李朝暉

我國P2P網(wǎng)絡(luò)借貸與小微企業(yè)融資關(guān)系的實證研究※

李朝暉

論文主要研究了我國P2P網(wǎng)絡(luò)借貸與小微企業(yè)融資之間的關(guān)系?；趯?012年我國P2P網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)數(shù)據(jù)和小企業(yè)統(tǒng)計年鑒數(shù)據(jù)的分析，論文得出以下結(jié)論：目前我國有近半的網(wǎng)絡(luò)借貸資金流向了小微企業(yè)，支持了生產(chǎn)經(jīng)營活動；P2P網(wǎng)絡(luò)借貸額度小、融資效率高，便利了小微企業(yè)的融資，但平臺管理費推高了小微企業(yè)的融資成本；我國的P2P網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)基本由融資需求推動，即小企業(yè)數(shù)多的地區(qū)，利用網(wǎng)絡(luò)平臺借入資金的人多，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺也多。

網(wǎng)絡(luò)借貸 小微企業(yè) 融資 效率

一、引 言

P2P網(wǎng)絡(luò)借貸是指利用網(wǎng)絡(luò)平臺開展借貸業(yè)務(wù)的小額貸款形式，其中“P2P”是 “Peer－to－Peer”的概括，是“個人對個人”的意思。自2007年我國成立了第一家P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺——拍拍貸以來，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)在中國發(fā)展迅猛，據(jù)P2P網(wǎng)貸行業(yè)門戶機構(gòu)代表網(wǎng)貸之家統(tǒng)計，2013年P(guān)2P行業(yè)已有800多家網(wǎng)站平臺，總成交量達(dá)5018億元。小企業(yè)是促進(jìn)創(chuàng)新與創(chuàng)業(yè)、實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)升級的重要力量。但金融市場上存在的信息不對稱問題，小企業(yè)一直徘徊于正規(guī)金融之外，融資難問題成為制約中小企業(yè)發(fā)展的最大瓶頸。P2P網(wǎng)絡(luò)借貸能有效解決借貸關(guān)系中的信息不對稱問題，降低交易費用，為中小微企業(yè)提供融資渠道。

近幾年我國學(xué)術(shù)界對P2P網(wǎng)絡(luò)借貸展開了豐富的研究，內(nèi)容主要涉及以下幾個方面：一是關(guān)于國內(nèi)外P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺運營模式的研究 （張正平等，2013；宋鵬程，2013；等）；二是關(guān)于P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的風(fēng)險與監(jiān)管研究（馬運全，2012；吳曉光，2011；等）；三是關(guān)于P2P網(wǎng)絡(luò)借貸中參與者行為、權(quán)益保護(hù)及信用機制等的研究（吳曉光，2012；黃葉苨等，2012）。雖然有部分學(xué)者對P2P網(wǎng)絡(luò)借貸在小微企業(yè)融資中的積極意義進(jìn)行了研究（趙雅敬，2014；邵彥銘，2013），但鮮有人從實證上去分析我國P2P網(wǎng)絡(luò)借貸是否便利了小微企業(yè)的融資。分析二者的關(guān)系并找出其中存在的問題對未來政策實施具有重要意義。

二、制度背景與理論推導(dǎo)

1.P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的基本運作模式

Zopa、Prosper和Lending club是國際上運行得最為成功的P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺，其后發(fā)展的平臺基本借鑒它們的運作模式。Zopa向年收入不低于12000英鎊的英國居民提供小額短期貸款。在借款人完成注冊后，Zopa根據(jù)Equifax評定的信用等級，將借款人安排在相應(yīng)等級的細(xì)分市場上列示其借款請求。出借人做出投資選擇后，Zopa平臺進(jìn)行考察核準(zhǔn)并為借貸雙方進(jìn)行匹配撮合。對撮合成功的每一筆貸款，Zopa從借款人手中收取貸款審批費。Prosper和Lending club向具有真實社保賬號且個人信用評分大于一定分?jǐn)?shù)的美國公民提供不高于35000美元的貸款。它們從商業(yè)征信機構(gòu)處獲得借款申請人的信用分?jǐn)?shù)，根據(jù)借款申請人的資格條件，設(shè)定并列示借款申請人的貸款額度、期限和利率區(qū)間，由出借人競標(biāo)決定貸款是否成功及最終利率水平。對每筆成功的貸款申請，Prosper和Lending club根據(jù)信用等級向借款人收取手續(xù)費。

歸納國外P2P網(wǎng)絡(luò)平臺的運作模式，可以發(fā)現(xiàn)網(wǎng)絡(luò)借貸過程基本可以概括為三步：（1）借款人在網(wǎng)絡(luò)平臺上發(fā)布個人信息，包括借款金額、用途、期限和利率等；（2）出借人在了解借款人的各項信息后選擇是否借出及借出的額度與利率；（3）借貸雙方達(dá)成交易，電子借貸合同成立，借入者根據(jù)合同要求按月還款。圖1列示了網(wǎng)絡(luò)借貸的基本過程。

圖1 網(wǎng)絡(luò)借貸結(jié)構(gòu)圖

由圖1可以看出，在網(wǎng)絡(luò)借貸過程中，平臺不直接參與交易，只提供審核信息、匹配和撮合交易等服務(wù)，貸款者所需資金直接來自于出借者，資金償付也直接面向出借者。由此我們可以得到三點：一是網(wǎng)絡(luò)借貸平臺充當(dāng)信息平臺，賺取服務(wù)費。對于貸款者而言，資金成本主要來自于借貸雙方達(dá)成的競爭性利率和平臺為抵補成本而收取的服務(wù)費。相對于商業(yè)銀行，網(wǎng)絡(luò)借貸平臺的運營成本能夠被控制在其一半以內(nèi)①Lending Club的高層在 2013互聯(lián)網(wǎng)金融峰會中表示，該平臺的運營成本能夠控制在一般商業(yè)銀行運營成本的一半以內(nèi)。。二是網(wǎng)絡(luò)借貸中的信息審核時間短、借貸交易達(dá)成快。在網(wǎng)絡(luò)借貸中，貸款者只需要填寫一些表格，經(jīng)相關(guān)部門審核后，就可以上線進(jìn)行撮合。一般這一審核時間在 1～2天之內(nèi)，遠(yuǎn)高于普通商業(yè)銀行（韓斯玥等，2014）。三是貸款資金直接從出借者手中流向貸款者手中，不會在網(wǎng)絡(luò)平臺發(fā)生滯留；借貸參與者比較分散，在同等條件下小額貸款需求更容易獲得滿足。綜上所述，網(wǎng)絡(luò)借貸能夠突破傳統(tǒng)融資在時間、空間和地域等方面的限制，實現(xiàn)資金融通的快速、便捷和靈活。

2.我國P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的基本特點

與英美國家相比，我國P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的發(fā)展獨具特色。

（1）平臺數(shù)量高速增長。根據(jù)零壹財經(jīng)統(tǒng)計，截至2014年9月30日，我國正在運作的P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺有1227家，且以月數(shù)十家的速度遞增。我國網(wǎng)絡(luò)借貸平臺數(shù)高速增長的一個原因是監(jiān)管缺失。設(shè)立門檻低、手續(xù)簡單，業(yè)務(wù)活動缺乏制度規(guī)范，這導(dǎo)致市場搶奪者和詐騙集資者蜂擁而上設(shè)立P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺。據(jù)零壹財經(jīng)統(tǒng)計，2014年9月份11家平臺出現(xiàn)問題，其中8家平臺涉嫌詐騙卷款。巨大的追求陽光化的民間借貸需求是推動P2P網(wǎng)絡(luò)借貸發(fā)展的根本原因。我國一直存在著嚴(yán)重的金融抑制。一方面中小企業(yè)巨大的資金需求缺口難以從正規(guī)金融市場獲得滿足，另一方面大量的居民儲蓄缺乏有效的投資渠道，網(wǎng)絡(luò)借貸平臺為資金的供需雙方架起了橋梁，也為自己創(chuàng)造了一個盈利空間。

（2）運作模式以線下審核或引入擔(dān)保為主。目前我國的個人征信體系不完善，商業(yè)征信機構(gòu)的運行歷史短，數(shù)據(jù)積累少。中國人民銀行征信系統(tǒng)是當(dāng)前我國最可靠的信用記錄來源，但該系統(tǒng)不對P2P借貸平臺開放，個人在銀行系統(tǒng)外的信用行為得不到反映，信用記錄缺乏對貸款者在P2P借貸中的約束力。由于無法獲得第三方的高質(zhì)量信用報告，國內(nèi)各P2P借貸平臺不得不采取各種增信措施，如對貸款者的身份及提供信息真?zhèn)芜M(jìn)行實地考察，即線下盡職調(diào)查。大部分網(wǎng)絡(luò)借貸平臺依靠自己的線下團(tuán)隊進(jìn)行盡職調(diào)查，也有部分平臺引入保險機構(gòu)或擔(dān)保機構(gòu)對貸款進(jìn)行擔(dān)保，或與小額貸款公司合作。實地調(diào)查或線下征信會增加網(wǎng)絡(luò)借貸平臺或相關(guān)合作機構(gòu)的運作成本，必然推高向貸款者收取的平臺服務(wù)費。

3.P2P網(wǎng)絡(luò)借貸與小微企業(yè)融資的理論關(guān)系推導(dǎo)

小微企業(yè)是小型企業(yè)、微型企業(yè)、家庭作坊式企業(yè)、個體工商戶的統(tǒng)稱。2011年我國頒布《中小企業(yè)劃型標(biāo)準(zhǔn)規(guī)定》，從企業(yè)從業(yè)人員、營業(yè)收入、資產(chǎn)總額三個方面對不同行業(yè)的小微企業(yè)進(jìn)行了界定?？傮w而言，小微企業(yè)具有從業(yè)人員少、營業(yè)收入低、資產(chǎn)規(guī)模小等特點。根據(jù)Stigliz＆Weiss（1981）的觀點，由于信貸市場上存在著信息不對稱，銀行會排除一部分被認(rèn)為是高風(fēng)險的貸款請求，小微企業(yè)則由于自身的抗風(fēng)險能力較弱而成為銀行首先拒絕貸款的對象。再者，小微企業(yè)主要將所融資金用于購買原材料和短期應(yīng)付款等數(shù)目小、時間急、頻率高的超短期項目，而較少用于新項目開發(fā)、合同預(yù)付款、購買新設(shè)備以及廠房建設(shè)等中長期項目（張菊朋，2013），這也會導(dǎo)致商業(yè)銀行不愿向小微企業(yè)發(fā)放貸款。在生產(chǎn)經(jīng)營過程中，小微企業(yè)經(jīng)常會遇到急需補充短期小額周轉(zhuǎn)資金情況，由于在傳統(tǒng)融資市場上處于劣勢，小微企業(yè)更希望通過互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)新找到一條便利的融資通道。如前所述，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺直接聯(lián)系貸款者和出借人，信息審核快捷，借貸額度靈活，資金借貸能夠突破時間、空間和地域方面的限制，非常適合小微企業(yè)融資的額度小、時間短、需求急等特點。因此，我們從理論上得出以下結(jié)論：

H1：小微企業(yè)是P2P網(wǎng)絡(luò)借貸市場的積極參與者。

H2：P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的發(fā)展便利了小微企業(yè)的融資。即相較于其它融資途徑，小微企業(yè)更容易在網(wǎng)絡(luò)借貸市場上獲得資金，且獲得資金的時間短、成本低。

前面分析到，由于征信系統(tǒng)不完善，我國P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺更多采取線下征信形式。如果在貸款需求比較充足的地方設(shè)立P2P平臺，大部分交易可以由當(dāng)?shù)氐馁J款需求者滿足，平臺進(jìn)行實地調(diào)查和風(fēng)險控制的成本就會降低。由此我們得出第三條理論推斷，即：

H3：小微企業(yè)數(shù)量多的地區(qū)融資需求大，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺的數(shù)量也更多或交易規(guī)模更大。

三、研究設(shè)計與數(shù)據(jù)來源

為了驗證上述三條理論推斷，我們采集了相關(guān)數(shù)據(jù)來予以證明。下文中數(shù)據(jù)主要來源于《中國P2P借貸服務(wù)行業(yè)白皮書2013》、《中國中小企業(yè)統(tǒng)計年鑒2013》和P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺的官方網(wǎng)站。由于我國網(wǎng)絡(luò)借貸服務(wù)行業(yè)仍處于快速發(fā)展中，每月均有新平臺設(shè)立或舊平臺消失，因此《中國P2P借貸服務(wù)行業(yè)白皮書2013》的調(diào)研機構(gòu)零壹財經(jīng)在統(tǒng)計總體交易數(shù)據(jù)時主要選擇了2012年時業(yè)務(wù)已處于穩(wěn)定的16家平臺作為歸總樣本。這16家平臺分別是陸金所、紅嶺創(chuàng)投、e速貸、全民貸、盛融在線、中寶投資、人人貸、365易貸、微貸網(wǎng)、非誠勿貸、暢貸網(wǎng)、人人聚財、808信貸、新新貸、拍拍貸。

1.我國P2P網(wǎng)絡(luò)借貸資金是否投向了小微企業(yè)

由于P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的成交筆數(shù)多，每筆交易金額小，大多數(shù)平臺并沒有根據(jù)貸款資金用途來劃分借貸交易，因此我們只能根據(jù)各網(wǎng)絡(luò)借貸平臺提供的借貸產(chǎn)品性質(zhì)來確定流向小微企業(yè)的資金比重。目前，各網(wǎng)絡(luò)借貸平臺提供的產(chǎn)品按其性質(zhì)基本可以分為基礎(chǔ)借款標(biāo)、高級借款標(biāo)和非常規(guī)借款標(biāo)三類?；A(chǔ)借款標(biāo)以工薪階層消費性信用貸款為主，它需要通過相關(guān)資產(chǎn)證明，經(jīng)一般流程的審核后獲得；高級借款標(biāo)主要是對中小企業(yè)或個體戶的生產(chǎn)性貸款，它金額較大，要求辦理抵押或擔(dān)保手續(xù)、簽署反擔(dān)保協(xié)議；非常規(guī)借款標(biāo)大部分不是用于實際生產(chǎn)或者消費性借貸，它一般旨在活躍網(wǎng)站人氣、站內(nèi)資金周轉(zhuǎn)、逾期重組、體驗借貸流程。因此，流向小微企業(yè)的網(wǎng)絡(luò)借貸資金主要體現(xiàn)在高級借款標(biāo)中。根據(jù)零壹財經(jīng)的統(tǒng)計，2012年上述 16家P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺實現(xiàn)了208228筆交易，其中高級借款標(biāo)的比重達(dá)到49%（如圖2），這表明有近一半的交易是面向小微企業(yè)開展的。

圖2 2012年16家活躍P2P平臺的借貸產(chǎn)品構(gòu)成

在設(shè)計貸款產(chǎn)品時，有部分平臺為小微企業(yè)開辟了貸款專道。如，紅嶺創(chuàng)投設(shè)立企業(yè)申請借款通道；人人貸設(shè)立了“生意貸”和“網(wǎng)商貸”；拍拍貸設(shè)立了“網(wǎng)商用戶標(biāo)”和“私營企業(yè)主標(biāo)”等。這類平臺的資金流向也能部分證明我國網(wǎng)絡(luò)借貸資金是否流向小微企業(yè)。中央民泰金融研究所對2013年人人貸平臺上發(fā)生的交易進(jìn)行了統(tǒng)計分析，發(fā)現(xiàn)2013年人人貸平臺上有3.2萬戶借款人進(jìn)行了3.3萬筆交易，借款總額為15.7億元人民幣。這3.2萬戶借款人中1.1萬戶為小微企業(yè)，占比34%，這些小微企業(yè)借入1.1萬筆共6.5億元資金用于生產(chǎn)經(jīng)營，借入資金占平臺總交易資金的41.4%。

根據(jù)上述數(shù)據(jù)我們基本可以證實第一條理論結(jié)論：小微企業(yè)是我國P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的積極參與者，目前有將近一半的網(wǎng)絡(luò)借貸資金流向了小微企業(yè)。

2.P2P網(wǎng)絡(luò)借貸是否便利了小微企業(yè)融資

我們主要從三個方面來考查P2P網(wǎng)絡(luò)借貸是否便利了小微企業(yè)融資：單筆借貸金額、融資效率和融資成本。

單筆借貸金額由在P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺上達(dá)成的單次平均借入金額表示，如果單筆借貸金額小意味著小微企業(yè)的小額度資金需求容易在P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺上得到滿足。零壹財經(jīng)對中寶投資等15家P2P平臺2012年發(fā)生的借貸交易進(jìn)行統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，2012年在這15家平臺上實現(xiàn)的成功借款額平均每筆在2.2萬元到3078.2萬元之間。其中拍拍貸上的單筆平均借入金額最小，只有2.2萬元，中寶投資平臺上的單筆平均借入金額最高達(dá)3078.2萬元。除中寶投資外，其余各平臺的單筆平均借入金額均未超過400萬元。小微企業(yè)的融資需求通常在幾十萬元到幾百萬元之間，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺的單筆平均借入金額符合小微企業(yè)的融資需求。

由于P2P網(wǎng)絡(luò)借貸上的資金直接來自于投資者，因此融資效率以成功借款的平均滿標(biāo)時間來衡量。為了反映正常借款的融資效率，零壹財經(jīng)在進(jìn)行統(tǒng)計時剔除了秒標(biāo)、凈值標(biāo)、友情標(biāo)等非常規(guī)借款標(biāo)及唯一投資人的借款標(biāo)。據(jù)零壹財經(jīng)的統(tǒng)計，2012年中寶投資等14家網(wǎng)絡(luò)平臺的平均滿標(biāo)時間在1.23 到43.82小時之間。其中紅嶺創(chuàng)投2012年全年正常借款標(biāo)以平均1.23個小時位居融資效率首榜。陸金所因單個借款標(biāo)只對應(yīng)一個投資人未參與比較。暢貸網(wǎng)因為借款產(chǎn)品周期長，投資人數(shù)量有限，融資效率最低，達(dá)到了43.82個小時。從這些數(shù)據(jù)可以看到，對于借款人，只要符合了平臺規(guī)定的條件，就可以在不超過2天的時間內(nèi)獲得所需資金。

據(jù)零壹財經(jīng)的統(tǒng)計，2012年P(guān)2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺上形成的年化借款名義利率保持在8%到22%之間（見表1），這略低于小額貸款公司的年化利率水平。我國法律規(guī)定，民間借貸利率最高不能超過同期銀行貸款基準(zhǔn)利率的4倍。2012年7月6日中央銀行對商業(yè)銀行貸款的基準(zhǔn)利率進(jìn)行了下調(diào)。因此，商業(yè)銀行6個月到1年期貸款基準(zhǔn)利率調(diào)息前為6.31%，調(diào)息后為6%；小額貸款公司的1年期貸款最高利率調(diào)息前為25.24%，調(diào)息后為24%。P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺的名義年利率介于商業(yè)銀行貸款基準(zhǔn)利率與小額貸款公司的最高利率之間。但是，對于借款人來說，在P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺上的融資成本除利息成本外，還有平臺收取的管理費。通常P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺根據(jù)貸款金額和借貸期限向借款人收取管理費。為了便于比較，表1中的折合年管理費為各網(wǎng)絡(luò)平臺向借款人收取的1年期貸款的管理費。以紅領(lǐng)創(chuàng)投為例，借款人借入的100萬元1年期貸款，除向出借人支付8.95萬元利息外，還需向平臺支付6萬元的管理費，這樣綜合下來，借款人的融資成本為14.95%。由表1中數(shù)據(jù)可以看到，平臺收取的管理費推高了網(wǎng)絡(luò)借貸的融資成本，使部分平臺的綜合年利率，遠(yuǎn)超過了國家規(guī)定的4倍于商業(yè)銀行貸款基準(zhǔn)利率的最高限額。

通過上述分析可以看到，當(dāng)前我國P2P網(wǎng)絡(luò)借貸在借貸金額、融資效率和借貸利息三個方面都極大地便利了小微企業(yè)的融資，這部分證實了第二條理論推導(dǎo)：P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的發(fā)展便利了小微企業(yè)的融資。但是也要注意到平臺管理費的收取推高了小微企業(yè)的實際融資成本，從而降低了網(wǎng)絡(luò)借貸的融資優(yōu)勢。

表1 2012年P(guān)2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺上一年期貸款的融資成本

3.P2P網(wǎng)絡(luò)借貸是否是融資需求驅(qū)動

關(guān)于P2P網(wǎng)絡(luò)借貸是否是融資需求驅(qū)動的問題，我們首先考查了P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺的地域分布，發(fā)現(xiàn)我國的網(wǎng)絡(luò)借貸平臺主要分布在廣東、浙江、上海、北京、山東、江蘇、四川7個地區(qū)。2012年這7個地區(qū)的P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺占據(jù)了全國總數(shù)的81%。零壹財經(jīng)追蹤的15家P2P借貸平臺中有5家在浙江、4家在廣東、3家在上海、2家在江蘇和1家在北京。這15家借貸平臺上的20297名借款人分布在北京、山東、江蘇、上海、浙江、福建和廣東等地（見表2）。因此我們重點考查了北京、山東、江蘇、上海、浙江、福建、廣東和四川的小企業(yè)數(shù)量占全國小企業(yè)總數(shù)之比，發(fā)現(xiàn)這幾個地區(qū)的小企業(yè)數(shù)占全國小企業(yè)總數(shù)的59%（見表2）。為了考查P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺數(shù)量與小企業(yè)數(shù)量之間的關(guān)系，我們將P2P平臺的地區(qū)分布與小企業(yè)的地區(qū)分布進(jìn)行了相關(guān)分析，發(fā)現(xiàn)二者的相關(guān)系數(shù)為95.26%。平臺上借款人的地區(qū)分布與小企業(yè)的地區(qū)分布相關(guān)系數(shù)高達(dá)98.47%，這也說明了小微企業(yè)多的地區(qū)，利用網(wǎng)絡(luò)借貸平臺借款的人也多。由此基本證實了第三條理論推導(dǎo)：小微企業(yè)數(shù)量多的地區(qū)融資需求大，借款人多，相應(yīng)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺的數(shù)量多。

表2 2012年P(guān)2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺、借款人及小企業(yè)數(shù)在各地的分布

四、研究結(jié)論與政策建議

本文研究了我國P2P網(wǎng)絡(luò)借貸與小微企業(yè)融資之間的關(guān)系?？偨Y(jié)理論與實證研究結(jié)果，我們發(fā)現(xiàn)，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺上成交的借貸資金額度小、融資效率高，是小微企業(yè)融資的一條便利通道；盡管目前多數(shù)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺沒有刻意將小微企業(yè)作為自己的服務(wù)對象，但仍有近半的資金流向了小微企業(yè)，支持了其生產(chǎn)經(jīng)營活動。由于缺乏完善的征信系統(tǒng)，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺的運營成本高，由此收取的平臺管理費推高了小微企業(yè)在網(wǎng)絡(luò)平臺上的融資成本，削弱了網(wǎng)絡(luò)借貸的低成本優(yōu)勢。在地區(qū)分布上，小企業(yè)數(shù)與平臺上借款人數(shù)高度相關(guān)，網(wǎng)絡(luò)借貸平臺數(shù)與小企業(yè)數(shù)高度相關(guān)，這意味著我國的P2P網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)基本是由融資需求推動，即小企業(yè)數(shù)多的地區(qū)，利用網(wǎng)絡(luò)平臺借入資金的人多，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺也多。但是，目前我國的P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺將相當(dāng)大的精力放在旨以活躍平臺的非常規(guī)借款標(biāo)上，為小微企業(yè)提供融資便利的功能還需進(jìn)一步擴大。為此，我們提出以下幾條政策建議：

（1）加快建設(shè)P2P借貸行業(yè)信息平臺，實現(xiàn)行業(yè)內(nèi)征信共享；改造央行的征信系統(tǒng)，實現(xiàn)平臺與央行的征信互通；大力發(fā)展商業(yè)性征信服務(wù)行業(yè)，降低平臺的審核成本，提高平臺對借款人的約束力，從而降低平臺收取的管理費，減輕小微企業(yè)網(wǎng)絡(luò)借貸的成本負(fù)擔(dān)。

（2）盡快確立P2P借貸平臺的法律地位，提高P2P借貸行業(yè)的準(zhǔn)入門檻，明確對平臺的注冊資金和人員資格要求；加強對P2P借貸平臺的業(yè)務(wù)監(jiān)管，打擊P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺犯罪，培育健康活躍的網(wǎng)絡(luò)借貸市場，提升投資者信心。

（3）出臺鼓勵P2P網(wǎng)絡(luò)平臺向小微企業(yè)提供融資便利的稅收優(yōu)惠政策。

1.張正平、胡夏露：《P2P網(wǎng)絡(luò)借貸：國際發(fā)展與中國實踐》，《北京工商大學(xué)學(xué)報（社會科學(xué)版）》2013年第3期。

2.宋鵬程、吳志國：《生存之道：P2P借貸平臺的業(yè)務(wù)模式研究》，《新金融》2013年第11期。

3.馬運全：《P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的發(fā)展、風(fēng)險與行為矯正》，《新金融》2012年第2期。

4.吳曉光：《論加強 P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺的監(jiān)管》，《南方金融》2011年第4期。

5.吳曉光：《論P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺的客戶權(quán)益保護(hù)》，《金融理論與實踐》2012年第2期。

6.黃葉苨、齊曉雯：《網(wǎng)絡(luò)借貸中的風(fēng)險控制》，《金融理論與實踐》2012年第4期。

7.趙雅敬：《P2P網(wǎng)絡(luò)借貸緩解科技型中小企業(yè)融資難問題研究》，《經(jīng)濟研究參考》2014年第25期。

8.邵彥銘：《我國小微企業(yè)網(wǎng)絡(luò)融資研究》，《中國經(jīng)貿(mào)導(dǎo)刊》2013年第7期。

9.韓斯玥、黃旭、賀本嵐：《國際P2P行業(yè)發(fā)展趨勢與商業(yè)銀行未來發(fā)展》，《金融論壇》2014年第3期。

10.Stiglitz，J.＆L.Weiss：《Credit Rating with Imperfect information》，《American Economic Review》1981年第71期。

11.張菊朋：《小微企業(yè)融資的實際態(tài)勢與中長期境況》，《改革》2013年第9期。

12.第一財經(jīng)新金融研究中心編著：《中國P2P借貸服務(wù)行業(yè)白皮書2013》，中國經(jīng)濟出版社2013年版。

13.《中國中小企業(yè)年鑒》編委會編：《中國中小企業(yè)年鑒2013》，企業(yè)管理出版社2013年版。

14.吳俊英：《中小微企業(yè)網(wǎng)絡(luò)融資模式實驗》，《經(jīng)濟問題》2014年第1期。

［責(zé)任編輯：張 震］

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1009－2382（2015）02－0043－05

李朝暉，金陵科技學(xué)院商學(xué)院教授 （南京211100）。

※本文是金陵科技學(xué)院人才引進(jìn)科研啟動基金項目 “政府引導(dǎo)基金促進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級的機制與績效研究”（項目編號：jit－rcyj－201410）階段性成果之一。