孟 琦

（晉中學(xué)院經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院，山西晉中 030619）

在當(dāng)今社會(huì)，獲取利潤(rùn)最大化是企業(yè)經(jīng)營(yíng)的最終目的［1］，也是使企業(yè)在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中生存下來(lái)的最直接手段。然而，企業(yè)作為一個(gè)社會(huì)主體，在追求盈利創(chuàng)造價(jià)值的同時(shí)，還肩負(fù)著相關(guān)的社會(huì)責(zé)任［2］。近年來(lái)，企業(yè)由于只顧自身發(fā)展而忽略社會(huì)責(zé)任的負(fù)面新聞屢屢發(fā)生，三鹿奶粉事件、中國(guó)鋁業(yè)山西分公司污染物超標(biāo)排放等事件引人深思。企業(yè)何嘗不知道負(fù)面新聞對(duì)品牌發(fā)展帶來(lái)的影響，只是履行社會(huì)責(zé)任勢(shì)必造成成本的增加，導(dǎo)致績(jī)效減少。但是長(zhǎng)遠(yuǎn)看來(lái)，良好的社會(huì)形象可以吸引更多的消費(fèi)者、帶來(lái)更多的投資，有利于企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展［3］。所以，企業(yè)承擔(dān)社會(huì)責(zé)任與財(cái)務(wù)績(jī)效之間存在怎樣的關(guān)系成為業(yè)界討論的熱點(diǎn)，然而由于地域的特殊性和市場(chǎng)的多變性，尚未有統(tǒng)一定論?；诖?，本文僅選擇山西省上市公司為研究對(duì)象，旨在利用實(shí)證檢驗(yàn)分析社會(huì)責(zé)任與財(cái)務(wù)績(jī)效之間的關(guān)系。

一、研究設(shè)計(jì)

（一）樣本選取與數(shù)據(jù)來(lái)源

截至2015年2月，山西省在滬深兩市的上市公司共36家，剔除數(shù)據(jù)資料不全及ST股份的3家公司，共得到有效樣本33家作為研究對(duì)象，公司名稱如表1所示。所有財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)均來(lái)自新浪財(cái)經(jīng)頻道披露的公司2014年年報(bào)，非財(cái)務(wù)信息獲取自樣本公司的官方網(wǎng)站。實(shí)證分析軟件為SPSS19.0。

表1 樣本公司名稱

（二）變量的選取與設(shè)計(jì)

1.企業(yè)社會(huì)責(zé)任變量

2008年1月國(guó)務(wù)院國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)制定發(fā)布《關(guān)于中央企業(yè)履行社會(huì)責(zé)任的指導(dǎo)意見》督促企業(yè)在關(guān)注自身發(fā)展的同時(shí)履行社會(huì)責(zé)任。該文件要求企業(yè)注重產(chǎn)品質(zhì)量，節(jié)約自然資源，維護(hù)職工合法權(quán)益，最大限度滿足消費(fèi)者需求，參與社區(qū)建設(shè)等?？傮w看來(lái)，企業(yè)的社會(huì)責(zé)任主要體現(xiàn)在對(duì)股東、對(duì)員工、對(duì)消費(fèi)者、對(duì)政府及社區(qū)等幾個(gè)方面，同時(shí)可選為企業(yè)社會(huì)責(zé)任變量。

2.財(cái)務(wù)績(jī)效變量

財(cái)務(wù)績(jī)效表現(xiàn)為企業(yè)運(yùn)行過(guò)程中對(duì)成本的控制以及經(jīng)營(yíng)的效果［4］，體現(xiàn)了企業(yè)的營(yíng)運(yùn)能力、償債能力、盈利能力和抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力?？傎Y產(chǎn)報(bào)酬率作為企業(yè)一定時(shí)期內(nèi)獲得的報(bào)酬總額與資產(chǎn)平均總額的比率，是衡量企業(yè)運(yùn)營(yíng)效益的重要指標(biāo)，可作為研究財(cái)務(wù)績(jī)效的變量。企業(yè)社會(huì)責(zé)任變量與財(cái)務(wù)績(jī)效變量選取如表2所示。

表2 變量名稱表

（三）研究假設(shè)

假設(shè)1:企業(yè)履行對(duì)股東的責(zé)任與財(cái)務(wù)績(jī)效呈正相關(guān)關(guān)系。股東是最大的利益相關(guān)者，也是企業(yè)履行社會(huì)責(zé)任最基礎(chǔ)的方面。提高每股收益可以增加股東的投資積極性，長(zhǎng)遠(yuǎn)看來(lái)，有利于保證資金的穩(wěn)定性，提高財(cái)務(wù)績(jī)效。

假設(shè)2:企業(yè)履行對(duì)債權(quán)人的責(zé)任與財(cái)務(wù)績(jī)效呈正相關(guān)關(guān)系。從債權(quán)人處借入的資金也是企業(yè)資金的一項(xiàng)重要來(lái)源。企業(yè)對(duì)債權(quán)人的責(zé)任表現(xiàn)為低風(fēng)險(xiǎn)運(yùn)營(yíng)和按時(shí)還本付息，所以責(zé)任的履行可以提高企業(yè)信譽(yù)，增加債權(quán)人信心，有利于保持正常的資本結(jié)構(gòu)。

假設(shè)3：企業(yè)履行對(duì)員工的責(zé)任與財(cái)務(wù)績(jī)效呈正相關(guān)關(guān)系。員工是企業(yè)組織結(jié)構(gòu)的重要組成部分。加強(qiáng)以人為本管理，完善薪資福利體系，營(yíng)造和諧舒適的工作環(huán)境可以調(diào)動(dòng)員工積極性，提高工作效率，有利于創(chuàng)造更多的經(jīng)濟(jì)效益。

假設(shè)4：企業(yè)履行對(duì)供應(yīng)商的責(zé)任與財(cái)務(wù)績(jī)效呈正相關(guān)關(guān)系。企業(yè)對(duì)供應(yīng)商的責(zé)任主要表現(xiàn)在誠(chéng)實(shí)守信、按時(shí)結(jié)清款項(xiàng)，這樣有利于保持友好的合作關(guān)系，保證企業(yè)生產(chǎn)鏈的暢通有序，為提高財(cái)務(wù)績(jī)效創(chuàng)造必要條件。

假設(shè)5：企業(yè)履行對(duì)消費(fèi)者的責(zé)任與財(cái)務(wù)績(jī)效呈正相關(guān)關(guān)系。企業(yè)有責(zé)任為消費(fèi)者提供性價(jià)比優(yōu)良的產(chǎn)品并保證完善的售后服務(wù)。這不僅可以為企業(yè)樹立良好的品牌形象，也有利于可持續(xù)發(fā)展和保持穩(wěn)定的財(cái)務(wù)績(jī)效。

假設(shè)6：企業(yè)履行對(duì)政府的責(zé)任與財(cái)務(wù)績(jī)效呈正相關(guān)關(guān)系。按照相關(guān)政策法規(guī)規(guī)定，企業(yè)有責(zé)任和義務(wù)對(duì)所得收入進(jìn)行納稅。同時(shí)也會(huì)得到政府相應(yīng)的政策扶持，有利于適應(yīng)復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)環(huán)境。

假設(shè)7：企業(yè)履行對(duì)社區(qū)的責(zé)任與財(cái)務(wù)績(jī)效呈正相關(guān)關(guān)系。企業(yè)履行對(duì)社區(qū)的責(zé)任主要通過(guò)社會(huì)捐贈(zèng)實(shí)現(xiàn)，比如捐贈(zèng)圖書館、修繕敬老院等。慈善行為可以樹立企業(yè)良好的品牌形象和口碑，給企業(yè)帶來(lái)潛在的客戶群，一定程度上可以提高財(cái)務(wù)績(jī)效。

二、實(shí)證檢驗(yàn)

（一）模型構(gòu)建

根據(jù)研究假設(shè)與變量選取，建立以下回歸模型：

Y=β0+β1X1+β2X2+β3X3+β4X4+β5X5+β6X6+β7X7+ε

其中Y代表因變量，X1、X2、X3、X4、X5、X6、X7分別代表各自變量。β0為常數(shù)項(xiàng)，β1、β2、β3、β4、β5、β6、β7分別代表各自變量的回歸系數(shù)，ε為誤差項(xiàng)。

（二）回歸分析

將樣本數(shù)據(jù)導(dǎo)入SPSS19.0進(jìn)行線性回歸分析，得到的結(jié)果如表3、表4、表5所示。

表3 模型匯總

由表3模型匯總可知，R2=0.918,調(diào)整后的R2=0.843，說(shuō)明該方程擬合優(yōu)度非常好。各自變量與因變量之間存在較強(qiáng)的線性關(guān)系，樣本數(shù)據(jù)中不被解釋的變量很少，該方程合理可用。

表4 方差分析表

通過(guò)表4的方差分析可知，F(xiàn)=9.180，說(shuō)明自變量對(duì)因變量的解釋能力很強(qiáng)，而且sig.=0.01小于顯著性水平0.05，進(jìn)一步表明自變量與因變量之間存在顯著相關(guān)關(guān)系，可以建立線性回歸方程。

表5 回歸系數(shù)表

由表5回歸系數(shù)可知，除主營(yíng)業(yè)務(wù)成本率、納稅收入比,其他因素的顯著性水平均小于0.05，可通過(guò)方程檢驗(yàn)?？紤]到主營(yíng)業(yè)務(wù)成本率的顯著性水平sig.=0.066，只略大于0.05，而且確實(shí)是衡量社會(huì)責(zé)任時(shí)不可或缺的指標(biāo)，所以一并進(jìn)入方程。但是納稅收入比的sig.=0.18，顯著性水平較差，不能通過(guò)方程檢驗(yàn)。同時(shí)，每股收益、利息支付倍數(shù)、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、工資福利率與財(cái)務(wù)績(jī)效呈顯著正相關(guān)關(guān)系。主營(yíng)業(yè)務(wù)成本率與財(cái)務(wù)績(jī)效也呈正相關(guān)關(guān)系，但顯著水平相對(duì)較弱。納稅收入比、社會(huì)捐贈(zèng)支出比與財(cái)務(wù)績(jī)效呈負(fù)相關(guān)關(guān)系?；貧w方程可以表示如下：

Y=-0380+30.135X1+0.002X2+13.454X3+0.052 X4+0.113X5-5.163X7

三、研究結(jié)論

通過(guò)對(duì)山西省上市的33家樣本公司進(jìn)行實(shí)證研究可以得出以下結(jié)論：

1.每股收益、利息支付倍數(shù)、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、工資福利率與財(cái)務(wù)績(jī)效呈顯著正相關(guān)關(guān)系。主營(yíng)業(yè)務(wù)成本率與財(cái)務(wù)績(jī)效也呈正相關(guān)關(guān)系，但顯著水平相對(duì)較弱。說(shuō)明企業(yè)對(duì)股東的責(zé)任、對(duì)債權(quán)人的責(zé)任、對(duì)員工的責(zé)任以及對(duì)供應(yīng)商的責(zé)任與財(cái)務(wù)績(jī)效方面存在正相關(guān)關(guān)系。假設(shè)1、假設(shè)2、假設(shè)3、假設(shè)4、假設(shè)5成立。其中，每股收益的回歸系數(shù)是30.135，為所有自變量中最大的，且sig.=0.001，顯著性非常明顯。完整的資金鏈?zhǔn)潜ＷC企業(yè)正常運(yùn)營(yíng)并盈利最基礎(chǔ)的條件，除了本身的留存收益外，股東的投資是最主要的資金來(lái)源。所以關(guān)注股東權(quán)益顯得尤為重要，企業(yè)對(duì)股東負(fù)責(zé)主要表現(xiàn)在提高每股收益方面，這與企業(yè)運(yùn)營(yíng)的目標(biāo)之一創(chuàng)造股東利益的最大化相一致，所以企業(yè)履行對(duì)股東的責(zé)任可以顯著提高財(cái)務(wù)績(jī)效。

2.納稅收入比與財(cái)務(wù)績(jī)效呈負(fù)相關(guān)關(guān)系，但顯著水平為不明顯，與假設(shè)6不相符。原因可能由兩方面造成：一方面，納稅行為會(huì)在短期內(nèi)對(duì)企業(yè)的成本核算造成負(fù)擔(dān)，影響一定期間的利潤(rùn)，從而降低財(cái)務(wù)績(jī)效。［5］另一方面，企業(yè)履行社會(huì)責(zé)任是期望提高財(cái)務(wù)績(jī)效的，帶有一定主觀積極性，而納稅卻是國(guó)家強(qiáng)制性的行為，對(duì)財(cái)務(wù)績(jī)效影響不大。所以建議國(guó)家完善納稅體制，加強(qiáng)聲譽(yù)管理，為納稅貢獻(xiàn)大的企業(yè)提供相應(yīng)的扶持政策，提高企業(yè)的納稅積極性。

3.社會(huì)捐贈(zèng)支出比和財(cái)務(wù)績(jī)效呈顯著的負(fù)相關(guān)關(guān)系，與假設(shè)7不相符。這表明大多數(shù)企業(yè)并沒(méi)有履行相關(guān)的社區(qū)責(zé)任。整理樣本數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)的情況下，有9家公司當(dāng)年的凈利潤(rùn)為負(fù)值，在自顧不暇的情況下，更沒(méi)能力對(duì)社區(qū)進(jìn)行捐贈(zèng)。另一方面，公益性捐贈(zèng)可以為企業(yè)帶來(lái)良好的口碑，對(duì)長(zhǎng)期的收益具有正面的影響，而在樣本研究的短期內(nèi)財(cái)務(wù)績(jī)效中沒(méi)有體現(xiàn)出來(lái)。

考慮到地域的特殊性，僅選用山西省的上市公司作為研究對(duì)象，缺乏數(shù)據(jù)的全面性，在對(duì)社會(huì)責(zé)任進(jìn)行量化時(shí)只選取其中的一個(gè)代表性財(cái)務(wù)指標(biāo)，結(jié)果可能是片面的。而非財(cái)務(wù)性指標(biāo)對(duì)財(cái)務(wù)績(jī)效的影響同樣重要，這將是今后研究的方向。

［1］劉良惠.論企業(yè)社會(huì)責(zé)任與企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效的關(guān)系［J］.廣東社會(huì)學(xué)，2011（6）：100-105.

［2］李正.企業(yè)社會(huì)責(zé)任與企業(yè)價(jià)值的相關(guān)性研究——來(lái)自滬市上市公司的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)［J］.中國(guó)工業(yè)經(jīng)濟(jì)，2006（2）：77-83.

［3］沈洪濤.公司社會(huì)責(zé)任與公司財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)關(guān)系研究——基于相關(guān)利益者理論的分析［D］.廈門:廈門大學(xué)，2005.

［4］陳煦江.企業(yè)社會(huì)責(zé)任影響財(cái)務(wù)績(jī)效的中介調(diào)節(jié)效應(yīng)——基于中國(guó)100強(qiáng)企業(yè)社會(huì)責(zé)任發(fā)展指數(shù)的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)［J］.山西財(cái)經(jīng)大學(xué)學(xué)報(bào)，2014（3）：101-109.

［5］張兆國(guó)，靳小翠，李庚秦.企業(yè)社會(huì)責(zé)任與財(cái)務(wù)績(jī)效之間交互跨期影響實(shí)證研究［J］.會(huì)計(jì)研究2013（8）：32-39.