沈達(dá)勇

摘要：本文通過構(gòu)建技術(shù)創(chuàng)新能力和企業(yè)成長性的評(píng)價(jià)指標(biāo)體系，以深圳證券交易所中小板的85家中小企業(yè)為研究對(duì)象，采用2009-2014年企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新及成長能力的相關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證分析。結(jié)果表明：①技術(shù)研發(fā)投入越多、有技術(shù)背景的高管人員數(shù)量越多，并且擁有專利數(shù)量越多的中小企業(yè)，其技術(shù)創(chuàng)新能力就越強(qiáng)；②技術(shù)創(chuàng)新能力與中小企業(yè)成長性之間存在顯著的區(qū)間效應(yīng)。技術(shù)創(chuàng)新能力越強(qiáng)的中小企業(yè)，其成長性不一定越好；只有在特定的范圍內(nèi)，提高技術(shù)創(chuàng)新能力才會(huì)提高中小企業(yè)的可持續(xù)成長能力。

關(guān)鍵詞：中小企業(yè)；技術(shù)創(chuàng)新能力；內(nèi)生性成長性

文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1002-2848-2017（03）-0116-08

一、引言

中小企業(yè)是我國國民經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，數(shù)量眾多，具有活力，是實(shí)施大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新的重要載體，正逐步發(fā)展成為社會(huì)生產(chǎn)力的主力軍。然而，由于實(shí)力弱、抗風(fēng)險(xiǎn)能力差、管理欠佳、運(yùn)營資金不足、所處環(huán)境不佳等因素，中小企業(yè)往往表現(xiàn)出低成長率、高死亡率的特點(diǎn)。因此，如何促進(jìn)中小企業(yè)的成長就成為了一個(gè)亟待解決的問題。

技術(shù)創(chuàng)新是經(jīng)濟(jì)增長的源泉，也是企業(yè)賴以生存、保持競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)和成長發(fā)展的關(guān)鍵所在。當(dāng)前，我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展步入新常態(tài)，其特征之一就是從要素和投資驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)為創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)。十三五規(guī)劃也指出，創(chuàng)新是引領(lǐng)發(fā)展的第一動(dòng)力，其中，要發(fā)揮科技創(chuàng)新在全面創(chuàng)新中的引領(lǐng)作用，著力增強(qiáng)自主創(chuàng)新能力，為經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展提供持久動(dòng)力。由于技術(shù)創(chuàng)新有利于提高企業(yè)生產(chǎn)效率、降低生產(chǎn)成本、擴(kuò)大產(chǎn)品市場(chǎng)占有率，那么如何在提升中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新能力的同時(shí)促進(jìn)企業(yè)成長，這一問題也就有了關(guān)注的價(jià)值。本文將中小企業(yè)作為研究對(duì)象，探究技術(shù)創(chuàng)新能力與其成長性之間的關(guān)系。一方面，現(xiàn)有研究往往采用截面數(shù)據(jù)，技術(shù)創(chuàng)新的衡量指標(biāo)也較為單一，本文擬對(duì)其進(jìn)行改進(jìn)，采用面板數(shù)據(jù)，并結(jié)合相應(yīng)的指標(biāo)體系進(jìn)行實(shí)證分析，檢驗(yàn)本文提出的理論假設(shè)，體現(xiàn)了本文的邊際貢獻(xiàn)。另一方面，本文的研究為中小企業(yè)的經(jīng)營者采取措施提升其技術(shù)創(chuàng)新能力、促進(jìn)企業(yè)成長性提供了參考，對(duì)破解中小企業(yè)困境、持續(xù)推動(dòng)其健康發(fā)展具有一定的現(xiàn)實(shí)意義。本文其余部分的結(jié)構(gòu)安排如下：第二部分是文獻(xiàn)綜述及理論假設(shè)的提出，第三部分是實(shí)證研究設(shè)計(jì)，第四部分是實(shí)證結(jié)果分析，最后為本文的結(jié)論與建議。

二、文獻(xiàn)回顧與研究假設(shè)

（一）技術(shù)創(chuàng)新相關(guān)研究

“技術(shù)創(chuàng)新”的概念是由熊彼特在其著作《經(jīng)濟(jì)發(fā)展理論》中首次提出，即技術(shù)創(chuàng)新就是把生產(chǎn)要素和生產(chǎn)條件的“新組合99——包括新產(chǎn)品、新技術(shù)、開拓新市場(chǎng)、控制原材料新來源、工業(yè)新組織等——引入生產(chǎn)體系。1957年，索洛（R.Sdow）在《技術(shù)進(jìn)步和總生產(chǎn)函數(shù)》一文中提出著名的索洛模型，認(rèn)為從勞動(dòng)力和資本上獲得的經(jīng)濟(jì)增長從長期來看是穩(wěn)定的，只有技術(shù)進(jìn)步才是增長的重要來源。1974年弗里曼（C.Freeman）提供了關(guān)于產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新的趨勢(shì)和動(dòng)力學(xué)分析，強(qiáng)調(diào)將技術(shù)創(chuàng)新與商業(yè)化結(jié)合。

改革開放以來，我國研究者對(duì)技術(shù)創(chuàng)新也進(jìn)行了深入研究。清華大學(xué)教授傅家驥認(rèn)為，技術(shù)創(chuàng)新是以獲取利益為目標(biāo)，抓住市場(chǎng)潛在機(jī)會(huì)，對(duì)生產(chǎn)要素和生產(chǎn)條件進(jìn)行重新組織，推出新方法或新工藝、新產(chǎn)品或者開辟新市場(chǎng)的過程。在《中共中央、國務(wù)院關(guān)于加強(qiáng)技術(shù)創(chuàng)新，發(fā)展高科技，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化的決定》中，將技術(shù)創(chuàng)新定義為“企業(yè)應(yīng)用創(chuàng)新的知識(shí)和新技術(shù)、新工藝，采用新的生產(chǎn)方式和經(jīng)營管理模式，提高產(chǎn)品質(zhì)量，開發(fā)生產(chǎn)新的產(chǎn)品，提供新的服務(wù)，占據(jù)市場(chǎng)并實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)價(jià)值”。

對(duì)于企業(yè)創(chuàng)新能力的評(píng)判，人均研發(fā)支出可以衡量企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新水平，研銷比（研發(fā)支出與銷售額的比值）可以用來度量技術(shù)創(chuàng)新。魏江等認(rèn)為技術(shù)創(chuàng)新能力包括研究開發(fā)能力、制造能力、市場(chǎng)營銷能力、資金投入能力和組織能力5個(gè)方面。孟慶偉等多數(shù)學(xué)者主張從系統(tǒng)的角度來研究企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新能力，以技術(shù)創(chuàng)新能力含義及其結(jié)構(gòu)的界定為基點(diǎn)，對(duì)企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新能力進(jìn)行度量和評(píng)價(jià)，建立了各種技術(shù)創(chuàng)新能力評(píng)價(jià)指標(biāo)體系，并針對(duì)指標(biāo)體系構(gòu)建出相應(yīng)的評(píng)價(jià)模型。

（二）企業(yè)成長理論

古典經(jīng)濟(jì)學(xué)和新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)認(rèn)為企業(yè)成長取決于分工的發(fā)展和對(duì)規(guī)模經(jīng)濟(jì)的追求，忽視了管理、技術(shù)和市場(chǎng)等因素對(duì)企業(yè)成長的影響；新制度經(jīng)濟(jì)學(xué)則從市場(chǎng)的交易費(fèi)用和管理費(fèi)用的關(guān)系指出企業(yè)成長的邊界；后凱恩斯主義的企業(yè)成長論將企業(yè)成長歸因于投資決策和投資資金的來源，忽視了管理、技術(shù)、市場(chǎng)、規(guī)模等對(duì)企業(yè)成長的影響；彭羅斯的企業(yè)成長理論創(chuàng)新性地提出企業(yè)成長是追求成長經(jīng)濟(jì)，而不是追求規(guī)模經(jīng)濟(jì)的新的企業(yè)成長觀點(diǎn)。

關(guān)于企業(yè)成長階段，企業(yè)生命周期理論將企業(yè)視作一個(gè)社會(huì)經(jīng)濟(jì)組織和一個(gè)生命有機(jī)體，有從生到死，由盛轉(zhuǎn)衰的過程。斯坦梅茨最早構(gòu)建了一個(gè)典型小企業(yè)成長模型——S型成長曲線；葛雷納從企業(yè)成長過程中演變與變革關(guān)系的角度建立了五階段生命模型，分析每個(gè)階段的危機(jī)，提出相應(yīng)的成長對(duì)策；丘吉爾和劉易斯從規(guī)模和管理特征的角度建立了一個(gè)由創(chuàng)業(yè)、生存、擺脫束縛和成功發(fā)展、起飛和成熟的五階段生命模型；伊查克·愛迪思從成長危機(jī)或陷阱的角度，建立了一個(gè)三階段十個(gè)時(shí)期生命模型。

隨著理論的不斷發(fā)展和深入，技術(shù)、知識(shí)與企業(yè)成長被聯(lián)系在了一起。Keld Laursen等人從人力資本、企業(yè)及其部門層面對(duì)知識(shí)結(jié)構(gòu)和知識(shí)流進(jìn)行了考察分析，并將知識(shí)結(jié)構(gòu)納入企業(yè)成長模型，突出了一般人力資本和特殊人力資本對(duì)促進(jìn)企業(yè)成長的意義；Michael A.Hitt等人的研究認(rèn)為，不確定性的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境在不斷改變著競(jìng)爭(zhēng)基礎(chǔ)，技術(shù)學(xué)習(xí)在企業(yè)取得競(jìng)爭(zhēng)勝利方面起著關(guān)鍵作用。

相比于西方學(xué)者，我國學(xué)者對(duì)企業(yè)成長問題的研究比較滯后，且只限于對(duì)國外研究成果的介紹和綜合。比較有代表性的有王云峰和賈建在《高技術(shù)企業(yè)成長制約因素分析》中從成長資源和成長過程兩方面分析了高技術(shù)企業(yè)成長的一般機(jī)制，他們認(rèn)為企業(yè)成長機(jī)制包括影響企業(yè)成長的基本要素及其在成長過程中的作用關(guān)系。endprint

（三）研究假設(shè)

1.技術(shù)研發(fā)投入與技術(shù)創(chuàng)新能力

一般來說，技術(shù)研發(fā)投入包括技術(shù)人員投入和研發(fā)經(jīng)費(fèi)投入兩部分。對(duì)于技術(shù)人員投入的影響，支軍、王忠輝認(rèn)為，企業(yè)科技人員占全部員工的比例，企業(yè)科學(xué)家和工程師占企業(yè)員工的比例是衡量企業(yè)創(chuàng)新投入的重要指標(biāo)。中南大學(xué)中小企業(yè)發(fā)展研究中心（2008）研究發(fā)現(xiàn)，技術(shù)創(chuàng)新排名前30公司的技術(shù)人員均值（393）遠(yuǎn)高于后30名公司的技術(shù)人員均值（95），說明技術(shù)人員投入越多的中小企業(yè)，技術(shù)創(chuàng)新能力越強(qiáng)。

對(duì)于研發(fā)經(jīng)費(fèi)投入的影響，楊智勇、覃鋒的實(shí)證研究表明，投入能力和研發(fā)能力是企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新能力的關(guān)鍵影響因素。吳運(yùn)建等介紹Scheirer和Mansfield的實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)中小企業(yè)R&D投入X與中小企業(yè)發(fā)明P之間存在P=a+bX+cx的明顯關(guān)系；Bound、Aes等人進(jìn)一步的統(tǒng)計(jì)分析得到R&D投入與技術(shù)創(chuàng)新能力相關(guān)系數(shù)取值。中南大學(xué)中小企業(yè)發(fā)展研究中心研究發(fā)現(xiàn)技術(shù)創(chuàng)新前30名公司的研發(fā)費(fèi)用均值（2059萬元）是后30名公司均值的近7倍，技改費(fèi)用均值（1.37億元）是后30名公司均值的近5倍?？梢?，必要的研發(fā)技改費(fèi)用投入對(duì)于中小企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新至關(guān)重要。基于此，提出以下假設(shè)1。

假設(shè)1：中小企業(yè)技術(shù)研發(fā)投入與其技術(shù)創(chuàng)新能力正相關(guān)。

2.有技術(shù)背景的高管人員與技術(shù)創(chuàng)新能力

高管團(tuán)隊(duì)中有技術(shù)背景的高管人員對(duì)企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新能力有直接的影響。Finkelstein指出，具有生產(chǎn)、技術(shù)或研發(fā)經(jīng)歷的高層管理者更樂于關(guān)注和了解技術(shù)方面的內(nèi)容，更愿意加強(qiáng)產(chǎn)品和技術(shù)創(chuàng)新投入。Porter的實(shí)證研究表明，具有創(chuàng)新性的CEO或高層管理者往往具備科研人員和技術(shù)專家的特征，產(chǎn)品創(chuàng)新戰(zhàn)略與有技術(shù)背景（專業(yè)的科學(xué)工作者、工程師）的高層管理者之間具有明顯相關(guān)性。李華晶、張玉利的研究表明，高管團(tuán)隊(duì)成員專業(yè)背景與企業(yè)創(chuàng)新呈顯著正相關(guān)關(guān)系?；诖?，提出假設(shè)2。

假設(shè)2：中小企業(yè)擁有技術(shù)背景的高管人員數(shù)量與其技術(shù)創(chuàng)新能力正相關(guān)。

3.專利與技術(shù)創(chuàng)新能力

專利數(shù)量是公司技術(shù)創(chuàng)新能力的重要衡量指標(biāo)，反映了公司的技術(shù)創(chuàng)新能力。Basberg給出了發(fā)明、專利和創(chuàng)新三者關(guān)系示意圖，指出研究開發(fā)與專利之間呈正相關(guān)關(guān)系。馬勝杰認(rèn)為，專利擁有數(shù)量反映的是企業(yè)的技術(shù)積累能力，是企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新能力評(píng)價(jià)體系的重要指標(biāo)。中南大學(xué)中小企業(yè)發(fā)展研究中心的研究發(fā)現(xiàn)，技術(shù)創(chuàng)新前30名公司的專利申請(qǐng)與受理數(shù)量均值（24項(xiàng)）遠(yuǎn)高于排名后30名公司均值（2項(xiàng)）?；诖耍岢黾僭O(shè)3。

假設(shè)3：中小企業(yè)擁有的專利數(shù)量與其技術(shù)創(chuàng)新能力正相關(guān)。

4.技術(shù)創(chuàng)新能力與企業(yè)成長性

國外學(xué)者對(duì)技術(shù)創(chuàng)新能力與企業(yè)成長關(guān)系研究較早，相關(guān)理論也較為成熟。Penrose提出必須從企業(yè)本質(zhì)中尋找成長的固有力量，并強(qiáng)調(diào)了創(chuàng)新能力對(duì)企業(yè)成長的重要性。Mansfield發(fā)現(xiàn)進(jìn)行R&D活動(dòng)的企業(yè)銷售增長率強(qiáng)于同類企業(yè)兩倍之多，且R&D在中小企業(yè)影響相對(duì)于大型企業(yè)尤為明顯，與Regan等研究結(jié)論不謀而合。Yang基于知識(shí)基礎(chǔ)觀，對(duì)500家高新技術(shù)企業(yè)進(jìn)行實(shí)證研究，發(fā)現(xiàn)技術(shù)創(chuàng)新能力對(duì)企業(yè)長期成長具有明顯的促進(jìn)作用。

近年來，國內(nèi)學(xué)者在相關(guān)理論也獲得了重大突破。遲寧等構(gòu)建了中小科技企業(yè)的成長評(píng)價(jià)指標(biāo)體系，通過因子分析方法得出技術(shù)創(chuàng)新能力是影響企業(yè)成長的重要因素。呂紅等對(duì)中國58家上市公司進(jìn)行了實(shí)證研究，通過多元回歸分析和因子分析，得出技術(shù)創(chuàng)新能力與企業(yè)價(jià)值的成長呈正相關(guān)關(guān)系。張玉明等以106家中國中小企業(yè)為研究對(duì)象，發(fā)現(xiàn)技術(shù)創(chuàng)新投入的若干指標(biāo)對(duì)企業(yè)成長有明顯的直接促進(jìn)作用。

當(dāng)然，部分國內(nèi)外學(xué)者得到了不一致的結(jié)論，如徐維爽用因子分析研究方法對(duì)創(chuàng)業(yè)板企業(yè)進(jìn)行研究，卻發(fā)現(xiàn)技術(shù)創(chuàng)新能力對(duì)企業(yè)成長的貢獻(xiàn)率不高。陳曉紅等在構(gòu)建了中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新影響因素模型和“成長一創(chuàng)新”模型的基礎(chǔ)上，對(duì)我國126家中小企業(yè)板上市公司進(jìn)行了實(shí)證研究，實(shí)證結(jié)果表明：研發(fā)技術(shù)人員投入越多、研發(fā)技改費(fèi)用投入越多、創(chuàng)新成果轉(zhuǎn)化效率越高的中小企業(yè)，其技術(shù)創(chuàng)新能力越強(qiáng)；但技術(shù)創(chuàng)新能力與中小企業(yè)的成長性之間并沒有顯著的相關(guān)關(guān)系。Nunes等以制造業(yè)中小企業(yè)為樣本，運(yùn)用兩階段估計(jì)方法發(fā)現(xiàn)高新技術(shù)企業(yè)R&D投人強(qiáng)度與其成長呈U型關(guān)系，而非高新企業(yè)R&D投入強(qiáng)度與其成長呈負(fù)相關(guān)關(guān)系。基于此，提出假設(shè)4。

假設(shè)4：中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新能力越強(qiáng)，企業(yè)的可持續(xù)成長性越好。

三、實(shí)證研究設(shè)計(jì)

（一）樣本及數(shù)據(jù)來源

本文選取深圳證券交易所中小企業(yè)板的上市公司為研究樣本，以2009-2014年為研究區(qū)間。樣本企業(yè)的選擇滿足以下條件：（1）符合2011年6月18日工信部、國家統(tǒng)計(jì)局、發(fā)改委以及財(cái)政部聯(lián)合發(fā)布的《關(guān)于印發(fā)中小企業(yè)劃型標(biāo)準(zhǔn)規(guī)定的通知》中關(guān)于我國中小企業(yè)的界定標(biāo)準(zhǔn)；（2）在2009-2014年期間持續(xù)上市，并發(fā)布較為完整的年報(bào)數(shù)據(jù)；（3）剔除虧損嚴(yán)重的公司；（4）剔除指標(biāo)數(shù)據(jù)缺失比例超過50%的公司。經(jīng)過以上條件的篩選，本文最終得到了85個(gè)實(shí)證樣本。

本文所采用的研發(fā)數(shù)據(jù)來自于樣本企業(yè)在其指定信息披露媒體上所公布的年報(bào)，財(cái)務(wù)指標(biāo)數(shù)據(jù)來自于國泰安中國上市公司財(cái)務(wù)指標(biāo)分析數(shù)據(jù)庫。本文假設(shè)所有上市公司所公布的年報(bào)數(shù)據(jù)均是按照國家有關(guān)法律法規(guī)、會(huì)計(jì)制度、會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和有關(guān)規(guī)定進(jìn)行會(huì)計(jì)處理和信息披露的。為消除樣本原始數(shù)據(jù)的影響和方便后續(xù)計(jì)算分析，本文對(duì)原始數(shù)據(jù)按如下公式進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化：標(biāo)準(zhǔn)化指標(biāo)=（原始指標(biāo)-該指標(biāo)最小值）/（該指標(biāo)最大值-該指標(biāo)最小值）。

（二）變量選取

本文選取營業(yè)收入增長率作為被解釋變量來衡量深證中小板企業(yè)的成長性，用growth表示；用技術(shù)創(chuàng)新的綜合因子得分作為解釋變量，衡量中小企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新能力，用innovation表示。由于技術(shù)創(chuàng)新能力只是中小企業(yè)成長性的一方面的因素，中小企業(yè)的成長性還受到其他變量的影響，因此選取資產(chǎn)對(duì)數(shù)值（代表企業(yè)規(guī)模）、資產(chǎn)負(fù)債率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)凈利潤率和所屬區(qū)域作為控制變量，分別用size、level、turnover、ROA、region表示。各變量及其含義描述如表1所示，其中，中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新能力的指標(biāo)體系如表2所示。endprint

表2中各指標(biāo)的定義與內(nèi)容如下：

（1）研發(fā)投入總額（R&D1）：營業(yè)費(fèi)用或支付的其他與經(jīng)營活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金中與技術(shù)研究、產(chǎn)品開發(fā)相關(guān)的費(fèi)用之和，表示研發(fā)的絕對(duì)資金投入量。

（2）研發(fā)投入強(qiáng)度（R&D2）：研發(fā)投入總額與營業(yè)收入的比值，表示每單位營業(yè)收入是由多少研發(fā)投入產(chǎn)生的。

（3）技術(shù)人員（R&D3）：包括研發(fā)人員、科技人員等在內(nèi)的與技術(shù)創(chuàng)新相關(guān)的人員，表示技術(shù)創(chuàng)新中的絕對(duì)人力資源投入量。

（4）技術(shù)人員比率（R&IM）：技術(shù)人員與全體員工的比值，表示技術(shù)創(chuàng)新中的相對(duì)人力資源投人量。

（5）有技術(shù)背景的高管人員數(shù)（TT1）：高管團(tuán)隊(duì)中擁有的工程師、研究員等與技術(shù)相關(guān)的職稱的人員數(shù)量，表示高管團(tuán)隊(duì)對(duì)技術(shù)創(chuàng)新的絕對(duì)人力資源投入量。

（6）有技術(shù)背景的高管人員比（TT2）：有技術(shù)背景的高管人員與公司高管總?cè)藬?shù)的比值，表示有技術(shù)背景的高管人員在該公司高管人員中的份額。

（7）申請(qǐng)受理專利數(shù)（PPl）：申請(qǐng)專利數(shù)量×0.5+受理專利數(shù)量×0.5，表示反映技術(shù)創(chuàng)新的專利的絕對(duì)數(shù)量。

（8）技術(shù)人員人均專利數(shù)（PP2）：申請(qǐng)受理專利數(shù)與公司技術(shù)人員的比值，表示反映技術(shù)創(chuàng)新專利的相對(duì)數(shù)量。

四、實(shí)證結(jié)果分析

（一）因子分析

根據(jù)學(xué)者Gorsuch的觀點(diǎn)，因子分析要求樣本量與變量數(shù)的比例應(yīng)在5：1以上，且觀測(cè)值應(yīng)大于100個(gè)。本文樣本量為85，對(duì)表2中的8個(gè)指標(biāo)變量進(jìn)行因子分析，觀測(cè)值共計(jì)680個(gè)，完全符合因子分析的適用要求。

本文運(yùn)用Statal4對(duì)衡量樣本企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新能力的8個(gè)指標(biāo)數(shù)據(jù)進(jìn)行了KMO檢驗(yàn)和Bartlett球體檢驗(yàn)。結(jié)果表明，KMO值為0.526，大于0.5；Bart-lett球體檢驗(yàn)的相伴概率p值為0.000，小于0.05。所以，本文認(rèn)為原始指標(biāo)數(shù)據(jù)適合做因子分析，結(jié)果如表3所示。按照特征根大于1的通常標(biāo)準(zhǔn)，提取3個(gè)主因子，分別用F1、F2、F3表示。這三個(gè)因子對(duì)總方差的解釋度分別為30.02%、23.68%、21.26%，累積解釋度達(dá)到74.96%，能較好地代表原始變量的大部分信息。

旋轉(zhuǎn)后的因子載荷矩陣如表4所示。由結(jié)果可知，研發(fā)投入總額（R&D1）、研發(fā)投入強(qiáng)度（R&D2）、技術(shù)人員（R&D3）、技術(shù)人員比率（R&D4）這4個(gè)指標(biāo)，在主因子F1上有較大的載荷（在表4中以灰色標(biāo)示）；有技術(shù)背景的高管人員數(shù)（TT1）、有技術(shù)背景的高管人員比（TT2）這2個(gè)指標(biāo)，在主因子砣上有較大的載荷；申請(qǐng)受理專利數(shù)（PPI）、技術(shù)人員人均專利數(shù)（PP2）這2個(gè)指標(biāo)，在主因子乃上有較大的載荷。Stata軟件的因子分析結(jié)果與本文的指標(biāo)體系構(gòu)建基本一致，這也從側(cè)面說明本文選取的指標(biāo)體系比較適合樣本。因此，本文將這3個(gè)主因子分別命名為技術(shù)研發(fā)因子（R&D）、有技術(shù)背景的高管人員因子（TT）和專利因子（PP）。

在因子分析的基礎(chǔ)上，可以對(duì)中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新能力的水平進(jìn)行綜合分析。以3個(gè)主因子的相對(duì)貢獻(xiàn)率（見表3）作為系數(shù)，得到各企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新能力（innovation）的綜合得分。計(jì)算公式為：

innovation=（0.2802×R&D+0.2387×TT+0.2307×PP）÷0.7496 （1）

化簡(jiǎn)后即為：innovation=0.3738×R&D+0.3184×TT+0.3078×PP （2）

由式（2）可知，在保持其他變量不變的條件下，技術(shù)研發(fā)投入R&D、有技術(shù)背景的高管人員投入TT和專利數(shù)量PP對(duì)技術(shù)創(chuàng)新能力innovation的影響度分別為0.3738，0.3184，0.3078；其中，技術(shù)研發(fā)投入R&D的影響度相對(duì)較大，有技術(shù)背景的高管人員投入TT的影響度居中，專利數(shù)量PP的影響度相對(duì)較小。由此，本文的假設(shè)1-3分別得證，即：技術(shù)研發(fā)投入越多的中小企業(yè)，其技術(shù)創(chuàng)新能力越強(qiáng)；有技術(shù)背景的高管人員投入越多的中小企業(yè)，其技術(shù)創(chuàng)新能力越強(qiáng)；專利數(shù)量越多的中小企業(yè)，其技術(shù)創(chuàng)新能力越強(qiáng)。

（二）相關(guān)性分析

樣本企業(yè)2009—2014年的被解釋變量、解釋變量和控制變量之間的相關(guān)系數(shù)矩陣如表5所示。結(jié)果顯示，大部分變量間的相關(guān)系數(shù)通過了顯著性檢驗(yàn)，為接下來對(duì)樣本數(shù)據(jù)進(jìn)行回歸分析奠定了一定的基礎(chǔ)。

（三）回歸分析

本文借助Statal4軟件對(duì)中小企業(yè)成長性（growth）與企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新能力（innovation）的關(guān)系分別進(jìn)行一次（innovation）、二次（innovation2）、三次（innovation3）曲線擬合，記為Model1、Model2、ModeB?；貧w方擬合圖如圖1所示，相關(guān)參數(shù)和結(jié)果如表6所示。

根據(jù)表6的擬合結(jié)果，3個(gè)模型都通過了F檢驗(yàn)，解釋變量也都通過t檢驗(yàn)，說明這3個(gè)模型都符合。從擬合情況的優(yōu)劣來看，模型的解釋能力在逐漸增強(qiáng)。由于三次曲線的擬合優(yōu)度最高，擬合效果最為理想，因此本文認(rèn)為三次函數(shù)更適合刻畫中小企業(yè)成長性和技術(shù)創(chuàng)新能力之間的關(guān)系。由此，本文的假設(shè)1、2、3得到驗(yàn)證。

從中小企業(yè)成長性與技術(shù)創(chuàng)新能力的回歸擬合圖來看（見圖1），三次曲線方程呈現(xiàn)出了先下降后上升再下降的趨勢(shì)，可見技術(shù)創(chuàng)新能力與中小企業(yè)成長性之間的關(guān)系存在顯著的區(qū)間效應(yīng)。當(dāng)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新能力較弱時(shí)，技術(shù)創(chuàng)新能力與企業(yè)的成長性之間表現(xiàn)為負(fù)相關(guān)的關(guān)系；當(dāng)技術(shù)創(chuàng)新能力提升到一定程度時(shí)，企業(yè)的成長性會(huì)隨著技術(shù)創(chuàng)新能力的提高而增強(qiáng)；而當(dāng)技術(shù)創(chuàng)新能力到達(dá)下一臨界點(diǎn)時(shí)，企業(yè)的成長性又會(huì)隨著技術(shù)創(chuàng)新能力的下降而減弱。因此，在本次實(shí)證中，“技術(shù)創(chuàng)新能力越強(qiáng)的中小企業(yè)，其成長性越好”，即假設(shè)4，只在一定范圍內(nèi)成立。

三次擬合曲線之所以表現(xiàn)出這樣的特征，本文認(rèn)為可以從以下方面進(jìn)行解釋。在技術(shù)創(chuàng)新初始階段，提高技術(shù)創(chuàng)新能力會(huì)抑制企業(yè)的成長性，這可能是由于企業(yè)投入技術(shù)創(chuàng)新的資源較少，且技術(shù)創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)高，成功率小，不一定能取得有效成果，成果應(yīng)用又需要一定時(shí)間，未必會(huì)給企業(yè)帶來收益。當(dāng)技術(shù)創(chuàng)新到達(dá)一定階段時(shí)，技術(shù)創(chuàng)新能力的提升會(huì)促進(jìn)企業(yè)的成長性，這可能是因?yàn)檫@一階段企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新投入能夠產(chǎn)生一定的成果，給企業(yè)帶來相應(yīng)的收益，進(jìn)而促進(jìn)企業(yè)的成長。再到達(dá)下個(gè)臨界點(diǎn)時(shí)，企業(yè)提高技術(shù)創(chuàng)新能力又會(huì)導(dǎo)致其成長性的下降，這可能是由于企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新資源投入過多，擠壓了其他方面的投入，未能實(shí)現(xiàn)資源的合理配置，造成總體資源的浪費(fèi)，反而抑制了企業(yè)的成長。這也比較符合現(xiàn)實(shí)中中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的特征，傳統(tǒng)的技術(shù)創(chuàng)新會(huì)帶來生產(chǎn)效率的提高，但是企業(yè)生產(chǎn)效率的提高存在一個(gè)自然邊界；當(dāng)達(dá)到這一自然邊界之后。再要提高生產(chǎn)效率就需要投入相當(dāng)大的生產(chǎn)成本。同時(shí)，由于中小企業(yè)的自身局限性，一定數(shù)量的技術(shù)創(chuàng)新資源未必能帶來預(yù)期的生產(chǎn)效益，因?yàn)槠髽I(yè)各方面的綜合能力對(duì)企業(yè)的成長性也起著非常重要的作用。中小企業(yè)只有通過有效配置這些技術(shù)創(chuàng)新資源，才能最終實(shí)現(xiàn)持續(xù)的成長。endprint

為了進(jìn)一步保證實(shí)證結(jié)果的穩(wěn)健性，接下來在原有模型的基礎(chǔ)上加入相關(guān)控制變量，依然分別記為模型1、模型2、模型3，回歸結(jié)果如表7所示。研究發(fā)現(xiàn)，在加入控制變量之后，3個(gè)模型依然都通過了F檢驗(yàn)，解釋變量也都通過t檢驗(yàn)，回歸結(jié)果與表6一致，說明本文回歸結(jié)果具有穩(wěn)健性。

五、結(jié)論與建議

（一）主要結(jié)論

首先，技術(shù)研發(fā)投入、有技術(shù)背景的高管人員投入和專利能促進(jìn)中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新。通過實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)，我國中小企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新能力受到技術(shù)研發(fā)投入、有技術(shù)背景的高管人員投入和專利數(shù)量等因素的影響。并且，企業(yè)的技術(shù)研發(fā)投入、有技術(shù)背景的高管人員數(shù)量和專利數(shù)量越多，其技術(shù)創(chuàng)新能力越強(qiáng)。

其次，技術(shù)創(chuàng)新能力與中小企業(yè)成長性之間存在區(qū)間效應(yīng)。根據(jù)對(duì)中小企業(yè)成長性與技術(shù)創(chuàng)新能力的回歸擬合分析，本文認(rèn)為，兩者之間的關(guān)系存在區(qū)間效應(yīng)，三次曲線方程呈現(xiàn)出了先下降后上升再下降的趨勢(shì)。當(dāng)中小企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新能力較低時(shí)，技術(shù)創(chuàng)新能力與成長性呈現(xiàn)出負(fù)相關(guān)的關(guān)系；當(dāng)技術(shù)創(chuàng)新能力達(dá)到一定程度時(shí)，技術(shù)創(chuàng)新能力與企業(yè)成長性開始呈現(xiàn)出正相關(guān)的關(guān)系；當(dāng)技術(shù)創(chuàng)新能力再次提升到某一臨界點(diǎn)時(shí)，它與企業(yè)成長性又呈現(xiàn)出負(fù)相關(guān)的關(guān)系。因此，本文的假設(shè)4只能在一定范圍內(nèi)成立，即技術(shù)創(chuàng)新能力越強(qiáng)的中小企業(yè)，其成長性不一定越好。只有在特定的區(qū)間內(nèi)，提高中小企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新能力才會(huì)促進(jìn)企業(yè)的成長。

（二）政策建議

為了中小企業(yè)提升技術(shù)創(chuàng)新能力，進(jìn)而促進(jìn)企業(yè)的可持續(xù)成長，本文提出了以下建議。

1.重視技術(shù)研發(fā)投入、有技術(shù)背景的高管人員投入和專利的作用。具體包括一下措施：首先，中小企業(yè)要加大技術(shù)研發(fā)投入。一方面，企業(yè)要加強(qiáng)R&D經(jīng)費(fèi)的支出，另一方面，企業(yè)要引進(jìn)并培養(yǎng)高水平的技術(shù)人員，并制定合理的激勵(lì)機(jī)制。高效的研發(fā)團(tuán)隊(duì)會(huì)提升企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新能力，為企業(yè)創(chuàng)造出高價(jià)值的產(chǎn)品；同時(shí)，有助于提高企業(yè)在產(chǎn)業(yè)鏈中的地位，增強(qiáng)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力，加快企業(yè)的成長。其次，中小企業(yè)要增加有技術(shù)背景的高管人員投入。有技術(shù)背景的高管人員憑借其專業(yè)的技術(shù)背景和較高的層級(jí)地位，在戰(zhàn)略管理的決策制定和施行中，會(huì)起到引導(dǎo)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新活動(dòng)的作用，從而對(duì)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新能力的提升起到積極的促進(jìn)作用。再次，專利數(shù)量對(duì)企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新能力具有積極的促進(jìn)作用，中小企業(yè)應(yīng)該充分重視和保護(hù)專利的重要性。

2.提高技術(shù)創(chuàng)新能力與企業(yè)成長性的協(xié)調(diào)度?；诒疚牡难芯拷Y(jié)論，技術(shù)創(chuàng)新能力與中小企業(yè)成長性之間存在區(qū)間效應(yīng)，企業(yè)要想通過技術(shù)創(chuàng)新活動(dòng)提升其成長性，需要注意兩者的協(xié)調(diào)度，使其落在技術(shù)創(chuàng)新能力對(duì)企業(yè)成長性造成正向影響的區(qū)間之內(nèi)。

技術(shù)創(chuàng)新本身具有一定的風(fēng)險(xiǎn)性，而中小企業(yè)受其自身限制，抗風(fēng)險(xiǎn)能力相對(duì)較低。如果把過多的資源投入到技術(shù)創(chuàng)新，企業(yè)的資源就得不到有效配置；同時(shí)，若技術(shù)創(chuàng)新資源已到了缺乏可開發(fā)效率空間的地步，再多的投入也對(duì)企業(yè)的成長無濟(jì)于事。因此，中小企業(yè)在進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新活動(dòng)時(shí)，要考慮多方面因素，把技術(shù)創(chuàng)新能力和成長性緊密結(jié)合在一起，使兩者相協(xié)調(diào)。

綜上所述，要實(shí)現(xiàn)中小企業(yè)的可持續(xù)成長，必須正確處理好技術(shù)創(chuàng)新與成長性之間的關(guān)系。當(dāng)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新能力極度低下時(shí)，企業(yè)其他方面的資源再怎么突出，也無法實(shí)現(xiàn)其成長目標(biāo)；當(dāng)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新能力已經(jīng)達(dá)到一定的階段時(shí)，一味去增強(qiáng)其技術(shù)創(chuàng)新投入，不顧企業(yè)其他方面的不足，反而不能帶動(dòng)企業(yè)繼續(xù)成長壯大。只有將技術(shù)創(chuàng)新與企業(yè)其他資源、能力相結(jié)合，關(guān)注企業(yè)實(shí)際情況，適時(shí)調(diào)整戰(zhàn)略方向，才能真正發(fā)揮技術(shù)創(chuàng)新能力在企業(yè)成長中起到的促進(jìn)作用。

責(zé)任編輯、校對(duì)：李再揚(yáng)endprint