鄭蘭祥， 王　燕

(安徽大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院，安徽 合肥 230601)

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基于組合賦權(quán)分析的系統(tǒng)重要性銀行識別研究

鄭蘭祥， 王燕

(安徽大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院，安徽 合肥 230601)

摘要：系統(tǒng)重要性銀行識別方法主要有兩類：一是市場指標(biāo)法，二是模型法.市場指標(biāo)法多采用等權(quán)重法對五到六個指標(biāo)進(jìn)行測算綜合，對每個指標(biāo)的重要性未作區(qū)分.通過將熵值法與專家主觀賦權(quán)的層次分析法相結(jié)合，基于方差最大化的原理提出了一種主客觀組合賦權(quán)方法，反映了指標(biāo)重要性的差異，充分暴露了系統(tǒng)性風(fēng)險的來源.依據(jù)新型組合賦權(quán)法對我國系統(tǒng)重要性銀行進(jìn)行權(quán)重測算，強(qiáng)調(diào)了關(guān)聯(lián)性和復(fù)雜性指標(biāo)的重要性.提出三項政策建議：一是完善系統(tǒng)重要性銀行的評估體系與量化標(biāo)準(zhǔn)；二是實行差異化監(jiān)管；三是健全危機(jī)處置機(jī)制.

關(guān)鍵詞：熵值法；層次分析法；系統(tǒng)重要性銀行；方差最大化

系統(tǒng)重要性銀行的概念自從2008年次貸危機(jī)之后由巴塞爾協(xié)議Ⅲ正式提出，它指的是對于一些規(guī)模大、業(yè)務(wù)復(fù)雜且和所在金融系統(tǒng)聯(lián)系緊密的銀行來說，當(dāng)這些銀行發(fā)生危機(jī)，會產(chǎn)生巨大的風(fēng)險外溢效應(yīng)，從而影響其所處的金融系統(tǒng)甚至引發(fā)全球的金融危機(jī).2008年始發(fā)于美國的金融危機(jī)就是一場因次級抵押貸款機(jī)構(gòu)破產(chǎn)、投資基金被迫關(guān)閉、股市劇烈震蕩引起的全球性金融風(fēng)暴.2011年金融穩(wěn)定理事會(FSIS)和巴塞爾委員會(BCBS)共同制定發(fā)布了《全球系統(tǒng)重要性銀行的評估方法和附加損失吸收能力要求》[1]，旨在提高對系統(tǒng)重要性銀行的監(jiān)管，試圖解決“太大而不能倒”、“太聯(lián)系而不能倒”等問題帶來的道德風(fēng)險和系統(tǒng)性風(fēng)險.

要加強(qiáng)對該類金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管，首先要確定評估系統(tǒng)重要性銀行的標(biāo)準(zhǔn)，由于各國國情不同，找到一個適合我國發(fā)展中國家國情的系統(tǒng)重要性銀行評估標(biāo)準(zhǔn)成為當(dāng)務(wù)之急.我國目前對該問題還沒有達(dá)成共識，總結(jié)其評估方法主要有兩類：市場模型法和指標(biāo)法[2].由于我國銀行業(yè)信息披露不夠透明，樣本小，故指標(biāo)法更適合作為我國的評估方法.以往的學(xué)者研究多集中在不同指標(biāo)的選取，對于各個指標(biāo)的權(quán)重都是采取簡單的等權(quán)重法，這不僅不能反映指標(biāo)重要性的差異，也不利于充分暴露系統(tǒng)性風(fēng)險的來源，所以本文首創(chuàng)性地采用熵值法與層次分析法(AHP法)主客觀賦權(quán)結(jié)合的方法對各個指標(biāo)進(jìn)行賦權(quán)，力圖對我國監(jiān)管當(dāng)局制定系統(tǒng)性重要銀行的評估標(biāo)準(zhǔn)提供一定的參考.

1研究方法

對于多指標(biāo)評價系統(tǒng)，其賦權(quán)方法一般分為兩種：一是主觀賦權(quán)法，例如等權(quán)重法、層次分析法、模糊集理論等；二是客觀賦權(quán)法，包括熵值法、主成分分析法、離差及均方差法等[3].本文將熵值法與專家主觀賦權(quán)的層次分析法相結(jié)合，基于方差最大化的原理提出了一種主客觀組合賦權(quán)方法，組合權(quán)重很好地將兩者的優(yōu)點有效結(jié)合，同時方差最大化原理也對傳統(tǒng)組合權(quán)重確定方法進(jìn)行了改進(jìn)，使得權(quán)重的確定更加合理，更有助于結(jié)果的分析及決策.

1.1層次分析法(AHP法)

AHP法將一個復(fù)雜的評價系統(tǒng)分為多個層級結(jié)構(gòu)，通過兩兩比較重要性，計算判斷矩陣最大特征值，并通過一致性檢驗優(yōu)化其結(jié)果.該方法廣泛運(yùn)用于經(jīng)濟(jì)、政治、管理等社會問題決策，且具有很好的效果，是一種利用歷史經(jīng)驗與專家研究成果的定量與定性相結(jié)合的主觀賦權(quán)法[4].

(1)建立評價指標(biāo)因素集

用U來表示評價指標(biāo)因素集，U={ui，i=1,2,…n}其中ui表示一級指標(biāo).二級指標(biāo)向量為ui={ui1,ui2,…uin},其中ui1,ui2…uin表示二級指標(biāo).

令uij表示一級指標(biāo)ui對uj的相對重要程度，則uj比ui比較得uji=1/uij.

(2)計算權(quán)重分配

求得判斷矩陣A的最大特征根λmax所對應(yīng)的特征向量ω，求解方程：Aω=λmaxω,其中ω為評價因素的重要性排序，即為各項指標(biāo)的權(quán)重.二級指標(biāo)的賦權(quán)依此法類推.

(3)一致性檢驗

AHP法的一致性檢驗主要用于檢驗排序是否合理.使用公式如下： R=I/RI.

其中：R為隨機(jī)一致性比率，I為一般一致性指標(biāo)，I=(λmax-n)/(n-1)，RI為平均隨機(jī)一致性指標(biāo).若R<0.1，則表明判斷矩陣A具有滿意的一致性，否則即需要修改判斷矩陣.

1.2熵值法

熵用來度量不確定性.信息量越大，不確定性就越小，熵也就越?。恍畔⒘吭叫?，不確定性越大，熵也越大.可以用熵值來判斷某個指標(biāo)的離散程度，指標(biāo)的離散程度越大，該指標(biāo)對綜合評價的影響越大[5].

設(shè)vij表示第i個銀行的第j個指標(biāo)，i∈[1,n]，j∈[1,m]，首先確定第j個指標(biāo)的熵值：

1.3方差最大化優(yōu)化

方差是統(tǒng)計學(xué)中反映差異程度的一個重要指標(biāo).基于方差最大化的思想，權(quán)重向量w應(yīng)當(dāng)使得所有屬性對所有決策方案的總方差達(dá)到最大[6].

由AHP確定的權(quán)重向量為P=(p1,p2,…pm)，由熵值法確定的權(quán)重向量設(shè)為Q=(q1,q2,…qm)，集成權(quán)重w=αP+βQ為兩種權(quán)重的線性組合，其中α≥0，β≥0，α2+β2=1

構(gòu)造拉格朗日函數(shù)求偏導(dǎo)可得：

最后對所得到的集合權(quán)重向量進(jìn)行歸一化處理即可獲得最終的組合權(quán)重w0.

評估模型設(shè)計如下公式：

2實證研究及結(jié)果分析

本文采用巴曙松等[7]構(gòu)建的指標(biāo)體系，即在參考中國銀監(jiān)會頒布的《中國銀行業(yè)實施新監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)的指導(dǎo)意見》中提出的規(guī)模、相關(guān)性、復(fù)雜性、可替代性四個指標(biāo)的基礎(chǔ)上，結(jié)合我國銀行業(yè)的實際情況，增加了國民信心指標(biāo).子指標(biāo)選擇如下：

規(guī)模：總資產(chǎn)

關(guān)聯(lián)度：金融系統(tǒng)內(nèi)資產(chǎn)、金融系統(tǒng)內(nèi)負(fù)債

可替代性：發(fā)放貸款及墊款

復(fù)雜性：交易性資產(chǎn)價值、可供出售資產(chǎn)總額

國民信心：儲蓄存款

(1)權(quán)重測算

由于中國銀行業(yè)國有商業(yè)銀行以及股份制銀行占有資產(chǎn)總量絕對大的份額，而城市商業(yè)銀行不僅資產(chǎn)量小而且多數(shù)僅限于某個城市或者某個省內(nèi)，難以形成全國性的影響，所以本文選用16家上市銀行2012-2014年的數(shù)據(jù)為評估對象，分別為平安銀行、寧波銀行、浦東發(fā)展銀行、華夏銀行、民生銀行、招商銀行、南京銀行、興業(yè)銀行、北京銀行、中國農(nóng)業(yè)銀行、交通銀行、中國工商銀行、光大銀行、中國建設(shè)銀行、中國銀行和中信銀行[8].數(shù)據(jù)來源于國泰安數(shù)據(jù)庫.如表1所示：

表1　評估系統(tǒng)權(quán)重測算結(jié)果

由組合賦權(quán)法測算出的權(quán)重分配為：規(guī)模8.39%，關(guān)聯(lián)性24.58%，可替代性14.07%，復(fù)雜性42.53%，國民信心10.43%.相比等權(quán)重法，該方法區(qū)分了不同指標(biāo)的重要性的差別，其中關(guān)聯(lián)性與復(fù)雜性占比最大，這主要因為當(dāng)今金融機(jī)構(gòu)之間業(yè)務(wù)往來日益密切，當(dāng)單家銀行出現(xiàn)流動性風(fēng)險時，沒有能力償還債務(wù)，進(jìn)而增加其他銀行發(fā)生危機(jī)的可能性，產(chǎn)生很強(qiáng)的風(fēng)險外溢效應(yīng)，出現(xiàn)“太關(guān)聯(lián)而不能倒”的問題.而復(fù)雜性指的是一家銀行的處置成本與其業(yè)務(wù)類型或者組織結(jié)構(gòu)的復(fù)雜性正相關(guān).隨著全球經(jīng)濟(jì)的迅速發(fā)展，以衍生品為代表的金融創(chuàng)新日益深化，而金融創(chuàng)新大都以高杠桿率為特征，作為經(jīng)濟(jì)的主要參與者銀行機(jī)構(gòu)也在積極推出各種新的業(yè)務(wù)，采取復(fù)雜的組織結(jié)構(gòu)以獲取更大的利潤.一旦這類銀行發(fā)生危機(jī)，其高杠桿率給全球金融系統(tǒng)將帶來巨大風(fēng)險.因此，監(jiān)管部門應(yīng)尤其加強(qiáng)對關(guān)聯(lián)性的銀行間資產(chǎn)負(fù)債的關(guān)注，以防道德風(fēng)險與系統(tǒng)性風(fēng)險的發(fā)生.

(2)系統(tǒng)重要性銀行的確定

2012-2014年的各銀行系統(tǒng)重要性得分與排名如表2所示：

表2　 2012-2014系統(tǒng)重要性銀行排名

由上表分析可得，中國工商銀行連續(xù)三年均排名第一，中國銀行、中國農(nóng)業(yè)銀行、中國建設(shè)銀行一直保持在前四的位置，只是排名有微調(diào)，且與第5名交通銀行的分差很大，基本在0.5-0.6分的差距.這說明四大國有銀行由于其地位特殊性，應(yīng)確定為我國的系統(tǒng)重要性銀行，監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)將其作為監(jiān)管的重中之重.交通銀行一直排在第五名，其與第六名興業(yè)銀行分差很小，且第六名到第十二名的分差都是以微小距離拉開.所以說交通銀行不應(yīng)列為我國的系統(tǒng)重要性銀行，但是其得分一直在上升，也應(yīng)該關(guān)注其系統(tǒng)風(fēng)險增加的來源.對于其他股份制銀行及城市商業(yè)銀行，鑒于其系統(tǒng)重要性比較弱，我國監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)該為它們的發(fā)展提供一個良好的環(huán)境，促進(jìn)它們的發(fā)展，這樣反過來也有利于降低四大國有銀行的系統(tǒng)重要性，從而使得中國銀行業(yè)進(jìn)入健康的競爭發(fā)展態(tài)勢，改變當(dāng)前兩極分化的局面.

3結(jié)論與建議

對待不同層次的銀行，應(yīng)當(dāng)實行不同的監(jiān)管要求，力求以最小的金融成本維持全國金融系統(tǒng)的穩(wěn)定發(fā)展.具體政策建議如下：

(1)完善系統(tǒng)重要性銀行的評估體系與量化標(biāo)準(zhǔn).當(dāng)前我國銀行業(yè)尤其是城市商業(yè)銀行的數(shù)據(jù)不足、不透明等問題嚴(yán)重，這給監(jiān)管帶來了不必要的成本與盲區(qū)，所以首先應(yīng)建立健全金融機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)庫，并且做到及時更新與動態(tài)管理.其次應(yīng)當(dāng)統(tǒng)一制定系統(tǒng)重要性銀行的評估方法與標(biāo)準(zhǔn)，參考國家標(biāo)準(zhǔn)結(jié)合我國具體國情，甄別出對我國金融系統(tǒng)具有較大系統(tǒng)風(fēng)險貢獻(xiàn)能力的銀行，防止出現(xiàn)識別不足與識別過度的問題.

(2)實行差異化監(jiān)管.對于系統(tǒng)重要性銀行與非系統(tǒng)重要性銀行應(yīng)當(dāng)實行差異化監(jiān)管，系統(tǒng)重要性銀行的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)要明顯高于其他銀行.做好事前預(yù)防，防止系統(tǒng)重要性銀行出現(xiàn)危機(jī)而引發(fā)的全國乃至全球的金融危機(jī).中國銀監(jiān)會公布的《商業(yè)銀行資本管理辦法(征求意見稿)》規(guī)定：系統(tǒng)重要性銀行的資本充足率不得低于11.5%，且在2013年底必須達(dá)到；非系統(tǒng)重要性銀行的資本充足率不得低于10.5%，且在2016年底必須達(dá)到[9].對于不能達(dá)到要求的銀行，銀監(jiān)會將限制其擴(kuò)大規(guī)模，開辦高風(fēng)險業(yè)務(wù)等.

(3)健全危機(jī)處置機(jī)制.銀行出現(xiàn)危機(jī)一般有兩種處理機(jī)制：一是走公司破產(chǎn)程序，進(jìn)行清算，這樣給股東及債權(quán)人的權(quán)益帶來巨大損失；二是政府因“大而不能倒”的問題而實行救助，這種方法成本極高，易產(chǎn)生道德風(fēng)險，且易引起納稅人的不滿.危機(jī)處置機(jī)制是介于這兩種方式的第三種方式，或者對系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)實施“安樂死”，或者任命新的管理層幫助其恢復(fù)元氣[10].

4結(jié)語

甄別出金融系統(tǒng)內(nèi)的系統(tǒng)重要性銀行對于避免由銀行傳導(dǎo)的金融危機(jī)具有重要意義.基于熵值法和層次分析法的新型組合賦權(quán)法，對評價指標(biāo)的權(quán)重進(jìn)行主客觀優(yōu)化，并通過實證分析檢驗了該方法的正確性與實用性，得出我國的系統(tǒng)重要性銀行有四家：中國工商銀行、中國農(nóng)業(yè)銀行、中國建設(shè)銀行與中國銀行，而交通銀行、興業(yè)銀行、中信銀行、招商銀行與民生銀行是具有潛力的系統(tǒng)重要性銀行，其他銀行暫時還沒有在全國范圍內(nèi)造成巨大風(fēng)險的能力.

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[9]肖振宇.系統(tǒng)重要性銀行定義及其風(fēng)險防范[J].金融論壇,2011,(11):26-29.

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(責(zé)任編校：晴川)

Systemically Important Banks Recognition Based on Combination Weighting Analysis

ZHENG Lanxiang, WANG Yan

(School of Economics, Anhui University, Hefei Anhui 230601, China)

Abstract：Systemically important banks recognition methods mainly include two categories: one is the market index method, and the other is model method. Market indexes method uses weighting method to measure and synthesize five to six indicators, and the importance of each indicator is not distinguished. Combining the entropy value method with analytic hierarchy process, this paper presents a subjective and objective method of combination weighting based on the principle of maximizing deviations, which can reflect the importance of difference and fully expose sources of systemic risk. This paper conducts the weight calculation of systemically important banks in China, and emphasizes the importance of relevance and complexity indexes. This paper presents three polices: the first one is improving evaluation and quantification standards for systemically important banks; the second one is implementing the differentiated regulation; the third one is amplifying the crisis of management mechanism.

Key Words：entropy; AHP; systemically important banks; maximum variance

中圖分類號:F83

文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A

文章編號：1008-4681(2016)02-0102-03

作者簡介：鄭蘭祥(1965— )，男，安徽合肥人，安徽大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院教授，博士.研究方向：國際金融學(xué).王燕(1989— )，女，安徽安慶人，安徽大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院碩士研究生.研究方向：貨幣銀行學(xué).

基金項目：安徽省教育廳人文社科重大項目(批準(zhǔn)號：SK2014ZD010).

收稿日期：2016-01-06