李新春，葉文平，唐嘉宏，區(qū)玉輝

1 中山大學(xué) 管理學(xué)院，廣州510275

2 中國家族企業(yè)研究中心，廣州510275

3 香港中文大學(xué) 工商管理學(xué)院，香港999077

1 引言

創(chuàng)始資金是新創(chuàng)企業(yè)創(chuàng)立的關(guān)鍵資源，其主要來源一直是學(xué)術(shù)界關(guān)注的焦點(diǎn)。創(chuàng)業(yè)者在尋求創(chuàng)始資金過程中，因?yàn)樾聞?chuàng)弱性，缺乏歷史經(jīng)營記錄，難以通過正式渠道獲取外部資金支持［1］。此時(shí)，創(chuàng)業(yè)者個(gè)人的社會(huì)網(wǎng)絡(luò)，尤其是其家庭成員和朋友網(wǎng)絡(luò)作為正式制度的補(bǔ)充，成為獲取創(chuàng)始資金支持的主要途徑。Bygrave等［1］通過對(duì)全球30個(gè)國家的調(diào)查發(fā)現(xiàn)，創(chuàng)業(yè)者創(chuàng)始資金中42.270% 來源于家庭成員，29.380%來源于朋友;Reynolds等［2］的研究進(jìn)一步表明，在市場化程度較高的發(fā)達(dá)國家，創(chuàng)始資金主要來源于創(chuàng)業(yè)者個(gè)人的信用貸款，不難理解，創(chuàng)始資金獲取受制度環(huán)境和經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平等因素的影響。

已有研究將家庭成員和朋友的非正式投資區(qū)別于天使投資等其他非正式投資，其主要觀點(diǎn)認(rèn)為家庭成員和朋友提供的創(chuàng)始資金受到與創(chuàng)業(yè)者個(gè)人社會(huì)情感關(guān)系的影響，并將這種非正式投資稱作愛心資金［3］。關(guān)于創(chuàng)業(yè)者獲取愛心資金的主要原因，一類學(xué)者認(rèn)為是基于社會(huì)網(wǎng)絡(luò)強(qiáng)關(guān)系的情感支持，另一類學(xué)者則認(rèn)為是基于創(chuàng)業(yè)者個(gè)人能力的信任。雖然兩種觀點(diǎn)有一定的解釋力，但是在中國具體情景中兩種觀點(diǎn)都存在不足。一方面，將家族企業(yè)作為研究單位時(shí)，子女作為家族企業(yè)可能的接班人，父母對(duì)其創(chuàng)業(yè)活動(dòng)給予支持是投資于家族企業(yè)社會(huì)情感財(cái)富的體現(xiàn)，即使創(chuàng)業(yè)失敗，對(duì)子女創(chuàng)業(yè)精神和能力的培育也有益于家族企業(yè)持續(xù)成長。另一方面，父母不會(huì)隨意投資于子女創(chuàng)業(yè)，對(duì)于一些缺乏管理能力和管理興趣的子女，父母可能選擇讓其在家族企業(yè)之外選擇自己感興趣的事業(yè)，或者設(shè)立所謂“敗家子基金”，以應(yīng)不時(shí)之需，而不是盲目地投資讓子女創(chuàng)業(yè)。這也可以看出，家族企業(yè)對(duì)其子女的創(chuàng)業(yè)投資并不是僅僅考慮情感因素，對(duì)其能力因素的考慮同樣十分重要。

本研究結(jié)合中國傳統(tǒng)儒家文化所強(qiáng)調(diào)的家文化的特殊性，對(duì)家庭成員和朋友提供愛心資金的深層次原因進(jìn)行理論分析和實(shí)證檢驗(yàn)，探討在不同制度環(huán)境下情感信任和能力信任對(duì)愛心資金的影響，以期給出社會(huì)網(wǎng)絡(luò)對(duì)愛心資金支持的更深層意義和證據(jù)。

2 相關(guān)研究評(píng)述和假設(shè)

2.1 情感信任、能力信任與愛心資金

創(chuàng)業(yè)作為一個(gè)資源整合的過程，在新創(chuàng)企業(yè)的前組織狀態(tài)，創(chuàng)業(yè)者識(shí)別創(chuàng)業(yè)機(jī)會(huì)、產(chǎn)生創(chuàng)業(yè)動(dòng)機(jī)以及獲取創(chuàng)業(yè)資源都是在動(dòng)員社會(huì)網(wǎng)絡(luò)中潛在的行動(dòng)集合，這一行動(dòng)集合的動(dòng)員基礎(chǔ)是多方面的。一方面是基于關(guān)系人口的特征［4］，由血緣、情感和相互吸引的特征所決定;另一方面是基于社會(huì)網(wǎng)絡(luò)的互惠交換，這種互惠交換的基礎(chǔ)可以是利他主義的愛和情感，也可以是基于利益的交換［5］。家庭成員和朋友為創(chuàng)業(yè)者提供愛心資金在一定程度上是對(duì)這種潛在行動(dòng)集合的反映。Erikson等［3］最先將這種愛心資金區(qū)別于其他非正式投資，認(rèn)為創(chuàng)業(yè)者獲取愛心資金的根本原因是與投資者存在親密的情感關(guān)系，投資者給予資金支持可能僅僅是出于對(duì)創(chuàng)業(yè)者的信任和幫助。而這種信任一方面是基于與創(chuàng)業(yè)者個(gè)人的血緣關(guān)系和情感交流所建立起的情感信任，另一方面則是與創(chuàng)業(yè)者個(gè)人社會(huì)活動(dòng)交往中由直觀認(rèn)知所構(gòu)建的能力信任［6］。

情感信任是建立在相互交往和吸引的基礎(chǔ)上，通過個(gè)體之間長期頻繁的交流和溝通來深化，表現(xiàn)為對(duì)被信任者福利的關(guān)心［5］。父母對(duì)創(chuàng)業(yè)者的情感信任是以血緣關(guān)系為紐帶，尤其是在儒家文化傳統(tǒng)下，甚至將子女作為自己情感的主要寄托，更愿意把創(chuàng)業(yè)者個(gè)人創(chuàng)業(yè)活動(dòng)當(dāng)作家族整體事業(yè)，對(duì)創(chuàng)業(yè)活動(dòng)有一種發(fā)自內(nèi)心的支持和擁護(hù)。社會(huì)情感財(cái)富理論認(rèn)為，當(dāng)家庭成員將創(chuàng)業(yè)者創(chuàng)業(yè)活動(dòng)納入到家族整體事業(yè)，家庭成員從情感和歸屬感上對(duì)創(chuàng)業(yè)活動(dòng)予以強(qiáng)烈支持，以保持家族價(jià)值觀的延續(xù)［7-9］。創(chuàng)業(yè)者通過創(chuàng)業(yè)活動(dòng)突破權(quán)利距離、獲取社會(huì)地位，父母為創(chuàng)業(yè)者提供資金支持是一種利他主義的愛的體現(xiàn)。朋友作為創(chuàng)業(yè)者個(gè)人社會(huì)網(wǎng)絡(luò)中重要的組成部分，與創(chuàng)業(yè)者的情感信任是建立在互惠、交流和認(rèn)同感的基礎(chǔ)上。情感信任是維持朋友之間關(guān)系的基礎(chǔ)，情感期望理論認(rèn)為，人們對(duì)自我、他人和整個(gè)互動(dòng)情景的期望會(huì)引導(dǎo)情感進(jìn)程，交換情感中給予的物質(zhì)幫助是出于對(duì)他人情感的積極預(yù)期。創(chuàng)業(yè)者進(jìn)行創(chuàng)業(yè)活動(dòng)的過程中，朋友提供愛心資金是對(duì)創(chuàng)業(yè)者個(gè)人情感信任的一種表現(xiàn)方式［10］。創(chuàng)業(yè)活動(dòng)是受價(jià)值觀和行為準(zhǔn)則所約束的社會(huì)行為，創(chuàng)業(yè)者與家庭成員和朋友的情感是獲取支持和承諾的關(guān)鍵。實(shí)際上，即便在發(fā)達(dá)市場經(jīng)濟(jì)體系中，家庭對(duì)于創(chuàng)業(yè)者的起始資金支持也具有一般性意義，Wiltbank［11］通過對(duì)美國離異家庭和非離異家庭對(duì)子女創(chuàng)業(yè)活動(dòng)影響的研究表明，創(chuàng)業(yè)者從離異家庭獲取創(chuàng)始資金支持遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于非離異家庭。

能力信任指一方具有按照對(duì)方要求和預(yù)期完成某一行為的能力，創(chuàng)業(yè)者個(gè)人能力主要體現(xiàn)在創(chuàng)業(yè)機(jī)會(huì)認(rèn)知與組織資源整合。家庭成員和朋友作為創(chuàng)業(yè)者個(gè)人社會(huì)網(wǎng)絡(luò)中的強(qiáng)關(guān)系，在儒家文化規(guī)范的情感關(guān)系中，倫理義務(wù)、情感義務(wù)和資源互助三者是一體化的，但是在現(xiàn)實(shí)中，情感和義務(wù)可能存在斷裂［12］。家庭成員和朋友提供愛心資金受情感和愛的影響，但同時(shí)存在獲取回報(bào)的期望，無論是情感還是財(cái)富的回報(bào)，這種預(yù)期都是依附于某種程度的信任基礎(chǔ)之上，能力信任是獲取資金支持和反饋回報(bào)信心的基礎(chǔ)。創(chuàng)業(yè)活動(dòng)存在風(fēng)險(xiǎn)和不確定性，雖然不排除父母和朋友會(huì)依據(jù)情感和愛提供愛心資金，但是考慮到投資風(fēng)險(xiǎn)可以通過外部條件合理控制，因此，創(chuàng)業(yè)者個(gè)人能力不僅是獲取愛心資金的顯示信號(hào)，也是投資者降低投資風(fēng)險(xiǎn)、獲取回報(bào)的依據(jù)。一些實(shí)證研究也表明，投資者對(duì)創(chuàng)業(yè)者個(gè)人能力信任與投資規(guī)模之間存在顯著的正相關(guān)關(guān)系［13］。

基于此，本研究認(rèn)為，家庭成員和朋友對(duì)創(chuàng)業(yè)者提供愛心資金支持并非是基于單一的情感信任，僅有情感信任是不夠的，父母的愛和朋友的友誼是給予投資的基礎(chǔ)，但不是充分條件。父母和朋友與創(chuàng)業(yè)者存在頻繁的互動(dòng)和認(rèn)知，對(duì)其能力認(rèn)知信息較為對(duì)稱，如果創(chuàng)業(yè)者缺乏能力，其支持的方式可能會(huì)有所不同，如父母給出的“敗家子基金”等，朋友則會(huì)選擇在其他事務(wù)上給予支持回報(bào)，而非進(jìn)行創(chuàng)業(yè)投資。因此，在創(chuàng)始資金獲取上，父母和朋友的愛心資金是情感和能力的綜合考量，或者說是基于能力之上的愛心支持。因此，本研究提出假設(shè)。

H1a情感信任與愛心資金并無顯著的正相關(guān)關(guān)系。

H1b情感信任與能力信任的交互作用與愛心資金存在正相關(guān)關(guān)系。

2.2 區(qū)域制度環(huán)境、創(chuàng)業(yè)活躍度的調(diào)節(jié)作用

制度作為政治、社會(huì)、法律的基本規(guī)則和規(guī)范的組成，建立了經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的基本原則，是降低交易成本和交易不確定性的必要手段。有效的制度安排可以通過構(gòu)建穩(wěn)定的行為結(jié)構(gòu)來降低不確定性，減少經(jīng)濟(jì)決策的信息成本和風(fēng)險(xiǎn)成本，還能降低人們的機(jī)會(huì)主義傾向，減少監(jiān)督成本和違約成本。

制度理論的研究表明，在制度環(huán)境不完備的區(qū)域，廣泛存在的非正式制度和腐敗都會(huì)增加創(chuàng)業(yè)活動(dòng)失敗的風(fēng)險(xiǎn);同時(shí)，因?yàn)槿狈εc創(chuàng)業(yè)活動(dòng)相關(guān)的制度要素，創(chuàng)業(yè)者很難通過銀行等外部渠道獲取資金支持［14］。在這種情況下，創(chuàng)業(yè)者不得不依賴于個(gè)人社會(huì)網(wǎng)絡(luò)，通過構(gòu)建廣泛的關(guān)系網(wǎng)獲得與創(chuàng)業(yè)活動(dòng)有關(guān)的社會(huì)資源和情感支持。方軍雄［15］通過對(duì)中國不同省份的比較研究發(fā)現(xiàn)，在制度環(huán)境越完備的區(qū)域，金融服務(wù)創(chuàng)新程度越高，相關(guān)金融服務(wù)機(jī)構(gòu)越發(fā)達(dá)，市場金融產(chǎn)品也更多樣化，資本配置優(yōu)化，融資成本降低。

相比之下，在制度環(huán)境不完備時(shí)，個(gè)人社會(huì)資本對(duì)資源獲取的影響更大［16］，創(chuàng)業(yè)活動(dòng)作為一種獲取社會(huì)地位的方式，家庭成員為創(chuàng)業(yè)者提供資金支持，當(dāng)創(chuàng)業(yè)者獲得成功時(shí)，家庭成員和朋友會(huì)通過創(chuàng)業(yè)者個(gè)人社會(huì)地位的提升來擴(kuò)大個(gè)人收益，因此家庭成員和朋友具有為創(chuàng)業(yè)者提供資金支持的動(dòng)機(jī)。制度環(huán)境作為宏觀因素對(duì)愛心資金的獲取和創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)都會(huì)產(chǎn)生影響，當(dāng)制度環(huán)境越完備時(shí)，市場規(guī)范程度提高，融資渠道擴(kuò)大，融資成本降低，創(chuàng)業(yè)者可以憑借規(guī)范化的制度獲取外部正式投資的資金支持，而依賴于非正式渠道獲取資金的優(yōu)勢下降，情感信任和能力信任對(duì)愛心資金的影響作用會(huì)進(jìn)一步降低。因此，本研究提出假設(shè)。

H2制度環(huán)境對(duì)情感信任與能力信任的交互作用與愛心資金之間正相關(guān)關(guān)系存在負(fù)向調(diào)節(jié)作用。

由于區(qū)域制度因素、經(jīng)濟(jì)因素和文化因素的影響，創(chuàng)業(yè)活動(dòng)在不同區(qū)域存在差異［17-18］。創(chuàng)業(yè)過程是創(chuàng)業(yè)者與外部環(huán)境不斷進(jìn)行交互作用的結(jié)果，創(chuàng)業(yè)活躍度作為衡量中國不同地區(qū)創(chuàng)業(yè)活動(dòng)水平的重要指標(biāo)，對(duì)愛心資金的影響主要有3個(gè)方面。①創(chuàng)業(yè)活躍度越高，對(duì)資金需求越大，而在一定區(qū)域市場流通的資金量有限，創(chuàng)業(yè)者獲取愛心資金的成本增加，競爭更激烈;②創(chuàng)業(yè)活躍度越高的區(qū)域會(huì)催生更多的非正式投資者，而在一定區(qū)域內(nèi)個(gè)人社會(huì)網(wǎng)絡(luò)關(guān)系存在交錯(cuò)重疊，當(dāng)多個(gè)創(chuàng)業(yè)者社會(huì)網(wǎng)絡(luò)強(qiáng)關(guān)系存在交錯(cuò)重疊時(shí)，創(chuàng)業(yè)者個(gè)人情感信任和能力信任對(duì)獲取愛心資金的作用更加凸顯［19-20］;③創(chuàng)業(yè)活躍度越高，市場競爭越激烈，創(chuàng)業(yè)失敗風(fēng)險(xiǎn)增加，投資者與創(chuàng)業(yè)者個(gè)人的情感信任和能力信任是創(chuàng)業(yè)者在激烈市場競爭中獲取愛心資金的關(guān)鍵［20］。因此，本研究提出假設(shè)。

H3地區(qū)創(chuàng)業(yè)活躍度對(duì)情感信任與能力信任的交互作用與愛心資金之間正相關(guān)關(guān)系存在正向調(diào)節(jié)作用。

圖1 給出本研究模型，模型的基本假設(shè)是，在微觀層面，情感信任與能力信任的交互作用是創(chuàng)業(yè)者獲取愛心資金支持的主要因素，制度環(huán)境和創(chuàng)業(yè)活躍度作為宏觀因素，對(duì)情感信任與能力信任的交互作用與愛心資金之間的正相關(guān)關(guān)系存在調(diào)節(jié)作用。

圖1 假設(shè)模型Figure 1 Hypothesis Model

3 實(shí)證模型和數(shù)據(jù)來源

3.1 計(jì)量模型

針對(duì)本研究假設(shè)構(gòu)建計(jì)量模型。因?yàn)榧僭O(shè)模型中存在過多的交互項(xiàng)，為了避免過多交互項(xiàng)造成多重共線性［21］，在模型中構(gòu)造協(xié)方差矩陣，同時(shí)采用Ping［22］的方法設(shè)置交互項(xiàng)誤差值指標(biāo)［(1－α)·?2］，α 為模型的可靠性，?2為標(biāo)準(zhǔn)誤差，通過控制方程交互項(xiàng)誤差來避免共線性。模型設(shè)定為

其中，Capital 為愛心資金;Em 為情感信任;Ab 為能力信任;CPEA 為創(chuàng)業(yè)活動(dòng)指數(shù);In 為制度環(huán)境;β0為截距;βi為回歸系數(shù)，i= 1，2，…，11;Cj為控制變量，j= 1，2，…，4;ε 為誤差項(xiàng)。

3.2 數(shù)據(jù)來源

本研究數(shù)據(jù)來源于南開大學(xué)創(chuàng)業(yè)管理研究中心在中國主要的8個(gè)城市開展的中國創(chuàng)業(yè)動(dòng)態(tài)跟蹤調(diào)查(Chinese Panel Study of Entrepreneurial Dynamics，CPSED)所收集的數(shù)據(jù)，該數(shù)據(jù)庫是中國首個(gè)聚焦于揭示微觀層次創(chuàng)業(yè)活動(dòng)規(guī)律的大型調(diào)查研究數(shù)據(jù)庫，本研究所有題項(xiàng)的來源和測量均采用CPSED 實(shí)際調(diào)查問卷。CPSED 將全國根據(jù)新生創(chuàng)業(yè)活動(dòng)活躍程度差異分為東部、西部、東北和中部4個(gè)區(qū)域，東部地區(qū)選擇北京、天津、杭州、廣州，中部地區(qū)選擇武漢，東北地區(qū)選擇沈陽，西部地區(qū)選擇成都和西安，對(duì)4個(gè)地區(qū)的8個(gè)城市開展調(diào)查。調(diào)研對(duì)象主要為18 周歲以上成年人群體中的新生創(chuàng)業(yè)者，并在2009年至2011年采用3 次跟蹤式電話訪談，持續(xù)關(guān)注創(chuàng)業(yè)行為和過程。本研究從CPSED 數(shù)據(jù)庫總樣本中選取與愛心資金和創(chuàng)業(yè)績效相關(guān)的602個(gè)數(shù)據(jù)樣本，由于篩選出的部分調(diào)查樣本存在被調(diào)查對(duì)象回答創(chuàng)始資金來源等關(guān)鍵問題的缺失或者不完整，剔除此類樣本，最終獲得有效樣本563個(gè)。

3.3 變量定義

(1)因變量

愛心資金。愛心資金主要指投資者與創(chuàng)業(yè)者存在親密的血緣關(guān)系的親人或者創(chuàng)業(yè)者個(gè)人社會(huì)網(wǎng)絡(luò)中的強(qiáng)關(guān)系進(jìn)行的投資，親人和朋友對(duì)創(chuàng)業(yè)者進(jìn)行投資受一定的非財(cái)務(wù)動(dòng)機(jī)驅(qū)動(dòng)，故稱之為愛心資金。本研究的愛心資金主要指創(chuàng)業(yè)者在創(chuàng)業(yè)初期獲得父母和朋友的資金支持。考慮到中國的現(xiàn)狀，子女在沒有工作之前，個(gè)人財(cái)產(chǎn)與父母財(cái)產(chǎn)并不能明確的分隔開。因此，在確定創(chuàng)業(yè)者個(gè)人創(chuàng)業(yè)資金來源時(shí)，將沒有參加工作的創(chuàng)業(yè)者并回答創(chuàng)業(yè)資金主要來源于個(gè)人的這類樣本，其創(chuàng)始資金也歸為愛心資金。

(2)自變量

①能力信任。創(chuàng)業(yè)者的能力信任并不能直接測量，但是創(chuàng)業(yè)者的個(gè)人社會(huì)資本在一定程度上反映其個(gè)人能力，本研究將個(gè)人在創(chuàng)業(yè)之前從事工作中所擔(dān)任的最高管理層職位作為衡量外界對(duì)其個(gè)人能力信任的主要指標(biāo)。

②情感信任。情感信任為非直接觀測變量，McAllister［23］通過相互之間聯(lián)系頻率和交往時(shí)間測定情感程度，其依據(jù)是情感信任是建立在互動(dòng)和共識(shí)的基礎(chǔ)上，個(gè)人在社會(huì)活動(dòng)中被不同群體所接受反映了個(gè)人獲取情感信任的程度。本研究對(duì)于情感信任程度的測量方法如下。首先，根據(jù)中國社會(huì)的差序格局，依次按照家庭成員、親戚朋友、熟人進(jìn)行權(quán)重排列;其次，根據(jù)問卷調(diào)查中題項(xiàng)“在幫助過您的人當(dāng)中，請(qǐng)選擇您認(rèn)為對(duì)您幫助最大的3 位(依照重要性次序)”的答案進(jìn)行賦值;最后，將二者結(jié)合起來進(jìn)行匹配計(jì)算。例如:當(dāng)創(chuàng)業(yè)者獲得的愛心資金來源于父母(權(quán)重值為3)，同時(shí)創(chuàng)業(yè)者又認(rèn)為對(duì)自己創(chuàng)業(yè)活動(dòng)幫助最大的3 位是父母、兄妹和親戚朋友，父母排在第1 位(賦值為3)，排在第2 位的是兄妹(賦值為2)，排在第3 位的是親戚朋友(賦值為1)，兄妹和親戚朋友均沒有提供愛心資金(權(quán)重值均為1)。因此，此時(shí)對(duì)創(chuàng)業(yè)者個(gè)人情感信任為3 ×3 +2 ×1 +1×1 =12。

(3)調(diào)節(jié)變量

①制度環(huán)境。采用通用的市場化程度指數(shù)作為替代變量衡量制度環(huán)境，市場化程度指數(shù)主要來源于樊綱等［24］的《中國市場化指數(shù)》中的“各地區(qū)市場化進(jìn)程總得分”指標(biāo)，衡量創(chuàng)業(yè)者所在城市所屬的省和直轄市的制度環(huán)境。②創(chuàng)業(yè)活躍度(CPEA)。采用全球創(chuàng)業(yè)觀察中國地區(qū)的測量方法，即區(qū)域內(nèi)新創(chuàng)私營企業(yè)個(gè)數(shù)與區(qū)域內(nèi)15 歲～64 歲人口的比值。該指數(shù)直接將測量對(duì)象確定為私人部門中的企業(yè)創(chuàng)建活動(dòng)，即新增私營企業(yè)數(shù)，能較真實(shí)地反映中國創(chuàng)業(yè)活動(dòng)的活躍程度，也成為衡量中國不同地區(qū)創(chuàng)業(yè)活動(dòng)水平的重要指標(biāo)?？紤]到與CPSED 調(diào)查樣本的契合度，選取8個(gè)城市的制度環(huán)境和創(chuàng)業(yè)活躍度。因?yàn)镃PSED 調(diào)查時(shí)間跨度為2009年至2011年，選取的指標(biāo)為3年的均值。

(4)控制變量

因?yàn)檠芯恐黧w是從事創(chuàng)業(yè)的個(gè)人，需要考慮創(chuàng)業(yè)者個(gè)體特征存在的差異。性別會(huì)影響到創(chuàng)業(yè)活動(dòng)的類型，男性更多為機(jī)會(huì)型創(chuàng)業(yè)，女性更多為生存型創(chuàng)業(yè)［25］;同時(shí)，年齡、婚姻狀況和教育程度作為顯示信號(hào)都會(huì)影響創(chuàng)業(yè)者獲取外部融資。因此，本研究選取性別、教育程度、年齡和婚姻狀況作為控制變量。各變量的原始題項(xiàng)和編碼方式見表1。

4 實(shí)證結(jié)果分析

4.1 數(shù)據(jù)分析和結(jié)果

本研究采用STATA 12.0 進(jìn)行數(shù)據(jù)處理，為了避免加入交互項(xiàng)后帶來的多重共線性問題，分別對(duì)自變量和調(diào)節(jié)變量做中心化處理，然后再計(jì)算交互項(xiàng)。表2 給出變量的均值、標(biāo)準(zhǔn)差和相關(guān)系數(shù)，由表2 可知，愛心資金與教育程度、婚姻狀況存在顯著的正相關(guān)關(guān)系，與年齡存在顯著的負(fù)相關(guān)關(guān)系。此外，能力信任與愛心資金存在顯著的正相關(guān)關(guān)系。

表1 概念測量和編碼Table 1 Measurement Concept and Code

表2 描述性統(tǒng)計(jì)和相關(guān)系數(shù)Table 2 Descriptive Statistics and Correlation Coefficient

為了驗(yàn)證假設(shè)，表3 給出能力信任和情感信任對(duì)愛心資金的影響。模型1 為加入控制變量的基準(zhǔn)模型，模型2 考察能力信任和情感信任與愛心資金的關(guān)系，模型3 考察制度環(huán)境、創(chuàng)業(yè)活躍度對(duì)能力信任和情感信任與愛心資金關(guān)系的調(diào)節(jié)作用，模型4 考察能力信任與情感信任的交互項(xiàng)與愛心資金的關(guān)系以及制度環(huán)境和創(chuàng)業(yè)活躍度的調(diào)節(jié)作用，模型5 為穩(wěn)健性檢驗(yàn)。由模型2 可知，情感信任與愛心資金不存在顯著的正相關(guān)關(guān)系，H1a得到驗(yàn)證。由于創(chuàng)業(yè)活動(dòng)存在風(fēng)險(xiǎn)性和不確定性，單一的情感信任并不足以讓創(chuàng)業(yè)者從父母和朋友處獲取資金支持。由模型3 可知，制度環(huán)境和創(chuàng)業(yè)活躍度對(duì)能力信任和情感信任與愛心資金的關(guān)系存在顯著的調(diào)節(jié)作用。由模型4 可知，能力信任與情感信任的交互項(xiàng)與愛心資金存在顯著的正相關(guān)關(guān)系，α= 0．058，p ＜0．050，當(dāng)父母和朋友對(duì)創(chuàng)業(yè)者個(gè)人能力信任和情感信任越高時(shí)，越傾向于對(duì)創(chuàng)業(yè)者提供愛心資金支持，H1b得到驗(yàn)證。制度環(huán)境對(duì)情感信任與能力信任的交互作用與愛心資金之間的正相關(guān)關(guān)系存在負(fù)向調(diào)節(jié)作用，α= －0．027，p ＜0．100，H2得到驗(yàn)證;創(chuàng)業(yè)活躍度對(duì)情感信任與能力信任的交互作用與愛心資金之間的正相關(guān)關(guān)系存在正向調(diào)節(jié)作用，α= 0．011，p ＜0．050，當(dāng)區(qū)域創(chuàng)業(yè)活躍度越高時(shí)，情感信任和能力信任對(duì)創(chuàng)業(yè)者獲取愛心資金的作用會(huì)進(jìn)一步的凸顯，H3得到驗(yàn)證。由模型5 可知，制度環(huán)境和創(chuàng)業(yè)活躍度對(duì)單一情感信任或能力信任的調(diào)節(jié)作用不顯著，而對(duì)情感信任與能力信任的交互項(xiàng)的作用顯著，α= 0．070，p ＜0．050，因此，模型具有較好的穩(wěn)健性。

Zelner［26］認(rèn)為，解釋變量為0、1形式時(shí)，采用傳統(tǒng)的交互項(xiàng)系數(shù)顯著性檢驗(yàn)調(diào)節(jié)作用的方法會(huì)產(chǎn)生偏差，調(diào)節(jié)變量交互項(xiàng)系數(shù)的顯著只代表第二調(diào)節(jié)作用是否顯著。為了進(jìn)一步驗(yàn)證調(diào)節(jié)變量在被解釋區(qū)間的強(qiáng)弱，根據(jù)Bowen［27］的研究繪制第二調(diào)節(jié)效應(yīng)圖，見圖2 和圖3。

圖2 制度環(huán)境調(diào)節(jié)作用Figure 2 Moderating Effects of In

圖3 創(chuàng)業(yè)活躍度調(diào)節(jié)作用Figure 3 Moderating Effects of CPEA

圖2 中虛線為在0.100 顯著水平下的z 值，可以看出獲取愛心資金的概率聚集在0.200 ～0.800 區(qū)間，而且都在0.100水平下負(fù)向顯著，表明第二調(diào)節(jié)作用顯著存在。也就是說，制度環(huán)境對(duì)情感信任與能力信任的交互項(xiàng)與愛心資金的正相關(guān)關(guān)系的實(shí)質(zhì)調(diào)節(jié)作用顯著為負(fù)，制度環(huán)境的調(diào)節(jié)作用是真實(shí)存在的。圖3 中虛線為在0.050 顯著水平下的z 值，獲取愛心資金概率聚集在0.400～0.800 區(qū)間，此時(shí)z 值區(qū)間的聚集效應(yīng)表明，在0.050的水平下，創(chuàng)業(yè)活躍度對(duì)情感信任與能力信任的交互作用與愛心資金之間正相關(guān)關(guān)系存在顯著的正向調(diào)節(jié)。由圖2 和圖3 可知，制度環(huán)境和創(chuàng)業(yè)活躍度的第二調(diào)節(jié)作用都顯著存在，由此進(jìn)一步佐證了制度環(huán)境和創(chuàng)業(yè)活躍度的調(diào)節(jié)作用。

表3 能力信任、情感信任對(duì)愛心資金的影響Table 3 Impacts of Competence Trust and Affect-based Trust on Love Money

4.2 愛心資金與創(chuàng)業(yè)績效

父母和朋友作為愛心資金的主要提供者，在不同的制度環(huán)境和文化價(jià)值下對(duì)于創(chuàng)業(yè)者所扮演的角色存在差異，這種不同的角色差異提供的愛心資金會(huì)進(jìn)一步影響創(chuàng)業(yè)績效。相比創(chuàng)業(yè)者自有資金，父母和朋友為創(chuàng)業(yè)者提供資金，表現(xiàn)了親人和朋友對(duì)創(chuàng)業(yè)者的充分信任，更會(huì)促進(jìn)創(chuàng)業(yè)者增強(qiáng)責(zé)任感，激勵(lì)創(chuàng)業(yè)者更加努力工作，有利于提升新創(chuàng)企業(yè)的績效［28］。在中國傳統(tǒng)儒家文化中，家庭成員為創(chuàng)業(yè)者提供愛心資金，家文化強(qiáng)調(diào)的家族榮譽(yù)感會(huì)增強(qiáng)創(chuàng)業(yè)者的使命感和責(zé)任感;同時(shí)，父母通過個(gè)人家族權(quán)威和近距離關(guān)系可以對(duì)創(chuàng)業(yè)者創(chuàng)業(yè)活動(dòng)進(jìn)行監(jiān)督，降低創(chuàng)業(yè)活動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。而朋友提供愛心資金支持，一方面可以分擔(dān)創(chuàng)業(yè)活動(dòng)風(fēng)險(xiǎn);另一方面，可以通過個(gè)人社會(huì)網(wǎng)絡(luò)異質(zhì)性為創(chuàng)業(yè)者創(chuàng)業(yè)活動(dòng)提供信息資源，提高創(chuàng)業(yè)績效。當(dāng)前，創(chuàng)業(yè)者個(gè)人社會(huì)網(wǎng)絡(luò)是為創(chuàng)業(yè)活動(dòng)提供資源的非正式制度，為了考察在中國情景下父母和朋友不同群體為創(chuàng)業(yè)者提供愛心資金對(duì)創(chuàng)業(yè)績效的影響，本研究進(jìn)一步對(duì)愛心資金來源差異與創(chuàng)業(yè)績效的關(guān)系進(jìn)行實(shí)證研究。

首先，將研究樣本按照創(chuàng)始資金來源分為自有資金、父母資金和朋友資金，對(duì)于創(chuàng)始資金由多種來源構(gòu)成的樣本進(jìn)行剔除，得到402個(gè)有效樣本，主要探討創(chuàng)業(yè)者父母提供的愛心資金(capital-family)和朋友提供的愛心資金(capital-friend)對(duì)創(chuàng)業(yè)績效的影響。表4 給出愛心資金的來源差異對(duì)創(chuàng)業(yè)績效的影響，模型6 為加入控制變量的基本模型，模型7 考察朋友提供的愛心資金對(duì)創(chuàng)業(yè)績效的影響，模型8 考察父母提供的愛心資金對(duì)創(chuàng)業(yè)績效的影響。由模型7 可知，來源于朋友的愛心資金與創(chuàng)業(yè)績效沒有顯著的相關(guān)關(guān)系，α=－0．179，p ＞0．100;由模型8 可知，來源于父母的愛心資金與創(chuàng)業(yè)績效存在顯著的正相關(guān)關(guān)系，α=0．391，p ＜0．001。由此可知，相比于來自于朋友的愛心資金，來自于父母的愛心資金的支持對(duì)創(chuàng)業(yè)績效的影響更為明顯。

5 結(jié)論

結(jié)合中國的制度文化背景，本研究建立基于情感信任和能力信任的愛心資金獲取整合模型，以深化創(chuàng)業(yè)資金獲取的社會(huì)網(wǎng)絡(luò)和制度理論分析?；?009年至2011年中國創(chuàng)業(yè)動(dòng)態(tài)跟蹤調(diào)研數(shù)據(jù)，采用Probit 回歸方法對(duì)社會(huì)網(wǎng)絡(luò)、制度環(huán)境、創(chuàng)業(yè)活躍度與愛心資金的關(guān)系進(jìn)行理論分析和實(shí)證檢驗(yàn)，進(jìn)一步考察愛心資金結(jié)構(gòu)差異對(duì)創(chuàng)業(yè)績效的影響，主要結(jié)論如下。

表4 不同來源愛心資金對(duì)創(chuàng)業(yè)績效的影響Table 4 Impacts of Different Sources of Love Money on Entrepreneurial Performance

(1)單一的情感信任并不足以獲取愛心資金支持，而情感信任與能力信任的交互作用與愛心資金存在顯著的正相關(guān)關(guān)系。家庭成員和朋友是否對(duì)創(chuàng)業(yè)者提供愛心資金支持，不僅出于利他主義的情感和愛，同時(shí)還會(huì)對(duì)創(chuàng)業(yè)者個(gè)人能力有一個(gè)綜合的考量，創(chuàng)業(yè)者個(gè)人能力作為重要的顯示信號(hào)，是獲取愛心資金的基礎(chǔ)。在之前基于傳統(tǒng)儒家文化背景的研究中，由于對(duì)社會(huì)網(wǎng)絡(luò)親密關(guān)系的利他主義過分解讀而忽視了社會(huì)網(wǎng)絡(luò)的工具性價(jià)值。

(2)考慮制度和創(chuàng)業(yè)活躍度等外部環(huán)境因素，本研究發(fā)現(xiàn)，制度環(huán)境對(duì)情感信任與能力信任的交互作用與愛心資金的關(guān)系存在負(fù)向調(diào)節(jié)作用，創(chuàng)業(yè)活躍度則呈現(xiàn)正向調(diào)節(jié)作用。

(3)相比來源于朋友的愛心資金，來源于父母的愛心資金對(duì)創(chuàng)業(yè)績效的影響更為明顯。一個(gè)可能的解釋是，在中國儒家文化情景下，父母對(duì)創(chuàng)業(yè)者進(jìn)行資金支持，既是對(duì)創(chuàng)業(yè)者個(gè)人的一種充分信任和肯定，同時(shí)也將創(chuàng)業(yè)者作為家族未來希望的寄托，這份榮譽(yù)感和使命感能有效激勵(lì)創(chuàng)業(yè)者全身心投入到創(chuàng)業(yè)活動(dòng)中。

創(chuàng)業(yè)活動(dòng)作為一個(gè)高風(fēng)險(xiǎn)的投資過程，創(chuàng)業(yè)者想要獲取外部投資的一個(gè)基本前提是必須可以向外部投資者提供規(guī)避創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的信號(hào)。天使投資作為在創(chuàng)業(yè)者用完愛心資金后的第二輪非正式融資［29］，與愛心資金具有一定的相似性，投資者都包含一定的非財(cái)務(wù)因素動(dòng)機(jī)。但相比愛心資金來源于家人和朋友等創(chuàng)業(yè)者個(gè)人社會(huì)網(wǎng)絡(luò)中的強(qiáng)關(guān)系，天使投資者與創(chuàng)業(yè)者并不存在強(qiáng)關(guān)系連接，此時(shí)情感信任的效用并不存在，創(chuàng)業(yè)者獲取天使投資的一個(gè)主要原因是投資者對(duì)創(chuàng)業(yè)者個(gè)人能力的信任［30-31］。相關(guān)的研究者也發(fā)現(xiàn)，相比于正式投資機(jī)構(gòu)對(duì)創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目的重視程度，天使投資者更看重創(chuàng)業(yè)者個(gè)人能力［32-33］。由此可見，雖然愛心資金與天使投資者都存在非財(cái)務(wù)動(dòng)機(jī)因素，但是當(dāng)創(chuàng)業(yè)者與投資者缺乏有效的社會(huì)網(wǎng)絡(luò)強(qiáng)關(guān)系時(shí)，提高個(gè)人能力是獲取創(chuàng)始資金的根本途徑。

①本研究從情感信任和能力信任的整合視角詮釋在中國獨(dú)特傳統(tǒng)文化情景下創(chuàng)始資金的特征，豐富了創(chuàng)業(yè)社會(huì)網(wǎng)絡(luò)與創(chuàng)業(yè)資源關(guān)系的研究。實(shí)證分析表明情感信任與能力信任的交互作用與愛心資金存在正相關(guān)關(guān)系，突破了已有研究關(guān)于社會(huì)網(wǎng)絡(luò)與愛心資金之間情感性或工具性單一因素的研究框架［32］。②引入制度環(huán)境和創(chuàng)業(yè)活躍度，發(fā)現(xiàn)二者對(duì)情感信任與能力信任的交互作用與愛心資金的正相關(guān)關(guān)系存在調(diào)節(jié)作用，該結(jié)論豐富了社會(huì)網(wǎng)絡(luò)與創(chuàng)始資金研究的制度情景性分析。③現(xiàn)有關(guān)于創(chuàng)始資金結(jié)構(gòu)對(duì)創(chuàng)業(yè)績效的影響更多是基于理論上的分析［28］，本研究基于中國情景的調(diào)查數(shù)據(jù)，證實(shí)了愛心資金來源對(duì)創(chuàng)業(yè)績效的影響，為后續(xù)的研究奠定了基礎(chǔ)。

由于情感信任和能力信任為非直接觀測變量，本研究采用的是替代變量，作為一種間接的測量，難免會(huì)存在誤差。因?yàn)閿?shù)據(jù)樣本的限制，僅研究了中國不同區(qū)域制度環(huán)境和創(chuàng)業(yè)活躍度對(duì)愛心資金的影響，未來可以對(duì)比不同國家文化、制度環(huán)境和經(jīng)濟(jì)水平對(duì)愛心資金的影響，以深化這一研究。

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