劉洋++劉智++馮達(dá)++聞學(xué)臣

云計(jì)算大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)入了業(yè)績(jī)擴(kuò)張的階段，是未來五年最大的機(jī)會(huì)。

全市場(chǎng)首提的“數(shù)據(jù)+產(chǎn)業(yè)+金融”三維新信息經(jīng)濟(jì)判斷持續(xù)被驗(yàn)證，當(dāng)前計(jì)算機(jī)行業(yè)的投資機(jī)會(huì)在云計(jì)算大數(shù)據(jù)，它是三維研究體系重要成分。原因一是數(shù)據(jù)（數(shù)據(jù)應(yīng)用和安全）在市場(chǎng)上的研究透明度不高，原因二是代表未來投資主題和信息技術(shù)陣地。

國(guó)家和投資者對(duì)于云計(jì)算大數(shù)據(jù)價(jià)值的認(rèn)識(shí)有了更高的層次，而未來新的更高層次的認(rèn)識(shí)或接踵而至。我們“數(shù)據(jù)+產(chǎn)業(yè)+金融”即是這種更高層次認(rèn)識(shí)的預(yù)判。

美國(guó)科技巨頭云計(jì)算模式明確和季報(bào)超預(yù)期是重大趨勢(shì)驗(yàn)證。2015年第二季度亞馬遜AWS的營(yíng)收高達(dá)73億美元，高于微軟、IBM等競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。但市場(chǎng)對(duì)亞馬遜“電商式”IaaS 生態(tài)系統(tǒng)研究較多，我們將不再贅述。谷歌、Vmware、IBM、微軟四大全球領(lǐng)先的云計(jì)算公司的共同點(diǎn)都是從自己的優(yōu)勢(shì)項(xiàng)目出發(fā)，拓展式進(jìn)行云計(jì)算布局。其原因是云計(jì)算對(duì)于客戶而言是一體化的服務(wù)，對(duì)于商業(yè)而言建立生態(tài)系統(tǒng)才更有產(chǎn)業(yè)主導(dǎo)權(quán)。

不同于2006-2008年主題，全面驗(yàn)證階段到來。在國(guó)外，云服務(wù)重要性日益凸顯：成最賺錢業(yè)務(wù)，一個(gè)值得關(guān)注的焦點(diǎn)是：各大巨頭的云服務(wù)開始真正顯現(xiàn)出威力。微軟、谷歌、亞馬遜三大科技巨頭先后公布了第三季度財(cái)報(bào)，業(yè)績(jī)好的一天之內(nèi)三家公司的市值新增了1000億美元。

全球IT并購(gòu)金額中，云計(jì)算相關(guān)的并購(gòu)在金額上一直處于前列， Dell以670億美元的天價(jià)收購(gòu)EMC，創(chuàng)造了科技界有史以來最大的并購(gòu)案，谷歌、甲骨文、IBM等為布局云與數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)的并購(gòu)早已展開。

在國(guó)內(nèi)，云計(jì)算大數(shù)據(jù)也進(jìn)入了業(yè)績(jī)擴(kuò)張的階段，是計(jì)算機(jī)利潤(rùn)增速最快的主線，2015年上半年利潤(rùn)增速中位數(shù)達(dá)到69%。公司方面，紫光股份（000938.SZ）將通過紫光聯(lián)合持有西部數(shù)據(jù)發(fā)行在外的約15%的股份成為其第一大股東，太極股份（002368.SZ）將持有金蝶中間件21%股權(quán)為金蝶中間件第二大股東。網(wǎng)宿科技（300017.SZ）擬募集資金總額不超過36億元，募集的資金將用于社區(qū)云、海外CDN 和云安全三大戰(zhàn)略項(xiàng)目的實(shí)施與推進(jìn)。同有科技（300302.SZ）、浪潮信息（000977.SZ）等，受益云計(jì)算大數(shù)據(jù)帶來盈利格局變化。

必須明確的是，我們對(duì)“云計(jì)算大數(shù)據(jù)”產(chǎn)業(yè)鏈外延和內(nèi)涵的理解，包括對(duì)其機(jī)會(huì)和范疇的理解，有所不同，區(qū)別于大眾所提的“大數(shù)據(jù)”狹義機(jī)會(huì)：

一是我們認(rèn)為這是國(guó)家推動(dòng)信息化發(fā)展的下一個(gè)抓手，是未來五年的信息化大機(jī)會(huì)，所以企業(yè)和資本市場(chǎng)都應(yīng)該高度認(rèn)識(shí)其意義，否則容易錯(cuò)過產(chǎn)業(yè)大機(jī)會(huì)；

二是所理解的“大數(shù)據(jù)”產(chǎn)業(yè)鏈范疇存在較大不同，我們認(rèn)為其范疇不僅包括數(shù)據(jù)存儲(chǔ)、數(shù)據(jù)安全、數(shù)據(jù)運(yùn)營(yíng)、數(shù)據(jù)分析，還包括數(shù)據(jù)通信、產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)、云計(jì)算等環(huán)節(jié)，這才是國(guó)家的根本考慮，理解了外延和內(nèi)涵就更加理解了上述抓手的意義；

三是我們對(duì)未來“大數(shù)據(jù)”產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展趨勢(shì)有較為深刻客觀的理解，認(rèn)為未來大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)演進(jìn)路線豐富，而橫向和縱向的維度均有不同的機(jī)會(huì)存在，不是短期更不是主題。

產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)兄捣矫?，有些機(jī)構(gòu)發(fā)布的報(bào)告說這個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈有四五百億的市值，我們的理解是不一樣的，我們認(rèn)為整個(gè)云計(jì)算、大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)鏈，從政府的規(guī)?？紤]，目前的市場(chǎng)規(guī)模在2500億-3000億元之間。我們還認(rèn)為將來計(jì)算機(jī)行業(yè)可能有500家公司會(huì)成為云計(jì)算大數(shù)據(jù)公司，或者它的業(yè)務(wù)會(huì)涉及到這方面?，F(xiàn)在已有許多上市公司通過投資合作進(jìn)入云計(jì)算大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)鏈，所以我們認(rèn)為這一定是未來五年最大的機(jī)會(huì)。

我們認(rèn)為，云計(jì)算大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)鏈的機(jī)會(huì)將會(huì)很多，計(jì)算機(jī)行業(yè)或?qū)⒁虼擞瓉硐乱徊ㄐ袠I(yè)和資本市場(chǎng)大機(jī)會(huì)。目前，重點(diǎn)關(guān)注數(shù)據(jù)鏈條機(jī)會(huì)，浪潮信息、同有科技等類硬件，啟明星辰（002439.SZ）、美亞柏科（300188.SZ）等數(shù)據(jù)安全、東方國(guó)信（300166.SZ）等數(shù)據(jù)分析，其他演進(jìn)速度或繼續(xù)加快，包括政府?dāng)?shù)據(jù)放開的捷順科技（002609.SZ）等。

作者為2015年賣方分析師評(píng)選水晶球獎(jiǎng)計(jì)算機(jī)行業(yè)第一名