周勁羽

【摘 要】商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品具有一定的特殊性，一直游離在監(jiān)管區(qū)域之外，但卻是銀行運(yùn)行和發(fā)展的重要組成部分，會(huì)對(duì)貨幣政策產(chǎn)生直接影響，尤其是在理財(cái)產(chǎn)品種類和數(shù)量逐漸增大的形勢(shì)下，貨幣數(shù)量統(tǒng)計(jì)發(fā)生變化，本文概述了商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)展趨勢(shì)，并分析了理財(cái)產(chǎn)品對(duì)貨幣數(shù)量統(tǒng)計(jì)造成的影響。

【關(guān)鍵詞】商業(yè)銀行；理財(cái)產(chǎn)品；貨幣數(shù)量統(tǒng)計(jì)；影響

一、前言

個(gè)人理財(cái)產(chǎn)品實(shí)際上很早就出現(xiàn)在中國(guó)大陸，但是受到思想觀念以及經(jīng)濟(jì)水平的限制，其普及度并不高，直到2003年，物價(jià)開(kāi)始明顯上漲，央行多次降息。2004年，商業(yè)銀行正式被批準(zhǔn)開(kāi)展理財(cái)業(yè)務(wù)，從此理財(cái)產(chǎn)品備受人們關(guān)注，在短時(shí)間內(nèi)迅速發(fā)展。

二、商業(yè)銀行銀行理財(cái)產(chǎn)品發(fā)展趨勢(shì)

我們平時(shí)所說(shuō)的理財(cái)產(chǎn)品，銀監(jiān)會(huì)將其描述為個(gè)人理財(cái)計(jì)劃，從2004年銀監(jiān)會(huì)允許商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)理財(cái)產(chǎn)品以后，其在短時(shí)間內(nèi)迅速占領(lǐng)市場(chǎng)，呈現(xiàn)出蓬勃發(fā)展的趨勢(shì)，具體有以下幾種表現(xiàn)：

首先，理財(cái)產(chǎn)品的種類劇增，統(tǒng)計(jì)表明與2004正式上市初期增長(zhǎng)了幾百倍，籌集資金的規(guī)模也急劇擴(kuò)張，對(duì)商業(yè)銀行創(chuàng)造了很大收益；其次，理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)行主體也逐漸發(fā)生變化，理財(cái)市場(chǎng)形成初期，股份制商業(yè)銀行是發(fā)行主體，隨著市場(chǎng)的成熟，國(guó)有商業(yè)銀行先后推出很多具有競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)品，在理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)上占據(jù)越來(lái)越大的比重，發(fā)行主體的多元化表明我國(guó)理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)逐漸走向完善；第三，產(chǎn)品種類比例發(fā)生變化，市場(chǎng)形成初期，產(chǎn)品中絕大部分都是保本型，直到2008年，受到外界金融市場(chǎng)的影響，理財(cái)市場(chǎng)格局發(fā)生重要變化，非保本理財(cái)產(chǎn)品的數(shù)量急劇增長(zhǎng)，占總產(chǎn)品的一半以上，直到今天，非保本型理財(cái)產(chǎn)品在市場(chǎng)上所占有的份額仍舊處于上升趨勢(shì)；第四，最初的理財(cái)產(chǎn)品中的貨幣主要是美元或者港幣，但是如今人民幣理財(cái)產(chǎn)品已經(jīng)成為主要部分；最后，發(fā)行期限向著短期化的趨勢(shì)發(fā)展，期限在3個(gè)月以內(nèi)的產(chǎn)品備受歡迎，后期銀監(jiān)會(huì)不允許商業(yè)銀行繼續(xù)發(fā)行期限為一個(gè)月以內(nèi)的理財(cái)產(chǎn)品，于是期限在1-3個(gè)月的產(chǎn)品份額在短時(shí)間內(nèi)急劇增長(zhǎng)，說(shuō)明人們更加青睞短期化理財(cái)產(chǎn)品。

三、商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品對(duì)貨幣數(shù)量統(tǒng)計(jì)影響分析

1.對(duì)貨幣結(jié)構(gòu)的影響

首先，理財(cái)會(huì)產(chǎn)品資金量急劇增長(zhǎng)對(duì)貨幣的流動(dòng)性結(jié)構(gòu)產(chǎn)生直接影響，導(dǎo)致貨幣層次劃分被弱化，投資者手中持有的資金是是一定的，要購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品，就要?jiǎng)佑米约旱亩ㄆ诖婵?，這樣相當(dāng)一部分長(zhǎng)期存款就會(huì)變成流動(dòng)性資金，銀行將經(jīng)營(yíng)理財(cái)產(chǎn)品募集到的資金借貸給其他企業(yè)，原本這些貨幣資金屬于M2范疇，但是資金主體發(fā)生變化以后，就變成了M1范疇，進(jìn)行貨幣數(shù)量統(tǒng)計(jì)時(shí)M2指標(biāo)就會(huì)受到?jīng)_擊，有效性明顯下降，也就是說(shuō)，理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模越大，募集到的資金越多，資金主體的結(jié)構(gòu)變化就越明顯，M1和M2兩個(gè)范疇的規(guī)模差異就越低；其次，理財(cái)產(chǎn)品規(guī)模的擴(kuò)大增加了消費(fèi)性貨幣的供應(yīng)量，在對(duì)貨幣進(jìn)行統(tǒng)計(jì)和分析時(shí)一般將其分為兩種形態(tài)，一種是消費(fèi)性；另一種是投資性，商業(yè)銀行通過(guò)經(jīng)營(yíng)理財(cái)產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)融資，貨幣形態(tài)就發(fā)生轉(zhuǎn)變，由原來(lái)的投資性轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)在的消費(fèi)性，在統(tǒng)計(jì)貨幣量時(shí)，M1和M2兩個(gè)范疇發(fā)生內(nèi)生性變化，而這種變化又無(wú)法直接觀測(cè)，貨幣供應(yīng)量的變化也就不好把控。

2.對(duì)法定存款準(zhǔn)備金的影響

央行為了實(shí)現(xiàn)貨幣供應(yīng)量目標(biāo)，會(huì)使用一種重要的工具，就是法定存款準(zhǔn)備金，其性質(zhì)屬于貨幣政策，理財(cái)產(chǎn)品規(guī)模擴(kuò)大以后，法定存款準(zhǔn)備金的基數(shù)就會(huì)降低，貨幣供應(yīng)量發(fā)生變化，貨幣數(shù)量統(tǒng)計(jì)因此受到影響。理財(cái)產(chǎn)品的性質(zhì)與一般性存款有很大差別，尤其是那些非保本型產(chǎn)品更是如此，存款準(zhǔn)備金制度并不能對(duì)其進(jìn)行規(guī)范化約束，一旦理財(cái)產(chǎn)品的收益增高，資金就會(huì)在短期內(nèi)流向理財(cái)市場(chǎng)，銀行存款就會(huì)出現(xiàn)縮水現(xiàn)象，銀行在理財(cái)產(chǎn)品沖高時(shí)統(tǒng)計(jì)貨幣數(shù)量，會(huì)發(fā)現(xiàn)數(shù)量波動(dòng)明顯，與此同時(shí)，計(jì)算應(yīng)繳存款準(zhǔn)備金的難度也大大增加。

3.對(duì)貨幣乘數(shù)的影響

貨幣乘數(shù)會(huì)對(duì)貨幣數(shù)量統(tǒng)計(jì)產(chǎn)生直接影響，而貨幣乘數(shù)又受到法定準(zhǔn)備金的影響，上面分析到，商業(yè)銀行在大量發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品以后，法定準(zhǔn)備金率會(huì)呈現(xiàn)出明顯下降的趨勢(shì)。同時(shí)，由于理財(cái)產(chǎn)品比一般儲(chǔ)蓄的收益要高出很多，商業(yè)銀行持現(xiàn)機(jī)會(huì)成本增加，因此與原來(lái)相比其不愿意做出超額準(zhǔn)備，統(tǒng)計(jì)現(xiàn)金比率時(shí)會(huì)發(fā)現(xiàn)分子減少。另外，理財(cái)產(chǎn)品的活躍導(dǎo)致人們的存款呈現(xiàn)短期化的特征，活期存款量因此提升，也就是在計(jì)算現(xiàn)金比率時(shí)分母會(huì)因此增加，可見(jiàn)理財(cái)產(chǎn)品對(duì)貨幣數(shù)量統(tǒng)計(jì)產(chǎn)生直接、重要影響。

四、總結(jié)

本文分析了商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)展趨勢(shì)，理財(cái)產(chǎn)品的種類和數(shù)量都急劇增加，這會(huì)對(duì)貨幣數(shù)量統(tǒng)計(jì)產(chǎn)生直接影響。為此，我國(guó)應(yīng)該完善理財(cái)產(chǎn)品統(tǒng)計(jì)制度，對(duì)理財(cái)市場(chǎng)進(jìn)行適度監(jiān)管，建設(shè)統(tǒng)一的信息標(biāo)準(zhǔn)以及規(guī)范化的信息披露機(jī)制，并提升貨幣數(shù)量統(tǒng)計(jì)頻率，降低理財(cái)產(chǎn)品對(duì)貨幣政策的沖擊。

參考文獻(xiàn)：

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