【摘 要】在現(xiàn)階段證券公司傭金費(fèi)率下行的境況下，資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)對(duì)于證券公司收入的支撐作用越來(lái)越明顯。我國(guó)證券公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)已經(jīng)發(fā)展了30多年，本文從業(yè)務(wù)規(guī)模、收入及產(chǎn)品創(chuàng)新3個(gè)方面就我國(guó)證券公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的發(fā)展現(xiàn)狀進(jìn)行了總結(jié)。同時(shí)，本文分析了我國(guó)證券公司資管業(yè)務(wù)發(fā)展面臨的機(jī)遇與挑戰(zhàn)，并提出了幾條發(fā)展策略。

【關(guān)鍵詞】證券公司；資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)；發(fā)展現(xiàn)狀；機(jī)遇

一、引言

我國(guó)的證券公司自1978年萌芽、發(fā)展以來(lái)，經(jīng)歷了30多年的風(fēng)雨發(fā)展歷程，實(shí)現(xiàn)了長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。伴隨著中國(guó)金融業(yè)的進(jìn)一步開(kāi)放，我國(guó)證券公司面臨的機(jī)遇與挑戰(zhàn)也逐漸增多，在越來(lái)越開(kāi)放的金融環(huán)境下，客戶對(duì)證券業(yè)務(wù)的要求更加個(gè)性化，我國(guó)證券公司唯有搶抓機(jī)遇，大力發(fā)展創(chuàng)新型業(yè)務(wù)，才能在激烈的競(jìng)爭(zhēng)中有一立足之地。資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)作為我國(guó)證券公司的創(chuàng)新型業(yè)務(wù)之一，近幾年得到了較好的發(fā)展，據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2014年底，我國(guó)證券市場(chǎng)中資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)規(guī)模達(dá)到7.95萬(wàn)億元，較2013年增長(zhǎng)了52.59%。資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的發(fā)展壯大，對(duì)于證券公司收入結(jié)構(gòu)改革和業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型都起到了良好的促進(jìn)作用，在一定程度上降低了投資風(fēng)險(xiǎn)，穩(wěn)定了市場(chǎng)。然而，由于我國(guó)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)起步較晚，發(fā)展較短，創(chuàng)新人才不足，在一定程度上限制了資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)進(jìn)一步發(fā)展。

二、我國(guó)證券公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的發(fā)展現(xiàn)狀1.業(yè)務(wù)規(guī)模方面（1）縱向發(fā)展迅速

我國(guó)證券公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)起步較晚，但就其縱向發(fā)展來(lái)看，業(yè)務(wù)規(guī)模增長(zhǎng)速度較快，尤其是近幾年呈現(xiàn)出倍增局面。如表1所示，就受托管理資本總金額這一指標(biāo)來(lái)講，從2008年的2819億元迅速攀升到2014年的7.97萬(wàn)億元，該項(xiàng)數(shù)據(jù)的方差很大，說(shuō)明近幾年資管業(yè)務(wù)規(guī)模非常離散，印證了上漲趨勢(shì)之顯著；資管業(yè)務(wù)規(guī)模的擴(kuò)大既體現(xiàn)在絕對(duì)值上，也體現(xiàn)在相對(duì)增長(zhǎng)速度上，從2011年到2014年，我國(guó)證券公司資管業(yè)務(wù)規(guī)模增長(zhǎng)速度均較快，尤其是2012年，環(huán)比增長(zhǎng)速度達(dá)570.45%，2013年也達(dá)到175.13%。

在2012年以后，總量雖然巨幅上升，但增速是逐漸放緩的，增速下降趨勢(shì)明顯。從內(nèi)外兩方面究其原因，大致有以下兩點(diǎn)。從內(nèi)來(lái)講，我國(guó)證券公司普遍存在人才匱乏、產(chǎn)品創(chuàng)新不足等發(fā)展的根源性問(wèn)題，發(fā)展初期推出的資管產(chǎn)品已經(jīng)不能滿足消費(fèi)者逐漸多樣化、個(gè)性化的消費(fèi)需求，后期產(chǎn)品創(chuàng)新跟不上，同時(shí)其產(chǎn)品銷售渠道過(guò)少也是主要限制因素，所以雖然業(yè)務(wù)總量在上升，但業(yè)務(wù)增長(zhǎng)速度卻在下降。從外來(lái)講，我國(guó)實(shí)行嚴(yán)格的分業(yè)經(jīng)營(yíng)制度，金融行業(yè)各業(yè)如銀行業(yè)、證券業(yè)等不得混業(yè)，客戶的存款、投資賬戶彼此分離，致使證券公司無(wú)法為客戶提供統(tǒng)一賬戶下的資產(chǎn)規(guī)劃，這就在很大程度上限制了我國(guó)證券公司資管業(yè)務(wù)產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)、創(chuàng)新，業(yè)務(wù)范圍受到很大局限。

（2）橫向發(fā)展滯后

就資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的橫向發(fā)展來(lái)看，我國(guó)證券公司的資管業(yè)務(wù)在全國(guó)金融行業(yè)中仍較為落后，2014年我國(guó)各金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理規(guī)模比重排名前三位的分別為信托業(yè)30%、銀行業(yè)26%、證券公司17%，證券公司所管理的資產(chǎn)規(guī)模仍然過(guò)小。其中，銀行業(yè)理財(cái)業(yè)務(wù)收益率達(dá)4.13%，屬于業(yè)內(nèi)佼佼者，這也得利于其通過(guò)人民幣業(yè)務(wù)積累的龐大客戶群體，在此基礎(chǔ)上商業(yè)銀行能夠提供更有競(jìng)爭(zhēng)力的服務(wù)網(wǎng)絡(luò)與資源，超過(guò)80%的高凈值人士選擇了中資私人銀行來(lái)進(jìn)行財(cái)富管理。相比之下，證券公司在客戶規(guī)模和服務(wù)資源上都處于劣勢(shì)，據(jù)已披露的數(shù)據(jù)，服務(wù)網(wǎng)點(diǎn)、從業(yè)人員規(guī)模最大的中信證券其營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)僅不到300個(gè)，相比于銀行業(yè)20多萬(wàn)的營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)數(shù)量，證券公司明顯缺乏優(yōu)勢(shì)。

（3）單項(xiàng)業(yè)務(wù)發(fā)展不均衡

我國(guó)證券公司目前開(kāi)展的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)大致可分為定向業(yè)務(wù)、集合業(yè)務(wù)和專項(xiàng)理財(cái)業(yè)務(wù)，專項(xiàng)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)又成為資產(chǎn)證券化。據(jù)中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，集合資管業(yè)務(wù)在已開(kāi)展資管業(yè)務(wù)的證券公司中100%全面覆蓋，集合資管和定向資管業(yè)務(wù)覆蓋面為90%，集合資管、定向資管和專項(xiàng)資管共同開(kāi)展的證券公司僅占20%，基本上為實(shí)力雄厚的大型證券公司。這三項(xiàng)業(yè)務(wù)在證券業(yè)中總體發(fā)展也極不均衡，定向資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)發(fā)展十分迅猛，目前已占到資管業(yè)務(wù)總體的80%以上，集合業(yè)務(wù)緊隨其后，而專項(xiàng)管理業(yè)務(wù)仍然未成氣候，這反映的現(xiàn)狀是目前我國(guó)證券公司業(yè)務(wù)面狹窄，單項(xiàng)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)發(fā)展不科學(xué)、不均衡，其本質(zhì)原因是我國(guó)證券公司開(kāi)展資管業(yè)務(wù)經(jīng)驗(yàn)不足，整合、利用資源的能力還很有限，品牌公信力不夠，因此在提供更高級(jí)的資產(chǎn)管理服務(wù)時(shí)便受到很大局限。

2.業(yè)務(wù)收入方面

（1）規(guī)?？傮w擴(kuò)張，占比亟需優(yōu)化

伴隨證券公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)規(guī)模的跳躍式發(fā)展，其業(yè)務(wù)收入也不斷增加，如表2所示，2007年到2014年證券公司資管業(yè)務(wù)收入迅速突破百億大關(guān)，達(dá)到124.35億元；就增長(zhǎng)速度來(lái)講，2013年增速達(dá)162.71%，是2012年的7倍還多，可謂跳躍增長(zhǎng)；兩項(xiàng)數(shù)據(jù)的方差之大也進(jìn)一步印證了近幾年證券行業(yè)資管業(yè)務(wù)收入水平的快速提高，可以看出2007年及2014年前后是證券收入的井噴階段，2007年是得益于上一輪牛市行情，在此之后資管業(yè)務(wù)有較大幅度下滑，得益于集合資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的貢獻(xiàn)保持了平穩(wěn)、緩慢增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，在2011年證監(jiān)會(huì)改變了原來(lái)由證監(jiān)會(huì)審核集合理財(cái)?shù)木置?，審批集合理?cái)?shù)臋?quán)限下放，在一定程度上放開(kāi)了產(chǎn)品限制，資管業(yè)務(wù)環(huán)境進(jìn)一步寬松，促進(jìn)資管業(yè)務(wù)產(chǎn)品的豐富，刺激定向資管業(yè)務(wù)蓬勃發(fā)展，帶來(lái)了資管業(yè)務(wù)總收入規(guī)模的擴(kuò)張。

在相對(duì)值方面，2014年我國(guó)證券公司全年業(yè)務(wù)凈收入為2602.84億元，資管業(yè)務(wù)收入達(dá)124.35億元，占比僅為4.67%%。如表2 ，從2007年到2014年，我國(guó)證券公司資管業(yè)務(wù)收入在總收入中的占比總體上是增加趨勢(shì)，表明該業(yè)務(wù)相對(duì)于其他業(yè)務(wù)在業(yè)務(wù)規(guī)模、發(fā)展受重視程度等方面都有所提升，雖然具有良好的增長(zhǎng)趨勢(shì)，但從其平均占比來(lái)看，同期相比之下資管業(yè)務(wù)發(fā)展很局限，占比數(shù)據(jù)比較集中，印證了其上升的速度非常緩慢。

（2）收入分配過(guò)度集中

在總體上，我國(guó)證券公司的資管業(yè)務(wù)發(fā)展趨勢(shì)良好，但就其內(nèi)部來(lái)講，各個(gè)證券公司之間資管業(yè)務(wù)的發(fā)展極不均衡，差距很大。2014年我國(guó)120家證券公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)收入中位數(shù)為6123萬(wàn)元，不低于中位數(shù)的證券公司有45家，其資管業(yè)務(wù)收入如圖1所示。從圖中可以看到，排名前四位的申萬(wàn)宏源、國(guó)泰君安、中信證券、華泰證券的資管業(yè)務(wù)收入比較相近，都超過(guò)了6億元人民幣，而海通證券及以后的證券公司，資管業(yè)務(wù)收入與前四位呈現(xiàn)明顯脫節(jié)，差距較大。

2014年我國(guó)證券行業(yè)資管業(yè)務(wù)收入描述性統(tǒng)計(jì)如表3所示，可以看到2014年我國(guó)證券業(yè)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的平均收入為1.04億元，超過(guò)平均水平的證券公司有35家，占比為29.17%，超過(guò)中位數(shù)的占比為37.5%。綜合平均數(shù)、離差與方差可知，整個(gè)證券行業(yè)資管業(yè)務(wù)收入離差較大，且只有89家證券公司資管業(yè)務(wù)收入為正值。通過(guò)計(jì)算證券行業(yè)資管業(yè)務(wù)的行業(yè)集中率CR8可知，排名前8位的券商資管收入占證券業(yè)整體的比重超過(guò)了40%，這說(shuō)明資管業(yè)務(wù)收入非常集中，排名靠前的證券公司資管業(yè)務(wù)收入分布更加緊密，證券業(yè)整體資管業(yè)務(wù)發(fā)展水平非常離散，差距很大。

3.產(chǎn)品創(chuàng)新方面

我國(guó)證券公司的產(chǎn)品設(shè)計(jì)路線比較單一，主要集中在股票、債券、FOF和理財(cái)型產(chǎn)品。最近幾年，資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)創(chuàng)新有所重大突破，推出了：①結(jié)構(gòu)化分級(jí)產(chǎn)品，根據(jù)投資者不同的風(fēng)險(xiǎn)承受能力分層設(shè)計(jì)理財(cái)產(chǎn)品，使得不同風(fēng)險(xiǎn)偏好的投資者都能通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)不同的理財(cái)產(chǎn)品獲取收益并承擔(dān)相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)；②量化對(duì)沖產(chǎn)品，通過(guò)構(gòu)建投資組合對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)，創(chuàng)造較為穩(wěn)健的收益；③保證金產(chǎn)品，以保證流動(dòng)性為前提，為閑置資金提供投資收益；④券商私募合作產(chǎn)品，以國(guó)泰君安君享重陽(yáng)阿爾法對(duì)沖套利一號(hào)為代表的券商私募合作產(chǎn)品則開(kāi)辟了業(yè)務(wù)跨界的新篇章；⑤信托寶產(chǎn)品，主要是投資于固定收益類的集合資金信托計(jì)劃，以達(dá)到收益穩(wěn)提與風(fēng)險(xiǎn)控制兼得的效果，是證券公司大理財(cái)平臺(tái)里的新穎產(chǎn)品。這些創(chuàng)新型產(chǎn)品進(jìn)一步滿足了不同投資者對(duì)流動(dòng)性、期限、收益及風(fēng)險(xiǎn)的多樣化需求，提供了更多投資選擇。

集合資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)在創(chuàng)新方面也有所突破，比較典型的是兩類，一是參與股票質(zhì)押式回購(gòu)業(yè)務(wù)。在進(jìn)行股票質(zhì)押回購(gòu)時(shí)，由于券商自身資本金有限，因此開(kāi)始使用資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)代管資金進(jìn)行操作，達(dá)到了一箭雙雕的效果：既解決了資金不足的問(wèn)題，也使投資需求與融資需求實(shí)現(xiàn)對(duì)接，這種將資管業(yè)務(wù)與經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)聯(lián)合的業(yè)務(wù)模式，也提高了業(yè)務(wù)效率、降低了操作風(fēng)險(xiǎn)，強(qiáng)化了業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)。二是參與資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)。在這領(lǐng)域比較成功的是東方證券與阿里巴巴聯(lián)合推出的專項(xiàng)資管業(yè)務(wù)，是傳統(tǒng)金融與互聯(lián)網(wǎng)金融的一次創(chuàng)新合作。

三、我國(guó)證券公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)創(chuàng)新的機(jī)遇與挑戰(zhàn)

1.證券公司創(chuàng)新資管業(yè)務(wù)的機(jī)遇

第一，我國(guó)資管業(yè)務(wù)供需不對(duì)稱，市場(chǎng)需求遠(yuǎn)大于市場(chǎng)供給。從需求方面看，伴隨經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)，我國(guó)居民財(cái)富不斷積累，高凈值群體不斷壯大，根據(jù)BCG和中國(guó)建設(shè)銀行發(fā)布的《2012年中國(guó)財(cái)富報(bào)告》顯示，當(dāng)年我國(guó)高凈值人群的資產(chǎn)總額保守估計(jì)為33萬(wàn)億元，全國(guó)高凈值家庭達(dá)174萬(wàn)戶，可用于投資的資產(chǎn)規(guī)模十分龐大，居民的投融資需求不斷擴(kuò)張，同時(shí)，國(guó)內(nèi)進(jìn)行的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整催生了更多的產(chǎn)業(yè)資本投融資需求；而在供給方面，我國(guó)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)缺乏一個(gè)統(tǒng)一、有效的平臺(tái)。目前我國(guó)證券公司的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)存在產(chǎn)品創(chuàng)新不夠、業(yè)務(wù)管理費(fèi)率過(guò)低等問(wèn)題，這從根本上反映出證券公司資管業(yè)務(wù)的吸引力不夠，在市場(chǎng)占有方面遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。由于很多資產(chǎn)無(wú)法從資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)上尋找合適的投資途徑，因此在可投資資產(chǎn)中儲(chǔ)蓄資產(chǎn)占51%，其余大部分轉(zhuǎn)向了銀行理財(cái)和信托產(chǎn)品。面臨如此大的市場(chǎng)需求，而目前我國(guó)券商行業(yè)中還沒(méi)有哪家企業(yè)能夠?yàn)闄C(jī)構(gòu)客戶和高凈值個(gè)人客戶提供全資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)平臺(tái)，我國(guó)證券公司資管業(yè)務(wù)的進(jìn)步空間巨大。

第二，證券公司進(jìn)行資管業(yè)務(wù)創(chuàng)新得到了政策的有力支持。自2012年起我國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)連續(xù)出臺(tái)多項(xiàng)規(guī)定、細(xì)則、管理辦法以支持券商資管業(yè)務(wù)的合法、合規(guī)擴(kuò)張，券商的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)環(huán)境得到了前所未有的放松，這對(duì)證券公司是重大利好。在當(dāng)前的市場(chǎng)環(huán)境中，監(jiān)管較為寬松，審批流程簡(jiǎn)單，資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)重啟，政策也支持券商進(jìn)行資管業(yè)務(wù)創(chuàng)新，投資范圍得到大幅度擴(kuò)張，從拘泥于最傳統(tǒng)的股票、債券、基金，到現(xiàn)如今納入了大量證券期貨交易品種、金融衍生產(chǎn)品、銀行間市場(chǎng)交易品種和多種理財(cái)計(jì)劃，如商品期貨、資產(chǎn)支持證券、中期票據(jù)、股指期貨、商業(yè)銀行理財(cái)計(jì)劃等，投資范圍已經(jīng)放開(kāi)，證券公司可以通過(guò)多種產(chǎn)品的有機(jī)組合等方式積極創(chuàng)新業(yè)務(wù)品種，開(kāi)辟新的業(yè)務(wù)領(lǐng)域，實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)產(chǎn)品的擴(kuò)充，以滿足客戶多樣化的投資需求，實(shí)現(xiàn)資管業(yè)務(wù)質(zhì)的飛躍。

第三，證券公司的資產(chǎn)規(guī)模、研發(fā)和投資渠道能夠支持業(yè)務(wù)創(chuàng)新。經(jīng)過(guò)近三十年的發(fā)展、壯大，證券公司資產(chǎn)規(guī)模得到大幅度改善，更容易進(jìn)行分散投資，相比于其他如信托公司等金融機(jī)構(gòu)，證券公司的風(fēng)險(xiǎn)防范與控制體系更加完善，日常運(yùn)營(yíng)更加流暢與有序，這些都是支持券商進(jìn)行資管業(yè)務(wù)創(chuàng)新的有利條件。在人員方面，證券公司的人員儲(chǔ)備數(shù)量和質(zhì)量都有較大提升，目前我國(guó)證券業(yè)從業(yè)人員注冊(cè)水平已達(dá)到85%左右，有近500人通過(guò)了兩科國(guó)際注冊(cè)投資分析師考試（CIIA），在科研方面具有較強(qiáng)的綜合性資源，資金和人力投入尚不匱乏。在銷售渠道方面，證券公司的多樣化銷售渠道也具有一定優(yōu)勢(shì)，可以借由其完善資管業(yè)務(wù)的營(yíng)銷。

2.證券公司創(chuàng)新資管業(yè)務(wù)的挑戰(zhàn)

證券公司創(chuàng)新資管業(yè)務(wù)的壓力主要來(lái)自于自身的阻力。首先，目前我國(guó)證券公司的組織結(jié)構(gòu)和業(yè)務(wù)規(guī)模已經(jīng)成型，要進(jìn)行創(chuàng)新則面臨這結(jié)構(gòu)改革問(wèn)題，這在公司內(nèi)部可能需要較長(zhǎng)時(shí)間去實(shí)現(xiàn)；其次，證券公司過(guò)度注重眼前利益，如資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)中的銀行、證券合作業(yè)務(wù)確實(shí)能給證券公司帶來(lái)較為豐厚的短期收益、擴(kuò)大受托資產(chǎn)管理規(guī)模，但在長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)講，這并不是證券公司資管業(yè)務(wù)的發(fā)展主線，這很容易會(huì)使券商產(chǎn)生創(chuàng)新惰性，失去核心競(jìng)爭(zhēng)力；另外，創(chuàng)新需要資本和人力的投入，要想更快更好地追趕國(guó)際資管業(yè)務(wù)發(fā)展水平，我國(guó)證券公司應(yīng)該加大人才引進(jìn)力度，而這會(huì)帶來(lái)公司內(nèi)部人員結(jié)構(gòu)的變動(dòng)，可能會(huì)面臨一定的阻力。

四、證券公司發(fā)展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的對(duì)策

1.引導(dǎo)集合資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)向系列化產(chǎn)品方向發(fā)展

系列化產(chǎn)品的打造需要對(duì)客戶需求進(jìn)行區(qū)分，分類產(chǎn)品質(zhì)量的高低則是基于客戶群體的細(xì)分。對(duì)于機(jī)構(gòu)客戶應(yīng)進(jìn)一步細(xì)分該企業(yè)所處的發(fā)展階段，如成熟期、衰退期企業(yè)的資金開(kāi)支需求較小，閑置資金更多，更傾向于購(gòu)買資產(chǎn)管理產(chǎn)品。有一些企業(yè)由于其自身業(yè)務(wù)發(fā)展具有周期性，如農(nóng)牧漁業(yè)，其在不同業(yè)務(wù)階段的資金需求也不一致。因此，證券公司應(yīng)對(duì)目標(biāo)客戶進(jìn)行全方位的調(diào)研，掌握其經(jīng)營(yíng)狀況，把握其投資需求，充分設(shè)置不同的分類資產(chǎn)管理產(chǎn)品以滿足其需求。對(duì)于個(gè)人客戶，據(jù)調(diào)查顯示，以個(gè)人客戶為主的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)利潤(rùn)水平高于以機(jī)構(gòu)客戶為主的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)利潤(rùn)水平，因此應(yīng)盡快豐富針對(duì)個(gè)人客戶的資產(chǎn)管理產(chǎn)品，壯大個(gè)人客戶群體，進(jìn)一步提高資管業(yè)務(wù)利潤(rùn)。

2.通過(guò)加強(qiáng)跨業(yè)務(wù)合作改善產(chǎn)品設(shè)計(jì)，開(kāi)拓銷售渠道

目前資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)業(yè)務(wù)收入規(guī)模較小的現(xiàn)狀，一方面是由于產(chǎn)品吸引力不強(qiáng)；另一方面也是由于銷售渠道狹窄。在下一步，證券公司可以活絡(luò)思維，借助其他業(yè)務(wù)部門如投行部門、經(jīng)紀(jì)部門各自在項(xiàng)目開(kāi)發(fā)、產(chǎn)品營(yíng)銷上的優(yōu)勢(shì)，協(xié)同發(fā)展資產(chǎn)管理部門，實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)創(chuàng)新，如可以借助經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)豐富完善的客戶需求、龐大群體，加強(qiáng)資產(chǎn)管理產(chǎn)品營(yíng)銷；可以學(xué)習(xí)投資銀行股權(quán)投資等業(yè)務(wù)，加大資產(chǎn)管理產(chǎn)品的種類創(chuàng)新。同時(shí)，還可以學(xué)習(xí)、借鑒基金產(chǎn)品的經(jīng)驗(yàn)，改革設(shè)計(jì)思路，優(yōu)化操作流程。相比較基金而言，已有的資產(chǎn)管理產(chǎn)品、尤其是集合類資管產(chǎn)品過(guò)度關(guān)注收益率，忽視風(fēng)險(xiǎn)，在這種發(fā)展目標(biāo)的指引下設(shè)計(jì)的資產(chǎn)管理產(chǎn)品功能很單一，而近幾年迅速發(fā)展起的基金產(chǎn)品則種類豐富，功能齊全，這對(duì)證券公司資管業(yè)務(wù)而言具有很大的學(xué)習(xí)之處。

3.做強(qiáng)人才儲(chǔ)備以提高資管產(chǎn)品創(chuàng)新水平

人才作為創(chuàng)新的決定性要素，高端金融人才將成為各家證券公司搶奪的核心，需要具備國(guó)際化視野和創(chuàng)新意識(shí)、能夠產(chǎn)學(xué)結(jié)合的金融人才，因此證券公司加強(qiáng)人才的引進(jìn)、培養(yǎng)與激勵(lì)，切實(shí)提高公司資管業(yè)務(wù)的人力質(zhì)量。在人才引進(jìn)方面，可以建立戰(zhàn)略聯(lián)盟式校企聯(lián)合培養(yǎng)機(jī)制，夯實(shí)人才培養(yǎng)基礎(chǔ)，同時(shí)要加強(qiáng)國(guó)際化人才的引進(jìn)，有條件的證券公司可以與國(guó)外名校合作，定期吸納優(yōu)質(zhì)金融人才；在人才培養(yǎng)方面，要為在職員工制定職業(yè)生涯跟蹤評(píng)價(jià)機(jī)制，及時(shí)把握員工的素質(zhì)及業(yè)務(wù)能力的提升，并建立完善的激勵(lì)機(jī)制。對(duì)于大型證券公司而言，在現(xiàn)階段可以通過(guò)收購(gòu)優(yōu)秀的投資團(tuán)隊(duì)，迅速提升自身的投資收益，提高資管業(yè)務(wù)回報(bào)率，打造自身的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

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作者簡(jiǎn)介：

李劍鋒（1987—），男，山西省山陰縣，山西水務(wù)投資集團(tuán)有限公司，主要研究方向：企業(yè)經(jīng)濟(jì)與資本市場(chǎng)；政治經(jīng)濟(jì)學(xué)。