趙連生　曹莉

摘要：新一輪國(guó)企改革最重要的目標(biāo)是發(fā)揮市場(chǎng)在資源配置中的決定性作用，但是，從國(guó)家到國(guó)資委再到國(guó)企必然存在一個(gè)多層級(jí)的委托代理鏈條，由于委托人和代理人目標(biāo)函數(shù)不一致、信息不對(duì)稱(chēng)，導(dǎo)致外部性無(wú)法內(nèi)化進(jìn)而產(chǎn)生的委托—代理的低效率問(wèn)題一直是困擾國(guó)有企業(yè)發(fā)展的桎梏。文章認(rèn)為要從根本上解決這些問(wèn)題，就要進(jìn)行徹底的所有權(quán)改革，并進(jìn)一步完善企業(yè)內(nèi)部激勵(lì)機(jī)制和外部約束機(jī)制。

關(guān)鍵詞：國(guó)有資產(chǎn)；委托-代理；監(jiān)管體系

中圖分類(lèi)號(hào)：F279.241 文獻(xiàn)識(shí)別碼：A 文章編號(hào)：1001-828X（2016）012-000-02

以黨的十八屆三中全會(huì)做出《中共中央關(guān)于全面深化改革若干重大問(wèn)題的決定》為標(biāo)志，我國(guó)啟動(dòng)了新一輪國(guó)企改革。2014年11月13日，《中共河南省委河南省人民政府關(guān)于進(jìn)一步深化國(guó)有企業(yè)改革的意見(jiàn)》（豫發(fā)〔2014〕25號(hào)）正式印發(fā)，對(duì)河南新一輪國(guó)企改革作了全面安排和部署，標(biāo)志著河南省完成了對(duì)國(guó)企改革的頂層設(shè)計(jì)。目前，河南省國(guó)有企業(yè)在管理體制、運(yùn)行機(jī)制和布局結(jié)構(gòu)等方面還有許多不完善的地方，國(guó)有企業(yè)結(jié)構(gòu)性矛盾突出，管理粗放，創(chuàng)新能力不足，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力不強(qiáng)；國(guó)企改革進(jìn)展不平衡，改革氛圍不濃、動(dòng)力不足，改革措施不配套、不落地問(wèn)題突出?！笆濉睍r(shí)期是轉(zhuǎn)方式調(diào)結(jié)構(gòu)的重要窗口期和機(jī)遇期，優(yōu)化國(guó)有資本布局結(jié)構(gòu)，改革完善國(guó)有資產(chǎn)管理體制，對(duì)于適應(yīng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展新常態(tài)，破除體制障礙、增強(qiáng)國(guó)有企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)活力，落實(shí)“四個(gè)全面”戰(zhàn)略布局、實(shí)現(xiàn)中原夢(mèng)，推動(dòng)河南經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)中高速增長(zhǎng)和邁向中高端水平，具有十分重要的意義。

文章根據(jù)黨的十八屆三中全會(huì)提出的新要求，立足于當(dāng)前經(jīng)濟(jì)發(fā)展新常態(tài)，就全省新一輪國(guó)企改革的方向、舉措、重點(diǎn)和機(jī)制提出了意見(jiàn)和建議，力爭(zhēng)為進(jìn)一步全面深化我省國(guó)企改革工作提供有益的參考。

一、河南省國(guó)有企業(yè)改革取得的階段性成果

在國(guó)有企業(yè)改革過(guò)程中，河南省貫徹落實(shí)中央和省委、省政府的新要求新精神，堅(jiān)持市場(chǎng)化改革方向，加快公司制股份制改革，培育了一批合格市場(chǎng)主體，組建了一批大型企業(yè)集團(tuán)和投融資公司，運(yùn)行質(zhì)量和效益明顯提升，國(guó)有經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步發(fā)展，企業(yè)實(shí)力不斷增強(qiáng)，國(guó)有資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)保值增值。

第一，運(yùn)行質(zhì)量和效益不斷提升。截止2015年底，國(guó)有經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步發(fā)展，企業(yè)實(shí)力不斷增強(qiáng)，國(guó)有資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)保值增值，運(yùn)行質(zhì)量和效益明顯提升，截至2015年底，全省地方國(guó)有企業(yè)資產(chǎn)總額2.4萬(wàn)億元，凈資產(chǎn)7400億元，省管企業(yè)資產(chǎn)總額9900億元，；凈資產(chǎn)2580億元，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4500億元，上交稅費(fèi)190億元。

第二，公司制股份制改革持續(xù)深化。截止2015年底，國(guó)有控股上市公司達(dá)30戶(hù)，國(guó)有經(jīng)濟(jì)總體上已經(jīng)同市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)相融合；引入各類(lèi)投資者實(shí)現(xiàn)股權(quán)多元化，大力推動(dòng)國(guó)企改制上市，建立省管上市后備企業(yè)數(shù)據(jù)庫(kù)，初選入庫(kù)企業(yè)63戶(hù)，5戶(hù)在新三板成功掛牌。中原證券完成H股增發(fā)，募集資金25億港元。在7戶(hù)省管?chē)?guó)有獨(dú)資企業(yè)實(shí)施外部董事制度，選聘外部董事16名，完善了法人治理結(jié)構(gòu)。

第三，培育了一批大型企業(yè)集團(tuán)。全省國(guó)有企業(yè)戶(hù)均資產(chǎn)規(guī)模由2004年的0.6億元增至2013年的4.4億元。資產(chǎn)總額超過(guò)1000億元的企業(yè)3戶(hù)；100億—1000億元的企業(yè)10戶(hù)。9戶(hù)企業(yè)進(jìn)入2013年中國(guó)企業(yè)500強(qiáng)，其中省管企業(yè)5戶(hù)。河南能源化工集團(tuán)連續(xù)3年進(jìn)入世界企業(yè)500強(qiáng)。

第四，國(guó)有企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)增強(qiáng)。截止2015年底，省管企業(yè)通過(guò)市值管理、資產(chǎn)證券化、產(chǎn)權(quán)交易等實(shí)現(xiàn)融資619億元，有效降低了財(cái)務(wù)杠桿。水投集團(tuán)、國(guó)控集團(tuán)、農(nóng)開(kāi)公司等企業(yè)發(fā)起和參與設(shè)立基金20余支，募集資金200多億元。投資集團(tuán)發(fā)行我省首家永續(xù)票據(jù)等創(chuàng)新型融資產(chǎn)品，全年融資110億元。各企業(yè)牢固樹(shù)立“底線(xiàn)”、“紅線(xiàn)”意識(shí)，認(rèn)真履行安全生產(chǎn)主體責(zé)任。

二、國(guó)有企業(yè)改革過(guò)程中委托-代理問(wèn)題的產(chǎn)生

委托-代理理論強(qiáng)調(diào)實(shí)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)者職業(yè)化，倡導(dǎo)所有權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)分離，把企業(yè)看作是委托人和代理人之間圍繞著風(fēng)險(xiǎn)分配所作的一種制度安排。其核心問(wèn)題是研究委托人如何是在利益相沖突和信息不對(duì)稱(chēng)的環(huán)境下設(shè)計(jì)有效的契約，從而“激勵(lì)”代理人在追求自身利益最大化的同時(shí)，實(shí)現(xiàn)委托人的利益最大化。我國(guó)的國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)機(jī)構(gòu)正是在此理論基礎(chǔ)上建立起來(lái)的，根據(jù)“統(tǒng)一所有，分級(jí)代表”的管理模式，政府作為委托人，由國(guó)資委代表政府履行國(guó)有資產(chǎn)的出資人職責(zé)。

我國(guó)國(guó)有資產(chǎn)總量規(guī)模龐大，截至2015年末，不包括國(guó)有金融類(lèi)企業(yè)，我國(guó)中央企業(yè)和地方國(guó)有及國(guó)有控股企業(yè)資產(chǎn)總額已超過(guò)117萬(wàn)億元。很明顯，國(guó)資委直接經(jīng)營(yíng)管理規(guī)模如此巨大的國(guó)有資產(chǎn)是不現(xiàn)實(shí)的，因此國(guó)資委又將國(guó)家給予授權(quán)代理的國(guó)有資產(chǎn)再次委托授權(quán)給予國(guó)有資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)機(jī)構(gòu)（其下面是國(guó)有資本參股或控股的各種類(lèi)型的國(guó)有投資企業(yè)）。也就是說(shuō)，從國(guó)家到國(guó)資委再到國(guó)企必然存在一個(gè)多層級(jí)的委托代理鏈條。在這種多重委托關(guān)系，在中間環(huán)節(jié)上必然會(huì)出現(xiàn)同時(shí)是委托人和代理人的現(xiàn)象，由于每個(gè)經(jīng)濟(jì)主體目標(biāo)函數(shù)的不一致，加之信息的不對(duì)稱(chēng)，則必然導(dǎo)致兩者利益沖突。主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：

第一，交易費(fèi)用高，代理效率低下。作為經(jīng)濟(jì)人，代理人可能選擇利用手中職權(quán)，通過(guò)權(quán)錢(qián)交易等形式進(jìn)行尋租并從中獲取隱性收入以實(shí)現(xiàn)自身收益最大化，這無(wú)疑會(huì)增加國(guó)企的代理成本。另一方面，由于多層次的委托代理關(guān)系增加了利益分享的主體，拉長(zhǎng)了的委托與代理距離必然導(dǎo)致各個(gè)代理層級(jí)代理人的權(quán)力與義務(wù)被稀釋?zhuān)畛跷腥说哪繕?biāo)得不到實(shí)現(xiàn)，代理效率隨代理層級(jí)的增加而不斷降低。

第二，治理結(jié)構(gòu)不完善，內(nèi)部人控制嚴(yán)重。作為國(guó)家的代理人的政府或國(guó)有資產(chǎn)管理公司，一般主要通過(guò)向國(guó)企委派高管的方式達(dá)到控制目的。但是在現(xiàn)實(shí)運(yùn)作過(guò)程中，相應(yīng)的管理部門(mén)沒(méi)有足夠的資源對(duì)國(guó)企經(jīng)營(yíng)者的投資決策、融資決策、定價(jià)決策、多元化決策實(shí)施逐個(gè)監(jiān)督，由于沒(méi)有形成有效的監(jiān)督合力，因此導(dǎo)致對(duì)高管行為約束不足。由于制度變遷的“路徑依賴(lài)”性以及相關(guān)制度的不健全，企業(yè)內(nèi)部治理機(jī)構(gòu)不完善，外部治理機(jī)制缺乏，都使得國(guó)有企業(yè)經(jīng)營(yíng)者的決策和行為難以被監(jiān)督和制約，從而出現(xiàn)嚴(yán)重的內(nèi)部人控制與治理結(jié)構(gòu)失衡的現(xiàn)象。

三、基于委托—代理理論的河南省國(guó)有企業(yè)改革路徑構(gòu)建

沒(méi)有相應(yīng)的約束和激勵(lì)機(jī)制，國(guó)有資本多級(jí)委托代理鏈的運(yùn)行就不會(huì)有效，重新界定中央政府和地方各級(jí)政府對(duì)于國(guó)有資產(chǎn)所有權(quán)的權(quán)限，統(tǒng)一各級(jí)政府層面的國(guó)有資產(chǎn)的核心權(quán)利束，少部門(mén)間談判所帶來(lái)的交易費(fèi)用，建立真正的對(duì)國(guó)有資本的運(yùn)營(yíng)效率負(fù)責(zé)的市場(chǎng)主體，這是創(chuàng)新國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)管模式、國(guó)有資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)效率的重要途徑。

第一，準(zhǔn)確界定不同國(guó)有企業(yè)功能，建立差異化經(jīng)營(yíng)者激勵(lì)機(jī)制。對(duì)國(guó)企進(jìn)行分類(lèi)，明確不同國(guó)企的功能定位，應(yīng)是全面深化國(guó)企各項(xiàng)改革的邏輯起點(diǎn)。將全省國(guó)企分為競(jìng)爭(zhēng)類(lèi)、功能類(lèi)、公共服務(wù)類(lèi)三大類(lèi)型，分別設(shè)置不同的企業(yè)發(fā)展目標(biāo)、改革要點(diǎn)、股權(quán)結(jié)構(gòu)和考核重點(diǎn)，實(shí)行分類(lèi)改革、分類(lèi)發(fā)展、分類(lèi)監(jiān)管、分類(lèi)定責(zé)、分類(lèi)考核，提高改革的針對(duì)性、監(jiān)管的有效性、考核評(píng)價(jià)的科學(xué)性。

第二，建立職業(yè)經(jīng)理人制度，穩(wěn)步提高市場(chǎng)化選聘比例。目前的職業(yè)經(jīng)理人市場(chǎng)無(wú)法滿(mǎn)足國(guó)有企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)性需求，應(yīng)逐步形成企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理人才行業(yè)協(xié)會(huì)，建立科學(xué)的職業(yè)經(jīng)理人評(píng)價(jià)機(jī)制和信譽(yù)機(jī)制，通過(guò)權(quán)威的市場(chǎng)中介機(jī)構(gòu)對(duì)職業(yè)經(jīng)理人做出客觀公正的評(píng)價(jià)，為國(guó)有企業(yè)職業(yè)經(jīng)理人的合理流動(dòng)搭建平臺(tái)。

第二，拓展深化各項(xiàng)改革試點(diǎn)工作，深入推進(jìn)企業(yè)內(nèi)部改革。適時(shí)擴(kuò)大改組組建國(guó)有資本投資運(yùn)營(yíng)公司試點(diǎn)。繼續(xù)開(kāi)展發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)試點(diǎn)，擴(kuò)大試點(diǎn)范圍。探索建立職業(yè)經(jīng)理人制度，穩(wěn)步提高市場(chǎng)化選聘比例。利用當(dāng)前形勢(shì)形成的倒逼機(jī)制，加快建立健全管理人員能上能下、員工能進(jìn)能出、收入能增能減的市場(chǎng)化機(jī)制，激發(fā)企業(yè)內(nèi)生動(dòng)力。

第三，合理安排高管薪酬，完善激勵(lì)機(jī)制。注重效率，堅(jiān)持薪酬分配和業(yè)績(jī)考核緊密掛鉤的制度，科學(xué)設(shè)定基本工資、績(jī)效和任期激勵(lì)的結(jié)構(gòu)；企業(yè)的功能定位、產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)、經(jīng)營(yíng)規(guī)模等因素應(yīng)納入薪酬制度改革配套政策，形成差異化薪酬管理體系；合理配置高管職位的行政任命和市場(chǎng)選拔結(jié)構(gòu)，明確不同性質(zhì)高管的職責(zé)，根據(jù)經(jīng)營(yíng)者的身份和選拔方式確定其薪酬水平。

第四，健全完善法人治理結(jié)構(gòu)，加強(qiáng)企業(yè)內(nèi)外部治理機(jī)制建設(shè)。明確黨組織在法人治理結(jié)構(gòu)中的法定地位，完善重大事項(xiàng)決策程序。在競(jìng)爭(zhēng)類(lèi)國(guó)有獨(dú)資的省管企業(yè)中逐步推進(jìn)外部董事占多數(shù)的董事會(huì)建設(shè)，加強(qiáng)戰(zhàn)略、薪酬、審計(jì)等董事會(huì)專(zhuān)門(mén)委員會(huì)建設(shè)，探索從現(xiàn)職企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)人員中選聘一批經(jīng)驗(yàn)豐富的同志轉(zhuǎn)任外部董事，降低經(jīng)營(yíng)者的代理成本，約束經(jīng)營(yíng)者行為；完善企業(yè)內(nèi)部監(jiān)督體系，企業(yè)集團(tuán)要建立涵蓋各治理主體及審計(jì)、紀(jì)檢監(jiān)察、法律、財(cái)務(wù)等部門(mén)的監(jiān)督工作體系，強(qiáng)化對(duì)子企業(yè)的縱向監(jiān)督和各業(yè)務(wù)板塊的專(zhuān)業(yè)監(jiān)督，確保內(nèi)部監(jiān)督及時(shí)有效。

參考文獻(xiàn)：

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[3]劉洋.委托代理理論視角下國(guó)有資產(chǎn)管理分析[J].經(jīng)濟(jì)視角，2005（10）：29-31.

作者簡(jiǎn)介：趙連生（1962-），男，河南輝縣人，大學(xué)本科，研究方向政治經(jīng)濟(jì)學(xué)，工作單位：河南省政府國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)。

曹 莉（1980-），女，河南洛陽(yáng)人，經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士，講師，研究方向?yàn)榻?jīng)濟(jì)管理，工作單位：河南財(cái)政稅務(wù)高等專(zhuān)科學(xué)校工商管理系。

河南省政府決策研究課題階段性研究成果，項(xiàng)目編號(hào)：2015B158，項(xiàng)目名稱(chēng)：新常態(tài)下河南省國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)管體系構(gòu)建研究。