郭安蘋 葉春明

摘 要：為了檢驗(yàn)企業(yè)社會責(zé)任、技術(shù)創(chuàng)新投入這2項(xiàng)投資活動(dòng)對企業(yè)融資情況的影響。本研究以2014年我國創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)的數(shù)據(jù)為研究樣本，并采用多元線性回歸的最小二乘法對模型進(jìn)行估計(jì)。探討了企業(yè)社會責(zé)任、技術(shù)創(chuàng)新投入與資本結(jié)構(gòu)之間的關(guān)系，并考察了企業(yè)社會責(zé)任和技術(shù)創(chuàng)新投入對資本結(jié)構(gòu)的協(xié)同影響效應(yīng)。通過實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)：企業(yè)社會責(zé)任水平與資本結(jié)構(gòu)負(fù)相關(guān)，技術(shù)創(chuàng)新投入也與資本結(jié)構(gòu)負(fù)相關(guān)，且技術(shù)創(chuàng)新投入和社會責(zé)任交互影響企業(yè)資本結(jié)構(gòu)，彼此調(diào)節(jié)增強(qiáng)對資本結(jié)構(gòu)的影響。本研究豐富了已有的相關(guān)研究，以期能為我國創(chuàng)業(yè)板企業(yè)承擔(dān)社會責(zé)任、積極創(chuàng)新、選擇合適的資本結(jié)構(gòu)提供一些啟示。

關(guān)鍵詞：企業(yè)社會責(zé)任；技術(shù)創(chuàng)新投入；資本結(jié)構(gòu)；創(chuàng)業(yè)板企業(yè)

中圖分類號：F 272 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A 文章編號：1672-7312（2016）06-0601-06

0 引 言

改革開放以來，我國的經(jīng)濟(jì)在取得了巨大成就的同時(shí)也出現(xiàn)了一些不良的社會現(xiàn)象，有些企業(yè)一味地追求自身的經(jīng)濟(jì)利益，而忽視他人的利益。比如近幾年陸續(xù)出現(xiàn)的“三聚氰胺”、“瘦肉精”、“地溝油”等食品安全問題；還有自2011年以來，全國多地頻頻爆發(fā)霧霾天氣等環(huán)境污染問題；以及一些上市公司編制假賬虛增利潤等誠信問題。這些問題都無一不體現(xiàn)了企業(yè)積極履行社會責(zé)任的重要性。上世紀(jì)八九十年代，企業(yè)社會責(zé)任受到了學(xué)術(shù)界及社會公眾的廣泛關(guān)注，關(guān)于企業(yè)社會責(zé)任與資本結(jié)構(gòu)的研究也隨之展開。Titman（1984）最早提出，利益相關(guān)者會影響企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)[1]?，F(xiàn)已有的研究主要集中在大中型企業(yè)，而對創(chuàng)業(yè)板等中小企業(yè)研究相對較少。關(guān)于技術(shù)創(chuàng)新的研究始于熊彼特。技術(shù)創(chuàng)新作為企業(yè)的一項(xiàng)競爭力，對企業(yè)至關(guān)重要。目前我國企業(yè)的突出問題表現(xiàn)在技術(shù)創(chuàng)新投入少、創(chuàng)新效率低，不利于企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展。因此，研究企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新投資尤為重要。選擇合適的資本結(jié)構(gòu)能使不同資本對技術(shù)創(chuàng)新能力的激勵(lì)和監(jiān)督作用得到更好的發(fā)揮[2]。因而，研究技術(shù)創(chuàng)新投入與資本結(jié)構(gòu)的關(guān)系具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。

資本結(jié)構(gòu)的研究一直是學(xué)術(shù)界和理論界研究的熱點(diǎn)，但是對于創(chuàng)業(yè)板等處于成長期的新興企業(yè)研究相對較少?；仡櫼延械奈墨I(xiàn)，關(guān)于企業(yè)社會責(zé)任、技術(shù)創(chuàng)新投入與資本結(jié)構(gòu)的研究，基本都是兩兩關(guān)系的研究，且對于兩兩關(guān)系的研究，因?yàn)樽兞恐笜?biāo)和數(shù)據(jù)的不同呈現(xiàn)不同的研究結(jié)論，目前還未有人考慮兩者對資本結(jié)構(gòu)的協(xié)同影響效應(yīng)。因此，文中選取創(chuàng)業(yè)板企業(yè)為研究對象，試圖研究企業(yè)社會責(zé)任、技術(shù)創(chuàng)新投入與資本結(jié)構(gòu)三者之間的關(guān)系，旨在為我國創(chuàng)業(yè)板企業(yè)承擔(dān)社會責(zé)任、積極創(chuàng)新、選擇合適的資本結(jié)構(gòu)提供理論依據(jù)。

1 理論分析與研究假設(shè)

1.1 企業(yè)社會責(zé)任與資本結(jié)構(gòu)

國內(nèi)外對企業(yè)社會責(zé)任的研究主要集中在其影響因素和對公司的影響上，且越來越多的研究認(rèn)為企業(yè)應(yīng)將社會責(zé)任作為一項(xiàng)重要戰(zhàn)略來制定和執(zhí)行[3-4]。通過以往的文獻(xiàn)研究發(fā)現(xiàn)，關(guān)于社會責(zé)任與資本結(jié)構(gòu)之間的實(shí)證研究相對較少，且并無同一結(jié)論。根據(jù)利益相關(guān)者理論，企業(yè)不應(yīng)該只追求傳統(tǒng)意義上的股東至上主義，還應(yīng)該追求利益相關(guān)者的整體利益，企業(yè)在履行投資者和債權(quán)人責(zé)任的同時(shí)，也應(yīng)該積極改善員工福利、援助慈善事業(yè)、治理保護(hù)環(huán)境。注重承擔(dān)社會責(zé)任，不僅能使企業(yè)避免政府的管制，還能吸引那些關(guān)注社會責(zé)任的消費(fèi)者，從而給企業(yè)帶來豐厚的回報(bào)[5]。此外，Goss（2011）等認(rèn)為，具有社會責(zé)任意識的投資者不愿意投資社會責(zé)任水平較低的企業(yè)，社會責(zé)任水平較高的企業(yè)更容易獲得投資，為企業(yè)的正常生產(chǎn)經(jīng)營帶來足夠的資金流[6]。根據(jù)委托代理理論，股東、債權(quán)人、管理者之間利益的沖突較大，增加了代理成本。因此，管理者更愿意企業(yè)承擔(dān)一定的社會責(zé)任，減少這種代理成本。Goss等人的研究還發(fā)現(xiàn)企業(yè)社會責(zé)任越好，越容易獲得較低利率和較長期限的銀行貸款，從而幫助企業(yè)更好地進(jìn)行融資，影響企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)。

研究認(rèn)為，企業(yè)社會責(zé)任與資本結(jié)構(gòu)之間應(yīng)該存在負(fù)相關(guān)關(guān)系。社會責(zé)任的承擔(dān)會使企業(yè)的融資成本降低，這是因?yàn)槠髽I(yè)承擔(dān)社會責(zé)任的同時(shí)，投資者會感知到企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)降低。楊楠（2015）通過研究我國A股上市企業(yè)發(fā)現(xiàn)，企業(yè)社會責(zé)任水平與資本結(jié)構(gòu)負(fù)相關(guān)[7]。Hong（2009）等認(rèn)為，股權(quán)投資者比債權(quán)投資者更容易受到社會規(guī)范的制約，他們通過實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)，缺乏社會責(zé)任的企業(yè)具有更高的債務(wù)比率[8]。因此，提出如下研究假設(shè)：

假設(shè)1：企業(yè)社會責(zé)任水平與資本結(jié)構(gòu)負(fù)相關(guān)，社會責(zé)任水平越高，負(fù)債水平越低。

1.2 技術(shù)創(chuàng)新投入與資本結(jié)構(gòu)

企業(yè)的創(chuàng)新研發(fā)活動(dòng)具有不確定性、不可逆性、投資周期長等特點(diǎn)[9]。不確定性主要為研發(fā)投入后創(chuàng)新能否成功具有不確定性，以及成功了能否進(jìn)入市場并給企業(yè)帶來利益具有不確定性。不可逆性是指研發(fā)投資一旦投入資金不可能再收回來，除非研發(fā)成功。創(chuàng)新研發(fā)通常需要好幾個(gè)月，有的甚至幾年才能成功，這就表明研發(fā)活動(dòng)不能立即獲得資金回流。這些特點(diǎn)都表明技術(shù)創(chuàng)新活動(dòng)具有很大的風(fēng)險(xiǎn)，這些高風(fēng)險(xiǎn)為債權(quán)人所接受，研發(fā)活動(dòng)一般會產(chǎn)生大量的無形資產(chǎn)，而債權(quán)人更傾向用實(shí)物進(jìn)行債務(wù)擔(dān)保，這都導(dǎo)致企業(yè)并不能很容易地獲得債務(wù)融資。Long（1985）等人和Vivente-Lorente（2001）的研究都表明，研發(fā)投入與低負(fù)債相關(guān)[10-11]。創(chuàng)業(yè)板企業(yè)大多屬于創(chuàng)業(yè)企業(yè)，企業(yè)財(cái)務(wù)機(jī)制不健全，缺乏良好的信用記錄，這也可能使創(chuàng)業(yè)企業(yè)面臨嚴(yán)重的融資約束問題。本研究也認(rèn)為技術(shù)創(chuàng)新投入與企業(yè)負(fù)債水平負(fù)相關(guān)。因此，提出假設(shè)：

假設(shè)2：技術(shù)創(chuàng)新投入與資本結(jié)構(gòu)負(fù)相關(guān)，技術(shù)研發(fā)強(qiáng)度越高，負(fù)債水平越低。

1.3 技術(shù)創(chuàng)新能力與企業(yè)社會責(zé)任

近年來，已經(jīng)有不少學(xué)者探討技術(shù)創(chuàng)新能力與企業(yè)社會責(zé)任之間的關(guān)系，但相關(guān)結(jié)論并沒有出現(xiàn)一致的結(jié)果。一方面有學(xué)者認(rèn)為兩者之間負(fù)相關(guān)，如賈婷婷等（2015）認(rèn)為企業(yè)社會責(zé)任的履行對企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新活動(dòng)并非有正向的影響，反而有負(fù)的影響[12]。企業(yè)承擔(dān)越多的社會責(zé)任，會使投入到研發(fā)活動(dòng)的資金就越少。另一方面也有部分學(xué)者認(rèn)為兩者之間正相關(guān)，如Rachel Bocquet，Christian Le Bas等（2011）實(shí)證分析了企業(yè)社會責(zé)任和創(chuàng)新之間的關(guān)系，結(jié)果表明，為了經(jīng)濟(jì)利益而履行社會責(zé)任的公司，不管在產(chǎn)品還是過程上都更具有創(chuàng)新力[13]。企業(yè)履行更多對股東的社會責(zé)任，會吸引更多的信任，獲得股東更多的資金支持，從而能有更多的資金來進(jìn)行創(chuàng)新研發(fā)活動(dòng)。此外，企業(yè)承擔(dān)更多的諸如慈善事業(yè)，保護(hù)環(huán)境等社會責(zé)任，會獲得更多消費(fèi)者的好感，提供企業(yè)進(jìn)行研發(fā)所需要的資金和市場。企業(yè)積極承擔(dān)對員工的社會責(zé)任，能夠提高企業(yè)的凝聚力，吸引優(yōu)秀的研發(fā)人才，為創(chuàng)新活動(dòng)提供必要的人力資本。因此，研究認(rèn)為，技術(shù)創(chuàng)新投入與社會責(zé)任正相關(guān)，且技術(shù)創(chuàng)新投入和社會責(zé)任能交互影響企業(yè)資本結(jié)構(gòu)。提出如下假設(shè)：

假設(shè)3：技術(shù)創(chuàng)新投入與企業(yè)社會責(zé)任正相關(guān)。

假設(shè)4：技術(shù)創(chuàng)新投入和社會責(zé)任交互影響企業(yè)資本結(jié)構(gòu)，彼此調(diào)節(jié)增強(qiáng)對資本結(jié)構(gòu)的影響。

2 實(shí)證研究設(shè)計(jì)

2.1 樣本選擇與數(shù)據(jù)來源

對于創(chuàng)業(yè)板企業(yè)，科技創(chuàng)新是其特點(diǎn)，文中選擇股票市場分類標(biāo)準(zhǔn)中的創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)作為研究對象。文中通過剔除相關(guān)數(shù)據(jù)缺失及異常的企業(yè)，經(jīng)過篩選最后確定了126家上市時(shí)間較長的企業(yè)作為樣本企業(yè)，并搜集了2014年樣本企業(yè)的相關(guān)研究數(shù)據(jù)，共1 008個(gè)有效觀測值。企業(yè)社會責(zé)任數(shù)據(jù)來源于和訊網(wǎng)上市公司社會責(zé)任報(bào)告評級，其他財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來源于國泰安數(shù)據(jù)庫，部分來自巨潮資訊及新浪財(cái)經(jīng)。文中運(yùn)用SPSS 20.0和EVIEWS 7.2軟件對數(shù)據(jù)進(jìn)行統(tǒng)計(jì)分析。

2.2 變量定義

2.2.1 因變量

因變量用來測量企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)。資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)各種資本的價(jià)值構(gòu)成及其比例關(guān)系，是企業(yè)一定時(shí)期籌資組合的結(jié)果。通常情況下，是由債務(wù)資本比權(quán)益資本來表示，因此，企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)也可以通過企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率來表示。

2.2.2 自變量

自變量包括企業(yè)社會責(zé)任和技術(shù)創(chuàng)新投入。企業(yè)社會責(zé)任指標(biāo)不好衡量，已有的研究用社會責(zé)任報(bào)告做為研究標(biāo)準(zhǔn)，其實(shí)并不是很合理，社會責(zé)任的披露與否并不能衡量企業(yè)社會責(zé)任承擔(dān)的大小。本研究使用社會責(zé)任評級得分（即第三方評級）來衡量企業(yè)的社會責(zé)任。R&D投入能很好地衡量企業(yè)的研發(fā)支出水平。已有的研究基本用研發(fā)強(qiáng)度（R&D投入/營業(yè)收入）來衡量企業(yè)創(chuàng)新投入。研發(fā)強(qiáng)度反映了企業(yè)創(chuàng)新投入的水平，因此，文中采用研發(fā)強(qiáng)度來測量企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新投入。

2.2.3 控制變量

企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的影響因素有很多，周坤（2008）指出影響創(chuàng)業(yè)板企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)因素有非債務(wù)稅盾、控股股東控制權(quán)、成長性、規(guī)模、資產(chǎn)擔(dān)保價(jià)值、償債能力等[14]。因此，文中選擇的控制變量包括企業(yè)規(guī)模（SIZE）、成長性（GROW）、盈利能力（PRO）、資產(chǎn)擔(dān)保價(jià)值（TAR）、償債能力（DEBT）等5個(gè)變量。研究涉及的變量定義見表1.

2.3 模型設(shè)計(jì)

文中選用多元線性回歸OLS模型作為數(shù)據(jù)分析工具。在前文分析與假設(shè)的基礎(chǔ)上，文中分3步設(shè)定檢驗(yàn)?zāi)Ｐ汀５谝徊?，檢驗(yàn)企業(yè)社會責(zé)任與資本結(jié)構(gòu)之間的關(guān)系，即模型（1）和（2）。第二步，檢驗(yàn)技術(shù)創(chuàng)新投入與資本結(jié)構(gòu)之間的關(guān)系，即模型（3）和（4）。第三步，考慮到技術(shù)創(chuàng)新投入與企業(yè)社會責(zé)任交互影響資本結(jié)構(gòu)，文中用CSR*R&D來度量兩者之間的交互效應(yīng)，即模型（5）。具體模型如下

3 實(shí)證結(jié)果與分析

3.1 描述性統(tǒng)計(jì)

表2給出了126家創(chuàng)業(yè)板樣本企業(yè)的描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果。從表中可以看出，創(chuàng)業(yè)板企業(yè)的平均資產(chǎn)負(fù)債率為27.5%，最大值為68.7%，最小值為2.1%.研發(fā)強(qiáng)度均值為5.49%，總體來說研發(fā)投入相對較少，企業(yè)之間相差較大，最多的為103.2%，說明研發(fā)投入大于其營業(yè)收入，而有個(gè)別企業(yè)研發(fā)投入為0.社會責(zé)任評分均值為21.143，樣本企業(yè)中最高得分為59.9，最低為-3.68，企業(yè)間社會責(zé)任履行情況相差懸殊，個(gè)別企業(yè)表現(xiàn)差強(qiáng)人意。企業(yè)規(guī)模均值為21.225，成長性均值為0.464，盈利能力均值為0.076，資產(chǎn)擔(dān)保價(jià)值均值為0.277，償債能力均值為4.685.

3.2 相關(guān)性分析

在對模型進(jìn)行回歸分析之前，先對各變量的相關(guān)性進(jìn)行初步判斷。主要變量的Pearson相關(guān)系數(shù)見表3，通過分析結(jié)果可以看出，基本上不存在嚴(yán)重的多重共線性，適合做回歸分析。企業(yè)社會責(zé)任和研發(fā)強(qiáng)度均與企業(yè)資本結(jié)構(gòu)負(fù)相關(guān)，企業(yè)社會責(zé)任在5%水平上與資本結(jié)構(gòu)顯著負(fù)相關(guān)，而研發(fā)強(qiáng)度與資本結(jié)構(gòu)相關(guān)性不顯著。企業(yè)社會責(zé)任與技術(shù)創(chuàng)新投入呈正相關(guān)關(guān)系，在這里假設(shè)3基本得到驗(yàn)證，但相關(guān)性并不顯著。此外，企業(yè)社會責(zé)任表現(xiàn)較好的企業(yè)，企業(yè)的成長性和盈利能力較強(qiáng)。研發(fā)強(qiáng)度較好的企業(yè)成長性和償債能力表現(xiàn)突出。

3.3 回歸分析

文中選用最小二乘法（OLS）對變量之間的關(guān)系進(jìn)行回歸分析，主要驗(yàn)證了企業(yè)社會責(zé)任和技術(shù)創(chuàng)新投入分別對資本結(jié)構(gòu)的影響，以及二者對資本結(jié)構(gòu)的交互影響。為了研究企業(yè)社會責(zé)任與資本結(jié)構(gòu)之間的關(guān)系，首先依照前文中的式（1）（2）對二者進(jìn)行OLS估計(jì)。估計(jì)結(jié)果見表4中模型1，模型2所示，結(jié)果顯示企業(yè)社會責(zé)任與資本結(jié)構(gòu)均呈負(fù)相關(guān)關(guān)系，且在5%水平上顯著，說明企業(yè)社會責(zé)任評級越高，企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率越低。這說明高的企業(yè)社會責(zé)任能給企業(yè)帶來良好的聲譽(yù)，且表現(xiàn)出更好的財(cái)務(wù)狀況和管理能力，獲得投資者的青睞，降低企業(yè)債務(wù)融資的可能性。因此，假設(shè)1得到驗(yàn)證。

表4中的模型3、模型4是根據(jù)前文的式（3）（4）對技術(shù)創(chuàng)新投入和資本結(jié)構(gòu)進(jìn)行OLS，估計(jì)結(jié)果表示，技術(shù)創(chuàng)新投入和資本結(jié)構(gòu)負(fù)相關(guān)，說明研發(fā)強(qiáng)度越高，資產(chǎn)負(fù)債水平越低。但兩者相關(guān)性并不顯著。這里假設(shè)2大體上得到驗(yàn)證。

根據(jù)前文中的式（5），將企業(yè)社會責(zé)任和技術(shù)創(chuàng)新投入同時(shí)考慮進(jìn)資本結(jié)構(gòu)的模型中，并將交互項(xiàng)（CSR*R&D）也考慮在內(nèi)，回歸結(jié)果如模型5所示?？梢钥闯觯瑑烧叨寂c資本結(jié)構(gòu)呈負(fù)相關(guān)關(guān)系，且企業(yè)社會責(zé)任在1%水平上顯著相關(guān)，研發(fā)強(qiáng)度在5%水平上顯著相關(guān)，相關(guān)系數(shù)也有所提高。表明企業(yè)社會責(zé)任和技術(shù)創(chuàng)新能力共同作用于資本結(jié)構(gòu)，更是因?yàn)槠髽I(yè)社會責(zé)任的加入使研發(fā)強(qiáng)度對資本結(jié)構(gòu)的影響得到增強(qiáng)，研發(fā)強(qiáng)度同樣使企業(yè)社會責(zé)任和資本結(jié)構(gòu)的關(guān)系有所改善，即企業(yè)社會責(zé)任和技術(shù)創(chuàng)新投入之間存在調(diào)節(jié)作用。從交互項(xiàng)上來看，交互項(xiàng)在5%水平上對資本結(jié)構(gòu)顯著正相關(guān)，說明兩者交互影響資本結(jié)構(gòu)。假設(shè)4驗(yàn)證通過。從模型2，4，5來看，企業(yè)規(guī)模和資產(chǎn)擔(dān)保價(jià)值與資本結(jié)構(gòu)顯著正相關(guān)，償債能力顯著負(fù)相關(guān)，成長性和盈利能力與其關(guān)系不顯著。文中模型的擬合度均不是很高，這是因?yàn)橛绊戀Y本結(jié)構(gòu)的因素眾多，限于篇幅，并未全部考慮在內(nèi)。

4 結(jié) 論

1）企業(yè)在社會責(zé)任方面的貢獻(xiàn)能有效降低企業(yè)的融資壓力。企業(yè)社會責(zé)任與資本結(jié)構(gòu)負(fù)相關(guān)，社會責(zé)任水平高的企業(yè)，通常其資產(chǎn)負(fù)債率較低，社會責(zé)任的履行使企業(yè)更容易獲得股權(quán)融資，降低債務(wù)融資，從而減少企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。

2）企業(yè)在技術(shù)創(chuàng)新投入方面對資本結(jié)構(gòu)的影響不明顯，但研發(fā)投入強(qiáng)度與負(fù)債水平依然負(fù)相關(guān)。技術(shù)創(chuàng)新的高研發(fā)風(fēng)險(xiǎn)讓債權(quán)人望而止步，從另外一面也說明了我國創(chuàng)業(yè)板企業(yè)在債務(wù)融資方面相對困難。

3）企業(yè)社會責(zé)任與技術(shù)創(chuàng)新能力兩者之間協(xié)調(diào)交互影響企業(yè)資本結(jié)構(gòu)。社會責(zé)任的投入增強(qiáng)技術(shù)創(chuàng)新投入對資本結(jié)構(gòu)的影響，相反技術(shù)創(chuàng)新的投入也增強(qiáng)企業(yè)社會責(zé)任對資本結(jié)構(gòu)的影響。一般情況下，投資者會更加青睞具有社會責(zé)任，研發(fā)能力較強(qiáng)的企業(yè)，這樣的企業(yè)關(guān)心社會，具有使企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的軟實(shí)力。

根據(jù)以上的研究結(jié)論，創(chuàng)業(yè)板企業(yè)應(yīng)首先意識到承擔(dān)社會責(zé)任不僅僅是大企業(yè)的義務(wù)，對中小企業(yè)同樣重要，創(chuàng)業(yè)企業(yè)應(yīng)主動(dòng)承擔(dān)社會責(zé)任，向公眾傳遞良好的形象，吸引投資，為企業(yè)的發(fā)展壯大提供資金源泉。其次，注重社會責(zé)任的同時(shí)，提高企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新能力，技術(shù)創(chuàng)新能力是企業(yè)發(fā)展的動(dòng)力，這是一種對投資者負(fù)責(zé)的表現(xiàn)。再次，政府應(yīng)出臺相關(guān)政策鼓勵(lì)中小企業(yè)承擔(dān)社會責(zé)任，積極研發(fā)創(chuàng)新，為創(chuàng)業(yè)板企業(yè)發(fā)展提供一個(gè)良好的環(huán)境。最后，作為公眾應(yīng)該樹立正確的價(jià)值觀，使社會責(zé)任水平高、研發(fā)能力強(qiáng)的企業(yè)得到社會的認(rèn)可?？傊?，社會責(zé)任與技術(shù)創(chuàng)新投資對中小企業(yè)都非常重要，兩者共同作用能有效解決創(chuàng)業(yè)企業(yè)融資問題，使其能迅速成長起來，為社會創(chuàng)造更大的價(jià)值。

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