方鐘　江天緣　魏巍　劉恒　魏杜娟

摘要：近年來，基本養(yǎng)老保險已經(jīng)不能滿足退休職工的生活需要。大力發(fā)展企業(yè)年金作為緩解社保負(fù)擔(dān)的手段，黨的十八屆三中全會提出：“加快發(fā)展企業(yè)年金、職業(yè)年金、商業(yè)保險，構(gòu)建多層次社會保障體系?！比欢瑥V大中小企業(yè)建立企業(yè)年金工作推進嚴(yán)重滯后。本文將就其中問題，尤其是加入年金集合計劃存在的困境與如何破局做簡要論述。

關(guān)鍵詞：中小企業(yè) 年金集合計劃管理 困境 破局

一、我國企業(yè)年金基本情況

1.企業(yè)年金現(xiàn)狀

2013年以來，監(jiān)管部門相繼出臺了一系列政策，針對擴大投資范圍、企業(yè)年金稅收遞延等問題進行了創(chuàng)新，企業(yè)年金市場迎來了前所未有的發(fā)展機遇。截止2015年三季度末，全國共有75152家企業(yè)建立了企業(yè)年金，參加職工人數(shù)2314.23萬人，積累基金9007.63億元，同比增長4.13%、4.69%、27%。2014年全國企業(yè)年金加權(quán)收益率9.3%，2015年截至三季度末實現(xiàn)當(dāng)年加權(quán)收益率已達6.5%。

2.企業(yè)年金管理模式

我國企業(yè)年金管理現(xiàn)分為單一計劃（包括理事會管理和法人受托）及集合計劃兩種模式。目前我國企業(yè)年金市場90%以上的規(guī)模都來自大型國有企業(yè)，集中在電力、煤炭、鋼鐵、鐵路、石油、煙草等行業(yè)，由于上述企業(yè)職工人數(shù)多、基金規(guī)模大，多采用理事會自行管理或法人專項受托的單一計劃，廣大中小企業(yè)則普遍加入集合計劃。2015年三季度末，全國企業(yè)年金單一計劃1356個，較上年增長4.7%；單一計劃52個，與上年數(shù)持平。

二、中小企業(yè)企業(yè)年金加入集合計劃的必然性

1.何謂企業(yè)年金集合計劃

集合企業(yè)年金計劃，是由法人機構(gòu)受托人發(fā)起設(shè)立，事先指定政府監(jiān)控下的賬戶管理人、投資管理人和托管人承擔(dān)相應(yīng)職責(zé)，并共同制定企業(yè)年金基金管理制度和流程，同時為多個企業(yè)委托人提供一攬子管理和服務(wù)的企業(yè)年金計劃。

2.集合計劃的優(yōu)勢

（1）簡化年金建立程序，降低年金運營成本。由于集合企業(yè)年金計劃是標(biāo)準(zhǔn)化的已成型服務(wù)產(chǎn)品，省去了管理人選擇、合同備案、計劃設(shè)立等步驟，加快了中小企業(yè)建立企業(yè)年金制度的速度。有利于在未來規(guī)模資產(chǎn)大幅度提高情況下形成規(guī)模效應(yīng)。

（2）提供多元投資組合，相互獨立不受影響。集合計劃的投資產(chǎn)品包括從高風(fēng)險的股票基金到保證本金安全的低風(fēng)險貨幣市場基金等一系列不同風(fēng)險程度的投資組合，可以滿足不同客戶的不同風(fēng)險偏好。加入集合計劃的各中小企業(yè)的企業(yè)年金財產(chǎn)相互獨立，互相不受影響。

（3）基金運作更加安全，有助提升監(jiān)管效率。集合計劃屬于公開發(fā)行的產(chǎn)品，向全社會公開披露計劃的運作情況和投資業(yè)績。監(jiān)管部門只要對受托人進行監(jiān)督，投管人及其投資組合又受制于年金計劃和受托人，形成以受托人為核心的監(jiān)管模式，減少了監(jiān)管項目與環(huán)節(jié)，提高了監(jiān)管質(zhì)量與效率。

3.中小企業(yè)年金管理困局與加入集合計劃的必然性

當(dāng)前，我國中小企業(yè)年金管理需要走出一個從無到有、從小到大的發(fā)展過程，中小企業(yè)年金建立發(fā)展滯后固然有缺乏相應(yīng)的稅收優(yōu)惠措施、企業(yè)自身缺乏動力、年金增值保值難度較大等原因。而對于對未來形勢發(fā)展具有前瞻性且愿意建立年金的中小企業(yè)來說，還存在下面兩方面的困難：

（1）專業(yè)人才少，管理缺乏科學(xué)性。年金管理涉及薪酬保障、財務(wù)稅收、金融保險等多個領(lǐng)域且專業(yè)性極強，即使部分大型企業(yè)立足自身組建理事會管理的年金單一計劃，近年也在向更為專業(yè)的法人受托單一計劃轉(zhuǎn)型。中小企業(yè)這類管理人員的配置大多以滿足企業(yè)日常經(jīng)營管理為基本目標(biāo)，更難以組成一支能夠滿足年金管理需要的專業(yè)團隊，

（2）資金體量小，抵御風(fēng)險能力弱。我國中小企業(yè)年金多為近十年甚至是近五年以來的開始建立的，這部分企業(yè)人數(shù)少，繳費時間短，繳費費率偏低，因此基金積累多則上千萬、少則數(shù)百萬，資金規(guī)模較小，難以分散投資化解風(fēng)險，也不能滿足專業(yè)機構(gòu)為其建立單一計劃的門檻標(biāo)準(zhǔn)。

基于上述問題，中小企業(yè)的年金加入集合計劃就成為現(xiàn)實情況下的必然選擇：一是采取法人受托將年金委托具備資質(zhì)的專業(yè)機構(gòu)運營，有效克服了自身專業(yè)力量不足的缺陷；二是加入更大資金規(guī)模的集合計劃，拓寬自身中小規(guī)模資金的投資范圍，有助于降低風(fēng)險。

三、年金集合計劃的管理難點

作為中小企業(yè)，雖然選擇加入年金集合計劃是現(xiàn)階段較為穩(wěn)妥的解決方案，但也存在著一些管理難點：

1.受托方選擇方式難以確定

根據(jù)《企業(yè)年金基金管理辦法》，企業(yè)通過職工大會或者職工代表大會選擇法人受托機構(gòu)作為受托人，但如何讓選擇以及選擇什么樣的受托機構(gòu)沒有統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)可以遵循。

2.托管關(guān)系雙方存在不平等

中小企業(yè)與年金受托方雖然是受托合同關(guān)系，但由于年金市場準(zhǔn)入門檻高，目前具備資質(zhì)的專業(yè)機構(gòu)較少，在實際合作中形成了事實上的受托方壟斷，托管方難以保障利益最大化。

3.投資收益率難以明確保障

根據(jù)《信托法》等相關(guān)法律法規(guī)，受托方不得承諾或保證投資的最低收益，在理論上，所托管的年金資產(chǎn)存在低收益甚至虧損的風(fēng)險。

4.風(fēng)險規(guī)避及監(jiān)管缺乏手段

目前建有集合計劃產(chǎn)品的法人受托機構(gòu)集中在業(yè)內(nèi)幾家大型金融企業(yè)，作為托管方的中小企業(yè)對于集合計劃運行過程中及托管期內(nèi)收益率如何監(jiān)管缺乏必要手段和專業(yè)力量。

四、中小企業(yè)加入年金集合計劃操作實踐

針對上述可能存在的難點，結(jié)合中小企業(yè)在加入年金集合計劃過程中的有益實踐，整理出如下幾條操作建議：

1.注重發(fā)揮規(guī)模效應(yīng)

單一中小企業(yè)的年金規(guī)模是有限的，在集合計劃中的發(fā)言權(quán)微乎其微。不妨在受托方選擇階段和運營過程中，與同城或同行業(yè)有意加入集合計劃的其他企業(yè)結(jié)成聯(lián)盟，采取集體談判的形式，受托方進行溝通，克服單個企業(yè)年金體量小、抗風(fēng)險能力弱、專業(yè)管理能力欠缺等弱點，促使各受托人開展良性競爭，爭取較為合理的受托方管理費率和優(yōu)質(zhì)的投資服務(wù)。

2.注重考察關(guān)鍵指標(biāo)

在受托方選擇過程中，面對紛繁的受托方產(chǎn)品介紹，大多數(shù)中小企業(yè)管理者顯得較為迷茫，之所以感到無所適從主要在于兩點：一是缺乏必要的年金基礎(chǔ)知識，二是面對眾多年金指標(biāo)抓不住重點。這里建議托管方可以登錄人社部網(wǎng)站查詢按季公開發(fā)布的《全國企業(yè)年金基金業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)摘要》，了解當(dāng)前國內(nèi)年金市場基本狀況，考察企業(yè)年金基金管理機構(gòu)業(yè)務(wù)情況，著重比較各機構(gòu)受托管理企業(yè)數(shù)、職工人數(shù)以及受托管理資產(chǎn)金額。

3.注重強化過程管控

除了按照合同約定，要求受托方定期反饋年金運行情況報告，還應(yīng)堅持按季度與受托方會晤，就業(yè)務(wù)運營中存在的問題進行溝通，通報關(guān)乎年金市場的重大政策調(diào)整，確認(rèn)收益情況，聽取投資策略調(diào)整建議。職工可通過在賬管銀行開設(shè)的網(wǎng)銀賬戶實時查詢個人年金運營情況。在合同期滿后，依據(jù)合同約定提請第三方對集合計劃執(zhí)行情況進行審計

4.注重設(shè)立考核標(biāo)桿

在不違反《信托法》關(guān)于“承諾收益”相關(guān)條款的前提下，由托管方與受托方協(xié)商一致，簽訂補充協(xié)議約定業(yè)績考核標(biāo)桿：如以訂立合同之日資金托管銀行的一至三年期（一般集合計劃合同期限為三年）存款利率（上限）為業(yè)績考核標(biāo)桿，如達標(biāo)則優(yōu)先商談續(xù)約。

綜上所述，隨著企業(yè)年金制度體系建設(shè)不斷完善，必將有越來越多的中小企業(yè)加入年金市場，其中絕大部分企業(yè)將優(yōu)先選擇加入較為成熟便捷的集合計劃，確保年金基金安全運營，實現(xiàn)保值增值的基本目標(biāo)。