處境如初

招商銀行零售貸款占比在全國(guó)性銀行中高居首位，進(jìn)一步擴(kuò)大了零售貸款的市場(chǎng)占有率，不斷拉開(kāi)了與其他銀行的差距。

招商銀行（600036.SH，03968.HK）2016年半年報(bào)比往常來(lái)得早一些，報(bào)告期內(nèi)，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1129.19億元，同比增長(zhǎng)8.44%。實(shí)現(xiàn)歸屬母公司所有者的凈利潤(rùn)352.31億元，同比增長(zhǎng)6.84%。

半年報(bào)顯示，招商銀行繼續(xù)向零售銀行大步前進(jìn)，其領(lǐng)先地位進(jìn)一步鞏固。

零售業(yè)務(wù)仍然領(lǐng)先

集團(tuán)期末零售貸款達(dá)到13526.59億元，占貸款總額的44.69%，零售貸款占比在全國(guó)性銀行中高居首位，進(jìn)一步擴(kuò)大了零售貸款的市場(chǎng)占有率，不斷拉開(kāi)了與其他銀行的差距。

招商銀行零售貸款仍然以低收益、低風(fēng)險(xiǎn)的住房按揭為主，期末余額達(dá)到6148.71億元，占零售貸款的45.5%;同時(shí)輔以高風(fēng)險(xiǎn)高收益的小微貸和信用卡，期末余額分別達(dá)到2921.91億元、3405.7億元，分別占零售貸款的21.6%、25.2%，但兩者呈現(xiàn)此消彼長(zhǎng)的局面。小微貸款在2014年底占零售貸款的比例達(dá)到34.9%之后，目前占比下降了13.8個(gè)百分點(diǎn);個(gè)人信用卡繼續(xù)呈現(xiàn)節(jié)節(jié)攀升局面，2010年僅占11%，目前比例提高了14.2個(gè)百分點(diǎn)。上半年零售貸款平均收益率為6.28%，僅比2015年上半年的7.37%下降了109個(gè)基點(diǎn)，降幅非常大，拉動(dòng)了整體息差的下降。

從招商銀行零售銀行負(fù)債端來(lái)看，期末活期存款余額達(dá)到22997.19億元，占存款比例達(dá)到62.3%，其中零售活期存款為8753.4億元，占存款總額的比例進(jìn)一步提升到23.92%，不僅遙遙領(lǐng)先于其他股份制銀行，而且超過(guò)了工行、建行等大型國(guó)有銀行，進(jìn)一步鞏固了在全國(guó)性銀行中零售存款領(lǐng)域的領(lǐng)先地位。

不良高暴露止住

資產(chǎn)質(zhì)量也顯示招商銀行的不良暴露拐點(diǎn)可能到來(lái)，期末不良率達(dá)到1.83%，不良余額553.9億元，比期初多79.8億元，核銷轉(zhuǎn)出為164.03億元，合計(jì)暴露不良243.83億元。比2015年上半年的252.3億元少了8.5億元，比下半年的326.5億元更是少了83億元，不良貸款高暴露有止住跡象。關(guān)注率貸款期末為2.48%，比期初的2.61%下降了13個(gè)基點(diǎn)，也從另一個(gè)側(cè)面可以印證。

從分類貸款不良率的情況看，公司貸款和小微貸款的不良率繼續(xù)上升，但零售貸款不良率為1.02%，反而比年初的1.07%下降了5個(gè)基點(diǎn);其中信用卡貸款不良率維持在1.21%的歷史較低水平。

從不良貸款的先期指標(biāo)逾期重組貸款來(lái)看，招商銀行期末逾期貸款819.32億元，比期初803.68億元增加15.64億元，其中3個(gè)月以上貸款517.89億元，比期初449.72億元增加68.17億元，增幅有明顯放緩。逾期+重組+核銷為3.47%，比2015年的4.37%低0.9個(gè)百分點(diǎn)，即使加上下半年的核銷和逾期重組率，仍可望維持在2015年的水平。期末3個(gè)月以上逾期貸款與不良貸款的比率仍維持在93.7%的低水平，不良認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)仍非常嚴(yán)格。

招商銀行加速向零售銀行轉(zhuǎn)型的結(jié)果體現(xiàn)在資本充足率上的快速提高，2014年以來(lái)，在沒(méi)有進(jìn)行股權(quán)融資的情況下，權(quán)重法核心一級(jí)資本充足率由2013年的9.27%提高到10.44%，高級(jí)法下的資本充足率提升就更加明顯。一旦不良貸款企穩(wěn)，這部分資本可以成為股東的分紅。