郭樹華　霍強　儲星星

摘要：匯率變動、增長差異的貿(mào)易效應(yīng)一直是學(xué)術(shù)界研究的焦點。本文以中國-東盟為研究對象，構(gòu)建雙邊進口和出口貿(mào)易固定效應(yīng)模型，并選取2005-2013年的面板數(shù)據(jù)，實證檢驗人民幣匯率變動、國民收入增長差異對中國與東盟雙邊進出口貿(mào)易的影響。結(jié)果顯示：人民幣匯率（間接標價法）變動與中國向東盟出口呈顯著的正相關(guān)關(guān)系，對中國從東盟進口影響不顯著；增長差異與中國向東盟出口呈顯著的負相關(guān)關(guān)系，與中國從東盟進口呈顯著的正相關(guān)關(guān)系。

關(guān)鍵詞：人民幣匯率；增長差異；中國-東盟；貿(mào)易效應(yīng)

中圖分類號：F822 文獻標識碼：A

作者簡介： 郭樹華（1963-），男，云南紅河人，云南大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院教授，博士生導(dǎo)師，經(jīng)濟學(xué)博士，研究方向：開放經(jīng)濟理論與政策；霍強（1983-），男，內(nèi)蒙古赤峰人，云南大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院博士研究生，研究方向：世界經(jīng)濟；儲星星（1990-），女，安徽安慶人，云南大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院碩士研究生，研究方向：國際貿(mào)易。

一、問題提出及文獻回顧

（一）問題提出

中國-東盟自由貿(mào)易區(qū)自2000年11月概念提出、2010年1月1日正式建成，時至今日雙方貿(mào)易規(guī)模擴大迅猛，從2001年的415億美元快速增長到2013年的4 436.57億美元，年均復(fù)合增長率達到20%，超出我國對外貿(mào)易總額復(fù)合增長率2.5個百分點。截至2013年底，東盟已經(jīng)成為我國的第三大貿(mào)易伙伴、第四大出口市場、第二大進口市場，中國-東盟自由貿(mào)易區(qū)也已經(jīng)成為繼北美自由貿(mào)易區(qū)和歐盟之后的世界第三大區(qū)域經(jīng)濟合作組織。即使在后危機時代中國對外貿(mào)易整體遇冷的境遇下，中國-東盟自由貿(mào)易區(qū)雙邊貿(mào)易合作仍然維持了強勁的增長態(tài)勢。因此，在當(dāng)今經(jīng)濟全球一體化的大背景下，深化中國-東盟跨境區(qū)域經(jīng)濟合作、打造中國-東盟自貿(mào)區(qū)升級版已經(jīng)成為中國積極應(yīng)對全球經(jīng)濟變革的重要途徑，對中國和東盟國家乃至全球經(jīng)濟而言都具有重大的戰(zhàn)略意義。中國-東盟自由貿(mào)易區(qū)的未來發(fā)展前景如何、雙邊經(jīng)貿(mào)合作可能受到哪些因素影響，無疑是各國政策制定者和理論實踐探索者最為關(guān)心的話題。

在國際經(jīng)貿(mào)發(fā)展進程中，貨幣匯率變動和經(jīng)濟增長差異對雙邊貿(mào)易發(fā)展具有重要的影響。我們看到，自2005年中國與東盟實質(zhì)性啟動貨物貿(mào)易大幅降低關(guān)稅以來，中國-東盟雙邊貨物貿(mào)易提速明顯，關(guān)稅壁壘已經(jīng)不再成為制約中國與東盟雙邊貿(mào)易的障礙性因素。與此同時，中國和東盟國家的貨物貿(mào)易則可能受到貨幣匯率變動和經(jīng)濟增長差異的影響。在此期間，一方面，中國和東盟主要國家貨幣相對美元等國際貨幣而言，都表現(xiàn)出了明顯的升值趨勢，有必要對人民幣相對于東盟國家貨幣的匯率變動情況進行分析，進而測度匯率變動對中國與東盟雙邊貿(mào)易的影響程度；另一方面，中國與東盟國家都經(jīng)歷了經(jīng)濟快速增長的階段，雖然增長速度都十分可觀，但仍表現(xiàn)出了一定的分化態(tài)勢，有必要對中國與東盟國家之間的這種經(jīng)濟增長差異進行分析，進而測度增長差異對中國與東盟雙邊貿(mào)易的影響程度。

面對后危機時代全球經(jīng)濟發(fā)展的復(fù)雜形勢，中國經(jīng)濟進入“新常態(tài)”和人民幣國際化戰(zhàn)略啟航，中國經(jīng)濟增長速度和人民幣匯率問題會越來越多地受到世人矚目。作為迄今為止我國參與建設(shè)的首個自貿(mào)區(qū)和最大自貿(mào)區(qū)，中國經(jīng)濟增速放緩和人民幣匯率進入波動區(qū)間將對中國與東盟國家雙邊貿(mào)易形成怎樣的影響，這無疑是極具研究價值的問題。

（二）文獻回顧

匯率是國際貿(mào)易體系中最重要的價格指標，匯率變動通過對國內(nèi)和國外商品的相對價格產(chǎn)生影響，進而影響一國的進出口貿(mào)易。一般認為，本幣升值有利于擴大進口，本幣貶值有利于擴大出口。對于匯率變動影響進口產(chǎn)品價格的研究，許偉和傅雄廣（2008）基于成本加成模型實證分析了人民幣名義有效匯率對進口價格的傳遞效應(yīng)，發(fā)現(xiàn)1995年第一季度到2007年第二季度期間，人民幣名義有效匯率的進口價格傳遞是不完全的，匯率若升值1%，短期內(nèi)進口價格下降約0.26個百分點，長期下降0.25-0.29個百分點；萬曉莉等（2011）通過構(gòu)建我國各產(chǎn)業(yè)的進口價格、名義有效匯率和國外出口商生產(chǎn)成本指數(shù)，利用分布滯后模型對各產(chǎn)業(yè)的匯率傳遞效應(yīng)研究發(fā)現(xiàn)，無論短期還是長期，各產(chǎn)業(yè)進口價格的匯率傳遞效應(yīng)都存在很大差異。對于人民幣匯率變動影響中國與東盟國家雙邊貿(mào)易的研究，李紅和方冬莉（2010）指出人民幣匯率變動、人民幣跨境貿(mào)易結(jié)算試點等為中國-東盟貿(mào)易發(fā)展提供了廣闊空間；范祚軍和陸曉琴（2013）在企業(yè)最優(yōu)出口定價模型和行業(yè)出口定價模型的基礎(chǔ)上構(gòu)建匯率變動對中國-東盟貿(mào)易效應(yīng)的理論模型，實證分析人民幣匯率變動對中國-東盟貿(mào)易的影響，結(jié)果顯示人民幣匯率變動對文萊、印度尼西亞、馬來西亞、菲律賓、新加坡、泰國、越南7國貿(mào)易的影響滿足馬歇爾-勒納條件，對柬埔寨、老撾、緬甸三國貿(mào)易的影響符合“J曲線效應(yīng)”。對于中國與東盟國家貨幣合作對貿(mào)易影響的研究，楊榮海（2011）通過對2000年1月1日到2010年8月10日東盟主要國家的貨幣和國際貨幣及人民幣進行回歸，發(fā)現(xiàn)人民幣升值后在東盟確立了強勢貨幣的地位，東盟國家“貨幣錨”的多樣化對應(yīng)對國際金融危機期間主要國際貨幣幣值的大幅度波動是有利的，也有利于中國與東盟之間的貿(mào)易關(guān)系穩(wěn)定。

經(jīng)濟發(fā)展是國際貿(mào)易發(fā)展的決定性因素，居民通過國內(nèi)產(chǎn)品和國外產(chǎn)品的比價效應(yīng)，選擇對國外產(chǎn)品的消費是一國進口的微觀基礎(chǔ)；而兩國經(jīng)濟發(fā)展和居民收入水平接近是發(fā)生產(chǎn)業(yè)內(nèi)貿(mào)易的關(guān)鍵。對于中國與東盟貿(mào)易對東盟國家經(jīng)濟增長的研究，楊宏恩（2011）以東亞金融危機后中國與東盟的相對經(jīng)濟狀況為特殊背景，通過1998-2007年東盟10個國家的面板數(shù)據(jù)研究發(fā)現(xiàn)，東盟對中國出口是東盟外資流入的重要推動因素，是推動?xùn)|盟經(jīng)濟增長的最主要因素；中國-東盟自貿(mào)區(qū)建設(shè)開始的2002年是東盟GDP增長率增加的轉(zhuǎn)折點，中國-東盟經(jīng)濟合作推動了東盟的經(jīng)濟增長。朱俊峰和王?。?010）對1990-2009年間東盟國家貿(mào)易發(fā)展指標對經(jīng)濟增長和經(jīng)濟趨同的作用和影響進行實證檢驗，結(jié)果發(fā)現(xiàn)在促進經(jīng)濟增長方面，東盟國家致力于發(fā)展外向型經(jīng)濟、放松管制以及CAFTA等制度安排是有效的，而在推動?xùn)|盟國家經(jīng)濟發(fā)展趨同、縮小成員國收入水平差距方面，目前東盟各國的貿(mào)易發(fā)展政策和實踐卻沒有顯示出顯著的積極效應(yīng)。小川英治和王志乾（2013）基于AMU偏差指標和生產(chǎn)率增長速度分析認為，加強和鞏固區(qū)域貨幣合作體制有利于地區(qū)的穩(wěn)定和發(fā)展。唐文琳和李雄師（2014）通過構(gòu)建區(qū)域經(jīng)濟一體化程度測量模型并基于時序主成分分析框架，對2002-2012年中國-東盟區(qū)域經(jīng)濟一體化程度變化情況進行測量，結(jié)果表明中國-東盟區(qū)域經(jīng)濟一體化程度有了明顯的提升。唐文琳等（2012）指出中國-東盟自貿(mào)區(qū)建立后雙邊經(jīng)濟相互作用更加明顯，中國與東盟經(jīng)濟周期同步性增強，中國更容易受到來自東盟貿(mào)易方面的影響，而東盟的經(jīng)濟則保持相對的獨立。

由此來看，匯率變動和增長差異對中國與東盟雙邊貿(mào)易效應(yīng)的影響是十分重要的研究議題，已有研究集中于中國與東盟貿(mào)易關(guān)系研究方面，尚存在以下不足：（1）影響因素方面，雖然關(guān)注到了人民幣匯率變動或中國經(jīng)濟快速增長等因素的影響，但并未形成匯率變動和增長差異對貿(mào)易影響的系統(tǒng)性研究；（2）研究對象方面，已有研究多從單一國家或東盟整體進行，缺乏對中國與東盟10個國家的具體分析，且并未對進口和出口加以區(qū)分。本文擬將匯率變動和增長差異引入進口和出口模型，運用2005-2013年中國與東盟10國的面板數(shù)據(jù)進行實證檢驗，具體測度人民幣與東盟國家貨幣匯率變化趨勢、中國與東盟國家人均國民收入比值變化趨勢，以及二者對中國與東盟國家進口和出口貿(mào)易的影響程度。

二、模型、數(shù)據(jù)及統(tǒng)計描述

（一）模型構(gòu)建、指標選取及數(shù)據(jù)來源

為了研究匯率變動、增長差異因素對中國與東盟10國進出口貿(mào)易的影響，本文建立的進口和出口數(shù)理分析模型如下：

本文采用面板數(shù)據(jù)，其優(yōu)勢在于涵蓋更多的橫截面數(shù)據(jù)和時間序列數(shù)據(jù)，增加模型擬合的效果和準確性。東盟10個成員國包括印度尼西亞、馬來西亞、菲律賓、泰國、越南、文萊、緬甸、柬埔寨、老撾、新加坡；數(shù)據(jù)樣本期間選擇為2005-2013年，主要考慮兩個因素：一是中國-東盟自確定建立自貿(mào)區(qū)后，2004年底雙方簽署了《貨物貿(mào)易協(xié)議》并從2005年7月起大幅降稅，而本文的數(shù)據(jù)正是基于貨物貿(mào)易流量的研究；二是中國自2005年7月21日起實行以市場供求為基礎(chǔ)、參考一籃幣進行調(diào)節(jié)、有管理的浮動匯率制度，人民幣相對美元升值的趨勢開始確立。數(shù)據(jù)主要來源于歷年的《中國統(tǒng)計年鑒》和世界銀行網(wǎng)站，個別數(shù)據(jù)缺省的情況采用前后兩年的數(shù)據(jù)進行均值處理。本文運用Eviews7.2軟件對上述模型和數(shù)據(jù)進行處理。

（二）統(tǒng)計描述

基于上述模型指標和數(shù)據(jù)處理，本文計算出了人民幣匯率變動情況和人均國民收入增長差異變動情況（見表1和表2）。

從中國與東盟國家匯率變動情況統(tǒng)計表來看，人民幣相對東盟國家貨幣而言總體上呈穩(wěn)步升值態(tài)勢，但存在一定的結(jié)構(gòu)性差異。2005-2013年間，東盟國家貨幣相對于美元總體呈現(xiàn)升值態(tài)勢，但有的與人民幣升值幅度接近，有的則慢于人民幣升值幅度。其中，人民幣與越南、印度尼西亞、馬來西亞、柬埔寨、緬甸等國貨幣呈升值態(tài)勢，與新加坡、菲律賓、泰國、文萊、老撾等國貨幣表現(xiàn)為總體均衡、小幅波動的態(tài)勢。

從中國與東盟國家人均國民收入相對變化情況統(tǒng)計表來看，中國經(jīng)濟增長相對東盟國家而言總體上呈現(xiàn)明顯的加速趨勢。2005-2013年間，東盟國家擺脫了東南亞金融危機以來的不利影響，經(jīng)濟增長步入快車道，是同時段世界經(jīng)濟發(fā)展中的亮點。2005-2013年間，在東盟國家中，老撾、柬埔寨、印度尼西亞、越南等國家都呈現(xiàn)了相對較快的經(jīng)濟增長態(tài)勢，文萊則經(jīng)濟增長緩慢，馬來西亞、緬甸、新加坡、菲律賓、泰國等國家保持了相對穩(wěn)定的經(jīng)濟增長態(tài)勢。盡管如此，由于這一階段中國經(jīng)濟的快速增長，東盟國家相對中國的人均國民收入比值仍呈現(xiàn)明顯的下降態(tài)勢。

本文設(shè)定模型的各變量統(tǒng)計性描述見表3。均值、極值和標準差等統(tǒng)計量顯示，東盟國家內(nèi)部存在巨大的總量差異和速度差異，因此在進口和出口貨物貿(mào)易額、人均國民收入、國內(nèi)生產(chǎn)總值、匯率等變量上存在較大的差異。

三、實證檢驗及結(jié)果分析

因本文采用面板數(shù)據(jù)研究匯率變動、增長差異對中國與東盟10國雙邊進口和出口貿(mào)易的影響，應(yīng)先對各變量進行平穩(wěn)性檢驗及協(xié)整檢驗，再進行固定效應(yīng)模型的估計，并對本文所關(guān)注的匯率變動及增長差異結(jié)果進行分析。

（一）單位根檢驗及協(xié)整檢驗

本文采用多種方法對各變量數(shù)據(jù)的平穩(wěn)性進行了檢驗（見表4），結(jié)果表明各變量都不是平穩(wěn)變量，但經(jīng)過一階差分后變?yōu)槠椒€(wěn)變量（記為I（1））。接著，對各變量進行協(xié)整檢驗，結(jié)果表明變量之間具有顯著的協(xié)整關(guān)系，匯率變動、增長差異與雙邊貿(mào)易之間確實存在長期穩(wěn)定的關(guān)系（限于篇幅不再列示）。

（二）實證檢驗

面板數(shù)據(jù)模型的估計方法包括固定效應(yīng)估計和隨機效應(yīng)估計，如何取舍直接關(guān)系到結(jié)論的可靠性。經(jīng)典的計量經(jīng)濟學(xué)使用Hausman檢驗來判斷二者的優(yōu)劣，其思想是在隨機效應(yīng)估計的基礎(chǔ)之上，原假設(shè)為存在隨機效應(yīng)。本文在中國與東盟10國雙邊進口和出口貿(mào)易隨機效應(yīng)基礎(chǔ)上進行Hausman檢驗，結(jié)果顯示顯著拒絕原假設(shè)，應(yīng)當(dāng)選擇固定效應(yīng)估計。因此，得到的匯率變動、增長差異對中國與東盟進口和出口貿(mào)易影響的檢驗結(jié)果如表5所示。

（三）結(jié)果分析

關(guān)于匯率變動、增長差異對中國與東盟10國雙邊進口和出口貿(mào)易影響的固定效應(yīng)估計結(jié)果顯示：F統(tǒng)計量和Prob值都極為顯著，R-squared擬合優(yōu)度都超過95%，進口固定效應(yīng)模型和出口固定效應(yīng)模型的總體估計是顯著的，模型構(gòu)建具備合理性；各變量的估計系數(shù)符合模型設(shè)定預(yù)期和經(jīng)濟含義。為了保證上述研究結(jié)果的可靠性，本文還檢驗了變量數(shù)據(jù)選擇、擴展數(shù)據(jù)期限等對模型估計結(jié)果可能產(chǎn)生的影響，結(jié)果都表明模型是穩(wěn)健的（限于篇幅關(guān)系不再列示具體結(jié)果）。因此，可以推斷下述結(jié)論是成立的。

第一，從匯率變動、增長差異對中國與東盟進口貿(mào)易影響的固定效應(yīng)估計結(jié)果來看，gdpit與進口呈顯著正相關(guān)關(guān)系，是中國擴大對東盟進口的主要影響因素；perincomeit與進口呈顯著正相關(guān)關(guān)系，說明中國經(jīng)濟的快速增長、人均國民收入的快速提高有利于中國從東盟國家的進口貿(mào)易；eit與進口呈正相關(guān)關(guān)系，但并不顯著，說明人民幣相對東盟國家匯率變動對中國從東盟國家進口影響并不顯著。

第二，從匯率變動、增長差異對中國與東盟出口貿(mào)易影響的固定效應(yīng)估計結(jié)果來看，gdpit與出口呈顯著正相關(guān)關(guān)系，是中國擴大對東盟出口的主要影響因素；perincomeit與進口呈顯著負相關(guān)關(guān)系，說明中國經(jīng)濟增長和人均國民收入快于東盟國家發(fā)展的非協(xié)調(diào)性不利于中國向東盟國家的出口貿(mào)易；eit與出口呈顯著正相關(guān)關(guān)系，說明人民幣相對東盟國家匯率變動對中國向東盟國家出口影響是顯著的，人民幣相對東盟國家貨幣貶值有利于擴大出口，反之，人民幣相對東盟國家貨幣升值則不利于中國對東盟的出口。

四、結(jié)論

本文基于匯率變動、增長差異對雙邊貿(mào)易的影響機制，以中國與東盟10國為研究對象，利用2005-2013年以來的面板數(shù)據(jù)，從實證角度研究了人民幣匯率波動和中國與東盟國家經(jīng)濟發(fā)展的非協(xié)調(diào)性對中國與東盟10國進口和出口貿(mào)易的影響，得出以下主要研究結(jié)論：

首先，人民幣相對東盟國家貨幣而言總體上呈穩(wěn)步升值態(tài)勢，但存在一定的結(jié)構(gòu)性差異。2005-2013年間，人民幣與越南、印度尼西亞、馬來西亞、柬埔寨、緬甸等國貨幣呈升值態(tài)勢，與新加坡、菲律賓、泰國、文萊、老撾等國貨幣表現(xiàn)為總體均衡、小幅波動的態(tài)勢。

其次，中國經(jīng)濟增長相對東盟國家而言總體上呈現(xiàn)明顯的加速趨勢，東盟國家相對中國人均國民收入比值呈現(xiàn)明顯的下降態(tài)勢。2005-2013年間，老撾、柬埔寨、印度尼西亞、越南等國家都呈現(xiàn)了較快的經(jīng)濟增長態(tài)勢，文萊則經(jīng)濟增長緩慢，馬來西亞、緬甸、新加坡、菲律賓、泰國等國家保持了穩(wěn)定的經(jīng)濟增長態(tài)勢。

再次，匯率變動對中國與東盟進出口貿(mào)易具有顯著影響。人民幣匯率（間接標價法）變動與中國向東盟出口呈顯著的正相關(guān)關(guān)系，對中國從東盟進口的影響不顯著。一方面，人民幣相對東盟國家貨幣貶值有利于擴大出口，反之，人民幣相對東盟國家貨幣升值則不利于中國向東盟的出口；另一方面，人民幣相對東盟國家匯率變動對中國從東盟國家進口并未形成明顯的影響。

最后，增長差異對中國與東盟進出口貿(mào)易具有顯著影響。增長差異與中國向東盟出口呈顯著的負相關(guān)關(guān)系，與中國從東盟進口呈顯著的正相關(guān)關(guān)系。一方面，中國經(jīng)濟的快速增長、人均國民收入的快速提高，有利于中國從東盟國家的進口貿(mào)易；另一方面，中國經(jīng)濟增長和人均國民收入快于東盟國家發(fā)展的非協(xié)調(diào)性擴大，不利于中國向東盟國家的出口貿(mào)易。

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（責(zé)任編輯：張曦）