陳文新　馬婉蓉　于淑利

內(nèi)容摘要：本文以“絲綢之路經(jīng)濟帶”要道上西部地區(qū)的九個省份為研究對象，根據(jù)1984-2014年數(shù)據(jù)，利用平穩(wěn)性檢驗、協(xié)整分析與狀態(tài)空間模型對金融發(fā)展與經(jīng)濟開放度的關(guān)系進行了實證分析。研究結(jié)果表明：金融發(fā)展規(guī)模與效率對九個地區(qū)經(jīng)濟開放度影響不同，具有明顯地域差異。根據(jù)分析結(jié)果，文章提出了相關(guān)政策建議，以期為管理部門制定經(jīng)濟或金融政策提供理論依據(jù)。

關(guān)鍵詞：金融發(fā)展 經(jīng)濟開放度 西部地區(qū)

中圖分類號：F832 文獻標(biāo)識碼：A

研究背景

金融已成為當(dāng)代經(jīng)濟核心，對經(jīng)濟發(fā)展起著舉足輕重的作用。2015年10月召開第十八屆五中全會再次強調(diào)了“開放”這一主題。同時指出推進“一帶一路”建設(shè)對我國開放發(fā)展戰(zhàn)略具有重大促進作用?！敖z綢之路經(jīng)濟帶”建設(shè)及向西開放的方針戰(zhàn)略有利于西部地區(qū)經(jīng)濟快速發(fā)展，縮短東中西部貧富差距；同時兩個方針戰(zhàn)略也是我國與周邊國家搞好國際關(guān)系實現(xiàn)互利雙贏的政治手段。西部地區(qū)作為“絲綢之路經(jīng)濟帶”建設(shè)重點區(qū)域，以經(jīng)濟帶上九個省份作為研究對象具有重要意義。因此，在金融對經(jīng)濟開放影響越來越重要的時代，研究金融發(fā)展對我國西部地區(qū)九個省份經(jīng)濟開放度的影響顯得十分必要與重要。

近年來，隨著我國經(jīng)濟發(fā)展，金融越來越受到重視。關(guān)于金融發(fā)展研究和經(jīng)濟開放度研究學(xué)者們也分別進行了深入探討和分析。國內(nèi)相關(guān)研究主要集中在金融發(fā)展與經(jīng)濟增長關(guān)系、金融發(fā)展與外商投資關(guān)系、金融發(fā)展與貿(mào)易開放關(guān)系或者是將經(jīng)濟開放、金融發(fā)展、外商投資等因素結(jié)合在一起研究三者之間的關(guān)系。已有研究主要集中在我國或者某一地區(qū)經(jīng)濟開放對金融發(fā)展研究層面，結(jié)論根據(jù)研究區(qū)域不同表現(xiàn)出差異結(jié)果，一部分文獻認(rèn)為經(jīng)濟開放制約金融發(fā)展；一部分文獻認(rèn)為經(jīng)濟開放促進金融發(fā)展或者沒有明顯作用。通過文獻總結(jié)發(fā)現(xiàn)，單獨研究金融發(fā)展對經(jīng)濟開放度影響的文獻較少，所以本文在前人研究基礎(chǔ)上具有以下創(chuàng)新：首次以經(jīng)濟帶上西部地區(qū)九個省份為研究對象；文章主要研究金融發(fā)展對經(jīng)濟開放度關(guān)系，彌補相關(guān)文獻研究少的缺陷，為管理者制定相關(guān)政策提供依據(jù)；將金融效率指標(biāo)作為一個衡量金融發(fā)展因素，彌補了大部分文獻采用金融相關(guān)率作為金融發(fā)展指標(biāo)的缺陷，豐富了金融發(fā)展內(nèi)涵。

指標(biāo)選取與數(shù)據(jù)來源

（一）指標(biāo)選取

金融發(fā)展數(shù)據(jù)選取。金融發(fā)展水平通常用金融增長作為其替代指標(biāo)，國際上常用戈氏和麥?zhǔn)蟽芍笜?biāo)來衡量金融增長。麥?zhǔn)现笜?biāo)一般用貨幣存量與國民生產(chǎn)總值比值，戈氏指標(biāo)用某一時點上金融資產(chǎn)與國民財富比值來衡量經(jīng)濟金融化深度，結(jié)合地區(qū)發(fā)展?fàn)顩r，文章采用戈氏指標(biāo)度量地區(qū)金融發(fā)展規(guī)模。由于我國金融體系中銀行占據(jù)主導(dǎo)地位，所以銀行信貸對各地區(qū)經(jīng)濟、投資的影響關(guān)聯(lián)度最大，因此文章將采用金融機構(gòu)年末貸款與年末存款比值作為金融效率指標(biāo)度量金融機構(gòu)儲蓄轉(zhuǎn)化為投資效率。

經(jīng)濟開放度數(shù)據(jù)選取。一個地區(qū)經(jīng)濟開放主要體現(xiàn)在四個層面：對外貿(mào)易、外商投資、國際旅游、生產(chǎn)合作。所以文章結(jié)合前人文獻分析及數(shù)據(jù)可獲得性對經(jīng)濟開放度指標(biāo)考慮了三個方面：一是用進出口總額占GDP比重衡量地區(qū)貿(mào)易開放度；二是用外商直接投資額占GDP比重衡量地區(qū)投資開放程度；三是用國際旅游外匯收入占GDP比重衡量地區(qū)旅游開放程度。

（二）數(shù)據(jù)來源

本文選取1984-2014年絲綢帶上西部地區(qū)九個省份：陜西、甘肅、青海、寧夏、新疆、重慶、四川、云南、廣西數(shù)據(jù)進行實證分析。各省份進出口貿(mào)易額、外商直接投資額、國際旅游外匯收入、地區(qū)國民生產(chǎn)總值數(shù)據(jù)主要來源于各省統(tǒng)計年鑒、中華人民共和國商務(wù)部對外經(jīng)濟和經(jīng)濟合作司、對外經(jīng)濟統(tǒng)計年鑒、各地區(qū)2014年國民經(jīng)濟和社會發(fā)展統(tǒng)計公告；各省金融機構(gòu)存貸款總額數(shù)據(jù)主要來自各省統(tǒng)計年鑒、中國金融年鑒、新中國六十年統(tǒng)計資料匯編1949-2008等（由于涉及省份較多，數(shù)據(jù)獲得來源較復(fù)雜，在此不詳細介紹各數(shù)據(jù)的詳細出處）。由于進出口貿(mào)易、外商直接投資、國際旅游外匯收入是以美元為計價單位，所以文章按每年人民幣對美元的平均匯率折算成人民幣。

通過對九個省數(shù)據(jù)進行統(tǒng)計，容易得出：經(jīng)濟開放度中貿(mào)易開放占據(jù)主導(dǎo)地位，其平均值9.61遠遠大于投資開放度和旅游開放度，但是二者數(shù)值大于0.5，因此經(jīng)濟開放度考慮這兩個因素合適；金融發(fā)展中金融發(fā)展規(guī)模比金融發(fā)展效率數(shù)值要大，但是無論從最大值或者是最小值和平均值來看，二者之間差距相對較小，因此將金融效率納入金融發(fā)展體系也合適。

實證檢驗

為了分析西部地區(qū)金融發(fā)展對經(jīng)濟開放度的影響，文章利用面板模型，以西部地區(qū)經(jīng)濟開放度和金融發(fā)展關(guān)系為研究對象，分析各個省份金融發(fā)展對經(jīng)濟開放度的影響。因此文章將模型設(shè)置為：

ECO=a0+a1*FIR+a2*FDE+?

防止待檢驗?zāi)Ｐ统霈F(xiàn)“偽回歸”問題，文章首先對各省時間序列數(shù)據(jù)作平穩(wěn)性檢驗。如果擾動項序列是平穩(wěn)序列，則經(jīng)濟開放度對長期均衡關(guān)系偏離將是暫時的，得出估計模型則可以揭示金融發(fā)展對經(jīng)濟開放度的長期均衡關(guān)系。然而，時間序列數(shù)據(jù)可能是非平穩(wěn)序列，則文章需對這些數(shù)據(jù)作協(xié)整檢驗。

（一）各省數(shù)據(jù)平穩(wěn)性檢驗

對所選取變量作平穩(wěn)性檢驗，確定各個變量是否滿足協(xié)整關(guān)系前提條件。

由表1可知，西部地區(qū)九個省份原始數(shù)據(jù)在5%的顯著水平下不是平穩(wěn)序列，經(jīng)過一階差分后序列都變?yōu)槠椒€(wěn)序列，則變量之間可能存在協(xié)整關(guān)系。

（二）協(xié)整分析

協(xié)整檢驗主要有兩種方法：EG兩步法和Johansen檢驗。前者最主要用于兩變量之間檢驗，后者主要適用于多變量。根據(jù)本文設(shè)定模型，文章采用Johansen檢驗對金融發(fā)展變量和經(jīng)濟開放度變量之間的關(guān)系進行檢驗。Johansen檢驗結(jié)果如表2所示。通過對西部地區(qū)九個省份Johansen檢驗可知，經(jīng)濟開放度與金融發(fā)展效率、金融發(fā)展規(guī)模存在協(xié)整關(guān)系。各省份協(xié)整方程系數(shù)如表3所示。

由表3可以看出，甘肅、廣西、陜西經(jīng)濟開放度與金融發(fā)展規(guī)模呈正相關(guān)關(guān)系，說明金融發(fā)展規(guī)模越高，經(jīng)濟開放度越高。而其他六個省份即甘肅、廣西、寧夏、陜西、云南、重慶經(jīng)濟開放度與金融發(fā)展效率呈負(fù)相關(guān)關(guān)系，說明金融發(fā)展效率越高，儲蓄轉(zhuǎn)化投資能力越強，越不利于經(jīng)濟開放度提高，而其他三個省份兩個變量呈正相關(guān)關(guān)系。其中，甘肅、四川和重慶地區(qū)金融發(fā)展效率與金融發(fā)展規(guī)模對經(jīng)濟開放度影響較大。金融發(fā)展效率和金融發(fā)展規(guī)模較小變動將會引起經(jīng)濟開放度較大變動。由協(xié)整方程系數(shù)不難看出，寧夏、云南和重慶地區(qū)金融發(fā)展效率和規(guī)模系數(shù)都是負(fù)值，說明金融發(fā)展水平提高對地區(qū)經(jīng)濟開放度具有抑制作用。

（三）狀態(tài)空間模型實證結(jié)果分析

對于研究金融發(fā)展與開放度關(guān)系的實證模型通常采用靜態(tài)固定參數(shù)模型，但該模型對于時間跨度大的數(shù)據(jù)不能準(zhǔn)確反映不可測因素對兩者相關(guān)程度的影響。而狀態(tài)空間模型可以克服固定參數(shù)模型缺陷。通過分析，本文建立如下狀態(tài)空間模型：

上述方程中，ECOt、FIRt、FDEt是可觀測變量。參數(shù)αt、βt是不可觀測變量，反映了解釋變量對被解釋變量的影響，其隨時間而改變。利用卡爾曼濾波技術(shù)對九個省份模型參數(shù)進行估計，軌跡方程如圖1至圖9所示（線上有標(biāo)識表示金融發(fā)展規(guī)模，無標(biāo)識表示金融發(fā)展效率）。

從圖1至圖9九個參數(shù)軌跡圖可以得出：從整體來看，九個省份金融發(fā)展規(guī)模與效率對經(jīng)濟開放度影響呈反向變化。甘肅、廣西、寧夏、云南金融發(fā)展效率對經(jīng)濟開放度都是負(fù)影響，且在最近幾年影響逐漸減弱；青海、重慶金融效率對經(jīng)濟開放度影響大體上是正向影響，且近年來影響逐漸增強；陜西金融發(fā)展效率對經(jīng)濟開放度影響由負(fù)影響轉(zhuǎn)化為正影響，近幾年影響較平穩(wěn)；四川、新疆金融發(fā)展效率對經(jīng)濟開放度影響大體上為負(fù)影響，且在近幾年影響增強。金融發(fā)展規(guī)模對經(jīng)濟開放度影響在此不作闡述。

結(jié)論與對策建議

（一）研究結(jié)論

一是改革開放30多年來，西部地區(qū)九個省份經(jīng)濟開放度水平不斷提高。九個省份經(jīng)濟開放度由1984年2.92增長到2014年16.94。一直以來，由于西部地區(qū)特殊地理位置，較東中部地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展相對落后，改革開放使西部地區(qū)經(jīng)濟得到迅速發(fā)展，實力迅速增強，擁有了促進經(jīng)濟更開放較扎實的經(jīng)驗，加上國家大力推進“一帶一路”建設(shè)，西部地區(qū)將有望縮小和東中部地區(qū)差距，進而縮小我國貧富差距。

二是金融發(fā)展效率與金融發(fā)展規(guī)模對經(jīng)濟開放度影響不同。由實證分析可以明顯看出，大部分地區(qū)金融發(fā)展規(guī)模與經(jīng)濟開放度呈負(fù)相關(guān)關(guān)系；九個省份中五個地區(qū)金融發(fā)展效率與經(jīng)濟開放度呈負(fù)相關(guān)關(guān)系，四個地區(qū)呈正相關(guān)關(guān)系。寧夏、云南和重慶金融發(fā)展規(guī)模與效率均與經(jīng)濟開放度呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)關(guān)系。

三是金融發(fā)展對地區(qū)經(jīng)濟開放度影響較大。由協(xié)整方程系數(shù)和參數(shù)軌跡圖可以看出，無論是正向影響還是負(fù)向影響，系數(shù)都比較大。九個地區(qū)金融發(fā)展規(guī)模系數(shù)平均在25，金融發(fā)展效率系數(shù)平均在30，充分說明影響作用很大。就四川地區(qū)來講，金融發(fā)展效率每變化一個單位將引起經(jīng)濟開放度118.82個單位變化，金融發(fā)展規(guī)模每變化一個單位將引起經(jīng)濟開放度143.58個單位變化。

（二）對策建議

通過對西部地區(qū)金融發(fā)展與經(jīng)濟開放度分析，本文得出金融發(fā)展對各地區(qū)經(jīng)濟開放度并不都是促進作用，但金融發(fā)展對經(jīng)濟開放度影響較大。在此，文章提出如下建議：

一是西部九個省份應(yīng)擴大對外貿(mào)易規(guī)模。雖然一個地區(qū)對外開放主要表現(xiàn)在對外貿(mào)易、外商投資、國際旅游、生產(chǎn)合作四個方面，但是九個省份數(shù)據(jù)充分證明經(jīng)濟開放度主要表現(xiàn)在對外貿(mào)易層面。所以西部地區(qū)應(yīng)該憑借資源優(yōu)勢大力發(fā)展對外貿(mào)易，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，提供高附加值產(chǎn)品，帶動經(jīng)濟發(fā)展，逐步加大經(jīng)濟開放度步伐。同時國家應(yīng)該逐步降低關(guān)稅，取消貿(mào)易壁壘，為西部地區(qū)對外開放創(chuàng)造良好基礎(chǔ)條件。

二是健全金融機構(gòu)，提供多樣化產(chǎn)品。通過分析發(fā)現(xiàn)大部分地區(qū)金融效率對經(jīng)濟開放度具有正向影響或正在轉(zhuǎn)向正向影響。因此各地區(qū)應(yīng)提高儲蓄轉(zhuǎn)化投資效率，鼓勵外省城商行、地方銀行成立，并借助互聯(lián)網(wǎng)金融力量，提供多元化產(chǎn)品與多樣化服務(wù)，構(gòu)建多層次金融市場體系，增加投融資渠道，有效解決小微企業(yè)融資難問題，為實體企業(yè)發(fā)展提供信貸支持。同時在金融體系發(fā)展過程中還要防范金融風(fēng)險，完善信用擔(dān)保體系，正確引導(dǎo)資金流入西部地區(qū)。

三是加大招商引資力度。西部地區(qū)處在“絲綢之路經(jīng)濟帶”關(guān)鍵環(huán)節(jié)，國家大力推進“一帶一路”建設(shè)重要時期，應(yīng)抓住機遇，完善道路通信等基礎(chǔ)設(shè)施，創(chuàng)造良好宏觀投資環(huán)境，利用地方特色吸引外資，拉動經(jīng)濟增長。同時中外合資企業(yè)或外商投資企業(yè)不僅有利于地方學(xué)習(xí)先進技術(shù)和管理理念，吸引高技術(shù)人才，還能緩解“就業(yè)難”危機，進而縮短經(jīng)濟差距，提高對外開放水平，形成良性循環(huán)。

四是政府部門應(yīng)因地制宜制定相關(guān)金融政策。通過上文分析可知，金融發(fā)展對經(jīng)濟開放度提高表現(xiàn)出強烈的地域性。因此政府制定相關(guān)金融或經(jīng)濟政策時，應(yīng)重視地區(qū)發(fā)展獨特性，忌“一刀切”政策，兼顧好金融發(fā)展與經(jīng)濟開放度之間關(guān)系，實現(xiàn)金融發(fā)展對經(jīng)濟開放的有力支撐，提高地區(qū)經(jīng)濟開放度，促進“絲綢之路經(jīng)濟帶”建設(shè)，最終實現(xiàn)國際共贏。

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