李文節(jié)

摘要：與業(yè)務內(nèi)容高度融合的財務分析是財務管理和企業(yè)管理的共同要求。本文從現(xiàn)有研究成果出發(fā)，探討了基于企業(yè)價值的業(yè)財融合分析的必要性，構(gòu)建了通信企業(yè)財務專題分析指標庫，并以某通信企業(yè)新裝用戶效益分析為例，對業(yè)財融合分析的具體應用作了介紹。

關(guān)鍵詞：企業(yè)價值 業(yè)財融合 財務專題分析

中圖分類號：F275 文獻標識碼：A 文章編號：1002-5812（2016）07-0036-02

財務分析的理論和方法是隨著經(jīng)濟社會對財務分析信息需求的變化而不斷發(fā)展和完善的。從償債能力、盈利能力等單一財務指標的建立，到沃爾評分法、杜邦分析等綜合指標體系的普及，財務分析經(jīng)歷了由簡單到綜合、從片面到全局的發(fā)展。但這些分析方法均是從報表出發(fā)，無法跳出從數(shù)據(jù)到數(shù)據(jù)的局限性。對于財務分析人員和企業(yè)管理者而言，更需要與企業(yè)發(fā)展相結(jié)合的、對經(jīng)營業(yè)務有指導意義的財務分析。

一、研究現(xiàn)狀

阿爾弗洛德·拉帕波特（2002）從宏觀價值驅(qū)動因素、微觀價值驅(qū)動因素和價值決定因素三方面展開，構(gòu)建了一個價值驅(qū)動因素圖。約翰.D.馬丁，J.威廉姆.佩蒂（2005）構(gòu)建了尋找價值動因的價值分析體系。李心合（2008）建立了以公司價值及其創(chuàng)造為目標，以戰(zhàn)略分析為起點，以價值驅(qū)動因素和價值源泉分析為主體的分析架構(gòu)。殷起宏、胡懿（2015）結(jié)合通信行業(yè)財務管理實務，討論了企業(yè)業(yè)財融合問題的解決之道是企業(yè)價值管理，提出了價值型財務管理模式的一套價值分析體系和層級績效評價指標體系。

二、基于企業(yè)價值進行業(yè)財融合分析的必要性

（一）進行業(yè)財融合分析是實現(xiàn)企業(yè)管理目標的需求。企業(yè)管理目標經(jīng)歷了利潤最大化、股東財富最大化、每股收益最大化到企業(yè)價值最大化的演變。作為企業(yè)管理的中心工作，財務管理目標與其具有一致性。而財務分析是財務管理的重要工作，建立以企業(yè)價值為中心的財務分析體系是財務管理及企業(yè)管理的內(nèi)在要求。但是脫離業(yè)務的財務分析是無法形成有用決策的信息孤島，財務分析應以高度融合的業(yè)財數(shù)據(jù)及時總結(jié)和評價公司經(jīng)營業(yè)績，分析經(jīng)營和管理活動中存在的主要問題并尋找解決之道，及時對未來經(jīng)營風險進行預警和防范。因此打破業(yè)務與財務之間的信息壁壘，是實現(xiàn)企業(yè)管理目標的必然選擇。

（二）基于企業(yè)價值進行業(yè)財融合分析是提高財務管理水平，提升財務人員地位的需求?，F(xiàn)代企業(yè)制度中，財務管理工作已與企業(yè)戰(zhàn)略、管理決策密不可分。然而實際工作中，往往出現(xiàn)財務部門與業(yè)務部門語言不統(tǒng)一、數(shù)據(jù)不一致、管理相脫節(jié)的情況。財務人員由于缺乏業(yè)務知識，無法提供有效的決策支持和有價值的發(fā)展建議。財務部門要跳脫純粹數(shù)據(jù)加工部門的桎梏，必須主動與業(yè)務進行融合，提高對業(yè)務的支撐力度，以財務視角提出改進建議，承擔起提高企業(yè)經(jīng)濟效益的重要使命。與業(yè)務部門的良性互動能充分發(fā)揮財務管理職能，提高企業(yè)經(jīng)營管理水平和可持續(xù)發(fā)展能力，同時避免財務人員被邊緣化的尷尬境地。

三、通信企業(yè)財務專題分析指標庫的構(gòu)建

財務分析可分為常規(guī)分析和專題分析。常規(guī)分析即利用已有報表對收入、成本、利潤、業(yè)務量的完成情況和發(fā)展趨勢進行分析，往往是對企業(yè)整體情況的反映。專題分析是針對某項經(jīng)濟業(yè)務、某類產(chǎn)品、某個具體問題進行的專項研究。除了財務報表外，專題分析還需利用業(yè)務數(shù)據(jù)、實地調(diào)研、客戶反饋、第三方測評等各種資料，是業(yè)財融合的集中體現(xiàn)。建立專題分析指標庫，能提高財務分析的速度和效率，有效地發(fā)現(xiàn)企業(yè)運營中的亮點與不足。下文著重對通信企業(yè)財務專題分析中涉及的指標進行論述。

（一）規(guī)模指標。包括：（1）業(yè)務發(fā)展量。某項專題分析所涉業(yè)務的總量、各月變化趨勢以及與整體業(yè)務量的占比。可分渠道、分區(qū)域、分客戶群進行觀察。（2）涉及收入。該項專題分析所涉業(yè)務產(chǎn)生的收入總額、各月趨勢以及與整體收入的占比。除分類觀察外，還可分析業(yè)務量的趨勢和占比是否與收入的趨勢和占比一致。

（二）業(yè)務質(zhì)量。反映業(yè)務質(zhì)量的指標包括：（1）活躍率。某時間段內(nèi)使用過該產(chǎn)品的客戶占所有客戶比，反映某產(chǎn)品真實的用戶量及該產(chǎn)品在客戶中的接受程度。（2）離網(wǎng)率。反映某產(chǎn)品對客戶的黏性，衡量用戶的保有情況。（3）用戶狀態(tài)。反映用戶是否停機、是否欠費等狀態(tài)。

（三）效益指標。業(yè)務部門的分析往往只注重業(yè)務量與收入，對效益指標涉及較少。因此效益分析是財務分析區(qū)別于市場分析的重要標志，更是財務分析自身價值的體現(xiàn)。包括：（1）戶均收入。包括協(xié)議期戶均收入、月戶均收入（ARPU）。（2）成本。包括終端補貼、傭金、網(wǎng)絡成本等。（3）利潤及利潤率。包括所涉業(yè)務的整體利潤（或利潤率）及協(xié)議期戶均利潤（或利潤率）。（4）回收期。反映收回所投成本所需時間。（5）欠費回收率。欠費用戶的欠費回收情況，尤其是離網(wǎng)用戶的欠費回收情況。

上述指標是對一般產(chǎn)品或套餐進行效益分析時所用到的指標。由于專題分析涉及企業(yè)經(jīng)營的各方面，指標庫應根據(jù)分析內(nèi)容的不同而進行不斷更新。

四、案例分析——某通信企業(yè)移動新裝用戶分析

某通信企業(yè)1—10月共發(fā)展移動新用戶××萬戶，創(chuàng)造收入××萬元。各月發(fā)展較為平穩(wěn)，下半年略微上升（見圖1）。

從數(shù)據(jù)倉庫選取1—6月新裝用戶進行詳細分析，發(fā)現(xiàn)新用戶入網(wǎng)后出賬率和活躍率逐月下降。其中中端套餐出賬率下降最快，低端套餐活躍率下降最快（見圖2、圖3）。

計算各套餐的收益情況。由于套餐價值越高，所投入的補貼和傭金越高，因此中高端套餐的利潤率普遍低于低端套餐（見圖4）。

其中低端套餐3和高端套餐3利潤率比同檔次其他套餐低。對這兩個套餐進行進一步分析，發(fā)現(xiàn)低端套餐3利潤率低的原因主要是贈金減收力度過大，高端套餐3利潤率低的原因主要是終端補貼力度過大（見圖5、圖6）。

基于以上分析，建議市場部門對低端套餐關(guān)注活躍度，其中對低端套餐3應管控贈金力度；對中端套餐應提高用戶出賬率；對高端套餐應做好成本與量收的平衡，尤其是高端套餐3，應進行持續(xù)跟蹤與維系。

五、結(jié)束語

業(yè)財融合的財務分析不但是打造精益財務的需求，更是降低企業(yè)內(nèi)耗、提升企業(yè)可持續(xù)發(fā)展能力的必然要求。以價值和效益為出發(fā)點，能使財務分析與企業(yè)的管理目標相一致，充分發(fā)揮財務分析的參謀作用。針對通信企業(yè)的財務分析，本文提出應建立專題分析的指標庫，并根據(jù)分析內(nèi)容的不同而進行不斷補充和完善。通過對經(jīng)營業(yè)務的效益分析，找出影響企業(yè)盈利能力的短板問題，是財務工作者應肩負的責任。

參考文獻：

[1]阿爾弗洛德.拉帕波特.創(chuàng)造股東價值[M].昆明：云南人民出版社，2002.

[2]約翰.D.馬丁，J.威廉姆.佩蒂.價值管理——公司對股東變革的反應[M].上海：上海財經(jīng)大學出版社，2005.

[3]李心合.財務分析體系的改造與擴展[J].財務與會計，2008，（08）.

[4]殷起宏，胡懿.VBM框架下價值型財務管理模式中業(yè)財融合的分析體系研究[J].商業(yè)會計，2015，（02）.