王俊峰 沈曼云

摘要：文章通過從2005～2014年本文通過對2005～2014年經(jīng)濟金融數(shù)據(jù)挖掘，以安徽社會融資規(guī)模為研究對象，從總量與結(jié)構(gòu)兩個層面分析探索安徽省融資結(jié)構(gòu)和經(jīng)濟發(fā)展，得出二者處在總量、增速和相關(guān)性方面有著密切的聯(lián)系，且保持著相當(dāng)?shù)囊恢滦?，說明安徽省社會融資規(guī)模可以作為安徽省經(jīng)濟增長的一個中間衡量指標(biāo)。

關(guān)鍵詞：實證分析；安徽省融資規(guī)模；經(jīng)濟增長

一、安徽省融資規(guī)模

社會融資規(guī)?？梢院芎玫膶?jīng)濟發(fā)展情況進行監(jiān)控并且密切反映經(jīng)濟實際運行的情況，有利于政策的實施， 2010年12月中央經(jīng)濟會議首次提出“社會融資規(guī)?！币辉~，2011年初人民銀行開始發(fā)布社會融資規(guī)模相關(guān)統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2012年安徽省正式發(fā)布了安徽省社會融資規(guī)模及具體的數(shù)據(jù)，中國各地區(qū)政府對于如何保持一個良好的社會融資規(guī)模這個議題給與了高度重視。它已經(jīng)成為當(dāng)前安徽省宏觀金融領(lǐng)域的重要監(jiān)測指標(biāo)。

2014年安徽省社會融資規(guī)模增量為4970.2億元，比2005年增加4516.51億元，位居中部六省第四。

從結(jié)構(gòu)看，2014年人民幣貸款占同期社會融資規(guī)模59.4%，比2005年人民幣貸款占社會融資規(guī)模總量的百分比低31.4個百分點，說明了間接融資占社會融資規(guī)模的比例在下降，也說明了融資來源的多樣化；2014年外幣貸款占社會融資規(guī)?？偭?.4%，相對于2005年來說也低1.1個百分點；2014年社會融資規(guī)模中委托貸款占總量13.7%，同基年相比高12.1個百分點；企業(yè)債券融資2014年占社會融資規(guī)?？偭?.58%，同基年相比高5.7個百分點；非金融企業(yè)境內(nèi)股票融資2014年總額占社會融資規(guī)模3.4%，但是相對于2005年相比高3個百分點。

從總量看安徽省社會融資規(guī)模不斷壯大，從2005年的億元增加到2014年的4262.2億元，同期安徽省經(jīng)濟總量迅速擴大，2005年的5350.2億元增加到2014年的 20848.8億元.安徽省經(jīng)濟總量與社會融資規(guī)模同步快速擴張說明兩者是同步進行的經(jīng)濟總量快速增長始終伴隨著社會融資規(guī)模不斷擴大，從增速看，經(jīng)濟總量增速與社會融資規(guī)模增速表現(xiàn)出一定的趨同性。

二、模型選擇與結(jié)論

為了能夠全面的了解安徽省社會融資規(guī)模與安徽省經(jīng)濟的對應(yīng)反射，需要選用社會消費品零售總額、固定資產(chǎn)投資、工業(yè)增加值、國民生產(chǎn)總值GDP這四個代表經(jīng)濟發(fā)展程度的參數(shù)作為衡量他們之間關(guān)系的維度。其次我們運用所學(xué)知識組建了關(guān)系模型方程，根據(jù)的演算結(jié)果從這四個方面來說明社會融資規(guī)模與經(jīng)濟發(fā)展的內(nèi)在關(guān)系。

（一）模型說明

為了明確因變量與自變量之間的關(guān)系，只需要論證說明目標(biāo)關(guān)系，對變量進行相關(guān)性分析，需要定義變量，做回歸分析，本文用一般的線性回歸方程作為模型。模型如下：

公式（1）中，Y分別表示logGDP、logIPV、logCAI和logSCT，X表示logSFC，α為截距項，β為系數(shù)，ε為隨機擾動項。logGDP、logIPV、logCAI、logSCT和logSFC含義解釋如下。把GDP、固定資產(chǎn)投資（CAI）、社會消費品零售總額（SCT）和工業(yè)增加值（IPV）這四個衡量經(jīng)濟發(fā)展水平的指標(biāo)為因變量Y、X自變量選用2005～2014年社會融資規(guī)?？偭浚偃∵@五個變量的對數(shù)。如下：1. logGDP為國內(nèi)生產(chǎn)總值對數(shù)值；2. logSCT為社會消費品零售總額的對數(shù)值；3. logCAI為固定資產(chǎn)投資的對數(shù)值；4. logIPV為工業(yè)增加值的對數(shù)值；5. logSFC為 社會融資規(guī)模的對數(shù)值。

（二）模型運行結(jié)果

通過模型對安徽省融資規(guī)模與GDP、社會消費品總額、固定資產(chǎn)投資、工業(yè)增加值進行相關(guān)性分析。詳情見表1至表4。

通過上面的回歸分析，數(shù)據(jù)都很常，擬合效果突出，可以看作自變量與因變量之間存在著明顯的線性相關(guān)關(guān)系，結(jié)果如下：

社會融資規(guī)模與GDP

logGDP=4.962059+0.568803+0.783277（2）

社會融資規(guī)模與CAI

logCAI=2.536800+0.854095+0.101158（3）

社會融資規(guī)模與IPV

logIPV=3.670492+0.598032+0.173728（4）

社會融資規(guī)模與SCT

logSCT=3.670492+0.598032+0.250514（5）

三、結(jié)論

由以上分析可知自變量X和因變量Y存在著明顯的線性相關(guān)性，而且基本上可以算是完全線性相關(guān)，從分析數(shù)據(jù)上看，沒有存在數(shù)據(jù)異常的情況，且表明所選取的數(shù)據(jù)有效正確。安徽省社會融資規(guī)模與安徽省的GDP、IPV、 SCT和 CAI有著明顯的線性相關(guān)關(guān)系，最終得到的方程表明SFC（社會融資規(guī)模）每增加一個百分點，安徽省的GDP、IPV、 SCT和 CAI將分別增加0.56%、0.85%、0.59%和 0.67%。從另一個角度來說，要使安徽省GDP、工業(yè)增加值、社會消費品零售總額和固定資產(chǎn)投資增加一個百分點，對應(yīng)的需要社會融資規(guī)模增加1.7%、1.17%、1.67%和1.67%。

安徽省社會融資規(guī)模與區(qū)域經(jīng)濟增長在總量、增速與相關(guān)性方面緊密聯(lián)系，而且這種聯(lián)系明顯有著一定的趨同性，安徽省社會融資規(guī)模作為一個全新的用來衡量安徽省金融對實體經(jīng)濟支持的總量指標(biāo)是有效的。

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（作者單位：合肥工業(yè)大學(xué)）