張道軍

摘要：本文重點研究經(jīng)濟危機背景下公允價值計量的本質(zhì)和具體計量邏輯關(guān)系，也分析了與公允價值思想相對應(yīng)的會計穩(wěn)健性理論，研究發(fā)現(xiàn)：在契約代理視角下，公允價值計量可能失真，放大經(jīng)濟泡沫，而會計穩(wěn)健性在現(xiàn)代決策信息需要下難以適應(yīng)。本文鑒于我國特殊的經(jīng)濟制度，提出以公允價值為導(dǎo)向的計量模式，對會計計量方式的改進(jìn)具有一定的參考價值。

關(guān)鍵詞：公允價值 會計穩(wěn)健性 契約代理

2008年全球性的金融危機爆發(fā)以來，國際會計實務(wù)界和理論界引發(fā)了一場關(guān)于公允價值會計的激烈討論，關(guān)注的焦點在于企業(yè)采用公允價值計量模式是否會加劇金融市場的不穩(wěn)定。對于公允價值的質(zhì)疑，首先要明確會計采用公允價值計量模式的目的以及計量的經(jīng)濟后果。本文基于契約理論視角來研究公允價值計量模式，分析其內(nèi)在經(jīng)濟邏輯。

一、公允價值計量的邏輯基礎(chǔ)

會計計量屬性的合理選擇和有效運用是完成資產(chǎn)計價和收益確定的關(guān)鍵。歷史成本和公允價值是財務(wù)報告中最重要、最具有代表性的兩類會計計量屬性。IASC（1995）在IAS 32中對公允價值進(jìn)行了定義：在公平交易中，熟悉情況的當(dāng)事人自愿據(jù)以進(jìn)行資產(chǎn)交換或負(fù)債清償?shù)慕痤~。FASB于2006年9月對公允價值作出了定義：在計量日當(dāng)天，市場參與者在有序交易中出售資產(chǎn)收到的價格或轉(zhuǎn)移負(fù)債支付的價格（退出價格）。我國財政部在2006年2月15日發(fā)布的《企業(yè)會計準(zhǔn)則——基本準(zhǔn)則》中，將公允價值定義為：在公平交易中，熟悉情況的交易雙方自愿進(jìn)行資產(chǎn)交換或者債務(wù)清償?shù)慕痤~。在公平交易中，交易雙方應(yīng)當(dāng)是持續(xù)經(jīng)營企業(yè)，不打算或不需要進(jìn)行清算、重大縮減經(jīng)營規(guī)模，或在不利條件下仍進(jìn)行交易。

（一）公允價值的本質(zhì)定位。公允價值計量是基于傳統(tǒng)的“交易會計”思想向“價值會計”轉(zhuǎn)變的過程中提出來的?！皟r值會計”注重決策的有用性，反映特定時點企業(yè)各項資產(chǎn)和負(fù)債的真實價值和經(jīng)營成果（任世馳、李繼陽，2010）；而“交易會計”計量模式以受托責(zé)任觀為目標(biāo)，注重實際發(fā)生的交易數(shù)據(jù)?；凇皟r值會計”的公允價值計量講究結(jié)果的相關(guān)性和公允性，注重未來財務(wù)狀況及經(jīng)營成果的事項和情況，而傳統(tǒng)“交易會計”歷史成本計量注重結(jié)果的可靠性，強調(diào)已經(jīng)發(fā)生的交易事項和情況。鑒于以上分析，公允價值強調(diào)“資產(chǎn)負(fù)債觀”，以資產(chǎn)負(fù)債表為財務(wù)報表核心，而歷史成本注重“收入費用觀”，以損益表為重。

（二）公允價值計量的目的。就信息論角度而言，通過各種會計計量方式生成的財務(wù)報表主要為利益相關(guān)者提供決策信息。Ball&Brown（1968）通過事件研究法進(jìn)行資本市場分析，發(fā)現(xiàn)了會計信息的決策有用性。會計計量方式越科學(xué)，提供的信息就越準(zhǔn)確。關(guān)于公允價值計量模式是否是最科學(xué)的會計計量方法，理論界爭論頗多。Barth（1994）對1992、1993年按FAS 107號披露的銀行資產(chǎn)與負(fù)債關(guān)于公允價值的增量信息進(jìn)行了實證檢驗，結(jié)果表明公允價值信息對投資者的決策是有用的。

（三）公允價值計量模式理論邏輯分析。對于利益相關(guān)者而言，在做出投資決策前，必須充分掌握投資對象的收益、成本和風(fēng)險等信息。企業(yè)外部投資者獲取投資決策的信息主要來自于財務(wù)報表的披露，決策有用性目標(biāo)被具體化為充分披露目標(biāo)，即財務(wù)報告應(yīng)當(dāng)向使用者充分披露決策有用的信息。公允價值計量能否更科學(xué)、準(zhǔn)確地披露企業(yè)的經(jīng)營資產(chǎn)和經(jīng)營成果情況成為了學(xué)術(shù)界討論的焦點。公允價值是動態(tài)計量方式，在活躍市場中，采用公開報價進(jìn)行資產(chǎn)定價是理想的選擇；在企業(yè)持有可抵消市場風(fēng)險的資產(chǎn)和負(fù)債時，可采用市場中間價確定；在金融資產(chǎn)或金融負(fù)債沒有現(xiàn)行出價，但最近交易日后經(jīng)濟環(huán)境沒有發(fā)生重大變化的，以最近交易日的價格確定。當(dāng)市場不活躍時，往往采用估值技術(shù)估計（例如：市價法、重置成本法、收益法），或者采用未來現(xiàn)金流量現(xiàn)值，對于初始取得或源生的（相當(dāng)于購買）金融資產(chǎn)或承擔(dān)的金融負(fù)債，以交易價格確定。鑒于以上關(guān)于公允價值計量方法的分析，在大多數(shù)情況下，公允價值的計量采用估值技術(shù)確定資產(chǎn)的價值。這也是理論界不認(rèn)可的地方，采用估值技術(shù)會引起很多不確定性?，F(xiàn)代企業(yè)經(jīng)營權(quán)和所有權(quán)相分離，在信息不對稱的情況下，容易出現(xiàn)代理問題。管理者可能會為了自身的利益，通過公允價值計量估值的多樣性和模糊性進(jìn)行盈余管理，尤其是金融工具方面，通過計提和轉(zhuǎn)回減值損失操作盈余信息，從某種程度上大大削弱了披露信息的準(zhǔn)確性，影響了利益相關(guān)者的決策質(zhì)量。

二、會計穩(wěn)健性的邏輯基礎(chǔ)

2008年經(jīng)濟危機爆發(fā)以來，公允價值計量受到了學(xué)術(shù)界的更多爭議，會計穩(wěn)健性問題也更受關(guān)注。Bliss（1924）將早期會計穩(wěn)健性思想明確表述為“不預(yù)計利潤，但預(yù)計所有損失”。從這個定義出發(fā)，會計穩(wěn)健性對利潤表現(xiàn)出謹(jǐn)慎態(tài)度，對損失的確認(rèn)比較寬容，可能會低估了企業(yè)價值。美國財務(wù)會計委員會把會計穩(wěn)健性定義為：對不確定性的審慎反映，以確保對經(jīng)濟活動中產(chǎn)生的不確定性和風(fēng)險給予充分考慮。此定義更具有指導(dǎo)意義，把風(fēng)險因素納入到了會計計量中。Basu（1997）將其定義為：會計人員傾向于對當(dāng)期好消息的確認(rèn)比對壞消息的確認(rèn)要求有更嚴(yán)格的可證實性。對定義進(jìn)行分析可知，會計穩(wěn)健性對于利得與損失、收入與費用、資產(chǎn)與負(fù)債的非對稱性處理，系統(tǒng)地造成了企業(yè)凈資產(chǎn)的賬面價值遠(yuǎn)低于其市場價值，其披露的會計信息與實際經(jīng)濟實質(zhì)上產(chǎn)生了一定程度的偏差，穩(wěn)健性程度越高，偏差就越明顯。在不同國家，會計穩(wěn)健性的程度會隨著國家間的法律、經(jīng)濟和政治等制度環(huán)境的差異而不同（Ball et a.l，2003）。會計穩(wěn)健性的需求主要來自于債務(wù)契約和報酬契約（Watts，2003），尤其是債務(wù)契約。對于債權(quán)人而言，收益通過事前的契約條款約定，那么風(fēng)險越低，債權(quán)人的投資收益的效用就越大，但債務(wù)人的目標(biāo)與債權(quán)人是不一致的。債務(wù)人的債務(wù)成本在簽訂契約時就固定了，債務(wù)人的最大收益，就是要投資風(fēng)險較大收益較高的項目，這樣債務(wù)人和債權(quán)人就存在代理沖突問題。在理性人的假設(shè)條件下，可能出現(xiàn)逆向選擇問題，債權(quán)人事前在契約條款中要求更高回報，也會造成債務(wù)人融資成本上升。因此，企業(yè)會計穩(wěn)健性強度越高，債務(wù)人的融資成本越低（Ahmed，2002）。會計穩(wěn)健性的代表計量方式就是歷史成本法，其以過去已經(jīng)發(fā)生的交易或事項為基礎(chǔ)，把全部或絕大部分項目都按歷史成本計量并納入財務(wù)報表，做到客觀、具備可驗證性，但有面向過去的缺陷，尤其是在金融市場快速發(fā)展時期，過度使用歷史成本計量不能很好地反映企業(yè)在現(xiàn)在或者未來的價值。過度的穩(wěn)健性會損害會計信息的價值相關(guān)性，降低會計信息的決策有用性。穩(wěn)健的會計信息與其反映的經(jīng)濟實質(zhì)之間會產(chǎn)生不同程度的偏差，該偏差的幅度反映了穩(wěn)健性的強度。

三、關(guān)于會計計量模式的選擇分析

從實務(wù)和理論上分析，會計計量屬性和會計模式的選擇往往受到企業(yè)所處會計環(huán)境的影響。在市場經(jīng)濟和證券市場不發(fā)達(dá)，企業(yè)經(jīng)營環(huán)境相對穩(wěn)定的情況下，歷史成本計量模式生成的會計信息基本上能滿足債權(quán)人、股東等信息使用者的需要。在信息時代下，企業(yè)外部環(huán)境變得更加不可預(yù)測，締約各方之間存在信息不對稱和復(fù)雜的利益博弈關(guān)系，代理沖突難以徹底消除，純粹的歷史成本計量模式難以滿足決策的需要。在日益發(fā)達(dá)和完善的資本市場推動下，歷史成本計量模式向公允價值計量模式的演化是必然過程。為實現(xiàn)會計的信息傳遞功能和治理功能，達(dá)到企業(yè)各利益相關(guān)者的利益沖突有機協(xié)調(diào)的目的，會計務(wù)必提供具有相關(guān)性、透明度、如實反映（可靠性）和公允性的會計信息。公允價值計量模式下，全部或絕大部分項目都按照公允價值計量并納入財務(wù)報表，為信息使用者提供了決策有用的信息。但仍有很多學(xué)者認(rèn)為公允價值在經(jīng)濟蕭條時期造成了資產(chǎn)價格的非理性下跌，而在經(jīng)濟繁榮時期制造了資產(chǎn)泡沫。

四、我國的情況與對策

關(guān)于公允價值計量的爭論，有支持的聲音，也有質(zhì)疑的聲音。支持者認(rèn)為公允價值是時代的產(chǎn)物，更能提供透明、準(zhǔn)確的信息；反對者質(zhì)疑目前公允價值的估值技術(shù)，同時在信息不對稱下，還加劇了代理沖突，增加了經(jīng)濟泡沫。會計穩(wěn)健性降低了債務(wù)投資者或中小投資者投資的不確定性和風(fēng)險，但其過度關(guān)注歷史的交易事項，難以滿足現(xiàn)在多變的會計環(huán)境決策的需要?；谝陨戏治觯槍ξ覈闆r，本文提出如下建議：

（一）加強審計監(jiān)督和金融監(jiān)督。在所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)相分離的現(xiàn)代公司治理制度下，管理者出于自己利益最大化的動機，可能利用公允價值計量易變性、不確定性和模糊性進(jìn)行盈余管理。在這樣的動機下，管理層披露的財務(wù)信息有可能會失真，誤導(dǎo)信息利益相關(guān)者。從保護(hù)投資者利益角度出發(fā)，應(yīng)加強審計和金融監(jiān)管機構(gòu)的監(jiān)督力度，加大財務(wù)舞弊的懲罰力度。

（二）以公允價值計量為導(dǎo)向的混合會計計量模式。完全采用公允價值計量模式，在代理契約沖突下，易導(dǎo)致會計信息失真，增加市場泡沫；完全以歷史成本計量的會計信息又難以滿足現(xiàn)代利益相關(guān)者決策的需要。我國政治、經(jīng)濟制度與歐美國家迥異，不能完全照搬西方的會計處理制度。我國的資本市場還不是很發(fā)達(dá)，監(jiān)督制度尚不完善，政府對企業(yè)的干預(yù)作用比較強。在這種制度安排下，建議以公允價值計量為導(dǎo)向，引導(dǎo)企業(yè)積極增加透明度和信息披露的真實性，也有助于防止企業(yè)過度使用公允價值導(dǎo)致信息失真、增加泡沫，在制度設(shè)置方面增強會計穩(wěn)健性，保護(hù)投資者的利益。S

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