王偉舟 段曉華

摘 要：現(xiàn)階段，民間融資作為市場經(jīng)濟條件下的一種客觀現(xiàn)象也必然伴隨著相對充裕的信息、隱形擔保機制、交易成本以及交易靈活多樣性等優(yōu)勢而被資金需求者所青睞。然而，法律擔保缺失、誠信危機以及經(jīng)營風險等活動必然給民間融資客體帶來潛在的危害。本文以榆林市民間融資活動為例，分析了榆林市民間融資的現(xiàn)狀和引起民間融資風險產(chǎn)生的促成因素及其作用機制，并以此提出相應(yīng)的優(yōu)化措施，以期能為榆林市民間融資活動的合理、高效開展提供參考和建議。

關(guān)鍵詞：中小企業(yè) 民間融資 風險管理

中圖分類號：F275 文獻標識碼：A 文章編號：2096-0298（2017）10（b）-138-03

近年來，隨著一些省市地區(qū)民間融訴訟案件迅速增加等事件的爆發(fā)，民間融資已被推向了風口浪尖，由此而引發(fā)的民間融資風險問題也越來越成為人們所關(guān)注的焦點。民間融資在推動經(jīng)濟社會發(fā)展的同時，也必然面臨著諸多問題。因此，探尋合理、高效的民間融資路徑不僅具有必要性，更具有必然性。榆林市作為全國聞名的經(jīng)濟強市，因民間融資的負面經(jīng)濟案件及新聞屢屢出現(xiàn)，經(jīng)濟發(fā)展環(huán)境及動力也似乎逐漸下落，榆林市民間融資市場的各種亂象，給當?shù)亟?jīng)濟發(fā)展、社會穩(wěn)定造成一定的影響。

1 榆林市融資現(xiàn)狀分析

隨著中國經(jīng)濟下行壓力的增大，特別是隨著煤炭價格的大跌，昔日榆林市“黑金”風光已經(jīng)不再。與此同時，榆林市房地產(chǎn)價格也出現(xiàn)爆跌的局面。“以錢生錢”的擊鼓傳花已在今日的榆林市嘎然截止，隨之而來的就是民間借貸資金鏈斷裂，并進而引發(fā)了多起惡性事件的發(fā)生。

1.1 資金來源多渠道

一是本地閑置資金。2016年10月末，榆林金融機構(gòu)人民幣各項存款余額總計3004.47億元，同比增長9.86%，高于上年同期4.65個百分點，較年初增加210.6億元，同比多增93.06億元。在消費明顯不足、存款利率較低的雙重壓力下，無疑會有一部分儲蓄存款資金進而演變?yōu)槊耖g資本涌入民間投融資市場。二是在受金融危機的影響下，一些民營企業(yè)的經(jīng)營資金便會退出生產(chǎn)流通領(lǐng)域而進入擔保公司、典當行以及投資機構(gòu)等。三是外地大量資金的流入。能源、資源稟賦的富足無疑促使了榆林成為資金聚集洼地，外地資金的大量涌入進而進入了民間借貸市場。四是銀行信貸資金。受較高利率的影響以及趨利行為的趨勢必然使得有些個人從銀行等金融機構(gòu)獲得貸款而投向民間融資市場，以獲取利差。

1.2 融資投向多元化

榆林民間融資的目的主要體現(xiàn)在以下幾個方面：第一，按照投資的對象劃分，榆林民間融資后資金主要流向了煤礦以及房地產(chǎn)等行業(yè)。當然，也有一部分流向了諸如農(nóng)業(yè)的微利行業(yè)。第二，按照融資流向的產(chǎn)業(yè)劃分，榆林民間融資主要投向了能源、建筑以及交通運輸?shù)犬a(chǎn)業(yè)。第三，從資金流向的區(qū)域來看，榆林民間融資主要投向了本地區(qū)域。顯然，榆林融資投向的多元化既反映了資金流向的高逐利性，也從側(cè)面反映了投資主體的漸趨理性。

1.3 融資方式多元化

榆林民間融資的方式呈現(xiàn)明顯的多元化發(fā)展態(tài)勢，這種多元化主要包括個人借貸、地下錢莊、典當行、擔保公司、投資公司、寄售行以及農(nóng)村資金互助組織等多種機構(gòu)。地下錢莊放貸主要以較高的形式借給熟人，利率一般按10‰～30‰的月計算。這部分資金主要通過親友以及熟人通過集資或者入股的方式進行相關(guān)項目的投資行為，并且以固定收益或者分紅的形式作為回報。而融資性擔保公司、典當行、投資公司以及寄售行等的貸款期限則相對較長，利率也相對較高。

1.4 參與主體日趨多樣化

榆林民間融資市場的快速發(fā)展也促成了參與主體范圍的不斷擴大，并最終使得參與主體呈現(xiàn)多元化的趨勢。當前，榆林民間融資的參與主體已經(jīng)擴展到了城鎮(zhèn)居民、個體工商業(yè)主、私營企業(yè)主以及國家公務(wù)人員等。同時，民間融資的形式也由原來的個體與個體之間簡單的借貸行為發(fā)展到了企業(yè)、居民、行政事業(yè)單位以及正規(guī)金融機構(gòu)等之間的相互借貸行為。

2 榆林市民間融資風險產(chǎn)生與積聚的原因分析

2.1 榆林市民間融資規(guī)模分析

就發(fā)展規(guī)模而言，榆林民間融資的總體規(guī)模呈現(xiàn)逐年增大的態(tài)勢。由于正規(guī)金融機構(gòu)籌資手續(xù)復(fù)雜、成本較高以及等待時間較長等特征在很大程度上導致了榆林民間融資規(guī)模的不斷擴大。特別是，伴隨著榆林市經(jīng)濟社會的快速發(fā)展，必然最終促進對資金需求的劇增。根據(jù)國家統(tǒng)計局2015年的統(tǒng)計資料顯示，榆林在2012年～2015年四年間中小企業(yè)通過民間融資形式籌集資金的比例呈現(xiàn)逐年增長的趨勢。特別是到了2015年榆林本地中小企業(yè)通過民間融資行為獲取企業(yè)發(fā)展所需資金的比例占到了所有民營企業(yè)總數(shù)的幾乎一半。

2.2 民間融資影響因素分析

顯然，民間融資行為是諸多因素促成的結(jié)果。同時，融資影響因素的差異也在很大程度上決定了融資最終效率的不同。根據(jù)國家統(tǒng)計局2015年的統(tǒng)計數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)，榆林民間融資的影響因素主要有企業(yè)資金的需求狀況、銀行相關(guān)的信貸政策、市場利率的變化、辦理手續(xù)的便利性以及民間融資政策的優(yōu)惠程度等。并且，各個因素對融資的影響程度是不同的。以上各個因素所占的比例分別為62.9%、55.3%、37.1%、29.2%以及21.1%。以上數(shù)據(jù)也反映了企業(yè)資金的需求狀況以及銀行的信貸政策等是影響榆林民間融資的最為重要因素，如圖1所示。

2.3 民間融資成本分析

基于榆林民間信用狀況調(diào)查的顯示結(jié)果，一般存在抵押物的條件下，民間融資的年利率大約維持在12%左右。相反，在沒有抵押物的條件下，有些民間融資的年利率可能會上漲到30%甚至為40%。雖然，在當下的民間融資市場中，年利率在20%左右實屬正常，但顯然這種利率遠遠高于同期、同檔次的金融機構(gòu)貸款利率水平，并且是法定貸款利率的1.5～3倍。因此，榆林民間融資的成本是比較大的，并且利率約定具有隨意性。這也就注定了民間融資雖然會給資金需求者帶來諸多便利，當時也無形中增加了融資主體的財務(wù)費用。

2.4 民間融資期限分析

顯然，民間融資期限是由資金供需雙方共同決定的，也就是說融資時間的長短既取決于融資者對資金的需求也取決于資金提供者對借貸者未來諸如還款壓力的預(yù)期等。然而，民間融資的期限普遍是在1年以內(nèi)。通過對調(diào)查數(shù)據(jù)的分析可以發(fā)現(xiàn)，89.7%的民間融資期限在1年以內(nèi)，并且融資期限在6個月以內(nèi)的占到39.6%。

2.5 民間融資來源分析

隨著榆林民間融資規(guī)模的不斷擴大，民間融資的來源也呈現(xiàn)不斷擴大的趨勢。例如，榆林民間融資主要有個人、企業(yè)、地下錢莊、小額信貸公司以及典當行等諸多來源。根據(jù)調(diào)查結(jié)果顯示，雖然榆林民間融資來源眾多。但是，其各個來源所占的比例差別較大。通過個人途徑實現(xiàn)的民間融資行為占比42.6%。通過中介機構(gòu)籌集資金的方式占比26.2%。而通過向企業(yè)股東以及內(nèi)部員工融資的比例則為22.4%。通過其他途徑實現(xiàn)的資金融通則僅僅占到8.8%，如圖2所示。

2.6 民間融資風險分析

近年來，隨著榆林民間融資范圍得不斷擴大，榆林兩級法院所受理的民間借貸案件數(shù)量也呈現(xiàn)逐年上升的態(tài)勢。例如2014年榆林兩院所受理的案件為8805件，涉案的金額為62.95億；最終審結(jié)的案件為8007件，結(jié)案金額為31.9億；通過調(diào)解最終撤訴的為6293件，采取訴訟保全案件的為1621件，涉案金額為14.45億。2015年，榆林兩院受理的訴訟案件已迅速飆升至14331件，是2014年受理案件的1.62倍，最終審結(jié)額也11054件，結(jié)案標的價值為58.1億，是2014年的1.82倍。2016年，榆林兩院受理的訴訟案件更是達到了47851件，涉案標的也更是達到180.59億。三年間，榆林兩院受理的該類案件增幅為543%，涉案標的增幅達也達到286%。2014年，由陜西省高院一名副院長帶隊，以神木縣作為重點，對榆林民間借貸糾紛進行了專項調(diào)研。調(diào)研結(jié)果表明，2010年僅神木縣共受理民間融資案件456件、結(jié)案標的為8400萬元。2011年神木兩院共受理訴訟案件679件、結(jié)案標的為1.6億元。2013年受理的案件則為2015件、結(jié)案標的也更是達到了10.3億元。2013年神木兩院受理的民間借貸案件占到整個榆林兩院受理民間借貸總案件的36%、2015年僅上半年這個數(shù)字已經(jīng)達到了2388件，受理案標的也迅速地飆升至22.9億元，幾乎占到了整個榆林民間借貸案件的“半壁江山”，如表1所示。

3 榆林市民間融資風險管理現(xiàn)狀的對策建議

榆林市特定的經(jīng)濟發(fā)展狀況以及金融運營模式無疑為榆林市民間融資風險的產(chǎn)生創(chuàng)造了一定的條件和基礎(chǔ)。因此，榆林市民間融資風險的破解和消除也必須充分地結(jié)合引致榆林市民間融資風險的促成因素去實施才能更高效地促進榆林市民間融資行為的開展。

3.1 構(gòu)建民間融資立法的建議

3.1.1 制定一個專門的《民間融資法》

作為規(guī)范和約束行為的重要機制，法律的重要性不言而喻。也正是民間融資法律法規(guī)的缺失在很大程度上引致了民間融資行為諸多問題的產(chǎn)生。民間融資法律法規(guī)的構(gòu)建可以從以下幾個方面考慮：首先應(yīng)該確立以市場調(diào)節(jié)為主，以政府宏觀監(jiān)管為輔的管理模式，以此來更好地調(diào)動民間融資行為的效率。其次，應(yīng)該對民間融資的經(jīng)營模式進行必要的界定，從而使得民間融資行為在正確的模式下運行。再次，對中介機構(gòu)的設(shè)立、批準以及組織結(jié)構(gòu)等進行具體的規(guī)范，從而降低不合理、不合規(guī)行為發(fā)生的概率。最后，通過健全的財務(wù)會計制度的建立來約束認為違規(guī)行為的發(fā)生。

3.1.2 建設(shè)配套的法律制度

配套設(shè)施不僅是推動行為高效開展的重要保障，更是促使行為效率提升的重要途徑。以此，必須不斷地完善配置法律制度的建設(shè)，以此來更好地促進行為效率的提升。首先，完善信用體系，以信用來提升民間借貸行為違約風險的發(fā)生。其次，建立個人破產(chǎn)制度，以此來實現(xiàn)債券和債務(wù)人最終利益的共同維護。最后，加大刑法的處罰力度，以刑法來打擊諸如非法集資等現(xiàn)象的發(fā)生。

3.2 民間融資自身規(guī)范建設(shè)的建議

融資的風險不僅來源于融資行為的不合理、不合規(guī)性。同時，投資決策選擇的失誤也是造成融資風險發(fā)生的重要因素。因此，必須合理化企業(yè)的投資行為。首先，企業(yè)必須正確地認識自身的長處和不足，盡量使投資行為沿著自身優(yōu)勢的方向去開展。其次，在選擇投資項目時必須樹立長期投資的理念，盡量避免短期特別是投機性投資現(xiàn)象的發(fā)生。再次，必須不斷地規(guī)范借貸雙方的債權(quán)債務(wù)關(guān)系。最后，必須借助其他有效載體來實施投資亮點。

3.3 建立健全民間融資風險監(jiān)督預(yù)警機制的建議

政府的監(jiān)管主要是通過立法的形式來規(guī)范民間融資的形式、資質(zhì)以及相應(yīng)活動的開展方式等。鑒于我國金融監(jiān)管機制的職責以及運營機制等，可以通過考慮設(shè)立專門的機構(gòu)來規(guī)范民間借貸行為。主要可以從審批資質(zhì)、操作流程以及風險評估等方面來約束其行為的開展，進而避免其風險的發(fā)生。

加強民間融資的自律性管理，可以通過成立行業(yè)協(xié)會、民間融資監(jiān)測管理制度以及行業(yè)風險準備金制度等方式作為法律監(jiān)管的重要補充手段，進而提升民間融資行業(yè)的自律意識以及業(yè)務(wù)水平。

3.4 優(yōu)化民間融資環(huán)境的建議

合理引導民間資本積極參與商業(yè)銀行擴股、改制以及股權(quán)融資等活動。并積極鼓勵民間資本發(fā)起或者參與設(shè)立農(nóng)村村鎮(zhèn)銀行、貸款公司以及資金互助社等農(nóng)村新型金融組織機構(gòu)的建設(shè)。

合理引導民間資金的投向，并不斷提升投資風險的防范意識。加強輿情監(jiān)測和輿論導向，進而引導民間資金流入實體經(jīng)濟。同時，在提高居民以及企業(yè)對民間融資認識的同時，應(yīng)該不斷地加大對投資者投資風險、法規(guī)教育等方面的引導，從而實現(xiàn)市場主體和社會大眾風險意識以及理性行為。

顯然，對于中小企業(yè)而言，融資渠道的狹窄無疑在很大程度上促成了民間借貸現(xiàn)象的發(fā)生。畢竟，正規(guī)金融機構(gòu)審核條件的苛刻在很大程度上往往將存在諸多劣勢的中小企業(yè)拒之門外。

4 結(jié)語

作為供給不足的正規(guī)金融的一種有益補充，民間融資無疑已經(jīng)成為我國金融市場的重要組成部分。民間金融有利于資源優(yōu)化配置，金融結(jié)構(gòu)的完善，進而彌補市場資金需求，促進國民經(jīng)濟的高效運行。然而，民間金融的松散型、盲目性、不規(guī)范性以及缺乏監(jiān)管性等特征也必然注定了民間金融風險眾多，且給經(jīng)濟社會的發(fā)展帶來諸多不穩(wěn)定隱患，甚至對國家宏觀經(jīng)濟調(diào)控運行造成沖擊，擾亂正常的金融秩序，釀成相當大的金融風險。因此，社會以及政府各個相關(guān)部門應(yīng)該深入地分析引致民間融資風險產(chǎn)生的促成因素，并探尋合理的、高效的路徑，進而為民間融資行為的合理以及高效構(gòu)建提供參考。綜上所述，政府相關(guān)部門可以通過正規(guī)金融機構(gòu)的建立、民間融資部門與金融機構(gòu)合作的加強、風險預(yù)警機制的設(shè)立以及有效市場監(jiān)管制度的確立等路徑去實現(xiàn)民進融資行為的合理、高效運行。

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①基金項目：2016陜西省教育廳項目“陜西省民間金融發(fā)展與中小企業(yè)融資問題研究”（16JK2116）；2014陜西省自然科學基礎(chǔ)研究計劃面上項目“區(qū)域科技金融協(xié)同發(fā)展方略研究”（2014JM2-7135）。

作者簡介：王偉舟（1978-），男，陜西西安人，碩士，講師，主要從事消費金融方面的研究；段曉華（1972-），女，陜西西安人，碩士，副教授，主要從事金融理論與實務(wù)方面的研究。