蘭州商學(xué)院隴橋?qū)W院財(cái)政金融系 史曉茹

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甘肅省戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的資本運(yùn)作問(wèn)題淺析①

蘭州商學(xué)院隴橋?qū)W院財(cái)政金融系 史曉茹

摘 要：甘肅省在戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展中處在產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型期，不斷變化的市場(chǎng)環(huán)境和行業(yè)特征對(duì)戰(zhàn)略性新興資本運(yùn)作提出了新的要求。進(jìn)行資本運(yùn)作的形式也與其他省份略有不同，雖然投資規(guī)模相比財(cái)政資金比例并不算低，但相比其他省份仍舊差距明顯，且存在融資體系不夠健全、資本回收沒(méi)有量化標(biāo)準(zhǔn)、成果轉(zhuǎn)化不足等問(wèn)題。本文在此基礎(chǔ)上提出了擴(kuò)展投資規(guī)模、發(fā)展多元化的融資模式、量化評(píng)價(jià)指標(biāo)確保資本回收、加強(qiáng)科技創(chuàng)新的成果轉(zhuǎn)化等建議。

關(guān)鍵詞：甘肅省 戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè) 資本運(yùn)作

①基金名稱：甘肅省戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展及資本運(yùn)作問(wèn)題研究（甘肅省教育廳2014A-151）。

1　甘肅省戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的扶持領(lǐng)域

戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展是指在重大前沿科技突破的基礎(chǔ)上，扶持和發(fā)展能代表未來(lái)科學(xué)技術(shù)和產(chǎn)業(yè)發(fā)展的新方向，未來(lái)有巨大的市場(chǎng)潛力，但現(xiàn)階段仍處于初創(chuàng)階段的能引領(lǐng)未來(lái)經(jīng)濟(jì)社會(huì)全局發(fā)展的產(chǎn)業(yè)。甘肅省在推進(jìn)經(jīng)濟(jì)社會(huì)轉(zhuǎn)型跨越發(fā)展的關(guān)鍵階段，根據(jù)本地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展的特點(diǎn)，以新材料、新能源、生物產(chǎn)業(yè)、信息技術(shù)、先進(jìn)裝備制造、節(jié)能環(huán)保、新型煤化工、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)等8個(gè)領(lǐng)域?yàn)橹攸c(diǎn)，強(qiáng)化企業(yè)創(chuàng)新主體地位，促進(jìn)科技和產(chǎn)業(yè)之間的聯(lián)系，希望能通過(guò)這種形式加速科技創(chuàng)新成果向現(xiàn)實(shí)生產(chǎn)力轉(zhuǎn)化和產(chǎn)業(yè)化，以大力發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)。

2　資本運(yùn)作概述

資本運(yùn)作是指通過(guò)優(yōu)化配置來(lái)提高資本運(yùn)營(yíng)效率和效益的經(jīng)濟(jì)行為，通過(guò)對(duì)資本本身的合理運(yùn)作實(shí)現(xiàn)價(jià)值增值、效益增長(zhǎng)的一種經(jīng)營(yíng)方式。資本是能夠帶來(lái)價(jià)值增值的價(jià)值，資本的流動(dòng)與重組的目的是為了實(shí)現(xiàn)資本增值的最大化。甘肅省處在產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型期，不斷變化的市場(chǎng)環(huán)境和行業(yè)特征對(duì)戰(zhàn)略性新興資本運(yùn)作提出了新的要求，進(jìn)行資本運(yùn)作的形式也與其他省份略有不同，通過(guò)多種形式的組合來(lái)規(guī)避、減小資本運(yùn)作過(guò)程中可能遇到的市場(chǎng)、融資等風(fēng)險(xiǎn)，保證運(yùn)營(yíng)的效益是發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)資本運(yùn)作的重點(diǎn)，但又不能以資本保值增值為核心只關(guān)注資本的投入產(chǎn)出比。

3　甘肅省戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的資本運(yùn)作現(xiàn)狀

3.1甘肅省戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)投資的覆蓋范圍和投資規(guī)模

為積極適應(yīng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的新形勢(shì)和新要求，加快推進(jìn)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展步伐，甘肅省根據(jù)國(guó)務(wù)院提出的節(jié)能環(huán)保、新一代信息技術(shù)、生物、高端裝備制造、新能源、新材料和新能源汽車等7個(gè)產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)方向，結(jié)合地方自身科技、產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)及地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展的實(shí)際情況，以新材料、新能源、生物產(chǎn)業(yè)、信息技術(shù)、先進(jìn)裝備制造、節(jié)能環(huán)保、新型煤化工、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)等8個(gè)領(lǐng)域?yàn)橹攸c(diǎn)，擴(kuò)展了產(chǎn)業(yè)覆蓋面。按照“先行先試、探索經(jīng)驗(yàn)、逐步推廣”的思路，在戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)8大領(lǐng)域分別選定1個(gè)優(yōu)勢(shì)行業(yè)開展集中培育試點(diǎn)工作。所選定的優(yōu)勢(shì)行業(yè)不僅是能成為甘肅經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長(zhǎng)的主要力量，形成對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)模、質(zhì)量具有示范作用的引領(lǐng)行業(yè)，而且，在當(dāng)前要穩(wěn)增長(zhǎng)、調(diào)整結(jié)構(gòu)，并要能平衡增長(zhǎng)與結(jié)構(gòu)關(guān)系的新的戰(zhàn)略思想下也能產(chǎn)生明顯促進(jìn)作用。在投資規(guī)模方面，甘肅省通過(guò)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)產(chǎn)業(yè)化專項(xiàng)項(xiàng)目基金、甘肅省戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金、由引導(dǎo)基金參與投資的參股創(chuàng)業(yè)投資基金以及民間捐助等合法資金募集方式，在2015年投資了包括省財(cái)政預(yù)算安排戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)專項(xiàng)資金3億元及整合省級(jí)相關(guān)部門管理的專項(xiàng)資金2億元，共計(jì)超過(guò)5億元的資金。

3.2甘肅省戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的資本運(yùn)作方式

3.2.1產(chǎn)業(yè)化專項(xiàng)項(xiàng)目基金

根據(jù)甘肅省評(píng)定的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的專項(xiàng)項(xiàng)目設(shè)置產(chǎn)業(yè)化專項(xiàng)項(xiàng)目基金，對(duì)有色金屬新材料、稀土功能新材料、新能源材料、新型化工材料、新型高性能結(jié)構(gòu)材料新產(chǎn)品、新技術(shù)的產(chǎn)業(yè)化；新型診斷試劑盒、快速檢測(cè)試劑盒、生物芯片等體外生物診斷檢測(cè)新產(chǎn)品的產(chǎn)業(yè)化；婦科、心腦血管、腫瘤、消化系統(tǒng)等疾病和功能保健、補(bǔ)益等中藥新產(chǎn)品的產(chǎn)業(yè)化；酶制劑、固定化細(xì)胞產(chǎn)品、微生物菌劑、多糖等高技術(shù)產(chǎn)品的產(chǎn)業(yè)化；基礎(chǔ)配套能力，智能制造裝備、高端新型石油裝備、數(shù)控加工裝備、新型電工電器設(shè)備、新型農(nóng)業(yè)機(jī)械裝備和核電輔助裝備等領(lǐng)域產(chǎn)品的產(chǎn)業(yè)化、太陽(yáng)能光熱利用裝置應(yīng)用示范等領(lǐng)域?qū)嵤┵Y金上的專項(xiàng)扶持，以提升產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新能力。

3.2.2甘肅省戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金

2015年為使甘肅省戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展過(guò)程中資金的投入有依據(jù)并引導(dǎo)社會(huì)資本進(jìn)入，實(shí)現(xiàn)資本運(yùn)作的有效運(yùn)行，甘肅省設(shè)立了不以盈利為目的的甘肅省戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金，按照“政府引導(dǎo)、市場(chǎng)運(yùn)作、科學(xué)決策、防范風(fēng)險(xiǎn)”的原則進(jìn)行投資運(yùn)作。通過(guò)參股創(chuàng)業(yè)投資基金和跟進(jìn)投資的運(yùn)作方式，引導(dǎo)社會(huì)資金投資甘肅省新材料、新能源、生物產(chǎn)業(yè)、信息技術(shù)、先進(jìn)裝備制造、節(jié)能環(huán)保、新型煤化工、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)等領(lǐng)域的初創(chuàng)期、早中期創(chuàng)新型中小企業(yè)。通過(guò)基金的運(yùn)作可積極引進(jìn)國(guó)內(nèi)有實(shí)力的創(chuàng)業(yè)投資管理團(tuán)隊(duì)，大力培養(yǎng)本土創(chuàng)業(yè)投資管理團(tuán)隊(duì)，優(yōu)先參股國(guó)家和我省聯(lián)合設(shè)立的創(chuàng)業(yè)投資基金。鼓勵(lì)和支持有條件的市（州）、縣（市、區(qū)）設(shè)立創(chuàng)業(yè)投資基金。引導(dǎo)基金首期規(guī)模按不低于5億元籌集，通過(guò)逐年增資、投資回收滾動(dòng)使用等方式擴(kuò)大規(guī)模。來(lái)源包括省財(cái)政預(yù)算安排戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)專項(xiàng)資金；整合省級(jí)相關(guān)部門管理的專項(xiàng)資金；省級(jí)財(cái)政已參股創(chuàng)業(yè)投資基金回收的本金和收益；引導(dǎo)基金回收的本金和產(chǎn)生的收益；個(gè)人、企業(yè)或社會(huì)機(jī)構(gòu)無(wú)償捐贈(zèng)的資金等。

3.2.3參股基金

參股基金即為申請(qǐng)政府引導(dǎo)基金的創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)或項(xiàng)目設(shè)立的創(chuàng)業(yè)投資基金，是引導(dǎo)基金和創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)資金的具體運(yùn)作形式，當(dāng)引導(dǎo)基金以參股設(shè)立創(chuàng)業(yè)投資基金的方式參與創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)的投資活動(dòng)中時(shí)，由引導(dǎo)基金引領(lǐng)設(shè)立的有創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)出資參與的新的基金即為參股基金。參股基金可以加快發(fā)揮財(cái)政資金的杠桿效應(yīng)，引導(dǎo)創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)和社會(huì)資本進(jìn)入戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)相關(guān)投資領(lǐng)域，培育甘肅省初創(chuàng)期、早中期創(chuàng)新型企業(yè)，重點(diǎn)支持投資于新材料、新能源、生物產(chǎn)業(yè)、信息技術(shù)、先進(jìn)裝備制造、節(jié)能環(huán)保、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的初創(chuàng)期、早中期的創(chuàng)新性企業(yè)。

3.2.4戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)專項(xiàng)債券

2016年國(guó)家發(fā)改委下文對(duì)于專項(xiàng)用于戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目的發(fā)債申請(qǐng)簡(jiǎn)化審核程序。重點(diǎn)支持重大節(jié)能技術(shù)與裝備產(chǎn)業(yè)化工程等二十大產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展工程項(xiàng)目。鼓勵(lì)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)專項(xiàng)債券采取“債貸組合”增信方式，優(yōu)化戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)專項(xiàng)債券品種方案設(shè)計(jì)，期限和還本付息方式更加靈活，支持發(fā)債企業(yè)利用債券資金優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu)，允許無(wú)形資產(chǎn)充當(dāng)質(zhì)押擔(dān)保品，允許發(fā)債募集資金用于戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域兼并重組、購(gòu)買知識(shí)產(chǎn)權(quán)等。放寬資產(chǎn)負(fù)債率，積極開展債券品種創(chuàng)新，開展項(xiàng)目收益?zhèn)圏c(diǎn)。

以上政策都對(duì)地方政府金融政策和財(cái)政政策的結(jié)合有極大的促進(jìn)作用，加快建立包括財(cái)政出資和社會(huì)資金投入在內(nèi)的多層次擔(dān)保體系，加大了對(duì)企業(yè)發(fā)行戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)專項(xiàng)債券的政策扶持力度。

3.2.5對(duì)在戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展中有突出技術(shù)貢獻(xiàn)的個(gè)人予以獎(jiǎng)勵(lì)

2015年4月甘肅省委組織部、甘肅省人社廳、甘肅省財(cái)政廳、甘肅省審計(jì)廳等部門經(jīng)過(guò)綜合審核，經(jīng)甘肅省政府同意，對(duì)天水華天電子集團(tuán)具有突出貢獻(xiàn)的技術(shù)工者5人給予85萬(wàn)元獎(jiǎng)勵(lì)。這一舉措對(duì)甘肅省引進(jìn)先進(jìn)技術(shù)人才和激勵(lì)科研人員的高端專業(yè)技術(shù)研發(fā)有極大的積極作用。

3.3甘肅省戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的成效

2015年初甘肅省確定設(shè)立最低5億元規(guī)模的新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)引導(dǎo)基金。截至2016年4月，以股權(quán)投資運(yùn)作財(cái)政資金的“新興產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)股權(quán)基金”規(guī)模逾16億元，已確定參股的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金投資額超過(guò)3億元，包括甘肅興隴先進(jìn)裝備制造創(chuàng)業(yè)投資基金在內(nèi)的參股子基金數(shù)量達(dá)到6支。

4　甘肅省戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的優(yōu)勢(shì)和經(jīng)驗(yàn)

4.1地方政府重視

甘肅省已根據(jù)地方科技發(fā)展和經(jīng)濟(jì)發(fā)展現(xiàn)狀，結(jié)合自身外部投資環(huán)境，制定了戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展中長(zhǎng)期科學(xué)和技術(shù)發(fā)展規(guī)劃綱要，設(shè)定了戰(zhàn)略目標(biāo)、戰(zhàn)略方向和戰(zhàn)略重點(diǎn)，在當(dāng)前甘肅省經(jīng)濟(jì)、科技領(lǐng)域優(yōu)勢(shì)并不太大的情況下，發(fā)掘各領(lǐng)域的技術(shù)和經(jīng)濟(jì)發(fā)展?jié)摿?，根?jù)本地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展的特點(diǎn)，大力推進(jìn)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展與建設(shè)，推進(jìn)經(jīng)濟(jì)社會(huì)轉(zhuǎn)型跨越發(fā)展。

4.2投資規(guī)模相對(duì)于財(cái)政資金額所占比例較大

國(guó)務(wù)院400億元規(guī)模的新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)引導(dǎo)基金到2016年4月以股權(quán)投資運(yùn)作財(cái)政資金的“新興產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)股權(quán)基金”規(guī)模逾5000億元。各省份設(shè)立各級(jí)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)投資基金近30支，參股子基金數(shù)量超過(guò)370支。相比較全國(guó)，甘肅省對(duì)于戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的投資在總規(guī)模上并不算全國(guó)領(lǐng)先，但投資規(guī)模相對(duì)于甘肅省的可使用財(cái)政資金額，其比例也并不算低，投資規(guī)模占財(cái)政資金的比例甚至高于部分其他省份和自治區(qū)。

4.3投資方式靈活多樣

甘肅省戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的資本運(yùn)作方式也包括了產(chǎn)業(yè)化專項(xiàng)項(xiàng)目基金、甘肅省戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金、參股基金、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)專項(xiàng)債券等，方式靈活多樣。

4.4監(jiān)管及時(shí)到位

目前甘肅省的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的管理采取的是多部門協(xié)調(diào)管理的方式。以省促進(jìn)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展部門協(xié)調(diào)會(huì)議為主要形式，省促進(jìn)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)部門協(xié)調(diào)會(huì)議辦公室負(fù)責(zé)決策管理機(jī)構(gòu)的日常事務(wù)。由省發(fā)展改革委、省科技廳、省教育廳、省工信委、省財(cái)政廳、省人社廳、省國(guó)土資源廳、省環(huán)保廳、省農(nóng)牧廳、省商務(wù)廳、省衛(wèi)計(jì)委、省國(guó)稅局、省地稅局、省統(tǒng)計(jì)局、省知產(chǎn)權(quán)局、省政府金融辦、省銀監(jiān)局等作為協(xié)調(diào)會(huì)議成員單位，共同負(fù)責(zé)對(duì)甘肅省戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的協(xié)同管理和監(jiān)督。對(duì)于主要投資形式引導(dǎo)基金考核納入公共財(cái)政考核評(píng)價(jià)體系，專業(yè)投資管理機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)基金日常管理。省領(lǐng)導(dǎo)和相關(guān)部門負(fù)責(zé)人也多次對(duì)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的骨干企業(yè)進(jìn)行調(diào)研和回訪，以確保骨干企業(yè)能充分發(fā)揮引領(lǐng)帶動(dòng)作用，有效拉動(dòng)地方經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展。

5　甘肅省戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展和資本運(yùn)作中存在的問(wèn)題

（1）對(duì)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的界定范圍偏小，投資規(guī)模仍有待擴(kuò)大。一方面在產(chǎn)業(yè)定位時(shí)存在界定范圍偏小的問(wèn)題，在投資時(shí)投資范圍小于大多數(shù)省、直轄市和自治區(qū)的平均水平，甚至投資范圍基本等同五大重點(diǎn)行業(yè)的科技創(chuàng)新投資和產(chǎn)業(yè)技術(shù)投資，界定范圍偏小。另一方面投資規(guī)模仍需擴(kuò)大，相比較全國(guó)，甘肅省對(duì)于戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的投資在總規(guī)模上并不算全國(guó)領(lǐng)先，2015年初，國(guó)務(wù)院確定設(shè)立400億元規(guī)模的新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)引導(dǎo)基金而甘肅的創(chuàng)業(yè)引導(dǎo)基金額初始只設(shè)了5億元。至2016年4月，全國(guó)以股權(quán)投資運(yùn)作財(cái)政資金的“新興產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)股權(quán)基金”規(guī)模逾5000億元，而甘肅只占16億元以上。目前，各省份設(shè)立各級(jí)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)投資基金近30支，參股基金數(shù)量超過(guò)370支，而甘肅當(dāng)前也只有6支參股基金?？傮w來(lái)說(shuō)甘肅省的投資規(guī)模仍有待進(jìn)一步提高。

（2）資金來(lái)源相對(duì)較少，融資體系不健全。雖然從投資形式上分別采用了產(chǎn)業(yè)化專項(xiàng)項(xiàng)目基金、甘肅省戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金、參股基金、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)專項(xiàng)債券等形式，但資金來(lái)源基本為商業(yè)銀行借貸資金和財(cái)政資金，其他融資途徑很少。參股基金除財(cái)政劃撥的引導(dǎo)基金外，企業(yè)出資部分基本為向商業(yè)銀行借貸的資金，自有資金比重較少。因?yàn)槲覈?guó)對(duì)直接融資的條件有很嚴(yán)格的要求，而戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的企業(yè)很多處于初創(chuàng)期達(dá)不到直接融資要求，導(dǎo)致直接融資的缺乏且比例偏低，融資風(fēng)險(xiǎn)過(guò)度集中，加上資本退出方式單一，使得甘肅省戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)難以獲得全方位的金融支持。

（3）強(qiáng)調(diào)研發(fā)資金投入，弱化了資本回收。對(duì)于投入的資金尤其是引導(dǎo)基金和參股基金，資本回收沒(méi)有明確的要求，強(qiáng)調(diào)投資的非盈利性原則，也并沒(méi)有評(píng)估資本回收情況的具體流程、步驟安排和資金回收情況具體說(shuō)明，這樣不利于量化投資的風(fēng)險(xiǎn)和收益，進(jìn)行項(xiàng)目完成后的市場(chǎng)擴(kuò)張、設(shè)計(jì)利益分配方案、資金的后續(xù)投資等。對(duì)整個(gè)投資過(guò)程中可能面臨的技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、管理風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、政策風(fēng)險(xiǎn)、法律風(fēng)險(xiǎn)等的考量指標(biāo)有限，沒(méi)有根據(jù)自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，確定是否能夠控制風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)擬投資項(xiàng)目的未來(lái)市場(chǎng)前景獲得高額投資回報(bào)的可能性評(píng)估不足。

（4）相對(duì)于科技創(chuàng)新，成果轉(zhuǎn)化不足。甘肅省戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)成果轉(zhuǎn)化不足，科技創(chuàng)新能力相比較發(fā)達(dá)省份仍顯滯后，創(chuàng)新資源配置效率不高。科技創(chuàng)新投入并未大量轉(zhuǎn)化為有價(jià)值的科技產(chǎn)品，科技產(chǎn)品也沒(méi)有有效轉(zhuǎn)化為有市場(chǎng)價(jià)值的商品，甚至對(duì)科技成果轉(zhuǎn)化都沒(méi)有制定衡量標(biāo)準(zhǔn)，這都使投資未產(chǎn)生預(yù)期的回報(bào)，未形成示范效應(yīng)，企業(yè)創(chuàng)新動(dòng)力和活力不足，持續(xù)投入機(jī)制尚未形成。

6　甘肅省戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)未來(lái)發(fā)展和資本運(yùn)作的建議

（1）擴(kuò)展投資范圍和投資規(guī)模。甘肅省戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)雖然整體上得到了發(fā)展，但是相比其他省份和地區(qū)，金融扶持力度仍顯不夠，應(yīng)當(dāng)針對(duì)于戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的巨額資金需求，進(jìn)一步擴(kuò)展甘肅省省政府和各地方政府提供的政策性金融扶持資金覆蓋面。

（2）發(fā)展多元化的融資模式。一方面在傳統(tǒng)債務(wù)性資本投入方式上，發(fā)展除商業(yè)銀行外還有其他金融公司或風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)投資債務(wù)性資本，投資于在前期已有一定成效的骨干企業(yè)或?qū)ｍ?xiàng)項(xiàng)目上。此外還可采用債貸組合的新方式，由銀行為企業(yè)制定系統(tǒng)性融資規(guī)劃，根據(jù)項(xiàng)目建設(shè)融資需求，將企業(yè)債券和貸款統(tǒng)一納入銀行綜合授信管理體系，對(duì)企業(yè)債務(wù)融資實(shí)施全程管理。另一方面發(fā)展除債務(wù)性融資之外的其他融資形式，例如對(duì)有專項(xiàng)項(xiàng)目并已成為上市公司的部分骨干企業(yè)可通過(guò)股權(quán)融資。還可利用已獲得收益的專項(xiàng)項(xiàng)目的示范效應(yīng)，發(fā)展社會(huì)捐贈(zèng)資金、產(chǎn)業(yè)（企業(yè)）資本、國(guó)外風(fēng)險(xiǎn)資本等其他資本。

（3）量化評(píng)價(jià)指標(biāo)確保資本回收。風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)要建立一套嚴(yán)格的項(xiàng)目評(píng)估和選擇機(jī)制，量化選擇項(xiàng)目的指標(biāo)，以保證資本的合理分期投入和資本回收。要建立風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制，量化投資的風(fēng)險(xiǎn)和收益，全面評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)，投資失敗后能使損失最小化。

（4）加強(qiáng)科技創(chuàng)新的成果轉(zhuǎn)化。對(duì)不同的項(xiàng)目設(shè)定不同的投資流程進(jìn)度審核，以保證資本的合理分期投入；對(duì)項(xiàng)目研發(fā)的成果進(jìn)行公平的審定，對(duì)項(xiàng)目成果制定有效的市場(chǎng)推廣和擴(kuò)張策略，設(shè)計(jì)利益分配方案等，對(duì)于科技成果轉(zhuǎn)化為市場(chǎng)產(chǎn)品并完成規(guī)?；袌?chǎng)擴(kuò)張形成有效機(jī)制。

參考文獻(xiàn)

［1］宋德金，劉思峰.戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)選擇主人指標(biāo)與綜合決策模型［J］.科技與經(jīng)濟(jì)，2014（01）.

［2］王健，張卓.戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展效率測(cè)度與金融支持［J］.中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)學(xué)報(bào)，2014（01）.

中圖分類號(hào)：F124

文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

文章編號(hào)：2096-0298（2016）05（c）-116-03

作者簡(jiǎn)介：史曉茹（1977-），女，漢族，青海西寧人，蘭州大學(xué)金融學(xué)碩士，副教授，現(xiàn)為蘭州商學(xué)院隴橋?qū)W院財(cái)政金融系投資與理財(cái)教研室主任，主要從事資本市場(chǎng)的證券投資及資本運(yùn)作等相關(guān)問(wèn)題方面的研究。