陳彥

【摘 要】本文通過(guò)對(duì)2015年5月到2015年12月期間145筆上市公司融資租賃交易業(yè)務(wù)為樣本，從租賃方式、保證金收取、手續(xù)費(fèi)收取、租賃利率、融資年限、擔(dān)保方式、地區(qū)分布、行業(yè)分布等八個(gè)方面進(jìn)行統(tǒng)計(jì)分析，總結(jié)分析最新融資租賃行業(yè)發(fā)展新趨勢(shì)，為租賃公司業(yè)務(wù)拓展提供決策參考。

【關(guān)鍵詞】上市公司；融資租賃；研究

中國(guó)經(jīng)濟(jì)自2013年以來(lái)處于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度換擋期、結(jié)構(gòu)調(diào)整陣痛期及前期刺激政策消化期的“三期疊加”階段，金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)逐漸加大。進(jìn)入2015年，雖然整體經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)了6.9%的增長(zhǎng)，但許多行業(yè)發(fā)展并不理想，而融資租賃行業(yè)卻能逆勢(shì)上揚(yáng)，在負(fù)面因素增多的大環(huán)境下，堅(jiān)定不移地支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和國(guó)家重點(diǎn)基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)，呈現(xiàn)又快又好的發(fā)展態(tài)勢(shì)。整體來(lái)說(shuō)，融資租賃行業(yè)在穩(wěn)增長(zhǎng)中發(fā)揮了積極作用，在有些城市和地區(qū)，融資租賃業(yè)已成為推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一個(gè)強(qiáng)力支撐。

一、融資租賃行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀

隨著融資租賃業(yè)快速發(fā)展，相關(guān)行業(yè)政策相繼出臺(tái)，監(jiān)管措施更加透明、完善。2015年，我國(guó)融資租賃行業(yè)在監(jiān)管、法律、稅收、會(huì)計(jì)等方面均取得了較大進(jìn)展，截至2015年12月底，全國(guó)融資租賃企業(yè)總數(shù)約為4508家，比上年底的2202家增加2306家；行業(yè)注冊(cè)資金按人民幣計(jì)算，約合15165億元，比上年底的6611億元增加8554億元；全國(guó)融資租賃合同余額約44400億元，比上一年的32000億元增加約12400億元，增長(zhǎng)幅度為38.8%。

在國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)持續(xù)面臨下行壓力的背景下，融資租賃業(yè)逆勢(shì)上揚(yáng)，在支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等領(lǐng)域發(fā)揮了極其重要的作用，在天津、上海、廣州等大型城市，融資租賃行業(yè)已成為當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的一個(gè)強(qiáng)有力的支撐，特別是一批重點(diǎn)租賃企業(yè)在推動(dòng)金融創(chuàng)新和行業(yè)發(fā)展中作出了貢獻(xiàn)。預(yù)計(jì)“十三五”期間，中國(guó)融資租賃行業(yè)有望繼續(xù)保持30%～40%的增長(zhǎng)速度。預(yù)計(jì)2016年第二季度，中國(guó)融資租賃業(yè)務(wù)總量即可超過(guò)5萬(wàn)億人民幣，從而超越美國(guó)成為世界第一租賃大國(guó)。

二、上市公司融資租賃業(yè)務(wù)融資分析

據(jù)上市公司公開(kāi)資料顯示，2015年5月到2015年12月期間國(guó)內(nèi)上市公司通過(guò)145筆融資租賃交易業(yè)務(wù)進(jìn)行融資，從租賃方式、交易結(jié)構(gòu)、地區(qū)分布、行業(yè)分布等4個(gè)層面進(jìn)行統(tǒng)計(jì)分析，可以總結(jié)分析上市公司以融資租賃方式進(jìn)行融資的租賃業(yè)務(wù)發(fā)展新趨勢(shì)，為租賃公司業(yè)務(wù)拓展方向及交易模式選擇提供參考，具體統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)詳見(jiàn)表一、表二。

1.租賃方式分析

在145筆融資租賃業(yè)務(wù)中，直接租賃有4筆，廠商租賃僅1筆，售后回租與直接租賃相結(jié)合的交易模式1筆，并有8筆未注明租賃類型，其余131筆均為售后回租業(yè)務(wù)。此數(shù)據(jù)可反映出售后回租是目前我國(guó)上市公司在融資租賃交易中比較偏向的租賃方式，通過(guò)該租賃方式可盤活已有固定資產(chǎn)，在保留資產(chǎn)使用權(quán)的前提下獲得所需資金。

2.交易結(jié)構(gòu)分析

（1）保證金

在145例上市公司融資租賃交易樣本的公告中，交易結(jié)構(gòu)中提及保證金的共有36例，經(jīng)過(guò)對(duì)此36例交易保證金金額的計(jì)算和統(tǒng)計(jì)，可得出下表所示數(shù)據(jù)：

由上表統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)可知，在融資租賃交易中，保證金金額一般介于租賃金額的0%與10%之間；但由于樣本總量相對(duì)偏小，故無(wú)法明確確定保證金占比主要是主要集中在0%～5%區(qū)域還是5%-10%區(qū)域；較少的公司會(huì)選擇不設(shè)保證金以及保證金占比大于10%。融資租賃保證金是在租賃合同簽訂時(shí)，作為合同生效的條件之一，由承租人一次性支付給出租人，在合同履行結(jié)束時(shí)，退還給承租人或用以沖抵最后幾期租金。設(shè)置保證金可以表明承租人意愿、降低融資比例、控制租賃風(fēng)險(xiǎn)、提高租賃公司內(nèi)部收益率以及緩解融資企業(yè)臨時(shí)性付租困難，故保證金在融資租賃交易中有著重要作用，極少租賃公司在交易結(jié)構(gòu)中會(huì)選擇不設(shè)置保證金。

（2）手續(xù)費(fèi)

在145例上市公司融資租賃交易公告中，明確給出手續(xù)費(fèi)金額的共有47例，經(jīng)過(guò)對(duì)此47例交易手續(xù)費(fèi)金額的計(jì)算和統(tǒng)計(jì)，可得出下表所示數(shù)據(jù)：

從上表數(shù)據(jù)可知，上市公司在進(jìn)行融資租賃業(yè)務(wù)時(shí)，手續(xù)費(fèi)金額基本小于租賃總金額的5%，極少數(shù)會(huì)選擇不設(shè)手續(xù)費(fèi)以及手續(xù)費(fèi)占比大于5%。手續(xù)費(fèi)是承租人支付的用于對(duì)出租人營(yíng)業(yè)費(fèi)用的補(bǔ)償。

（3）利率

在融資租賃交易中，利率的大小直接關(guān)系到承租人需繳納的租金多少及出租人的收益率高低。通過(guò)對(duì)145筆上市公司融資租賃交易中利率的觀察和分析，發(fā)現(xiàn)融資租賃利率大部分在設(shè)置在4.3%-6.4%這個(gè)區(qū)間中，即為銀行同期基準(zhǔn)利率上浮5%～30%。通過(guò)統(tǒng)計(jì)，30%的利率為浮動(dòng)利率，即租賃利率隨同期銀行貸款基準(zhǔn)利率進(jìn)行同幅度同方向調(diào)整；另外70%位固定利率。

（4）融資年限

在145例上市公司融資租賃交易樣本的公告中，明確提到融資年限的共有132例，通過(guò)對(duì)此132例交易年限的統(tǒng)計(jì)，可得出下表所示數(shù)據(jù)：

由以上表中數(shù)據(jù)可知，大部分融資租賃業(yè)務(wù)融資年限在1-5年之間，少部分在5年以上，極少部分在1年以下。

（5）擔(dān)保方式

在融資租賃交易中，出租人為了避免租賃項(xiàng)目發(fā)生損失，基本都要求承租人提供擔(dān)保。通過(guò)對(duì)2015年5月至2015年12月期間提及擔(dān)保方式的71例融資租賃交易中擔(dān)保方式的統(tǒng)計(jì)，可得出下表所示數(shù)據(jù)：

通過(guò)上表數(shù)據(jù)可知，連帶責(zé)任擔(dān)保是在上市公司融資租賃交易中最常見(jiàn)得擔(dān)保方式，其次為信用擔(dān)保。在融資租賃交易中，連帶責(zé)任擔(dān)保與一般擔(dān)保相比擔(dān)保力度更強(qiáng)，對(duì)出租人更有利，但擔(dān)保人的負(fù)擔(dān)相對(duì)較重。

3.業(yè)務(wù)區(qū)域分布分析

通過(guò)對(duì)樣本中145筆融資租賃業(yè)務(wù)的上市公司所在省市的排列統(tǒng)計(jì)，可得出以下所示餅圖，基本反映從2015年5月至2015年12月選擇融資租賃業(yè)務(wù)的上市公司的地理位置分布情況。

若以區(qū)域分布5%和10%的比例為分界線，由圖中數(shù)據(jù)可知，與租賃公司進(jìn)行融資租賃交易的100多家上市公司或其子公司，大部分來(lái)自廣東省、山西省及河南省，其次來(lái)自江蘇省、內(nèi)蒙古、湖南省、山東省及新疆。這些省市主要位于我國(guó)東部地區(qū)。故在發(fā)展融資租賃業(yè)務(wù)時(shí)，可多向上述省市探尋業(yè)務(wù)開(kāi)拓機(jī)會(huì)。

4.業(yè)務(wù)行業(yè)分布分析

與租賃公司開(kāi)展融資租賃業(yè)務(wù)合作的上市公司或其子公司分屬不同行業(yè)，通過(guò)樣本涉及上市公司所在行業(yè)的統(tǒng)計(jì)，可得出以下餅圖：

由上圖數(shù)據(jù)可知，進(jìn)行融資租賃交易的上市公司大部分來(lái)自于電力行業(yè)，其次來(lái)自于化工、鋼鐵、科研制造等行業(yè)。而通過(guò)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，在電力行業(yè)中，清潔能源行業(yè)占比86%，其中包括水電、光電、風(fēng)電等，傳統(tǒng)火電僅占14%。隨著世界各國(guó)對(duì)能源需求的不斷增長(zhǎng)和環(huán)境保護(hù)的日益加強(qiáng)，清潔能源的推廣應(yīng)用越來(lái)越受到國(guó)家的重視，因此融資租賃業(yè)務(wù)可在清潔能源行業(yè)尋求一定合作機(jī)會(huì)?；ぁ撹F、科技研發(fā)與制造行業(yè)也應(yīng)受到重視。除此之外，醫(yī)療健康、節(jié)能環(huán)保與地產(chǎn)業(yè)也存在融資租賃業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)。

三、總結(jié)分析

通過(guò)對(duì)2015年5月至2015年12月145例上市公司融資租賃交易樣本的統(tǒng)計(jì)與分析可知：

1.目前融資租賃行業(yè)最常用的租賃方式為售后回租，承租人通過(guò)售后回租業(yè)務(wù)可盤活已有固定資產(chǎn)獲得所需資金；

2.融資租賃交易結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)中，融資年限大部分在1-5年之間，為控制租賃風(fēng)險(xiǎn)提高租賃公司內(nèi)部收益率等出租人會(huì)選擇向承租人收取一定量的保證金，保證金金額一般在融資租賃本金的10%以內(nèi)，此外，承租人會(huì)支付對(duì)出租人營(yíng)業(yè)費(fèi)用的補(bǔ)償，該補(bǔ)償稱為手續(xù)費(fèi)，一般在融資租賃本金的5%以內(nèi)，融資租賃交易大部分采用固定利率，利率在4.3%～6.4%區(qū)間內(nèi)；為避免租賃項(xiàng)目發(fā)生損失，融資租賃業(yè)務(wù)中還需擔(dān)保人為交易提供擔(dān)保，連帶責(zé)任擔(dān)保因擔(dān)保力度更強(qiáng)、對(duì)出租人更有利而在大多數(shù)的融資租賃交易中被采用；

3.在地域選擇上，廣東、山西、河南、江蘇、內(nèi)蒙古、湖南、山東及新疆存在更多融資租賃業(yè)務(wù)合作的機(jī)會(huì)；

4.就行業(yè)分布而言，融資租賃業(yè)務(wù)主要分布在清潔能源、化工、鋼鐵、科技研發(fā)與制造、醫(yī)療健康及節(jié)能環(huán)保等行業(yè)中。