhì)量問題需要分兩種情況分別闡述。

3.2.1 效率觀假設(shè)下的盈余質(zhì)量問題

企業(yè)所面臨的共同問題是短期和長期的權(quán)衡。當(dāng)家族作為企業(yè)控制者時(shí)，家族的財(cái)富、聲譽(yù)和延續(xù)都與企業(yè)緊密相連，企業(yè)不再是隨意買賣的資產(chǎn)，而成為家族財(cái)富和地位的象征，對(duì)控制權(quán)的孜孜以求往往寄托著家族企業(yè)持續(xù)延綿的愿望。所以，控股股東的目光通常更為長遠(yuǎn)，不只著眼于財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)字的可觀，更注重提高企業(yè)的生存價(jià)值。

尤其當(dāng)家族控制程度越高時(shí)，家族就越著眼于企業(yè)的長期延續(xù)，控股股東就越有動(dòng)力和能力做出長期有益的決策，而不是通過粉飾財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)掩蓋實(shí)質(zhì)性或潛在的問題。

所以，在效率觀的假設(shè)下，家族控股股東超額控制程度越高，通過各種財(cái)務(wù)行為操縱會(huì)計(jì)報(bào)告的動(dòng)機(jī)越弱，公司的盈余質(zhì)量就越高。

3.2.2 尋租觀假設(shè)下的盈余質(zhì)量問題

與效率觀假設(shè)相反，尋租觀認(rèn)為家族控股股東具有較強(qiáng)的動(dòng)機(jī)通過轉(zhuǎn)移、掏空資源以謀求私人收益，因?yàn)樗麄儷@取了全部收益，但不需要承擔(dān)全部的經(jīng)濟(jì)后果。于是，家族可能侵占小股東和債權(quán)人（如提供貸款的銀行）利益。

尤其當(dāng)家族實(shí)現(xiàn)超額控制時(shí)，控制性股東能夠隨意配置資源，這會(huì)加劇企業(yè)內(nèi)部管理者對(duì)資本的爭奪，家族有能力，且有較強(qiáng)的動(dòng)機(jī)從事謀求個(gè)人私利的行為。而為了減少道德風(fēng)險(xiǎn)行為被發(fā)現(xiàn)的可能性，大股東傾向于通過盈余管理獲得可觀的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，從而降低中小股東和債權(quán)人的警惕，盡可能降低其監(jiān)督和審核的力度，避免將他們的注意力引到這些“利益輸送”的問題上。

所以，在尋租觀假設(shè)下，家族控股股東超額控制程度越高，其實(shí)現(xiàn)控制權(quán)的私人收益的動(dòng)機(jī)越強(qiáng)，通過各種財(cái)務(wù)行為進(jìn)行盈余管理的動(dòng)機(jī)越強(qiáng)，公司的盈余質(zhì)量就越低。

4 結(jié)論

盈余管理是上市公司普遍存在的一個(gè)現(xiàn)象，相關(guān)的盈余質(zhì)量問題也是財(cái)務(wù)報(bào)表使用者需要高度關(guān)注的問題。而我國家族控制的上市公司較多，在不同的家族控制理論假設(shè)下，盈余質(zhì)量問題的表現(xiàn)形式也不同。究竟哪種理論更能體現(xiàn)我國的實(shí)情，還有待于進(jìn)一步研究。

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